CarMax, Inc. (KMX) Bundle
أنت تنظر إلى شركة CarMax, Inc. (KMX) وتطرح السؤال الصحيح: مع تداول الأسهم 34.20 دولارًا للسهم الواحد اعتبارًا من نوفمبر 2025، من الذي يشتري فعليًا ولماذا، خاصة بعد عام صعب؟ وتظهر البيانات صورة معقدة: ففي حين أنهت الشركة عامها المالي 2025 بإيرادات سنوية قدرها 28.21 مليار دولار، شهد الربع الأخير (الربع الثاني من السنة المالية 2026) انخفاضًا في صافي أرباح السهم المخفف إلى $0.64، في عداد المفقودين تقديرات المحللين. وينعكس هذا التقلب في الحركات المؤسسية، حيث يكون مذهلاً 40.3 مليون سهم تم بيعها من قبل المؤسسات في الربع الأخير، وهو ما يفوق بشكل ملحوظ 15.9 مليون سهم تم شراؤها، مما يشير إلى اتجاه بيع صافي واضح بين اللاعبين الرئيسيين. ولكن هذا هو الأمر: على الرغم من صافي التدفق إلى الخارج، تظل الشركات العملاقة مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. من كبار حاملي الأسهم، وتمتلك بشكل جماعي ملايين الأسهم - فهل تضاعف استراتيجية القنوات الشاملة طويلة المدى، أم أنها مجرد إعادة التوازن لمراكزها الضخمة على المؤشر؟ نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لنرى ما إذا كان هذا يمثل تلاعبًا بالقيمة على انتعاش سوق السيارات المستعملة، أو خطوة ضرورية للعزوف عن المخاطرة من خلال الأموال الذكية.
من يستثمر في شركة CarMax, Inc. (KMX) ولماذا؟
إذا كنت تنظر إلى شركة CarMax, Inc. (KMX) اليوم، فإنك ترى سهمًا يتمتع بقاعدة مستثمرين شديدة التركيز ومتضاربة إلى حد ما. الإجابة المختصرة هي أن الشركة مملوكة بأغلبية ساحقة لمؤسسات كبيرة، لكن السرد الأخير يدور حول معركة بين مستثمري النمو على المدى الطويل الذين يراهنون على نموذج القنوات الشاملة والمتداولين على المدى القصير الذين يتفاعلون مع تقلبات السوق.
الملكية المؤسسية ضخمة، وتجلس تقريبًا 106.51% من الأسهم القائمة اعتبارًا من أواخر عام 2025. يعد هذا الرقم، الذي يزيد عن 100٪، علامة على وجود فائدة قصيرة كبيرة، مما يعني أن عددًا كبيرًا من الأسهم يتم اقتراضها وبيعها من قبل المستثمرين الهابطين. هذه السيطرة المؤسسية العالية تعني أن المستثمرين الأفراد، على الرغم من عددهم الكبير، يمتلكون شريحة صغيرة نسبيًا من إجمالي التعويم.
- المستثمرون المؤسسيون: امتلك 106% من الأسهم القائمة.
- مستثمرو التجزئة: أمسك بالسهم المتبقي، والذي غالبًا ما يمثل وجهة نظر متناقضة أو طويلة المدى.
- صناديق التحوط: أظهر اتجاهًا صافيًا للبيع في الربع الثالث من عام 2025، حيث تم التفريغ تقريبًا 40.3 مليون الأسهم أثناء الشراء 15.9 مليون.
أنواع المستثمرين الرئيسيين وبصمتهم
تهيمن صناديق المؤشرات السلبية ومديري الأصول الرئيسيين على قاعدة المستثمرين في شركة CarMax, Inc. (KMX). لا تقوم هذه المؤسسات برهان اتجاهي على سوق السيارات المستعملة؛ إنهم ببساطة يعكسون وزن السهم في المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر S&P 500.
يمثل أصحاب المؤسسات الثلاثة الأوائل وحدهم جزءًا كبيرًا من الشركة. تعد شركة Vanguard Group Inc. وشركة BlackRock، Inc. أكبر شركتين محتفظتين بهما 11% لكل منهما. على سبيل المثال، تمتلك شركة Vanguard Group Inc. حوالي 16.899 مليون سهم، وتمتلك شركة BlackRock, Inc. ما يقرب من 16.739 مليون سهم، اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وتعد شركة State Street Global Advisors, Inc. ثالث أكبر شركة، بحوالي 5.541 مليون سهم. هذا كثير من المال السلبي. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول تأسيس الشركة وهيكلها على CarMax, Inc. (KMX): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.
