Gan Limited (GAN): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde dynamique de la technologie de jeu en ligne, Gan Limited apparaît comme un innovateur charnière, transformant des paysages de jeu numériques avec ses solutions logicielles de pointe. En pontant de manière transparente la technologie, la conformité réglementaire et l'expérience utilisateur, Gan a conçu un modèle commercial sophistiqué qui habilite les opérateurs de jeu sur divers marchés. Leur approche unique combine des infrastructures technologiques robustes avec des partenariats stratégiques, créant un écosystème complet qui anime les plates-formes de jeu numériques vers de nouveaux sommets de performance et de fiabilité.

Gan Limited (GAN) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Plateformes et opérateurs de jeu en ligne

Gan Limited s'associe à plusieurs plateformes de jeu en ligne aux États-Unis. En 2023, la société avait des partenariats actifs avec:

Partenaire	Présence de l'État	Année de partenariat
Wynn Interactive	Plusieurs États	2021
Penn National Gaming	Michigan, Pennsylvanie	2020
Hard rock numérique	New Jersey, Floride	2022

Développement de logiciels et fournisseurs de technologies

Gan collabore avec les fournisseurs de technologies pour améliorer son infrastructure de jeu numérique.

• Services cloud Microsoft Azure
• Amazon Web Services (AWS)
• Intégration CRM Salesforce

Organes de réglementation d'État et commissions de jeu

Les partenariats de conformité réglementaire comprennent:

Commission de jeu d'État	Statut de licence	Actif depuis
Division de l'application des jeux du New Jersey	Entièrement sous licence	2014
PENNSYLVANIE Paming Control Board	Entièrement sous licence	2019
Michigan Gaming Control Board	Entièrement sous licence	2021

Sociétés de traitement des paiements et de services financiers

Le réseau de partenariat financier comprend:

• Paypal
• Visa
• MasterCard
• Fidèle

Infrastructure cloud et fournisseurs d'hébergement

Cloud Infrastructure Partners soutenant la plate-forme technologique de Gan:

Fournisseur	Services	Valeur du contrat
Microsoft Azure	Hébergement cloud, évolutivité	3,2 millions de dollars par an
Services Web Amazon	Sauvegarde, reprise après sinistre	2,7 millions de dollars par an

Gan Limited (GAN) - Modèle d'entreprise: activités clés

Développer et maintenir des plateformes logicielles de jeu en ligne

Gan Limited se concentre sur la création de plateformes logicielles de jeu robustes avec une infrastructure technologique spécifique:

Métrique de la plate-forme	Spécification
Investissement total de développement logiciel	12,3 millions de dollars en 2023
Garantie de disponibilité de la plate-forme	99.99%
Nombre de plates-formes de jeu actives	17 plateformes distinctes

Création d'applications interactives de paris de casino et de sport

Gan développe des applications de jeu interactives avec des capacités technologiques spécifiques:

• Interfaces de jeu sensibles aux mobiles
• Synchronisation des paris en temps réel
• Compatibilité multiplateforme

Fournir des services d'intégration technique pour les opérateurs de jeux

Service d'intégration	Métrique de performance
Clients totaux d'intégration	46 opérateurs de jeux
Temps d'intégration moyen	8-12 semaines
Revenus d'intégration annuelle	7,2 millions de dollars

Gestion de la conformité et adhésion réglementaire

Investissements de conformité réglementaire: 3,7 millions de dollars en 2023

• Gestion des licences multi-juridiction
• Surveillance réglementaire continue
• Implémentations de protocole de sécurité avancé

Innovation en technologie continue et amélioration des plateformes

Métrique d'innovation	Valeur
Dépenses annuelles de R&D	9,6 millions de dollars
Implémentations de nouvelles technologies	12 améliorations de plate-forme majeures
Demandes de brevet	4 brevets technologiques

Gan Limited (GAN) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Équipes de développement de logiciels propriétaires et d'ingénierie

Depuis le quatrième trimestre 2023, Gan Limited a utilisé 104 ingénieurs logiciels et développeurs à temps plein. Les dépenses totales de R&D pour 2023 étaient de 14,3 millions de dollars.

Catégorie d'équipe	Nombre d'employés	Expérience moyenne
Génie logiciel	104	7,2 ans
Infrastructure cloud	32	6,5 ans

Brevets de propriété intellectuelle et technologique

Gan Limited détenait 17 brevets technologiques actifs au 31 décembre 2023. Évaluation du portefeuille de brevets estimée à 8,6 millions de dollars.

