Under Armour, Inc. (UA) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment Under Armour, Inc. (UA), la marque fondée sur les vêtements qui évacuent l'humidité, parvient-elle à naviguer sur un marché hyperconcurrentiel tout en subissant une réinitialisation stratégique massive ? Malgré une baisse des revenus de 9% à environ 5,2 milliards de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2025, l'entreprise redouble d'efforts sur sa mission principale - rendre tous les athlètes meilleurs grâce à l'innovation - en améliorant sa marge brute de 180 points de base à 47,9%. Vous devez comprendre la réalité opérationnelle actuelle, qui inclut une perte nette GAAP de 201 millions de dollars, plus le risque à court terme de sa décision de novembre 2025 de séparer les hautesprofile Curry Brand, examinons donc l'histoire et le modèle commercial qui dicteront si ce redressement fonctionne.

Historique d'Under Armour, Inc. (UA)

Vous voulez connaître les faits sur les origines et la trajectoire d'Under Armour, Inc., d'autant plus que l'entreprise traverse un point d'inflexion critique en 2025. La conclusion directe est la suivante : Under Armour est parti d'une idée de produit simple et innovante - une chemise qui évacue l'humidité - et s'est développé grâce à un marketing sportif agressif, mais il subit actuellement une restructuration de marque et financière majeure pour inverser une récente baisse de revenus, avec ses chiffres de revenus pour l'exercice 2025 montrant un besoin évident de changement.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Under Armour a été créé en 1996.

Emplacement d'origine

L'entreprise a débuté dans le sous-sol de la grand-mère du fondateur Kevin Plank à Washington, D.C., avant de déménager son siège social à Baltimore, dans le Maryland, en 1998.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été fondée par Kévin Planche, ancien capitaine des équipes spéciales de l'équipe de football de l'Université du Maryland. Le premier soutien est venu d'anciens coéquipiers qui ont aidé à tester le produit.

Capital/financement initial

Plank a lancé l'entreprise avec environ $17,000 de ses économies personnelles, et en plus il a épuisé ses cartes de crédit au maximum, accumulant des dettes qui ont atteint environ $40,000 pour commercialiser le produit initial.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise est une série de paris audacieux et transformateurs, à commencer par l'innovation produit initiale qui a remis en question le statu quo des vêtements de sport en coton. Ce premier T-shirt de compression évacuant l’humidité a fondamentalement changé la façon dont les athlètes s’habillaient pour la performance.

Un deuxième changement majeur s'est produit avec la poussée agressive vers la santé numérique, ou Connected Fitness, à partir de 2013 environ. Under Armour a investi plus de 700 millions de dollars pour créer la plus grande communauté numérique de fitness au monde en acquérant des applications telles que MapMyFitness et MyFitnessPal. Mais honnêtement, la stratégie n'a pas généré les retours escomptés, c'est pourquoi la société a ensuite vendu l'activité MyFitnessPal pour 345 millions de dollars se recentrer sur ses principales catégories de produits.

• Le retour et la restructuration des planches : Le fondateur Kevin Plank est revenu en tant que président et chef de la direction en avril 2024, un changement de direction crucial visant à provoquer un redressement.
• Réinitialisation pour l’exercice 2025 : La société a annoncé un plan de restructuration majeur au cours de l'exercice 2025 pour améliorer l'efficacité opérationnelle. Cela s'est traduit par une perte d'exploitation GAAP de 72 millions de dollars pour l'ensemble de l'année, avec une perte opérationnelle ajustée de 36 millions de dollars.
• Recentrer le produit : La direction mise sur une gamme de produits considérablement renforcée qui devrait arriver à l'automne 2025, soutenue par une attention renouvelée sur le positionnement de sa marque « outsider » et une gestion disciplinée du marché.

Pour être honnête, la restructuration est une étape nécessaire et douloureuse pour stabiliser l’entreprise. Vous pouvez approfondir la santé financière actuelle et les spécificités de ce redressement dans Briser la santé financière d'Under Armour, Inc. (UA) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de propriété d'Under Armour, Inc. (UA)

Under Armour, Inc. est une société cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous les symboles UAA (Classe A) et UA (Classe C), mais sa structure de gouvernance est fortement influencée par un système d'actions à deux classes.

Cette structure confère au fondateur Kevin Plank un pouvoir de vote disproportionné, ce qui signifie que même si les investisseurs institutionnels et particuliers détiennent la majorité de la valeur économique, Plank conserve le contrôle des décisions stratégiques et du conseil d'administration, un point clé que tout investisseur doit définitivement comprendre.

