GAN Limited (GAN): Business Model Canvas

In der dynamischen Welt der Online-Glücksspieltechnologie erweist sich GAN Limited als entscheidender Innovator, der mit seinen hochmodernen Softwarelösungen die digitale Glücksspiellandschaft verändert. Durch die nahtlose Verbindung von Technologie, Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Benutzererfahrung hat GAN ein ausgeklügeltes Geschäftsmodell entwickelt, das Glücksspielbetreibern in verschiedenen Märkten Vorteile bietet. Ihr einzigartiger Ansatz kombiniert eine robuste technologische Infrastruktur mit strategischen Partnerschaften und schafft so ein umfassendes Ökosystem, das digitale Glücksspielplattformen zu neuen Höhen der Leistung und Zuverlässigkeit führt.

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Online-Glücksspielplattformen und -betreiber

GAN Limited arbeitet mit mehreren Online-Glücksspielplattformen in den Vereinigten Staaten zusammen. Ab 2023 unterhielt das Unternehmen aktive Partnerschaften mit:

Partner	Staatspräsenz	Partnerschaftsjahr
Wynn Interactive	Mehrere Staaten	2021
Penn National Gaming	Michigan, Pennsylvania	2020
Hard Rock Digital	New Jersey, Florida	2022

Softwareentwicklungs- und Technologieanbieter

GAN arbeitet mit Technologieanbietern zusammen, um seine digitale Gaming-Infrastruktur zu verbessern.

• Microsoft Azure Cloud-Dienste
• Amazon Web Services (AWS)
• Salesforce CRM-Integration

Staatliche Regulierungsbehörden und Glücksspielkommissionen

Zu den Partnerschaften zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften gehören:

Staatliche Glücksspielkommission	Lizenzstatus	Aktiv seit
New Jersey Division of Gaming Enforcement	Vollständig lizenziert	2014
Pennsylvania Gaming Control Board	Vollständig lizenziert	2019
Michigan Gaming Control Board	Vollständig lizenziert	2021

Zahlungsabwicklungs- und Finanzdienstleistungsunternehmen

Das Netzwerk der Finanzpartnerschaften umfasst:

• PayPal
• Visum
• Mastercard
• Vertrauenswürdig

Cloud-Infrastruktur- und Hosting-Anbieter

Cloud-Infrastrukturpartner, die die Technologieplattform von GAN unterstützen:

Anbieter	Dienstleistungen	Vertragswert
Microsoft Azure	Cloud-Hosting, Skalierbarkeit	3,2 Millionen US-Dollar pro Jahr
Amazon Web Services	Backup, Notfallwiederherstellung	2,7 Millionen US-Dollar pro Jahr

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Entwicklung und Wartung von Softwareplattformen für Online-Glücksspiele

GAN Limited konzentriert sich auf die Entwicklung robuster Online-Glücksspiel-Softwareplattformen mit spezifischer technologischer Infrastruktur:

Plattformmetrik	Spezifikation
Gesamtinvestition in die Softwareentwicklung	12,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2023
Plattform-Verfügbarkeitsgarantie	99.99%
Anzahl aktiver Gaming-Plattformen	17 verschiedene Plattformen

Erstellen interaktiver Casino- und Sportwetten-Anwendungen

GAN entwickelt interaktive Spieleanwendungen mit spezifischen technologischen Fähigkeiten:

• Auf Mobilgeräte reagierende Gaming-Schnittstellen
• Wettsynchronisierung in Echtzeit
• Kompatibilität mit mehreren Plattformen

Bereitstellung technischer Integrationsdienste für Glücksspielbetreiber

Integrationsdienst	Leistungsmetrik
Total Integration-Clients	46 Glücksspielanbieter
Durchschnittliche Integrationszeit	8-12 Wochen
Jährlicher Integrationsumsatz	7,2 Millionen US-Dollar

Compliance-Management und Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Investitionen in die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 3,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2023

• Lizenzverwaltung für mehrere Gerichtsbarkeiten
• Kontinuierliche regulatorische Überwachung
• Erweiterte Implementierungen von Sicherheitsprotokollen

Kontinuierliche technologische Innovation und Plattformverbesserung

Innovationsmetrik	Wert
Jährliche F&E-Ausgaben	9,6 Millionen US-Dollar
Neue Technologieimplementierungen	12 große Plattform-Upgrades
Patentanmeldungen	4 Technologiepatente

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Proprietäre Softwareentwicklungs- und Engineering-Teams

Im vierten Quartal 2023 beschäftigte GAN Limited 104 Vollzeit-Softwareingenieure und -Entwickler. Die gesamten Forschungs- und Entwicklungskosten beliefen sich im Jahr 2023 auf 14,3 Millionen US-Dollar.

