Démolition de la santé financière de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) : informations clés pour les investisseurs

Vous lisez les gros titres sur la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) et vous vous demandez si le rebond du prix du lithium a du poids, alors passons directement aux chiffres : la santé financière de SQM est définitivement en voie de guérison, mais c'est une reprise volatile.

La société vient de publier un bénéfice net au troisième trimestre 2025 de 178,4 millions de dollars, ce qui est un tranchant 35.8% bond d’une année sur l’autre, grâce à des volumes de ventes record de lithium et à l’amélioration des prix. Il s’agit d’un revirement massif par rapport à l’environnement de l’année dernière.

Pourtant, alors que les analystes prévoient un consensus sur le bénéfice par action (BPA) pour l’ensemble de l’année 2025 autour $2.33, l’histoire ne se limite pas aux avantages ; l'entreprise a également considérablement réduit son plan de dépenses en capital (CAPEX), ou dépenses d'investissement, pour la période 2025-2027 afin de 2,7 milliards de dollars, en baisse par rapport à une fourchette précédente de 3,1 à 3,8 milliards de dollars, ce qui indique qu'ils sont stratégiquement prudents en matière de liquidités.

Le marché parie sur l'avenir et prévoit une croissance de la demande de lithium. 25% cette année pour dépasser 1,5 million de tonnes, mais nous devons voir si cette croissance de la demande peut dépasser la volatilité de l’offre et les risques réglementaires.

Ce stock n’est pas pour les âmes sensibles.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire de la manière dont la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) gagne de l'argent, et l'histoire pour 2025 est celle d'un pivot majeur : le segment du lithium est de retour aux commandes, même si le chiffre d'affaires global pour l'année à ce jour a chuté. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, SQM a déclaré un chiffre d'affaires total de 3 252,4 millions de dollars américains.

Voici un calcul rapide : ce chiffre sur neuf mois représente une baisse de 5,9 % par rapport à la même période en 2024, ce qui est une gueule de bois de la précédente chute des prix du lithium. Mais le troisième trimestre 2025 (T3 2025) a montré un net revirement, avec un chiffre d'affaires total en hausse de 8,9 % sur un an pour atteindre 1 173,0 millions de dollars américains, signalant que la pire pression sur les prix est probablement derrière eux.

Répartition des principales sources de revenus

SQM n’est pas un poney à un seul tour, mais sa fortune est définitivement liée au marché des métaux pour batteries. Les revenus de l'entreprise sont diversifiés sur cinq segments principaux, même si la contribution est loin d'être égale. Le segment Lithium et dérivés reste la plus grande source de revenus, mais l'iode contribue étonnamment fortement à la marge brute. Voici la répartition des revenus sectoriels pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025 :

Ce qu’il faut retenir, c’est que le segment Lithium, malgré une baisse de neuf mois, génère toujours près de la moitié du chiffre d’affaires total. La nutrition végétale spécialisée et l'iode sont les piliers stables et en croissance du portefeuille, qui fournissent un tampon nécessaire en cas de volatilité des matières premières. Vous pouvez approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM).

Risques et opportunités à court terme

Le changement le plus significatif dans le mix de revenus est d’ordre stratégique : une réduction massive du segment Potassium. SQM réduit intentionnellement sa production de chlorure de potassium du Salar de Atacama d'environ 50 % pour donner la priorité à l'extraction de lithium de plus grande valeur à partir de la même source de saumure. C'est pourquoi les revenus de Potassium ont chuté de 43,0 % sur les neuf mois de 2025.

La plus grande opportunité reste toutefois le rebond du lithium. Le chiffre d'affaires du lithium et des dérivés du troisième trimestre 2025 a bondi de 21,4 % sur un an pour atteindre 603,7 millions de dollars américains, porté par les volumes de ventes les plus élevés de l'histoire de l'entreprise. Le PDG s’attend à ce que cette tendance à la hausse se poursuive, soutenue par la demande des véhicules électriques (VE) et des systèmes de stockage d’énergie (ESS), qui représentent désormais plus de 20 % de la demande mondiale de lithium. La direction prévoit que la demande mondiale de lithium dépassera 1,5 million de tonnes cette année, soit une croissance de plus de 25 % par rapport à 2024.

