Dividindo a saúde financeira da DLocal Limited (DLO): principais insights para investidores

Você está olhando para a DLocal Limited e se perguntando se a história de crescimento explosivo ainda vale o preço, especialmente com o mercado ficando nervoso com as margens das fintechs. Honestamente, os números do terceiro trimestre de 2025 mostram uma potência, mas com uma compensação clara que você precisa entender: eles atingiram um recorde US$ 10,4 bilhões no Volume Total de Pagamentos (TPV) e a receita disparou 52% ano após ano para US$ 282,5 milhões, o que significa que a estratégia dos mercados emergentes está definitivamente a funcionar. Mas aqui está a matemática rápida: esse crescimento massivo do volume veio com uma taxa de aquisição líquida - o lucro bruto como porcentagem do TPV - caindo para 0.99% face aos 1,07% do último trimestre, um sinal de que os preços competitivos em locais como a Argentina e o Egipto estão a começar a fazer efeito. Ainda assim, o lucro líquido quase duplicou, saltando 93% para US$ 51,8 milhões, então a empresa está convertendo esse volume em lucro, e essa é a verdadeira história a ser desvendada antes de você dar o próximo passo.

Análise de receita

DLocal Limited (DLO) continua demonstrando velocidade de hipercrescimento, com sua receita dos últimos doze meses (TTM) encerrando em 30 de setembro de 2025, atingindo US$ 960,19 milhões, reflectindo uma forte taxa de crescimento anual de 46.3%. A conclusão direta para você é que o negócio principal está acelerando o volume, mas você deve olhar além do número principal para ver a compressão da margem que atualmente está moderando o sentimento dos investidores.

Somente no terceiro trimestre de 2025, a DLocal Limited relatou receita de US$ 282,5 milhões, uma substancial 52% aumento em relação ao mesmo período do ano passado. É um salto enorme, mas o foco do mercado mudou para a forma como eles monetizam esse volume, que é o que precisamos desvendar.

As principais fontes de receita são transações, essencialmente o Volume Total de Pagamentos (TPV) que flui através de sua plataforma, que atingiu um recorde US$ 10,4 bilhões no terceiro trimestre de 2025. Este TPV é impulsionado por dois segmentos principais de serviços: pagamentos (pagamentos de comerciantes a consumidores) e pagamentos (pagamentos de comerciantes a utilizadores ou fornecedores) em mercados emergentes. A maior parcela de pagamentos, por exemplo, foi um fator-chave para o crescimento da receita no segundo trimestre de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre a contribuição regional para o terceiro trimestre de 2025, mostrando onde o crescimento está ancorado:

A América Latina é definitivamente o motor, mas o crescimento em mercados fronteiriços como a Colômbia e a Nigéria mostra que a sua estratégia de diversificação geográfica está a funcionar. Você pode ler mais sobre o interesse institucional nesta expansão acessando Explorando o Investidor DLocal Limited (DLO) Profile: Quem está comprando e por quê?

A mudança mais significativa na receita profile não é o volume, mas o rendimento. A margem de lucro bruto para o terceiro trimestre de 2025 foi moderada para 37%, o que representa uma queda de 6 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre de 2024. Essa compressão de margem está diretamente ligada à taxa de tomada líquida - a porcentagem que a DLocal Limited mantém por dólar de TPV - que caiu de 1,07% para 0.99%. O que esta estimativa esconde é o trade-off estratégico: taxas de aquisição mais baixas podem ser um mal necessário para conquistar e reter volumes massivos de grandes comerciantes, especialmente em mercados hipercompetitivos como o Brasil.

• O crescimento do volume é forte, mas as margens estão sob pressão.
• Os efeitos do mix regional em locais como o Egito e a Argentina impactaram o caixa.
• Novos produtos como o BNPL Fuse estão ampliando a oferta de serviços.

Ainda assim, a empresa está confiante, reiterando a orientação de receitas para o ano inteiro de 2025 perto do limite superior do 30% a 40% faixa de crescimento. O próximo passo é modelar o que uma margem bruta sustentada de 37% faz com a avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF) de longo prazo.