Statut actuel d'Under Armour

La société fonctionne comme une entité publique, mais les actions de classe A (UAA) à structure d'actions à deux niveaux donnent droit à une voix par action, tandis que les actions de classe B (non cotées en bourse) donnent droit à dix voix par action - le contrôle est concentré.

Il s’agit d’un mécanisme commun de protection des fondateurs, garantissant le maintien de la vision originale même lorsque l’entreprise lève des capitaux sur le marché public.

Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires total de 5,2 milliards de dollars, reflétant une baisse de 9 % alors que la marque travaille sur une réinitialisation stratégique axée sur l'amélioration du produit et le resserrement de la distribution.

Répartition de la propriété d'Under Armour

La propriété des actions cotées en bourse est répartie entre un mélange d'initiés, de grands fonds institutionnels (comme BlackRock et Vanguard Group Inc.) et d'investisseurs particuliers individuels. Cette répartition, basée sur les actions de classe C (UA), illustre la répartition des intérêts économiques à fin 2025.

Ce que cache cette estimation, c'est la véritable dynamique de pouvoir : les actions de classe B de Kevin Plank, bien qu'elles ne soient pas entièrement reflétées dans le simple pourcentage de propriété de classe C, lui confèrent un contrôle majoritaire des voix, qui est le déterminant ultime de l'orientation de l'entreprise.

Sous la direction d'Armor

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction axée sur une réinitialisation stratégique, donnant la priorité à l'élévation de la marque et à l'efficacité opérationnelle. La direction financière connaît actuellement une transition significative en termes de direction financière, ce qui constitue un point d'action crucial à court terme pour le marché.

• Président et chef de la direction (PDG) : Kevin Plank, le fondateur de l'entreprise, a repris le poste de PDG en avril 2024 pour superviser directement le redressement de la marque.
• Président non exécutif du conseil : Le Dr Mohamed A. El-Erian, économiste renommé et administrateur indépendant, assure la surveillance stratégique du conseil d'administration.
• Directeur financier (CFO) : David Bergman est l'actuel directeur financier depuis novembre 2025, mais la société a annoncé une transition où Reza Taleghani lui succédera en février 2026, marquant un changement important dans la fonction financière.
• Président des Amériques : Kara Trent, qui dirigeait auparavant la région EMEA, est un leader clé sur le marché critique de l'Amérique du Nord.

La priorité immédiate des dirigeants est de mettre en œuvre le plan de restructuration, qui implique des charges qui devraient varier de 140 à 160 millions de dollars, pour simplifier les activités et favoriser une croissance durable. Vous pouvez en savoir plus sur les objectifs à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Under Armour, Inc. (UA).

Mission et valeurs d'Under Armour, Inc. (UA)

L'objectif principal d'Under Armour, Inc. va au-delà de la vente d'équipement ; il s'agit d'un engagement culturel visant à améliorer la performance humaine, qui se reflète dans sa mission de rendre les athlètes meilleurs et sa vision d'inspirer avec des solutions de performance. Ce fondement philosophique oriente chaque décision de produit et stratégique, même si l'entreprise traverse un exercice 2025 difficile avec un chiffre d'affaires déclaré d'environ 5,2 milliards de dollars, une baisse de 9 % par rapport à l’année précédente.

Objectif principal d'Under Armour, Inc.

L'ADN culturel de l'entreprise repose sur une mentalité d'opprimé et une concentration constante sur l'athlète. Leur objectif est clairement défini : donner du pouvoir à ceux qui aspirent à plus. Il ne s'agit pas seulement de marketing ; c'est le filtre de leur pipeline de produits et de leur bénéfice d'exploitation ajusté attendu de 165 millions de dollars à 185 millions de dollars pour le reste de l’exercice 2025.

Déclaration de mission officielle

L'énoncé de mission formel est une feuille de route détaillée pour leur stratégie axée sur le produit. Il vous indique exactement comment ils envisagent d’atteindre leur objectif d’améliorer leurs capacités athlétiques, en se concentrant sur trois facteurs clés.

• Rendre tous les athlètes meilleurs grâce à la passion, au design et à la recherche incessante de l’innovation.

Honnêtement, il s'agit de l'engagement de l'entreprise en faveur d'une amélioration continue des performances (innovation), soutenu par un lien émotionnel profond avec le sport (passion) et une concentration sur l'esthétique et la fonctionnalité (design). Il s'agit d'un mandat tout à fait clair pour les équipes de développement de produits.

