Explorer l'investisseur CarMax, Inc. (KMX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous regardez CarMax, Inc. (KMX) et vous posez la bonne question : avec le cours des actions autour 34,20 $ par action en novembre 2025, qui achète réellement et pourquoi, surtout après une année difficile ? Les données dressent un tableau complexe : alors que l'entreprise a clôturé son exercice 2025 avec un chiffre d'affaires annuel de 28,21 milliards de dollars, son trimestre le plus récent (T2 FY2026) a vu le bénéfice net par action dilué chuter à $0.64, estimations manquantes des analystes. Cette volatilité se reflète dans les mouvements institutionnels, où une 40,3 millions d'actions ont été vendus par les institutions au dernier trimestre, dépassant largement les 15,9 millions d'actions achetés, signalant une nette tendance de vente nette parmi les principaux acteurs. Mais voici le problème : malgré la sortie nette, des géants comme Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc. restent les principaux détenteurs, détenant collectivement des millions d'actions. Vont-ils donc doubler leur stratégie omnicanale à long terme, ou simplement rééquilibrer leurs positions massives sur l'indice ? Nous devons regarder au-delà des grands chiffres pour voir s’il s’agit d’un jeu de valeur sur un rebond du marché des voitures d’occasion, ou d’une attitude d’aversion au risque définitivement nécessaire de la part de l’argent intelligent.

Qui investit dans CarMax, Inc. (KMX) et pourquoi ?

Si vous regardez CarMax, Inc. (KMX) aujourd'hui, vous voyez une action avec une base d'investisseurs très concentrée et quelque peu conflictuelle. La réponse courte est que l’entreprise est majoritairement détenue par de grandes institutions, mais le récit récent est celui d’une bataille entre les investisseurs de croissance à long terme pariant sur le modèle omnicanal et les traders à court terme réagissant à la volatilité du marché.

La propriété institutionnelle est massive, se situant à environ 106.51% des actions en circulation à la fin de 2025. Ce chiffre, qui est supérieur à 100 %, est le signe d’un intérêt à court terme important, ce qui signifie qu’un grand nombre d’actions sont empruntées et vendues par des investisseurs baissiers. Ce contrôle institutionnel élevé signifie que les investisseurs particuliers, bien que nombreux, détiennent une part relativement petite du flottant global.

• Investisseurs institutionnels : Posséder plus 106% d'actions en circulation.
• Investisseurs particuliers : Maintenez le flottement restant, représentant souvent une vision à contre-courant ou à long terme.
• Fonds spéculatifs : A montré une tendance de vente nette au troisième trimestre 2025, se déchargeant environ 40,3 millions actions lors de l'achat 15,9 millions.

Principaux types d’investisseurs et leur empreinte

La base d'investisseurs de CarMax, Inc. (KMX) est dominée par des fonds indiciels passifs et de grands gestionnaires d'actifs. Ces institutions ne font pas un pari directionnel sur le marché des voitures d’occasion ; ils reflètent simplement le poids du titre dans les principaux indices comme le S&P 500.

Les trois principaux détenteurs institutionnels représentent à eux seuls une grande partie de l’entreprise. Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc. sont les deux plus grands, détenant plus 11% chacun. Par exemple, Vanguard Group Inc. détient environ 16,899 millions d'actions et BlackRock, Inc. détient environ 16,739 millions d'actions au troisième trimestre 2025. State Street Global Advisors, Inc. est le troisième en importance, avec environ 5,541 millions d'actions. Cela représente beaucoup d'argent passif. Vous pouvez trouver plus de détails sur la fondation et la structure de l'entreprise sur CarMax, Inc. (KMX) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Voici le calcul rapide : avec environ 146,85 millions actions en circulation, la concentration de la propriété est un facteur critique dans la volatilité du titre. Lorsque quelques gros fonds se rééquilibrent, le titre bouge. Les investisseurs particuliers, en revanche, sont souvent ceux qui tentent d’attraper un couteau qui tombe ou qui adhèrent au scénario de redressement à long terme.

Motivations d’investissement : croissance vs valeur

La thèse d’investissement de CarMax, Inc. (KMX) est un bras de fer entre une histoire de croissance à long terme et un jeu de valeur profond sur une reprise cyclique. La décision de la société de ne pas verser de dividende en espèces confirme sa volonté de réinvestir le capital pour la croissance, et non de le restituer aux actionnaires.

