Analyse de la santé financière de Zoom Video Communications, Inc. (ZM) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez actuellement Zoom Video Communications, Inc. (ZM), essayant de déterminer si sa génération de liquidités phénoménale peut dépasser le ralentissement de la croissance de son activité principale de vidéo, et honnêtement, c'est la bonne question à poser. Pour l'exercice 2025, la société a réalisé un chiffre d'affaires total de 4 665,4 millions de dollars, ce qui est solide, mais le taux de croissance ralentit nettement à mesure que le marché mûrit et que la concurrence des plates-formes intégrées s'intensifie. Néanmoins, la santé financière sous-jacente est incontestablement solide : l'entreprise a généré un énorme 1 808,7 millions de dollars en flux de trésorerie disponible, ce qui donne à la direction un énorme trésor de guerre de plus de 7,8 milliards de dollars en espèces et en titres négociables avec lesquels pivoter. Toute l’histoire dépend désormais du segment des entreprises, qui a vu son chiffre d’affaires croître de manière plus robuste au quatrième trimestre. 5.9%, et dans quelle mesure leur plate-forme et leurs produits axés sur l'IA, tels que Zoom Contact Center, peuvent générer de nouveaux revenus, d'autant plus que l'objectif de prix moyen des analystes suggère un potentiel 17.05% à la hausse au cours de l’année prochaine. Nous devons déterminer où va cet argent et si la nouvelle stratégie produit est vraiment un changement de jeu ou simplement une distraction du défi principal.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d’où vient l’argent de Zoom Video Communications, Inc. (ZM), maintenant que l’hyper-croissance alimentée par la pandémie est terminée. La conclusion directe est la suivante : la croissance des revenus de l'entreprise s'est stabilisée à un taux faible à un chiffre, et le segment Entreprise est désormais le moteur critique, tandis que le segment En ligne est pour l'essentiel stable. Vous assistez à un changement clair d’un outil vidéo mono-produit vers une entreprise multi-produits basée sur une plateforme.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025 (FY2025), Zoom Video Communications, Inc. (ZM) a déclaré un chiffre d'affaires total de 4 665,4 millions de dollars, ce qui se traduit par un modeste taux de croissance d'une année sur l'autre de 3,1 %. Nous sommes certainement loin des jours de croissance à trois chiffres, mais cela montre que l'entreprise a trouvé un plancher et exécute une stratégie visant à se développer à partir de sa base de clientèle principale. L’histoire de la croissance consiste désormais à vendre davantage de services à un nombre réduit de clients plus importants.

Voici un calcul rapide sur les deux principaux segments d’activité, qui sont les principales sources de revenus :

• Revenus d'entreprise : Ce segment, qui dessert les grandes entreprises, a augmenté de 5,2 % sur un an pour atteindre 2 754,2 millions de dollars au cours de l'exercice 2025.
• Revenus en ligne : Ce segment, qui dessert les particuliers et les petites entreprises, était presque stagnant, avec une croissance de seulement 0,2 % pour atteindre 1 911,2 millions de dollars au cours de l'exercice 2025.

Le segment Entreprise mène clairement le bus, contribuant à plus de 59 % du chiffre d’affaires total au quatrième trimestre de l’exercice 2025. L'entreprise se concentre sur sa plateforme « AI-first », Zoom Workplace, et sur ses services commerciaux tels que Zoom Contact Center et Workvivo (une plateforme d'expérience employé). Par exemple, le produit Contact Center a conclu un accord record de 20 000 postes dans la région EMEA au cours du troisième trimestre de l'exercice 2025, et Workvivo a décroché son plus gros accord jamais réalisé avec une entreprise Fortune 10. Ce changement constitue le changement le plus important dans la source de revenus : le passage d'un produit viral unique (vidéoconférence) à une suite de services intégrés et persistants.