Teamkategorie	Anzahl der Mitarbeiter	Durchschnittliche Erfahrung
Software-Engineering	104	7,2 Jahre
Cloud-Infrastruktur	32	6,5 Jahre

Patente für geistiges Eigentum und Technologie

GAN Limited hielt zum 31. Dezember 2023 17 aktive Technologiepatente. Die Bewertung des Patentportfolios wird auf 8,6 Millionen US-Dollar geschätzt.

• Patente für Gaming-Plattform-Technologie: 9
• Patente für Online-Glücksspiel-Infrastruktur: 5
• Patente für mobile Gaming-Schnittstellen: 3

Robuste Cloud-basierte Gaming-Infrastruktur

Die Infrastrukturinvestitionen im Jahr 2023 beliefen sich auf insgesamt 6,2 Millionen US-Dollar. Die Cloud-Hosting-Kapazität wurde erweitert, um 2,4 Millionen gleichzeitige Gaming-Sitzungen zu unterstützen.

Infrastrukturkomponente	Kapazität	Betriebszeit
Cloud-Server	487 dedizierte Server	99.97%
Rechenzentren	6 globale Standorte	24/7-Betrieb

Fachwissen zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Das Compliance-Team bestand im Jahr 2023 aus 22 spezialisierten Fachleuten. Die Compliance-bezogenen Ausgaben beliefen sich auf 3,1 Millionen US-Dollar.

• Rechtsexperten: 8
• Spezialisten für regulatorische Dokumentation: 7
• Compliance-Technologiemanager: 7

Strategische Beziehungen zu Glücksspielanbietern

Im Dezember 2023 unterhielt GAN aktive Partnerschaften mit 42 Glücksspielanbietern in 8 regulierten Märkten.

Markttyp	Anzahl der Operatoren	Umsatzbeteiligung
Geregelte Märkte in den USA	27	65%
Internationale Märkte	15	35%

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Fortschrittliche, sichere und skalierbare Online-Glücksspiel-Technologielösungen

GAN Limited bietet Cloudbasierte Gaming-Plattform-Technologie mit folgenden technischen Spezifikationen:

Plattformmetrik	Leistungsdaten
Plattformverfügbarkeit	99,9 % Zuverlässigkeit
Geschwindigkeit der Transaktionsverarbeitung	Unter 200 Millisekunden
Jährliche Plattformtransaktionen	Über 500 Millionen

Nahtlose Integration mit mehreren Gaming-Plattformen

Die Technologie von GAN unterstützt die Integration über mehrere Plattformen hinweg:

• Online-Casino-Plattformen
• Sportwettensysteme
• Mobile Gaming-Anwendungen
• Soziale Casino-Umgebungen

Umfassende Compliance- und regulatorische Unterstützung

Regulierungsgerichtsbarkeit	Compliance-Abdeckung
Vereinigte Staaten	Mehrere staatliche Lizenzen
New Jersey	Vollständige Einhaltung gesetzlicher Vorschriften
Pennsylvania	Vollständige Glücksspielbestimmungen

Verbesserte Benutzererfahrung und interaktive Gaming-Schnittstellen

Kennzahlen zum Benutzerengagement zeigen die Wirksamkeit der Plattform:

• Durchschnittliche Sitzungsdauer: 45 Minuten
• Benutzerbindungsrate: 67 %
• Barrierefreiheit auf mehreren Plattformen

Flexible und anpassbare Softwarelösungen für Betreiber

Software-Anpassungsfunktion	Spezifikation
Flexibilität bei der API-Integration	100 % konfigurierbar
Benutzerdefinierte Branding-Optionen	Unbegrenzte Designänderungen
Umsatzbeteiligungsmodelle	Mehrere konfigurierbare Strukturen

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Technischer Support und Kontoverwaltung

GAN Limited bietet rund um die Uhr technischen Support mit einer durchschnittlichen Reaktionszeit von 15 Minuten bei kritischen Problemen mit der Gaming-Plattform. Das Unternehmen verfügt über ein engagiertes Support-Team von 42 technischen Fachleuten in mehreren Regionen.