Métricas de Rentabilidade

A história de lucratividade da DLocal Limited (DLO) em 2025 é de alto crescimento absoluto, mas margens moderadas. É necessário concentrar-se nesta tendência de margens, porque ela sinaliza um compromisso entre a expansão agressiva da quota de mercado e o poder de fixação de preços nos voláteis mercados emergentes.

A empresa apresentou um terceiro trimestre recorde (3º trimestre de 2025) com lucro líquido subindo para US$ 51,8 milhões. Esse crescimento absoluto é forte, mas as margens dizem onde estão os pontos de pressão operacional. Aqui está a matemática rápida dos principais índices dos resultados do terceiro trimestre de 2025:

• Margem de lucro bruto: 37% (abaixo dos 42% no terceiro trimestre de 2024)
• Margem de Lucro Operacional (Margem EBITDA Ajustada): 25% (abaixo dos 28% no terceiro trimestre de 2024)
• Margem de lucro líquido: 17.80%

Isto 17.80% a margem líquida é definitivamente saudável, alinhada com a margem de lucro média do setor de serviços financeiros mais amplo de cerca de 18%. Mas a verdadeira história é a compressão da margem bruta, que é onde reside o risco de curto prazo para a DLocal Limited.

Tendências e comparação da indústria

A tendência ao longo de 2025 mostra uma clara desaceleração da rentabilidade bruta. A Margem de Lucro Bruto ficou estável em 39% no primeiro e segundo trimestre de 2025, mas depois caiu para 37% no terceiro trimestre de 2025. Isso não é um desastre, mas é um obstáculo estrutural que você precisa monitorar. Para uma empresa de pagamentos com um modelo de alto contato e com muitas transações, os benchmarks do setor para margem bruta geralmente ficam no 40% a 60% alcance, enquanto os modelos liderados por software visam $\geq$ 65%. A DLocal Limited opera no extremo inferior desse espectro, o que é típico de uma empresa fortemente exposta a métodos de pagamento locais e ao risco cambial em mercados emergentes.

A boa notícia é que a alavancagem operacional ainda é impressionante. Margem EBITDA Ajustada da DLocal Limited de 25% no terceiro trimestre de 2025 é significativamente superior à margem EBITDA média das fintechs públicas, que subiu para 16% em 2024. Isto mostra que as suas despesas operacionais (OpEx) estão a crescer mais lentamente do que o seu lucro bruto, um sinal importante de um modelo de negócio escalável.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A eficiência operacional continua sendo um ponto forte, mas sua manutenção está ficando mais cara. As despesas operacionais cresceram notavelmente 28% ano após ano no terceiro trimestre de 2025. A administração está chamando isso de gerenciamento de custos disciplinado, e os números apoiam que, como o US$ 55,6 milhões o lucro operacional no terceiro trimestre de 2025 aumentou 35% ano após ano. Eles estão gastando para crescer, mas estão obtendo mais lucro com cada dólar de receita.

A compressão na margem bruta está ligada à volatilidade regional e às mudanças no mix de pagamentos, especificamente em mercados como o Egipto, a Argentina e o México. Este é o custo de fazer negócios nos mercados emergentes; você assume mais riscos para um maior crescimento. A relação entre o EBITDA Ajustado e o Lucro Bruto foi 69% no terceiro trimestre de 2025. Esta métrica mostra a eficácia com que convertem o seu lucro de processamento principal em lucro operacional antes dos itens não monetários – uma forte taxa de conversão que demonstra uma alavancagem operacional saudável.

Para se aprofundar nos impulsionadores desse desempenho, você deve ler a análise completa em Dividindo a saúde financeira da DLocal Limited (DLO): principais insights para investidores.

