Mercury Systems, Inc. (MRCY): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde à enjeux élevés de la technologie de la défense, Mercury Systems, Inc. (MRCY) émerge comme un innovateur pivot, transformant des défis technologiques complexes en solutions critiques de mission qui garantissent la sécurité nationale. En gérant méticuleusement les plates-formes informatiques sécurisées et les technologies avancées de traitement du signal, cette entreprise dynamique comble l'écart critique entre l'innovation technologique de pointe et les exigences rigoureuses des secteurs de la défense et de l'aérospatiale. Leur modèle commercial unique représente un écosystème sophistiqué de partenariats stratégiques, de capacités spécialisées et d'engagement indéfectible envers l'excellence technologique qui les positionne à l'avant-garde de l'innovation de la sécurité nationale.

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Défense et entrepreneurs aérospatiaux

Mercury Systems maintient des partenariats stratégiques avec les principaux entrepreneurs de la défense Prime:

Entrepreneur principal	Détails du partenariat	Valeur de collaboration annuelle
Lockheed Martin	Systèmes informatiques critiques de mission	127,5 millions de dollars
Raytheon Technologies	Intégration de capteur avancée	98,3 millions de dollars
Northrop Grumman	Informatique intégrée sécurisée	85,6 millions de dollars

Laboratoires de recherche gouvernementaux

Les partenariats clés du laboratoire de recherche gouvernemental comprennent:

• Laboratoire de recherche navale
• Laboratoire de recherche de l'Air Force
• Defense Advanced Research Projects Agency (DARPA)
• Laboratoire de recherche de l'armée

Fournisseurs de composants de technologie avancée

Fournisseur	Type de composant	Valeur de l'offre annuelle
Intel Corporation	Processeurs avancés	62,4 millions de dollars
Xilinx (AMD)	FPGA Technologies	45,7 millions de dollars
Dispositifs analogiques	Composants de traitement du signal	39,2 millions de dollars

Sociétés de développement de cybersécurité et de logiciels

Partenariats stratégiques de cybersécurité:

• Réseaux palo alto
• Cowsterrike
• Foyer

Établissements de recherche universitaire

Institution	Focus de recherche	Financement de la recherche annuelle
Institut de technologie du Massachusetts	Architectures informatiques avancées	4,2 millions de dollars
Université de Stanford	Recherche de cybersécurité	3,7 millions de dollars
Georgia Tech	Développement de systèmes intégrés	3,1 millions de dollars

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: activités clés

Concevoir et fabriquer des solutions informatiques sécurisées

Au cours de l'exercice 2023, Mercury Systems a investi 81,8 millions de dollars dans la recherche et le développement. La société a produit plus de 1 200 plateformes informatiques sécurisées pour les secteurs de la défense et de l'aérospatiale.

Catégorie de produits	Volume de production annuel	Prix ​​unitaire moyen
Ordinateurs intégrés sécurisés	425 unités	$285,000
Systèmes de serveurs robustes	375 unités	$412,000
Processeurs critiques de mission	400 unités	$215,000

Développer une technologie critique pour la défense et l'aérospatiale

Mercury Systems a obtenu 347 millions de dollars de contrats de technologie de défense en 2023.

• Valeur du contrat du ministère de la Défense: 187 millions de dollars
• Contrats de technologie aérospatiale: 160 millions de dollars
• Durée du contrat moyen: 36 mois

Traitement avancé du signal et informatique intégrée

La société exploite trois principaux centres de développement technologique avec 672 professionnels de l'ingénierie spécialisés.

Emplacement	Personnel d'ingénierie	Focus de spécialisation
Andover, MA	287	Traitement du signal
Phoenix, AZ	215	Informatique intégrée
Chelmsford, MA	170	Solutions de cybersécurité

Recherche et développement de systèmes technologiques avancés

Mercury Systems a alloué 13,4% des revenus annuels aux initiatives de R&D en 2023, totalisant 81,8 millions de dollars.