Pour être honnête, le segment en ligne est toujours un générateur de revenus massifs, mais sa stabilité future dépend du maintien d'un faible taux de désabonnement, ce que la direction a fait, signalant un taux de désabonnement mensuel moyen de 2,8 % au quatrième trimestre de l'exercice 2025. Néanmoins, la croissance future est liée à la capacité du segment Entreprise à réaliser des ventes croisées de nouveaux produits. Le nombre de clients contribuant à plus de 100 000 $ de revenus sur les 12 derniers mois a augmenté de 7,3 % au cours de l'exercice 2025, ce qui est un indicateur clé de ce succès haut de gamme. Vous pouvez revoir l’orientation stratégique derrière ces mouvements dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Zoom Video Communications, Inc. (ZM).

Voici un récapitulatif de la contribution sectorielle pour l’exercice 2025 :

Ce que cache cette estimation, c’est la variabilité régionale. Au troisième trimestre de l’exercice 2025, la région Amériques était la plus forte, mais la région Asie-Pacifique (APAC) était presque stable d’une année sur l’autre, ce qui montre que les vents contraires macroéconomiques et la concurrence ne sont pas uniformes à l’échelle mondiale. L'objectif de l'entreprise est d'augmenter les revenus par client Entreprise en proposant ces nouvelles offres - il s'agit désormais d'un modèle d'atterrissage et d'expansion.

Mesures de rentabilité

Lorsque vous examinez la santé financière de Zoom Video Communications, Inc. (ZM), l’histoire ne se limite pas à la croissance des revenus ; il s'agit certainement de l'efficacité avec laquelle ils convertissent ces revenus en bénéfices. Pour l'exercice 2025, qui s'est terminé le 31 janvier 2025, la société a démontré une forte rentabilité, en particulier par rapport à de nombreux pairs du secteur du logiciel en tant que service (SaaS).

Ce qu’il faut retenir, c’est que Zoom est une entreprise mature et très rentable, comme en témoignent ses marges importantes et son efficacité opérationnelle croissante, ce qui constitue un atout majeur sur un marché qui donne souvent la priorité à la croissance plutôt qu’aux bénéfices immédiats. Voici un calcul rapide de leurs marges de rentabilité de base pour l’exercice 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : environ 75.8%
• Marge bénéficiaire d’exploitation GAAP : 17.4%
• Marge bénéficiaire nette GAAP : environ 21.65%

Une plongée approfondie dans la rentabilité de Zoom Video Communications, Inc. (ZM)

La capacité de Zoom à maintenir une marge bénéficiaire brute élevée est la marque d'un modèle commercial logiciel robuste. Leur bénéfice brut pour l’exercice 2025 était d’environ 3,536 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires total de 4,6654 milliards de dollars. Ceci 75.8% la marge est tout à fait conforme à la référence haut de gamme des entreprises SaaS, qui visent souvent 75 % ou plus. Ce que cache cependant cette estimation, c'est la pression subtile sur la marge brute non-GAAP (Principes comptables généralement reconnus), qui a connu une légère baisse à environ 79 % pour l'ensemble de l'année. Il s’agit d’un point critique : le coût des revenus augmente légèrement, en grande partie en raison des investissements dans l’infrastructure d’IA, comme les unités de traitement graphique (GPU), et de l’augmentation des coûts du cloud pour alimenter de nouvelles fonctionnalités comme Zoom AI Companion.

En descendant dans le compte de résultat, l’histoire de l’efficacité opérationnelle est encore plus convaincante. Le bénéfice d'exploitation GAAP (résultat d'exploitation) pour l'année était de 813,3 millions de dollars, se traduisant par un 17.4% Marge opérationnelle GAAP. Cette marge a augmenté de manière significative de 580 points de base (5,8 points de pourcentage) d'une année sur l'autre. Cette expansion montre une excellente gestion des coûts et une priorisation des investissements, même en développant le segment Entreprise. Pour être honnête, la marge opérationnelle médiane d’une cohorte d’entreprises SaaS au premier trimestre 2025 était en réalité une perte de -9%, donc Zoom est positif 17.4% leur marge les place fermement dans la catégorie des entreprises hautement efficaces et matures.

