111, Inc. (YI) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant que plateforme numérique de soins de santé leader en Chine, comment 111, Inc. (YI) parvient-elle à maintenir sa rentabilité opérationnelle dans un marché difficile tout en déclarant un chiffre d'affaires sur les douze derniers mois (TTM) de près de 1,97 milliard de dollars? L'histoire de cette entreprise ne concerne pas seulement l'expansion massive du secteur de la pharmacie en ligne ; il s'agit d'une masterclass en optimisation de la chaîne d'approvisionnement, comme en témoigne la baisse de leurs dépenses d'exploitation au premier trimestre 2025 à seulement 5.5% du chiffre d'affaires net, soit une amélioration de 30 points de base d'une année sur l'autre. Mais la perte nette TTM de -1,42 million de dollars raconte une histoire plus complexe sur le déploiement du capital et la stratégie de croissance, vous devez donc absolument comprendre l'histoire, le 43.90% la propriété des initiés et le modèle S2B2C qui détermine leur flux de trésorerie.

Historique de 111, Inc. (YI)

Vous voulez comprendre les fondements de 111, Inc. pour évaluer sa stratégie à long terme, et cela commence par son origine. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que l’entreprise n’était pas seulement une simple entreprise de commerce électronique ; il a été construit par des experts en chaîne d'approvisionnement qui sont passés d'un modèle de vente au détail en ligne pur à une plate-forme technologique intégrée, une transformation qui a conduit directement à sa stabilité opérationnelle en 2025.

Chronologie de la fondation de 111, Inc.

Année d'établissement

La société a été cofondée en 2010, commençant son parcours en étant pionnier du concept de pharmacie en ligne en Chine.

Emplacement d'origine

Les opérations d'origine et le siège social actuel sont situés à Shanghai, Chine.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été cofondée par Dr Gang Yu et M. Junling Liu, qui ont tous deux apporté une expérience significative en matière de technologie et de chaîne d'approvisionnement dans des entreprises comme Dell et Amazon.

Capital/financement initial

Bien que le capital d'amorçage initial ne soit pas public, la société a obtenu une injection précoce importante de capital avec un 100 millions de dollars Tour de table de série B en 2016. Il a été suivi d'un événement capital majeur : l'introduction en bourse (IPO) du NASDAQ en septembre 2018, qui a levé environ 140 millions de dollars.

Jalons de l'évolution de 111, Inc.

L'histoire de l'entreprise montre un passage clair et délibéré d'une pharmacie en ligne de base à une plateforme de soins de santé complexe et intégrée. Cette évolution est la clé pour comprendre ses segments B2B et B2C actuels.

Moments transformateurs de 111, Inc.

La véritable histoire ici est le pivot stratégique qui s’éloigne d’une mentalité purement e-commerce. Honnêtement, la plupart des entreprises échouent lorsqu’elles essaient d’être tout pour tout le monde ; 111, Inc. a réussi en permettant aux autres.

Le changement le plus important a été le passage au modèle S2B2C, qui se traduit par « Plateforme de chaîne d'approvisionnement permettant aux entreprises de mieux servir les consommateurs ». Cela signifie que l’entreprise a cessé de vendre des médicaments directement aux consommateurs (B2C) et a commencé à construire une chaîne d’approvisionnement massive et intelligente pour responsabiliser les pharmacies hors ligne (B2B) et les médecins. C'est un jeu de plateforme classique.

• Lancement de la plateforme 2016 : Le lancement simultané de la plateforme B2B, 1 Drug Mall, et de l'hôpital Internet, 1 Clinic, a définitivement changé la donne. Cette décision a intégré les parties avant et arrière de la chaîne d'approvisionnement pharmaceutique, créant ainsi une structure de « nouveau commerce de détail » robuste.
• Jalon de rentabilité 2025 : Atteindre et maintenir une rentabilité opérationnelle trimestrielle, d’abord au premier trimestre 2024 et jusqu’au premier trimestre 2025, constitue un tournant financier crucial. Pour le premier trimestre 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires net de 3,5 milliards de RMB, prouvant que le modèle peut générer évolutivité et efficacité.
• Partenariat stratégique 2025 : La coopération stratégique de janvier 2025 avec Eli Lilly and Company pour déployer une solution de « quatrième canal de vente » confirme la valeur de la plateforme. Ce partenariat exploite les capacités de Big Data et de prescription électronique de 111, Inc. pour aider un géant pharmaceutique mondial à trouver de nouveaux canaux de distribution en dehors des hôpitaux traditionnels.

