GAN LIMITED (GAN): Modelo de negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo dinâmico da tecnologia de jogo on-line, a Gan Limited emerge como inovador essencial, transformando paisagens de jogos digitais com suas soluções de software de ponta. Ao preencher perfeitamente a tecnologia, a conformidade regulatória e a experiência do usuário, a GAN criou um modelo de negócios sofisticado que capacita os operadores de jogos em diversos mercados. Sua abordagem exclusiva combina infraestrutura tecnológica robusta com parcerias estratégicas, criando um ecossistema abrangente que leva as plataformas de jogo digital a novas alturas de desempenho e confiabilidade.

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Plataformas e operadores de jogo online

A GAN Limited faz parceria com várias plataformas de jogo online nos Estados Unidos. A partir de 2023, a empresa tinha parcerias ativas com:

Parceiro	Presença do estado	Ano de parceria
Wynn Interactive	Vários estados	2021
Penn National Gaming	Michigan, Pensilvânia	2020
Hard Rock Digital	Nova Jersey, Flórida	2022

Provedores de desenvolvimento e tecnologia de software

A GAN colabora com os provedores de tecnologia para aprimorar sua infraestrutura de jogos digitais.

• Microsoft Azure Cloud Services
• Amazon Web Services (AWS)
• Integração do Salesforce CRM

Órgãos regulatórios estaduais e comissões de jogos

As parcerias de conformidade regulatória incluem:

Comissão de Jogos Estaduais	Status de licenciamento	Ativo desde então
Divisão de Aplicação de Jogos de Nova Jersey	Totalmente licenciado	2014
Placa de controle de jogos da Pensilvânia	Totalmente licenciado	2019
Placa de controle de jogos de Michigan	Totalmente licenciado	2021

Empresas de processamento de pagamentos e serviços financeiros

A rede de parceria financeira inclui:

• PayPal
• Visa
• MasterCard
• Confiança

Infraestrutura em nuvem e provedores de hospedagem

Parceiros de infraestrutura em nuvem que suportam a plataforma de tecnologia da GAN:

Provedor	Serviços	Valor do contrato
Microsoft Azure	Hosting em nuvem, escalabilidade	US $ 3,2 milhões anualmente
Amazon Web Services	Backup, recuperação de desastres	US $ 2,7 milhões anualmente

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Desenvolvendo e mantendo plataformas de software de jogo online

A GAN Limited se concentra na criação de plataformas robustas de software de jogo on -line com infraestrutura tecnológica específica:

Métrica da plataforma	Especificação
Investimento total de desenvolvimento de software	US $ 12,3 milhões em 2023
Garantia de tempo de atividade da plataforma	99.99%
Número de plataformas de jogos ativas	17 plataformas distintas

Criação de aplicativos interativos de cassino e apostas esportivas

O GAN desenvolve aplicativos de jogos interativos com recursos tecnológicos específicos:

• Interfaces de jogos responsivos a dispositivos móveis
• Sincronização de apostas em tempo real
• Compatibilidade com várias plataformas

Fornecendo serviços de integração técnica para operadores de jogos

Serviço de integração	Métrica de desempenho
Clientes de integração total	46 operadores de jogos
Tempo médio de integração	8-12 semanas
Receita anual de integração	US $ 7,2 milhões

Gerenciamento de conformidade e adesão regulatória

Investimentos de conformidade regulatória: US $ 3,7 milhões em 2023

• Gerenciamento de licenciamento de várias jurisdições
• Monitoramento regulatório contínuo
• Implementações avançadas de protocolo de segurança

Inovação tecnológica contínua e aprimoramento da plataforma

Métrica de inovação	Valor
Despesas anuais de P&D	US $ 9,6 milhões
Novas implementações de tecnologia	12 principais atualizações de plataforma
Aplicações de patentes	4 patentes tecnológicas

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Equipes proprietárias de desenvolvimento e engenharia de software

A partir do quarto trimestre 2023, a Gan Limited empregou 104 engenheiros e desenvolvedores de software em período integral. As despesas totais de P&D em 2023 foram de US $ 14,3 milhões.

Categoria de equipe	Número de funcionários	Experiência média
Engenharia de software	104	7,2 anos
Infraestrutura em nuvem	32	6,5 anos

Propriedade intelectual e patentes de tecnologia

A Gan Limited manteve 17 patentes de tecnologia ativa em 31 de dezembro de 2023. Avaliação da carteira de patentes estimada em US $ 8,6 milhões.

