Dividindo a saúde financeira da Franklin Resources, Inc. (BEN): principais insights para investidores

Você está olhando para a Franklin Resources, Inc. (BEN) e se perguntando se sua estratégia de diversificação está finalmente valendo a pena, especialmente depois de um ano difícil para a gestão ativa. A empresa acaba de divulgar os resultados do ano fiscal de 2025, e os números contam a história de dois negócios distintos: um em crescimento e outro em contração. Embora as receitas operacionais totais tenham demonstrado resiliência, aumentando para US$ 8,77 bilhões, a rentabilidade subjacente está sob pressão, com o lucro líquido ajustado caindo 6% para US$ 1,2 bilhão. O principal obstáculo é claro: o êxodo da renda fixa levou as saídas líquidas de longo prazo a um nível surpreendente US$ 97,4 bilhões no ano, em grande parte devido ao AUM de Renda Fixa, que despencou 21% para US$ 438,7 bilhões. Ainda assim, o ponto positivo é o lado do capital, que viu o AUM subir 9% para US$ 686,2 bilhões. Precisamos definitivamente investigar como eles planejam estabilizar isso US$ 1,66 trilhão no total de ativos sob gestão (AUM) e o que a classificação do analista de consenso de Reduzir significa para o preço-alvo médio das ações de cerca de $23.91.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro para avaliar verdadeiramente a saúde da Franklin Resources, Inc. A conclusão direta para o ano fiscal de 2025 é uma expansão modesta do faturamento, com receitas operacionais anuais atingindo US$ 8,771 bilhões, representando uma taxa de crescimento ano a ano de 3,45%. Este crescimento é definitivamente uma história de duas empresas diferentes, onde a diversificação estratégica está a enfrentar um obstáculo significativo nas linhas de negócio herdadas.

A principal fonte de receita da Franklin Resources, Inc. são, previsivelmente, as taxas de gestão de investimentos – as taxas que os clientes pagam para ter seus ativos gerenciados por meio de várias estratégias. Esta receita principal é reforçada por taxas de distribuição e de serviços aos acionistas. A verdadeira mudança em 2025, contudo, é a combinação de activos que impulsionam essas taxas, afastando-se do rendimento fixo tradicional e aproximando-se de produtos com margens mais elevadas, como fundos alternativos e negociados em bolsa (ETF).

A base de receitas da empresa é global e diversificada, o que é um ponto forte. Cerca de 31% dos seus ativos sob gestão (AUM) provêm de clientes domiciliados fora dos Estados Unidos e a distribuição está fortemente dividida entre dois segmentos de clientes cruciais. Aqui está uma matemática rápida sobre a exposição do cliente:

• Investidores de varejo: 56% do total de AUM.
• Contas Institucionais: 41% do AUM total.
• Estratégias Globais/Internacionais: 31% do AUM.

A maior mudança na composição das receitas não tem a ver com novas regiões, mas com o fluxo de capital para diferentes classes de activos. Embora as receitas globais tenham crescido, uma análise mais detalhada dos fluxos líquidos – que determinam as futuras receitas de taxas – revela um pivô interno dramático. Esta tabela mapeia as oportunidades de curto prazo em relação aos riscos claros:

Esses dados de fluxo mostram exatamente onde a administração está concentrando seus esforços e capital. Os US$ 12,9 bilhões em entradas líquidas para Alternativas, que mais que triplicaram o número do ano anterior, são um resultado direto da expansão estratégica da empresa, incluindo a aquisição da Apera Asset Management em outubro de 2025. Este acordo por si só expandiu significativamente o seu AUM de crédito alternativo global. Assim, embora o negócio legado de rendimento fixo, Western Asset Management (WAM), seja um grande entrave com saídas massivas, o crescimento em estratégias alternativas e multi-activos é o que mantém a trajectória global de receitas positiva. Para saber mais sobre quem está apoiando essa estratégia, confira Explorando o investidor Franklin Resources, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber com que eficiência a Franklin Resources, Inc. (BEN) transforma sua receita de taxas em lucro, especialmente dadas as mudanças significativas no setor de gestão de ativos. A conclusão direta é que, embora a receita principal da empresa tenha crescido, a lucratividade básica (margem operacional ajustada) está sob pressão, caindo para 24,5% no ano fiscal de 2025. Você precisa se concentrar nas métricas ajustadas, já que os números GAAP são fortemente distorcidos por encargos não monetários.