Voici un calcul rapide : le passage au B2B et l'accent mis sur l'efficacité opérationnelle sont ce qui a fait passer l'aiguille d'une perte à un bénéfice opérationnel de 3,7 millions de RMB au premier trimestre 2024. Cette orientation est ce que vous devriez surveiller, car elle sous-tend la santé financière de l'entreprise. Vous pouvez trouver une analyse plus approfondie des chiffres ici : Breaking Down 111, Inc. (YI) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Structure de propriété de 111, Inc. (YI)

La structure de propriété de 111, Inc. est fortement axée sur ses cofondateurs, qui conservent un contrôle important grâce à une structure d'actions à deux classes, concentrant ainsi le pouvoir de vote. Cela signifie que même si la société est cotée en bourse, les décisions stratégiques sont définitivement orientées par le groupe d'initiés.

Statut actuel de 111, Inc.

111, Inc. est une société cotée en bourse sur le marché mondial NASDAQ sous le symbole boursier YI. En novembre 2025, sa capitalisation boursière s'élève à environ 31,72 millions de dollars, reflétant son statut de petite capitalisation dans le secteur de la santé. Les actions de la société sont détenues sous forme d'American Depositary Shares (ADS) et elle a réalisé un fractionnement inversé d'ADS de 1 pour 10 en janvier 2025 pour maintenir la conformité aux exigences de cotation du NASDAQ. Ce statut public fournit des liquidités aux investisseurs, mais la structure d'actions à deux classes de la société signifie que les actionnaires publics ont disproportionnellement moins d'influence en matière de vote.

Vous pouvez obtenir un aperçu plus approfondi des indicateurs financiers et des performances de l'entreprise dans Breaking Down 111, Inc. (YI) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Répartition de la propriété de 111, Inc.

Les cofondateurs, le Dr Gang Yu et M. Junling Liu, sont propriétaires véritables de toutes les actions ordinaires de classe B, qui comportent des droits de vote plus élevés que les actions ordinaires de classe A cotées en bourse. Ce mécanisme est essentiel pour comprendre la gouvernance de l'entreprise, car il accorde aux fondateurs un contrôle de vote substantiel même s'ils ne détiennent pas la majorité du total des actions en circulation. Voici la répartition la plus récente de l’actionnariat :

Direction de 111, Inc.

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction expérimentée, les cofondateurs occupant les postes de direction et de conseil d'administration. Leur long mandat - la moyenne de l'équipe de direction est d'environ sept ans - suggère une orientation stratégique stable, bien que centrée sur le fondateur.

• Dr Gang Yu : Co-fondateur et président exécutif. Il est président exécutif depuis 2015 et apporte plus de deux décennies d'expérience dans le secteur technologique.
• M. Junling Liu : Co-fondateur, président et chef de la direction (PDG). Il est PDG depuis 2015 et est un actionnaire individuel majeur.
• M. Yang « Luke » Chen : Cadre supérieur des finances et directeur. Nommé administrateur en novembre 2024, sa vaste expertise financière est désormais directement intégrée aux prises de décision du conseil d'administration.
• Haihui Wang : Co-Chief Operating Officer (COO).
• Pengcheng Zhu : Co-Chief Operating Officer (COO).

Ce groupe central, en particulier les cofondateurs, dicte la voie stratégique, de sorte que leur vision à long terme est le principal moteur de la performance future de l'entreprise.

111, Inc. (YI) Mission et valeurs

L'objectif principal de 111, Inc. transcende la simple distribution pharmaceutique ; il s'agit de reconstruire numériquement la chaîne d'approvisionnement des soins de santé en Chine afin de garantir une efficacité massive et un meilleur accès aux patients. Cette mission, fondée sur la technologie, est ce qui guide leur stratégie de rentabilité opérationnelle - un objectif qu'ils sont certainement sur le point d'atteindre, avec une perte nette sur les douze derniers mois de seulement -10,31 millions de dollars à partir de mi-2025.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

Vous devez considérer les objectifs non financiers de l’entreprise comme une feuille de route pour la validation de leur modèle économique. Leur mission et leur vision sont étroitement liées à leur modèle unique S2B2C (Plateforme d'approvisionnement pour permettre aux entreprises de mieux servir les consommateurs), qui est le moteur de leur levier opérationnel. Il ne s’agit pas seulement de futilités d’entreprise ; c'est le cadre stratégique qui promet des rendements futurs. Pour en savoir plus sur la manière dont ces gains d’efficacité se traduisent dans le bilan, consultez Breaking Down 111, Inc. (YI) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Déclaration de mission officielle

La mission officielle de l'entreprise est axée sur la domination du marché et l'intégration technologique. Il ne s’agit pas seulement d’une pharmacie de commerce électronique ; ils sont un catalyseur de plate-forme.

