GAN Limited (GAN): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي لتكنولوجيا المقامرة عبر الإنترنت، تبرز شركة GAN Limited كمبتكر محوري، حيث تعمل على تحويل مشهد الألعاب الرقمية من خلال حلولها البرمجية المتطورة. من خلال ربط التكنولوجيا والامتثال التنظيمي وتجربة المستخدم بسلاسة، قامت GAN بصياغة نموذج أعمال متطور يعمل على تمكين مشغلي الألعاب عبر الأسواق المتنوعة. يجمع نهجهم الفريد بين البنية التحتية التكنولوجية القوية والشراكات الإستراتيجية، مما يخلق نظامًا بيئيًا شاملاً يدفع منصات المقامرة الرقمية إلى آفاق جديدة من الأداء والموثوقية.

GAN Limited (GAN) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

منصات ومشغلي المقامرة عبر الإنترنت

تتعاون شركة GAN Limited مع العديد من منصات المقامرة عبر الإنترنت في جميع أنحاء الولايات المتحدة. اعتبارًا من عام 2023، كان لدى الشركة شراكات نشطة مع:

شريك	حضور الدولة	سنة الشراكة
وين التفاعلية	ولايات متعددة	2021
بن الوطنية للألعاب	ميشيغان، بنسلفانيا	2020
هارد روك ديجيتال	نيوجيرسي، فلوريدا	2022

تطوير البرمجيات ومقدمي التكنولوجيا

تتعاون GAN مع موفري التكنولوجيا لتعزيز البنية التحتية للألعاب الرقمية الخاصة بها.

• خدمات مايكروسوفت أزور السحابية
• خدمات الويب من أمازون (AWS)
• تكامل Salesforce CRM

الهيئات التنظيمية الحكومية ولجان الألعاب

تشمل شراكات الامتثال التنظيمي ما يلي:

لجنة الألعاب الحكومية	حالة الترخيص	نشط منذ
قسم نيو جيرسي لإنفاذ الألعاب	مرخصة بالكامل	2014
لوحة تحكم الألعاب بنسلفانيا	مرخصة بالكامل	2019
لوحة تحكم الألعاب في ميشيغان	مرخصة بالكامل	2021

شركات معالجة المدفوعات والخدمات المالية

شبكة الشراكة المالية تشمل:

• باي بال
• تأشيرة
• ماستركارد
• بثقة

البنية التحتية السحابية ومقدمي خدمات الاستضافة

شركاء البنية التحتية السحابية الذين يدعمون منصة تكنولوجيا GAN:

مزود	الخدمات	قيمة العقد
مايكروسوفت أزور	الاستضافة السحابية، قابلية التوسع	3.2 مليون دولار سنويا
خدمات الويب الأمازون	النسخ الاحتياطي، التعافي من الكوارث	2.7 مليون دولار سنويا

GAN Limited (GAN) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير وصيانة منصات برامج المقامرة عبر الإنترنت

تركز شركة GAN Limited على إنشاء منصات برمجية قوية للمقامرة عبر الإنترنت ذات بنية تحتية تكنولوجية محددة:

متري المنصة	المواصفات
إجمالي الاستثمار في تطوير البرمجيات	12.3 مليون دولار في عام 2023
ضمان تشغيل المنصة	99.99%
عدد منصات الألعاب النشطة	17 منصة متميزة

إنشاء تطبيقات تفاعلية للكازينو والمراهنات الرياضية

تقوم GAN بتطوير تطبيقات الألعاب التفاعلية بقدرات تكنولوجية محددة:

• واجهات الألعاب المستجيبة للجوال
• مزامنة الرهان في الوقت الحقيقي
• توافق متعدد المنصات

توفير خدمات التكامل الفني لمشغلي الألعاب

خدمة التكامل	مقياس الأداء
عملاء التكامل الكامل	46 مشغلي الألعاب
متوسط وقت التكامل	8-12 أسبوع
إيرادات التكامل السنوية	7.2 مليون دولار

إدارة الامتثال والالتزام التنظيمي

استثمارات الامتثال التنظيمي: 3.7 مليون دولار في عام 2023

• إدارة التراخيص متعددة الاختصاصات
• المراقبة التنظيمية المستمرة
• تطبيقات بروتوكول الأمان المتقدمة