• Lithium : chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 en hausse de 21,4 % sur un an grâce à un volume de ventes record et à l'amélioration des prix.
• Iode : les revenus ont augmenté de 3,8 % au cours des 9 mois 2025, avec des prix moyens d'environ 72,7 USD par kilogramme au troisième trimestre.
• Potassium : Chiffre d’affaires en baisse de 43,0 % sur les 9 mois 2025, une décision stratégique pour se concentrer sur le lithium.

Cela vous indique que le segment du lithium passe d’un vent contraire à un vent favorable, mais vous devez surveiller de près la volatilité des prix. Le sacrifice stratégique des revenus du potassium est un pari clair sur la solidité à long terme de la chaîne d’approvisionnement des batteries.

Mesures de rentabilité

Le principal point à retenir pour la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) en 2025 est une forte reprise au second semestre, ramenant la rentabilité depuis le début de l'année dans une fourchette solide, bien que comprimée, par rapport au pic du marché du lithium. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, la société a affiché une marge bénéficiaire brute de 27,8 % et une marge bénéficiaire nette d'environ 12,4 %, démontrant sa résilience face à un environnement volatil des prix des matières premières.

Voici un calcul rapide : au cours des trois premiers trimestres de 2025, SQM a généré 3 252,4 millions de dollars de revenus et 404,4 millions de dollars de bénéfice net. Cette marge bénéficiaire nette de 12,4 % (revenu net par rapport au chiffre d'affaires total) est sans aucun doute un indicateur fort de leur structure à bas coûts, surtout alors qu'une grande partie du secteur du lithium est en difficulté. La marge d’EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) des douze derniers mois (LTM) s’élevait à 32 % en septembre 2025, ce qui sert d’indicateur clair de la rentabilité opérationnelle.

Il faut regarder au-delà de la comparaison sur l'ensemble de l'année, qui est faussée par la chute des prix du lithium fin 2024 et début 2025. C'est la tendance qui compte : le bénéfice net de SQM au troisième trimestre 2025 a bondi de 35,8 % par rapport au trimestre de l'année précédente, tiré par un rebond des prix réalisés du lithium et des volumes de ventes record. L'efficacité opérationnelle de l'entreprise - sa capacité à gérer le coût des marchandises vendues (COGS) - est évidente dans la marge brute du troisième trimestre en hausse de 23,1 % d'un trimestre à l'autre. Ils maîtrisent parfaitement la gestion des coûts dans les opérations du désert d'Atacama.

• Marge bénéficiaire brute (GPM) : 27,8 % depuis le début de 2025.
• Marge de bénéfice d'exploitation (EBITDA) : 32 % LTM septembre 2025.
• Marge bénéficiaire nette (NPM) : $\environ 12,4 % depuis le début de 2025.

Cette stabilité vient en partie de la diversification. Alors que le lithium fait la une des journaux, le segment Iode et dérivés représentait une part importante de 46 % de la marge brute consolidée de SQM pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025. Il s'agit d'une puissante couverture contre la volatilité du marché du lithium.

Pour replacer les performances de SQM dans leur contexte, leur marge bénéficiaire nette d'environ 12,4 % est actuellement une valeur aberrante dans le secteur des matériaux de base. L’industrie minière du lithium dans son ensemble, en particulier parmi les petits producteurs, a enregistré des pertes cumulées dépassant 1,05 milliard de dollars au cours de la saison des résultats 2025 en raison de l’offre excédentaire et de la volatilité des prix. La capacité de SQM à maintenir une marge nette à deux chiffres met en évidence l'avantage concurrentiel de ses opérations de saumure à faible coût et de son portefeuille de produits chimiques de spécialité.