Support-Kanal	Durchschnittliche Reaktionszeit	Verfügbarkeit
Live-Chat	15 Minuten	24/7
E-Mail-Support	4 Stunden	24/7
Telefonsupport	20 Minuten	Geschäftszeiten

Laufende Wartung und Updates der Plattform

GAN Limited führt vierteljährliche Plattformaktualisierungen mit einer Systemverfügbarkeit von 99,98 % durch. Das Unternehmen investiert jährlich 3,2 Millionen US-Dollar in die Plattforminfrastruktur und technologische Verbesserungen.

• Vierteljährliche Systemaktualisierungen
• Kontinuierliche Sicherheitsverbesserungen
• Protokolle zur Leistungsoptimierung

Persönliche Beratung für Glücksspielbetreiber

GAN bietet 87 Glücksspielbetreibern in Nordamerika und Europa maßgeschneiderte Beratungsdienste mit speziellen Account-Management-Teams für jeden Kunden.

Beratungstyp	Anzahl der Kunden	Durchschnittliche Engagementdauer
Beratung zur strategischen Gaming-Plattform	87 Betreiber	12–18 Monate

Leistungsanalyse und Berichterstattung

GAN Limited bietet Echtzeit-Leistungsanalysen für 100 % der Gaming-Plattformen seiner Kunden und generiert täglich über 2,5 Millionen Datenpunkte.

• Umfassende Leistungs-Dashboards
• Prädiktive Gaming-Trendanalyse
• Maßgeschneiderte Berichtsmechanismen

Dedizierte Kundenerfolgsteams

Das Unternehmen unterhält 16 Kundenerfolgsteams mit einer durchschnittlichen Kundenbindungsrate von 92 % und einem Kundenzufriedenheitswert von 4,7/5.

Teammetrik	Wert
Anzahl der Kundenerfolgsteams	16
Kundenbindungsrate	92%
Kundenzufriedenheitswert	4.7/5

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Im vierten Quartal 2023 verfügte GAN Limited über ein Direktvertriebsteam von 87 Fachleuten, die auf B2B-Gaming-Technologiemärkte ausgerichtet sind.

Vertriebsteam-Metrik	Daten für 2023
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	87
Durchschnittliche Länge des Verkaufszyklus	6,2 Monate
Durchschnittlicher Vertragswert	$425,000

Online-Website und digitales Marketing

Die Ausgaben für digitales Marketing von GAN beliefen sich im Jahr 2023 auf 2,3 Millionen US-Dollar, wobei 62 % für gezielte Online-Werbekanäle aufgewendet wurden.

• Einzigartige monatliche Besucher der Website: 154.000
• Conversion-Rate für digitales Marketing: 3,7 %
• Kosten für die Online-Lead-Generierung: 87 USD pro qualifiziertem Lead

Branchenkonferenzen und Messen

Im Jahr 2023 nahm GAN an 14 großen Gaming-Technologiekonferenzen teil und gab etwa 675.000 US-Dollar für Event-Sponsoring und Standpräsentationen aus.

Konferenzteilnahme	2023 Details
Gesamtzahl der besuchten Konferenzen	14
Gesamtausgaben für Veranstaltungen	$675,000
Neue Geschäftskontakte generiert	247

Partner-Empfehlungsnetzwerke

GAN unterhielt im Jahr 2023 36 aktive Partnerschaftsvereinbarungen und generierte einen vermittelten Umsatz von 5,2 Millionen US-Dollar.

• Gesamtzahl der Partnernetzwerke: 36
• Durch Partner generierter Umsatz: 5.200.000 US-Dollar
• Durchschnittlicher Partnerprovisionssatz: 12,5 %

Demonstrationen digitaler Plattformen

GAN führte im Jahr 2023 428 interaktive Plattformdemonstrationen durch, mit einer Konversionsrate von 42 % von der Demonstration zum ersten Engagement.