• Brevets technologiques de la plate-forme de jeu: 9
• Brevets d'infrastructure de jeu en ligne: 5
• Brevets d'interface de jeu mobile: 3

Infrastructure de jeu cloud robuste

L'investissement dans les infrastructures en 2023 a totalisé 6,2 millions de dollars. La capacité d'hébergement cloud s'est élargie pour prendre en charge 2,4 millions de séances de jeu simultanées.

Composant d'infrastructure	Capacité	Durée de la baisse
Serveurs de cloud	487 serveurs dédiés	99.97%
Centres de données	6 emplacements mondiaux	Opération 24/7

Expertise en matière de conformité réglementaire

L'équipe de conformité comprenait 22 professionnels spécialisés en 2023. Les dépenses liées à la conformité ont atteint 3,1 millions de dollars.

• Experts juridiques de la juridiction: 8
• Spécialistes de la documentation réglementaire: 7
• Gestionnaires de la technologie de conformité: 7

Relations stratégiques avec les opérateurs de jeux

En décembre 2023, Gan a maintenu des partenariats actifs avec 42 opérateurs de jeux sur 8 marchés réglementés.

Type de marché	Nombre d'opérateurs	Part des revenus
Marchés réglementés américains	27	65%
Marchés internationaux	15	35%

Gan Limited (GAN) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de technologie de jeu en ligne avancées, sécurisées et évolutives

Gan Limited fournit Technologie de plate-forme de jeu basée sur le cloud avec les spécifications techniques suivantes:

Métrique de la plate-forme	Données de performance
Time de disponibilité de la plate-forme	Fiabilité de 99,9%
Vitesse de traitement des transactions	Moins de 200 millisecondes
Transactions de plate-forme annuelles	Plus de 500 millions

Intégration transparente avec plusieurs plates-formes de jeu

La technologie de Gan prend en charge l'intégration sur plusieurs plateformes:

• Plateformes de casino en ligne
• Systèmes de paris sportifs
• Applications de jeux mobiles
• Environnements de casino social

Compliance complète et soutien réglementaire

Juridiction réglementaire	Couverture de conformité
États-Unis	Licences d'État multiples
New Jersey	Compliance réglementaire complète
Pennsylvanie	Règlement de jeu complet

Expérience utilisateur améliorée et interfaces de jeu interactives

Les mesures d'engagement des utilisateurs démontrent l'efficacité de la plate-forme:

• Durée moyenne de la session: 45 minutes
• Taux de rétention des utilisateurs: 67%
• Accessibilité multiplateforme

Solutions logicielles flexibles et personnalisables pour les opérateurs

Fonctionnalité de personnalisation du logiciel	Spécification
Flexibilité d'intégration de l'API	100% configurable
Options de marque personnalisées	Modifications de conception illimitées
Modèles de partage de revenus	Plusieurs structures configurables

GAN LIMITED (GAN) - Modèle d'entreprise: Relations clients

Assistance technique et gestion des comptes

Gan Limited fournit un support technique 24/7 avec un temps de réponse moyen de 15 minutes pour les problèmes de plate-forme de jeu critiques. La société maintient une équipe de support dédiée de 42 professionnels techniques dans plusieurs régions.

Canal de support	Temps de réponse moyen	Disponibilité
Chat en direct	15 minutes	24/7
Assistance par e-mail	4 heures	24/7
Support téléphonique	20 minutes	Heures de bureau

Maintenance et mises à jour de la plate-forme en cours

Gan Limited effectue des mises à jour trimestrielles sur la plate-forme avec une disponibilité du système de 99,98%. La société investit 3,2 millions de dollars par an dans les infrastructures de plate-forme et les améliorations technologiques.

• Mises à jour trimestrielles du système
• Améliorations de sécurité continues
• Protocoles d'optimisation des performances

Consultation personnalisée pour les opérateurs de jeux

Gan fournit des services de consultation personnalisés à 87 opérateurs de jeux en Amérique du Nord et en Europe, avec des équipes de gestion de compte dédiées pour chaque client.

Type de consultation	Nombre de clients	Durée moyenne de l'engagement
Consultation de plate-forme de jeu stratégique	87 opérateurs	12-18 mois

Analyse des performances et rapports

Gan Limited fournit une analyse des performances en temps réel couvrant 100% des plates-formes de jeu client, générant plus de 2,5 millions de points de données par jour.