ها هي الرياضيات السريعة: تقريبًا 146.85 مليون الأسهم القائمة، فإن تركيز الملكية هو عامل حاسم في تقلبات السهم. عندما تتم إعادة توازن عدد قليل من الصناديق الكبيرة، يتحرك السهم. من ناحية أخرى، فإن مستثمري التجزئة هم في كثير من الأحيان الذين يحاولون الإمساك بالسكين المتساقطة، أو الشراء في قصة التحول طويلة المدى.
دوافع الاستثمار: النمو مقابل القيمة
إن فرضية الاستثمار لشركة CarMax، Inc. (KMX) هي عبارة عن لعبة شد الحبل بين قصة نمو طويلة الأجل ولعبة ذات قيمة عميقة على التعافي الدوري. ويؤكد قرار الشركة بعدم توزيع أرباح نقدية تركيزها على إعادة استثمار رأس المال لتحقيق النمو، وليس إعادته إلى المساهمين.
آفاق النمو (الحالة الصاعدة): ينجذب المستثمرون إلى الموقع المهيمن الذي تتمتع به شركة CarMax, Inc. في السوق باعتبارها أكبر بائع تجزئة للسيارات المستعملة في الولايات المتحدة وانتقالها الناجح إلى نموذج حقيقي متعدد القنوات (مادي ورقمي متكامل). أفادت الإدارة أن 67٪ من مبيعات وحدات البيع بالتجزئة كانت شاملة القنوات في الربع الرابع من السنة المالية 2025، ارتفاعًا من 64٪ في العام السابق. تشير هذه الحافة الرقمية، بالإضافة إلى إجمالي الربح القياسي لكل وحدة بيع بالتجزئة بقيمة 2,322 دولارًا أمريكيًا في الربع الرابع من السنة المالية 2025، إلى أن الكفاءة التشغيلية ناجحة.
عرض القيمة (حالة التحول): تعرض سعر السهم لضغوط، حيث انخفض بنسبة 59٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى نوفمبر 2025، مما يجذب المستثمرين ذوي القيمة. إنهم يرون أن السعر الحالي، حوالي 33.44 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مخفض للغاية مقارنة بتقديرات بعض المحللين للقيمة العادلة البالغة 54.64 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وهذا رهان على الاستقرار النهائي لسوق السيارات المستعملة وقدرة الشركة على إدارة عبء ديونها المرتفع. بصراحة، إنه موقف عالي المخاطر ومكافأة عالية في الوقت الحالي.
استراتيجيات الاستثمار في اللعب
ترى ثلاث استراتيجيات رئيسية تعمل مع شركة CarMax, Inc. (KMX) في الوقت الحالي، وكلها تعكس حالة عدم اليقين الحالية في السوق:
- القابضة طويلة الأجل (النمو/القيمة): هؤلاء هم المستثمرون الصبورون، بما في ذلك العديد من صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة، الذين يحتفظون بالاستثمارات بناءً على الاعتقاد بأن منصة القنوات الشاملة ستؤدي في النهاية إلى دفع حصة السوق إلى ما يتجاوز الهدف الحالي البالغ 3.7٪ نحو هدف الشركة الطموح البالغ 5٪. وهم ينظرون إلى الانكماش الحالي باعتباره مؤقتا.
- التداول قصير المدى (التقلب/المحفز): يتم تداول هذه المجموعة حول تقارير الأرباح وأخبار التغييرات في القيادة، مثل انتقال الرئيس التنفيذي الأخير. إنهم يبحثون عن مكاسب سريعة من التقلبات، خاصة في ضوء التحركات الحادة لسعر السهم. على سبيل المثال، قفز السهم بنسبة 4.4% بعد أنباء عن إطلاق خدمة الاستلام من المنزل على مستوى البلاد في نوفمبر 2025.
