British American Tobacco p.l.c. (BTI) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Quand on regarde British American Tobacco p.l.c. (BTI), voyez-vous un géant du tabac traditionnel ou une entreprise de biens de consommation au milieu d’un pivot massif et coûteux ? Les chiffres de l’exercice 2025 témoignent d’une dualité : alors que l’entreprise prévoit une croissance du bénéfice ajusté pour l’ensemble de l’année pouvant atteindre 2.5%, sa valeur à long terme dépend de la transition accélérée vers de nouvelles catégories comme Velo, qui a vu les revenus de Modern Oral augmenter 40% au premier semestre 2025. Cette transformation est réelle, les produits sans fumée représentant désormais 18.2% du chiffre d’affaires du Groupe et du service 30,5 millions consommateurs, mais nécessite toujours de faire face à d'intenses vents contraires en matière de réglementation et de concurrence. Alors, comment exactement une entreprise avec un rendement en dividendes élevé et une mission de construire un monde sans fumée peut-elle gérer cette transition complexe tout en offrant un rendement incontestablement solide ?

British American Tobacco p.l.c. (RTC) Historique

Vous devez comprendre l’histoire de British American Tobacco p.l.c. (BTI), car sa stratégie actuelle – le pivot vers les nouvelles catégories – est une réponse directe à un siècle de changements, de réglementation et de diversification du marché. L'entreprise n'était pas une startup ; c’était une trêve entre deux géants, et cet ADN de portée mondiale et de manœuvres stratégiques la définit encore aujourd’hui.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société a été créée en 1902.

Emplacement d'origine

L'emplacement d'origine était Londres, Royaume-Uni.

Membres de l'équipe fondatrice

British American Tobacco p.l.c. est née d'une coentreprise stratégique et non d'une petite équipe fondatrice. Il s'agissait d'un accord entre le Imperial Tobacco Company du Royaume-Uni et le Société américaine de tabac. James Buchanan Duke, qui dirigeait l'American Tobacco Company, est devenu le premier président de la coentreprise.

Capital/financement initial

L’entreprise n’a pas commencé par une injection de liquidités. Au lieu de cela, les sociétés mères ont regroupé leurs actifs, leurs marques et leurs réseaux de distribution à l’étranger pour former la nouvelle entité. Cela a immédiatement donné à British American Tobacco p.l.c. une empreinte mondiale en dehors du Royaume-Uni et des États-Unis.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Toute la trajectoire de British American Tobacco p.l.c. Il s'agit de gérer les risques et de pivoter, ce qui est certainement une leçon pour tout stratège d'entreprise. La coentreprise initiale de 1902 a été le premier moment de transformation majeur. Il a mis fin à une guerre des prix destructrice entre les deux plus grandes sociétés de tabac du monde, plaçant immédiatement British American Tobacco p.l.c. en tant qu'opérateur mondial.

Le deuxième grand changement a été la scission de 1998. En se séparant de ses services financiers et de ses activités de vente au détail, la société s'est entièrement recentrée sur sa compétence principale, à savoir la fourniture de nicotine, au moment même où l'environnement réglementaire se durcissait. Cette décision les a positionnés pour la prochaine vague de consolidation de l’industrie.

La transformation la plus récente, et sans doute la plus cruciale, est le passage aux produits incombustibles (nouvelles catégories). Il ne s'agit pas seulement d'une nouvelle gamme de produits ; c'est une nécessité existentielle. Au premier semestre 2025, le chiffre d'affaires des Nouvelles Catégories était de 1 651 millions de livres sterling, montrant l’ampleur de ce pivot. La société vise une croissance de son chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année dans le haut de la période. 1.0-2.0% plage de guidage, tirée par cette transition.

• La stratégie 2025 est « déploiement », concentrant des dépenses en capital d'environ 650 millions de livres sterling sur l'innovation et l'expansion du marché pour les nouvelles catégories.
• La société a augmenté son programme de rachat d'actions 2025 à 1,1 milliard de livres sterling, signe de confiance dans les flux de trésorerie malgré les investissements massifs dans l’avenir.
• Les produits Oral modernes, comme Velo Plus, sont le fer de lance de la croissance, atteignant une croissance des revenus à trois chiffres au premier semestre 2025 sur le marché américain.

