Exploration de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous regardez Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) parce que l’histoire ne se limite pas à l’agriculture argentine ; il s'agit d'un jeu complexe de banques foncières latino-américaines, et vous voulez savoir qui adhère définitivement à cette complexité en ce moment. La réponse courte est que l’argent institutionnel sophistiqué s’accumule, poussé par un redressement financier massif et une base d’actifs tangibles. Les résultats complets de Cresud pour l'exercice 2025 ont montré une reprise significative, avec un bénéfice d'exploitation consolidé atteignant 220 945 millions ARS, un net renversement par rapport à la perte de l'année précédente et un bénéfice net grimpant à 224 366 millions ARS. Alors, qui fait le pari ? Les fonds spéculatifs comme Kopernik Global Investors LLC, qui a accru sa position pour détenir plus de 2,39 millions d'actions évaluées à plus de 25,7 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, et VR Advisory Services Ltd, qui a augmenté sa participation de 113,0 % au troisième trimestre 2025, sont des acteurs clés. Ils achètent le portefeuille massif et diversifié de 863 000 hectares de terres sous gestion dans toute la région, ainsi que le dividende substantiel de 93 782 millions ARS récemment approuvé, ce qui se traduit par un rendement élevé. Ces investisseurs sont-ils à la poursuite du rebond agricole, ou la valeur est-elle tout simplement trop attrayante si l’on prend en compte les propriétés urbaines et l’énorme réserve foncière ? C'est la question que nous devons aborder.

Qui investit dans Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) et pourquoi ?

Vous regardez Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) et vous vous demandez qui achète réellement cette entreprise agroalimentaire sud-américaine à double jeu, en partie immobilière argentine. La réponse courte est un mélange d'argent institutionnel sophistiqué et d'investisseurs particuliers patients, tous attirés par le mélange unique d'actifs durables et de volatilité des marchés émergents de l'entreprise.

Les investisseurs institutionnels, notamment les fonds communs de placement et les hedge funds, détiennent une part importante des actions. Fin 2025, la propriété institutionnelle oscille autour de 12,90 % du total des actions en circulation. Cela peut paraître faible par rapport à une méga-capitalisation américaine, mais pour une entreprise axée sur l’Amérique latine, cela indique que des capitaux sérieux et dédiés sont impliqués. Ces institutions détiennent au total plus de 16,7 millions d’actions.

Voici le calcul rapide : avec une propriété institutionnelle d'environ 12,90 %, le flottant restant est en grande partie détenu par des investisseurs particuliers et des initiés de l'entreprise, ce qui rend le titre vulnérable à des fluctuations de prix plus importantes, mais offre également une chance de réaliser des gains démesurés si l'histoire macroéconomique devient positive.

• Fonds institutionnels : Les fonds long-only et les gestionnaires mondiaux toutes capitalisations comme Kopernik Global Investors, LLC, comptent parmi les plus grands détenteurs, avec une position substantielle de 3 727 790 actions au 30 septembre 2025. Ils recherchent une valeur à long terme dans les terres et les actifs agricoles sous-jacents.
• Fonds spéculatifs : Des sociétés comme Gmt Capital Corp et 683 Capital Management, LLC, ont été actives, utilisant souvent Cresud comme moyen de jouer le rôle du redressement macroéconomique argentin. Ils sont à l’aise avec la volatilité liée à l’exposition à un pays soumis à des changements politiques importants, comme l’élimination temporaire de certaines taxes à l’exportation sur les céréales en septembre 2025.
• Investisseurs particuliers : Ce groupe est souvent attiré par la structure American Depositary Shares (ADS), qui simplifie l’achat d’actions étrangères. Ils recherchent généralement une exposition à la chaîne d'approvisionnement alimentaire mondiale et aux avantages potentiels de la vaste réserve foncière de l'entreprise.

Motivations d’investissement : l’attraction des deux moteurs

Les investisseurs n'achètent pas seulement une ferme ; ils achètent un conglomérat diversifié. L'attractivité de Cresud réside dans ses deux principaux segments d'activité : l'agroalimentaire et l'immobilier et investissement urbain (à travers sa participation dans IRSA). Cette structure à deux moteurs fournit une thèse d’investissement convaincante, quoique complexe.