Perspectives de croissance (le cas Bull) : Les investisseurs sont attirés par la position dominante de CarMax, Inc. sur le marché en tant que plus grand détaillant de voitures d'occasion aux États-Unis et par sa transition réussie vers un véritable modèle omnicanal (physique et numérique intégré). La direction a indiqué que 67 % des ventes au détail étaient omnicanales au quatrième trimestre de l'exercice 2025, contre 64 % l'année précédente. Cet avantage numérique, ainsi que le bénéfice brut record par unité de vente au détail de 2 322 $ au quatrième trimestre de l'exercice 2025, suggèrent que l'efficacité opérationnelle fonctionne.

Proposition de valeur (le cas du redressement) : Le prix de l'action a été sous pression, chutant de près de 59 % depuis le début de l'année jusqu'en novembre 2025, ce qui attire les investisseurs axés sur la valeur. Ils considèrent que le prix actuel, autour de 33,44 dollars par action, est fortement décoté par rapport aux estimations de juste valeur de certains analystes, qui étaient de 54,64 dollars par action. Il s'agit d'un pari sur la stabilisation à terme du marché des véhicules d'occasion et sur la capacité de l'entreprise à gérer son endettement élevé. Honnêtement, c’est actuellement une situation à haut risque et très gratifiante.

Stratégies d'investissement en jeu

Vous voyez actuellement trois stratégies principales à l’œuvre avec CarMax, Inc. (KMX), toutes reflétant l’incertitude actuelle du marché :

• Détention à long terme (croissance/valeur) : Il s'agit d'investisseurs patients, y compris de nombreux grands fonds communs de placement, qui détiennent des titres convaincus que la plateforme omnicanale finira par faire passer la part de marché au-delà de l'objectif actuel de 3,7 % pour atteindre l'objectif ambitieux de 5 % de l'entreprise. Ils considèrent le ralentissement actuel comme temporaire.
• Trading à court terme (volatilité/catalyseur) : Ce groupe négocie autour des rapports sur les résultats et des nouvelles sur les changements de direction, comme la récente transition du PDG. Ils recherchent des gains rapides grâce à la volatilité, en particulier compte tenu des fortes fluctuations des prix des actions. Par exemple, le titre a bondi de 4,4 % suite à l’annonce du lancement d’un service de ramassage à domicile à l’échelle nationale en novembre 2025.
• Activiste/Hedge Fund (vente à découvert) : Le pourcentage élevé de propriété institutionnelle, supérieur à 100 %, signale des ventes à découvert agressives. Ces investisseurs parient que des vents contraires macroéconomiques, tels que des taux d'intérêt élevés, ont un impact sur les revenus de CarMax Auto Finance (CAF), qui s'élevaient à 159,3 millions de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 2025, et que la concurrence continuera de faire pression sur les volumes de ventes et les marges, faisant encore baisser les prix. Les ventes nettes importantes des institutions au troisième trimestre 2025 soutiennent ce sentiment baissier.

La société utilise également les rachats d'actions comme stratégie clé pour restituer du capital, en rachetant pour 98,5 millions de dollars d'actions au quatrième trimestre de l'exercice 2025. Il s'agit d'une mesure classique pour soutenir le cours de l'action et augmenter le bénéfice par action (BPA), qui a bondi de 81,3 % à 0,58 $ au quatrième trimestre de l'exercice 2025. La direction estime définitivement que le titre est sous-évalué.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de CarMax, Inc. (KMX)

Vous voulez savoir qui mène l’action dans les actions de CarMax, Inc. (KMX), et pour cause. Les investisseurs institutionnels - les fonds communs de placement, les fonds de pension et les gestionnaires d'actifs comme BlackRock, Inc. - détiennent la grande majorité des actions, faisant de leurs mouvements le principal moteur de la volatilité à court terme et de la stratégie à long terme du titre. Honnêtement, c’est leur sentiment collectif qui compte le plus.

Selon les documents les plus récents, la propriété institutionnelle de CarMax, Inc. se situe à un niveau exceptionnellement élevé, autour de $\mathbf{108,68\%}$ du flottant. Ce chiffre, supérieur à 100 %, est dû aux ventes à découvert et à d'autres transactions complexes, mais ce qu'il faut retenir, c'est que ces grandes entités contrôlent pratiquement toutes les actions négociables. Ils détiennent un total d'environ $\mathbf{174 021K$ d'actions.

Principaux investisseurs institutionnels et leurs avoirs

La liste des principaux détenteurs est dominée par les géants de la gestion financière passive et active. Ces sociétés détiennent des positions massives, souvent évaluées à des centaines de millions de dollars, ce qui signifie que leurs décisions d'investissement ne concernent pas seulement KMX, mais aussi la construction globale de leur portefeuille.