Voici le calcul rapide : avec 30,5 millions les consommateurs utilisent désormais des marques sans fumée, en hausse 1,4 million en seulement six mois, l’entreprise parie son avenir sur l’accélération de cette migration des consommateurs. Pour comprendre les mécanismes financiers de cette nouvelle orientation, vous devriez examiner Démanteler British American Tobacco p.l.c. (BTI) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

British American Tobacco p.l.c. (BTI) Structure de propriété

British American Tobacco p.l.c. (BTI) est une société publique, ce qui signifie que sa propriété est répartie entre un grand nombre d'investisseurs institutionnels et d'actionnaires individuels à l'échelle mondiale. La société est cotée à la Bourse de Londres (LSE) sous le symbole BATS et à la Bourse de New York (NYSE) sous le nom d'American Depositary Receipt (ADR) sous le symbole BTI, que détiennent la plupart des investisseurs américains.

Cette structure signifie qu'aucune entité ne détient une participation majoritaire, mais que les investisseurs institutionnels, comme les grands gestionnaires d'actifs, détiennent des positions importantes et concentrées, ce qui leur confère une influence considérable sur les décisions majeures de l'entreprise telles que l'allocation du capital et la stratégie. Si vous souhaitez approfondir l'orientation à long terme de l'entreprise, vous devriez lire le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de British American Tobacco p.l.c. (RTC).

Statut actuel de British American Tobacco p.l.c.

Depuis novembre 2025, British American Tobacco p.l.c. reste une entité cotée en bourse avec une empreinte mondiale significative. La capitalisation boursière de la société s'élève à environ 92,305 milliards de livres sterling (ou 169,06 milliards de dollars canadiens, selon le taux de change et la source de déclaration) et elle est l'une des plus grandes sociétés de tabac et de nicotine au monde. Ce n’est certainement pas une petite opération.

Ce statut public soumet l'entreprise à une surveillance réglementaire rigoureuse, y compris des dépôts auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour sa cotation BTI, ce qui garantit un haut degré de transparence pour toutes les parties prenantes.

Répartition de la propriété de British American Tobacco p.l.c.

La propriété de l'entreprise est très fragmentée, ce qui est typique d'une grande multinationale mature. La plus grande partie des actions est détenue par des gestionnaires de fonds institutionnels. Sur la base des documents déposés au 30 septembre 2025, les principaux détenteurs institutionnels de BTI American Depositary Receipts sont clairs, démontrant une concentration du pouvoir entre quelques sociétés de gestion d'actifs clés.

Voici un rapide calcul sur les principaux détenteurs d'ADR BTI, qui représentent une part importante du capital de l'entreprise :

Leadership de British American Tobacco p.l.c.

L'entreprise est dirigée par un conseil d'administration et une équipe de direction expérimentés, équilibrant la stratégie à long terme avec les exigences opérationnelles à court terme, en particulier la transition vers de nouvelles catégories (produits incombustibles). L'équipe de direction a connu des changements récents, reflétant l'accent mis sur la gouvernance et l'orientation stratégique.

Les chiffres clés à la barre en novembre 2025 sont :

• Luc Jobin : Président du Conseil. Il a été nommé président en 2021 et dirige également le comité des nominations.
• Tadeu Maroc : Directeur général. Il a pris le poste de PDG en mai 2023, après avoir rejoint l'entreprise depuis 2019.
• Holly Keller Koeppel : Administrateur indépendant référent. Elle apporte une voix indépendante cruciale et est membre des comités d’audit et des nominations.

Le Conseil continue de faire évoluer sa composition ; par exemple, Matthew Wright a rejoint le Conseil en tant qu'administrateur non exécutif indépendant le 1er novembre 2025, apportant une précieuse expérience en matière de talent et de transformation aux comités de rémunération et de nomination.