Para o ano fiscal encerrado em 30 de setembro de 2025, a Franklin Resources relatou receitas operacionais totais de US$ 8,77 bilhões, um ligeiro aumento em relação ao ano anterior. No mundo da gestão de ativos, muitas vezes ignoramos uma margem de lucro bruto tradicional porque não há custo dos produtos vendidos; a receita é essencialmente a receita bruta das taxas. Então, saltamos imediatamente para as margens operacionais e líquidas para avaliar a eficiência.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais números de lucratividade para o ano fiscal de 2025:

• Lucro Operacional Ajustado: US$ 1,64 bilhão
• Margem Operacional Ajustada: 24.5%
• Lucro Líquido Ajustado: US$ 1,2 bilhão
• Margem Líquida Ajustada: $\aproximadamente$ 13,68% (calculado a partir de \$1,2B / \$8,77B)

A distinção entre GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) e números ajustados é definitivamente crítica aqui. A margem operacional GAAP informada para o ano inteiro foi muito menor, em torno de 6,89%, devido a grandes itens não monetários e relacionados a aquisições, como uma despesa de imparidade de US$ 200 milhões relacionada à Western Asset Management. Os números ajustados mostram a saúde subjacente do negócio, que é o que você deve acompanhar principalmente.

Tendências de lucratividade e comparação do setor

A tendência da rentabilidade mostra um claro vento contrário. A margem operacional ajustada diminuiu para 24,5% no ano fiscal de 2025, de 26,1% no ano anterior. Esta compressão é um sinal de pressão de taxas e do custo de integração de aquisições e de apoio a negócios legados, como a Western Asset Management. O quadro de longo prazo é nítido: a margem operacional GAAP da empresa caiu de mais de 35% em 2018 para um TTM (últimos doze meses) de 9,70% em novembro de 2025. Essa é uma queda séria.

Quando comparamos a rentabilidade da Franklin Resources com a dos seus pares, a pressão torna-se ainda mais clara. A sua margem operacional ajustada de 24,5% é significativamente inferior à de alguns dos líderes do setor, o que indica um desafio estrutural na conversão de ativos sob gestão (AUM) em lucro com margens elevadas:

Você pode ver que a empresa está atrás de players de alta margem, como BlackRock e T. Rowe Price, por uma ampla margem. Esta lacuna sugere a necessidade de a Franklin Resources aumentar drasticamente a sua taxa de honorários ou reduzir drasticamente as suas despesas operacionais.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A empresa está tentando ativamente gerenciar custos para combater a pressão nas margens. As despesas operacionais totais para o ano fiscal de 2025 aumentaram apenas 1%, para US$ 8,17 bilhões, o que é um forte sinal de disciplina de custos, considerando o crescimento da receita. A equipe de gestão está orientando para um crescimento estável das despesas operacionais no exercício financeiro de 2025 e reduziu a força de trabalho global de 10.200 para 9.800 funcionários. Esta é uma boa medida, mas tem de ser sustentada para atingir a meta de margem operacional de longo prazo de 30%.