• Nombre de projets de recherche actifs: 42
• Demandes de brevet déposées: 24
• Niveaux de préparation à la technologie ciblés: TRL 6-8

Innovation de produit et de service de cybersécurité

Les solutions de cybersécurité ont généré 129 millions de dollars de revenus au cours de l'exercice 2023.

Ligne de produit de cybersécurité	Revenus annuels	Part de marché
Plates-formes informatiques sécurisées	62 millions de dollars	17.3%
Systèmes de communication chiffrés	45 millions de dollars	12.8%
Solutions de détection des menaces	22 millions de dollars	8.6%

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Talent d'ingénierie spécialisé

Depuis le troisième trimestre 2023, Mercury Systems a utilisé 2 385 employés au total, avec environ 68% détenant des diplômes techniques avancés. Investissement annuel de formation des employés: 4,2 millions de dollars.

Catégorie des employés	Nombre	Pourcentage
Personnel d'ingénierie	1,245	52.2%
Titulaires de doctorat	187	7.8%
Titulaires de maîtres	462	19.4%

Propriété intellectuelle technologique propriétaire

Investissement en R&D en 2023: 172,3 millions de dollars. Brevets actifs totaux: 276.

• Brevets technologiques de la cybersécurité: 84
• Brevets de traitement du signal: 62
• Brevets informatiques intégrés: 130

Installations de fabrication avancées

Fabrication totale en pieds carrés: 345 000 pieds carrés: Massachusetts, New Hampshire.

Facilité	Emplacement	En pieds carrés
Centre de fabrication d'Andover	Massachusetts	215 000 pieds carrés.
Centre de fabrication de Manchester	New Hampshire	130 000 pieds carrés.

Infrastructure informatique sécurisée

Investissement annuel sur les infrastructures de cybersécurité: 18,6 millions de dollars. Niveaux de dédouanement classifiés des installations: Top Secret / SCI.

Expérience approfondie de l'industrie de la défense et de l'aérospatiale

Années dans la technologie de défense: 37. Valeur du contrat de défense actuel: 612,4 millions de dollars. Revenus du gouvernement et du secteur de la défense en 2023: 89,3% du total des revenus.

Clients clés de la défense	Valeur du contrat
Département américain de la défense	287,6 millions de dollars
Marine américaine	124,3 millions de dollars
U.S.Air Force	200,5 millions de dollars

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Technologies informatiques sécurisées de pointe

Les systèmes Mercury ont généré 2,43 milliards de dollars de revenus pour l'exercice 2023. Les technologies informatiques sécurisées de la société se concentrent sur la livraison Solutions informatiques embarquées haute performance pour les marchés de défense et aérospatiale.

Catégorie de technologie	Investissement annuel	Segment de marché
Informatique intégrée sécurisée	187 millions de dollars R&D	Électronique de défense
Plates-formes informatiques robustes	Développement de 62 millions de dollars	Applications militaires

Solutions critiques de mission pour la sécurité nationale

Mercury Systems fournit des solutions technologiques critiques avec un accent spécifique sur les exigences de sécurité nationale.

• Valeur du contrat du ministère de la Défense: 1,2 milliard de dollars
• Portfolio de solutions de cybersécurité: 47 gammes de produits spécialisés
• Systèmes de traitement sécurisés: cote de fiabilité à 92%

Plateformes technologiques à haute fiabilité

Type de plate-forme	Métrique de fiabilité	Norme de performance
Informatique aérospatiale	99,99% de disponibilité	MIL-STD-810 conforme
Électronique de défense	99,95% d'intégrité opérationnelle	AS9100 certifié

Solutions de technologie de défense et aérospatiale personnalisée

Mercury Systems est spécialisé dans les solutions technologiques sur mesure avec Capacités d'ingénierie spécialisées.

• Équipe d'ingénierie de conception personnalisée: 423 ingénieurs spécialisés
• Temps de développement des prototypes: la moyenne de 6 à 8 semaines
• Taux d'adaptation technologique: 97% Satisfaction du client

Capacités avancées de cybersécurité et de traitement du signal

Capacité	Investissement annuel	Métrique de performance
Solutions de cybersécurité	95 millions de dollars	Normes de chiffrement 128 bits
Traitement du signal	76 millions de dollars	Vitesses de traitement en temps réel: 10 téraflops

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Contrats du gouvernement et de la défense à long terme

Depuis l'exercice 2023, Mercury Systems a généré 1,43 milliard de dollars de revenus totaux, avec Environ 85% dérivés du département américain de la défense et des contrats gouvernementaux.