Pour beaucoup, le principal attrait réside dans les récentes performances financières et la promesse d’un redressement durable. Pour l'exercice 2025, Cresud a déclaré un résultat d'exploitation consolidé de 220 945 millions d'ARS, une reprise spectaculaire par rapport à la perte d'exploitation de l'exercice précédent. C’est certainement un signal fort d’amélioration opérationnelle.

Les principales motivations se décomposent comme suit :

Stratégies d'investissement : jouer le jeu à long terme dans les actifs durables

Compte tenu de la nature des actifs – de vastes étendues de terres agricoles et d’immobilier commercial – la stratégie la plus courante parmi les détenteurs institutionnels est l’investissement à long terme axé sur la valeur. On n'achète pas une ferme pour un coup de pied ; vous l'achetez pour la valeur intrinsèque de la terre et son potentiel d'appréciation du capital à long terme, ainsi que pour les flux de trésorerie provenant des cultures et du bétail.

Les investisseurs axés sur la valeur considèrent que l'action se négocie à un prix inférieur à sa valeur liquidative (VNI) sous-jacente, ce qui est courant pour les entreprises possédant d'importants actifs matériels illiquides comme les terrains. Ils achètent essentiellement des actifs d’une valeur d’un dollar pour moins d’un dollar, pariant que le marché finira par combler cet écart. Il s’agit d’une approche classique de « marge de sécurité » (investissement de valeur). Pour approfondir les chiffres, vous devriez lire Décomposer la santé financière de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) : informations clés pour les investisseurs.

D’autres stratégies se concentrent sur la nature cyclique des matières premières et des marchés émergents :

• Détention à long terme : Achetez et conservez pendant des années, en capitalisant sur l'appréciation des terres agricoles de premier ordre en Amérique du Sud et sur les flux de trésorerie stables, quoique volatiles, provenant des opérations agricoles.
• Trading de macros/politiques : Les traders à court terme et les hedge funds utilisent Cresud comme proxy pour un pari haussier sur la réforme de la politique économique et agricole argentine, en prenant position lorsque des annonces favorables du gouvernement, comme des réductions d'impôts, sont faites.
• Capture de dividendes : Les investisseurs axés sur le revenu achètent les actions avant les versements de dividendes importants, comme la distribution de 93 782 millions d'ARS approuvée fin 2025.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY)

Si vous regardez Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY), vous investissez dans une entreprise dotée d'une structure unique à double moteur : l'agro-industrie et l'immobilier urbain. L'investisseur profile reflète cette complexité, mais ce qu'il faut retenir directement, c'est que la propriété institutionnelle est relativement concentrée, se situant à environ 13,69 % des actions en circulation à la fin de 2025. Ce pourcentage plus faible, par rapport à de nombreux pairs cotés aux États-Unis, signifie que les avoirs de particuliers et d'initiés exercent une plus grande influence sur les transactions quotidiennes.

Les acheteurs institutionnels qui participent sont résolument concentrés sur la proposition de valeur de l'entreprise : un propriétaire foncier majeur en Amérique latine avec une participation majoritaire forte dans IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima (IRSA), une société immobilière argentine de premier plan. Cette combinaison attire des fonds spécialisés dans les marchés émergents, les actifs réels et la valeur profonde.

Principaux investisseurs institutionnels et leurs avoirs

Les plus grands investisseurs institutionnels de CRESY ne sont pas les géants passifs typiques comme Vanguard ou BlackRock, mais plutôt des gestionnaires d'actifs spécialisés et des hedge funds. Ces entreprises sont souvent plus à l’aise avec la volatilité et l’environnement réglementaire unique des marchés argentins et latino-américains. Ils sont généralement axés sur la valeur, considérant que le titre se négocie à un prix inférieur à sa valeur liquidative (VNI) sous-jacente, en particulier la valeur de ses vastes terres agricoles et de la participation de l'IRSA.

Voici un aperçu des principaux détenteurs institutionnels sur la base des documents 13F les plus récents du troisième trimestre 2025, qui détaillent les positions au 30 septembre 2025 :

Changements récents dans la propriété institutionnelle : acheteurs et vendeurs

Les documents déposés au troisième trimestre 2025 montrent une nette divergence de conviction, ce qui est courant dans les actions complexes et géographiquement ciblées comme CRESY. Vous constatez un mélange d’achats agressifs et de réductions importantes.

