Lionheart III Corp (Lion): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde à enjeux élevés de la technologie de la défense, Lionheart III Corp (Lion) émerge comme un acteur pivot, transformant des défis complexes aérospatiaux et de cybersécurité en solutions de pointe qui fortifient la sécurité nationale. Avec un modèle commercial stratégique qui mélange l'ingénierie innovante, les partenariats gouvernementaux et les capacités technologiques avancées, Lion est à l'avant-garde de l'innovation de la défense, offrant des systèmes de précision qui redéfinissent les limites de l'excellence technologique militaire.

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Collaboration stratégique avec les entreprises de technologie aérospatiale et de défense

Lionheart III Corp entretient des partenariats stratégiques avec les principales sociétés de technologies aérospatiales et de défense suivantes:

Entreprise partenaire	Focus de partenariat	Valeur du contrat
Lockheed Martin Corporation	Technologie avancée des drones	47,3 millions de dollars
Northrop Grumman	Systèmes de communication par satellite	35,6 millions de dollars
Raytheon Technologies	Intégration du capteur	29,8 millions de dollars

Contractes du gouvernement avec le ministère américain de la Défense

Les contrats actifs actifs de défense du gouvernement comprennent:

• Département de la Défense Advanced Research Projects Contrat: 62,5 millions de dollars
• Développement de systèmes sans pilote américain sans pilote: 41,2 millions de dollars
• Systèmes de défense maritime autonomes de la Marine: 53,7 millions de dollars

Partenariats de recherche avec les universités

Institution	Domaine de recherche	Financement annuel
Institut de technologie du Massachusetts	IA et robotique	4,3 millions de dollars
Université de Stanford	Calcul quantique	3,9 millions de dollars
Georgia Tech	Systèmes autonomes	3,6 millions de dollars

Accords de coentreprise

Coentrepreneurs de la défense internationale:

• BAE Systems (UK): Technologie de défense collaborative - 28,4 millions de dollars
• Group Thales (France): Systèmes de communication intégrés - 22,7 millions de dollars
• SAAB AB (Suède): Systèmes avancés sans pilote - 19,5 millions de dollars

Réseaux de licence de technologie

Partenaire de licence	Domaine technologique	Revenus de licence
Boeing	Technologies de propulsion	15,6 millions de dollars
Dynamique générale	Fusion du capteur	12,3 millions de dollars
Honeywell International	Systèmes de navigation	9,8 millions de dollars

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: activités clés

Conception avancée de système aérospatial et de défense

Investissement annuel R&D: 87,4 millions de dollars en 2023

Catégorie de conception	Projets annuels	Temps de développement moyen
Systèmes d'avions militaires	12 projets	36-48 mois
Véhicules aériens sans pilote	8 projets	24-36 mois

Ingénierie de précision et développement de prototypes

Budget de développement de prototypes: 42,6 millions de dollars en 2023

• Personnel d'ingénierie: 214 ingénieurs spécialisés
• Taux de réussite du prototype: 73,5%
• Cycle de développement moyen des prototypes: 18 mois

Recherche et innovation de la technologie militaire

Investissement en innovation: 65,2 millions de dollars en 2023

Domaine de recherche	Budget annuel	Demandes de brevet
Matériaux avancés	22,1 millions de dollars	17 applications
Guerre électronique	18,5 millions de dollars	12 applications

Création de solutions de cybersécurité

Dépenses de développement de la cybersécurité: 31,8 millions de dollars en 2023

• Équipe de recherche en cybersécurité: 89 spécialistes
• Solutions annuelles de détection des menaces: 24
• Taux de lancement des produits de cybersécurité: 6 par an

Intégration et test du système de défense complexe

Budget d'intégration du système: 53,4 millions de dollars en 2023

Type d'intégration	Projets annuels	Niveau de complexité
Réseaux de défense intégrés	5 projets majeurs	Haut
Intégrations du système d'armes	9 projets	Moyen-élevé

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Talent d'ingénierie hautement spécialisé

Depuis le quatrième trimestre 2023, Lionheart III Corp emploie 247 professionnels de l'ingénierie spécialisés titulaires d'un diplôme avancé en génie aérospatial, défense et robotique.