• Patentes de tecnologia da plataforma de jogos: 9
• Patentes de infraestrutura de jogo online: 5
• Patentes de interface de jogos para dispositivos móveis: 3

Infraestrutura de jogos baseada em nuvem robusta

O investimento em infraestrutura em 2023 totalizou US $ 6,2 milhões. A capacidade de hospedagem em nuvem expandiu -se para suportar 2,4 milhões de sessões de jogos simultâneos.

Componente de infraestrutura	Capacidade	Tempo de atividade
Servidores em nuvem	487 servidores dedicados	99.97%
Data centers	6 locais globais	Operação 24/7

Experiência regulatória de conformidade

A equipe de conformidade consistia em 22 profissionais especializados em 2023. As despesas relacionadas à conformidade atingiram US $ 3,1 milhões.

• Especialistas em jurisdição legal: 8
• Especialistas em documentação regulatória: 7
• Gerentes de tecnologia de conformidade: 7

Relacionamentos estratégicos com operadores de jogos

Em dezembro de 2023, a GAN manteve parcerias ativas com 42 operadores de jogos em 8 mercados regulamentados.

Tipo de mercado	Número de operadores	Participação de receita
Mercados regulados nos EUA	27	65%
Mercados internacionais	15	35%

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: proposições de valor

Soluções de tecnologia de jogo online avançadas, seguras e escaláveis

A Gan Limited fornece Tecnologia da plataforma de jogo baseada em nuvem Com as seguintes especificações técnicas:

Métrica da plataforma	Dados de desempenho
Tempo de atividade da plataforma	99,9% de confiabilidade
Velocidade de processamento da transação	Menores de 200 milissegundos
Transações anuais da plataforma	Mais de 500 milhões

Integração perfeita com várias plataformas de jogos

A tecnologia de Gan suporta integração em várias plataformas:

• Plataformas de cassino online
• Sistemas de apostas esportivas
• Aplicativos para jogos móveis
• Ambientes de cassino social

Conformidade abrangente e suporte regulatório

Jurisdição regulatória	Cobertura de conformidade
Estados Unidos	Múltiplas licenças estaduais
Nova Jersey	Conformidade regulatória total
Pensilvânia	Regulamentos de jogos completos

Experiência aprimorada do usuário e interfaces de jogos interativas

As métricas de engajamento do usuário demonstram a eficácia da plataforma:

• Duração média da sessão: 45 minutos
• Taxa de retenção de usuários: 67%
• Acessibilidade multi-plataforma

Soluções de software flexíveis e personalizáveis ​​para operadores

Recurso de personalização de software	Especificação
Flexibilidade de integração da API	100% configurável
Opções de marca personalizadas	Modificações ilimitadas de design
Modelos de compartilhamento de receita	Múltiplas estruturas configuráveis

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: relacionamentos com o cliente

Suporte técnico e gerenciamento de contas

A Gan Limited fornece suporte técnico 24/7 com um tempo médio de resposta de 15 minutos para problemas críticos da plataforma de jogos. A empresa mantém uma equipe de suporte dedicada de 42 profissionais técnicos em várias regiões.

Canal de suporte	Tempo médio de resposta	Disponibilidade
Bate -papo ao vivo	15 minutos	24/7
Suporte por e -mail	4 horas	24/7
Suporte telefônico	20 minutos	Horário de negócios

Manutenção e atualizações em andamento

A GAN Limited realiza atualizações trimestrais da plataforma com tempo de atividade de 99,98% do sistema. A empresa investe US $ 3,2 milhões anualmente em infraestrutura de plataforma e melhorias tecnológicas.

• Atualizações trimestrais do sistema
• Aprimoramentos contínuos de segurança
• Protocolos de otimização de desempenho

Consulta personalizada para operadores de jogos

A GAN fornece serviços de consulta personalizados para 87 operadores de jogos na América do Norte e na Europa, com equipes dedicadas de gerenciamento de contas para cada cliente.

Tipo de consulta	Número de clientes	Duração média do engajamento
Consulta de plataforma de jogo estratégica	87 operadores	12-18 meses

Análise de desempenho e relatórios

A GAN Limited fornece análises de desempenho em tempo real, cobrindo 100% das plataformas de jogos de clientes, gerando mais de 2,5 milhões de pontos de dados por dia.