• Acheteurs agressifs : Des entreprises comme VR Services Consultatifs Ltd a fait un pari massif, augmentant sa position de 113,0% au troisième trimestre 2025, ajoutant 470,365 actions. Kopernik Global Investors LLC a également fait preuve d'une forte conviction, augmentant sa participation de plus de 55 %. Cet achat découle probablement de la conviction que le changement politique et les réformes économiques argentines, y compris l'élimination temporaire des taxes à l'exportation sur certaines cultures fin 2025, libéreront une valeur significative des actifs agricoles et immobiliers de l'entreprise.
• Preneurs de bénéfices/coupeurs : A l'inverse, GMT Capital Corp. a considérablement réduit sa position de plus de 32 % au troisième trimestre 2025. Cette réduction, après une forte hausse au deuxième trimestre, suggère que certains fonds prennent des bénéfices après une période d'appréciation des prix ou se rééquilibrent en raison du risque macroéconomique des marchés émergents, malgré les fondamentaux solides de l'entreprise.

Cela indique que même s’il existe une forte conviction parmi les investisseurs axés sur la valeur qui renforcent leurs positions, d’autres gèrent le risque en réduisant leur exposition. Le titre ne fait pas encore l'objet d'un consensus parmi toutes les classes institutionnelles.

Impact des investisseurs institutionnels sur les actions et la stratégie

Les investisseurs institutionnels, en particulier les grands fonds de valeur active comme Kopernik et GMT, jouent un rôle essentiel dans le cours des actions et la stratégie d'entreprise de CRESY, même avec une participation de seulement 13,69 %. Leur influence est disproportionnée car ils représentent une grande partie des actions librement négociées (le flottant).

• Stimuler les rendements pour les actionnaires : L’impact le plus concret concerne l’allocation du capital. En octobre 2025, l'Assemblée générale des actionnaires de CRESY a approuvé une distribution de dividendes substantielle s'élevant à hauteur de 93,78 milliards ARS. Cette distribution comprenait 65,08 milliards ARS en espèces et 28,70 milliards ARS en actions de sa filiale IRSA. Cette décision répond directement à la thèse fondamentale des investisseurs axés sur la valeur : restituer le capital aux actionnaires et monétiser la valeur de la participation de l’IRSA.
• Plancher de valorisation : Ces investisseurs, en particulier ceux axés sur l'immobilier et l'agriculture d'Amérique latine, contribuent à établir un plancher de valorisation pour le titre. Ils effectuent constamment une analyse de la somme des parties (SOTP), valorisant séparément les terres agricoles et la participation de 55,4 % dans l’IRSA. Lorsque le cours de l’action tombe trop en dessous de cette valeur liquidative calculée, la pression d’achat institutionnelle augmente, ce qui est exactement ce que suggèrent les achats agressifs de VR Advisory Services Ltd. au troisième trimestre 2025.

Voici un calcul rapide : le bénéfice net de l'entreprise pour l'exercice clos le 30 juin 2025 s'élevait à 75,6 milliards ARS. Le dividende approuvé de 93,78 milliards ARS constitue un rendement significatif qui témoigne de l'engagement de la direction en faveur de la valeur actionnariale, une exigence clé des détenteurs institutionnels. Vous pouvez en savoir plus sur le contexte et la stratégie de l'entreprise sur Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Investisseurs clés et leur impact sur Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY)

Vous regardez Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) et vous vous demandez qui sont les principaux acteurs et ce qu'ils font. L'investisseur profile est en réalité l'histoire d'un grand détenteur national stratégique et d'un mélange de fonds mondiaux axés sur la valeur, qui, ensemble, créent une impulsion claire pour que la direction s'attaque à la profonde sous-évaluation de l'entreprise.

Les investisseurs institutionnels et les hedge funds détiennent actuellement environ 12.90% du stock. Il s'agit d'un flottant institutionnel inférieur à celui de nombreux concurrents cotés aux États-Unis, ce qui signifie que le titre peut être plus volatil et que les mouvements de fonds individuels ont un impact plus important. Toutefois, le principal actionnaire est une entité stratégique et non un fonds passif.

La plus grande influence vient d'Inversiones Financieras Del Sur S.A., qui occupe une position dominante auprès de 22.66% des actions, totalisant plus de 141,9 millions actions au 29 juin 2025. Il s'agit d'un enjeu stratégique, et non seulement d'une allocation de portefeuille, et marque un engagement à long terme dans le double modèle immobilier agricole et urbain de l'entreprise. Cet investisseur principal assure la stabilité, mais signifie également que sa vision stratégique influence fortement les décisions majeures du conseil d'administration.