الابتكار التكنولوجي المستمر وتعزيز المنصة

مقياس الابتكار	القيمة
الإنفاق السنوي على البحث والتطوير	9.6 مليون دولار
تطبيقات التكنولوجيا الجديدة	12 ترقيات منصة رئيسية
طلبات براءات الاختراع	4 براءات اختراع تكنولوجية

GAN Limited (GAN) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

فرق تطوير البرمجيات الاحتكارية والهندسة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت شركة GAN Limited بتوظيف 104 من مهندسي ومطوري البرمجيات بدوام كامل. بلغ إجمالي نفقات البحث والتطوير لعام 2023 14.3 مليون دولار.

فئة الفريق	عدد الموظفين	متوسط الخبرة
هندسة البرمجيات	104	7.2 سنة
البنية التحتية السحابية	32	6.5 سنة

الملكية الفكرية وبراءات الاختراع التكنولوجية

تمتلك GAN Limited 17 براءة اختراع للتكنولوجيا النشطة اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023. ويقدر تقييم محفظة براءات الاختراع بمبلغ 8.6 مليون دولار.

• براءات اختراع تكنولوجيا منصة الألعاب: 9
• براءات الاختراع للبنية التحتية للمقامرة عبر الإنترنت: 5
• براءات اختراع واجهة الألعاب المحمولة: 3

بنية تحتية قوية للألعاب قائمة على السحابة

وبلغ إجمالي الاستثمار في البنية التحتية في عام 2023 6.2 مليون دولار. توسعت سعة الاستضافة السحابية لتدعم 2.4 مليون جلسة ألعاب متزامنة.

مكون البنية التحتية	القدرة	الجهوزية
الخوادم السحابية	487 خادمًا مخصصًا	99.97%
مراكز البيانات	6 مواقع عالمية	عملية 24/7

خبرة في الامتثال التنظيمي

يتكون فريق الالتزام من 22 متخصصًا في عام 2023. وبلغت النفقات المتعلقة بالامتثال 3.1 مليون دولار.

• خبراء القضاء القانوني: 8
• أخصائيو التوثيق التنظيمي: 7
• مديرو تكنولوجيا الامتثال: 7

العلاقات الاستراتيجية مع مشغلي الألعاب

اعتبارًا من ديسمبر 2023، حافظت GAN على شراكات نشطة مع 42 مشغل ألعاب عبر 8 أسواق منظمة.

نوع السوق	عدد المشغلين	حصة الإيرادات
الأسواق التي تنظمها الولايات المتحدة	27	65%
الأسواق الدولية	15	35%

GAN Limited (GAN) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول تقنية المقامرة عبر الإنترنت المتقدمة والآمنة والقابلة للتطوير

توفر شركة GAN المحدودة تكنولوجيا منصة الألعاب السحابية بالمواصفات الفنية التالية:

متري المنصة	بيانات الأداء
وقت تشغيل النظام الأساسي	موثوقية 99.9%
سرعة معالجة المعاملات	أقل من 200 مللي ثانية
معاملات المنصة السنوية	أكثر من 500 مليون

التكامل السلس مع منصات الألعاب المتعددة

تدعم تقنية GAN التكامل عبر منصات متعددة:

• منصات الكازينو على الإنترنت
• أنظمة الرهان الرياضي
• تطبيقات الألعاب المحمولة
• بيئات الكازينو الاجتماعية

الامتثال الشامل والدعم التنظيمي

الاختصاص التنظيمي	تغطية الامتثال
الولايات المتحدة	تراخيص الدولة المتعددة
نيو جيرسي	الامتثال التنظيمي الكامل
بنسلفانيا	لوائح الألعاب الكاملة

تجربة مستخدم محسنة وواجهات ألعاب تفاعلية

توضح مقاييس تفاعل المستخدم فعالية النظام الأساسي:

• متوسط مدة الجلسة: 45 دقيقة
• معدل الاحتفاظ بالمستخدمين: 67%
• إمكانية الوصول إلى منصات متعددة

حلول برمجية مرنة وقابلة للتخصيص للمشغلين

ميزة تخصيص البرمجيات	المواصفات
مرونة التكامل API	قابلة للتكوين بنسبة 100%
خيارات العلامة التجارية المخصصة	تعديلات غير محدودة على التصميم
نماذج حصة الإيرادات	هياكل متعددة قابلة للتكوين

GAN Limited (GAN) - نموذج العمل: علاقات العملاء

الدعم الفني وإدارة الحسابات

توفر GAN Limited دعمًا فنيًا على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع بمتوسط وقت استجابة يصل إلى 15 دقيقة لحل مشكلات منصة الألعاب الهامة. تحتفظ الشركة بفريق دعم متخصص مكون من 42 متخصصًا تقنيًا في مناطق متعددة.