Énoncé de vision

L'énoncé de vision définit l'aspiration à long terme : ce que la marque veut être dans la vie de l'athlète. Il s'agit de créer une relation indispensable avec le client, allant au-delà du simple vêtement pour devenir une nécessité.

• Pour vous inspirer avec des solutions performantes dont vous n'auriez jamais pensé avoir besoin et dont vous ne pouvez pas imaginer vivre sans.

Cette vision constitue un défi puissant pour leurs équipes de recherche et développement (R&D) : ne vous contentez pas d'itérer, inventez quelque chose de révolutionnaire. Vous pouvez en savoir plus sur cette philosophie directrice sur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Under Armour, Inc. (UA).

Valeurs fondamentales d'Under Armour, Inc.

Ces valeurs sont les cris de ralliement qui définissent la culture interne et guident les actions externes, notamment dans des domaines comme la durabilité et l'impact social. Ce sont les convictions non négociables qui unissent chaque employé.

• Amoureux des athlètes : Mettez l’artiste concentré au centre de tout. Cela inclut le mandat de « Créer sans peur » en prenant des risques audacieux et intelligents.
• Célébrez les victoires : Reconnaissez les réalisations, grandes et petites, pour renforcer la force et le moral de l’équipe.
• Défendre l’égalité : Utiliser le sport comme un fédérateur, en défendant la justice et l’équité dans les communautés qu’il représente.
• Agir de manière durable : Travaillez de manière éthique et efficace, en réutilisant les ressources de la Terre pour perfectionner les performances.
• Combattez ensemble : Développez votre force en affrontant l’adversité avec un esprit d’entreprise et une intégrité.

Slogan/slogan d'Under Armour, Inc.

Même si l'entreprise diffuse des slogans de campagne spécifiques, comme le récent « We Are Football », sa déclaration d'intention la plus durable et la plus concise est simple et directe. C'est la promesse ultime faite au client.

• Under Armour vous rend meilleur.

Il s’agit d’une promesse claire et réalisable qui va droit au but. C'est la proposition de valeur fondamentale en trois mots.

Under Armour, Inc. (UA) Comment ça marche

Under Armour, Inc. opère en concevant et en distribuant des vêtements, des chaussures et des accessoires de sport axés sur la performance dans le monde entier, en se concentrant sur des produits techniques innovants qui améliorent les performances des athlètes. La société génère des revenus principalement via les canaux de vente en gros auprès des détaillants et ses propres ventes directes au consommateur (DTC), qui comprennent sa plateforme de commerce électronique et ses magasins Brand/Factory House.

Portefeuille de produits/services d'Under Armour, Inc.

Au cours de l'exercice 2025 (FY2025), la gamme de produits a montré que les vêtements constituaient le noyau, représentant environ 67% du chiffre d'affaires net, avec la Chaussure à 23% et accessoires chez 8%. Nous constatons une tendance vers des produits haut de gamme et un assortiment plus restreint pour retrouver un pouvoir de fixation des prix.

Cadre opérationnel d'Under Armour, Inc.

L'entreprise est actuellement dans une refonte stratégique, passant d'un modèle axé sur les stocks à un modèle axé sur la demande, ce qui constitue sans aucun doute une décision plus judicieuse en termes de marges. Cela implique une refonte majeure de sa chaîne d’approvisionnement et de son moteur de création de produits pour favoriser la discipline opérationnelle.

• Rationalisation de la chaîne d'approvisionnement : Une initiative logistique de distribution pluriannuelle est en cours pour moderniser la chaîne d'approvisionnement, visant une meilleure planification de bout en bout et des capacités multicanaux. Cela inclut la décision coûteuse de quitter une importante installation de distribution à Rialto, en Californie, d’ici mars 2026.
• Gestion centrée sur les catégories : Les opérations sont désormais alignées sur des catégories clés telles que l'entraînement, les sports d'équipe, le basket-ball, le golf et la course à pied afin d'améliorer la responsabilité et d'accélérer la prise de décision. Cela les aide à se concentrer sur les produits de « meilleur niveau » plutôt que sur les « bons ».
• Canaux de vente en gros et DTC : Les ventes sont générées par l'intermédiaire de partenaires grossistes et d'un réseau de vente directe au consommateur (DTC). Le chiffre d'affaires du commerce de gros au quatrième trimestre de l'exercice 2025 était de 768 millions de dollars, alors que les revenus de la DTC étaient 386 millions de dollars, avec des ventes en ligne en baisse 27% en raison des réductions prévues des activités promotionnelles. L’objectif est d’améliorer l’expérience DTC pour des ventes à plein prix plus élevées.
• Discipline financière : L'accent mis sur la réduction des remises et la baisse des coûts de produits et de transport a entraîné une augmentation significative de la marge brute pour l'ensemble de l'année. 47.9% au cours de l’exercice 2025. Il s’agit de l’indicateur financier le plus clair de la santé d’une marque.