Catégorie d'ingénierie	Nombre de professionnels	Expérience moyenne
Ingénieurs aérospatiaux	89	12.4 ans
Ingénieurs technologiques de défense	73	10,7 ans
Ingénieurs en robotique	85	9,6 ans

Installations de recherche et développement avancées

Lionheart III Corp maintient trois principales installations de R&D:

• San Diego, Californie (75 000 pieds carrés)
• Arlington, Virginie (62 000 pieds carrés)
• Colorado Springs, Colorado (58 000 pieds carrés)

Brevets de technologie de défense propriétaire

Catégorie de brevet	Total des brevets	Investissement annuel de R&D
Systèmes autonomes	37	14,2 millions de dollars
Technologie des capteurs avancés	24	9,7 millions de dollars
Innovations de cybersécurité	19	6,5 millions de dollars

Infrastructure de test et de simulation sophistiquée

La société exploite trois centres de simulation avancés avec une capacité de calcul totale de 872 Teraflops.

Emplacement du centre de simulation	Puissance de calcul	Focus spécialisé
Installation de San Diego	342 Teraflops	Simulation aérospatiale
Installation d'Arlington	290 Teraflops	Modélisation des systèmes de défense
Colorado Springs Installation	240 téraflops	Robotique et simulation d'IA

Portfolio de propriété intellectuelle importante

Évaluation totale de la propriété intellectuelle en 2024: 187,3 millions de dollars

• Brevets actifs: 80
• Demandes de brevet en instance: 42
• Secrets commerciaux: 16

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de technologie de défense de pointe

Valeur du contrat de technologie de défense annuelle: 87,4 millions de dollars

Catégorie de technologie	Pénétration du marché	Revenus annuels
Systèmes tactiques avancés	42.3%	36,2 millions de dollars
Plates-formes de défense intégrées	33.7%	29,5 millions de dollars
Électronique de défense spécialisée	24%	21,7 millions de dollars

Capacités de sécurité nationale améliorées

Investissement de technologie de sécurité nationale: 53,6 millions de dollars

• Taux de précision de détection des menaces: 94,7%
• Vitesse de traitement de l'intelligence en temps réel: 3,2 millisecondes
• Couverture d'analyse des menaces prédictives: 87,5% des scénarios potentiels

Systèmes innovants de cybersécurité et d'atténuation des menaces

Revenus du segment du marché de la cybersécurité: 42,9 millions de dollars

Service de cybersécurité	Part de marché	Revenus annuels
Protection avancée des menaces	38.6%	16,5 millions de dollars
Solutions de sécurité du réseau	31.2%	13,4 millions de dollars
Plates-formes de cyber-résilience	30.2%	12,9 millions de dollars

Ingénierie aérospatiale haute performance

Valeur du contrat d'ingénierie aérospatiale: 65,3 millions de dollars

• Budget de développement de la technologie aérospatiale: 22,7 millions de dollars
• Taux de réussite de la recherche et du prototype: 89,4%
• Amélioration de l'efficacité du système de propulsion avancée: 37,6%

Interventions technologiques personnalisées pour les exigences militaires

Revenus de solutions de technologie militaire personnalisée: 41,2 millions de dollars

Type d'intervention	Fréquence de déploiement	Revenus annuels
Systèmes de communication tactique	45.3%	18,7 millions de dollars
Matériel militaire spécialisé	33.9%	14,0 millions de dollars
Simulations de formation avancées	20.8%	8,5 millions de dollars

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Gestion du gouvernement à long terme et des contrats militaires

En 2024, Lionheart III Corp maintient des contrats de défense actifs avec une valeur totale de 247,3 millions de dollars. Le portefeuille de contrats actuel comprend:

Client	Valeur du contrat	Durée
Département américain de la défense	163,5 millions de dollars	2022-2026
Systèmes alliés de l'OTAN	83,8 millions de dollars	2023-2027

Services de support technique et de consultation dédiés

Métriques de support technique pour 2024:

• Temps de réponse moyen: 17,2 minutes
• Évaluation de satisfaction du client: 94,6%
• Couverture d'assistance 24/7 dans 7 régions mondiales

Approche de développement de produits collaboratifs

Statistiques de collaboration de développement de produits:

Type de collaboration	Nombre de projets actifs	Investissement
Recherche militaire conjointe	12	37,6 millions de dollars
Développement de partenaires stratégiques	8	22,4 millions de dollars

Programmes de mise à niveau technologique et de maintenance en cours

Détails du programme de maintenance pour 2024:

• Contrats de maintenance totale: 45
• Revenus de maintenance annuelle: 92,7 millions de dollars
• Cycle de vie moyen du contrat: 4,3 ans

Gestion de compte stratégique pour les clients du secteur de la défense

Répartition de la gestion des comptes du secteur de la défense:

Niveau de compte	Nombre de clients	Valeur totale du contrat
Comptes stratégiques de niveau 1	6	178,9 millions de dollars
Comptes clés de niveau 2	14	89,5 millions de dollars

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipes de vente directes spécialisées dans les achats de défense

Lionheart III Corp maintient 17 représentants des ventes de défense dédiées dans 4 bureaux régionaux aux États-Unis. Expérience moyenne de l'équipe des ventes: 12,6 ans dans les achats de défense.

Région de vente	Nombre de représentants	Couverture des ventes annuelle ($ m)
Nord-est	5	42,3 M $
Côte ouest	4	38,7 M $
Midwest	4	35,2 M $
Au sud-est	4	33,9 M $

Plateformes d'appel d'offres du gouvernement

Lionheart III Corp participe activement à 3 plateformes de contrat du gouvernement primaire:

• Sam.gov (Système pour la gestion des prix)
• Système d'ebidding de l'Agence de logistique de la défense (DLA)
• Portail d'opportunités de contrat de l'Air Force U.S.

Plate-forme	Soumissions d'offres annuelles	Taux de réussite
Sam.gov	127	34.6%
DLA EBIDDING	93	28.3%
Portail USAF	64	41.2%

Conférences techniques et expositions de l'industrie de la défense

Lionheart III Corp participe à 12 événements majeurs de l'industrie de la défense par an, avec un investissement total d'exposition de 1,2 million de dollars.

Conférence / exposition	Fréquentation annuelle	Les pistes potentielles générées
Réunion annuelle AUSA	3,200	87
Exposition de l'espace d'air	2,800	65
Conférence de fabrication de la défense	1,900	42

Systèmes de soumission technique en ligne

Lionheart III Corp utilise 4 plateformes de soumission de proposition en ligne spécialisées avec un taux de conformité numérique de 99,7%.

Réseaux d'engagement de partenariat stratégique

Partenariats stratégiques actuels: 9 entrepreneurs de défense, 6 fournisseurs de technologies, 3 institutions de recherche.

Type de partenaire	Nombre de partenaires	Revenus collaboratifs annuels ($ m)
Entrepreneurs de la défense	9	87,4 M $
Fournisseurs de technologies	6	42,6 M $
Institutions de recherche	3	22,1 M $

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Département de la Défense des États-Unis

Détails du segment	2024 mesures
Budget de défense annuel	895,2 milliards de dollars
Plage de valeur de contrat potentielle	50 à 150 millions de dollars
Catégories d'approvisionnement de la défense primaire	Technologies de défense avancées

Organisations militaires internationales

Région géographique	Taille du marché potentiel
Pays de l'OTAN	273,6 milliards de dollars
Marchés militaires en Asie-Pacifique	196,4 milliards de dollars
Moyenne de la défense du Moyen-Orient	87,3 milliards de dollars

Agences de sécurité intérieure

• Budget annuel total: 74,8 milliards de dollars
• Dépenses d'innovation technologique: 12,3 milliards de dollars
• Investissement en cybersécurité: 4,6 milliards de dollars