قناة الدعم	متوسط وقت الاستجابة	التوفر
الدردشة الحية	15 دقيقة	24/7
دعم البريد الإلكتروني	4 ساعات	24/7
الدعم عبر الهاتف	20 دقيقة	ساعات العمل

الصيانة والتحديثات المستمرة للمنصة

تجري شركة GAN Limited تحديثات ربع سنوية للنظام الأساسي مع وقت تشغيل للنظام يصل إلى 99.98%. تستثمر الشركة 3.2 مليون دولار سنويًا في البنية التحتية للمنصة والتحسينات التكنولوجية.

• تحديثات النظام ربع السنوية
• تحسينات أمنية مستمرة
• بروتوكولات تحسين الأداء

استشارة شخصية لمشغلي الألعاب

توفر GAN خدمات استشارية مخصصة لـ 87 من مشغلي الألعاب عبر أمريكا الشمالية وأوروبا، مع فرق إدارة حسابات مخصصة لكل عميل.

نوع الاستشارة	عدد العملاء	متوسط مدة المشاركة
استشارة حول منصة الألعاب الإستراتيجية	87 مشغلا	12-18 شهرًا

تحليلات الأداء وإعداد التقارير

توفر شركة GAN Limited تحليلات أداء في الوقت الفعلي تغطي 100% من منصات ألعاب العملاء، وتولد أكثر من 2.5 مليون نقطة بيانات يوميًا.

• لوحات معلومات الأداء الشاملة
• التحليل التنبؤي لاتجاهات الألعاب
• آليات إعداد التقارير المخصصة

فرق نجاح العملاء المخصصة

تحتفظ الشركة بـ 16 فريق نجاح للعملاء بمتوسط ​​معدل احتفاظ بالعملاء يبلغ 92% ودرجة رضا العملاء تبلغ 4.7/5.

متري الفريق	القيمة
عدد فرق نجاح العملاء	16
معدل الاحتفاظ بالعملاء	92%
درجة رضا العملاء	4.7/5

GAN Limited (GAN) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، حافظت شركة GAN Limited على فريق مبيعات مباشر مكون من 87 متخصصًا يستهدفون أسواق تكنولوجيا الألعاب B2B.

متري فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	87
متوسط طول دورة المبيعات	6.2 أشهر
متوسط قيمة العقد	$425,000

موقع على الانترنت والتسويق الرقمي

وصلت نفقات التسويق الرقمي لشركة GAN في عام 2023 إلى 2.3 مليون دولار، مع تخصيص 62% منها للقنوات الإعلانية المستهدفة عبر الإنترنت.

• عدد الزوار الفريدين للموقع شهريًا: 154.000
• معدل التحويل للتسويق الرقمي: 3.7%
• تكلفة إنشاء العملاء المحتملين عبر الإنترنت: 87 دولارًا لكل عميل محتمل مؤهل

المؤتمرات الصناعية والمعارض التجارية

في عام 2023، شاركت GAN في 14 مؤتمرًا رئيسيًا لتكنولوجيا الألعاب، وأنفقت ما يقرب من 675000 دولار على رعاية الأحداث وعروض الأكشاك.

المشاركة في المؤتمر	تفاصيل 2023
إجمالي المؤتمرات التي حضرها	14
إجمالي نفقات الحدث	$675,000
تم إنشاء عملاء محتملين جدد	247

شبكات الإحالة الشريكة

حافظت GAN على 36 اتفاقية شراكة نشطة في عام 2023، مما أدى إلى توليد 5.2 مليون دولار من الإيرادات المحولة.

