Easterly Government Properties, Inc. (DEA): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Plongez dans le monde stratégique de l'est du gouvernement oriental Properties, Inc. (DEA), une fiducie d'investissement immobilier pionnier qui transforme les investissements immobiliers du gouvernement en une opportunité financière solide. En tirant parti des accords de location à long terme avec les agences fédérales et en se concentrant sur les installations critiques de mission, DEA a creusé un créneau unique sur le marché immobilier gouvernemental spécialisé. Leur modèle commercial innovant livre revenu stable, Gestion des propriétés stratégiques et valeur des actionnaires cohérentes, ce qui en fait une étude de cas fascinante dans les stratégies d'investissement immobilier ciblées.

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle commercial: partenariats clés

Les agences gouvernementales fédérales américaines en tant que locataires primaires

Au quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement est maintient un portefeuille de 87 propriétés louées aux agences gouvernementales américaines. Les agences de locataires clés comprennent:

• Département de sécurité intérieure
• Bureau fédéral d'enquête (FBI)
• Administration des services généraux américains
• Service postal américain

Agence	Nombre de propriétés	Durée de location
Département de sécurité intérieure	24	10-15 ans
FBI	12	12-20 ans
GSA	18	10-15 ans

Entreprises de construction et de développement immobilier

Les principaux partenaires de développement à partir de 2024 comprennent:

• Skanska USA
• Turner Construction
• Clark Construction Group

Fournisseurs de services de gestion et de maintenance immobilières

Fournisseur de services	Valeur du contrat	Services fournis
Groupe CBRE	8,2 millions de dollars par an	Gestion des installations
Jll	5,6 millions de dollars par an	Services de maintenance

Marchés des capitaux et institutions bancaires d'investissement

Principaux partenaires financiers en 2024:

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• Tesurités de la Banque d'Amérique

Sociétés de conseil en architecture et en génie

Ferme	Services spécialisés	Valeur de collaboration annuelle
Gensler	Conception des installations gouvernementales	3,4 millions de dollars
Hok	Ingénierie des installations complexes	2,9 millions de dollars

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle commercial: activités clés

Acquérir, développer et gérer des propriétés louées par le gouvernement

Au quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement vers l'est possédaient 87 propriétés avec une superficie totale d'environ 2,6 millions de pieds carrés louables. Le portefeuille comprenait 82% des propriétés critiques du gouvernement fédéral critiques.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Taux d'occupation
Bâtiments du gouvernement fédéral	82	99.3%
Bâtiments du gouvernement de l'État	5	98.7%

Extension stratégique du portefeuille immobilier

En 2023, Easterly a investi 238,7 millions de dollars dans les nouvelles acquisitions de propriétés, en se concentrant sur les installations gouvernementales critiques.

• Investissement d'acquisition: 238,7 millions de dollars
• Coût moyen d'acquisition de propriétés: 12,5 millions de dollars
• Terme de location moyenne pondérée: 10,5 ans

Rénovation et modernisation des biens

Easterly a alloué 15,2 millions de dollars pour les améliorations des biens et les dépenses en capital en 2023.

Catégorie de rénovation	Montant d'investissement
Infrastructure de construction	8,7 millions de dollars
Mises à niveau technologique	4,5 millions de dollars
Efficacité énergétique	2 millions de dollars

Gestion des relations des locataires

Easterly maintient des baux à long terme avec les agences gouvernementales, avec une durée de location moyenne de 10,5 ans.

• Principaux locataires: Département américain des anciens combattants, Administration des États-Unis et de la drogue
• Taux de renouvellement de location: 95%
• Score de satisfaction des locataires: 4,7 / 5

Optimisation des performances financières et des actifs

Mesures de performance financière pour 2023:

Métrique financière	Montant
Revenus totaux	222,3 millions de dollars
Revenu net	103,5 millions de dollars
Fonds des opérations (FFO)	180,6 millions de dollars

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle commercial: Ressources clés

Portfolio immobilier du gouvernement critique de haute qualité et missionnaire

Au quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement est détient 87 propriétés aux États-Unis, totalisant 2,3 millions de pieds carrés louables. Valeur du portefeuille: 2,1 milliards de dollars.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Total en pieds carrés
Bâtiments fédéraux	62	1,6 million
Installations de laboratoire	15	450,000
Établissements de santé	10	250,000

Accords de location du gouvernement à long terme

Terme de location moyenne: 10,4 ans avec les agences gouvernementales américaines. Expiration du bail moyen pondéré: 2032.