O principal desafio para a eficiência operacional continua a ser as saídas líquidas de longo prazo, particularmente os impressionantes 122,7 mil milhões de dólares em saídas líquidas da categoria de rendimento fixo no exercício financeiro de 2025. As saídas reduzem a base de AUM, que é o motor de receitas da empresa, forçando-os a funcionar mais rapidamente apenas para permanecerem no lugar. Os esforços de gestão de custos são uma defesa necessária, mas o ataque deve provir de um novo crescimento de AUM com margens elevadas, que se alinhe com o seu foco estratégico em alternativas e ETFs. Para saber mais sobre sua direção estratégica de longo prazo, você pode conferir o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Franklin Resources, Inc.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como a Franklin Resources, Inc. (BEN) está financiando seu crescimento, e a resposta curta é: eles estão fortemente apoiados em dívidas de longo prazo, o que é uma estratégia deliberada vinculada às suas recentes aquisições. Em junho de 2025, o índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) da empresa era de cerca de 1.09, o que significa que têm um pouco mais de financiamento por dívida do que capital próprio contabilizado. Esta é uma mudança significativa em relação ao seu histórico, mais conservador profile, mas não é necessariamente um sinal de alerta no contexto da sua estratégia de crescimento inorgânico.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua estrutura de capital, com base no trimestre mais recente encerrado em junho de 2025:

• Dívida total de longo prazo e obrigação de arrendamento mercantil: US$ 13.246 milhões
• Dívida total de curto prazo e obrigação de arrendamento mercantil: US$ 0 milhões
• Patrimônio Líquido Total: US$ 12.204 milhões

A dívida total de US$ 13.246 milhões é essencialmente de longo prazo, o que é um bom sinal de liquidez no curto prazo, mas também cria uma obrigação fixa substancial para a empresa nos próximos anos. Eles não têm nenhuma dívida de curto prazo, definitivamente um balanço limpo para obrigações imediatas.

A relação dívida/capital próprio: o contexto é crucial

A relação D/E da Franklin Resources, Inc. 1.09 é ligeiramente superior à média do setor de gestão de ativos, que normalmente oscila em torno 0.95 em novembro de 2025. Este rácio de alavancagem mais elevado reflete o impulso agressivo e financiado por dívida da empresa em novas áreas de crescimento, como alternativas e soluções multiativos, exemplificado pela aquisição da Putnam Investments e pelo recente fecho do acordo Apera Asset Management em outubro de 2025.

Para ser justo, um rácio D/E ligeiramente superior a 1,0 não é excessivamente elevado para uma empresa financeira, especialmente uma que está a consolidar ativamente a indústria. A visão do mercado sobre essa alavancagem é estável, conforme evidenciado pelos ratings de crédito da empresa: um Rating de Emissor de Um da Standard & Poor's e A2 da Moody's, ambos com Estável perspectiva. Isto sugere que as agências de classificação de crédito acreditam que a empresa pode pagar confortavelmente a sua dívida.

Atividade recente da dívida e saldo financeiro

A empresa gerencia sua dívida por meio de um mix de notas de taxa fixa. Por exemplo, um US$ 400 milhões a parcela de 2,850% das Notas tinha vencimento em março de 2025. O fato de o balanço de junho de 2025 mostrar US$ 0 milhões na dívida de curto prazo indica que esse vencimento foi pago em dinheiro ou refinanciado com sucesso em uma nova estrutura de longo prazo. É assim que uma empresa experiente como a Franklin Resources, Inc. gere os seus vencimentos de gestão da estrutura de capital para evitar crises de liquidez. O núcleo da sua estratégia é utilizar dívida para financiar grandes aquisições estratégicas que aumentem imediatamente os seus activos sob gestão (AUM) e diversifiquem as suas ofertas, o que é uma utilização clássica da alavancagem financeira para aumentar o retorno dos accionistas (Return on Equity, ou ROE). Eles equilibram esta dívida com a sua base de capital, que era de US$ 12.204 milhões em junho de 2025.

Se você quiser se aprofundar no lado acionista desta equação, você deve verificar Explorando o investidor Franklin Resources, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Franklin Resources, Inc. (BEN) tem dinheiro para cobrir suas obrigações de curto prazo e, ao mesmo tempo, investir para o futuro. A resposta curta é sim, a sua posição de liquidez é excepcionalmente forte, dando-lhes uma flexibilidade financeira substancial, mesmo no meio de mudanças no mercado.