Type de contrat	Valeur annuelle	Durée du contrat
Contrats du ministère de la Défense	1,22 milliard de dollars	3-5 ans
Contrats de la communauté du renseignement	210 millions de dollars	2-4 ans

Services de support technique et de consultation

Mercury Systems fournit un support technique complet avec des équipes d'ingénierie dédiées.

• Disponibilité du support technique 24/7
• Temps de réponse moyen: 2 heures
• Équipes de consultation en ingénierie spécialisées

Développement de produits collaboratifs

Mercury Systems investit 218 millions de dollars par an en recherche et développement, en se concentrant sur les solutions de technologie collaborative.

Zone de focus R&D	Investissement	Partenaires collaboratifs
Informatique avancée	85 millions de dollars	6 principaux entrepreneurs de défense
Technologies de capteur	67 millions de dollars	4 programmes de recherche universitaire

Gestion de compte dédiée

Mercury Systems maintient 87 Comptes clients stratégiques avec des équipes de gestion spécialisées.

• Gestionnaires de compte dédiés par client
• Développement de solutions personnalisées
• Réunions de révision stratégique trimestrielles

Partenariats d'innovation technologique en cours

La société maintient 12 Partenariats de l'innovation technologique active avec les principales organisations de défense et aérospatiale.

Type de partenaire	Nombre de partenariats	Investissement collaboratif annuel
Entrepreneurs de la défense	7	42 millions de dollars
Institutions de recherche	5	23 millions de dollars

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: canaux

Force de vente directe

Mercury Systems maintient une équipe de vente directe dédiée de 127 professionnels des ventes au T2 2023, axée sur les marchés de la technologie aérospatiale et de défense.

Métriques du canal de vente	2023 données
Personnel de vente directe total	127 professionnels
Durée moyenne du cycle des ventes	9-12 mois
Revenus de ventes directes	612,4 millions de dollars au cours de l'exercice 2023

Systèmes d'approvisionnement du gouvernement

Mercury Systems participe activement à plusieurs canaux d'approvisionnement du gouvernement, avec 72% des revenus annuels dérivés des contrats du ministère américain de la Défense.

• Numéro du contrat de planification GSA: GS-35F-0511T
• Codes SCIAN: 334220, 334290, 541330
• Corches d'offre fédérales actives: multiple

Salons et conférences de l'industrie

Mercury Systems participe à 18 conférences de défense et de technologie majeures chaque année, avec un investissement marketing estimé à 2,3 millions de dollars en 2023.

Type de conférence	Nombre de conférences	Investissement estimé
Conférences de technologie de défense	12	1,6 million de dollars
Conférences aérospatiales	6	0,7 million de dollars

Plateformes de marketing technique en ligne

Les canaux de marketing numérique génèrent environ 22% de l'acquisition de plomb pour les systèmes Mercury.

• Plateforme de marketing LinkedIn: 47 500 abonnés
• Trafic mensuel du site Web: 125 000 visiteurs uniques
• Affaires technique sur le webinaire: moyenne 850 participants par trimestre

Réseaux de partenaires technologiques stratégiques

Mercury Systems maintient des partenariats avec 37 fournisseurs de technologies stratégiques dans les secteurs de la défense et de l'aérospatiale.

Catégorie de partenaire	Nombre de partenaires	Revenus collaboratifs
Partenaires technologiques de défense	24	276 millions de dollars
Partenaires technologiques aérospatiaux	13	142 millions de dollars

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Département américain de la défense

Depuis l'exercice 2023, Mercury Systems a généré environ 1,2 milliard de dollars de revenus annuels des contrats du ministère de la Défense. L'entreprise détient plusieurs accords Prime et sous-traitant des segments de technologie de défense critique.