• إجمالي شبكات الشركاء: 36
• الإيرادات الناتجة عن الشركاء: 5,200,000 دولار
• متوسط عمولة الشريك: 12.5%

مظاهرات المنصة الرقمية

أجرت GAN 428 عرضًا توضيحيًا تفاعليًا للمنصة في عام 2023، بمعدل تحويل 42% من العرض التوضيحي إلى المشاركة الأولية.

مقاييس عرض المنصة	بيانات 2023
مجموع المظاهرات	428
معدل تحويل العرض التوضيحي	42%
متوسط مدة العرض	67 دقيقة

GAN Limited (GAN) - نموذج العمل: شرائح العملاء

مشغلي القمار على الإنترنت

تخدم شركة GAN Limited مشغلي المقامرة عبر الإنترنت عبر ولايات قضائية متعددة. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت الشركة عن خدمة 21 عميلًا فريدًا من عملاء مشغلي المقامرة عبر الإنترنت.

نوع المشغل	عدد العملاء	مساهمة الإيرادات
مشغلي الكازينو الرقمي	12	37.4 مليون دولار
منصات البوكر على الإنترنت	5	15.2 مليون دولار
مشغلي الألعاب الهجينة	4	22.6 مليون دولار

شركات ألعاب الكازينو. Name

تتعاون GAN مع شركات ألعاب الكازينو القائمة لتوسيع عروض الألعاب الرقمية.

• شراكات ألعاب الكازينو القبلية: 7 علاقات نشطة
• عمليات تكامل ألعاب الكازينو التجارية: 9 عملاء حاليين
• إجمالي إيرادات قطاع ألعاب الكازينو في عام 2023: 52.3 مليون دولار

منصات المراهنة الرياضية

توفر GAN البنية التحتية التكنولوجية لمنصات المراهنة الرياضية عبر الأسواق المنظمة.

قطاع السوق	عدد المنصات	حجم المعاملات السنوية
منصات المراهنة الرياضية الأمريكية	15	1.2 مليار دولار
المراهنة الرياضية الدولية	6	410 مليون دولار

أسواق الألعاب التي تنظمها الدولة

تعمل GAN في ولايات قضائية متعددة خاصة بالألعاب داخل الولايات المتحدة.

• الدول المنظمة النشطة: 9
• إجمالي اختراق سوق الولاية: 62%
• إيرادات السوق المنظمة في عام 2023: 87.6 مليون دولار

شركات الترفيه الرقمي

تقوم GAN بتوسيع الحلول التكنولوجية لتشمل منصات الترفيه الرقمية الأوسع.

فئة المؤسسة	عدد العملاء	التكامل التكنولوجي
منصات الترفيه عبر الإنترنت	8	حلول الألعاب بالمال الحقيقي
شركات الوسائط التفاعلية	5	تقنيات اللعب

GAN Limited (GAN) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف تطوير البرمجيات والهندسة

بالنسبة للسنة المالية 2022، أعلنت شركة GAN Limited عن نفقات تطوير برمجيات بقيمة 19.4 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 37% من إجمالي نفقات التشغيل.

سنة	تكاليف تطوير البرمجيات	نسبة المصاريف التشغيلية
2022	19.4 مليون دولار	37%
2021	16.2 مليون دولار	33%

البنية التحتية التكنولوجية والاستضافة السحابية

بلغت تكاليف الاستضافة السحابية والبنية التحتية لشركة GAN Limited في عام 2022 حوالي 5.7 مليون دولار.

• Amazon Web Services (AWS) مزود البنية التحتية السحابية الأساسي
• ارتفع الإنفاق السنوي على البنية التحتية السحابية بنسبة 22% من عام 2021 إلى عام 2022

تكاليف الامتثال التنظيمي والترخيص

بلغ إجمالي نفقات الامتثال التنظيمي لعام 2022 3.2 مليون دولار أمريكي، وتغطي تراخيص الألعاب عبر ولايات قضائية متعددة.

الولاية القضائية	تكاليف الترخيص	نفقات الامتثال
نيو جيرسي	$850,000	1.1 مليون دولار
بنسلفانيا	$650,000	$780,000

استثمارات المبيعات والتسويق

وصلت نفقات المبيعات والتسويق لشركة GAN Limited إلى 12.6 مليون دولار في عام 2022.