• Tableaux de bord de performance complets
• Analyse des tendances de jeu prédictif
• Mécanismes de rapports personnalisés

Équipes de réussite du client dédié

La société maintient 16 équipes de réussite du client avec un taux moyen de rétention des clients de 92% et un score de satisfaction client de 4,7 / 5.

Métrique de l'équipe	Valeur
Nombre d'équipes de réussite du client	16
Taux de rétention des clients	92%
Score de satisfaction du client	4.7/5

Gan Limited (GAN) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe

Depuis le quatrième trimestre 2023, Gan Limited a maintenu une équipe de vente directe de 87 professionnels ciblant les marchés de la technologie de jeu B2B.

Métrique de l'équipe de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	87
Durée moyenne du cycle des ventes	6,2 mois
Valeur du contrat moyen	$425,000

Site Web en ligne et marketing numérique

Les dépenses de marketing numérique de GAN en 2023 ont atteint 2,3 millions de dollars, avec 62% alloués aux canaux publicitaires en ligne ciblés.

• Site Web Visiteurs mensuels uniques: 154 000
• Taux de conversion du marketing numérique: 3,7%
• Coût de génération de leads en ligne: 87 $ par avance qualifiée

Conférences et salons commerciaux de l'industrie

En 2023, Gan a participé à 14 grandes conférences de technologie de jeu, dépensant environ 675 000 $ en parrainage d'événements et présentations de stands.

Participation de la conférence	2023 Détails
Les conférences totales ont assisté	14
Dépenses totales d'événements	$675,000
Les nouveaux renomches commerciales générées	247

Réseaux de référence partenaires

Gan a maintenu 36 accords de partenariat actifs en 2023, générant 5,2 millions de dollars de revenus référés.

• Réseaux de partenaires totaux: 36
• Revenus générés par des partenaires: 5 200 000 $
• Taux de commission des partenaires moyens: 12,5%

Démonstations de plate-forme numérique

Gan a effectué 428 démonstrations de plate-forme interactive en 2023, avec un taux de conversion de 42% de la démonstration à l'engagement initial.

Métriques de démonstration de plate-forme	2023 données
Démonstations totales	428
Taux de conversion de démonstration	42%
Durée de démonstration moyenne	67 minutes

GAN LIMITED (GAN) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Opérateurs de jeu en ligne

Gan Limited sert des opérateurs de jeux en ligne dans plusieurs juridictions. Au quatrième trimestre 2023, la société a déclaré avoir servi 21 clients uniques d'opérateur de jeu en ligne.

Type d'opérateur	Nombre de clients	Contribution des revenus
Opérateurs de casino numérique	12	37,4 millions de dollars
Plates-formes de poker en ligne	5	15,2 millions de dollars
Opérateurs de jeux hybrides	4	22,6 millions de dollars

Sociétés de jeu de casino

Gan s'associe aux sociétés de jeux de casino établies pour étendre les offres de jeux numériques.

• Partenariats de jeux de casino tribal: 7 relations actives
• Intégrations commerciales de jeu de casino: 9 clients actuels
• Revenus de segments de jeux de casino total en 2023: 52,3 millions de dollars

Plateformes de paris sportifs

Gan fournit une infrastructure technologique aux plateformes de paris sportifs sur les marchés réglementés.

Segment de marché	Nombre de plateformes	Volume de transaction annuel
Plateformes de paris sportifs américains	15	1,2 milliard de dollars
Paris sportifs internationaux	6	410 millions de dollars

Marchés de jeu réglementés par l'État

Gan opère dans plusieurs juridictions de jeu réglementées aux États-Unis.

• États réglementés actifs: 9
• Pénétration totale du marché de l'État: 62%
• Revenus de marché réglementés en 2023: 87,6 millions de dollars

Entreprises de divertissement numérique

Gan étend des solutions technologiques à des plateformes de divertissement numériques plus larges.

Catégorie d'entreprise	Compte de clientèle	Intégration technologique
Plateformes de divertissement en ligne	8	Solutions de jeu de l'argent réel
Sociétés de médias interactifs	5	Technologies de gamification

Gan Limited (GAN) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Développement de logiciels et dépenses d'ingénierie

Pour l'exercice 2022, Gan Limited a déclaré des frais de développement de logiciels de 19,4 millions de dollars, ce qui représente environ 37% du total des dépenses d'exploitation.