- صندوق الناشط/التحوط (البيع على المكشوف): تشير نسبة الملكية المؤسسية المرتفعة التي تزيد عن 100% إلى البيع على المكشوف. يراهن هؤلاء المستثمرون على أن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي - مثل أسعار الفائدة المرتفعة تؤثر على دخل CarMax Auto Finance (CAF)، والذي بلغ 159.3 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025 - وستستمر المنافسة في الضغط على أحجام المبيعات والهوامش، مما يؤدي إلى انخفاض السعر بشكل أكبر. ويدعم صافي البيع الكبير من قبل المؤسسات في الربع الثالث من عام 2025 هذا الشعور الهبوطي.
تستخدم الشركة أيضًا عمليات إعادة شراء الأسهم كاستراتيجية رئيسية لإعادة رأس المال، وإعادة شراء أسهم بقيمة 98.5 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025. وهذه خطوة كلاسيكية لدعم سعر السهم وتعزيز ربحية السهم (EPS)، والتي ارتفعت بنسبة 81.3٪ إلى 0.58 دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025. تعتقد الإدارة بالتأكيد أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.
الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة CarMax, Inc. (KMX)
تريد أن تعرف من يقود الحركة في أسهم CarMax, Inc. (KMX)، وذلك لسبب وجيه. يمتلك المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديرو الأصول مثل BlackRock, Inc. - الغالبية العظمى من الأسهم، مما يجعل تحركاتهم أكبر محرك منفرد لتقلبات السهم على المدى القريب والاستراتيجية طويلة المدى. بصراحة، مشاعرهم الجماعية هي الأكثر أهمية.
وفقًا لأحدث الإيداعات، فإن الملكية المؤسسية في شركة CarMax, Inc. تقع عند مستوى مرتفع بشكل استثنائي، حوالي $\mathbf{108.68\%}$ من الأسهم العائمة. يحدث هذا الرقم، الذي يزيد عن 100%، بسبب البيع على المكشوف والصفقات المعقدة الأخرى، ولكن الفكرة البسيطة هي أن هذه الكيانات الكبيرة تسيطر فعليًا على جميع الأسهم القابلة للتداول. إنهم يمتلكون ما يقرب من $\mathbf{174,021K}$ من الأسهم.
كبار المستثمرين المؤسسيين وممتلكاتهم
ويهيمن عمالقة إدارة الأموال السلبية والنشطة على قائمة كبار المالكين. تمتلك هذه الشركات مراكز ضخمة، غالبًا ما تقدر قيمتها بمئات الملايين من الدولارات، مما يعني أن قراراتها الاستثمارية لا تتعلق فقط بـ KMX، بل تتعلق ببناء محفظتها بشكل عام.
فيما يلي حساب سريع لأكبر حاملي المؤسسات من حيث القيمة المبلغ عنها في السنة المالية 2025:
- Vanguard Group Inc.: أكبر مالك بحصة تبلغ قيمتها حوالي $\mathbf{\$758.27M}$. لديهم أسهم $\mathbf{4,892K}$، تمثل ملكية $\mathbf{3.33\%}$.
- Janus Henderson Group PLC: مدير نشط كبير، يمتلك ما يقدر بـ $\mathbf{\$381.98M}$.
- State Street Corp: صندوق قوي آخر لصناديق المؤشرات، بحيازات قريبة من $\mathbf{\$381.00M}$.
- BlackRock, Inc.: لاعب رئيسي يمتلك ما يقرب من $\mathbf{12.1M}$ من الأسهم اعتبارًا من مارس 2025.
وغالباً ما ترتبط هذه المراكز الضخمة - وخاصة تلك التي تحتفظ بها شركة Vanguard Group Inc. وشركة BlackRock, Inc. - بصناديق المؤشرات (مثل مؤشر S&P 500)، وهي استثمارات سلبية. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من الملكية لا يتم تداوله بشكل نشط بناءً على الأخبار اليومية لشركة CarMax, Inc.، بل بناءً على إدراجها في المؤشر القياسي.
التحولات الأخيرة: هل المؤسسات تشتري أم تبيع؟
وفي الربع الأخير (الربع الثالث من عام 2025)، كانت المشاعر مختلطة، ولكن الاتجاه يشير نحو انخفاض صافي في التعرض الإجمالي. انخفض إجمالي الأسهم المملوكة للمؤسسات بمقدار $\mathbf{7.80\%}$ خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وهذه إشارة واضحة إلى الحذر في قطاع بيع السيارات المستعملة بالتجزئة.