Voici un calcul rapide sur les plus grands détenteurs institutionnels par valeur déclarée au cours de l'exercice 2025 :

• Vanguard Group Inc. : le plus grand détenteur, avec une participation évaluée à environ $\mathbf{\$758,27M}$. Ils détiennent $\mathbf{4 892K}$ d'actions, représentant une propriété de $\mathbf{3,33\%}$.
• Janus Henderson Group PLC : un gestionnaire actif important, détenant un montant estimé à $\mathbf{\$381,98M}$.
• State Street Corp : Une autre centrale de fonds indiciels, avec des avoirs proches de $\mathbf{\$381,00M}$.
• BlackRock, Inc. : un acteur clé, détenant environ $\mathbf{12,1 M}$ d'actions en mars 2025.

Ces positions massives, notamment celles détenues par Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc., sont souvent liées à des fonds indiciels (comme le S&P 500), qui sont des investissements passifs. Cela signifie qu'une partie importante de la propriété n'est pas activement négociée sur la base des actualités quotidiennes de CarMax, Inc., mais plutôt sur son inclusion dans un indice de référence.

Changements récents : les institutions achètent-elles ou vendent-elles ?

Au cours du trimestre le plus récent (T3 2025), le sentiment a été mitigé, mais la tendance pointe vers une nette réduction de l’exposition globale. Le total des actions détenues par les institutions a diminué de $\mathbf{7,80\%}$ au cours des trois derniers mois. Il s’agit d’un signal clair de prudence dans le secteur de la vente au détail de voitures d’occasion.

Nous avons vu des investisseurs institutionnels $\mathbf{523}$ réduire leurs positions, tandis que seuls $\mathbf{293}$ ont ajouté des actions. Cela représente un ratio vendeurs/acheteurs de deux pour un. Une seule phrase claire : plus de fonds sont destinés à la sortie qu’à l’entrée.

Les ventes les plus importantes sont venues de sociétés comme PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC, qui a supprimé $\mathbf{2 409 710}$ d'actions, et DIAMOND HILL CAPITAL MANAGEMENT INC, qui a supprimé $\mathbf{2 128 619}$ d'actions, soit une réduction de $\mathbf{30,6\%}$ de leur position. Du côté des acheteurs, ARROWSTREET CAPITAL, LIMITED PARTNERSHIP a ajouté $\mathbf{1 494 205}$ d'actions et VULCAN VALUE PARTNERS, LLC a ajouté $\mathbf{1 338 134}$ d'actions.

Voici le calcul rapide de l'activité sur le net au troisième trimestre 2025 :

Cela me dit que même si l'argent passif est collant, un nombre important de gestionnaires actifs retirent des jetons de la table, probablement en raison de la performance du titre - le prix a connu une baisse de $\mathbf{55,39\%}$ de novembre 2024 à novembre 2025 [cite : 3 de la première recherche].

Le rôle des grands investisseurs dans la stratégie de KMX

Les investisseurs institutionnels ne sont pas de simples traders ; ce sont de puissants acteurs qui influencent la gouvernance d’entreprise (le système de règles, de pratiques et de processus par lesquels une entreprise est dirigée et contrôlée). Leur taille même leur permet de pousser à des changements opérationnels ou stratégiques.

Pour CarMax, Inc., cette influence est devenue concrète en janvier 2025 lorsque la société a modifié ses statuts pour permettre aux actionnaires détenant une participation minimale de $\mathbf{20\%}$ de convoquer une assemblée extraordinaire. Il s’agit d’une réponse directe à l’engagement actionnarial, en donnant aux grands investisseurs une voix plus forte en dehors du calendrier régulier des assemblées annuelles, améliorant ainsi la transparence.

En termes de cours de l'action, cette forte propriété institutionnelle signifie que l'action est sujette à la volatilité (risque non systématique) lorsque quelques grands fonds décident de déplacer un bloc important d'actions. Par exemple, une vente soudaine par un détenteur majeur peut créer un choc de prix qui n'a rien à voir avec l'activité principale de l'entreprise, qui consiste à vendre des voitures et à fournir du financement via CarMax Auto Finance (CAF).

La stratégie de base reste la transformation omnicanale associant les magasins physiques à une solide expérience numérique. Les investisseurs institutionnels dialoguent fréquemment avec la direction sur les questions de gouvernance et de responsabilité d'entreprise, garantissant ainsi que l'entreprise reste concentrée sur cette voie à forte croissance et à forte intensité de capital. Si vous évaluez les risques et les opportunités ici, vous devriez également être Décomposition de la santé financière de CarMax, Inc. (KMX) : informations clés pour les investisseurs.