Année	Coûts de développement de logiciels	Pourcentage des dépenses d'exploitation
2022	19,4 millions de dollars	37%
2021	16,2 millions de dollars	33%

Infrastructure technologique et hébergement cloud

Les coûts d'hébergement cloud et d'infrastructure pour Gan Limited en 2022 étaient d'environ 5,7 millions de dollars.

• Amazon Web Services (AWS) Fournisseur d'infrastructures cloud primaire
• Les dépenses annuelles des infrastructures cloud ont augmenté de 22% de 2021 à 2022

Coûts de conformité réglementaire et de licence

Les dépenses de conformité réglementaire pour 2022 ont totalisé 3,2 millions de dollars, couvrant les licences de jeu dans plusieurs juridictions.

Juridiction	Coûts de licence	Dépenses de conformité
New Jersey	$850,000	1,1 million de dollars
Pennsylvanie	$650,000	$780,000

Investissements de vente et de marketing

Les dépenses de vente et de marketing pour Gan Limited ont atteint 12,6 millions de dollars en 2022.

• Marketing numérique: 4,8 millions de dollars
• Compensation de l'équipe de vente: 5,2 millions de dollars
• Technologie et outils marketing: 2,6 millions de dollars

Initiatives de recherche et de développement

Les investissements en R&D pour 2022 étaient de 7,3 millions de dollars, se concentrant sur l'innovation des plateformes et les progrès technologiques.

Zone de focus R&D	Montant d'investissement
Technologie de plate-forme	4,1 millions de dollars
IA et apprentissage automatique	2,4 millions de dollars
Intégration de la blockchain	$800,000

GAN LIMITED (GAN) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de licence de logiciel

Pour l'exercice 2023, Gan Limited a déclaré des revenus de licence de logiciels de 38,4 millions de dollars.

Frais d'intégration de la plate-forme

Type de plate-forme	Gamme de frais d'intégration
Plateformes de casino en ligne	75 000 $ - 250 000 $ par intégration
Plateformes de paris sportifs	100 000 $ - 300 000 $ par intégration

Modèles d'abonnement récurrents

Les revenus récurrents annuels (ARR) pour 2023 étaient d'environ 45,2 millions de dollars.

Pourcentages de revenus basés sur les transactions

• Plate-forme de jeu Part des revenus: 10-15% des revenus bruts de jeu
• Plate de paris sportive Part de revenu: 12-18% du volume total des paris

Contrats de support technique et de maintenance

Type de contrat	Revenus annuels
Package d'assistance standard	120 000 $ - 250 000 $ par client
Contrat de maintenance premium	300 000 $ - 500 000 $ par client

Le chiffre d'affaires total de Gan Limited en 2023 était de 67,3 millions de dollars, avec une partie importante dérivée de ces diverses sources de revenus.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the value propositions for GAN Limited (GAN) right after its acquisition, which fundamentally changed its resource base as of late 2025. The core value remains rooted in its dual B2B technology and B2C operations, but the new ownership by SEGA SAMMY CREATION INC. adds a significant layer.

For B2B: Turnkey, compliant iGaming and sports betting platform for U.S. casinos.

The value here is providing the GameSTACK™ enterprise software system as a complete, ready-to-go technology solution for regulated real money internet gaming, including sports gaming and Simulated Gaming, primarily to U.S. land-based casinos. This proposition was under pressure leading up to the May 27, 2025, merger completion, as evidenced by the segment's recent performance.

Here's the quick math on the B2B segment's recent financial health:

Metric	Value (Q1 2025)
B2B Revenue	$5.1 million
Prior Year B2B Revenue	$12.3 million

What this estimate hides is the impact of the contract expiration that caused that revenue drop, so the value proposition needs to pivot on stability and new client acquisition under the new parent.

For B2B: Rapid deployment of third-party game content via Super RGS.

The Super RGS (Remote Game Server) is the mechanism that helps casino operators quickly bring in diverse third-party game content onto their platform. This speed and breadth of content integration is a key differentiator for the turnkey offering.

• Integrate third-party content fast.
• Expand game libraries for U.S. operators.
• Leverage proprietary internet gaming enterprise software.

For B2C (Coolbet): Localized, proprietary sports betting and casino experience in Europe/LatAm.

Coolbet, GAN's B2C division, provided a strong counter-balance to the B2B segment's challenges, showing significant top-line strength before the acquisition.