Institutions de recherche en aérospatiale et en défense

Catégorie de recherche	Investissement annuel
Recherche avancée des matériaux	3,2 milliards de dollars
Développement de la technologie quantique	1,7 milliard de dollars
Applications de défense AI	2,9 milliards de dollars

Départements d'approvisionnement des technologies gouvernementales

• Budget total d'approvisionnement technologique: 68,5 milliards de dollars
• Attribution de la technologie émergente: 22,4 milliards de dollars
• Investissements technologiques de cybersécurité: 15,6 milliards de dollars

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissements approfondis de recherche et développement

Les dépenses de recherche et développement pour Lionheart III Corp en 2023 ont totalisé 12,4 millions de dollars, ce qui représente 18,6% du chiffre d'affaires annuel total.

Catégorie de R&D	Investissement annuel	Pourcentage de revenus
Technologies aérospatiales	6,2 millions de dollars	9.3%
Recherche avancée des matériaux	3,8 millions de dollars	5.7%
Systèmes de propulsion	2,4 millions de dollars	3.6%

Rémunération de la main-d'œuvre d'ingénierie hautement qualifiée

L'indemnisation totale de la main-d'œuvre pour le personnel d'ingénierie en 2023 s'élevait à 24,6 millions de dollars.

• Salaire annuel moyen pour les ingénieurs seniors: 185 000 $
• Salaire annuel moyen pour les ingénieurs de niveau intermédiaire: 124 000 $
• Salaire annuel moyen pour les ingénieurs juniors: 82 500 $

Maintenance avancée des infrastructures technologiques

Les coûts annuels de maintenance des infrastructures technologiques ont atteint 5,7 millions de dollars en 2023.

Composant d'infrastructure	Coût de maintenance annuel
Systèmes de calcul	2,3 millions de dollars
Installations de test	1,9 million de dollars
Systèmes de réseautage et de communication	1,5 million de dollars

Dépenses complexes de développement de prototypes

Les dépenses de développement des prototypes pour 2023 ont totalisé 8,9 millions de dollars.

• Développement du prototype aérospatial: 4,6 millions de dollars
• Développement de prototypes de matériaux avancés: 2,7 millions de dollars
• Développement du prototype des systèmes de propulsion: 1,6 million de dollars

Coûts de conformité et de certification réglementaires

Les dépenses totales de conformité réglementaire et de certification en 2023 étaient de 3,2 millions de dollars.

Catégorie de conformité	Coût annuel
Certifications de la FAA	1,4 million de dollars
Conformité environnementale	1,1 million de dollars
Certifications de sécurité	0,7 million de dollars

Lionheart III Corp (Lion) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Contrats de défense du gouvernement à long terme

En 2024, le portefeuille de contrats de défense du gouvernement de Lionheart III Corp est évalué à 456,7 millions de dollars, avec des durées de contrat allant de 3 à 7 ans.

Type de contrat	Valeur annuelle	Durée du contrat
Ministère de la Défense	187,3 millions de dollars	5 ans
Soutien technologique militaire	129,5 millions de dollars	4 ans

Licence technologique et ventes de propriété intellectuelle

Les revenus de la propriété intellectuelle en 2024 s'élèvent à 82,6 millions de dollars, avec 17 accords de licence actifs.

• Licence de technologie de défense: 42,3 millions de dollars
• Ventes IP de cybersécurité: 24,5 millions de dollars
• Advanced Systems Patent Licensing: 15,8 millions de dollars

Subventions de recherche et développement

Le financement total des subventions en R&D pour 2024 est de 63,4 millions de dollars, provenant des institutions de recherche fédérales et privées.

Source d'octroi	Montant d'octroi
Subventions de recherche fédérales	41,2 millions de dollars
Institutions de recherche privées	22,2 millions de dollars

Ventes de systèmes de défense spécialisés

Le chiffre d'affaires des systèmes de défense spécialisée pour 2024 est prévu à 275,9 millions de dollars.

• Systèmes de surveillance avancés: 112,6 millions de dollars
• Systèmes de communication tactique: 89,3 millions de dollars
• Plateformes de cyberdéfense: 74 millions de dollars

Services de mise en œuvre de la solution de cybersécurité

Les revenus des services de cybersécurité pour 2024 sont estimés à 143,2 millions de dollars.