Enfin, le résultat est solide. Le bénéfice net GAAP (bénéfice net) de Zoom pour l'exercice 2025 était de 1,0102 milliards de dollars, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire nette d'environ 21.65%. Il s'agit d'un bond considérable par rapport au bénéfice net de 637,5 millions de dollars de l'année précédente, démontrant que la société a réussi à traduire sa discipline opérationnelle en une valeur substantielle pour ses actionnaires. La tendance est claire : la rentabilité s'accélère à mesure que l'entreprise dépasse sa phase d'hypercroissance et se concentre sur le contrôle des dépenses et l'expansion de la plateforme.

Vous pouvez voir la répartition complète ci-dessous :

Pour en savoir plus sur qui parie sur cette rentabilité et pourquoi, vous devriez consulter Explorer Zoom Video Communications, Inc. (ZM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) n'est certainement pas une entreprise qui dépend de l'emprunt ; sa structure financière est majoritairement financée par des actions, ce qui constitue un atténuation considérable des risques pour les investisseurs. Au troisième trimestre de l'exercice 2025 (se terminant le 31 juillet 2025), le ratio d'endettement de l'entreprise était infime. 0.01. Cela témoigne d’un conservatisme financier extrême et d’une préférence pour le financement interne plutôt que pour l’endettement externe.

Pour mettre ça 0.01 en perspective, le ratio d'endettement moyen pour l'ensemble du secteur des technologies de l'information est plus proche de 0,262 (ou 26,2 %), ce qui signifie que Zoom Video Communications, Inc. supporte une fraction de l'endettement de ses pairs. Cet effet de levier minimal signifie que l'entreprise n'a pratiquement aucune charge d'intérêts, ce qui se traduit directement par un bénéfice net plus élevé et des flux de trésorerie solides. Vous envisagez un bilan construit sur la trésorerie et les bénéfices non répartis, et non sur la dette.

Voici un calcul rapide de la répartition de la dette à la fin du trimestre de juillet 2025 :

• Dette à court terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 22 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 32 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 8 950 millions de dollars

La dette totale, environ 54 millions de dollars, est négligeable par rapport aux près de 9 milliards de dollars de capitaux propres. Il s’agit d’un bilan de forteresse. La trésorerie nette de la société provenant des activités d'exploitation pour l'ensemble de l'exercice 2025 s'élevait à environ 1,945 milliard de dollars, ce qui éclipse complètement le total de ses dettes.

La stratégie de Zoom Video Communications, Inc. pour financer la croissance est claire : utiliser ses énormes réserves de trésorerie et son capital généré en interne. L'émission/retraite nette de la dette de la société pour les douze mois se terminant le 31 juillet 2025 s'élevait à 0 million de dollars, confirmant qu'il n'y a eu aucune nouvelle dette importante ni aucune activité de refinancement majeure. Au lieu de s'endetter, la société a activement utilisé son capital pour racheter des actions, rachetant environ 15,9 millions d'actions ordinaires au cours de l'exercice 2025 complet, ce qui constitue un remboursement direct de capital aux actionnaires et un moyen de gérer ses fonds propres.

Cette approche d'évitement de l'endettement donne à la direction une flexibilité financière maximale, en particulier pour financer des acquisitions stratégiques ou augmenter ses investissements dans des initiatives d'IA sans la pression des clauses restrictives. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui détient ces actions, vous devriez consulter Explorer Zoom Video Communications, Inc. (ZM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Zoom Video Communications, Inc. (ZM) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme et financer sa croissance, et la réponse courte est un oui catégorique. La position de liquidité de la société est sans aucun doute une source de solidité, tirée par d'énormes réserves de trésorerie et un flux de trésorerie d'exploitation constamment solide.

Évaluation des ratios de liquidité de Zoom Video Communications, Inc.

Lorsque j'examine la santé financière immédiate d'une entreprise, je commence par le ratio actuel et le ratio rapide (ratio Acid-Test). Ces mesures vous indiquent avec quelle facilité une entreprise peut rembourser ses dettes à court terme avec ses actifs à court terme. Pour Zoom Video Communications, Inc., les chiffres de l'exercice clos le 31 janvier 2025 (exercice 2025) sont exceptionnels, notamment pour un éditeur de logiciels :

• Rapport actuel : 4,6x [Citer : 4 à l'étape 1].
• Rapport rapide : environ 4,6x [citer : 1 à l’étape 1].