• Créez la plus grande plateforme intégrée de soins de santé en ligne et hors ligne en Chine, alimentée par la technologie.
• Connectez numériquement les patients aux médicaments et aux services de santé.

Énoncé de vision

La vision est une extension de la mission, centrée sur la transformation d’une industrie historiquement fragmentée. Cela correspond directement à leur objectif opérationnel, qui a vu les dépenses d'exploitation totales tomber à 5.5% du chiffre d’affaires net au premier trimestre 2025.

• Remodelez la chaîne de valeur du secteur de la santé en responsabilisant numériquement les acteurs en amont et en aval en Chine.
• Transformez les soins de santé grâce à la technologie et à l’innovation.
• Renforcer les capacités compétitives pour réduire les dépenses d’exploitation à des niveaux inférieurs 5% à 20 milliards de RMB revenus.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

Bien que 111, Inc. n'utilise pas de slogan accrocheur destiné aux consommateurs, son principe de fonctionnement principal, le mécanisme qui définit sa proposition de valeur, est le modèle S2B2C. C’est le véritable slogan des investisseurs, car il explique comment ils gagnent de l’argent.

• Modèle S2B2C : Plateforme de chaîne d'approvisionnement pour permettre aux entreprises de mieux servir les consommateurs.
• L’objectif est une intégration complète : en ligne et hors ligne, autonome et plateforme, et médical plus pharmaceutique plus assurance.

Voici un rapide calcul sur leur orientation opérationnelle : au 31 mars 2025, ils détenaient 556,8 millions de RMB (76,7 millions de dollars) en espèces et équivalents, afin qu'ils disposent de la marge de manœuvre nécessaire pour mettre en œuvre cette vision de transformation numérique à forte intensité de capital. Ils jouent le long jeu de l’efficacité.

111, Inc. (YI) Comment ça marche

111, Inc. fonctionne comme une plateforme de soins de santé technologique de premier plan en Chine, agissant essentiellement comme un pont numérique qui relie directement les fabricants et les distributeurs de médicaments aux pharmacies et aux consommateurs. La société génère la grande majorité de ses revenus en renforçant numériquement la chaîne d'approvisionnement pharmaceutique, principalement via sa plateforme de vente en gros B2B, 1 Pharmacy, tout en servant également les consommateurs directement via ses canaux de vente au détail B2C comme 1 Medicine Marketplace.

Portefeuille de produits/services de 111, Inc.

Cadre opérationnel de 111, Inc.

Le cadre opérationnel de base de l'entreprise repose sur un modèle numérique en ligne et hors ligne (O2O) intégré qui favorise l'efficacité dans une chaîne d'approvisionnement traditionnellement fragmentée. Il s’agit sans aucun doute d’une activité à faible marge, donc l’efficacité est primordiale.

• Intégration numérique : La plateforme connecte numériquement les partenaires en amont (fabricants) et en aval (pharmacies, consommateurs), permettant un flux de données en temps réel et une correspondance optimisée des transactions.
• Logistique et réalisation : La distribution s'appuie sur un réseau logistique national, « Penglai », qui assure une distribution pharmaceutique professionnelle et efficace. L'entreprise développe activement ce système et prévoit d'ajouter au moins 14 centres de distribution supplémentaires courant 2025 pour augmenter la couverture et la vitesse.
• Discipline opérationnelle : Il est crucial de se concentrer continuellement sur la gestion des coûts. Pour le deuxième trimestre 2025, les dépenses d'exploitation totales étaient de 185,3 millions de RMB (25,9 millions de dollars), ce qui représente une amélioration de 9.3% année après année et est tombé à seulement 5.8% des revenus nets. C'est ainsi que vous maintenez la rentabilité.
• Gestion des flux de trésorerie : Le modèle génère systématiquement un flux de trésorerie positif, atteignant 112,6 millions de RMB (15,5 millions de dollars) de trésorerie nette provenant des activités d'exploitation au seul premier trimestre 2025.

Avantages stratégiques de 111, Inc.