The value proposition centers on its proprietary technology and deep localization efforts in its core regions. Coolbet operates across 10 markets, focusing heavily on Northern Europe and Latin America, where its sports-led brand and aggressive odds proposition resonate.

The B2C segment delivered substantial revenue in the first quarter of 2025:

• Coolbet Q1 2025 Revenue: $24.3 million.
• Key focus: Sportsbook-centric experience in LatAm.

Access to a global gaming and entertainment leader's resources post-acquisition.

This is the newest, most transformative value proposition. The merger with an affiliate of SEGA SAMMY HOLDINGS INC. closed on May 27, 2025. This transition ended GAN's run as a publicly traded entity, with shareholders receiving $1.97 in cash per share, valuing the company at about $96.0 million in the transaction.

The value now is the infusion of resources from a global entertainment leader, which is expected to bolster product offerings and market reach, especially for the B2B side that saw revenue decline from $12.3 million to $5.1 million year-over-year in Q1 2025.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're analyzing GAN Limited as it transitions under new ownership following its May 2025 acquisition by SEGA SAMMY CREATION INC. for $1.97 cash per share. Customer relationships are clearly segmented across the B2B technology supply and the B2C operator arms.

Dedicated account management and technical support for B2B casino clients.

For B2B clients, which include retail casino operators and online casino brands, the relationship focus is on high-touch, complex service delivery. This support covers product setup, training on the GameSTACK™ technology platform, and ongoing account management to ensure smooth, 24/7 online operations. The nature of this support requires technical expertise and personalized attention, as the client's operations depend on the reliability of GAN Limited's enterprise Software-as-a-Service (SaaS) solutions.

Automated digital self-service and in-app support for B2C players.

The B2C segment, primarily operating under the Coolbet brand in European and Latin American markets, relies on support emphasizing speed and convenience for the end-user. The relationship strategy here leans on automated digital self-service and in-app support channels to handle individual player inquiries efficiently. This approach supports the segment's strong performance, with Q1 2025 revenue reaching $24.3 million.

The shift in focus is evident when comparing the segments' financial contributions as of Q1 2025:

Metric	B2B Segment (Q1 2025)	B2C Segment (Q1 2025)
Revenue	$5.1 million	$24.3 million
Gross Operator Revenue (GOR)	$144.6 million	Not Directly Reported
Segment Contribution Margin	Materially Fell	64.9%

Regulatory-driven, long-term contracts with B2B operators.

GAN Limited's B2B relationships are fundamentally structured around regulatory compliance and long-term agreements. The business model experienced a significant headwind in early 2025 due to the expiration of a multistate B2B commercial contract, which caused B2B revenue to drop to $5.1 million in Q1 2025 from $12.3 million year-over-year. The B2B Gross Operator Revenue also saw a sharp decline to $144.6 million in Q1 2025 from $632.0 million in the prior-year period. The terms of these contracts are critical, as their loss directly impacts the financial trajectory, even as the company moves to a private structure.

Data-driven player retention and loyalty programs in the B2C segment.

The B2C segment demonstrates a focus on data-driven efficiency, which supports customer loyalty and retention dynamics. This is evidenced by operational metrics showing improved unit economics. You can see this focus in the following performance indicators for Q1 2025:

• B2C sports margin increased to 8.6%.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• The segment maintained a strong contribution margin of 64.9%.

Finance: draft Q2 2025 cash flow projection incorporating the SEGA SAMMY acquisition finalization by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how GAN Limited gets its product and service value to the customer, which is split clearly between its B2B technology supply and its B2C operation. The channels reflect this dual focus, moving from direct casino partnerships to direct-to-player digital platforms.

The B2B channel, centered on the GameSTACK™ platform, relies on direct engagement with U.S. land-based casino groups for licensing and integration. This is a high-touch sales process, though the results can be lumpy based on contract rollouts. For instance, in the first quarter of 2025, B2B segment revenue was reported at only $5.1 million, a significant drop from the $12.3 million seen in the first quarter of 2024, largely due to the expiration of a multistate B2B commercial contract. Still, the underlying volume processed through the platform, which is B2B Gross Operator Revenue (GOR), was $144.6 million in Q1 2025, down sharply from $632.0 million in the prior year period. For the full year 2024, the B2B segment was a growth driver, bringing in $50.7 million in revenue, which represented a 17% year-on-year increase.