• Painéis de desempenho abrangentes
• Análise de tendência de jogo preditiva
• Mecanismos de relatórios personalizados

Equipes de sucesso de clientes dedicados

A empresa mantém 16 equipes de sucesso do cliente com uma taxa média de retenção de clientes de 92% e uma pontuação de satisfação do cliente de 4,7/5.

Métrica de equipe	Valor
Número de equipes de sucesso do cliente	16
Taxa de retenção de clientes	92%
Pontuação de satisfação do cliente	4.7/5

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: canais

Equipe de vendas diretas

No quarto trimestre 2023, a Gan Limited manteve uma equipe de vendas direta de 87 profissionais direcionados aos mercados de tecnologia de jogos B2B.

Métrica da equipe de vendas	2023 dados
Total de representantes de vendas	87
Comprimento médio do ciclo de vendas	6,2 meses
Valor médio do contrato	$425,000

Site online e marketing digital

As despesas de marketing digital da GAN em 2023 atingiram US $ 2,3 milhões, com 62% alocados para canais de publicidade on -line direcionados.

• Site exclusivo visitantes mensais: 154.000
• Taxa de conversão de marketing digital: 3,7%
• Custo da geração de leads online: US $ 87 por lead qualificado

Conferências e feiras do setor

Em 2023, a GAN participou de 14 principais conferências de tecnologia de jogos, gastando aproximadamente US $ 675.000 em patrocínios de eventos e apresentações de estande.

Participação da conferência	2023 Detalhes
As conferências totais compareceram	14
Gasto total de eventos	$675,000
Novos leads de negócios gerados	247

Redes de referência de parceiros

A GAN manteve 36 acordos de parceria ativa em 2023, gerando US $ 5,2 milhões em receita referida.

• Redes de parceiros totais: 36
• Receita gerada por parceiro: US $ 5.200.000
• Taxa média de comissão do parceiro: 12,5%

Demonstrações de plataforma digital

A GAN realizou 428 demonstrações de plataforma interativa em 2023, com uma taxa de conversão de 42% da demonstração ao engajamento inicial.

Métricas de demonstração da plataforma	2023 dados
Demonstrações totais	428
Taxa de conversão de demonstração	42%
Duração média da demonstração	67 minutos

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Operadores de jogo online

A Gan Limited serve operadores de jogo on -line em várias jurisdições. A partir do quarto trimestre 2023, a empresa relatou atender a 21 clientes exclusivos de operadores de jogo on -line.

Tipo de operador	Número de clientes	Contribuição da receita
Operadores de cassino digital	12	US $ 37,4 milhões
Plataformas de poker online	5	US $ 15,2 milhões
Operadores de jogos híbridos	4	US $ 22,6 milhões

Empresas de jogos de cassino

A GAN faz parceria com empresas estabelecidas de jogos de cassino para expandir as ofertas de jogos digitais.

• Parcerias de jogos de cassino tribal: 7 relacionamentos ativos
• Integrações comerciais de jogos de cassino: 9 clientes atuais
• Receita total do segmento de jogos de cassino em 2023: US $ 52,3 milhões

Plataformas de apostas esportivas

O GAN fornece infraestrutura de tecnologia para plataformas de apostas esportivas em mercados regulamentados.

Segmento de mercado	Número de plataformas	Volume anual de transações
Plataformas de apostas esportivas dos EUA	15	US $ 1,2 bilhão
Apostas esportivas internacionais	6	US $ 410 milhões

Mercados de jogos regulados pelo Estado

A GAN opera em várias jurisdições de jogos regulamentadas nos Estados Unidos.

• Estados regulados ativos: 9
• Penetração total do mercado do Estado: 62%
• Receita de mercado regulada em 2023: US $ 87,6 milhões

Empresas de entretenimento digital

Gan estende as soluções tecnológicas para plataformas de entretenimento digital mais amplas.

Categoria corporativa	Contagem de clientes	Integração de tecnologia
Plataformas de entretenimento online	8	Soluções de jogos com dinheiro real
Empresas de mídia interativa	5	Tecnologias de gamificação

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Desenvolvimento de software e despesas de engenharia

Para o ano fiscal de 2022, a Gan Limited relatou despesas de desenvolvimento de software de US $ 19,4 milhões, representando aproximadamente 37% do total de despesas operacionais.