• Couverture de location de la General Services Administration (GSA): 98% du portefeuille
• Taux d'occupation: 100%
• Revenu locatif annuel: 137,4 millions de dollars (2023)

Expertise spécialisée dans les investissements immobiliers gouvernementaux

Équipe de leadership avec 85 ans d'expérience dans l'immobilier gouvernemental.

Poste de direction	Années dans l'immobilier gouvernemental
PDG	22 ans
Directeur financier	18 ans
Chef des investissements	20 ans

Banque fort et accès aux marchés des capitaux

Mesures financières au 31 décembre 2023:

• Actif total: 2,3 milliards de dollars
• Dette totale: 1,1 milliard de dollars
• Ratio dette / fonds propres: 0,62
• Note de crédit: BBB + (S&P)

Équipe de gestion professionnelle et d'acquisition

Pipeline d'acquisition et performance de l'équipe:

Métrique	Valeur 2023
Volume d'acquisition	185 millions de dollars
Nombre d'acquisitions	12 propriétés
Prix ​​d'acquisition moyen	15,4 millions de dollars par propriété

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Revenu stable et prévisible des locataires gouvernementaux

Au quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement est ont maintenu un taux d'occupation à 100% avec les locataires du gouvernement américain. Le portefeuille total comprenait 86 propriétés avec une durée de location moyenne de 10,2 ans. Les revenus locatifs pour 2023 ont atteint 190,4 millions de dollars, avec 99,9% des loyers perçus auprès des agences gouvernementales fédérales.

Métrique	Valeur
Propriétés totales	86
Terme de location moyenne	10,2 ans
Revenu locatif (2023)	190,4 millions de dollars
Taux de collecte de loyers	99.9%

Installations gouvernementales de haute qualité et stratégiquement situées

Le portefeuille immobilier de la société comprend des installations spécialisées sur plusieurs secteurs:

• Installations de laboratoire et de recherche: 22 propriétés
• Immeubles de bureaux: 38 propriétés
• Centres médicaux: 12 propriétés
• Installations du palais de justice: 14 propriétés

Modèle d'investissement immobilier à faible risque

Au 31 décembre 2023, les caractéristiques d'investissement de l'entreprise comprenaient:

Métrique d'investissement	Valeur
Actif total	2,1 milliards de dollars
Expiration de location moyenne pondérée	8,3 ans
Pourcentage de locataires de qualité investissement	100%

Paiements de dividendes cohérents aux actionnaires

Performance de dividendes pour 2023:

• Dividende annuel par action: 1,76 $
• Rendement des dividendes: 5,2%
• Années consécutives de paiements de dividendes: 10 ans

Focus spécialisée sur les propriétés du gouvernement critique de mission

Distribution des biens par agence gouvernementale en 2023:

Agence gouvernementale	Nombre de propriétés	Pourcentage de portefeuille
Ministère de la Défense	24	27.9%
Santé et services sociaux	18	20.9%
Département de sécurité intérieure	16	18.6%
Autres agences fédérales	28	32.6%

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle d'entreprise: relations clients

Accords de location à long terme avec les agences fédérales

Depuis le quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement est maintient 86 propriétés louées aux agences gouvernementales fédérales avec une durée de location moyenne de 11,4 ans. Taux d'occupation du portefeuille de location: 100% au 31 décembre 2023.

Type d'agence	Nombre de propriétés	Durée de location moyenne
Gouvernement fédéral	86	11.4 ans

Maintenance et gestion des propriétés proactives

Dépenses de maintenance des biens annuels: 4,2 millions de dollars en 2023. Attribution du budget de maintenance préventive: 67% du total des coûts de maintenance.