British American Tobacco p.l.c. (BTI) Mission et valeurs

British American Tobacco p.l.c. (BTI) constitue un tournant majeur, passant de son activité traditionnelle de combustible à un « monde sans fumée », un changement qui définit son objectif principal et oriente son important programme de rachat d'actions de 1,1 milliard de livres sterling pour 2025. Cette transformation ne concerne pas seulement les nouveaux produits ; il s’agit d’intégrer un nouvel ensemble de valeurs pour respecter ses prévisions de croissance des revenus de 1 à 2 % pour 2025.

British American Tobacco p.l.c. Objectif principal

L'objectif principal de l'entreprise est de créer A Better Tomorrow™ en réduisant activement l'impact de son activité sur la santé, ce qui signifie offrir un plus grand choix de produits agréables et moins risqués aux consommateurs adultes. Honnêtement, il s'agit d'un projet colossal pour un géant du tabac, mais les chiffres montrent qu'il est sérieux : la base de consommateurs de ses produits sans fumée s'élève désormais à 29,1 millions de consommateurs adultes.

Cet objectif motive leur stratégie, poussant les capitaux vers de nouvelles catégories – vapeur, tabac chauffé et produits oraux modernes – même si le secteur traditionnel des combustibles reste le principal moteur de financement. Ce que cache cette estimation, c’est la complexité de gérer une entreprise historique en déclin, mais toujours très rentable, aux côtés d’une nouvelle entreprise à forte croissance et à investissements élevés.

Déclaration de mission officielle

La mission de British American Tobacco p.l.c. est exécutée à travers quatre priorités stratégiques claires qui guident actuellement ses opérations et son allocation de capital :

• Transformer le tabac : Accélérer la croissance dans les Nouvelles Catégories, qui est l’avenir.
• Renforcement des combustibles : Maintenir une performance solide et génératrice de liquidités dans le secteur des cigarettes traditionnelles pour financer la transformation.
• Simplifier l'entreprise : Améliorer l’efficience et l’efficacité, en visant une structure plus légère et plus agile.
• Bâtir une organisation prospère : Favoriser une culture d’innovation, de collaboration et de haute performance.

Voici un calcul rapide : on s'attend à ce que, pour 2025, cette orientation soutienne une croissance de 1,5 % à 2,5 % du bénéfice d'exploitation ajusté, même si le volume de l'industrie mondiale du tabac devrait baisser d'environ 2 %.

Énoncé de vision

La vision à long terme de British American Tobacco p.l.c. est de construire un monde sans fumée, dans lequel les fumeurs adultes ont migré des cigarettes vers des alternatives sans fumée, faisant ainsi des produits combustibles une chose du passé. Leur ambition est de devenir une entreprise majoritairement sans fumée d’ici 2035.

Les progrès sont incontestablement tangibles puisque les produits sans fumée représentent déjà 17,5 % du chiffre d’affaires du Groupe à l’assemblée générale 2025. Cette croissance est la raison pour laquelle ils sont confiants dans leur capacité à générer une croissance des revenus dans la fourchette moyenne à un chiffre dans les nouvelles catégories pour l’ensemble de l’exercice 2025. Vous pouvez explorer les éléments fondamentaux qui façonnent cette direction plus loin dans Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de British American Tobacco p.l.c. (RTC).

British American Tobacco p.l.c. slogan/slogan

Le principal slogan d'entreprise qui résume l'objectif et la vision de l'entreprise est Un avenir meilleur™.

Un slogan secondaire, plus orienté vers l'action, utilisé pour encourager la migration des consommateurs est Passer au meilleur.

Les six valeurs fondamentales qui sous-tendent cet objectif (Vraiment inclusif, Faire ce qu'il faut, Aimer notre consommateur, Passion pour gagner, Autonomiser par la confiance et Plus forts ensemble) sont, selon eux, ce qui permettra de réaliser la stratégie. Ils constituent le fondement culturel de la gestion de cette transition stratégique massive.