Pour comprendre les implications financières de ce revirement, vous devez être Explorer Under Armour, Inc. (UA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Avantages stratégiques d'Under Armour, Inc.

Le succès d'Under Armour dépend de son identité fondatrice : une concentration constante sur les équipements de performance technique, mais ils doivent néanmoins mieux exécuter l'aspect « narration ». Les avantages stratégiques sont clairs, mais l’exécution reste le principal risque.

• Héritage d’Innovation Performance : La marque s'appuie sur une technologie révolutionnaire d'évacuation de l'humidité (HeatGear), ce qui lui confère une position crédible auprès des athlètes sérieux et une forte image de produits de haute qualité.
• Moment géographique : Alors que le chiffre d'affaires en Amérique du Nord a diminué de 11% Au cours de l’exercice 2025, la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) s’est avérée être le segment international le plus performant, fournissant un moteur de croissance crucial en dehors du principal marché américain.
• Reconnaissance de la marque et partenariats : La forte reconnaissance mondiale de la marque, notamment en Amérique du Nord, est amplifiée par des partenariats stratégiques avec des athlètes et des équipes de haut niveau, présentant les produits sur les scènes majeures. Ce modèle de soutien aux athlètes est un élément essentiel de leur marketing.
• Gestion raffinée du marché : La stratégie actuelle consiste à resserrer la distribution et à réduire le nombre d'unités de stockage (SKU) pour améliorer la perception haut de gamme de la marque et générer des ventes plus élevées au prix fort, ce qui est essentiel pour l'expansion des marges.

Under Armour, Inc. (UA) Comment gagne-t-il de l'argent

Under Armour, Inc. gagne principalement de l'argent en concevant, en commercialisant et en vendant des vêtements, des chaussures et des accessoires de sport de haute performance. Le cœur de son moteur de revenus est la vente de ses produits via deux canaux de distribution principaux : le modèle de vente en gros traditionnel aux détaillants et ses propres canaux de vente directe au consommateur (DTC), comme les magasins Brand House et le commerce électronique.

Répartition des revenus d'Under Armour

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires total d'Under Armour s'élevait à environ 5,2 milliards de dollars, soit une baisse de 9 % par rapport à l'année précédente, alors que la société poursuivait sa réorientation stratégique pour se concentrer sur l'élévation de la marque et une distribution disciplinée.

Économie d'entreprise

La santé financière de l'entreprise en 2025 reflète un compromis stratégique : sacrifier les revenus à court terme pour améliorer la marge à long terme et la valeur de la marque. Dans l’ensemble, ils renoncent activement aux remises importantes et resserrent leur distribution, ce qui explique la baisse des ventes, mais les indicateurs de rentabilité s’améliorent.

Voici un rapide calcul sur leur mix de distribution : les revenus du commerce de gros, qui sont vendus à des détaillants externes comme Dick's Sporting Goods, représentaient la plus grande part avec 3,0 milliards de dollars (environ 57,7 % du chiffre d'affaires total), mais ont chuté de 8 % d'une année sur l'autre. Le canal Direct-to-Consumer (DTC), qui comprend leurs propres magasins et le commerce électronique, a généré 2,1 milliards de dollars (environ 40,4 % du chiffre d'affaires total) et a diminué de 11 %. Cette baisse du DTC est certainement le résultat de réductions prévues des activités promotionnelles, notamment dans le commerce électronique, mais c'est une étape nécessaire pour empêcher la marque d'être considérée comme une option de réduction.

Leur stratégie de tarification évolue vers une « premiumisation », ce qui signifie des prix de vente moyens (ASP) plus élevés et une moindre dépendance aux ventes de liquidation. Ce changement, combiné aux avantages de la chaîne d'approvisionnement, tels que la baisse des coûts de transport et de produits, a fait grimper la marge brute de 180 points de base pour l'ensemble de l'année, à 47,9 %. C’est un signal fort de pouvoir sur les prix, même si les volumes baissent. Vous voulez une marge brute plus élevée, mais vous devez quand même vendre suffisamment de produits.

Pour approfondir leur stratégie de marque, vous devriez examiner leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Under Armour, Inc. (UA).