Próxima Etapa: Gerente de Portfólio: Modele um cenário onde a Margem Bruta se estabilize em 37% para 2026 para ver o impacto na atual estimativa de receita de consenso para o ano inteiro de 2025 de US$ 1,02 bilhão.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a DLocal Limited (DLO) e se perguntando como uma empresa fintech de alto crescimento em mercados emergentes escolhe financiar sua expansão. A resposta simples é: quase inteiramente através de capital próprio e fluxo de caixa, e não de dívida. Esta é uma distinção crucial que diferencia a DLocal de muitos pares no espaço de pagamentos.

A partir do segundo trimestre de 2025, o balanço da DLocal mostra uma dependência extremamente baixa de capital emprestado. A sua dívida total – que combina obrigações de curto e longo prazo – é uma mera fracção da sua base de capital. Esta é definitivamente uma abordagem conservadora e com capital leve.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua estrutura de financiamento, com base nos números do segundo trimestre de 2025:

• Obrigação de dívida de curto prazo e arrendamento mercantil: US$ 1,2 milhão
• Obrigação de dívida de longo prazo e arrendamento mercantil: US$ 2,7 milhões
• Patrimônio Líquido Total: US$ 448,0 milhões

A relação dívida/capital próprio: um risco próximo de zero Profile

A métrica mais reveladora aqui é o rácio dívida/capital próprio (D/E), que mede quanta dívida uma empresa utiliza para financiar os seus activos em relação ao valor do capital próprio. Para a DLocal Limited, a relação D/E em junho de 2025 está incrivelmente baixa 0.01. Isto significa que para cada dólar de capital próprio, a empresa tem apenas um cêntimo de dívida.

Para ser justo, esta não é a norma da indústria. Quando você olha para o setor mais amplo de 'Serviços de processamento de transações e pagamentos', a relação D/E média é de cerca de 0.8531. O índice da DLocal é quase 85 vezes inferior à média do setor. Essa é uma diferença enorme. Esta alavancagem mínima significa que a empresa não é sobrecarregada por despesas significativas com juros, o que protege os lucros do aumento das taxas de juro e da volatilidade económica – uma jogada inteligente, dados os mercados emergentes em que operam.

Esta estratégia de baixo endividamento é refletida por uma posição de caixa substancial. Em 31 de março de 2025, a DLocal realizou US$ 355,9 milhões em caixa corporativo e equivalentes de caixa. Estão essencialmente autofinanciando o seu crescimento agressivo, minimizando o risco financeiro.

Estratégia de financiamento: capital próprio acima da alavancagem

A estratégia de financiamento da empresa é clara: financiar o crescimento principalmente através de lucros retidos e do capital levantado a partir da sua oferta pública inicial (IPO) e subsequentes emissões de ações (financiamento de capital), em vez de assumir novas dívidas. Isso é típico de uma empresa de tecnologia de alto crescimento e com poucos ativos, mas a DLocal leva isso ao extremo.

Não vimos quaisquer emissões significativas de dívida, alterações nas classificações de crédito ou atividades de refinanciamento em 2025, precisamente porque não têm muita dívida para gerir. O seu foco está na geração de caixa e na distribuição eficiente de capital, e não na gestão da dívida. Isto permite-lhes alocar capital para iniciativas estratégicas, como expandir o seu alcance na América Latina, África e Ásia, o que é fundamental para o seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da DLocal Limited (DLO).

O baixo rácio D/E é uma enorme bandeira verde para a estabilidade financeira, mas é também um sinal de que a gestão dá prioridade à independência financeira em detrimento do potencial impulso ao retorno sobre o capital próprio (ROE) que a alavancagem estratégica pode proporcionar. Ainda assim, uma empresa que consegue crescer tão rapidamente sem acumular dívidas é um caso de investimento raro e convincente.

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a DLocal Limited (DLO) e quer saber se eles podem cobrir suas contas de curto prazo - uma jogada inteligente. A resposta curta é sim, a sua posição de liquidez é definitivamente forte, apoiada por uma elevada geração de caixa e um endividamento mínimo. Esta não é uma empresa que luta para cumprir a folha de pagamento; é uma fintech de alto crescimento com um Explorando o Investidor DLocal Limited (DLO) Profile: Quem está comprando e por quê? motor de caixa robusto.