لقد رأينا مستثمرين مؤسسيين $\mathbf{523}$ يخفضون مراكزهم، بينما أضاف $\mathbf{293}$ فقط أسهمًا. هذه هي نسبة اثنين إلى واحد من البائعين إلى المشترين. جملة واحدة نظيفة: الأموال التي تتجه نحو المخرج أكثر من الأموال التي تتجه إلى المدخل.
وجاءت أكبر المبيعات من شركات مثل PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC، التي أزالت أسهمًا بقيمة $\mathbf{2,409,710}$، وDIAMOND HILL CAPITAL MANAGEMENT INC، التي خفضت أسهمًا بقيمة $\mathbf{2,128,619}$، مما أدى إلى انخفاض قدره $\mathbf{30.6\%}$ في مراكزها. ومن ناحية الشراء، أضافت ARROWSTREET CAPITAL, LIMITED PARTNERSHIP أسهمًا بقيمة $\mathbf{1,494,205}$، وأضافت شركة VULCAN VALUE PARTNERS, LLC أسهمًا بقيمة $\mathbf{1,338,134}$.
إليك الحساب السريع لنشاط الشبكة في الربع الثالث من عام 2025:
| النشاط | عدد المؤسسات | مثال على صفقة كبرى (الربع الثالث من عام 2025) |
|---|---|---|
| زيادة المركز (الشراء) | $\mathbf{293}$ | أضافت شركة ARROWSTREET CAPITAL، شركة LIMITED PARTNERSHIP أسهمًا بقيمة $\mathbf{1,494,205}$ |
| انخفاض الموقف (البيع) | $\mathbf{523}$ | قامت PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC بإزالة أسهم $\mathbf{2,409,710}$ |
يخبرني هذا أنه على الرغم من أن الأموال السلبية لا تزال ثابتة، فإن عددًا كبيرًا من المديرين النشطين يزيلون الرقائق من الطاولة، ويرجع ذلك على الأرجح إلى أداء السهم - فقد شهد انخفاضًا في السعر بقيمة $\mathbf{55.39\%}$ من نوفمبر 2024 إلى نوفمبر 2025 [استشهاد: 3 من البحث الأول].
دور كبار المستثمرين في استراتيجية KMX
إن المستثمرين المؤسسيين ليسوا مجرد متداولين؛ إنهم أصحاب مصلحة أقوياء يؤثرون على حوكمة الشركات (نظام القواعد والممارسات والعمليات التي يتم من خلالها توجيه الشركة والتحكم فيها). حجمها الكبير يعني أنها تستطيع الدفع باتجاه تغييرات تشغيلية أو استراتيجية.
بالنسبة لشركة CarMax, Inc.، أصبح هذا التأثير ملموسًا في يناير 2025 عندما عدلت الشركة لوائحها الداخلية للسماح للمساهمين الذين يمتلكون حدًا أدنى من حصة $\mathbf{20\%}$ بالدعوة إلى اجتماع خاص. ويعد هذا استجابة مباشرة لمشاركة المساهمين، مما يمنح كبار المستثمرين صوتًا أقوى خارج جدول الاجتماعات السنوية العادية، مما يعزز الشفافية.
فيما يتعلق بسعر السهم، فإن هذه الملكية المؤسسية الثقيلة تعني أن السهم عرضة للتقلب (مخاطر غير منتظمة) عندما يقرر عدد قليل من الصناديق الكبيرة نقل كتلة كبيرة من الأسهم. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي البيع المفاجئ من قبل حامل رئيسي إلى حدوث صدمة في الأسعار لا علاقة لها بالعمل الأساسي للشركة المتمثل في بيع السيارات وتوفير التمويل من خلال CarMax Auto Finance (CAF).
تظل الإستراتيجية الأساسية هي المتاجر المادية متعددة القنوات التي تدمج التحول مع تجربة رقمية قوية. كثيرًا ما يتفاعل المستثمرون المؤسسيون مع الإدارة في مسائل حوكمة الشركات والمسؤولية، مما يضمن استمرار الشركة في التركيز على هذا المسار الذي يتطلب رأس مال كثيف وعالي النمو. إذا كنت تقوم بتقييم المخاطر والفرص هنا، فيجب أن تقوم بذلك أيضًا تحليل الصحة المالية لشركة CarMax, Inc. (KMX): رؤى أساسية للمستثمرين.
المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة CarMax, Inc. (KMX)
المستثمر profile (KMX) تهيمن عليها أموال مؤسسية كبيرة سلبية، مما يعني أن تحركات السهم غالبًا ما تكون مرتبطة بأداء مؤشر السوق الواسع، لكن تحركاتها الأخيرة تظهر رد فعل واضح على الصحة المالية للشركة، لا سيما في ذراعها التمويلية.
الحجم الهائل للملكية المؤسسية، يجلس تقريبًا 108.05% من الأسهم القائمة، يخبرك أن اللاعبين الرئيسيين ليسوا صناديق تحوط صغيرة ولكن عمالقة مثل Vanguard Group Inc وBlackRock، Inc. وتحتفظ هذه الشركات بشركة CarMax، Inc. إلى حد كبير من خلال صناديق المؤشرات الخاصة بها، مما يجعلها حاملة سلبية على المدى الطويل. لكي نكون منصفين، توفر هذه الملكية السلبية أرضية قوية ومستقرة للسهم، ولكنها تعني أيضًا أن سعر سهم الشركة حساس للغاية لمشاعر السوق العامة تجاه قطاعي التجزئة وتمويل السيارات.
الكبيران: مواقف فانجارد وبلاك روك
كما هو شائع في مؤشر S&P 500 ومكونات مؤشر السوق الإجمالي، فإن Vanguard Group Inc وBlackRock, Inc. هما أكبر المساهمين. ويتم تأثيرهم في المقام الأول من خلال التصويت بالوكالة على قضايا حوكمة الشركات، وليس من خلال الحملات الناشطة. إنهم تعريف المستثمرين "اضبط الأمر وانس الأمر"، لكن حجمهم الكبير يجعلهم مؤثرين بشكل واضح.
إليك الحسابات السريعة لنشاطهم الأخير، مما يدل على إشارة واضحة من بلاك روك في أواخر عام 2025:
- شركة بلاك روك: قام بخطوة مهمة في 31 أكتوبر 2025 بالحصول على مبلغ إضافي 5,266,354 سهم بسعر $41.91 لكل سهم. أدى هذا إلى زيادة إجمالي حصتهم إلى 16,748,605 سهم. إنهم يشترون عند الانخفاض.
- شركة مجموعة الطليعة: لا يزال أحد أكبر حاملي الأسهم، مما يعكس استراتيجية مؤشر السوق الواسعة الخاصة به.
تعتبر خطوة BlackRock هذه جديرة بالملاحظة لأنها تشير إلى الاعتقاد بأن قيمة السهم أقل من قيمته الحقيقية بعد فترة من تشاؤم السوق، على الرغم من حقيقة أن قيمة السهم متواضعة. 0.01% من إجمالي محفظة بلاك روك. يعد هذا تصويتًا كبيرًا بالثقة في نموذج شركة CarMax، Inc. على المدى الطويل، حتى مع وجود رياح معاكسة على المدى القريب.
التحولات الأخيرة للمستثمرين وتدقيق السوق
شهد الربع الثالث من العام المالي 2026 (الذي انتهى في أواخر عام 2025) تباينًا واضحًا في معنويات المستثمرين، مدفوعًا بخسارة أرباح الشركة مؤخرًا. وبينما كان بعض المستثمرين يضيفون، كان آخرون يقطعون الطعم على شركة CarMax, Inc. بسبب المخاوف بشأن ذراع التمويل الداخلي التابع لها، CarMax Auto Finance (CAF).
كان نشاط البيع الرئيسي في الربع الثالث من عام 2025 كبيرًا. على سبيل المثال، تمت إزالة Principal Financial Group Inc 2,409,710 سهمضخمة -93.7% تخفيض موقفهم. كما قامت شركة Diamond Hill Capital Management Inc بتخفيض حصتها 2,128,619 سهم، أ -30.6% التغيير. هذه ليست تعديلات صغيرة. هؤلاء هم مديرو المحافظ الذين يشيرون إلى فقدان الثقة في التوقعات على المدى القريب.