Os principais indicadores, os rácios atuais e rápidos, contam uma história clara sobre a saúde. Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em novembro de 2025, o Índice Atual da Franklin Resources, Inc. fica em robustos 2,79 [citar: 3 na etapa 1]. Isso significa que a empresa tem quase US$ 2,79 em ativos circulantes para cada US$ 1,00 em passivos circulantes, o que está bem acima da saudável faixa de 1,5 a 2,0. Mesmo o seu Quick Ratio é um sólido 1,55 [cite: 1 no passo 1], mostrando que podem cobrir as suas dívidas imediatas mesmo que não tenham de liquidar nenhum inventário (o que, de qualquer forma, é insignificante para um gestor de ativos).

Capital de Giro e Almofada de Liquidez

O tamanho de seu capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante) é o seu verdadeiro conforto aqui. Com base nos números do TTM até junho de 2025, a Franklin Resources, Inc. detém cerca de US$ 17,101 bilhões em ativos circulantes totais contra aproximadamente US$ 3,653 bilhões em passivos circulantes totais.

Aqui está uma matemática rápida: isso deixa um capital de giro de cerca de US$ 13,448 bilhões. Esta enorme almofada de liquidez é um ponto forte importante, especialmente para um gestor de ativos que navega em mercados voláteis e integra grandes aquisições. Permite-lhes manter um balanço sólido com 6,7 mil milhões de dólares em dinheiro e investimentos (incluindo produtos de investimento consolidados) em 30 de setembro de 2025.

• Proporção atual: 2,79 (TTM novembro de 2025)
• Proporção rápida: 1,55 (novembro de 2025)
• Capital de Giro: Aprox. US$ 13,448 bilhões

Demonstrações de fluxo de caixa Overview

A análise da demonstração do fluxo de caixa mostra de onde vem e para onde vai o dinheiro, o que é vital para avaliar a sustentabilidade. As tendências para o ano fiscal de 2025 pintam o quadro de uma empresa investindo ativamente e devolvendo capital aos acionistas, embora algumas métricas de fluxo de caixa mostrem volatilidade.

A capacidade da empresa de gerar caixa a partir de seu negócio principal permanece positiva, com um fluxo de caixa operacional (OCF) no ano fiscal de 2025 de aproximadamente US$ 1,07 bilhão. Este OCF é o motor que financia todo o resto. A saída líquida de fluxo de caixa de investimento (ICF) de aproximadamente US$ 2,34 bilhões para o ano fiscal de 2025 não é um sinal de alerta; é o custo esperado de um gestor de activos que expande a sua plataforma, muitas vezes através de aquisições ou investimentos estratégicos. É assim que eles constroem fluxos de receita futuros.

Do lado do financiamento, o Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF) foi uma entrada líquida de US$ 452,40 milhões no exercício financeiro de 2025. Este é um sinal misto; embora a empresa tenha devolvido 930 milhões de dólares aos acionistas através de dividendos e recompra de ações, a entrada líquida sugere que novas atividades de financiamento ou emissão de dívida compensaram esses retornos. Ainda assim, o capital total devolvido aos acionistas é um forte compromisso. Você pode ler mais sobre suas prioridades estratégicas em seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Franklin Resources, Inc.

Pontos fortes e riscos de liquidez

A principal força é a enorme base de ativos correntes. Têm activos líquidos – dinheiro e investimentos de curto prazo – que excedem em muito as suas dívidas de curto prazo. Isso significa que eles definitivamente não correm o risco de uma crise de caixa no curto prazo. O principal risco não é a liquidez, mas sim a qualidade e o retorno dos -2,34 mil milhões de dólares investidos no fluxo de caixa. O mercado estará atento para ver se esses investimentos estratégicos se traduzem num maior fluxo de caixa operacional futuro para justificar o gasto. Por enquanto, o balanço é uma fortaleza.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Franklin Resources, Inc. (BEN) e fazendo a pergunta central: ela está supervalorizada, subvalorizada ou com o preço certo? A resposta curta é que o mercado está atualmente dividido, sugerindo uma avaliação justa com alguns sinais de alerta, especialmente em torno da sustentabilidade dos dividendos, dados os lucros recentes.