Plattform-Demonstrationsmetriken	Daten für 2023
Totale Demonstrationen	428
Demonstrations-Conversion-Rate	42%
Durchschnittliche Demonstrationsdauer	67 Minuten

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Online-Glücksspielanbieter

GAN Limited bedient Online-Glücksspielanbieter in mehreren Gerichtsbarkeiten. Im vierten Quartal 2023 meldete das Unternehmen, dass es 21 einzelne Kunden von Online-Glücksspielanbietern betreut.

Operatortyp	Anzahl der Kunden	Umsatzbeitrag
Betreiber digitaler Casinos	12	37,4 Millionen US-Dollar
Online-Pokerplattformen	5	15,2 Millionen US-Dollar
Hybrid-Gaming-Betreiber	4	22,6 Millionen US-Dollar

Casino-Gaming-Unternehmen

GAN arbeitet mit etablierten Casino-Gaming-Unternehmen zusammen, um das digitale Gaming-Angebot zu erweitern.

• Stammes-Casino-Gaming-Partnerschaften: 7 aktive Beziehungen
• Kommerzielle Casino-Gaming-Integrationen: 9 aktuelle Kunden
• Gesamtumsatz des Casino-Gaming-Segments im Jahr 2023: 52,3 Millionen US-Dollar

Sportwetten-Plattformen

GAN stellt Technologieinfrastruktur für Sportwettenplattformen in regulierten Märkten bereit.

Marktsegment	Anzahl der Plattformen	Jährliches Transaktionsvolumen
US-Sportwettenplattformen	15	1,2 Milliarden US-Dollar
Internationale Sportwetten	6	410 Millionen Dollar

Staatlich regulierte Glücksspielmärkte

GAN ist in mehreren regulierten Glücksspielgerichtsbarkeiten in den Vereinigten Staaten tätig.

• Aktiv regulierte Staaten: 9
• Gesamtstaatliche Marktdurchdringung: 62 %
• Umsatz im regulierten Markt im Jahr 2023: 87,6 Millionen US-Dollar

Digitale Unterhaltungsunternehmen

GAN erweitert technologische Lösungen auf breitere digitale Unterhaltungsplattformen.

Unternehmenskategorie	Kundenanzahl	Technologieintegration
Online-Unterhaltungsplattformen	8	Echtgeld-Gaming-Lösungen
Interaktive Medienunternehmen	5	Gamification-Technologien

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Softwareentwicklungs- und Engineeringkosten

Für das Geschäftsjahr 2022 meldete GAN Limited Softwareentwicklungskosten in Höhe von 19,4 Millionen US-Dollar, was etwa 37 % der gesamten Betriebskosten entspricht.

Jahr	Softwareentwicklungskosten	Prozentsatz der Betriebskosten
2022	19,4 Millionen US-Dollar	37%
2021	16,2 Millionen US-Dollar	33%

Technologieinfrastruktur und Cloud-Hosting

Die Kosten für Cloud-Hosting und Infrastruktur für GAN Limited beliefen sich im Jahr 2022 auf etwa 5,7 Millionen US-Dollar.

• Amazon Web Services (AWS) primärer Cloud-Infrastrukturanbieter
• Die jährlichen Ausgaben für Cloud-Infrastruktur stiegen von 2021 bis 2022 um 22 %

Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Lizenzkosten

Die Ausgaben für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften beliefen sich im Jahr 2022 auf insgesamt 3,2 Millionen US-Dollar und deckten Glücksspiellizenzen in mehreren Gerichtsbarkeiten ab.

Gerichtsstand	Lizenzkosten	Compliance-Ausgaben
New Jersey	$850,000	1,1 Millionen US-Dollar
Pennsylvania	$650,000	$780,000

Vertriebs- und Marketinginvestitionen

Die Vertriebs- und Marketingausgaben für GAN Limited beliefen sich im Jahr 2022 auf 12,6 Millionen US-Dollar.