Voici un aperçu des principaux ratios de rentabilité :

Cette rentabilité profile C'est ce qui différencie un leader chevronné d'un mineur spécialisé dans les matières premières. Si vous voulez comprendre qui mise sur cette stabilité, vous devriez lire Exploration de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?.

Action : Finance : modélisez un scénario dans lequel la contribution à la marge brute du segment Iode tombe à 30 % pour tester la marge nette en fonction des prévisions de prix du lithium d'ici la fin du mois.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) finance sa croissance agressive, en particulier sur le marché du lithium à forte intensité de capital. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que SQM fonctionne avec un niveau d’endettement modéré mais croissant, s’appuyant sur une combinaison équilibrée de dette et de bénéfices non répartis, qui reste plus saine que celle de nombreux pairs. Leur récent ratio d’endettement (D/E) de 0,70 en novembre 2025 montre une structure financière solide, mais la tendance est à davantage d’endettement pour alimenter l’expansion.

En regardant le bilan du deuxième trimestre 2025 (T2 2025), la dette totale de l'entreprise s'élevait à environ 4,74 milliards de dollars (dette à court terme de 910 millions de dollars plus dette à long terme de 3,83 milliards de dollars). Ce chiffre de dette totale est significatif, d'autant plus que la dette de l'entreprise est passée de 2,9 milliards de dollars fin 2023 à 4,7 milliards de dollars en mars 2025, un signe clair d'un effet de levier pour financer d'importantes dépenses en capital (capex) et le versement de dividendes. Les capitaux propres totaux au 30 septembre 2025 s'élevaient à 5,53 milliards de dollars. Cela représente beaucoup de capitaux qui entrent dans l’entreprise.

Voici le calcul rapide de l'effet de levier : le ratio d'endettement de SQM de 0,70 (novembre 2025) signifie que l'entreprise utilise 70 cents de dette pour chaque dollar de capitaux propres. Il s’agit d’un niveau tout à fait gérable, en particulier dans un secteur cyclique et à forte intensité de capital comme la chimie spécialisée et l’exploitation minière. À titre de comparaison, le ratio D/E moyen du secteur pour les produits chimiques de spécialité est d'environ 0,65, et pour les métaux et minéraux précieux, il est plus proche de 0,80. SQM se situe exactement au point idéal, légèrement au-dessus de la moyenne chimique bas de gamme mais en dessous de la moyenne minière haut de gamme. Ils ne sont certainement pas surendettés.

La stratégie de financement de l’entreprise est un exercice d’équilibre classique entre financement par emprunt et financement par actions. Ils utilisent la dette pour financer des projets à grande échelle et à long terme, comme le pipeline d’eau de mer et l’expansion du lithium, tout en conservant une solide base de fonds propres provenant des bénéfices non répartis, ce qui est un bon signe de génération de capital interne. Cependant, cette dépendance à l’endettement pour la croissance a attiré l’attention des agences de crédit.

• Moody's a confirmé la note de crédit à « Baa1 », mais a révisé la perspective à négative en août 2025.
• Standard & Poor's (S&P's) a maintenu la note « BBB+ » avec une perspective stable.

Les perspectives négatives de Moody's sont une réponse directe à l'augmentation de la dette et à l'incertitude concernant les revenus du lithium, soulignant que la société doit réduire son ratio dette/EBITDA en dessous de 2,5x d'ici 12 à 18 mois. Leur ratio dette financière nette (NFD)/EBITDA ajusté était de 1,61x pour les douze derniers mois se terminant le 30 septembre 2025, ce qui reste assez sain et bien en dessous de la ligne d'avertissement de l'agence. Du côté du refinancement, une obligation 144A-S de 250 millions de dollars est arrivée à échéance en janvier 2025, ce qui représentait un remboursement mineur, mais le poids global de la dette s'est accru pour soutenir le programme massif de dépenses en capital, désormais estimé à 2,7 milliards de dollars pour la période 2025-2027.