Ano	Custos de desenvolvimento de software	Porcentagem de despesas operacionais
2022	US $ 19,4 milhões	37%
2021	US $ 16,2 milhões	33%

Infraestrutura de tecnologia e hospedagem em nuvem

Os custos de hospedagem e infraestrutura em nuvem da GAN Limited em 2022 foram de aproximadamente US $ 5,7 milhões.

• Amazon Web Services (AWS) Provedor de infraestrutura em nuvem primária
• Os gastos anuais da infraestrutura em nuvem aumentaram 22% de 2021 para 2022

Custos regulatórios de conformidade e licenciamento

As despesas de conformidade regulatória de 2022 totalizaram US $ 3,2 milhões, cobrindo licenças de jogos em várias jurisdições.

Jurisdição	Custos de licenciamento	Gasto de conformidade
Nova Jersey	$850,000	US $ 1,1 milhão
Pensilvânia	$650,000	$780,000

Investimentos de vendas e marketing

As despesas de vendas e marketing da GAN Limited atingiram US $ 12,6 milhões em 2022.

• Marketing Digital: US $ 4,8 milhões
• Compensação da equipe de vendas: US $ 5,2 milhões
• Tecnologia e ferramentas de marketing: US $ 2,6 milhões

Iniciativas de pesquisa e desenvolvimento

Os investimentos em P&D para 2022 foram de US $ 7,3 milhões, com foco na inovação da plataforma e nos avanços tecnológicos.

Área de foco em P&D	Valor do investimento
Tecnologia da plataforma	US $ 4,1 milhões
AI e aprendizado de máquina	US $ 2,4 milhões
Integração de blockchain	$800,000

GAN LIMITED (GAN) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Taxas de licenciamento de software

Para o ano fiscal de 2023, a Gan Limited relatou receita de licenciamento de software de US $ 38,4 milhões.

Cobranças de integração da plataforma

Tipo de plataforma	Intervalo de taxas de integração
Plataformas de cassino online	US $ 75.000 - US $ 250.000 por integração
Plataformas de apostas esportivas	$ 100.000 - US $ 300.000 por integração

Modelos de assinatura recorrentes

A receita recorrente anual (ARR) para 2023 foi de aproximadamente US $ 45,2 milhões.

Porcentagens de receita baseadas em transações

• Receita da plataforma de jogos Participação de receita: 10-15% da receita bruta de jogos
• Sporting Betting Platform Receita Participação: 12-18% do volume total de apostas

Contratos de Suporte Técnico e Manutenção

Tipo de contrato	Receita anual
Pacote de suporte padrão	$ 120.000 - $ 250.000 por cliente
Contrato de manutenção premium	$ 300.000 - US $ 500.000 por cliente

A receita total da GAN Limited em 2023 foi de US $ 67,3 milhões, com uma parcela significativa derivada desses diversos fluxos de receita.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the value propositions for GAN Limited (GAN) right after its acquisition, which fundamentally changed its resource base as of late 2025. The core value remains rooted in its dual B2B technology and B2C operations, but the new ownership by SEGA SAMMY CREATION INC. adds a significant layer.

For B2B: Turnkey, compliant iGaming and sports betting platform for U.S. casinos.

The value here is providing the GameSTACK™ enterprise software system as a complete, ready-to-go technology solution for regulated real money internet gaming, including sports gaming and Simulated Gaming, primarily to U.S. land-based casinos. This proposition was under pressure leading up to the May 27, 2025, merger completion, as evidenced by the segment's recent performance.

Here's the quick math on the B2B segment's recent financial health:

Metric	Value (Q1 2025)
B2B Revenue	$5.1 million
Prior Year B2B Revenue	$12.3 million

What this estimate hides is the impact of the contract expiration that caused that revenue drop, so the value proposition needs to pivot on stability and new client acquisition under the new parent.

For B2B: Rapid deployment of third-party game content via Super RGS.

The Super RGS (Remote Game Server) is the mechanism that helps casino operators quickly bring in diverse third-party game content onto their platform. This speed and breadth of content integration is a key differentiator for the turnkey offering.

• Integrate third-party content fast.
• Expand game libraries for U.S. operators.
• Leverage proprietary internet gaming enterprise software.

For B2C (Coolbet): Localized, proprietary sports betting and casino experience in Europe/LatAm.

Coolbet, GAN's B2C division, provided a strong counter-balance to the B2B segment's challenges, showing significant top-line strength before the acquisition.