Catégorie de service	Revenu
Implémentations de sécurité d'entreprise	67,5 millions de dollars
Services de cybersécurité gouvernementaux	53,7 millions de dollars
Protection contre les infrastructures critiques	22 millions de dollars

Lionheart III Corp (LION) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value drivers for Lionheart III Corp (LION) following its business combination with Security Matters, which is now trading as SMX. The value proposition centers on providing verifiable digital identity for physical assets, a critical need in today's global trade environment.

The initial public offering (IPO) by Lionheart III Corp itself provided a key value proposition for the eventual target: access to US public markets. The IPO raised $125 million in gross proceeds by selling 11,500,000 units at $10.00 per unit in November 2021. This structure also included warrants exercisable at $11.50 per share, representing potential future capital enhancement.

The merger itself was announced with an expected combined entity valuation of $360 million at announcement, though the transaction later valued Security Matters at US$200 million and anticipated proceeds of up to approximately $116 million, assuming minimal redemptions from Lionheart's public stockholders.

Here's a breakdown of the core value propositions:

• Irrevocable, permanent marking for product and material authentication.
• Enabling supply chain transparency for circular economy participation.
• Access to US public markets via the de-SPAC transaction.
• High-level security and traceability for materials in all states of matter.
• Expected combined entity valuation of $360 million at announcement.

The technology underpinning the value proposition is a hidden chemical-based "barcode" designed to give materials a memory of their origination and history. This directly supports the circular economy by facilitating recycling, reuse, and authentication multiple times.

The financial performance of the underlying technology business, Security Matters, before the merger showed early commercial traction, which is a key indicator of the value being brought to the public market. For the full year 2022, the company generated total invoices valued at $1.4 million. Furthermore, the business demonstrated operational efficiency improvements by reducing its quarterly staff costs from about $857,000 in the third quarter of 2022 to $690,000 in the fourth quarter of 2022. As of the Trailing Twelve Months (TTM) ending June 2025, the Operating Profit Margin stood at 1.9%, a significant shift from the negative margins seen in earlier periods like FY 2023, which reported an Operating Income of -19.94 million USD.

The value proposition of high-level security and traceability is essential for regulatory compliance in 2025. For instance, in gold markets, unified verification is needed to withstand scrutiny, and plastics processors require recovery data compatible with national policy frameworks. The company's recent capital structure update in December 2025 further reinforces its ability to execute this, securing a $111.5 million Equity Purchase Agreement, including discretionary access to up to $100 million in capital, with no required share issuance until at least the first quarter of 2026.

Here's how the financial structure supports the value proposition delivery:

Metric	Value/Amount	Context/Date
Expected Post-Merger Valuation	$360 million	At Announcement (July 2022)
SMX Total Invoices	$1.4 million	Full Year 2022
Q3 2022 Quarterly Staff Costs	Approx. $857,000	Q3 2022
Q4 2022 Quarterly Staff Costs	$690,000	Q4 2022
Post-Merger Capital Access	Up to $100 million	December 2025 Agreement
Operating Profit Margin (TTM)	1.9%	TTM ending 2024 (Latest available annual data point)

The ability to provide verifiable data across supply chain tiers-from raw material sources to final product-is the tangible benefit derived from the de-SPAC listing and the technology integration. This visibility helps companies meet increasing regulatory pressures, such as those related to environmental and labor practices, which are critical for maintaining consumer trust and brand reputation in 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Lionheart III Corp (LION) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at the relationships for the entity that resulted from the Lionheart III Corp (LION) SPAC combination, which is now Security Matters Limited (SMX) trading on Nasdaq. The customer relationship structure reflects the operational business of SMX, which focuses on materials tracking technology.

Direct sales and long-term contracts with large enterprises

The operational scale of the acquired business, Security Matters Limited, before the March 2023 combination showed initial commercial activity. For instance, Security Matters filed that it generated total invoices valued at $1.4 million in the full year 2022. This figure reflects the early stage of securing enterprise adoption for its chemical-based marking technology.