Voici le calcul rapide : le ratio de liquidité générale correspond au total des actifs courants divisé par le total des passifs courants. Un ratio de 1,0 est le strict minimum, et tout ce qui dépasse 2,0 est généralement considéré comme très sain. Le ratio de Zoom Video Communications, Inc. de 4,6x signifie qu'il dispose de 4,60 $ d'actifs courants pour chaque 1,00 $ de passifs courants. Étant donné que Zoom Video Communications, Inc. est une entreprise de logiciels par abonnement avec pratiquement aucun inventaire, son ratio rapide est essentiellement le même et son inventaire à ratio actuel n'est pas un facteur. Cela indique un risque extrêmement faible de crise de liquidité à court terme.

Tendances et analyse du fonds de roulement

Le fonds de roulement de Zoom Video Communications, Inc. - la différence entre les actifs et les passifs courants - est substantiel et en croissance, ce qui constitue une tendance positive clé. Au cours de l'exercice 2025, la société a déclaré un actif actuel total de 8,676 millions de dollars et le total du passif courant de 1 903 millions de dollars [citer : 6 à l'étape 1, 7 à l'étape 1]. Cela laisse un fonds de roulement net d'environ 6 773 millions de dollars. Il s'agit d'une augmentation par rapport à l'année précédente, le ratio de liquidité générale augmentant légèrement, passant de 4,5x au cours de l'exercice 2024 à 4,6x au cours de l’exercice 2025 [citer : 4 à l’étape 1].

Le principal moteur de cette liquidité massive est la trésorerie et les titres négociables de la société, qui totalisaient environ 7,8 milliards de dollars au 31 janvier 2025. Cela représente un énorme trésor de guerre. Ce que cette estimation cache, cependant, c'est le potentiel d'une utilisation inefficace de ces liquidités, mais pour une entreprise en croissance, disposer de cette flexibilité pour poursuivre des acquisitions stratégiques ou augmenter les rachats d'actions est un atout évident.

États des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie confirme la puissance financière de l'entreprise. Zoom Video Communications, Inc. est une machine génératrice de liquidités, qui constitue la partie la plus importante de toute analyse de liquidité. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, la répartition des flux de trésorerie (en millions USD) ressemble à ceci :

Le flux de trésorerie opérationnel de 1 945,3 millions de dollars est incroyablement robuste et a augmenté de 21,7 % par rapport à l'année précédente [cite : 1, 14 à l'étape 1]. Ces liquidités sont générées directement par les activités principales de l'entreprise, et non par des ventes d'actifs ou des emprunts. Le flux de trésorerie d'investissement négatif de (1 106,0 millions de dollars) est principalement dû au fait que l'entreprise investit son énorme trésorerie dans des titres négociables, ainsi que certaines dépenses en capital (CapEx). Le flux de trésorerie de financement négatif de (1 028,1 millions de dollars) est en grande partie dû au rachat par la société de ses propres actions, un signe clair de confiance financière et un moyen de restituer de la valeur aux actionnaires.

Forces de liquidité et perspectives

Le tableau général est celui d’une liquidité écrasante. La combinaison d'un ratio de courant élevé (4,6x), un énorme excédent de fonds de roulement et un flux de trésorerie opérationnel de près de 2 milliards de dollars signifient que Zoom Video Communications, Inc. n'est confronté à aucun problème de liquidité immédiat. Ce coussin financier offre à la direction une flexibilité stratégique importante, que ce soit pour financer le développement interne de l'IA, exécuter sa stratégie de plateforme ou augmenter le rendement pour les actionnaires via des rachats. Pour une analyse plus approfondie de la position stratégique complète de l'entreprise, vous pouvez consulter l'article complet sur Analyse de la santé financière de Zoom Video Communications, Inc. (ZM) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à examiner l’efficacité de ce fonds de roulement : ces 7,8 milliards de dollars de liquidités sont-ils utilisés au mieux ?