• التسويق الرقمي: 4.8 مليون دولار
• تعويضات فريق المبيعات: 5.2 مليون دولار
• تكنولوجيا وأدوات التسويق: 2.6 مليون دولار

مبادرات البحث والتطوير

بلغت استثمارات البحث والتطوير لعام 2022 7.3 مليون دولار أمريكي، مع التركيز على ابتكار المنصات والتقدم التكنولوجي.

مجال التركيز على البحث والتطوير	مبلغ الاستثمار
تكنولوجيا المنصة	4.1 مليون دولار
الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي	2.4 مليون دولار
التكامل Blockchain	$800,000

GAN Limited (GAN) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم ترخيص البرمجيات

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة GAN Limited عن إيرادات ترخيص البرمجيات بقيمة 38.4 مليون دولار.

رسوم تكامل المنصة

نوع المنصة	نطاق رسوم التكامل
منصات الكازينو على الإنترنت	75,000 دولار - 250,000 دولار لكل عملية تكامل
منصات المراهنة الرياضية	100000 دولار - 300000 دولار لكل عملية تكامل

نماذج الاشتراك المتكررة

بلغت الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) لعام 2023 حوالي 45.2 مليون دولار.

نسب الإيرادات المستندة إلى المعاملات

• حصة إيرادات منصة الألعاب: 10-15% من إجمالي إيرادات الألعاب
• حصة إيرادات منصة المراهنات الرياضية: 12-18% من إجمالي حجم الرهان

عقود الدعم الفني والصيانة

نوع العقد	الإيرادات السنوية
حزمة الدعم القياسية	120,000 دولار - 250,000 دولار لكل عميل
عقد صيانة مميز	300,000 دولار – 500,000 دولار لكل عميل

بلغ إجمالي إيرادات شركة GAN Limited في عام 2023 67.3 مليون دولار أمريكي، مع جزء كبير مستمد من مصادر الإيرادات المتنوعة هذه.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the value propositions for GAN Limited (GAN) right after its acquisition, which fundamentally changed its resource base as of late 2025. The core value remains rooted in its dual B2B technology and B2C operations, but the new ownership by SEGA SAMMY CREATION INC. adds a significant layer.

For B2B: Turnkey, compliant iGaming and sports betting platform for U.S. casinos.

The value here is providing the GameSTACK™ enterprise software system as a complete, ready-to-go technology solution for regulated real money internet gaming, including sports gaming and Simulated Gaming, primarily to U.S. land-based casinos. This proposition was under pressure leading up to the May 27, 2025, merger completion, as evidenced by the segment's recent performance.

Here's the quick math on the B2B segment's recent financial health:

Metric	Value (Q1 2025)
B2B Revenue	$5.1 million
Prior Year B2B Revenue	$12.3 million

What this estimate hides is the impact of the contract expiration that caused that revenue drop, so the value proposition needs to pivot on stability and new client acquisition under the new parent.

For B2B: Rapid deployment of third-party game content via Super RGS.

The Super RGS (Remote Game Server) is the mechanism that helps casino operators quickly bring in diverse third-party game content onto their platform. This speed and breadth of content integration is a key differentiator for the turnkey offering.

• Integrate third-party content fast.
• Expand game libraries for U.S. operators.
• Leverage proprietary internet gaming enterprise software.

For B2C (Coolbet): Localized, proprietary sports betting and casino experience in Europe/LatAm.

Coolbet, GAN's B2C division, provided a strong counter-balance to the B2B segment's challenges, showing significant top-line strength before the acquisition.

The value proposition centers on its proprietary technology and deep localization efforts in its core regions. Coolbet operates across 10 markets, focusing heavily on Northern Europe and Latin America, where its sports-led brand and aggressive odds proposition resonate.

The B2C segment delivered substantial revenue in the first quarter of 2025:

• Coolbet Q1 2025 Revenue: $24.3 million.
• Key focus: Sportsbook-centric experience in LatAm.

Access to a global gaming and entertainment leader's resources post-acquisition.

This is the newest, most transformative value proposition. The merger with an affiliate of SEGA SAMMY HOLDINGS INC. closed on May 27, 2025. This transition ended GAN's run as a publicly traded entity, with shareholders receiving $1.97 in cash per share, valuing the company at about $96.0 million in the transaction.