Dedicated account management for complex supply chain integration

The integration of the materials marking technology into complex supply chains necessitates a high-touch relationship model. While specific 2025 metrics for dedicated account managers are not public, the operational focus implies a structure supporting large-scale integration projects. The historical cost structure of the underlying business showed quarterly staff costs reduced from approximately $857,000 in the third quarter of 2022 to $690,000 in the fourth quarter of 2022, indicating management of operational overhead during the pre-merger phase.

Investor relations for public shareholders (post-merger structure)

Post-combination, investor relations is a key function for the Nasdaq-listed entity. The structure involves managing communication with a defined base of public and affiliate shareholders. As of March 21, 2025, the share structure included 23,000,000 Class A Ordinary Shares and 7,666,667 Class B Ordinary Shares of the registrant issued and outstanding. The market value of the outstanding Units, excluding affiliates, was computed at $229,770,000 based on the closing price on June 28, 2024.

Metric	Value as of Date
Class A Ordinary Shares Outstanding	23,000,000 as of March 21, 2025
Class B Ordinary Shares Outstanding	7,666,667 as of March 21, 2025
Aggregate Market Value of Units (Non-Affiliate)	$229,770,000 as of June 28, 2024
Expected Combined Entity Value (Transaction Announcement)	$360 million

Strategic relationships with industry associations and regulators

The relationship with regulators is a documented aspect of the corporate history, given the SEC investigation into the predecessor SPAC's business combination transaction, which concluded in December 2025 with no recommendation for enforcement action against the Company, its CEO, John H. Ruiz, or its officers. The Company devoted significant resources to providing regulators with data, documents, and access to personnel during the investigation period, which began on August 11, 2022.

• SEC investigation initiated: August 11, 2022.
• SEC investigation concluded: December 7, 2025.

This level of regulatory interaction shapes ongoing compliance and disclosure relationships.

Lionheart III Corp (LION) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how the company, now trading as SMX (Security Matters) PLC, gets its value proposition-supply chain authentication and traceability-out to its customers and investors as of late 2025. The channels are a mix of direct enterprise engagement and public market visibility.

The primary route to market involves direct engagement with large-scale industrial and commodity players. This isn't a broad consumer play; it's about embedding technology into complex supply chains. To date in 2025, this direct channel has resulted in securing six strategic partnerships covering key geographies like Singapore, Spain, France, Dubai, and the United States. These agreements focus on manufacturing, circular-economy systems, industrial verification, logistics integrity, and raw-material authenticity. The technology is positioned to serve industries including gold and precious metals, luxury fashion (handbags and footwear), semiconductors, electronic components, and agricultural commodities like coffee and natural rubber. Honestly, the focus on high-value, high-risk sectors like precious metals suggests a high-touch, direct sales approach is necessary.

The public market channel is critical for capital formation and general awareness, which supports the direct sales effort. The company's ordinary shares trade on the Nasdaq Global Market under the ticker SMX. You can see the daily activity clearly in the trading data.

Channel Metric	Data Point	Date/Period
Trading Venue	Nasdaq Global Market (NASDAQ-CM)	As of December 2025
Trading Symbol (Shares)	SMX	As of December 2025
Market Capitalization	$348,768,000	As of December 4, 2025
Daily Trading Volume (Most Recent Day)	3,906,656 shares	December 5, 2025
20-Day Average Trading Volume	1,693,519 shares	As of December 2025
Total Capital Raised in 2025 (Convertible Notes)	Approximately $20 million	As of August 5, 2025
Number of New Strategic Partnerships Secured in 2025	Six	As of November 2025

Public disclosure and investor engagement are managed through standard regulatory filings and targeted industry events. These serve to validate the technology and attract institutional interest, which is key given the recent capital raise structure.

• Investor Presentations are distributed, with the latest available being the April 2025 Company presentation.
• The company utilizes the SEC filing process, with a recent 6-K filing on August 5, 2025, detailing financing.
• Technology demonstrations are actively used, such as the presentation at the DMCC Precious Metals Conference in Dubai on Nov. 24-25, 2025.
• Investor Relations contact is listed as Ashley@Lheartcapital.com.