Pour en savoir plus sur qui achète les actions et pourquoi, vous devriez être Exploration de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) dispose des liquidités à court terme nécessaires pour couvrir ses factures, d'autant plus qu'elle accélère ses plans de dépenses en capital (CapEx) massives. La réponse courte est oui, leur position de liquidité est définitivement solide, offrant un coussin important contre les obligations à court terme.

Le bilan de l'entreprise, basé sur les données les plus récentes disponibles jusqu'au troisième trimestre 2025, fait état d'une excellente santé financière. Il s’agit d’un atout évident pour les investisseurs qui privilégient la stabilité sur des marchés de matières premières volatils.

Ratios actuels et rapides : un coussin solide

Nous examinons le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité générale pour évaluer la liquidité immédiate : avec quelle facilité l'entreprise peut transformer ses actifs en liquidités pour rembourser ses dettes (passifs) à court terme. Pour la Sociedad Química y Minera de Chile S.A., ces ratios sont robustes, indiquant un risque très faible de crise de liquidité.

• Rapport actuel : 2,92 [citer : 1, 5, 9 de la recherche précédente, 4 de la recherche précédente]
• Rapport rapide (test acide) : 1,93 [citer : 1, 5, 9 de la recherche précédente, 4 de la recherche précédente]

Un ratio de liquidité générale de 2,92 signifie que l'entreprise dispose de près de trois fois l'actif à court terme pour couvrir ses passifs à court terme. Le Quick Ratio de 1,93, qui exclut les stocks (l’actif circulant le moins liquide), est également exceptionnellement élevé. La plupart des analystes recherchent un ratio rapide supérieur à 1,0, donc 1,93 montre que l'entreprise peut remplir ses obligations même si les ventes de stocks de lithium et d'iode ralentissent. C'est une énorme marge de sécurité.

Tendances du fonds de roulement et des stocks

Le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) reste sain, mais nous observons une tendance clé dans les stocks. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, les stocks s'élevaient à 1 843,4 millions de dollars américains, contre 1 685,2 millions de dollars américains pour la même période de 2024. Cette augmentation est une arme à double tranchant : elle reflète des volumes de production plus élevés, en particulier des ventes record de lithium, mais elle immobilise également des liquidités en stock [cite : 2, 12 de la recherche précédente].

Voici le calcul rapide : le ratio actuel élevé suggère que l’augmentation des stocks est gérable. Cependant, vous souhaitez surveiller le Days Inventory Outstanding (DIO) pour vous assurer que le marché absorbe ce stock croissant, en particulier avec la nouvelle production mise en ligne dans le cadre de leur plan CapEx 2025-2027 de 2,7 milliards de dollars américains [cite : 2 de la recherche précédente, 12 de la recherche précédente].

Tableau des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025 montre une forte capacité d'autofinancement, ce qui est essentiel pour une entreprise ayant des plans d'expansion agressifs. C'est le signe classique d'un producteur de matières premières sain et mature.

Le flux de trésorerie opérationnel positif de 889,64 millions de dollars américains en est le moteur. Cela signifie que l’entreprise finance une partie importante de ses dépenses en capital en interne, ce qui réduit le recours à l’endettement ou aux augmentations de capitaux propres. C’est la marque de l’indépendance financière. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette croissance, consultez Exploration de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Solidité des liquidités et action des investisseurs

La liquidité de Sociedad Química y Minera de Chile S.A. constitue un atout incontestable. Le ratio actuel élevé de 2,92 et le ratio rapide de 1,93 constituent une excellente protection contre la volatilité du marché ou une baisse temporaire des prix du lithium. L’action principale pour vous en tant qu’investisseur est de surveiller la ligne Investing Cash Flow. Même si le flux négatif actuel est sain, un plan CapEx de 2,7 milliards de dollars sur trois ans maintiendra ce chiffre négatif. Le risque n'est pas la liquidité ; c'est le risque d'exécution sur ces projets. Assurez-vous que la nouvelle capacité de production est mise en service efficacement et à temps pour justifier l’investissement.