The value now is the infusion of resources from a global entertainment leader, which is expected to bolster product offerings and market reach, especially for the B2B side that saw revenue decline from $12.3 million to $5.1 million year-over-year in Q1 2025.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're analyzing GAN Limited as it transitions under new ownership following its May 2025 acquisition by SEGA SAMMY CREATION INC. for $1.97 cash per share. Customer relationships are clearly segmented across the B2B technology supply and the B2C operator arms.

Dedicated account management and technical support for B2B casino clients.

For B2B clients, which include retail casino operators and online casino brands, the relationship focus is on high-touch, complex service delivery. This support covers product setup, training on the GameSTACK™ technology platform, and ongoing account management to ensure smooth, 24/7 online operations. The nature of this support requires technical expertise and personalized attention, as the client's operations depend on the reliability of GAN Limited's enterprise Software-as-a-Service (SaaS) solutions.

Automated digital self-service and in-app support for B2C players.

The B2C segment, primarily operating under the Coolbet brand in European and Latin American markets, relies on support emphasizing speed and convenience for the end-user. The relationship strategy here leans on automated digital self-service and in-app support channels to handle individual player inquiries efficiently. This approach supports the segment's strong performance, with Q1 2025 revenue reaching $24.3 million.

The shift in focus is evident when comparing the segments' financial contributions as of Q1 2025:

Metric	B2B Segment (Q1 2025)	B2C Segment (Q1 2025)
Revenue	$5.1 million	$24.3 million
Gross Operator Revenue (GOR)	$144.6 million	Not Directly Reported
Segment Contribution Margin	Materially Fell	64.9%

Regulatory-driven, long-term contracts with B2B operators.

GAN Limited's B2B relationships are fundamentally structured around regulatory compliance and long-term agreements. The business model experienced a significant headwind in early 2025 due to the expiration of a multistate B2B commercial contract, which caused B2B revenue to drop to $5.1 million in Q1 2025 from $12.3 million year-over-year. The B2B Gross Operator Revenue also saw a sharp decline to $144.6 million in Q1 2025 from $632.0 million in the prior-year period. The terms of these contracts are critical, as their loss directly impacts the financial trajectory, even as the company moves to a private structure.

Data-driven player retention and loyalty programs in the B2C segment.

The B2C segment demonstrates a focus on data-driven efficiency, which supports customer loyalty and retention dynamics. This is evidenced by operational metrics showing improved unit economics. You can see this focus in the following performance indicators for Q1 2025:

• B2C sports margin increased to 8.6%.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• The segment maintained a strong contribution margin of 64.9%.

Finance: draft Q2 2025 cash flow projection incorporating the SEGA SAMMY acquisition finalization by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how GAN Limited gets its product and service value to the customer, which is split clearly between its B2B technology supply and its B2C operation. The channels reflect this dual focus, moving from direct casino partnerships to direct-to-player digital platforms.

The B2B channel, centered on the GameSTACK™ platform, relies on direct engagement with U.S. land-based casino groups for licensing and integration. This is a high-touch sales process, though the results can be lumpy based on contract rollouts. For instance, in the first quarter of 2025, B2B segment revenue was reported at only $5.1 million, a significant drop from the $12.3 million seen in the first quarter of 2024, largely due to the expiration of a multistate B2B commercial contract. Still, the underlying volume processed through the platform, which is B2B Gross Operator Revenue (GOR), was $144.6 million in Q1 2025, down sharply from $632.0 million in the prior year period. For the full year 2024, the B2B segment was a growth driver, bringing in $50.7 million in revenue, which represented a 17% year-on-year increase.

The B2C channel is primarily executed through Coolbet's established websites and mobile applications, focusing on Europe, Latin America, and Canada. This channel showed strong growth in the first quarter of 2025, with B2C segment revenue climbing 32% year-over-year to $24.3 million. This contrasts with the full-year 2024 B2C revenue of $84.3 million, which was a slight 2% decline. The active customer base on these platforms reflects this reach.