Type de contrat	Valeur annuelle	Pourcentage de revenus de défense
Électronique de défense critique de mission	485 millions de dollars	40.4%
Solutions informatiques sécurisées	372 millions de dollars	31%
Technologies de capteur et de traitement	343 millions de dollars	28.6%

Agences communautaires du renseignement

Mercury Systems dessert plusieurs agences de renseignement avec des solutions technologiques spécialisées. En 2023, les contrats liés au renseignement ont représenté environ 275 millions de dollars de revenus.

• Contrats de l'Agence nationale de sécurité (NSA)
• Solutions technologiques de l'Agence de renseignement de la défense (DIA)
• Plateformes de cybersécurité de la communauté du renseignement

Aérospatiales et entrepreneurs Prime de défense

La société fournit des composants critiques aux principaux entrepreneurs de la défense. En 2023, ces partenariats ont généré 412 millions de dollars de revenus.

Entrepreneur principal	Valeur du contrat	Focus technologique
Lockheed Martin	156 millions de dollars	Systèmes informatiques avancés
Raytheon Technologies	127 millions de dollars	Intégration du capteur
Boeing	129 millions de dollars	Systèmes de communication sécurisés

Organisations de sécurité intérieure

Mercury Systems fournit des solutions technologiques spécialisées aux agences de sécurité intérieure, générant 98 millions de dollars de revenus en 2023.

Institutions de recherche fédérales et militaires

Les contrats de recherche et de développement avec les laboratoires fédéraux et les centres de recherche militaire ont totalisé 67 millions de dollars en 2023.

• Contrats de laboratoire de recherche de l'armée
• Développement de technologies de laboratoire de recherche navale
• Partenariats du laboratoire de recherche de l'Air Force

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissements de recherche et développement

Pour l'exercice 2023, Mercury Systems a investi 181,4 millions de dollars dans les frais de recherche et développement, ce qui représente 15,6% des revenus totaux.

Exercice fiscal	Investissement en R&D	Pourcentage de revenus
2023	181,4 millions de dollars	15.6%
2022	168,3 millions de dollars	14.9%

Travail d'ingénierie hautement qualifiée

Mercury Systems emploie environ 2 400 employés, avec plus de 70% des diplômes techniques avancés.

• Salaire annuel moyen pour le personnel d'ingénierie: 127 500 $
• Coûts totaux de rémunération des employés: 312,6 millions de dollars en 2023
• Avantages et frais généraux des employés: 35% de la rémunération totale

Équipement de fabrication avancée

Les dépenses en capital pour l'équipement de fabrication en 2023 ont totalisé 45,2 millions de dollars.

Catégorie d'équipement	Montant d'investissement
Systèmes informatiques hautes performances	18,7 millions de dollars
Outils de fabrication de précision	15,3 millions de dollars
Équipement de test de cybersécurité	11,2 millions de dollars

Conformité et certification de la cybersécurité

Les dépenses liées à la conformité en 2023 ont atteint 37,5 millions de dollars, y compris les certifications et les infrastructures de sécurité.

• CMMC Niveau 3 Coûts de certification: 8,6 millions de dollars
• Investissements d'infrastructure de cybersécurité: 22,9 millions de dollars
• Surveillance continue de la conformité: 6 millions de dollars

Gestion complexe de la chaîne d'approvisionnement

Les coûts d'exploitation de la chaîne d'approvisionnement pour 2023 étaient de 94,7 millions de dollars.

Composant de chaîne d'approvisionnement	Coût
Gestion des vendeurs	24,3 millions de dollars
Logistique et transport	38,4 millions de dollars
Gestion des stocks	32 millions de dollars

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Contrats de technologie de défense

Pour l'exercice 2023, Mercury Systems a généré 1,54 milliard de dollars de revenus totaux, avec environ 85% dérivés des contrats de technologie de défense.

Type de contrat	Revenus annuels	Pourcentage du total des revenus
Contrats du ministère de la Défense	1,31 milliard de dollars	85%
Contrats de la communauté du renseignement	230 millions de dollars	15%

Ventes de produits de systèmes informatiques sécurisés

Mercury Systems génère des revenus grâce à la vente directe de produits de plates-formes informatiques sécurisées et de solutions informatiques intégrées.