على الجانب الآخر، رأى بعض المديرين النشطين فرصة شراء. تمت إضافة شراكة Arrowstreet Capital Limited 1,494,205 سهم، وأضافت شركة Vulcan Value Partners LLC 1,338,134 سهم في الربع الثالث من عام 2025. يُظهر هذا الانقسام نقاشًا كلاسيكيًا حول القيمة مقابل المخاطر في سوق السيارات المستعملة.
| مستثمر بارز (الربع الثالث 2025) | تمت إضافة/إزالة المشاركات | التغيير في الموقف | إشارة |
|---|---|---|---|
| شركة بلاك روك (أكتوبر 2025) | +5,266,354 | غير متوفر (شراء كبير) | إعادة توازن القيمة/المؤشر على المدى الطويل |
| شركة المجموعة المالية الرئيسية | -2,409,710 | -93.7% | إزالة المخاطر بشكل كبير |
| شركة دايموند هيل لإدارة رأس المال | -2,128,619 | -30.6% | انخفاض الإدانة |
| شراكة أروستريت كابيتال المحدودة | +1,494,205 | +73.7% | الشراء على الضعف |
تأثير المستثمر وأزمة خسارة القروض
الشكل الأكثر مباشرة للتأثير السلبي للمستثمرين في أواخر عام 2025 لم يأت من أحد نشطاء صناديق التحوط ولكن من الإجراءات القانونية. بعد إصدار أرباح الشركة لشهر سبتمبر 2025، والذي أظهر صافي أرباح للسهم المخفف قدره فقط $0.64 (مفقود $1.03 الإجماع) وزيادة في مخصصات خسائر القروض، رفعت العديد من الشركات دعاوى قضائية جماعية بشأن الاحتيال في الأوراق المالية.
هذا خطر بالغ تحتاج إلى تتبعه. الادعاء الأساسي هو أن الإدارة ربما ضللت المستثمرين بشأن جودة محفظة قروض CAF، وهو أمر مهم منذ أن قامت شركة CarMax, Inc. بتجارة التجزئة والبيع بالجملة لإجمالي إجمالي 1,333,362 مركبة مستعملة في السنة المالية 2025، مع تمويل جزء كبير داخليًا. يجبر هذا الضغط القانوني مجلس الإدارة والإدارة على توخي الشفافية المفرطة فيما يتعلق بجودة الائتمان في المستقبل. ويمكن أن يؤدي أيضًا إلى تغيير في القيادة، كما رأينا مع إنهاء خدمة أحد المسؤولين التنفيذيين الرئيسيين في نوفمبر 2025. إذا كنت تريد التعمق أكثر في الأرقام وراء ذلك، فيجب عليك إلقاء نظرة على تحليل الصحة المالية لشركة CarMax, Inc. (KMX): رؤى أساسية للمستثمرين.
والخلاصة هنا بسيطة: الأغلبية السلبية توفر الاستقرار، ولكن الأقلية النشطة والتحديات القانونية تدفع أسعار الأسهم في الأمد القريب وتفرض تغييرات تشغيلية.
تأثير السوق ومعنويات المستثمرين
أنت تنظر إلى شركة CarMax, Inc. (KMX) وترى الكثير من الإشارات المتضاربة، وبصراحة، ترسل الأموال المؤسسية إشارة تحذير واضحة في الوقت الحالي. في حين أن الشركة لا يزال لديها 1970 مساهمًا مؤسسيًا، فإن المعنويات العامة تميل نحو الحياد إلى السلبي، مدفوعة بصافي تدفق كبير لرأس المال في الربع الأخير.
وعلى وجه التحديد، في الربع الأخير، باعت المؤسسات ما يقرب من 40.3 مليون سهم بينما اشترت حوالي 15.9 مليون سهم فقط، مما يظهر تفضيلًا واضحًا لتقليل التعرض. انخفض إجمالي الأسهم المملوكة للمؤسسات بنسبة 7.80% إلى 174,021 ألف سهم في الأشهر الثلاثة التي سبقت منتصف نوفمبر 2025. وهذا جزء كبير من عمليات البيع، لذا عليك الانتباه لمن يتراجع.
فيما يلي الحسابات السريعة لبعض أكبر عمليات الخروج الأخيرة، والتي تخبرك بحجم التخلص من المخاطر:
- قامت PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC بإزالة 2,409,710 سهمًا في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل انخفاضًا هائلاً بنسبة 93.7%.
- خفضت شركة DIAMOND HILL CAPITAL MANAGEMENT INC مركزها بمقدار 2,128,619 سهمًا، أو 30.6%، في نفس الربع.