Here's the quick math on where the B2C revenue landed in Q1 2025, showing the regional concentration:

Region	Q1 2025 Revenue (USD)
Europe	$15.5 million
Latin America (Latam)	$8.4 million
US Arm	$4.7 million
Remaining International	$751,000

The total number of active customers across the Coolbet B2C base was 235,000 for the three months ending March 31, 2025, an increase from 222,000 in the same period last year.

Direct integration of the GameSTACK™ platform into client infrastructure is the core mechanism for the B2B channel. This involves embedding the technology directly into the systems of U.S. land-based operators, which is how the B2B revenue is generated. The company's capitalized software development costs were $7.4 million for the fiscal year ended December 31, 2024, showing investment in the platform being channeled out.

While not explicitly detailed with separate revenue figures, the Remote Game Server (RGS) functionality is inherent to the GameSTACK™ B2B offering, serving as the content distribution pipeline to other B2B operators. This channel supports the delivery of GAN's gaming content portfolio to licensed partners. The company maintained a liquidity position of $38.7 million in cash and cash equivalents as of December 31, 2024, which supports the ongoing development and deployment of these technology channels.

Key channel metrics to watch, especially given the pending merger with SEGA SAMMY CREATION INC. expected in Q2 2025, include:

• B2C segment contribution margin reached 64.9% in Q1 2025.
• B2C marketing spend ratio fell to 18% in Q1 2025.
• B2C sports margin was 8.6% in Q1 2025.
• Operating expenses were reduced to $23.7 million in Q1 2025 from $24.6 million YoY.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for GAN Limited right before its expected acquisition close in the second quarter of 2025. The business model clearly splits between providing technology to other operators and running its own consumer-facing brands. This split shows up clearly in the first quarter 2025 financial figures.

The B2B segment targets Regulated U.S. Land-Based Casino Operators seeking an online presence, primarily through the GameSTACK™ platform. This segment is crucial for the company's long-term strategy as a technology provider, though it faced a significant headwind in early 2025.

• The B2B segment revenue for the first quarter ended March 31, 2025, was reported at $5.1 million.
• This represented a sharp decline from the $12.3 million reported in the first quarter of 2024.
• The drop was attributed to the expiration of a multistate B2B commercial contract.
• B2B Gross Operator Revenue (GOR) for Q1 2025 was $144.6 million.

The B2C customer base consists of Online sports bettors and casino players in Northern Europe, Latin America, and Canada, operating under the Coolbet brand. This group showed strong momentum in early 2025, offsetting the B2B dip.

• B2C segment revenue for Q1 2025 grew to $24.3 million, up from $18.3 million in Q1 2024.
• The number of B2C Active Customers reached 235,000 for the three months ending March 31, 2025.
• Regional revenue breakdown for the B2C segment in Q1 2025 showed Europe as the largest contributor at $15.5 million.
• Latin America followed with $8.4 million in revenue for the quarter.
• The U.S. B2C arm posted $4.7 million in revenue for Q1 2025.

The third customer group involves International iGaming operators utilizing the Super RGS for content. Since the Super RGS is part of the GameSTACK™ technology suite, these operators fall under the B2B segment reporting, which services regulated markets.

Here's a quick look at how the two main segments stacked up in Q1 2025 compared to the prior year, showing the B2C strength against the B2B contraction.

Metric (Q1 2025)	B2B Segment	B2C Segment	Total Company
Revenue (USD Millions)	$5.1	$24.3	$29.4
Revenue YoY Change	Significant Decrease (from $12.3M in Q1 2024)	+32% (from $18.3M in Q1 2024)	-4%
Segment Contribution (USD Millions)	Not explicitly stated separately, but contributed to total of $18.7M	Contributed to total of $18.7M	$18.7

The company's overall financial health in Q1 2025 reflected this dynamic, with total revenue at $29.4 million and a net loss of $6.8 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major drains on cash for GAN Limited as they navigated the post-public transition and merger activity in late 2025. The cost structure clearly reflects a company focused on operational efficiency, especially following the significant cost-cutting measures implemented throughout 2024.

Employee salary and benefits remain a substantial, though actively managed, component of the overall operating costs. The full-year 2024 results showed a clear commitment to streamlining this area, with operating expenses falling to $98.2 million for the year, down from $121.0 million in 2023. This reduction was primarily attributed to a decrease in compensation costs and a lower headcount realized as part of ongoing cost saving initiatives. For the most recent quarter available, Q1 2025, operating expenses were further tightened to $23.7 million, continuing the trend of reducing personnel-related overhead.