• Digitales Marketing: 4,8 Millionen US-Dollar
• Vergütung des Vertriebsteams: 5,2 Millionen US-Dollar
• Marketingtechnologie und -tools: 2,6 Millionen US-Dollar

Forschungs- und Entwicklungsinitiativen

Die F&E-Investitionen für 2022 beliefen sich auf 7,3 Millionen US-Dollar und konzentrierten sich auf Plattforminnovationen und technologische Fortschritte.

F&E-Schwerpunktbereich	Investitionsbetrag
Plattformtechnologie	4,1 Millionen US-Dollar
KI und maschinelles Lernen	2,4 Millionen US-Dollar
Blockchain-Integration	$800,000

GAN Limited (GAN) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Softwarelizenzgebühren

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete GAN Limited einen Softwarelizenzumsatz von 38,4 Millionen US-Dollar.

Gebühren für die Plattformintegration

Plattformtyp	Bereich der Integrationsgebühren
Online-Casino-Plattformen	75.000 bis 250.000 US-Dollar pro Integration
Sportwetten-Plattformen	100.000 bis 300.000 US-Dollar pro Integration

Wiederkehrende Abonnementmodelle

Der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR) für 2023 betrug etwa 45,2 Millionen US-Dollar.

Transaktionsbasierte Umsatzprozentsätze

• Umsatzanteil der Gaming-Plattform: 10–15 % des Brutto-Gaming-Umsatzes
• Umsatzanteil der Sportwetten-Plattform: 12–18 % des gesamten Wettvolumens

Technische Support- und Wartungsverträge

Vertragstyp	Jahresumsatz
Standard-Supportpaket	120.000 bis 250.000 US-Dollar pro Kunde
Premium-Wartungsvertrag	300.000 bis 500.000 US-Dollar pro Kunde

Der Gesamtumsatz von GAN Limited belief sich im Jahr 2023 auf 67,3 Millionen US-Dollar, wobei ein erheblicher Teil aus diesen verschiedenen Einnahmequellen stammte.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the value propositions for GAN Limited (GAN) right after its acquisition, which fundamentally changed its resource base as of late 2025. The core value remains rooted in its dual B2B technology and B2C operations, but the new ownership by SEGA SAMMY CREATION INC. adds a significant layer.

For B2B: Turnkey, compliant iGaming and sports betting platform for U.S. casinos.

The value here is providing the GameSTACK™ enterprise software system as a complete, ready-to-go technology solution for regulated real money internet gaming, including sports gaming and Simulated Gaming, primarily to U.S. land-based casinos. This proposition was under pressure leading up to the May 27, 2025, merger completion, as evidenced by the segment's recent performance.

Here's the quick math on the B2B segment's recent financial health:

Metric	Value (Q1 2025)
B2B Revenue	$5.1 million
Prior Year B2B Revenue	$12.3 million

What this estimate hides is the impact of the contract expiration that caused that revenue drop, so the value proposition needs to pivot on stability and new client acquisition under the new parent.

For B2B: Rapid deployment of third-party game content via Super RGS.

The Super RGS (Remote Game Server) is the mechanism that helps casino operators quickly bring in diverse third-party game content onto their platform. This speed and breadth of content integration is a key differentiator for the turnkey offering.

• Integrate third-party content fast.
• Expand game libraries for U.S. operators.
• Leverage proprietary internet gaming enterprise software.

For B2C (Coolbet): Localized, proprietary sports betting and casino experience in Europe/LatAm.

Coolbet, GAN's B2C division, provided a strong counter-balance to the B2B segment's challenges, showing significant top-line strength before the acquisition.

The value proposition centers on its proprietary technology and deep localization efforts in its core regions. Coolbet operates across 10 markets, focusing heavily on Northern Europe and Latin America, where its sports-led brand and aggressive odds proposition resonate.

The B2C segment delivered substantial revenue in the first quarter of 2025:

• Coolbet Q1 2025 Revenue: $24.3 million.
• Key focus: Sportsbook-centric experience in LatAm.

Access to a global gaming and entertainment leader's resources post-acquisition.

This is the newest, most transformative value proposition. The merger with an affiliate of SEGA SAMMY HOLDINGS INC. closed on May 27, 2025. This transition ended GAN's run as a publicly traded entity, with shareholders receiving $1.97 in cash per share, valuing the company at about $96.0 million in the transaction.