D’autres fonds mondiaux notables se concentrent sur la valeur profonde du titre. Ce sont ces fonds qui poussent au changement. Voici un aperçu rapide de quelques détenteurs institutionnels clés sur la base des dépôts de 2025 :

• Kopernik Global Investors, LLC : retenu 3,7 millions Actions ADS au 30 septembre 2025.
• Macquarie Investment Management Business Trust : Détenu 22,18 millions actions au 29 juin 2025.
• GMT Capital Corp. : reporté 15,6 millions actions au 29 juin 2025.

À l’heure actuelle, l’essentiel de l’influence des investisseurs réside dans l’écart de valorisation « somme des parties ». Honnêtement, c’est un cas classique où le marché ne sait pas comment évaluer un conglomérat. La capitalisation boursière actuelle, autour 753,15 millions de dollars à partir de novembre 2025, est souvent cité comme étant à peu près égal à la valeur de la participation de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria dans sa filiale IRSA. Cela implique que le marché vous donne essentiellement gratuitement l’intégralité de l’activité agricole – l’immense réserve de terres, le bétail, les récoltes. C'est l'angle activiste.

Les investisseurs font pression sur la direction pour qu'elle « libère de la valeur » de ces actifs agricoles. Il s'agit d'un appel clair à l'action des entreprises, qu'il s'agisse de scinder l'entreprise agricole, de vendre davantage de terres ou d'augmenter les rendements pour les actionnaires. Vous pouvez en savoir plus sur les actifs sous-jacents dans Décomposer la santé financière de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) : informations clés pour les investisseurs.

Nous avons assisté à une activité commerciale certainement remarquable au troisième trimestre de l’exercice 2025 (T3 de l’exercice 2025), reflétant ce débat axé sur la valeur. Kopernik Global Investors, LLC, un investisseur de premier plan axé sur la valeur, a considérablement augmenté sa participation de 55,787 % au 30 septembre 2025, signalant une forte conviction dans la thèse de la sous-évaluation. A l'inverse, GMT Capital Corp. a réduit sa participation de 32,231% sur la même période, suggérant une prise de bénéfices ou un changement dans l'allocation du capital. Le titre connaît une lutte acharnée entre ceux qui achètent le rabais important et ceux qui se retirent après une hausse.

La direction répond aux demandes de valeur des actionnaires par des actions directes et non par de simples paroles. Pour l'exercice complet se terminant le 30 juin 2025, la société a déclaré un bénéfice net de 224 366 millions d'ARS, un résultat solide qui contribue à financer des initiatives favorables aux actionnaires. Ils continuent également de monétiser leurs actifs, en vendant une partie de la ferme de Los Pozos pour 2,2 millions de dollars et une fraction de la ferme de BrasilAgro pour 189,4 millions de BRL au cours de la période de neuf mois de l'exercice 2025. Cette stratégie de vente d'actifs est un moyen direct de valoriser la réserve foncière et de restituer le capital aux actionnaires, y compris le dividende en espèces de 45 milliards d'ARS approuvé fin 2024.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Vous regardez Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) et vous vous demandez ce que pensent les principaux gestionnaires de fonds : une décision judicieuse. Le sentiment actuel des investisseurs peut être décrit comme un « maintien » prudent, mais avec une nette divergence entre le fort redressement opérationnel de l'entreprise au cours de l'exercice 2025 et les préoccupations persistantes en matière de bilan. La note consensuelle du marché est « Conserver » en novembre 2025, suite à une récente dégradation par rapport à la note « Acheter ». Néanmoins, un signal technique suggère un « achat fort », il s'agit donc d'un mélange de signaux.

L'essentiel de ce sentiment positif provient du fort rebond financier au cours de l'exercice fiscal (exercice) se terminant le 30 juin 2025. Cresud Sociedad Anónima a déclaré un bénéfice net de 224 366 millions d'ARS pour l'exercice 2025, ce qui représente un bond significatif par rapport à l'année précédente. Le bénéfice d'exploitation consolidé de la société a également connu une reprise spectaculaire, atteignant 220 945 millions ARS pour l'année. Il s’agit d’un revirement massif par rapport à la perte de l’année précédente, et cela montre sans aucun doute la force de leur modèle diversifié, qui allie production agricole et investissements immobiliers.