Analyse de valorisation

Vous regardez la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) après une forte hausse, et la question centrale est simple : le marché est-il en train de prendre de l'avance sur lui-même ou s'agit-il d'une histoire de croissance à long terme ? La réponse courte est que le titre se négocie actuellement avec une prime, ce qui suggère qu'il est probablement surévalué à court terme, mais de solides estimations de bénéfices prévisionnels atténuent cette inquiétude.

Le consensus parmi les analystes de Wall Street est une note Hold, et non un achat fort, ce qui reflète ce signal mitigé. Sur la base d'un cours actuel de l'action d'environ $60.52 au 20 novembre 2025, l'objectif de cours moyen sur 12 mois des analystes est nettement inférieur à $49.07. Cet objectif implique une baisse prévue d'environ -18,88 % par rapport au prix actuel, ce qui est un signal clair de surévaluation basé sur les modèles consensuels.

Multiples de valorisation clés : un prix premium

Lorsque nous examinons les multiples de valorisation de base, la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. est valorisée comme une action de croissance, et non comme un service public mature, ce qui est juste compte tenu du marché du lithium. Pourtant, les derniers chiffres semblent chers. Voici un calcul rapide sur les mesures des 12 derniers mois (TTM) :

• Cours/Bénéfice (P/E) : Le ratio P/E TTM se situe à 32,96. Pour être honnête, ce chiffre est élevé par rapport à la moyenne plus large du secteur des matériaux de base d'environ 21,56, mais le P/E prévisionnel chute fortement à environ 17,49, ce qui suggère que les analystes s'attendent à ce que les bénéfices (le E) doublent presque l'année prochaine.
• Price-to-Book (P/B) : Le ratio P/B est de 3,15. Il s'agit d'une solide prime par rapport à la valeur comptable, ce qui indique que le marché évalue la valeur de ses réserves de lithium de haute qualité et à faible coût dans le désert d'Atacama, qui n'apparaissent pas entièrement dans le bilan.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le ratio est de 15,20. C’est la meilleure façon de comparer une entreprise riche en actifs comme celle-ci, et 15,20 est un multiple riche, confirmant que les actions se négocient à une prime par rapport à leurs flux de trésorerie d’exploitation.

Les multiples de valorisation élevés constituent certainement un risque, mais le P/E prévisionnel de 17,49 est le chiffre qui maintient l'intérêt des investisseurs, pariant sur une hausse massive des bénéfices en 2026.

Tendance des actions et santé des dividendes

Le titre a connu une reprise spectaculaire en 2025, en grande partie grâce à l'amélioration du sentiment sur le prix du lithium et au rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025, qui a montré des volumes de ventes record de lithium. Au cours de l’année 2025, le cours de l’action a bondi d’environ 75,03 %. La fourchette de prix sur 52 semaines, d'un minimum de 29,36 $ à un maximum de 64,60 $, montre à quel point ce titre est volatil.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, la situation des dividendes est saine, mais le rendement est modeste. La société verse un dividende annuel de 2,11 $ par action, ce qui se traduit par un rendement du dividende courant d'environ 3,50 % au prix actuel. Plus important encore, le ratio de distribution de dividendes est extrêmement conservateur. Le ratio de distribution courant est durable de 8,38 %, et sur la base des estimations de bénéfices de l'année prochaine, le ratio de distribution à terme chute encore plus bas à seulement 4,15 %. Ce faible taux de distribution donne à l'entreprise une flexibilité considérable pour financer ses dépenses d'investissement (CapEx) estimées à 2,7 milliards de dollars pour la période 2025-2027 sans alourdir son bilan.