The B2C channel is primarily executed through Coolbet's established websites and mobile applications, focusing on Europe, Latin America, and Canada. This channel showed strong growth in the first quarter of 2025, with B2C segment revenue climbing 32% year-over-year to $24.3 million. This contrasts with the full-year 2024 B2C revenue of $84.3 million, which was a slight 2% decline. The active customer base on these platforms reflects this reach.

Here's the quick math on where the B2C revenue landed in Q1 2025, showing the regional concentration:

Region	Q1 2025 Revenue (USD)
Europe	$15.5 million
Latin America (Latam)	$8.4 million
US Arm	$4.7 million
Remaining International	$751,000

The total number of active customers across the Coolbet B2C base was 235,000 for the three months ending March 31, 2025, an increase from 222,000 in the same period last year.

Direct integration of the GameSTACK™ platform into client infrastructure is the core mechanism for the B2B channel. This involves embedding the technology directly into the systems of U.S. land-based operators, which is how the B2B revenue is generated. The company's capitalized software development costs were $7.4 million for the fiscal year ended December 31, 2024, showing investment in the platform being channeled out.

While not explicitly detailed with separate revenue figures, the Remote Game Server (RGS) functionality is inherent to the GameSTACK™ B2B offering, serving as the content distribution pipeline to other B2B operators. This channel supports the delivery of GAN's gaming content portfolio to licensed partners. The company maintained a liquidity position of $38.7 million in cash and cash equivalents as of December 31, 2024, which supports the ongoing development and deployment of these technology channels.

Key channel metrics to watch, especially given the pending merger with SEGA SAMMY CREATION INC. expected in Q2 2025, include:

• B2C segment contribution margin reached 64.9% in Q1 2025.
• B2C marketing spend ratio fell to 18% in Q1 2025.
• B2C sports margin was 8.6% in Q1 2025.
• Operating expenses were reduced to $23.7 million in Q1 2025 from $24.6 million YoY.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for GAN Limited right before its expected acquisition close in the second quarter of 2025. The business model clearly splits between providing technology to other operators and running its own consumer-facing brands. This split shows up clearly in the first quarter 2025 financial figures.

The B2B segment targets Regulated U.S. Land-Based Casino Operators seeking an online presence, primarily through the GameSTACK™ platform. This segment is crucial for the company's long-term strategy as a technology provider, though it faced a significant headwind in early 2025.

• The B2B segment revenue for the first quarter ended March 31, 2025, was reported at $5.1 million.
• This represented a sharp decline from the $12.3 million reported in the first quarter of 2024.
• The drop was attributed to the expiration of a multistate B2B commercial contract.
• B2B Gross Operator Revenue (GOR) for Q1 2025 was $144.6 million.

The B2C customer base consists of Online sports bettors and casino players in Northern Europe, Latin America, and Canada, operating under the Coolbet brand. This group showed strong momentum in early 2025, offsetting the B2B dip.

• B2C segment revenue for Q1 2025 grew to $24.3 million, up from $18.3 million in Q1 2024.
• The number of B2C Active Customers reached 235,000 for the three months ending March 31, 2025.
• Regional revenue breakdown for the B2C segment in Q1 2025 showed Europe as the largest contributor at $15.5 million.
• Latin America followed with $8.4 million in revenue for the quarter.
• The U.S. B2C arm posted $4.7 million in revenue for Q1 2025.

The third customer group involves International iGaming operators utilizing the Super RGS for content. Since the Super RGS is part of the GameSTACK™ technology suite, these operators fall under the B2B segment reporting, which services regulated markets.

Here's a quick look at how the two main segments stacked up in Q1 2025 compared to the prior year, showing the B2C strength against the B2B contraction.

Metric (Q1 2025)	B2B Segment	B2C Segment	Total Company
Revenue (USD Millions)	$5.1	$24.3	$29.4
Revenue YoY Change	Significant Decrease (from $12.3M in Q1 2024)	+32% (from $18.3M in Q1 2024)	-4%
Segment Contribution (USD Millions)	Not explicitly stated separately, but contributed to total of $18.7M	Contributed to total of $18.7M	$18.7

The company's overall financial health in Q1 2025 reflected this dynamic, with total revenue at $29.4 million and a net loss of $6.8 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major drains on cash for GAN Limited as they navigated the post-public transition and merger activity in late 2025. The cost structure clearly reflects a company focused on operational efficiency, especially following the significant cost-cutting measures implemented throughout 2024.