Em novembro de 2025, os múltiplos de avaliação das ações contavam uma história complexa. Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em setembro de 2025, o índice Preço/Lucro (P/L) ficou em torno de 24.36, o que é um pouco alto para um gestor de ativos, especialmente quando comparado ao P/L do ano fiscal de 2025 de 25.46. Este múltiplo elevado sugere que os investidores estão a apostar numa forte recuperação dos lucros ou que as ações estão a ser negociadas ricas em relação ao seu desempenho passado imediato.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação:

• Preço/lucro (P/E): O P/L do TTM é 24.36. Isto é elevado para o setor, que muitas vezes é negociado em baixa.
• Preço por livro (P/B): A relação P/B do ano fiscal de 2025 é baixa 0.85. Um valor inferior a 1,0 sugere frequentemente que as ações estão subvalorizadas com base no valor patrimonial líquido da empresa (valor contabilístico), que é uma métrica chave para empresas financeiras.
• EV/EBITDA: O Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) para o ano fiscal de 2025 é 8.71. Este é um múltiplo mais moderado, mas o valor do TTM é maior em 16.55, mostrando uma divergência significativa que necessita de um olhar mais atento no cálculo do EBITDA.

O baixo rácio P/L é um forte sinal para os investidores em valor, mas o elevado rácio P/L é um sinal de cautela. Você precisa descobrir o que está impulsionando esse número de ganhos. Explorando o investidor Franklin Resources, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê? pode fornecer mais contexto sobre o sentimento institucional por trás desses números.

Tendência das ações e verificação da realidade dos dividendos

Nos últimos 12 meses, as ações da Franklin Resources, Inc. permaneceram bastante estáveis, subindo apenas cerca de 2.33% a um preço de fechamento de $22.17 em meados de novembro de 2025. A faixa de negociação de 52 semanas de $16.25 para $26.08 mostra uma quantidade razoável de volatilidade, mas a ação está perto do meio dessa faixa, o que é definitivamente uma posição neutra.

O dividendo é uma parte importante da tese de investimento aqui. O atual dividendo anualizado por ação é um resultado sólido $1.28, proporcionando um elevado rendimento de dividendos de cerca de 5.77%. Mas aqui está o problema: a taxa de pagamento parece insustentável. 140.7% em relação aos ganhos recentes do TTM. Isto significa que a empresa está a pagar mais dividendos do que a ganhar, o que é um risco clássico de cortes de dividendos se os lucros não melhorarem rapidamente. Outro cálculo coloca o índice em um nível mais administrável 58%, mas o valor mais elevado baseado no lucro líquido dos TTM é aquele em que se deve focar para o risco de curto prazo.

Consenso dos analistas e resultados práticos

Wall Street está morna em relação à Franklin Resources, Inc. O consenso entre os analistas está dividido entre uma classificação 'Reduzir' e 'Manter'. Este é um sinal clássico de uma empresa em transição, onde o mercado aguarda provas claras de que as recentes aquisições e mudanças estratégicas estão a produzir lucros mais elevados e mais estáveis.

O preço-alvo médio de 12 meses é de cerca de $23.05, que oferece uma vantagem mínima em relação ao preço atual. Ainda assim, o intervalo é amplo, com alvos desde um mínimo de $17.50 para um alto de $29.00.

A ação clara aqui é tratar a Franklin Resources, Inc. Espera. Aguarde os próximos dois trimestres de lucros para confirmar se o rácio P/L cai devido ao rendimento líquido mais elevado, o que faria com que o rácio de distribuição de dividendos parecesse muito mais saudável. Se o índice P/B permanecer abaixo de 1,0, você terá uma margem de segurança, mas o risco de lucros é real.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Franklin Resources, Inc. (BEN) e vendo um gestor de ativos global com US$ 1,66 trilhão em ativos sob gestão (AUM) em 30 de setembro de 2025, mas o número principal esconde o risco real. O maior desafio não é o mercado; é um problema estrutural de fluxo interno. Simplificando, o dinheiro dos clientes está saindo mais rápido do que entrando, especialmente em seu negócio principal de renda fixa.