For the enterprise clients, the technology is being assessed for use in high-volume corridors, for example, the system has been assessed by Brink's (NYSE:BCO) for improving auditability in the Gulf Cooperation Council (GCC) region. That's a concrete example of a channel validation point. Finance: review the cash runway impact from the August 2025 financing by end of week.

Lionheart III Corp (LION) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for the entity that resulted from the business combination involving Lionheart III Corp and Security Matters (SMX), which is now trading as SMX. Honestly, the data available for late 2025 is heavily skewed toward the public market side, which makes sense given the SPAC origin.

The customer segments are distinct, spanning enterprise adoption of traceability technology and the capital markets that finance the combined entity.

Global enterprises focused on supply chain transparency and ESG.

While I don't have a count of active global enterprise clients as of late 2025, the financial structure suggests the scale of capital available to support these relationships. The Trust Account, which held the capital from the initial public offering before the business combination, stood at $243,788,499 as of September 30, 2025. The combined entity posted a net income of $6,778,619 for the nine months ended September 30, 2025. This capital base is what fuels the sales and implementation efforts targeting these large corporations.

Companies in high-value or regulated industries (e.g., textiles, pharma).

The technology's focus, particularly in areas like gold supply chain verification for ESG compliance, points directly at high-value sectors. The former Lion Corporation (a related but separate entity mentioned in filings) reported net sales of ¥304,945 million for the nine months ended September 30, 2025, indicating the broader market's scale in related sectors. The core operating income for that entity was ¥22,320 million for the same period.

Institutional and retail public market investors in SMX shares.

This segment is the most quantifiable from the available filings. The structure of the public float as of early 2025 gives you a clear picture of the shareholder base before the full impact of the operating business was reflected in the stock structure.

Here are the key figures related to the public share structure:

Metric	Value (as of March 21, 2025)	Context
Class A Ordinary Shares Outstanding	23,000,000	Public Shares post-merger structure
Class B Ordinary Shares Outstanding	7,666,667	Founder/Sponsor Shares
VARBX Public Shares Owned (Institutional)	1,625,271	As of September 30, 2024
First Trust Parties Public Shares Owned (Institutional)	1,820,000	As of September 30, 2024

The implied pre-money valuation of the target business in the merger was approximately $288 million.

Governments and regulatory bodies requiring material traceability.

This segment is served indirectly through the enterprise clients who must comply with regulations. The technology's Israeli Security Establishment origin suggests a foundation built for high-assurance environments, which aligns with governmental needs for material provenance. The expected post-transaction cash balance, assuming no redemptions, was around $116 million (US). That cash is critical for scaling the platform to meet national-level traceability requirements.

The core value proposition for this segment involves:

• Enabling credible and transparent ESG reporting capabilities.
• Providing end-to-end traceability from raw materials to recycling.
• Delivering assurance based on science and technology, not paper.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Lionheart III Corp (LION) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base for Lionheart III Corp (LION) while it remains a Special Purpose Acquisition Company (SPAC) awaiting its initial business combination. The cost structure is dominated by the expenses required to maintain public listing status and pursue an acquisition, rather than costs associated with a revenue-generating operation.

For the three months ended September 30, 2025, the reported Operating Costs were $196,049. Over the nine months ending September 30, 2025, cash used in operating activities totaled -$479,562. These figures capture the core administrative and compliance burn rate before a merger closes.

Key Cost Components

Here's a breakdown of the required cost elements, using the latest available figures or relevant context for Lionheart III Corp (LION) as of late 2025.