Analyse de valorisation

Vous regardez Zoom Video Communications, Inc. (ZM) en ce moment et vous posez la question centrale : le cours de l'action est-il équitable ou y a-t-il un faux pas ? La réponse courte est que, sur la base des mesures actuelles, le marché considère ZM comme une société de croissance mature, se négociant à un prix inférieur à celui de ses pairs de haut vol, mais toujours au-dessus de la moyenne générale du marché. La valorisation est nettement plus raisonnable que son pic de la période pandémique.

En novembre 2025, l'action se négociait autour de 78,63 $ par action. Au cours des 12 derniers mois, le prix n'a augmenté que d'un modeste 2,53 %, reflétant une stabilisation après la volatilité massive des dernières années. La fourchette de 52 semaines allant de 64,41 $ à 92,80 $ montre que le titre se situe au milieu, mais le consensus des analystes suggère qu'il y a encore de la marge.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) est-il surévalué ou sous-évalué ?

Les multiples de valorisation de base racontent l’histoire d’une entreprise rentable avec une croissance lente mais régulière. Nous examinons trois ratios clés – P/E, P/B et EV/EBITDA – pour évaluer sa valeur relative. Voici un calcul rapide sur les données des douze derniers mois (TTM) :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le P/E TTM est de 22,22. Il est important de noter que le P/E à terme est bien inférieur à 14,44. Il s'agit d'une décote importante par rapport au P/E prévisionnel moyen du secteur des logiciels Internet de 28,7, ce qui suggère que le marché s'attend à une croissance substantielle des bénéfices ou que le titre est sous-évalué par rapport à son secteur.
• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B s'élève à 2,64, ce qui est assez bas pour un éditeur de logiciels. Cela indique que le marché valorise l’entreprise à un peu plus de deux fois et demie sa valeur comptable (la valeur comptable de ses actifs moins son passif), signe d’une valorisation plus conservatrice.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le TTM EV/EBITDA est de 15,81. Ce multiple est utilisé pour comparer des entreprises ayant des structures de capital différentes (dette vs capitaux propres). Il s'agit d'un chiffre raisonnable, montrant un rendement solide pour chaque dollar de valeur d'entreprise investi, en particulier par rapport aux multiples exorbitants des étapes de croissance précédentes.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque concurrentiel lié aux plateformes intégrées comme Microsoft Teams. La rentabilité sous-jacente reste néanmoins solide, avec une marge nette de 24,99 %.

Sentiment des analystes et politique de dividendes

Wall Street est généralement prudente mais voit un potentiel de hausse. La note consensuelle de Zoom Video Communications, Inc. (ZM) est actuellement de type Hold, ce qui signifie que les analystes ne sont pas extrêmement optimistes, mais ne recommandent pas non plus une vente massive. L'objectif de prix moyen du consensus est de 91,96 $, ce qui implique une hausse de plus de 17 % par rapport au récent cours de bourse de 78,63 $. Cet optimisme vient de la monétisation potentielle de l’IA et de l’accent mis sur le secteur des entreprises.

De plus, pour être honnête, l’entreprise n’est pas un jeu de dividendes. Zoom Video Communications, Inc. (ZM) a un rendement en dividende de 0,00 % et un taux de distribution de 0,00 % pour l'exercice 2025. Ceci est typique pour une entreprise technologique axée sur la croissance qui préfère réinvestir ses flux de trésorerie substantiels dans l'entreprise, en particulier dans de nouveaux produits comme Zoom AI Companion et ses offres d'entreprise, plutôt que de les distribuer aux actionnaires. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de Zoom Video Communications, Inc. (ZM) : informations clés pour les investisseurs.

Étape suivante : Gestionnaire de portefeuille : Comparez le P/E à terme de ZM de 14,44 avec les multiples des trois principaux concurrents d'ici la fin de la semaine pour confirmer la remise relative.

Facteurs de risque

Vous avez vu le fort flux de trésorerie et le tournant vers une stratégie axée sur l’IA, mais la vraie question est de savoir ce qui peut faire dérailler ce train. Les plus grands risques pour Zoom Video Communications, Inc. (ZM) à l'heure actuelle ne sont pas financiers (leur bilan est définitivement solide), mais plutôt stratégiques et compétitifs. Ils mènent une guerre sur deux fronts : défendre leur produit vidéo principal tout en favorisant de nouvelles activités à plus faible croissance.