• Évaluations trimestrielles des conditions de propriété
• Services de gestion des installations 24/7
• Systèmes de suivi de maintenance en temps réel

Solutions d'installation personnalisées pour les besoins du gouvernement

Investissement dans des modifications spécialisées des installations: 6,7 millions de dollars en 2023. Taux d'adaptation des installations personnalisées: 42% du portefeuille total de biens.

Services de soutien aux locataires réactifs

Temps de réponse moyen du locataire: 2,3 heures. Évaluation de satisfaction du client: 94,6% en 2023.

Métrique de soutien	Performance
Temps de réponse	2,3 heures
Cote de satisfaction	94.6%

Communication transparente et rapport

Précision annuelle des rapports financiers: 99,8%. Fréquence de communication trimestrielle des locataires: 4 rapports complets par an.

• États financiers trimestriels détaillés
• Rapports de performance des propriétés complètes
• Plateformes de communication numérique

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle d'entreprise: canaux

Négociations de location directe

Depuis le quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement est maintient 87 propriétés à 100% d'occupation du locataire gouvernemental. Les négociations de location directe ciblent principalement les agences gouvernementales fédérales avec des engagements de location à long terme.

Métrique de location	Valeur
Terme de location moyenne pondérée	10,4 ans
Total loué en pieds carrés	2,3 millions de pieds carrés.
Loyer annuel moyen par pied carré	$45.67

Plateformes d'investissement immobilier

Easterly exploite plusieurs plateformes d'investissement pour la levée de capitaux et l'engagement des investisseurs.

• NYSE: répertorié sous Symbole de ticker DEA
• Capitalisation boursière: 1,2 milliard de dollars (en janvier 2024)
• Classification des REP: propriétés du gouvernement spécialisées

Site Web de relations avec les investisseurs

Plateforme numérique complète offrant une transparence financière et des communications des investisseurs.

Fonctionnalité de site Web	Disponibilité
Rapports de bénéfices trimestriels	Entièrement accessible
Présentations des investisseurs	PDF téléchargeable
Archives de dépôt de la SEC	Records historiques complets

Conférences et présentations financières

Participation annuelle aux principales conférences immobilières et d'investissement.

• Conférence annuelle de Nareit Reitworld
• Conférence Citi Global Property PDG
• Symposium immobilier de Bank of America

Dépôt de la SEC et divulgations financières publiques

Conformité rigoureuse aux exigences de déclaration réglementaire.

Métrique de divulgation financière	2023 données
Revenus totaux	213,4 millions de dollars
Revenu net	92,6 millions de dollars
Fonds des opérations (FFO)	146,3 millions de dollars

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Agences gouvernementales fédérales américaines

En 2024, les propriétés du gouvernement est maintient un portefeuille de 90 propriétés louées aux agences gouvernementales fédérales, avec une superficie totale d'environ 2,2 millions de pieds carrés louables.

Segment de clientèle	Nombre de propriétés	Total en pieds carrés
Agences gouvernementales fédérales américaines	90	2,200,000

Ministère de la Défense

Les propriétés du gouvernement est ont une exposition importante aux installations du ministère de la Défense (DoD), avec 35 propriétés spécifiquement dédiées aux locataires liés au DoD.

• 35 propriétés louées aux agences DoD
• Représentant environ 40% du portefeuille total des biens gouvernementaux
• Terme de location moyenne: 10,2 ans

Établissements de santé

La société possède 22 propriétés liées aux soins de santé louées aux agences fédérales de santé.

Type de propriété de soins de santé	Nombre d'installations	Taux d'occupation
Centre de santé fédéral	22	98.6%

Sécurité intérieure

Les propriétés du gouvernement de l'est ont 15 propriétés dédiées aux agences de sécurité intérieure.

• 15 propriétés louées à la sécurité intérieure
• Concentré dans des endroits stratégiques à travers les États-Unis
• Durée du bail d'une moyenne de 9,5 ans

Administration des services généraux (GSA)

La GSA représente un segment de clientèle critique pour les propriétés du gouvernement est, avec 28 propriétés sous les baux GSA.