• Systèmes informatiques sécurisés Prix de vente moyen: 250 000 $ à 750 000 $ par unité
• Revenus de ventes annuelles: environ 450 millions de dollars
• Lignes de produit clés: serveurs robustes, systèmes informatiques de mission, plates-formes de traitement des capteurs

Services de soutien technologique en cours

Les services de support technologique et de maintenance contribuent à une partie importante des revenus.

Catégorie de service	Revenus annuels
Maintenance matérielle	87 millions de dollars
Support logiciel	62 millions de dollars
Services d'intégration du système	105 millions de dollars

Solutions d'ingénierie personnalisées

Mercury Systems fournit des solutions d'ingénierie spécialisées pour les secteurs de la défense et de l'aérospatiale.

• Valeur moyenne du projet d'ingénierie personnalisée: 1,5 million de dollars à 5 millions de dollars
• Revenus d'ingénierie personnalisés annuels: 220 millions de dollars
• Clients principaux: succursales militaires américaines, entrepreneurs de défense

Licence de propriété intellectuelle

Les licences technologiques génèrent des sources de revenus supplémentaires.

Catégorie de licence	Revenus de licence annuelle
Brevets technologiques	18 millions de dollars
Licence de logiciel	12 millions de dollars

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons defense customers choose Mercury Systems, Inc. (MRCY) for their most sensitive needs. The value is rooted in trust and performance where failure isn't an option. For fiscal year 2025, Mercury Systems reported a record backlog of $1.40 billion, which was up 6% year-over-year, showing sustained commitment from the customer base. This technology is deployed across more than 300 programs and in 35 countries, which speaks volumes about its proven nature in the field.

The rapid adaptation of commercial-off-the-shelf (COTS) technology to defense applications is a key differentiator, helping to reduce development time and expense. This strategy fueled significant topline growth; full-year fiscal 2025 revenue hit $912.0 million, a 9.2% increase from the prior year. Specifically, the Modules and Sub-assembly product segment saw sales of $246 million in FY25, marking a 31% year-over-year increase, with an approximate 11% compound annual growth rate over the last two years. The fourth quarter of fiscal 2025 showed this momentum continuing, with revenue reaching $273.1 million.

Open-architecture solutions are central to platform-agnostic deployment, meaning customers aren't locked into proprietary systems. This is supported by an open system middleware framework that protects customer application investments, allowing them to easily port software to refreshed hardware. The strength in C4I (Command, Control, Communications, Computers, and Intelligence) revenue in Q4 FY25 was $127.64 million, representing a substantial 31.2% year-over-year change, suggesting strong adoption of these interoperable solutions.

The BuiltSECURE™ technology delivers physical security and enhanced cybersecurity, built in, not bolted on. This involves advanced cryptography, secure boot, and physical protection technologies designed to mitigate reverse engineering and deliver cyber resiliency. A concrete measure of trust is that all Mercury secure motherboards are manufactured in DMEA-accredited, IPC-1791 certified U.S. facilities, utilizing a trusted supply chain to minimize risk. The company is currently in its fourth-generation of secure solutions.

Here's a quick look at how the fiscal 2025 results reflect the execution of these value drivers:

Metric	FY 2025 Result	Q4 2025 Result
Revenue	$912.0 million	$273.1 million
Total Bookings	$1.03 billion	$341.5 million
Book-to-Bill Ratio	1.13	1.25
Ending Backlog	$1.40 billion	N/A
Adjusted EBITDA Margin	13.1%	18.8%
Free Cash Flow	$119.0 million	$34.0 million

The focus on security and mission-critical processing is evident in the product mix and financial outcomes, which include:

• GAAP net income of $16.4 million in Q4 FY25.
• Q4 Adjusted EBITDA of $51.3 million.
• Analyst projection for net earnings to swing from a loss of $37.9 million to a gain of $44.5 million in three years.
• The stock price as of November 2025 was $78.13.