Les risques à court terme sont directement liés au passage de l’hyper-croissance de l’ère pandémique à une plate-forme d’entreprise multi-produits mature. Honnêtement, le marché principal de la visioconférence est saturé. La concurrence est brutale et la croissance de ZM ralentit, ce qui constitue le principal casse-tête opérationnel.

• Saturation compétitive : Microsoft Teams et Google Meet regroupent leurs services vidéo dans des suites d'entreprise plus larges, ce qui rend difficile pour ZM de remporter de nouveaux contrats uniquement sur la vidéo.
• Stagnation du segment en ligne : Le segment des petites et moyennes entreprises (PME) et des consommateurs, appelé « en ligne », connaît à peine une croissance. La croissance des revenus de ce segment n'a été que 0.2% d'une année sur l'autre au cours de l'exercice 2025, un signe clair de la maturité du marché.
• Retard de monétisation de l'IA : Même si la stratégie « IA d'abord » avec Zoom AI Companion est intelligente, l'impact immédiat sur les revenus est incertain. Une véritable monétisation n'est pas attendue avant l'exercice 2027, laissant un écart entre l'investissement et le rendement.

Risques opérationnels et financiers

Les récents documents déposés par la société mettent en évidence quelques points de pression financiers et opérationnels clés, même avec une situation financière globale saine. profile. La bonne nouvelle est que la stabilité financière de ZM leur donne un énorme tampon ; leur ratio d’endettement est un simple 0.01, montrant un effet de levier minimal. Voici un petit calcul : ils ont les liquidités nécessaires pour innover et résister à quelques mauvais trimestres.

Néanmoins, vous devez surveiller les statistiques des clients. Au cours de l'exercice 2025, ZM a signalé un taux de désabonnement mensuel moyen pour le segment en ligne de 2.8% au quatrième trimestre. C'est faible, mais toute hausse aurait immédiatement un impact sur le chiffre d'affaires, qui était 4 665,4 millions de dollars pour l'année complète. Gardez également un œil sur les ventes d’initiés ; fin 2025, il y avait un panneau d’avertissement indiquant que des initiés vendaient 394 843 actions sur une période de trois mois. Cela ne signifie pas que le navire coule, mais c’est le signe d’un sentiment interne potentiellement prudent.

Le plus grand risque financier n’est pas la dette, mais la réaction du marché à sa lente croissance. S'ils manquent l'estimation consensuelle des revenus d'environ 1,21 milliard de dollars pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, le titre pourrait en subir un coup dur, quel que soit son solide flux de trésorerie d'exploitation, qui était de près 2 milliards de dollars au cours de l’exercice 2025.

Stratégies d'atténuation et actions claires

Zoom Video Communications, Inc. n'est pas en reste et sa stratégie est claire : diversifier et intégrer l'IA. Leur plan d’atténuation se concentre sur le passage d’une entreprise mono-produit à une plateforme de travail multi-produits. L'action principale consiste à élargir leur portefeuille au-delà de la salle de réunion.

D’une part, ils poussent ZM Phone, qui a déjà dépassé 10 millions de sièges à l’échelle mondiale, une énorme victoire pour la dynamique des entreprises. De plus, ils développent des entreprises en croissance comme Contact Center et Workvivo (logiciel d'engagement des employés). Il s’agit d’une décision judicieuse visant à augmenter le taux d’expansion net du dollar (NDER) pour leurs entreprises clientes, qui était 98% au cours de l’exercice 2025. Ils doivent récupérer ce NDER à plus de 100 % pour signaler un fort succès de vente croisée.

L’AI Companion est leur principale défense contre la concurrence. En intégrant gratuitement des fonctionnalités d'IA, ils rendent la plateforme plus performante, et cela fonctionne : le nombre d'utilisateurs actifs mensuels pour AI Companion a augmenté. 68% d'un trimestre à l'autre au quatrième trimestre de l'exercice 2025. Cette concentration sur l’expansion des produits et l’intégration de l’IA est leur meilleur pari pour compenser le ralentissement de la croissance de leur activité vidéo principale.