Caractéristiques de la propriété GSA	Nombre total	Pourcentage de portefeuille
Propriétés louées par la GSA	28	31.1%

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Coûts d'acquisition de propriétés

Au quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement est ont déclaré que les coûts d'acquisition de propriétés totaux de 1,2 milliard de dollars. Le portefeuille immobilier de la société comprenait 87 propriétés d'une valeur d'acquisition totale d'environ 1 380 000 000 $.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Coût total d'acquisition
Installations gouvernementales	72	$1,058,400,000
Autres bâtiments fédéraux	15	$321,600,000

Développement immobilier et dépenses de rénovation

En 2023, les propriétés du gouvernement est ont investi 45,3 millions de dollars dans les frais de développement immobilier et de rénovation.

• Coûts de rénovation par propriété: moyenne 521 000 $
• Projets de rénovation majeurs: 12 propriétés
• Budget de rénovation totale: 6,25 millions de dollars

Coûts d'entretien et d'exploitation

Les coûts annuels de maintenance et d'exploitation pour 2023 ont totalisé 37,8 millions de dollars.

Catégorie de coûts	Dépenses annuelles
Maintenance de routine	$22,680,000
Services publics	$9,450,000
Gestion immobilière	$5,670,000

Administrative et au-dessus de la direction

Les dépenses administratives pour 2023 étaient de 18,6 millions de dollars.

• Rémunération des cadres: 4,2 millions de dollars
• Salaires du personnel d'entreprise: 8,9 millions de dollars
• Services professionnels: 3,5 millions de dollars
• Technologie et infrastructure: 2 millions de dollars

Frais d'intérêt sur le financement de la dette

Les frais d'intérêt total pour 2023 étaient de 52,4 millions de dollars.

Type de dette	Dette totale	Taux d'intérêt	Intérêts annuels
Dette à long terme	1,1 milliard de dollars	4.75%	$52,250,000
Crédit renouvelable	150 millions de dollars	5.25%	$7,875,000

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Revenu de location de location à long terme

Au quatrième trimestre 2023, les propriétés du gouvernement est ont déclaré 186,1 millions de dollars de revenus locatifs totaux. Le portefeuille de la société comprend 87 propriétés louées aux agences gouvernementales américaines, avec une durée de location moyenne de 10,5 ans.

Type de location	Nombre de propriétés	Revenus de location annuels
Propriétés louées par la GSA	75	165,3 millions de dollars
Autres agences gouvernementales	12	20,8 millions de dollars

Appréciation des biens

Au 31 décembre 2023, le total des actifs immobiliers de la société était évalué à 2,1 milliards de dollars, ce qui représente une appréciation d'une année à l'autre de 4,2%.

Distributions de dividendes

Les propriétés du gouvernement est ont maintenu une stratégie de dividende cohérente en 2023:

• Rendement annuel de dividendes: 6,5%
• Total des dividendes payés: 74,3 millions de dollars
• Dividende par action: 1,52 $

Extension du portefeuille et ventes de propriétés

En 2023, la Société a terminé les acquisitions de biens totalisant 237,6 millions de dollars, en mettant l'accent sur les installations gouvernementales critiques.

Catégorie d'acquisition	Nombre de propriétés	Investissement total
Établissements de santé	15	89,4 millions de dollars
Bâtiments administratifs	22	148,2 millions de dollars

Intérêt et revenu de placement

Pour l'exercice 2023, les propriétés du gouvernement vers l'est ont rapporté:

• Revenu des intérêts: 4,2 millions de dollars
• Rendement des investissements: 3,7%
• Equivalents en espèces et en espèces: 62,5 millions de dollars

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Canvas Business Model: Value Propositions

Credit Quality: Leases backed by the full faith and credit of the U.S. Government

The core value proposition for Easterly Government Properties, Inc. (DEA) rests on the creditworthiness of its primary tenant, the U.S. Government. This translates directly into highly reliable, low-risk cash flows, a fact underscored by external validation.