The value proposition centers on its proprietary technology and deep localization efforts in its core regions. Coolbet operates across 10 markets, focusing heavily on Northern Europe and Latin America, where its sports-led brand and aggressive odds proposition resonate.

The B2C segment delivered substantial revenue in the first quarter of 2025:

• Coolbet Q1 2025 Revenue: $24.3 million.
• Key focus: Sportsbook-centric experience in LatAm.

Access to a global gaming and entertainment leader's resources post-acquisition.

This is the newest, most transformative value proposition. The merger with an affiliate of SEGA SAMMY HOLDINGS INC. closed on May 27, 2025. This transition ended GAN's run as a publicly traded entity, with shareholders receiving $1.97 in cash per share, valuing the company at about $96.0 million in the transaction.

The value now is the infusion of resources from a global entertainment leader, which is expected to bolster product offerings and market reach, especially for the B2B side that saw revenue decline from $12.3 million to $5.1 million year-over-year in Q1 2025.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're analyzing GAN Limited as it transitions under new ownership following its May 2025 acquisition by SEGA SAMMY CREATION INC. for $1.97 cash per share. Customer relationships are clearly segmented across the B2B technology supply and the B2C operator arms.

Dedicated account management and technical support for B2B casino clients.

For B2B clients, which include retail casino operators and online casino brands, the relationship focus is on high-touch, complex service delivery. This support covers product setup, training on the GameSTACK™ technology platform, and ongoing account management to ensure smooth, 24/7 online operations. The nature of this support requires technical expertise and personalized attention, as the client's operations depend on the reliability of GAN Limited's enterprise Software-as-a-Service (SaaS) solutions.

Automated digital self-service and in-app support for B2C players.

The B2C segment, primarily operating under the Coolbet brand in European and Latin American markets, relies on support emphasizing speed and convenience for the end-user. The relationship strategy here leans on automated digital self-service and in-app support channels to handle individual player inquiries efficiently. This approach supports the segment's strong performance, with Q1 2025 revenue reaching $24.3 million.

The shift in focus is evident when comparing the segments' financial contributions as of Q1 2025:

Metric	B2B Segment (Q1 2025)	B2C Segment (Q1 2025)
Revenue	$5.1 million	$24.3 million
Gross Operator Revenue (GOR)	$144.6 million	Not Directly Reported
Segment Contribution Margin	Materially Fell	64.9%

Regulatory-driven, long-term contracts with B2B operators.

GAN Limited's B2B relationships are fundamentally structured around regulatory compliance and long-term agreements. The business model experienced a significant headwind in early 2025 due to the expiration of a multistate B2B commercial contract, which caused B2B revenue to drop to $5.1 million in Q1 2025 from $12.3 million year-over-year. The B2B Gross Operator Revenue also saw a sharp decline to $144.6 million in Q1 2025 from $632.0 million in the prior-year period. The terms of these contracts are critical, as their loss directly impacts the financial trajectory, even as the company moves to a private structure.

Data-driven player retention and loyalty programs in the B2C segment.

The B2C segment demonstrates a focus on data-driven efficiency, which supports customer loyalty and retention dynamics. This is evidenced by operational metrics showing improved unit economics. You can see this focus in the following performance indicators for Q1 2025:

• B2C sports margin increased to 8.6%.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• The segment maintained a strong contribution margin of 64.9%.

Finance: draft Q2 2025 cash flow projection incorporating the SEGA SAMMY acquisition finalization by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how GAN Limited gets its product and service value to the customer, which is split clearly between its B2B technology supply and its B2C operation. The channels reflect this dual focus, moving from direct casino partnerships to direct-to-player digital platforms.

The B2B channel, centered on the GameSTACK™ platform, relies on direct engagement with U.S. land-based casino groups for licensing and integration. This is a high-touch sales process, though the results can be lumpy based on contract rollouts. For instance, in the first quarter of 2025, B2B segment revenue was reported at only $5.1 million, a significant drop from the $12.3 million seen in the first quarter of 2024, largely due to the expiration of a multistate B2B commercial contract. Still, the underlying volume processed through the platform, which is B2B Gross Operator Revenue (GOR), was $144.6 million in Q1 2025, down sharply from $632.0 million in the prior year period. For the full year 2024, the B2B segment was a growth driver, bringing in $50.7 million in revenue, which represented a 17% year-on-year increase.