Si vous souhaitez approfondir les chiffres, vous pouvez consulter l'analyse complète sur Analyse de la santé financière de Zoom Video Communications, Inc. (ZM) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez au-delà de la vague de pandémie et vous posez la bonne question : où Zoom Video Communications, Inc. (ZM) trouve-t-elle une réelle croissance maintenant ? La réponse est un pivot vers une plate-forme de travail entièrement axée sur l’IA, dépassant le produit de réunion principal pour conquérir le marché des flux de travail d’entreprise à plus forte valeur ajoutée. Ce changement est sans aucun doute le principal moteur de leur prochaine phase de croissance.

L'entreprise se repositionne stratégiquement en tant que plateforme de travail basée sur l'IA, incarnée par la suite Zoom Workplace. Cela signifie intégrer des outils de communication, de productivité et d'engagement client pour faire passer les clients d'une « conversation à la conclusion ». Il s’agit d’une décision judicieuse car elle augmente le revenu moyen par utilisateur et verrouille le client avec une solution collante et unifiée.

• Innovation axée sur l'IA : Le principal moteur de croissance est AI Companion, qui a vu ses utilisateurs actifs mensuels (MAU) croître quatre fois par an en 2025. Cette IA intégrée et sans frais supplémentaires constitue un différenciateur clair par rapport à ses concurrents.
• Expansion du portefeuille de produits : Leurs produits non conformes évoluent rapidement. Zoom Phone dépassé 10 millions de sièges à l'échelle mondiale en octobre 2025, et le centre de contact Zoom a vu les clients avec plus de 100 000 $ de revenus récurrents annuels (ARR) augmenter considérablement 94% année après année.
• Objectif entreprise : L’entreprise réussit à vendre ses produits à des clients plus importants. Au cours de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires de l'entreprise était de 2 754,2 millions de dollars, marquant une augmentation de 5,2 % d’une année sur l’autre. Ils se concentrent désormais intensément sur le marché intermédiaire (250 à 1 000 employés), qu’ils considèrent comme un endroit idéal pour l’adoption de plateformes.

Voici le calcul rapide des projections à court terme. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Zoom Video Communications, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 4 665,4 millions de dollars et un BPA dilué non-GAAP de $5.54. Dans la perspective de l’exercice 2026, les prévisions de l’entreprise prévoient un chiffre d’affaires total compris entre 4,785 milliards de dollars et 4,795 milliards de dollars, avec un BPA dilué non-GAAP qui devrait se situer entre $5.34 et $5.37. Le taux de croissance se modère, mais la rentabilité reste très forte.

L'avantage concurrentiel de Zoom Video Communications, Inc. ne réside pas seulement dans la fameuse facilité d'utilisation ; c'est la flexibilité de la plateforme et l'efficacité financière. Alors que des concurrents comme Microsoft bénéficient du regroupement, Zoom se différencie par une architecture de plateforme ouverte qui fonctionne bien avec les outils tiers. De plus, l'entreprise maintient une situation financière supérieure profile, avec une marge opérationnelle au T2 2025 de 20.6%, dépassant largement la moyenne du secteur de 12,1 %. Cette efficacité leur donne beaucoup de poudre à investir dans de nouveaux produits, d’autant plus qu’ils ciblent de nouveaux marchés géographiques comme l’Asie-Pacifique et l’Amérique latine afin de se diversifier loin du marché saturé de l’Amérique du Nord. Ils ont même un partenariat stratégique de commercialisation avec Amazon pour leurs produits d'IA. Vous pouvez en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie en Explorer Zoom Video Communications, Inc. (ZM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel d'une adoption plus rapide des modules complémentaires Custom AI Companion, ce qui pourrait générer des opportunités de vente incitative, en particulier parmi les grandes entreprises clientes. Si la refonte du canal, qui réduit le délai de devis à l'encaissement de huit jours à une minute, se concrétise réellement, les revenus générés par les partenaires pourraient s'accélérer plus rapidement que les projections actuelles. L’accent est désormais mis sur l’exécution. Ils ont les produits ; ils doivent vendre l’histoire de la plateforme.