The value now is the infusion of resources from a global entertainment leader, which is expected to bolster product offerings and market reach, especially for the B2B side that saw revenue decline from $12.3 million to $5.1 million year-over-year in Q1 2025.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're analyzing GAN Limited as it transitions under new ownership following its May 2025 acquisition by SEGA SAMMY CREATION INC. for $1.97 cash per share. Customer relationships are clearly segmented across the B2B technology supply and the B2C operator arms.

Dedicated account management and technical support for B2B casino clients.

For B2B clients, which include retail casino operators and online casino brands, the relationship focus is on high-touch, complex service delivery. This support covers product setup, training on the GameSTACK™ technology platform, and ongoing account management to ensure smooth, 24/7 online operations. The nature of this support requires technical expertise and personalized attention, as the client's operations depend on the reliability of GAN Limited's enterprise Software-as-a-Service (SaaS) solutions.

Automated digital self-service and in-app support for B2C players.

The B2C segment, primarily operating under the Coolbet brand in European and Latin American markets, relies on support emphasizing speed and convenience for the end-user. The relationship strategy here leans on automated digital self-service and in-app support channels to handle individual player inquiries efficiently. This approach supports the segment's strong performance, with Q1 2025 revenue reaching $24.3 million.

The shift in focus is evident when comparing the segments' financial contributions as of Q1 2025:

Metric	B2B Segment (Q1 2025)	B2C Segment (Q1 2025)
Revenue	$5.1 million	$24.3 million
Gross Operator Revenue (GOR)	$144.6 million	Not Directly Reported
Segment Contribution Margin	Materially Fell	64.9%

Regulatory-driven, long-term contracts with B2B operators.

GAN Limited's B2B relationships are fundamentally structured around regulatory compliance and long-term agreements. The business model experienced a significant headwind in early 2025 due to the expiration of a multistate B2B commercial contract, which caused B2B revenue to drop to $5.1 million in Q1 2025 from $12.3 million year-over-year. The B2B Gross Operator Revenue also saw a sharp decline to $144.6 million in Q1 2025 from $632.0 million in the prior-year period. The terms of these contracts are critical, as their loss directly impacts the financial trajectory, even as the company moves to a private structure.

Data-driven player retention and loyalty programs in the B2C segment.

The B2C segment demonstrates a focus on data-driven efficiency, which supports customer loyalty and retention dynamics. This is evidenced by operational metrics showing improved unit economics. You can see this focus in the following performance indicators for Q1 2025:

• B2C sports margin increased to 8.6%.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• The segment maintained a strong contribution margin of 64.9%.

Finance: draft Q2 2025 cash flow projection incorporating the SEGA SAMMY acquisition finalization by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how GAN Limited gets its product and service value to the customer, which is split clearly between its B2B technology supply and its B2C operation. The channels reflect this dual focus, moving from direct casino partnerships to direct-to-player digital platforms.

The B2B channel, centered on the GameSTACK™ platform, relies on direct engagement with U.S. land-based casino groups for licensing and integration. This is a high-touch sales process, though the results can be lumpy based on contract rollouts. For instance, in the first quarter of 2025, B2B segment revenue was reported at only $5.1 million, a significant drop from the $12.3 million seen in the first quarter of 2024, largely due to the expiration of a multistate B2B commercial contract. Still, the underlying volume processed through the platform, which is B2B Gross Operator Revenue (GOR), was $144.6 million in Q1 2025, down sharply from $632.0 million in the prior year period. For the full year 2024, the B2B segment was a growth driver, bringing in $50.7 million in revenue, which represented a 17% year-on-year increase.

The B2C channel is primarily executed through Coolbet's established websites and mobile applications, focusing on Europe, Latin America, and Canada. This channel showed strong growth in the first quarter of 2025, with B2C segment revenue climbing 32% year-over-year to $24.3 million. This contrasts with the full-year 2024 B2C revenue of $84.3 million, which was a slight 2% decline. The active customer base on these platforms reflects this reach.