Riscos operacionais e financeiros: o obstáculo ao fluxo de saída

O risco mais premente é a continuação das saídas líquidas de longo prazo, que totalizaram um número impressionante US$ 97,4 bilhões para todo o ano fiscal de 2025, um salto significativo em relação aos US$ 32,6 bilhões do ano anterior. Essa saída pressiona diretamente a receita de taxas e a lucratividade ajustada. Aqui está uma matemática rápida: menos ativos significam menos capacidade de geração de taxas, mesmo com taxas de taxas estáveis. É por isso que o lucro operacional ajustado caiu 4% para US$ 1,64 bilhão e o lucro líquido ajustado diminuiu 6% para US$ 1,196 bilhão para o ano fiscal de 2025. Você não pode ignorar uma queda de 6% no lucro subjacente.

O cerne desse problema é o segmento de Renda Fixa, que sangrou US$ 122,7 bilhões nas saídas líquidas no ano fiscal de 2025. Uma parte substancial disso vem de sua subsidiária, Western Asset Management Company (WAMCO), que sozinha foi responsável por US$ 23,3 bilhões nas saídas líquidas de longo prazo no quarto trimestre de 2025. Esta persistente erosão de activos é o maior risco operacional para o poder de lucros a curto prazo da empresa.

• Saídas de renda fixa atingidas US$ 122,7 bilhões no ano fiscal de 2025.
• O lucro líquido ajustado caiu 6% para US$ 1,196 bilhão.
• As saídas da WAMCO continuam a ser uma ameaça importante e imediata aos lucros.

Riscos Externos e Estratégicos: Concorrência e Sensibilidade do Mercado

Externamente, a Franklin Resources, Inc. enfrenta a mesma compressão de taxas (a tendência de taxas de administração mais baixas em todo o setor) que pressiona todos os gestores ativos. Concorrentes como BlackRock e Vanguard continuam a promover estratégias de investimento passivo de baixo custo, fazendo com que o produto médio de Franklin pareça caro. Além disso, o seu desempenho financeiro é definitivamente sensível à volatilidade do mercado, mesmo com uma carteira diversificada. Qualquer recessão significativa do mercado poderá agravar o problema de saída, uma vez que os clientes tendem a retirar dinheiro durante períodos de stress.

Na frente estratégica, a incapacidade de acompanhar o ritmo da transformação digital é uma ameaça real. A procura por ferramentas de gestão de património digital é elevada e, embora a Franklin esteja a investir, deve acelerar a sua adoção tecnológica para corresponder às expectativas dos clientes e competir com os ágeis players fintech. As mudanças regulatórias também são uma ameaça externa contínua que pode impactar os custos de conformidade e a distribuição de produtos, como é o caso de qualquer negócio de gestor de ativos global.

Estratégias de Mitigação e Diversificação Acionável

A gestão não está parada; estão a executar uma estratégia clara e multifacetada para compensar a fraqueza do rendimento fixo tradicional. A sua principal acção é um impulso maciço para activos com taxas mais elevadas e menos líquidos, especificamente mercados alternativos e privados.

Estão a utilizar aquisições para diversificar, como a recente conclusão do acordo Apera Asset Management, acrescentando às suas capacidades uma empresa de crédito privada pan-europeia. Esta estratégia de fusões e aquisições visa compensar saídas orgânicas. Eles também fizeram progressos significativos em seu segmento de Alternativas, que aumentou o AUM para um recorde US$ 270 bilhões, e eles visavam o aumento entre US$ 13 bilhões e US$ 20 bilhões na arrecadação de fundos no mercado privado para o ano fiscal de 2025. Esse foco em alternativas e ETFs é como eles planejam aumentar a receita e melhorar sua taxa de taxas ao longo do tempo.