The B2C channel is primarily executed through Coolbet's established websites and mobile applications, focusing on Europe, Latin America, and Canada. This channel showed strong growth in the first quarter of 2025, with B2C segment revenue climbing 32% year-over-year to $24.3 million. This contrasts with the full-year 2024 B2C revenue of $84.3 million, which was a slight 2% decline. The active customer base on these platforms reflects this reach.

Here's the quick math on where the B2C revenue landed in Q1 2025, showing the regional concentration:

Region	Q1 2025 Revenue (USD)
Europe	$15.5 million
Latin America (Latam)	$8.4 million
US Arm	$4.7 million
Remaining International	$751,000

The total number of active customers across the Coolbet B2C base was 235,000 for the three months ending March 31, 2025, an increase from 222,000 in the same period last year.

Direct integration of the GameSTACK™ platform into client infrastructure is the core mechanism for the B2B channel. This involves embedding the technology directly into the systems of U.S. land-based operators, which is how the B2B revenue is generated. The company's capitalized software development costs were $7.4 million for the fiscal year ended December 31, 2024, showing investment in the platform being channeled out.

While not explicitly detailed with separate revenue figures, the Remote Game Server (RGS) functionality is inherent to the GameSTACK™ B2B offering, serving as the content distribution pipeline to other B2B operators. This channel supports the delivery of GAN's gaming content portfolio to licensed partners. The company maintained a liquidity position of $38.7 million in cash and cash equivalents as of December 31, 2024, which supports the ongoing development and deployment of these technology channels.

Key channel metrics to watch, especially given the pending merger with SEGA SAMMY CREATION INC. expected in Q2 2025, include:

• B2C segment contribution margin reached 64.9% in Q1 2025.
• B2C marketing spend ratio fell to 18% in Q1 2025.
• B2C sports margin was 8.6% in Q1 2025.
• Operating expenses were reduced to $23.7 million in Q1 2025 from $24.6 million YoY.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for GAN Limited right before its expected acquisition close in the second quarter of 2025. The business model clearly splits between providing technology to other operators and running its own consumer-facing brands. This split shows up clearly in the first quarter 2025 financial figures.

The B2B segment targets Regulated U.S. Land-Based Casino Operators seeking an online presence, primarily through the GameSTACK™ platform. This segment is crucial for the company's long-term strategy as a technology provider, though it faced a significant headwind in early 2025.

• The B2B segment revenue for the first quarter ended March 31, 2025, was reported at $5.1 million.
• This represented a sharp decline from the $12.3 million reported in the first quarter of 2024.
• The drop was attributed to the expiration of a multistate B2B commercial contract.
• B2B Gross Operator Revenue (GOR) for Q1 2025 was $144.6 million.

The B2C customer base consists of Online sports bettors and casino players in Northern Europe, Latin America, and Canada, operating under the Coolbet brand. This group showed strong momentum in early 2025, offsetting the B2B dip.

• B2C segment revenue for Q1 2025 grew to $24.3 million, up from $18.3 million in Q1 2024.
• The number of B2C Active Customers reached 235,000 for the three months ending March 31, 2025.
• Regional revenue breakdown for the B2C segment in Q1 2025 showed Europe as the largest contributor at $15.5 million.
• Latin America followed with $8.4 million in revenue for the quarter.
• The U.S. B2C arm posted $4.7 million in revenue for Q1 2025.

The third customer group involves International iGaming operators utilizing the Super RGS for content. Since the Super RGS is part of the GameSTACK™ technology suite, these operators fall under the B2B segment reporting, which services regulated markets.

Here's a quick look at how the two main segments stacked up in Q1 2025 compared to the prior year, showing the B2C strength against the B2B contraction.

Metric (Q1 2025)	B2B Segment	B2C Segment	Total Company
Revenue (USD Millions)	$5.1	$24.3	$29.4
Revenue YoY Change	Significant Decrease (from $12.3M in Q1 2024)	+32% (from $18.3M in Q1 2024)	-4%
Segment Contribution (USD Millions)	Not explicitly stated separately, but contributed to total of $18.7M	Contributed to total of $18.7M	$18.7

The company's overall financial health in Q1 2025 reflected this dynamic, with total revenue at $29.4 million and a net loss of $6.8 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major drains on cash for GAN Limited as they navigated the post-public transition and merger activity in late 2025. The cost structure clearly reflects a company focused on operational efficiency, especially following the significant cost-cutting measures implemented throughout 2024.