British American Tobacco p.l.c. (BTI) Comment ça marche

British American Tobacco (BTI) opère comme une entreprise de biens de consommation multicatégories, générant de la valeur en gérant le déclin structurel de son activité de combustibles traditionnels tout en accélérant de manière agressive la croissance de son portefeuille de nouvelles catégories : vapeur, produits chauffés et produits oraux modernes. La fonction principale de l'entreprise est une chaîne d'approvisionnement mondiale qui achemine les produits du tabac et de la nicotine sur plus de 175 marchés, dans le but de générer une croissance des revenus pour l'ensemble de l'année 2025 dans le haut de gamme. 1,0% à 2,0% fourchette à taux de change constant.

British American Tobacco p.l.c. (BTI) Portefeuille de produits/services

British American Tobacco p.l.c. (RTC) Cadre opérationnel

Le cadre opérationnel est centré sur la stratégie de « croissance de la qualité », qui consiste à optimiser les activités traditionnelles pour générer des liquidités tout en développant de manière agressive les nouvelles catégories à marge plus élevée. Il s’agit d’un exercice d’équilibre certainement complexe. L'entreprise est dans une « année de déploiement » en 2025, ce qui signifie qu'elle déploie des innovations majeures pour accélérer ses performances au second semestre.

Voici le calcul rapide : les revenus des nouvelles catégories ont augmenté 1 651 millions de livres sterling au premier semestre 2025, et l'objectif est de générer cette marge de contribution Nouvelle Catégorie (déjà jusqu'à 10.6%) plus élevé grâce à l'efficacité opérationnelle et à la gamme de produits.

• Pipeline de R&D et d’innovation : L'entreprise investit massivement dans la science et la R&D pour ses nouvelles catégories, en se concentrant sur une commercialisation plus rapide. En témoigne le déploiement mondial rapide au deuxième semestre 2025 de Velo Plus, Vuse Ultra et glo Hilo.
• Optimisation de la chaîne d'approvisionnement : BTI maintient une empreinte mondiale massive, ce qui garantit que ses marques de combustibles restent rentables à grande échelle. Pour les nouvelles catégories, l’accent est mis sur des chaînes d’approvisionnement agiles et localisées, comme l’expansion de la capacité de production aux États-Unis pour Velo Plus, qui a créé des centaines d’emplois en 2025.
• Coût et discipline financière : Un moteur opérationnel clé est le pilier « Entreprise dynamique », qui comprend un engagement à réaliser 1,2 milliard de livres sterling en économies de coûts d’ici fin 2025. Cette discipline financière est ce qui finance l’investissement de la Nouvelle Catégorie et le 1,1 milliard de livres sterling programme de rachat d'actions pour l'année.

British American Tobacco p.l.c. (BTI) Avantages stratégiques

Le succès commercial de British American Tobacco en 2025 dépend de trois avantages clairs que des concurrents comme Philip Morris International et Altria Group ne peuvent pleinement égaler. Vous devez examiner cette transformation sous l’angle de l’échelle et de l’étendue du portefeuille.

• Leadership mondial multicatégorie : BTI est la seule entreprise véritablement mondiale du secteur avec une présence de premier plan dans les trois nouvelles catégories (Vapeur, Produits chauffés, Oral moderne) et un solide portefeuille de combustibles. Cette ampleur leur permet d'offrir une alternative à tout fumeur adulte, où qu'il soit, les produits sans fumée représentant désormais 18.2% du chiffre d’affaires du Groupe.
• Puissance de la marque et levier tarifaire : La société détient un portefeuille de marques valant des milliards de dollars (par exemple Dunhill, Lucky Strike) qui lui permettent d'utiliser des augmentations de prix stratégiques pour atténuer les ~2% baisse annuelle des volumes mondiaux de cigarettes, maintenant la valeur ajoutée.
• Solidité financière et conversion de trésorerie : L'entreprise génère régulièrement d'importants flux de trésorerie, la conversion des flux de trésorerie d'exploitation devant être supérieure à 90% en 2025. Ces liquidités sont utilisées pour désendetter de manière agressive le bilan et fournir des rendements aux actionnaires, notamment un dividende progressif et un rachat important d'actions.