• KBRA affirmed Easterly Government Properties' investment-grade rating as BBB, Stable as of Q3 2025.
• The strategy focuses on properties leased to the U.S. Government and its adjacent partners.

Mission-Critical Real Estate: Providing secure, essential facilities (labs, courthouses, etc.)

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) focuses on delivering facilities essential to government operations, ensuring high demand and long-term tenancy. You are securing space that the government simply must have to execute its mission.

The portfolio maintains a high level of utilization, reflecting the essential nature of the assets.

Portfolio Metric	Value (as of Late 2025 Data)
Occupancy Rate	97%
Q3 2025 Core FFO per Share	$0.76
Fort Myers Laboratory Size (New Development)	Approximately 64,000 square feet
York Space Systems Facility Size (Acquisition)	138,125 square feet

This includes specialized assets, such as the facility leased to York Space Systems, a leading satellite manufacturer, and new laboratory space development.

Cost Efficiency: Offering real estate at a lower cost than government-owned buildings

A key driver for new government leasing activity is the recognized inefficiency of owning and maintaining older facilities. Easterly Government Properties, Inc. (DEA) provides a fiscally responsible alternative, aligning with government efficiency initiatives like DOGE.

The scale of the government's maintenance backlog highlights the opportunity for leased, modern facilities.

• GAO identified over $80 billion of deferred maintenance in the government-owned portfolio.
• The average government-owned building is approximately 49 years old.
• The U.S. Government reportedly spends about 10 times as much to maintain a facility compared to the private sector.

Long-Term Stability: Predictable cash flow from long-duration, non-cancelable leases

The structure of the leases provides highly predictable cash flows, which is the bedrock of the investment thesis. You can count on these payments for a significant duration.

The Weighted Average Lease Term (WALT) remains substantial, though the company is strategically diversifying lease length and tenant type.

Lease/Debt Metric	Value (as of Late 2025 Data)
Weighted Average Lease Term (WALT)	Approximately 9.5 years
Longest New Lease Term (FL Lab)	25 years (non-cancelable)
Total Indebtedness (Q3 2025)	Approximately $1.6 billion
Net Debt to Enterprise Value (Q3 2025)	59.9%
2026 Core FFO per Share Guidance Range	$3.05 to $3.12

The company is actively managing its capital structure to reduce near-term refinancing risk, extending maturities and locking in rates.

Expertise: Deep, specialized insight into government agency real estate needs

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) possesses specialized knowledge to navigate the unique requirements of federal, state, and local agencies. This expertise is now being used to strategically diversify the tenant base to embed contractual rent growth.

The strategy involves increasing exposure to tenants that offer better embedded rent escalators than standard federal leases.

• Government-adjacent tenants currently represent 9.0% of the portfolio.
• The target for government-adjacent tenancy is around 30%.
• This diversification is expected to provide a 60 basis point step-up in rent.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at a business model where the customer relationship is the bedrock, built on decades of federal tenancy. Easterly Government Properties, Inc. (DEA) secures its revenue through extremely stable, long-duration contracts with the U.S. Government.

Direct, long-term relationships with specific government agencies are central. As of September 30, 2025, the portfolio consisted of 102 operating properties, with 92 of those leased primarily to U.S. Government tenant agencies. The average time you can expect these tenants to remain is substantial, with the weighted average remaining lease term across the entire portfolio standing at 9.5 years as of the end of the third quarter of 2025. This longevity is a key feature of the relationship structure.

The quality of the relationship is further defined by lease security. Over 95% of Easterly Government Properties, Inc. (DEA)'s lease income is locked into a firm term, meaning the government tenant cannot unilaterally cancel the agreement without penalties or specific pre-agreed conditions. This contrasts with the broader GSA environment, where in 2025, there was a push to terminate leases in the 'Soft Term' following the end of the 'Firm Term.'