The company's strategy emphasizes building security in from the start, which is a core tenet supporting the entire value proposition. Finance: review the Q1 FY26 bookings forecast against the current backlog conversion rate by next Tuesday.

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Mercury Systems, Inc. (MRCY) locks in its business, and it's all about deep ties with the defense establishment. This isn't a high-volume, low-touch business; it's about being embedded for the long haul.

Dedicated, long-standing relationships with top-tier defense contractors define the landscape here. Mercury Systems has built a base with 25+ Prime customers, which includes virtually all the leaders in the aerospace and defense (A&D) industry. This focus means you're dealing with customers whose needs are mission-critical and whose procurement cycles are lengthy, cementing long-term revenue visibility. To be fair, this deep integration is why their backlog was reported at $1.40 billion as of June 27, 2025, showing strong future commitments from these key partners.

The model leans heavily into a collaborative, preferred supplier model for critical programs. This isn't just about being one of many vendors; it's about being the trusted source. A significant 75% of primes consider Mercury Systems their top processing technology provider, which speaks volumes about the preferred status they've earned. This relationship is further evidenced by recent contract wins, such as the $12.3 million development contract received in September 2025 from a defense prime contractor for an avionics subsystem.

For the complex work they do, the sales approach is inherently high-touch and consultative for complex, customized solutions. They aren't selling off-the-shelf widgets; they are engineering mission-critical processing. This is reflected in recent multi-year, cost-plus-fixed-fee development contracts awarded to create multi-mission, multi-domain subsystems, which require close collaboration with the prime contractor from the start.

The result of this deep engagement is extensive system deployment, leading to program-specific support for systems deployed in over 300 programs. This installed base is a massive barrier to entry for competitors. These solutions are not just in the U.S.; Mercury Systems' products are deployed on systems in the U.S. and 35 other countries.

Here's a quick look at the scale of these customer relationships as of late 2025:

Metric	Value	Context
Number of Defense Programs Supported	Over 300	Installed base of embedded systems
Number of Prime Customers	25+	Top-tier defense contractors served
Primes Considering MRCY Top Provider	75%	Percentage considering Mercury their top processing technology provider
Total Backlog (as of June 27, 2025)	$1.40 billion	Reflects future customer commitments
Recent Development Contract Value	$12.3 million	Awarded September 2025 from a defense prime

The nature of these relationships drives specific engagement types:

• Securing multi-year, cost-plus-fixed-fee development contracts.
• Focusing on open standards and the Mercury Processing Platform for integration.
• Addressing the $25 billion U.S. defense Tier 2 embedded computing and RF market addressable segment.
• Transitioning development awards to high-rate manufacturing for national security platforms.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Mercury Systems, Inc. (MRCY) gets its advanced processing technology into the hands of its key customers. For a company deeply embedded in defense and aerospace, the channel strategy is all about direct relationships and securing long-term, high-value government-backed work.

Direct sales force targeting defense prime contractors and government.

This is the core of Mercury Systems, Inc.'s go-to-market. The sales effort is highly specialized, focusing on embedding their mission-critical technology directly into major defense platforms. The company sees defense prime contractor outsourcing as its largest secular growth opportunity, estimating the U.S. defense Tier 2 embedded computing and RF market addressable to them was about $25 billion in 2025. The success of this channel is reflected in the overall backlog, which hit a record $1.40 billion as of June 27, 2025. That backlog represents a 6% year-over-year increase from the prior year.

The sales team closes deals that translate directly into future revenue visibility. For instance, in the fourth quarter of fiscal 2025, key wins included:

• Awards totaling $36.9 million for ground-based radar programs.
• A $22 million initial production contract from a U.S. defense prime contractor for sensor processing subsystems.
• An $8.5 million contract for a next-generation RF signal conditioning solution.

This direct engagement is what builds the order book. Honestly, when you look at the numbers, the backlog is the clearest indicator of channel effectiveness.