Pour une analyse plus approfondie des atouts et des risques opérationnels, consultez notre analyse complète : Démolition de la santé financière de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) : informations clés pour les investisseurs

Facteurs de risque

Il faut dépasser les ventes record de lithium du troisième trimestre 2025 pour comprendre les risques réels de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM). Alors que l'entreprise a enregistré un bénéfice net de 404,4 millions de dollars américains pour les neuf premiers mois de 2025, ce chiffre repose sur une base volatile. Vos principales préoccupations devraient être la structure du marché externe et l’évolution du paysage réglementaire chilien. Vous ne pouvez pas les contrôler, mais vous devez absolument les planifier.

Risques externes : marché et géopolitique

Le plus grand risque à court terme reste la saturation du marché du lithium. La demande mondiale de lithium devrait augmenter de plus de 25% cette année, atteignant plus 1,5 million de tonnes, ce qui semble génial. Mais l’offre augmente également, entraînant une concurrence féroce qui pèse sur les marges. Les opérations de saumure à faible coût de SQM dans le désert d'Atacama lui confèrent un avantage, mais la nouvelle offre provenant de projets de roche dure australienne et de projets de saumure nord-américains remet en question cette part de marché. Il s’agit d’un choc du côté de l’offre et non d’un problème de demande.

De plus, l’environnement réglementaire chilien est en constante évolution. Le gouvernement va de l'avant avec une nouvelle stratégie nationale sur le lithium, qui comprend un cadre pour les redevances minières et des changements potentiels aux conditions des concessions. Le partenariat à enjeux élevés avec la société publique Codelco, bien que stratégique pour la production à long terme, introduit une couche de risque géopolitique et de contrôle réglementaire qui pourraient avoir un impact sur les coûts opérationnels et les flux de revenus futurs. C'est un compromis nécessaire qui a un prix.

• La volatilité des prix du lithium nuit aux prévisions de revenus futurs.
• Concurrence mondiale accrue provenant de nouvelles sources d’approvisionnement.
• Le nouveau cadre chilien de redevances minières pourrait augmenter les coûts.
• L’incertitude politique sur les principaux marchés des véhicules électriques (États-Unis et Europe) affecte la demande.

Vents contraires opérationnels et financiers

Tous les risques ne sont pas externes. SQM est confronté à des défis opérationnels spécifiques, notamment avec la montée en puissance de sa capacité en dehors du Chili. L'usine de conversion d'hydroxyde de Kwinana en Australie, une coentreprise, a rencontré des difficultés pour atteindre sa pleine capacité. Les retards ont un impact direct sur la capacité de l'entreprise à capitaliser sur le marché à forte marge de l'hydroxyde de lithium, qui est essentiel pour les batteries de véhicules électriques à haute teneur en nickel.

Regardez également les segments de diversification. Bien que le segment Iode et dérivés soit solide, le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 a été 244,6 millions de dollars, vers le haut 4.7% année après année, le segment du potassium est en difficulté. Le volume des ventes de potassium devrait diminuer considérablement 50% en 2025 par rapport à 2024. Cette forte baisse montre que tous les segments diversifiés n’offrent pas le même tampon, obligeant le segment lithium à supporter une plus grande part de la charge financière.

Atténuation et actions claires

SQM ne reste pas immobile ; ils exécutent une stratégie d’atténuation claire. Le partenariat Codelco, malgré le risque géopolitique, garantit leur accès à long terme au Salar de Atacama, qui constitue une ressource de lithium irremplaçable et à faible coût. Cet accord vise à augmenter la production de 300 000 tonnes d’équivalent carbonate de lithium (LCE) par an à long terme. Ils investissent également massivement dans l'expansion de leurs capacités, avec une dépense d'investissement totale estimée à 2,7 milliards de dollars sur la période 2025-2027.