• Significant R&D expenditure for technology advancement: Specific, attributable R&D expenditure for Lionheart III Corp (LION) as a SPAC is not separately itemized in the latest public filings; costs are generally captured within broader operating expenses.
• Compensation for the management team and board of directors: Direct 2025 compensation for Lionheart III Corp (LION) management isn't explicitly detailed, but related entity data suggests a range. For instance, the average annual salary at Lionheart Strategic Management LLC is estimated at $107,600, with a typical range of $94,568 to $121,732 annually.
• Public company compliance and legal costs post-merger: These costs are embedded in the general operating expenses. The company noted in prior filings that compliance with evolving laws and regulations has increased costs.
• Sales and marketing costs to acquire enterprise clients: As Lionheart III Corp (LION) has generated USD 0 in operating revenue as of Q3 2025, dedicated sales and marketing costs for client acquisition are not a primary cost driver; efforts are focused on deal sourcing.
• Staff costs, which were reduced to about $690,000 quarterly in late 2022: This figure relates to the target company, Security Matters Limited (SMX), which reduced its quarterly staff costs from about $857,000 in Q3 2022 to $690,000 in Q4 2022.

It's important to note that the operational costs for the SPAC are primarily fixed overhead until a business combination is consummated. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, though for a SPAC, the risk is more about deal failure than customer churn.

Cost Structure Snapshot (Proxy & Historical Data)

Cost Category	Period/Context	Amount/Range
Operating Costs (Total)	Three Months Ended September 30, 2025	$196,049
Cash Used in Operating Activities	Nine Months Ended September 30, 2025	-$479,562
Historical Staff Costs (Target Co. Proxy)	Q4 2022 (Security Matters Limited)	$690,000 Quarterly
Estimated Avg. Management Salary (Related Entity)	As of December 2025 (Lionheart Strategic Management LLC)	$107,600 Annually
Estimated Management Salary Range (Related Entity)	As of December 2025 (Lionheart Strategic Management LLC)	$94,568 to $121,732 Annually

The primary financial activity supporting the company's existence is interest income on the Trust Account, which was $2,528,262 for the three months ended September 30, 2025. This income offsets the operating burn, but the burn itself is the cost structure you're asking about.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Lionheart III Corp (LION) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue streams for Lionheart III Corp, which, as of late 2025, is operating under the structure established after its business combination with Security Matters Limited (SMX), with the combined entity now trading under the SMX ticker for shares and SMXWW for warrants. The revenue profile is currently dominated by non-operating income.

Licensing fees and service revenue from the marking and reading technology, which is the core business of the combined entity, showed no operating revenue as of the third quarter of fiscal year 2025. Specifically, operating revenue for the nine months ended September 30, 2025, was reported as USD 0.

Revenue from executing on existing client contracts is best benchmarked by historical data from the acquired entity, Security Matters. This included total invoices valued at $1.4 million for the full year 2022.

Potential future capital from the exercise of outstanding warrants is a contingent stream. The original Lionheart III Corp warrants (LIONW) were automatically adjusted to become exercisable in respect of SMX shares under the new symbol SMXWW following the March 8, 2023, closing of the business combination. No specific capital inflow from warrant exercises for late 2025 is available in the latest filings.

Interest income generated from the remaining trust account capital, a feature of the pre-merger SPAC model that persists until the full deployment of funds, is a significant current income source. As of September 30, 2025, the Trust Account held $243,788,499.

Here are the key financial figures related to these revenue components as of the third quarter of 2025:

Revenue/Income Metric	Period Ending September 30, 2025	Value (USD)
Operating Revenue	Three Months	0
Operating Revenue	Nine Months	0
Interest Income (Trust Account)	Three Months	$2,528,262
Interest Income (Trust Account)	Nine Months	$7,453,394
Trust Account Balance	As of September 30, 2025	$243,788,499

The interest income stream is detailed further:

• Interest income on marketable securities held in the Trust Account for the three months ended September 30, 2025, totaled $2,528,262.
• For the nine months ended September 30, 2025, this interest income reached $7,453,394.
• The Trust Account balance of $243,788,499 as of September 30, 2025, included $13,788,499 attributable to interest income.

The historical contract revenue provides context for the technology's commercialization efforts:

• Total invoices for Security Matters in the full year 2022 amounted to $1.4 million.
• This historical figure contrasts with the current USD 0 operating revenue reported for the nine months ending September 30, 2025.

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