ردود فعل السوق الأخيرة والتقلبات
كان سوق الأسهم متقلبًا بالنسبة لشركة CarMax, Inc. (KMX) في أواخر عام 2025، حيث كانت الأخبار الرئيسية بمثابة محفز قصير المدى على خلفية الزخم السلبي العميق. تبلغ خسارة السهم منذ بداية العام حتى الآن ما يقرب من 59٪ اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، وبالتالي فإن الزخم المتلاشي حقيقي.
على سبيل المثال، أدى الإنهاء المفاجئ للرئيس التنفيذي بيل ناش وتعيين ديفيد ماكرايت كرئيس تنفيذي مؤقت إلى ارتفاع أسعار الأسهم في يوم واحد بنسبة 4.1%. تشير هذه الخطوة إلى أن المستثمرين شعروا بالارتياح بسبب التغيير في القيادة، حتى لو كان التغيير مفاجئًا. أيضًا، قوبلت المبادرات الرقمية الجديدة للشركة، مثل خدمة الاستلام من المنزل على مستوى البلاد وأداة "مراقبة العرض"، بتفاعل إيجابي من الأسهم، مما دفع الأسهم للارتفاع بنسبة 4.4٪ بسبب الأخبار. وهذا يدل على أن السوق يكافئ بالتأكيد الابتكار الاستراتيجي الذي يركز على العملاء.
وما يخفيه هذا التقدير هو الضغط الأساسي. جاء تغيير الرئيس التنفيذي في أعقاب توجيهات أرباح الربع الثالث المخيبة للآمال، والتي توقعت انخفاضًا بنسبة 8٪ إلى 12٪ في مبيعات وحدات المتاجر المماثلة. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة العديد من الدعاوى القضائية الجماعية للأوراق المالية التي تزعم أن بيانات النمو مضللة، مما يضيف طبقة من المخاطر القانونية وعدم اليقين لدى المستثمرين. يمكنك الغوص بشكل أعمق في التحديات التشغيلية في تحليل الصحة المالية لشركة CarMax, Inc. (KMX): رؤى أساسية للمستثمرين.
وجهات نظر المحللين والتوقعات المالية لعام 2025
ويعكس الإجماع بين محللي وول ستريت حالة عدم اليقين، حيث استقروا على تصنيف "تخفيض" أو "انتظار". إنهم يرسمون المخاطر على المدى القريب بأرقام ملموسة، ولهذا السبب تم تعديل متوسط السعر المستهدف لمدة عام واحد مؤخرًا إلى 44.20 دولارًا للسهم، وهو انخفاض بنسبة 22.30٪ عن التقدير السابق البالغ 56.88 دولارًا.
الشاغل الرئيسي هو قدرة الشركة على التنقل في سوق السيارات المستعملة المليء بالتحديات والتأثير المحتمل لأسعار الفائدة المرتفعة على التمويل. وإليك كيفية تراكم بيانات وتوقعات السنة المالية 2025:
| متري | السنة المالية 2025 (الأرقام الفعلية للربع الثاني) | السنة المالية 2025 (إرشادات الربع الثالث) |
|---|---|---|
| مبيعات الوحدات المستعملة بالتجزئة (التغير السنوي في الربع الثاني) | يصل إلى 5.1% | لا يوجد |
| مبيعات وحدات المتجر المماثلة (تغيير) | يصل إلى 4.3% | انخفاض من 8% إلى 12% |
| صافي ربح السهم المخفف (EPS) | $0.85 | النطاق من 0.18 دولار إلى 0.36 دولار |
| إجمالي الإيرادات ربع السنوية | 6.70 مليار دولار | لا يوجد |
إن حالة الهبوط للعام المالي الكامل 2025 صارخة، حيث من المتوقع أن تتراوح أرباح التشغيل للسهم الواحد (EPS) بين 0.27 دولار و0.45 دولار. وهذا انخفاض كبير عن العام السابق. ويتوقف سرد الاستثمار الآن على ما إذا كانت استراتيجية القنوات المتعددة التي تنتهجها شركة CarMax، Inc. قادرة على تثبيت المبيعات والدفاع عن الهوامش ضد مخاطر الائتمان وضغوط الهامش، خاصة في ضوء الانخفاض المتوقع في مبيعات المتاجر المماثلة.
CarMax, Inc. (KMX) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.