Qui achète et pourquoi : le point de vue institutionnel

Les investisseurs institutionnels, les grands acteurs comme les hedge funds et les gestionnaires d'actifs, détiennent actuellement environ 12,9 % des actions de Cresud Sociedad Anónima. Leur activité au troisième trimestre 2025 indique une accumulation sélective, ce qui suggère qu’ils voient de la valeur dans la base d’actifs à long terme – les vastes propriétés foncières. Par exemple, Kopernik Global Investors LLC est un détenteur majeur, détenant 3 727 790 actions au 30 septembre 2025. D'autres sociétés, comme VR Advisory Services Ltd, ont accru leur position au troisième trimestre, démontrant leur conviction que le rapport risque/récompense profile s'améliore.

Voici un rapide calcul expliquant pourquoi certains achètent encore : Cresud Sociedad Anónima se négocie à une valorisation attrayante avec un faible ratio cours/bénéfice (P/E) et un rendement en dividendes élevé. Le conseil d'administration vient d'approuver une distribution de dividendes substantielle pour le résultat net de l'exercice 2025, totalisant 93 781 917 808,30 ARS. Cela comprend une partie en espèces de 65 079 917 808,30 ARS, plus un dividende versé en nature (actions de leur filiale, IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima). Ce type de paiement est un signal fort adressé aux investisseurs axés sur le revenu.

• Kopernik Global Investors LLC : détenait 3 727 790 actions (T3 2025).
• VR Advisory Services Ltd : position augmentée de manière significative (T3 2025).
• Propriété institutionnelle : environ 12,9 % du stock total.

Réactions récentes du marché et évolution des prix

Le marché boursier a réagi à quelques développements clés fin 2025. Le cours de l’action s’échangeait autour de 11,92 $ au 19 novembre 2025, après avoir augmenté au cours des deux semaines précédentes. L’un des principaux catalyseurs de ce récent mouvement haussier est la flambée des prix des matières premières agricoles. Concrètement, le rebond des prix du soja et du maïs fin octobre et début novembre 2025 devrait directement booster les revenus du segment agricole.

Les opérations sur titres ont également fait bouger les choses. La société a annoncé une distribution de 5 300 000 actions propres aux actionnaires à partir du 7 novembre 2025, ce qui constitue une mesure de gestion du capital destinée à créer de la valeur pour les actionnaires. De plus, le titre devrait être divisé le 28 novembre 2025. Ces actions, combinées aux solides résultats de l'exercice 2025, ont créé un signal « d'achat » à court terme d'un point de vue technique, malgré le « maintien » global des analystes. Vous pouvez voir le contexte stratégique complet de la double orientation de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY).

Perspectives des analystes : opportunités et risques

La communauté des analystes est divisée, ce qui est typique pour un conglomérat opérant sur un marché émergent comme l'Argentine. Même si le consensus est « Maintenir », certains analystes voient un potentiel de hausse significatif. Une prévision fixe un objectif de cours moyen sur un an à 15,50 $, ce qui implique une hausse potentielle de plus de 59 % par rapport au cours de l'action de 9,71 $ en septembre 2025. L'objectif de cours le plus récent est de 13,00 $, plus conservateur.

Ce que cache cette estimation, ce sont les défis élevés en matière d'endettement et de liquidité qui pèsent encore sur le titre, c'est pourquoi un analyste en IA lui attribue une note « Neutre ». La force réside dans leurs principaux segments d'activité, le segment agro-alimentaire contribuant à hauteur de 49 166 millions ARS au résultat opérationnel de l'exercice 2025. Le segment des propriétés urbaines, à travers l'IRSA, se comporte également bien, ce qui constitue une couverture contre la volatilité agricole. L’image globale est la suivante :

Ce qu’il faut retenir, c’est que l’argent intelligent mise sur les actifs sous-jacents et les améliorations opérationnelles, en particulier avec des mesures gouvernementales favorables telles que la réduction des droits d’exportation sur le soja et le maïs jusqu’au 30 juin 2025. Votre prochaine étape devrait être d’examiner de près le ratio d’endettement de 0,36 et de décider si le rendement élevé des dividendes et la valeur des actifs compensent le risque de liquidité.