Investisseurs clés et leur impact sur CarMax, Inc. (KMX)

L'investisseur profile CarMax, Inc. (KMX) est dominé par d'importants fonds institutionnels passifs, ce qui signifie que les mouvements des actions sont souvent liés à la performance de l'indice boursier général, mais leurs mouvements récents montrent une réaction distincte à la santé financière de l'entreprise, en particulier dans sa branche de financement.

L’ampleur même de la propriété institutionnelle, qui se situe à environ 108.05% d'actions en circulation, vous indique que les principaux acteurs ne sont pas de petits hedge funds mais des géants comme Vanguard Group Inc et BlackRock, Inc. Ces sociétés détiennent CarMax, Inc. en grande partie par le biais de leurs fonds indiciels, ce qui en fait des détenteurs passifs à long terme. Pour être honnête, cette propriété passive fournit un plancher solide et stable pour l'action, mais cela signifie également que le cours de l'action de la société est très sensible au sentiment général du marché à l'égard des secteurs de la vente au détail et du financement automobile.

Les deux grands : les positions de Vanguard et BlackRock

Comme c'est souvent le cas pour le S&P 500 et les composantes de l'indice de marché total, Vanguard Group Inc et BlackRock, Inc. sont les deux principaux actionnaires. Leur influence se fait principalement par le biais du vote par procuration sur les questions de gouvernance d'entreprise, plutôt que par le biais de campagnes militantes. Ils sont la définition même des investisseurs « définissez-le et oubliez-le », mais leur taille même les rend définitivement influents.

Voici un rapide calcul de leur activité récente, démontrant un signal clair de BlackRock fin 2025 :

• BlackRock, Inc. : A réalisé une démarche importante le 31 octobre 2025, en acquérant un 5 266 354 actions au prix de $41.91 par action. Cela a porté leur participation totale à 16 748 605 actions. Ils achètent à la baisse.
• Groupe Vanguard Inc. : Reste l'un des principaux détenteurs, reflétant sa vaste stratégie d'indice de marché.

Cette décision de BlackRock est remarquable car elle signale une conviction selon laquelle le titre est sous-évalué après une période de pessimisme du marché, malgré le fait que la participation soit modeste. 0.01% du portefeuille total de BlackRock. Il s'agit d'un énorme vote de confiance dans le modèle à long terme de CarMax, Inc., même avec des vents contraires à court terme.

Changements récents des investisseurs et surveillance du marché

Le troisième trimestre de l'exercice 2026 (qui s'est terminé fin 2025) a été marqué par une nette divergence dans le sentiment des investisseurs, en raison des récents manquements aux bénéfices de l'entreprise. Alors que certains investisseurs ajoutaient, d'autres coupaient l'appât sur CarMax, Inc. en raison d'inquiétudes concernant sa branche de financement interne, CarMax Auto Finance (CAF).

La principale activité de vente au troisième trimestre 2025 a été significative. Par exemple, Principal Financial Group Inc a supprimé 2 409 710 actions, un énorme -93.7% réduction de leur position. De plus, Diamond Hill Capital Management Inc a réduit sa participation de 2 128 619 actions, un -30.6% changer. Ce ne sont pas de petits ajustements ; ce sont des gestionnaires de portefeuille qui signalent une perte de confiance dans les perspectives à court terme.

D’un autre côté, certains gestionnaires actifs y ont vu une opportunité d’achat. Arrowstreet Capital Limited Partnership ajouté 1 494 205 actions, et Vulcan Value Partners LLC a ajouté 1 338 134 actions au troisième trimestre 2025. Cette répartition montre un débat classique entre valeur et risque qui se déroule sur le marché des voitures d’occasion.

Influence des investisseurs et crise des pertes sur prêts

La forme la plus directe d’influence négative des investisseurs fin 2025 n’est pas venue d’un activiste de hedge funds mais d’une action en justice. Suite à la publication des résultats de la société en septembre 2025, qui ont montré un bénéfice net par action diluée de seulement $0.64 (manque le $1.03 consensus) et une augmentation des provisions pour pertes sur prêts, plusieurs entreprises ont lancé des recours collectifs pour fraude en valeurs mobilières.

Il s’agit d’un risque critique que vous devez suivre. L'allégation principale est que la direction aurait induit les investisseurs en erreur sur la qualité du portefeuille de prêts de la CAF, ce qui est un gros problème puisque CarMax, Inc. a vendu au détail et en gros un total combiné de prêts. 1 333 362 véhicules d'occasion au cours de l’exercice 2025, avec une part importante financée en interne. Cette pression juridique oblige le conseil d’administration et la direction à être hyper-transparents sur la qualité du crédit à l’avenir. Cela peut également conduire à un changement de direction, comme en témoigne le licenciement d'un dirigeant clé en novembre 2025. Si vous souhaitez approfondir les chiffres qui se cachent derrière cela, vous devriez consulter Décomposition de la santé financière de CarMax, Inc. (KMX) : informations clés pour les investisseurs.