Employee salary and benefits remain a substantial, though actively managed, component of the overall operating costs. The full-year 2024 results showed a clear commitment to streamlining this area, with operating expenses falling to $98.2 million for the year, down from $121.0 million in 2023. This reduction was primarily attributed to a decrease in compensation costs and a lower headcount realized as part of ongoing cost saving initiatives. For the most recent quarter available, Q1 2025, operating expenses were further tightened to $23.7 million, continuing the trend of reducing personnel-related overhead.

Technology infrastructure and software development costs are a core investment area, evidenced by the figures capitalized. For the full fiscal year 2024, the amount capitalized for software development was $7.4 million. This investment in the GameSTACK platform and proprietary technology is balanced by the non-cash expense of amortization, which totaled $2.8 million for the same period.

The table below summarizes the key quantifiable cost elements for the latest full year and the most recent reported quarter:

Cost Element	FY 2024 Amount (USD)	Q1 2025 Amount (USD)
Total Operating Expenses	$98.2 million	$23.7 million
Capitalized Software Development	$7.4 million	Data Not Publicly Disclosed
Amortization Expense (Related to Intangibles)	$2.8 million	Data Not Publicly Disclosed

Marketing and customer acquisition costs for the B2C Coolbet brand are managed to support revenue growth in key regions like Europe, but also reflect strategic retrenchment. For instance, the company noted limited customer acquisition efforts in Latin America during the period leading up to the merger, suggesting a focus on maximizing return on marketing spend rather than broad, expensive market entry.

Regulatory compliance and licensing fees across multiple jurisdictions represent an ongoing operational cost, though specific annual figures aren't explicitly broken out in the latest reports. You know that operating in regulated markets like Nevada and various international territories requires continuous investment in licensing renewals and adherence to evolving compliance standards. Historically, content licensing fees were a notable expense, with a previous agreement involving fixed fees totaling $30.0 million over five years, which was later reduced.

• Operating Expenses for FY 2024 were $98.2 million, a significant reduction from $121.0 million in 2023.
• The B2C segment, Coolbet, saw its Q4 2024 revenue reach $22.7 million, indicating marketing spend was driving activity in certain areas.
• The Q1 2025 operating expense of $23.7 million shows continued expense control post-year-end.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how GAN Limited converts its technology and operations into cash flow as of the first quarter of 2025. The revenue picture is clearly bifurcated, showing a strong consumer-facing engine balancing out a segment facing significant contract headwinds. Honestly, the story here is the B2C segment carrying the load right now.

The B2C Revenue stream is driven by the player losses, or net win, generated from the Coolbet platform, which operates in markets across Europe and Latin America. For the first quarter of 2025, this segment brought in $24.3 million in revenue. That's a substantial jump, up from $18.3 million in the first quarter of 2024, showing real momentum in those international markets. To be fair, the unit economics are improving too; the B2C segment contribution margin hit 64.9% in Q1 2025, an increase from 60.4% in the prior year period, signaling more efficient customer acquisition and retention dynamics.

The B2B Revenue stream relies on licensing fees and revenue share generated by the GameSTACK™ platform, which provides Software-as-a-Service solutions for real money internet gaming. This segment totaled $5.1 million in Q1 2025. This figure was significantly lower than the $12.3 million seen in Q1 2024, primarily due to the expiration of a major multistate B2B commercial contract. The content distribution fees you asked about, which come from the Super RGS (Remote Game Server), are bundled within the licensing component of this B2B revenue. The B2B segment's Gross Operator Revenue (GOR) also saw a material drop, coming in at $144.6 million for the quarter, compared to $632.0 million year-over-year. If onboarding takes too long for new B2B contracts, this revenue line will remain pressured.

Here's the quick math on how that B2B $5.1 million was structured for the first quarter of 2025, based on the reported figures (in thousands):

Revenue Component	Q1 2025 Revenue (in thousands USD)
Platform and content license fees (Includes Super RGS fees)	$4,259
Development services and other	$828
Total B2B Revenue	$5,087

The overall revenue picture for GAN Limited in the first quarter of 2025 was $29.4 million, which represented a 4% decrease year-over-year. This total reflects the strong B2C growth being partially offset by the B2B segment contraction.

You can see the key revenue drivers and context points below:

• B2C revenue growth was 33% year-over-year to $24.3 million.
• B2C sports margin reached 8.6% in Q1 2025.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• Total segment contribution was $18.7 million for the quarter.
• The company reported cash reserves of $39.9 million as of March 31, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.