L’entreprise modifie également sa gamme de produits et réduit ses coûts. Ils augmentent la capacité d'hydroxyde de lithium pour 100 000 tonnes d’ici fin 2025 au Chili, en se concentrant sur un produit à plus forte marge. De plus, ils ont mis en œuvre des mesures de réduction des coûts, notamment un 5% réduction des effectifs au Chili en juin 2025, afin d'aligner leur structure de coûts sur l'environnement de baisse des prix du lithium. Il s’agit d’une décision difficile mais nécessaire pour préserver les flux de trésorerie et maintenir leur leadership en matière de coûts. Pour une analyse plus approfondie des performances globales de l'entreprise, consultez Démolition de la santé financière de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous devez savoir où se dirige la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM), pas seulement où elle a été. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que l'avenir de SQM repose sur une expansion agressive de la capacité de lithium et un changement stratégique vers des produits à plus forte valeur ajoutée, tout en surfant sur la vague massive de demande de transition énergétique.

L’entreprise capitalise définitivement sur la forte demande de matériaux pour batteries. Nous constatons que la demande sur le marché mondial du lithium devrait croître 20% en 2025, atteignant plus de 1,5 million de tonnes cette année. Cette poussée ne vient pas uniquement des véhicules électriques (VE) ; Les systèmes de stockage d’énergie par batterie (BESS) représentent désormais plus de 20% de cette demande mondiale, qui constitue un nouveau marché énorme et stable.

La poussée de capacité et de capitaux

La stratégie de SQM est simple : produire plus et produire moins cher. Ils tirent parti de leurs opérations à faible coût dans le désert d'Atacama, un avantage concurrentiel clé, pour financer un important programme de dépenses en capital (CapEx). Le total des CapEx pour la période 2025-2027 est désormais estimé à 2,7 milliards de dollars américains, un investissement plus ciblé que les indications précédentes. Voici un petit calcul : ils dépensent des milliards pour pouvoir répondre à la hausse prévue de la demande.

Cet investissement vise directement à stimuler la production. Au Chili, l'objectif est d'augmenter la capacité d'équivalent carbonate de lithium (LCE) de l'usine chimique de Carmen par rapport à l'actuelle 210 000 tonnes à 240 000 tonnes d’ici 2026. De plus, ils augmentent leur capacité à produire jusqu’à 100 000 t/an d'hydroxyde de lithium de valeur supérieure. C'est l'innovation produit en action.

• Capacité en lithium : Cible 240 000 tonnes LCE d’ici 2026.
• Diversification des produits : Expansion de l'hydroxyde de lithium pour 100 000 t/an.
• Croissance de l'iode : Ajout 1 500 tonnes capacité à Maria Elena.

Partenariats stratégiques et dynamique financière 2025

L'initiative stratégique la plus importante est la coentreprise (JV) prévue avec la société minière d'État chilienne Codelco pour développer le salar d'Atacama, un accord qui devrait être finalisé d'ici la fin de 2025. Ce partenariat garantit l'accès à long terme de SQM aux réserves de lithium de classe mondiale, qui constituent l'ultime fossé concurrentiel. En outre, leur présence internationale s'accroît, avec l'actif de lithium de Mt. Holland en Australie occidentale, un partenariat avec Wesfarmers, en bonne voie pour la production de spodumène.

Les données financières à court terme reflètent cet élan. Les résultats de la société au troisième trimestre 2025 ont montré un fort rebond, porté par des volumes de ventes records de lithium. Vous pouvez voir l’impact de la hausse des volumes et de la reprise des prix ci-dessous. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette croissance, consultez Exploration de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c'est la volatilité continue des prix du lithium, mais la croissance du volume, à l'instar des ventes trimestrielles record, montre que la demande sous-jacente est solide comme le roc. L’entreprise réduit également délibérément la production de potassium pour donner la priorité aux saumures à haute teneur en lithium, en se concentrant sur la gamme de produits la plus rentable.

Prochaine étape : le service financier doit modéliser l'impact sur les revenus de la finalisation prévue de la JV Codelco d'ici la fin de l'année, en se concentrant sur la montée en puissance de la production en 2026.