Here's the quick math on where the B2C revenue landed in Q1 2025, showing the regional concentration:

Region	Q1 2025 Revenue (USD)
Europe	$15.5 million
Latin America (Latam)	$8.4 million
US Arm	$4.7 million
Remaining International	$751,000

The total number of active customers across the Coolbet B2C base was 235,000 for the three months ending March 31, 2025, an increase from 222,000 in the same period last year.

Direct integration of the GameSTACK™ platform into client infrastructure is the core mechanism for the B2B channel. This involves embedding the technology directly into the systems of U.S. land-based operators, which is how the B2B revenue is generated. The company's capitalized software development costs were $7.4 million for the fiscal year ended December 31, 2024, showing investment in the platform being channeled out.

While not explicitly detailed with separate revenue figures, the Remote Game Server (RGS) functionality is inherent to the GameSTACK™ B2B offering, serving as the content distribution pipeline to other B2B operators. This channel supports the delivery of GAN's gaming content portfolio to licensed partners. The company maintained a liquidity position of $38.7 million in cash and cash equivalents as of December 31, 2024, which supports the ongoing development and deployment of these technology channels.

Key channel metrics to watch, especially given the pending merger with SEGA SAMMY CREATION INC. expected in Q2 2025, include:

• B2C segment contribution margin reached 64.9% in Q1 2025.
• B2C marketing spend ratio fell to 18% in Q1 2025.
• B2C sports margin was 8.6% in Q1 2025.
• Operating expenses were reduced to $23.7 million in Q1 2025 from $24.6 million YoY.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for GAN Limited right before its expected acquisition close in the second quarter of 2025. The business model clearly splits between providing technology to other operators and running its own consumer-facing brands. This split shows up clearly in the first quarter 2025 financial figures.

The B2B segment targets Regulated U.S. Land-Based Casino Operators seeking an online presence, primarily through the GameSTACK™ platform. This segment is crucial for the company's long-term strategy as a technology provider, though it faced a significant headwind in early 2025.

• The B2B segment revenue for the first quarter ended March 31, 2025, was reported at $5.1 million.
• This represented a sharp decline from the $12.3 million reported in the first quarter of 2024.
• The drop was attributed to the expiration of a multistate B2B commercial contract.
• B2B Gross Operator Revenue (GOR) for Q1 2025 was $144.6 million.

The B2C customer base consists of Online sports bettors and casino players in Northern Europe, Latin America, and Canada, operating under the Coolbet brand. This group showed strong momentum in early 2025, offsetting the B2B dip.

• B2C segment revenue for Q1 2025 grew to $24.3 million, up from $18.3 million in Q1 2024.
• The number of B2C Active Customers reached 235,000 for the three months ending March 31, 2025.
• Regional revenue breakdown for the B2C segment in Q1 2025 showed Europe as the largest contributor at $15.5 million.
• Latin America followed with $8.4 million in revenue for the quarter.
• The U.S. B2C arm posted $4.7 million in revenue for Q1 2025.

The third customer group involves International iGaming operators utilizing the Super RGS for content. Since the Super RGS is part of the GameSTACK™ technology suite, these operators fall under the B2B segment reporting, which services regulated markets.

Here's a quick look at how the two main segments stacked up in Q1 2025 compared to the prior year, showing the B2C strength against the B2B contraction.

Metric (Q1 2025)	B2B Segment	B2C Segment	Total Company
Revenue (USD Millions)	$5.1	$24.3	$29.4
Revenue YoY Change	Significant Decrease (from $12.3M in Q1 2024)	+32% (from $18.3M in Q1 2024)	-4%
Segment Contribution (USD Millions)	Not explicitly stated separately, but contributed to total of $18.7M	Contributed to total of $18.7M	$18.7

The company's overall financial health in Q1 2025 reflected this dynamic, with total revenue at $29.4 million and a net loss of $6.8 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major drains on cash for GAN Limited as they navigated the post-public transition and merger activity in late 2025. The cost structure clearly reflects a company focused on operational efficiency, especially following the significant cost-cutting measures implemented throughout 2024.

Employee salary and benefits remain a substantial, though actively managed, component of the overall operating costs. The full-year 2024 results showed a clear commitment to streamlining this area, with operating expenses falling to $98.2 million for the year, down from $121.0 million in 2023. This reduction was primarily attributed to a decrease in compensation costs and a lower headcount realized as part of ongoing cost saving initiatives. For the most recent quarter available, Q1 2025, operating expenses were further tightened to $23.7 million, continuing the trend of reducing personnel-related overhead.