La conclusion est simple : la majorité passive assure la stabilité, mais la minorité active et les contestations juridiques déterminent le cours des actions à court terme et imposent des changements opérationnels.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Vous regardez CarMax, Inc. (KMX) et voyez de nombreux signaux mitigés, et honnêtement, l’argent institutionnel envoie actuellement un signal d’alarme clair. Bien que la société compte encore 1 970 actionnaires institutionnels, le sentiment général penche entre neutre et négatif, en raison d’une sortie nette importante de capitaux au cours du dernier trimestre.

Plus précisément, au cours du dernier trimestre, les institutions ont vendu environ 40,3 millions d'actions et n'en ont acheté qu'environ 15,9 millions, ce qui montre une nette préférence pour une réduction de leur exposition. Le total des actions détenues par les institutions a diminué de 7,80 % pour atteindre 174 021 000 actions au cours des trois mois précédant la mi-novembre 2025. Cela représente une part importante des ventes, vous devez donc faire attention à qui se retire.

Voici un rapide calcul sur certaines des sorties récentes les plus importantes, qui vous indique l’ampleur de la réduction des risques :

• PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC a supprimé 2 409 710 actions au troisième trimestre 2025, soit une réduction massive de 93,7 %.
• DIAMOND HILL CAPITAL MANAGEMENT INC a réduit sa position de 2 128 619 actions, soit 30,6 %, au cours du même trimestre.

Réactions récentes du marché et volatilité

Le marché boursier a été volatil pour CarMax, Inc. (KMX) fin 2025, des nouvelles majeures agissant comme un catalyseur à court terme dans un contexte de dynamique négative profondément ancrée. La perte du titre depuis le début de l'année s'élève à près de 59 % à la mi-novembre 2025, ce qui signifie que la dynamique de ralentissement est réelle.

Le licenciement brutal du PDG Bill Nash et la nomination de David McCreight au poste de PDG par intérim, par exemple, ont provoqué une hausse du cours de l'action de 4,1 % sur une seule journée. Cette décision suggère que les investisseurs ont été soulagés par un changement de direction, même si le changement a été soudain. En outre, les nouvelles initiatives numériques de l'entreprise, telles que le service national de ramassage à domicile et l'outil « Offer Watch », ont suscité une réaction positive des actions, faisant grimper les actions de 4,4 % à la nouvelle. Cela montre que le marché récompense définitivement l’innovation stratégique et axée sur le client.

Ce que cache cette estimation, c’est la pression sous-jacente. Le changement de PDG fait suite à des prévisions de résultats décevantes pour le troisième trimestre, qui prévoyaient une baisse de 8 à 12 % des ventes unitaires des magasins comparables. De plus, la société fait face à plusieurs recours collectifs en matière de valeurs mobilières alléguant des déclarations de croissance trompeuses, ce qui ajoute une couche de risque juridique et d'incertitude pour les investisseurs. Vous pouvez approfondir les défis opérationnels dans Décomposition de la santé financière de CarMax, Inc. (KMX) : informations clés pour les investisseurs.

Perspectives des analystes et perspectives pour l’exercice 2025

Le consensus parmi les analystes de Wall Street reflète l'incertitude, se fixant sur une note « Réduire » ou « Conserver ». Ils cartographient les risques à court terme en chiffres tangibles, c'est pourquoi l'objectif de cours moyen sur un an a été récemment révisé à la baisse à 44,20 $ par action, soit une baisse de 22,30 % par rapport à l'estimation précédente de 56,88 $.

La principale préoccupation est la capacité de l'entreprise à naviguer sur un marché difficile des voitures d'occasion et l'impact potentiel des taux d'intérêt élevés sur le financement. Voici comment se situent les données et les projections de l’exercice 2025 :

Le scénario baissier pour l’ensemble de l’exercice 2025 est sombre, avec un bénéfice d’exploitation par action (BPA) prévu entre 0,27 $ et 0,45 $. Il s’agit d’une baisse significative par rapport à l’année précédente. Le discours d'investissement dépend désormais de la capacité de la stratégie omnicanale de CarMax, Inc. à stabiliser les ventes et à défendre les marges contre le risque de crédit et les pressions sur les marges, en particulier compte tenu de la baisse attendue des ventes des magasins comparables.