Do lado dos custos, eles estão demonstrando disciplina. Eles reduziram a sua força de trabalho global de cerca de 10.200 para 9.800 funcionários no ano fiscal de 2025 e estão orientando para um crescimento estável das despesas operacionais para o ano fiscal, o que é crucial para proteger as margens enquanto navegam pelas saídas. Para saber mais sobre a visão de longo prazo que impulsiona esses movimentos, você pode conferir o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Franklin Resources, Inc.

Oportunidades de crescimento

está definitivamente se reposicionando para uma nova era de crescimento, afastando-se agressivamente de seu legado de negócios de renda fixa de alto fluxo e entrando em áreas de taxas mais altas e de alto crescimento. A estratégia da empresa é clara: adquirir, diversificar e digitalizar. Esta mudança é crítica para compensar as saídas líquidas persistentes nas classes de ativos tradicionais, como os 11,9 mil milhões de dólares em saídas líquidas de longo prazo comunicadas no quarto trimestre do ano fiscal de 2025, embora a atividade principal tenha apresentado 11,4 mil milhões de dólares em entradas líquidas quando excluindo a Western Asset Management. Você tem que olhar além dos números das manchetes para ver a história real.

O mecanismo de alternativas e aquisições

O motor de crescimento mais significativo no curto prazo é a expansão agressiva em investimentos alternativos (crédito privado, imobiliário, capital privado). A conclusão da aquisição da Apera Asset Management em outubro de 2025 foi um passo importante, impulsionando imediatamente os ativos de crédito alternativos sob gestão (AUM) globais para mais de 90 mil milhões de dólares. Este único movimento elevou o total de estratégias de ativos alternativos da empresa para quase US$ 270 bilhões em 30 de setembro de 2025. Aqui está a matemática rápida: taxas mais altas sobre essa base AUM de US$ 270 bilhões aumentarão materialmente o mix de receitas e as margens da empresa.

• Aquisição da Apera Asset Management: Adicionado US$ 90 bilhões em crédito alternativo AUM.
• Meta do mercado privado: Visar uma arrecadação substancial de US$ 25 bilhões a US$ 30 bilhões em arrecadação de fundos no mercado privado para o ano fiscal de 2026.
• Parcerias de Infraestrutura: Novas parcerias com Copenhagen Infrastructure Partners, DigitalBridge e Actis estão expandindo a plataforma de infraestrutura privada para clientes de alto patrimônio líquido.

Inovação Digital e Diversificação de Produtos

Para além dos mercados privados, a empresa está a aproveitar a tecnologia para captar os fluxos da próxima geração. O AUM digital e tokenizado da empresa cresceu massivamente 75% desde o início do ano, atingindo US$ 1,7 bilhão no ano fiscal de 2025. Esse foco em produtos integrados em blockchain, como a expansão da Plataforma de Tecnologia Benji para a Rede Canton em novembro de 2025, é um diferencial genuíno no espaço de gerenciamento de ativos. Além disso, a plataforma de ETF da empresa está em alta, com o AUM crescendo a uma taxa anual composta de 75% desde 2023, já a meio caminho de sua meta de cinco anos com cerca de US$ 50 bilhões em ETF AUM.

Perspectivas Financeiras e Vantagem Competitiva

Para todo o ano fiscal de 2025, a Franklin Resources, Inc. relatou receitas operacionais de US$ 8.770,7 milhões e um lucro diluído por ação (EPS) GAAP de US$ 0,91. Embora o EPS GAAP pareça baixo, o EPS diluído ajustado foi muito mais forte, em US$ 2,22. A administração está comprometida com a disciplina de custos, orientando-se para um crescimento estável das despesas operacionais no ano fiscal de 2025 e visando uma margem operacional de longo prazo de 30%, o que representa uma melhoria significativa em relação à faixa atual.

A principal vantagem competitiva é uma plataforma global diversificada com US$ 1,661 trilhão em AUM em 30 de setembro de 2025, além de um histórico incrível de aumento de dividendos por 45 anos consecutivos. Essa estabilidade é um poderoso argumento de venda para clientes institucionais. Você pode ler mais sobre esse quadro financeiro em Dividindo a saúde financeira da Franklin Resources, Inc. (BEN): principais insights para investidores.