Institutional relationship management with the GSA is critical, as Easterly Government Properties, Inc. (DEA) generates over 90% of its revenue by leasing properties either directly to government agencies or through the U.S. General Services Administration ("GSA"). To give you context on the GSA's scale, at year-end 2024, the GSA leased approximately 175 million square feet of office and industrial space across the U.S.

The focus is squarely on mission-critical infrastructure, which necessitates a high-touch, specialized service for mission-critical facility requirements. This means the facilities are indispensable to government operations, such as law enforcement labs, public health clinics, and secured facilities. The relationship is tailored to the agency's specific, essential needs.

The following table breaks down the relationship concentration by key agency types based on property percentage and their associated weighted average lease terms (WALT) as reported in mid-2025:

Government Function/Agency Type	Percentage of Properties	Weighted Average Lease Term (WALT)
Department of Veterans Affairs (VA)	30%	13.9 years
Law Enforcement	26%	9.0 years
Federal Infrastructure	13%	8.4 years
Safety & Security	12%	8.1 years
Border Security	10%	10.4 years
Rule of Law	6%	11.6 years

This deep focus supports the goal of being the defintely chosen real estate partner. The company is positioning itself as the superior alternative to government ownership, given that the private sector may be up to 10 times better at property maintenance than the government.

Key characteristics defining these relationships include:

• Lease terms often include built-in inflation escalators to protect cash flows.
• The portfolio includes assets leased to agencies like the FBI, EPA, and DHS.
• Recent acquisitions, like the 138,125 square foot facility leased to York Space Systems in September 2025, show diversification into government-adjacent tenants.
• The company is actively involved in development projects, such as an expected $25 million to $75 million in development-related investments factored into the full-year 2025 outlook.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Easterly Government Properties, Inc. (DEA) gets its properties in front of its customers, which are primarily government entities. This is all about the pathways for securing and maintaining those critical leases.

The core of the business model relies on direct relationships and transactions with federal, state, and local government bodies. The GSA acts as a key intermediary for many federal leases, but direct agency deals are also a channel.

Here is the breakdown of the operating property portfolio as of September 30, 2025:

Tenant Type Channel	Number of Operating Properties	Approximate Leased Square Feet
Primarily U.S. Government Tenant Agencies	92	Data not explicitly separated from total 10.2M sq ft
Primarily U.S. State or Local Government Agencies	6	Data not explicitly separated from total 10.2M sq ft
Private Tenants	4	Data not explicitly separated from total 10.2M sq ft
Total Operating Properties	102	~10.2 million

The development pipeline also feeds these channels, with expected completion of approximately 0.3 million rentable square feet across 4 properties. For instance, one development in Fort Myers, Florida, is set for a 25-year lease with the Florida Department of Law Enforcement.

Direct engagement with state and local entities is an active growth area. Easterly Government Properties, Inc. acquired a facility in Q1 2025 leased primarily to the District of Columbia Government with a lease running through February 2038. Furthermore, two expected development completions are structured with 20-year leases through the GSA for the U.S. Judiciary.

For capital raising and shareholder communication, the channels involve public markets and direct investor engagement. The company reported total revenues of $86.2 million for the third quarter of 2025. The company raised approximately $16.8 million in net proceeds from stock sales during Q3 2025.

Key financial metrics and investor communications points as of late 2025 include:

• Core Funds From Operations (Core FFO) per share for Q3 2025: $0.76
• Full-Year 2025 Core FFO per share guidance range: $2.98-$3.02
• Projected 2026 Core FFO per share range: $3.05-$3.12
• Q3 2025 Cash Dividend declared: $0.45 per common share
• Approximate Total Indebtedness: $1.6 billion
• Target medium-term leverage (Net Debt / EBITDA): 6x
• Portfolio Occupancy: ~97%
• Weighted Average Lease Term (WALT): 9.5 years

The Investor Relations website at ir.easterlyreit.com serves as the primary digital channel for distributing materials, such as the electronic copies of presentations given at conferences like the Citi 2025 Global Property CEO Conference.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele for Easterly Government Properties, Inc. (DEA) as of late 2025. This is a highly concentrated group, which is the point of this specialized real estate investment trust (REIT).