Technology infrastructure and software development costs are a core investment area, evidenced by the figures capitalized. For the full fiscal year 2024, the amount capitalized for software development was $7.4 million. This investment in the GameSTACK platform and proprietary technology is balanced by the non-cash expense of amortization, which totaled $2.8 million for the same period.

The table below summarizes the key quantifiable cost elements for the latest full year and the most recent reported quarter:

Cost Element	FY 2024 Amount (USD)	Q1 2025 Amount (USD)
Total Operating Expenses	$98.2 million	$23.7 million
Capitalized Software Development	$7.4 million	Data Not Publicly Disclosed
Amortization Expense (Related to Intangibles)	$2.8 million	Data Not Publicly Disclosed

Marketing and customer acquisition costs for the B2C Coolbet brand are managed to support revenue growth in key regions like Europe, but also reflect strategic retrenchment. For instance, the company noted limited customer acquisition efforts in Latin America during the period leading up to the merger, suggesting a focus on maximizing return on marketing spend rather than broad, expensive market entry.

Regulatory compliance and licensing fees across multiple jurisdictions represent an ongoing operational cost, though specific annual figures aren't explicitly broken out in the latest reports. You know that operating in regulated markets like Nevada and various international territories requires continuous investment in licensing renewals and adherence to evolving compliance standards. Historically, content licensing fees were a notable expense, with a previous agreement involving fixed fees totaling $30.0 million over five years, which was later reduced.

• Operating Expenses for FY 2024 were $98.2 million, a significant reduction from $121.0 million in 2023.
• The B2C segment, Coolbet, saw its Q4 2024 revenue reach $22.7 million, indicating marketing spend was driving activity in certain areas.
• The Q1 2025 operating expense of $23.7 million shows continued expense control post-year-end.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

GAN Limited (GAN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how GAN Limited converts its technology and operations into cash flow as of the first quarter of 2025. The revenue picture is clearly bifurcated, showing a strong consumer-facing engine balancing out a segment facing significant contract headwinds. Honestly, the story here is the B2C segment carrying the load right now.

The B2C Revenue stream is driven by the player losses, or net win, generated from the Coolbet platform, which operates in markets across Europe and Latin America. For the first quarter of 2025, this segment brought in $24.3 million in revenue. That's a substantial jump, up from $18.3 million in the first quarter of 2024, showing real momentum in those international markets. To be fair, the unit economics are improving too; the B2C segment contribution margin hit 64.9% in Q1 2025, an increase from 60.4% in the prior year period, signaling more efficient customer acquisition and retention dynamics.

The B2B Revenue stream relies on licensing fees and revenue share generated by the GameSTACK™ platform, which provides Software-as-a-Service solutions for real money internet gaming. This segment totaled $5.1 million in Q1 2025. This figure was significantly lower than the $12.3 million seen in Q1 2024, primarily due to the expiration of a major multistate B2B commercial contract. The content distribution fees you asked about, which come from the Super RGS (Remote Game Server), are bundled within the licensing component of this B2B revenue. The B2B segment's Gross Operator Revenue (GOR) also saw a material drop, coming in at $144.6 million for the quarter, compared to $632.0 million year-over-year. If onboarding takes too long for new B2B contracts, this revenue line will remain pressured.

Here's the quick math on how that B2B $5.1 million was structured for the first quarter of 2025, based on the reported figures (in thousands):

Revenue Component	Q1 2025 Revenue (in thousands USD)
Platform and content license fees (Includes Super RGS fees)	$4,259
Development services and other	$828
Total B2B Revenue	$5,087

The overall revenue picture for GAN Limited in the first quarter of 2025 was $29.4 million, which represented a 4% decrease year-over-year. This total reflects the strong B2C growth being partially offset by the B2B segment contraction.

You can see the key revenue drivers and context points below:

• B2C revenue growth was 33% year-over-year to $24.3 million.
• B2C sports margin reached 8.6% in Q1 2025.
• The B2C marketing spend ratio fell to 18% year-over-year.
• Total segment contribution was $18.7 million for the quarter.
• The company reported cash reserves of $39.9 million as of March 31, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.