Pour en savoir plus sur qui soutient cette stratégie, vous devriez consulter À la découverte de British American Tobacco p.l.c. (RTC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

British American Tobacco p.l.c. (BTI) Comment ça rapporte de l'argent

British American Tobacco p.l.c. gagne de l'argent principalement en fabriquant et en vendant des produits à base de nicotine dans deux segments principaux : les cigarettes combustibles traditionnelles et un portefeuille en croissance rapide de nouvelles catégories, qui sont des alternatives à risque réduit comme les vapes et les sachets de nicotine orale.

La société exploite un modèle à deux moteurs dans lequel les revenus stables et à marge élevée provenant de marques de cigarettes établies comme Dunhill et Lucky Strike financent les investissements agressifs et l'expansion de ses produits à faible risque, axés sur l'avenir.

Répartition des revenus de British American Tobacco p.l.c.

D’après les résultats semestriels 2025, la répartition des revenus montre clairement que la transition est en cours, mais les activités traditionnelles restent le principal générateur de revenus. Vous pouvez voir la répartition ci-dessous, notant que le segment « Nouvelles catégories » est le futur moteur de croissance.

Économie d'entreprise

L’économie d’une société de tabac comme British American Tobacco p.l.c. sont uniques. L'activité traditionnelle est confrontée à une diminution des volumes à l'échelle mondiale - le volume de l'industrie devrait baisser d'environ 2% en 2025, mais elle maintient sa rentabilité grâce à la hausse des prix, qui constitue un levier clé de ce modèle économique.

Le véritable changement se situe dans les nouvelles catégories, où l'entreprise échange du volume contre de la valeur. La stratégie est « Quality Growth », ce qui signifie qu'ils concentrent leurs ressources sur les marchés et les produits les plus importants et les plus rentables, comme le segment Modern Oral.

• Pouvoir de tarification : L’activité Combustibles utilise des prix robustes pour compenser la contraction des volumes, comme en témoigne le retour à la croissance des revenus sur le marché clé américain au premier semestre 2025.
• Domination orale moderne : Le segment Modern Oral, dirigé par la marque Velo, est la nouvelle catégorie qui connaît la croissance la plus rapide et a connu un énorme 40.6% augmentation du chiffre d’affaires au seul premier semestre 2025.
• Vents contraires de vapeur : La catégorie Vapor est cependant aux prises avec un 13.0% baisse des revenus au premier semestre 2025, en grande partie due à la prolifération de produits illicites et non réglementés aux États-Unis et au Canada.
• Amélioration de la marge : Les Nouvelles Catégories deviennent plus efficaces, avec une marge contributive qui s'améliore de 2.8 points de pourcentage à 10.6% au premier semestre 2025.

Le cœur de métier est une vache à lait, finançant la conquête de parts de marché des Nouvelles Catégories, ce qui est sans aucun doute un jeu à enjeux élevés et à long terme.

Performance financière de British American Tobacco p.l.c.

La situation financière pour 2025 est celle de la stabilisation et du déploiement, ce qui signifie qu'ils déploient de nouveaux produits et visent à atteindre leurs objectifs de croissance à moyen terme en 2026. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, British American Tobacco p.l.c. s'attend à une croissance du bénéfice d'exploitation ajusté de 1,5% à 2,5% à taux de change constants.

Voici un calcul rapide de leur santé financière et de leur allocation de capital :

• Rentabilité opérationnelle : La marge opérationnelle publiée a été solide 42.0% au premier semestre 2025, démontrant la rentabilité élevée de la structure globale de l'entreprise.
• Génération de trésorerie : La conversion des flux de trésorerie opérationnels devrait dépasser 90% pour l'ensemble de l'année, démontrant une excellente discipline en matière de trésorerie.
• Investissement en capital : Les dépenses d’investissement brutes pour 2025 sont guidées à environ 650 millions de livres sterling, axé sur l’innovation et la capacité des nouvelles catégories.
• Rendement pour les actionnaires : Ils s'engagent sur un dividende progressif et ont augmenté le programme de rachat d'actions 2025 à 1,1 milliard de livres sterling, en partie rendu possible par la monétisation partielle de leur participation dans ITC.
• Gestion de la dette : La société travaille activement à réduire son endettement (dette nette/EBITDA ajusté) dans le corridor cible de 2,0x à 2,5x d’ici fin 2026.