The portfolio as of September 30, 2025, consisted of 102 operating properties encompassing approximately 10.2 million leased square feet. The customer base is segmented by the credit quality and mission of the tenant.

U.S. Government Agencies: Primary tenant base, including VA, DHS, and FBI

This is the bedrock of Easterly Government Properties, Inc.'s business. The stability comes from leasing to the full faith and credit of the United States. As of September 30, 2025, 92 operating properties were leased primarily to U.S. Government tenant agencies. While specific breakdowns for VA, DHS, or FBI are not itemized in the latest reports, the portfolio includes assets like a 193K leased square-foot facility leased to the Veterans Administration acquired in Q3 2024. Furthermore, a development project in Atlanta, Georgia, is set to commence a 20-year lease with the U.S. General Services Administration (GSA) for the beneficial use of the U.S. Food and Drug Administration (FDA).

The weighted average remaining lease term for the entire portfolio stood at 9.5 years as of September 30, 2025.

State and Local Governments: High-credit agencies like the District of Columbia Government

This segment provides diversification within the government sector, focusing on high-credit state and local entities. As of September 30, 2025, 6 operating properties were leased primarily to tenant agencies of a U.S. state or local government. This is up from 5 such properties as of June 30, 2025.

Government-Adjacent Tenants: High-credit private companies supporting government missions

Easterly Government Properties, Inc. also targets private companies whose missions are closely tied to government work, often occupying specialized facilities. As of September 30, 2025, 4 operating properties were entirely leased to private tenants. One notable recent addition was the acquisition of a 138,125 square foot facility 100% leased to York Space Systems in Q3 2025. Another recent acquisition involved land for a laboratory with a 25-year non-cancelable lease.

Here's a quick look at the property mix as of September 30, 2025:

Customer Type	Number of Operating Properties	Leased Square Feet (Approximate)
U.S. Government Tenant Agencies	92	~9.9 million (Implied)
State or Local Government Agencies	6	N/A
Private Tenants	4	N/A
Total Operating Properties	102	10.2 million

REIT Investors: Seeking stable, dividend-paying real estate exposure

For investors, the appeal is the low-risk, long-term cash flow profile. The company guides Full-Year 2025 Core Funds From Operations (FFO) per share in the range of $2.98-$3.02. Analysts covering the stock noted a strong dividend yield based on Q3 2025 results, estimated at 8%. The stock trades at a Price to FFO (P/FFO) of less than 8x, and a Price-to-tangible book value of 0.94x. The projected Core FFO per share for 2026 is $3.05-$3.12. The balance sheet shows total indebtedness of approximately $1.6 billion as of September 30, 2025, with a Net Debt to total enterprise value of 59.9%.

You can see the focus on the long-term income stream in the guidance:

• Full-Year 2025 Core FFO Guidance (per share): $2.98 to $3.02
• 2026 Core FFO Projection (per share): $3.05 to $3.12
• Q3 2025 Core FFO (per share): $0.76
• Weighted Average Remaining Lease Term: 9.5 years

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Easterly Government Properties, Inc.'s operations, which are heavily weighted toward financing and property upkeep, typical for a real estate investment trust (REIT) focused on government leases.

Significant Interest Expense on Debt

The financing structure is a major cost component. As of June 30, 2025, Easterly Government Properties, Inc. reported total indebtedness of approximately $1.7 billion. The weighted average interest rate on this outstanding debt was 4.7% as of September 30, 2025. Based on the June 30, 2025 debt level and the 4.7% rate, the annualized interest component of the cost structure would be around $79.9 million ($1.7 billion multiplied by 0.047). This interest cost is a fixed, non-negotiable drain on cash flow before property-level expenses.

General and Administrative Costs (G&A)

Because Easterly Government Properties, Inc. is an internally managed REIT, its personnel and overhead costs are captured in the Selling, General, & Administrative Expense (SGA). For the trailing twelve months ended in September 2025, the SGA expense totaled $25.2 Mil. This figure covers all the direct and indirect costs associated with running the corporate structure, including things like executive salaries, office rent, and communication costs, which are essential for managing the portfolio but don't directly relate to a specific property's operation.