Le succès de l'entreprise sur le marché dépend de sa technologie et de sa taille, qui créent un important fossé concurrentiel face aux distributeurs traditionnels et aux petits acteurs en ligne. Vous pouvez approfondir les chiffres dans Breaking Down 111, Inc. (YI) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

• Capacités technologiques et numériques : Le système opérationnel numérique constitue un différenciateur majeur des modèles traditionnels de distribution de pharmacies hospitalières. Ils intensifient l'innovation en matière d'IA, par exemple en utilisant des algorithmes d'IA pour réorganiser le processus d'examen des qualifications pharmaceutiques et améliorer l'efficacité de plus de 100%.
• Expertise et échelle de la chaîne d’approvisionnement : En tirant parti de l'expérience des cofondateurs d'entreprises comme Dell et Amazon, 111, Inc. a construit une chaîne d'approvisionnement robuste qui est reconnue comme l'un des meilleurs opérateurs de sa catégorie dans l'espace B2B, ce qui est essentiel dans un environnement à faibles marges.
• Propriété intellectuelle : Fin 2024, la société détenait un total de 28 brevets, qui améliore son efficacité opérationnelle et soutient les perspectives de croissance à long terme en protégeant ses avancées technologiques.
• Position sur le marché : Le segment B2B, qui génère la grande majorité des revenus, capitalise sur les efforts du gouvernement pour réduire la survente de médicaments aux hôpitaux, positionnant la plateforme comme un canal alternatif clé pour la distribution de médicaments. Le chiffre d'affaires des douze derniers mois, au 30 juin 2025, était d'environ 14,18 milliards de RMB, montrant l’échelle de leur plateforme.

111, Inc. (YI) Comment cela rapporte de l'argent

111, Inc. gagne de l'argent principalement grâce à la distribution en gros de produits pharmaceutiques et de santé à un vaste réseau de pharmacies hors ligne à travers la Chine via sa plateforme B2B, 1 Drug Mall, qui est une entreprise à volume élevé et à faible marge. Deuxièmement, les revenus proviennent de la vente directe au consommateur (B2C) de produits et de services de santé en ligne via ses plateformes 1 Pharmacy et 1 Clinic, qui génèrent une marge plus élevée mais représentent une part beaucoup plus faible du volume total des ventes.

Compte tenu de la répartition des revenus de l'entreprise

Le chiffre d'affaires de l'entreprise profile est fortement orienté vers ses opérations de vente en gros, qui servent d’épine dorsale à sa chaîne d’approvisionnement intégrée en ligne vers hors ligne (O2O). Pour le premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires net total s'élevait à environ 3,5 milliards de RMB (486,3 millions de dollars US), le segment B2B dominant le mix.

Économie d'entreprise

Le principal moteur économique de 111, Inc. est sa plateforme B2B, qui exploite la technologie pour accroître l'efficacité sur un marché de distribution pharmaceutique traditionnellement fragmenté. La stratégie consiste à accepter une marge plus faible sur les ventes de produits en gros en échange d’un volume massif et d’une pénétration du marché, ce qui crée ensuite une plate-forme pour des revenus de services à marge plus élevée.

• Marge B2B Profile: Le segment B2B est une activité à volume élevé et à faible marge, un modèle de vente en gros classique où l'efficacité opérationnelle constitue le principal avantage concurrentiel. Cette échelle permet à 111, Inc. de négocier des conditions favorables et d'acheter des remises auprès de partenaires pharmaceutiques en amont.
• Marge B2C Profile: Le segment B2C, qui comprend les ventes de produits directement aux consommateurs et les frais de consultation en ligne de 1 Clinique, fonctionne avec une marge brute nettement plus élevée. Cependant, le pourcentage de bénéfice sectoriel a diminué, passant de 23,1 % à 17,4 % au premier trimestre 2025, reflétant la pression sur les prix et les vents contraires du marché.
• Services à valeur ajoutée : Un domaine de croissance critique est la vente de produits promotionnels marketing et de services de données de canal aux sociétés pharmaceutiques, qui a vu son chiffre d'affaires augmenter de manière significative de 53,6 % au deuxième trimestre 2025. Il s'agit d'une source de revenus à marge plus élevée construite sur la base du réseau de distribution B2B.

L'entreprise est résolument axée sur la gestion des coûts, essentielle dans un environnement à faibles marges. Vous pouvez voir leur orientation stratégique sur l’autonomisation numérique dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 111, Inc. (YI).