Here's a quick look at the financial scale of the business as of the end of fiscal year 2025:

Metric	Value (FY 2025 End)	Context
Full Year Revenue	$912.0 million	Up 9.2% year-over-year.
Total Backlog	$1.40 billion	As of June 27, 2025.
Short-Term Backlog (Next 12 Months)	$807.8 million	Expected revenue recognition from backlog as of June 27, 2025.
Book-to-Bill Ratio (FY 2025)	1.13	Total bookings were $1.03 billion for the year.
Record Free Cash Flow (FY 2025)	$119.0 million	Compared to $26.1 million in fiscal 2024.

Direct sales to Original Equipment Manufacturers (OEMs) and commercial aerospace.

While the defense primes dominate the narrative, Mercury Systems, Inc. also sells directly into the broader aerospace and defense OEM space. This channel leverages the same core technology-the Mercury Processing Platform-but targets different integration points within commercial and non-prime military systems. The company's technology is already deployed across more than 300 programs in 35 countries. This broad deployment suggests a significant, though perhaps less publicized, revenue stream flowing through OEM partnerships where Mercury's components are used as building blocks in larger systems.

Program-specific contracts with the U.S. government and foreign militaries.

This channel is often the result of the direct sales force's efforts but represents the formal mechanism of engagement, especially for development work. You see this clearly with recent awards. For example, in late October 2025, Mercury Systems, Inc. announced a multi-year, cost-plus-fixed-fee development contract, awarded in September, to create a multi-mission, multi-domain subsystem for a major U.S. defense prime contractor. This type of contract is crucial because it supports the shift toward higher-margin, more predictable earnings and improved backlog quality. The company's products are designed to be mission-ready for aerospace and defense applications, which keeps these program-specific, long-term engagements flowing.

The focus here is on future-facing technology, like leveraging open standards and capabilities from the Mercury Processing Platform for things like microelectronics packaging and thermal management. This channel is about securing the next generation of defense spending, which is estimated to be part of a global aerospace and defense electronics market valued at $157 billion in 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at where Mercury Systems, Inc. actually books its sales, and the picture is heavily weighted toward the US defense apparatus. The company's customer base is built on long-term, high-trust relationships for mission-critical electronics.

Major U.S. and European defense prime contractors form the bedrock of the business. These relationships involve developing and integrating complex subsystems directly into major defense platforms. For instance, in late 2025, Mercury Systems secured a multi-year, cost-plus-fixed-fee development contract to create a multi-mission, multi-domain subsystem specifically for a prominent U.S. defense prime contractor. The company's technology is deployed across more than 300 programs in 35 countries, showing a global reach even if the revenue concentration is domestic.

The U.S. government agencies are direct or indirect key customers, relying on Mercury Systems for advanced processing at the edge. Recent awards confirm this focus, such as a $12.3 million development contract signed in July 2025 for an avionics subsystem-a Communication Management Unit control head-for a new U.S. military aircraft. Furthermore, Mercury Systems signed a production agreement with AeroVironment to support the U.S. Space Force's Satellite Communication Augmentation Resource program. The company also received awards totaling $36.9 million for ground-based radar programs that utilize their Common Processing Architecture and cybersecurity software. This all feeds into a substantial order book; the total backlog stood at a record $1.4 billion as of the end of fiscal year 2025.

Commercial aerospace companies requiring secure, mission-critical electronics represent another segment, though the financial data heavily skews toward defense. These customers need the same high-reliability, secure processing for applications like advanced avionics, where data integrity and performance under stress are non-negotiable. The company's revenue streams are categorized by application, which helps map these end-users:

• C4I Applications: $398.16M (43.7% of total product/service revenue)
• Radar End User Applications: $169.74M (18.6% of total product/service revenue)
• Electronic Warfare End User Applications: $96.92M (10.6% of total product/service revenue)

Here's a look at where the money actually came from in the fiscal year ending June 27, 2025, which clearly shows the customer concentration:

Geographic Region	Revenue Amount (FY2025)	Percentage of Total Revenue
United States	$870.13M	93.3%
Europe	$62.83M	6.7%
Asia Pacific	$0	0.0%

The total revenue for the full fiscal year 2025 was $912.02M. The geographic revenue total used for the table breakdown is $932.96M. The company's Q4 2025 revenue was $273 million.