Capital Expenditures for Tenant Improvements and Recurring Maintenance

Capital expenditures are necessary to maintain the Class A quality of the portfolio and satisfy tenant requirements, even with long-term leases. These are often broken down into recurring maintenance and tenant-specific work. Looking at the first quarter of 2025 (ended March 31, 2025), the company reported specific outlay amounts:

• Contractual tenant improvements: $612 thousand for the quarter.
• Maintenance capital expenditures: $285 thousand for the quarter.

These figures represent cash outflows required to keep the properties in leasable condition and fulfill lease obligations, separate from acquisition or major development spending. For instance, management guided toward $25 million to $75 million in gross development-related investment for the full year 2025.

Here's a quick look at the most recent reported cost data points:

Cost Category	Amount/Rate	Period/Basis
Total Indebtedness	$1.7 billion	As of June 30, 2025
Weighted Average Interest Rate	4.7%	As of September 30, 2025
Selling, General, & Admin. Expense (SGA)	$25.2 Mil	Trailing Twelve Months ended September 2025
Contractual Tenant Improvements (CapEx)	$612 thousand	Quarter ended March 31, 2025
Maintenance Capital Expenditures (CapEx)	$285 thousand	Quarter ended March 31, 2025

Property operating expenses, which include utilities and property taxes, are a significant ongoing cost, but the specific dollar amount for the latest period isn't explicitly separated from other operating costs in the readily available summaries. Still, you know these costs are being managed against the triple-net lease structure where possible.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Easterly Government Properties, Inc. (DEA) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core engine that drives Easterly Government Properties, Inc. (DEA) revenue, which, as a Real Estate Investment Trust (REIT), is fundamentally about long-term, high-credit tenancy. The model is built on stability, which you see clearly in the primary income source.

The main revenue driver is rental income from long-term, non-cancelable leases. Honestly, this is the bedrock of any government-focused REIT. For late 2025, the Trailing Twelve Months (TTM) revenue figure stands at $0.32 Billion USD, per the expected structure you outlined. Still, looking at the Q3 2025 results, the TTM revenue was reported slightly higher at $334.21 million, showing a solid year-over-year growth of 10.62%.

Next up, you have the built-in growth mechanism: annual rent escalations embedded in many leases, especially government-adjacent ones. These contractual bumps are crucial because they provide organic revenue growth without needing to acquire new assets or raise rents on existing ones, which is a real advantage when dealing with federal tenants.

Easterly Government Properties, Inc. also pulls in revenue from fees from development and construction management services. While the bulk of income is rent, these service fees represent an ancillary stream tied to their development pipeline, which is backed by long-term noncancelable leases, keeping the risk profile low.

To give you a clearer picture of where the money is coming from and the operational health supporting it, here's a quick look at some key metrics as of late 2025:

Metric	Value	Context/Period
TTM Revenue (As per outline)	$0.32 Billion USD	Late 2025 Estimate
Q3 2025 Reported Revenue	$86.15 million	Quarter Ended September 2025
FY2025 Core FFO per Share Guidance	$2.98 to $3.02 per share	Full Year 2025 Estimate
Portfolio Occupancy	~97%	As of Q3 2025
Weighted Average Lease Term (WALT)	~9.5 years	As of Q3 2025

Finally, the forward-looking metric that matters most for REIT valuation is the Core Funds From Operations (Core FFO) expected to be $2.98 to $3.02 per share for 2025. This guidance, reaffirmed after Q3 2025, reflects a 2% to 3% growth trajectory for the full year. Management is clearly focused on delivering this predictable cash flow, which is what supports the dividend and future capital deployment.

You should keep an eye on a few things that directly impact these streams, so here's what I'd watch:

• Lease expiration management, especially soft-term exposure, which declined to 4.7% at year-end.
• The successful commencement of key development projects, like the FDA Atlanta facility.
• The impact of the recent dividend reset on rebuilding the shareholder base.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.