Technology infrastructure and software development costs are a core investment area, evidenced by the figures capitalized. For the full fiscal year 2024, the amount capitalized for software development was $7.4 million. This investment in the GameSTACK platform and proprietary technology is balanced by the non-cash expense of amortization, which totaled $2.8 million for the same period.

The table below summarizes the key quantifiable cost elements for the latest full year and the most recent reported quarter:

Cost Element	FY 2024 Amount (USD)	Q1 2025 Amount (USD)
Total Operating Expenses	$98.2 million	$23.7 million
Capitalized Software Development	$7.4 million	Data Not Publicly Disclosed
Amortization Expense (Related to Intangibles)	$2.8 million	Data Not Publicly Disclosed

Marketing and customer acquisition costs for the B2C Coolbet brand are managed to support revenue growth in key regions like Europe, but also reflect strategic retrenchment. For instance, the company noted limited customer acquisition efforts in Latin America during the period leading up to the merger, suggesting a focus on maximizing return on marketing spend rather than broad, expensive market entry.

Regulatory compliance and licensing fees across multiple jurisdictions represent an ongoing operational cost, though specific annual figures aren't explicitly broken out in the latest reports. You know that operating in regulated markets like Nevada and various international territories requires continuous investment in licensing renewals and adherence to evolving compliance standards. Historically, content licensing fees were a notable expense, with a previous agreement involving fixed fees totaling $30.0 million over five years, which was later reduced.

• Operating Expenses for FY 2024 were $98.2 million, a significant reduction from $121.0 million in 2023.
• The B2C segment, Coolbet, saw its Q4 2024 revenue reach $22.7 million, indicating marketing spend was driving activity in certain areas.
• The Q1 2025 operating expense of $23.7 million shows continued expense control post-year-end.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how GAN Limited converts its technology and operations into cash flow as of the first quarter of 2025. The revenue picture is clearly bifurcated, showing a strong consumer-facing engine balancing out a segment facing significant contract headwinds. Honestly, the story here is the B2C segment carrying the load right now.

The B2C Revenue stream is driven by the player losses, or net win, generated from the Coolbet platform, which operates in markets across Europe and Latin America. For the first quarter of 2025, this segment brought in $24.3 million in revenue. That's a substantial jump, up from $18.3 million in the first quarter of 2024, showing real momentum in those international markets. To be fair, the unit economics are improving too; the B2C segment contribution margin hit 64.9% in Q1 2025, an increase from 60.4% in the prior year period, signaling more efficient customer acquisition and retention dynamics.

The B2B Revenue stream relies on licensing fees and revenue share generated by the GameSTACK™ platform, which provides Software-as-a-Service solutions for real money internet gaming. This segment totaled $5.1 million in Q1 2025. This figure was significantly lower than the $12.3 million seen in Q1 2024, primarily due to the expiration of a major multistate B2B commercial contract. The content distribution fees you asked about, which come from the Super RGS (Remote Game Server), are bundled within the licensing component of this B2B revenue. The B2B segment's Gross Operator Revenue (GOR) also saw a material drop, coming in at $144.6 million for the quarter, compared to $632.0 million year-over-year. If onboarding takes too long for new B2B contracts, this revenue line will remain pressured.

Here's the quick math on how that B2B $5.1 million was structured for the first quarter of 2025, based on the reported figures (in thousands):

Revenue Component	Q1 2025 Revenue (in thousands USD)
Platform and content license fees (Includes Super RGS fees)	$4,259
Development services and other	$828
Total B2B Revenue	$5,087

The overall revenue picture for GAN Limited in the first quarter of 2025 was $29.4 million, which represented a 4% decrease year-over-year. This total reflects the strong B2C growth being partially offset by the B2B segment contraction.

You can see the key revenue drivers and context points below:

• B2C revenue growth was 33% year-over-year to $24.3 million.
• B2C sports margin reached 8.6% in Q1 2025.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• Total segment contribution was $18.7 million for the quarter.
• The company reported cash reserves of $39.9 million as of March 31, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.