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that keep Mercury Systems, Inc. running, especially given their focus on high-reliability defense electronics. The Cost Structure is heavily weighted toward engineering talent and the specialized production required for low-volume, high-complexity systems.

High R&D expenditure is a defining feature here. For the full fiscal year 2025, Mercury Systems reported Research & Development spending totaling $67.6 million. This investment fuels the next generation of mission-critical processing and sensor technology, which is essential for maintaining their competitive edge in aerospace and defense.

The nature of their business drives a significant cost of goods sold (COGS). For fiscal year 2025, the Total Cost of Revenue was $658 million against total revenues of $912.0 million. This high COGS reflects the complexity, rigorous testing, and low-volume production runs typical for defense hardware, where customization and certification drive up unit costs.

To streamline operations, the company incurred specific charges. For the full fiscal year 2025, Mercury Systems recorded Restructuring and other charges amounting to $26.17 million (based on $26,170 thousand reported). These costs are typically tied to organizational redesigns or integration efforts following acquisitions, aiming for better operating leverage down the line.

Personnel costs for specialized hardware and software engineers represent a major component of the operating expenses. While the exact personnel spend isn't isolated in the top-line figures, Total Operating Expenses for fiscal year 2025 were $274 million. To give you a sense of the scale within that, Selling, General & Administrative Expense for the third quarter of fiscal 2025 alone was $43.16 million (based on $43,157 thousand), illustrating the ongoing investment in skilled human capital necessary for their technology development and program execution.

Here's a quick look at the major cost components we can quantify for fiscal year 2025:

Cost Category	Fiscal Year 2025 Amount (USD Millions)	Context
Total Cost of Revenue (COGS Proxy)	$658.0	Reflects complex, low-volume manufacturing intensity.
Total Operating Expenses	$274.0	Covers SG&A, R&D, and other overhead.
Research & Development (Stipulated)	$67.6	Investment in future technology platforms.
Restructuring and Other Charges	$26.17	Charges related to streamlining and realignment activities.

The cost structure is clearly dominated by direct production costs (COGS) and the necessary investment in engineering talent (R&D and OpEx). You can see the impact of these costs when comparing them to the full-year revenue of $912.0 million.

Key elements driving these costs include:

• High material and labor costs for defense-grade hardware.
• Significant investment in engineering salaries and benefits.
• Charges associated with post-acquisition integration and streamlining.
• Depreciation expense on specialized manufacturing and testing assets.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Mercury Systems, Inc. (MRCY) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core of how Mercury Systems, Inc. brings in cash, which is heavily tied to its role supplying mission-critical processing power for the aerospace and defense sectors. The revenue streams are fundamentally driven by product sales and solutions delivered across a vast portfolio of defense programs.

The financial performance for the full fiscal year 2025 shows solid top-line results. Full-year fiscal 2025 revenues hit $912.0 million. This revenue base is supported by a significant order book carried forward.

The visibility into future revenue is strong, stemming from the backlog. As of June 27, 2025, the total backlog stood at $1.40 billion. Of that total, $807.8 million is the portion expected to be recognized as revenue within the next 12 months. This provides a clear runway for near-term sales execution.

Operational improvement is also reflected in profitability metrics. For fiscal year 2025, the company reported an Adjusted EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization, excluding certain items) of $119.4 million. This shows a substantial year-over-year improvement in operational performance.

Here's a quick look at the key financial figures defining the revenue stream health as of the end of fiscal 2025:

Metric	Amount (FY 2025)
Full-Year Revenue	$912.0 million
Adjusted EBITDA	$119.4 million
Total Backlog (as of 6/27/2025)	$1.40 billion
Backlog Expected in Next 12 Months	$807.8 million

The revenue generation is deeply embedded in defense platforms. To be fair, this concentration means revenue stability is linked to government budgeting cycles and contract continuity. The company's technology is deployed across a wide base, which helps mitigate single-program risk:

• Deployment across more than 300 programs worldwide.
• Revenue streams are built on mission-critical processing subsystems.
• Strong Q4 FY25 bookings of $341.5 million.
• Q4 FY25 book-to-bill ratio reached 1.25.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.