Performance financière d'Under Armour

L’exercice 2025 a montré une situation financière mitigée, avec d’importantes charges non récurrentes masquant des améliorations sous-jacentes de l’efficacité opérationnelle. La société a déclaré une perte d'exploitation GAAP de 185 millions de dollars et une perte nette GAAP de 201 millions de dollars.

• Marge brute : La marge brute pour l'ensemble de l'année s'est améliorée à 47,9 %, en hausse par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la réduction des remises dans le canal DTC et de la baisse des coûts de la chaîne d'approvisionnement. Il s’agit de la tendance opérationnelle la plus positive.
• Résultat opérationnel ajusté : Hors dépenses ponctuelles importantes, telles que les frais de règlement des litiges et les charges de restructuration liées au programme de restructuration de l'exercice 2025, le bénéfice d'exploitation ajusté s'est élevé à 198 millions de dollars. Cela montre que le cœur de métier, sans le bruit, est rentable.
• Gestion des stocks : Les niveaux de stocks ont été gérés à la baisse, reflétant une meilleure santé des stocks et une approche plus disciplinée des achats de produits. Pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025, les stocks ont diminué de 1 % à 946 millions de dollars.
• Situation de trésorerie : La société a maintenu une solide position de liquidité, terminant l'exercice avec 501 millions de dollars de trésorerie et équivalents de trésorerie et aucun emprunt en cours sur sa facilité de crédit renouvelable de 1,1 milliard de dollars.

Ce que cache cette estimation, c’est le véritable coût de la réinitialisation stratégique. Le bénéfice d'exploitation ajusté de 198 millions de dollars est le chiffre à surveiller, mais la perte GAAP de 201 millions de dollars est ce qui a affecté le résultat net, reflétant les coûts réels en espèces et non monétaires liés à la réparation de l'entreprise. Le plan de restructuration, qui comprend des charges comprises entre 140 et 160 millions de dollars, est un investissement nécessaire à la rentabilité future.

Position sur le marché et perspectives d'avenir d'Under Armour, Inc. (UA)

Under Armour est au milieu d’une réinitialisation critique de la marque fin 2025, s’éloignant des remises sur le marché de masse pour se concentrer sur des vêtements de sport haut de gamme axés sur la performance. Ce changement stratégique a entraîné une baisse des revenus de 5,16 milliards de dollars pour l'exercice 2025 (FY25), soit une baisse de 9 % par rapport à l'année précédente, et une perte nette importante de 201,27 millions de dollars, la société ayant absorbé les coûts de restructuration et resserré la distribution.

La trajectoire future de l'entreprise dépend de l'exécution réussie de sa stratégie à quatre piliers : produit, histoire, service et équipe, visant à redonner de la pertinence à la marque et à atteindre une croissance durable et rentable, même si cela signifie une contraction des revenus à court terme.

Paysage concurrentiel

Même si Under Armour reste un acteur majeur aux États-Unis, il est nettement plus petit que ses principaux concurrents mondiaux, un écart clairement illustré par la capitalisation boursière et la part de marché mondiale de l'habillement.

Opportunités et défis

L'entreprise prend désormais des décisions difficiles et nécessaires, comme étendre son plan de restructuration et séparer la marque Curry, afin de mettre en place une activité plus propre et plus ciblée pour les prochaines années.

Position dans l'industrie

Under Armour occupe clairement une position de troisième rang dans la hiérarchie mondiale des vêtements de sport, loin derrière les deux premiers. À la mi-2025, sa capitalisation boursière d'environ 2,84 milliards de dollars est éclipsée par les 107,03 milliards de dollars de Nike et les 43,42 milliards de dollars d'Adidas.

• Focus sur la performance : La principale force de la marque reste ses vêtements techniques et performants, notamment dans les catégories entraînement et course à pied.
• Dépendance nord-américaine : l'entreprise reste fortement dépendante du marché nord-américain, qui a connu une baisse de 14 % de ses revenus au premier trimestre de l'exercice 25, soulignant l'urgence d'une réinstallation de la marque là-bas.
• La liquidité est solide : malgré la perte nette, la société a terminé le deuxième trimestre de l'exercice 25 avec 531 millions de dollars de liquidités et aucun emprunt sur sa facilité de crédit renouvelable, ce qui lui donne une flexibilité en matière de capital pour le redressement.

La société donne définitivement la priorité à une activité plus saine plutôt qu’à la croissance de son chiffre d’affaires. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez consulter Explorer Under Armour, Inc. (UA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?