Pour en savoir plus sur les indicateurs les plus importants pour les investisseurs, vous devriez consulter Démanteler British American Tobacco p.l.c. (BTI) Santé financière : informations clés pour les investisseurs. Finances : rédiger une note décrivant l'impact du commerce illicite de Vapor sur les prévisions de revenus de la nouvelle catégorie pour l'année complète d'ici vendredi prochain.

British American Tobacco p.l.c. (BTI) Position sur le marché et perspectives d’avenir

British American Tobacco (BTI) fait face au déclin séculaire des cigarettes combustibles en faisant pivoter de manière agressive son portefeuille, une stratégie qui montre désormais une dynamique tangible, en particulier dans les catégories américaines et modernes orales. La société est en bonne voie pour atteindre ses objectifs pour l'année 2025, prévoyant une croissance du chiffre d'affaires dans le haut de l'année. 1,0% à 2,0% à taux de change constant, tirée presque entièrement par ses Nouvelles Catégories (produits à risque réduit).

Paysage concurrentiel

Le marché mondial de la nicotine est un oligopole, dominé par quelques sociétés transnationales de tabac (TTC). BTI est le deuxième acteur coté en bourse en termes de capitalisation boursière, mais le véritable champ de bataille se situe dans les nouvelles catégories, où l'innovation des produits et l'approbation réglementaire déterminent le leadership du marché. Vous devez voir cela comme une course aux revenus futurs, et pas seulement au volume actuel des cigarettes.

Remarque : les pourcentages de part de marché sont basés sur la dernière part de volume mondiale de combustible disponible (à l'exclusion de la Chine), qui représente toujours la plus grande base de revenus, mais la course aux nouvelles catégories est ce qui compte désormais. À la découverte de British American Tobacco p.l.c. (RTC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités et défis

Votre décision d'investissement dépend de la capacité de BTI à convertir sa dynamique de nouvelle catégorie en bénéfices nets tout en défendant son activité principale, une vache à lait. L’accent est mis d’ici 2025 sur le déploiement et la réduction des coûts afin de compenser les difficultés macroéconomiques.

Position dans l'industrie

La position de BTI est celle d'un géant diversifié, utilisant ses flux de trésorerie existants pour financer une guerre sur plusieurs fronts dans un espace à risque réduit. C'est certainement un tournant difficile, mais ils font des progrès.

• Nouveau leader de catégorie (multi-segment) : Contrairement à l'accent mis par Philip Morris International sur le tabac chauffé (IQOS), BTI a une forte influence dans trois segments clés : Vapor (Vuse), Heated Tobacco (Glo) et Modern Oral (Velo). Cette approche multicatégories atténue les risques si un segment est confronté à un grave revers réglementaire.
• Résilience combustible : Même si le volume de l'industrie mondiale du tabac devrait être en baisse d'environ 2% en 2025, BTI exploite son pouvoir de fixation des prix pour maintenir son activité principale dans les combustibles, qui finance l'investissement dans les nouvelles catégories.
• Discipline des coûts : L’entreprise vise d’importantes économies cumulées de coûts d’ici fin 2025, ce qui est crucial pour réaliser les objectifs prévus. 1,5% à 2,5% croissance des bénéfices ajustés dans un contexte d'investissements dans l'innovation et le déploiement sur le marché au second semestre.

L'action clé pour vous est de surveiller l'accélération des revenus de la nouvelle catégorie au deuxième semestre 2025 ; s’il atteint l’objectif à un chiffre, la stratégie fonctionne.