Compte tenu de la performance financière de l'entreprise

La société a maintenu une rentabilité opérationnelle et un flux de trésorerie positif, ce qui constitue une réussite importante compte tenu de l'environnement macroéconomique difficile de 2025. Cela témoigne d'une approche disciplinée dans la gestion du secteur de gros à faible marge.

• Échelle des revenus : Le chiffre d'affaires sur les douze derniers mois (TTM) à la mi-2025 s'élevait à environ 1,97 milliard de dollars américains (14,18 milliards de yens CN). [Citer : 6 de l'étape 2]
• Rentabilité opérationnelle : Pour le premier trimestre 2025, la société a déclaré un bénéfice d'exploitation non-GAAP de 4,3 millions de RMB (0,6 million de dollars US), démontrant une rentabilité soutenue.
• Gains d'efficacité : Les dépenses d'exploitation totales en pourcentage des revenus nets se sont améliorées à 5,5 % au premier trimestre 2025, soit une diminution de 30 points de base d'une année sur l'autre, grâce à la réduction des dépenses de vente, de marketing et de technologie.
• Santé des flux de trésorerie : L'entreprise a généré une trésorerie nette positive provenant des activités d'exploitation de 112,6 millions de RMB (15,5 millions de dollars) au premier trimestre 2025, fournissant un tampon crucial pour l'expansion continue de la chaîne d'approvisionnement.

Voici un calcul rapide : avec un bénéfice sectoriel brut de seulement 195,1 millions de RMB (26,9 millions de dollars) au premier trimestre 2025, chaque point de base de réduction des dépenses d'exploitation contribue directement au résultat net, c'est pourquoi l'accent mis sur la réduction des coûts est si important.

111, Inc. (YI) Position sur le marché et perspectives d'avenir

111, Inc. est stratégiquement positionné comme un acteur numérique essentiel pour le vaste réseau de pharmacies hors ligne de Chine, maintenant une rentabilité opérationnelle et un flux de trésorerie d'exploitation positif jusqu'au premier semestre 2025 malgré un climat économique difficile. La trajectoire future de l'entreprise dépend de l'évolution de sa chaîne d'approvisionnement B2B exclusive et de ses services de marketing numérique afin de conquérir des parts de marché par rapport à la distribution pharmaceutique traditionnelle.

Paysage concurrentiel

Sur le marché chinois des soins de santé numériques, 111, Inc. est en concurrence avec deux géants dominants soutenus par l'écosystème. Bien que l'entreprise soit classée moins bien dans le secteur global des soins de santé en ligne (environ 30e parmi 811 concurrents actifs), sa principale force réside dans sa profonde intégration avec la chaîne d'approvisionnement pharmaceutique B2B en aval, un segment dans lequel les acteurs les plus importants sont moins implantés.

Opportunités et défis

Le changement structurel vers la santé numérique en Chine présente des opportunités évidentes, le marché global de la santé numérique devant atteindre 44,8 milliards de dollars américains en 2025. L'accent mis par l'entreprise sur l'efficacité opérationnelle est évident, avec des dépenses d'exploitation totales réduites de 9,3 % d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2025.

Position dans l'industrie

111, Inc. n'est pas un concurrent direct à la domination B2C de ses plus grands rivaux, mais il s'agit d'un jeu d'infrastructure essentiel. Sa proposition de valeur réside dans l'autonomisation numérique de l'ensemble de la chaîne de valeur pharmaceutique, en particulier le segment fragmenté des pharmacies de détail hors ligne. Il s’agit définitivement d’un créneau avec de fortes barrières à l’entrée.

• Le segment B2B est le principal moteur de revenus, ce qui distingue l'entreprise de ses concurrents axés sur le B2C.
• L'initiative « MANTIANXING » (Vast Sky Star), qui a étendu les centres de distribution à 19 sites, consolide sa position d'intégrateur de chaîne d'approvisionnement pour les fabricants de médicaments et les pharmacies.
• La perte nette non-GAAP de la société attribuable aux actionnaires ordinaires s'est élevée à 16,7 millions de RMB (2,3 millions de dollars US) au deuxième trimestre 2025, ce qui, bien qu'il s'agisse d'une perte, ne représente qu'une petite fraction de ses revenus nets, démontrant l'accent mis sur l'amélioration de la marge via la gestion des coûts.

Pour une analyse plus approfondie de la structure du capital et de l'intérêt institutionnel, vous devriez lire Exploration de 111, Inc. (YI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?