Employee salary and benefits remain a substantial, though actively managed, component of the overall operating costs. The full-year 2024 results showed a clear commitment to streamlining this area, with operating expenses falling to $98.2 million for the year, down from $121.0 million in 2023. This reduction was primarily attributed to a decrease in compensation costs and a lower headcount realized as part of ongoing cost saving initiatives. For the most recent quarter available, Q1 2025, operating expenses were further tightened to $23.7 million, continuing the trend of reducing personnel-related overhead.

Technology infrastructure and software development costs are a core investment area, evidenced by the figures capitalized. For the full fiscal year 2024, the amount capitalized for software development was $7.4 million. This investment in the GameSTACK platform and proprietary technology is balanced by the non-cash expense of amortization, which totaled $2.8 million for the same period.

The table below summarizes the key quantifiable cost elements for the latest full year and the most recent reported quarter:

Cost Element	FY 2024 Amount (USD)	Q1 2025 Amount (USD)
Total Operating Expenses	$98.2 million	$23.7 million
Capitalized Software Development	$7.4 million	Data Not Publicly Disclosed
Amortization Expense (Related to Intangibles)	$2.8 million	Data Not Publicly Disclosed

Marketing and customer acquisition costs for the B2C Coolbet brand are managed to support revenue growth in key regions like Europe, but also reflect strategic retrenchment. For instance, the company noted limited customer acquisition efforts in Latin America during the period leading up to the merger, suggesting a focus on maximizing return on marketing spend rather than broad, expensive market entry.

Regulatory compliance and licensing fees across multiple jurisdictions represent an ongoing operational cost, though specific annual figures aren't explicitly broken out in the latest reports. You know that operating in regulated markets like Nevada and various international territories requires continuous investment in licensing renewals and adherence to evolving compliance standards. Historically, content licensing fees were a notable expense, with a previous agreement involving fixed fees totaling $30.0 million over five years, which was later reduced.

• Operating Expenses for FY 2024 were $98.2 million, a significant reduction from $121.0 million in 2023.
• The B2C segment, Coolbet, saw its Q4 2024 revenue reach $22.7 million, indicating marketing spend was driving activity in certain areas.
• The Q1 2025 operating expense of $23.7 million shows continued expense control post-year-end.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how GAN Limited converts its technology and operations into cash flow as of the first quarter of 2025. The revenue picture is clearly bifurcated, showing a strong consumer-facing engine balancing out a segment facing significant contract headwinds. Honestly, the story here is the B2C segment carrying the load right now.

The B2C Revenue stream is driven by the player losses, or net win, generated from the Coolbet platform, which operates in markets across Europe and Latin America. For the first quarter of 2025, this segment brought in $24.3 million in revenue. That's a substantial jump, up from $18.3 million in the first quarter of 2024, showing real momentum in those international markets. To be fair, the unit economics are improving too; the B2C segment contribution margin hit 64.9% in Q1 2025, an increase from 60.4% in the prior year period, signaling more efficient customer acquisition and retention dynamics.

The B2B Revenue stream relies on licensing fees and revenue share generated by the GameSTACK™ platform, which provides Software-as-a-Service solutions for real money internet gaming. This segment totaled $5.1 million in Q1 2025. This figure was significantly lower than the $12.3 million seen in Q1 2024, primarily due to the expiration of a major multistate B2B commercial contract. The content distribution fees you asked about, which come from the Super RGS (Remote Game Server), are bundled within the licensing component of this B2B revenue. The B2B segment's Gross Operator Revenue (GOR) also saw a material drop, coming in at $144.6 million for the quarter, compared to $632.0 million year-over-year. If onboarding takes too long for new B2B contracts, this revenue line will remain pressured.

Here's the quick math on how that B2B $5.1 million was structured for the first quarter of 2025, based on the reported figures (in thousands):

Revenue Component	Q1 2025 Revenue (in thousands USD)
Platform and content license fees (Includes Super RGS fees)	$4,259
Development services and other	$828
Total B2B Revenue	$5,087

The overall revenue picture for GAN Limited in the first quarter of 2025 was $29.4 million, which represented a 4% decrease year-over-year. This total reflects the strong B2C growth being partially offset by the B2B segment contraction.

You can see the key revenue drivers and context points below:

• B2C revenue growth was 33% year-over-year to $24.3 million.
• B2C sports margin reached 8.6% in Q1 2025.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• Total segment contribution was $18.7 million for the quarter.
• The company reported cash reserves of $39.9 million as of March 31, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.