Para verificar sua saúde financeira imediata, analisamos o índice atual e o índice rápido (índice de teste ácido). O índice atual mede todos os ativos circulantes em relação a todos os passivos circulantes, enquanto o índice rápido exclui o estoque, dando-lhe uma visão mais pura do caixa e dos ativos quase monetários. Para a DLocal Limited (DLO), os números do período de relatório mais recente em 2025 são excelentes, indicando uma forte proteção contra obrigações de curto prazo. Uma proporção acima de 1,0 geralmente é boa; A DLO está bem acima disso.

O facto de os rácios correntes e de liquidez imediata serem praticamente idênticos em 1.46 diz algo importante: DLocal Limited (DLO) é uma plataforma de tecnologia quase sem estoque com que se preocupar. O seu capital de giro é dominado por ativos de alta liquidez, como dinheiro e contas a receber de curto prazo. Este é um balanço muito limpo e significa que têm amplos recursos para gerir as operações quotidianas e financiar o crescimento sem empréstimos externos.

A tendência do capital de giro também é positiva, em grande parte impulsionada pela forte geração de fluxo de caixa. Para o ano fiscal de 2025, a previsão de Fluxo de Caixa Livre (FCF) é um significativo US$ 178,5 milhões, o que representa uma recuperação massiva do FCF negativo do ano anterior. É o caixa que sobra após o pagamento de todas as despesas operacionais e de capital (CAPEX) e reforça seu modelo de autofinanciamento.

A decomposição das demonstrações de fluxo de caixa mostra uma imagem saudável:

• Fluxo de caixa operacional: Isto é consistentemente forte, com o Fluxo de Caixa Livre atingindo US$ 48,4 milhões no segundo trimestre de 2025 e US$ 39,7 milhões no primeiro trimestre de 2025. Isso mostra que seu negócio principal é uma máquina geradora de caixa.
• Fluxo de caixa de investimento: As despesas de capital (CAPEX) são relativamente baixas, previstas em US$ 27,21 milhões para o ano fiscal de 2025. Isto reflete um modelo de negócios com pouco capital, o que significa que eles não precisam investir grandes quantias de dinheiro em ativos físicos para crescer.
• Fluxo de caixa de financiamento: Com “essencialmente nenhuma dívida”, as atividades de financiamento são mínimas, muitas vezes girando em torno de recompras de ações, o que sinaliza a confiança da administração e um foco nos retornos dos acionistas.

O principal risco a curto prazo é menor e está ligado ao seu foco nos mercados emergentes. No terceiro trimestre de 2025, eles observaram um impacto de curto prazo de US$ 13,1 milhões de mudanças regulatórias na Argentina que afetaram a expatriação de fundos. Esta é uma questão temporária e não estrutural que deverá ser revertida, mas é um lembrete de que operar nestes mercados acarreta riscos geopolíticos e cambiais. Ainda assim, com US$ 333,1 milhões no caixa e equivalentes de caixa corporativos em 30 de setembro de 2025, este é um problema administrável, não uma crise de liquidez. Eles têm dinheiro para absorver esses choques de mercado.

Análise de Avaliação

Se você está olhando para DLocal Limited (DLO) agora, a conclusão rápida é que o mercado parece estar precificando-o como subvalorizado. O consenso do analista é 'Compra' ou 'Compra Moderada', e o preço-alvo médio fica em torno de $15.67, o que representa um prêmio sólido em relação ao preço de negociação recente de aproximadamente $12.71 em meados de novembro de 2025.

Honestamente, o mercado está perdendo a história de crescimento aqui.

Uma análise mais aprofundada dos fundamentos, especialmente através de um modelo de Fluxo de Caixa Descontado (DCF), sugere que o valor justo das ações está mais próximo de $15.73, o que significa que o preço atual está sendo negociado a aproximadamente 19.4% desconto ao seu valor intrínseco. Esta lacuna sinaliza uma oportunidade clara, mas ainda precisamos de verificar as métricas de avaliação relativa em relação aos seus pares no espaço de pagamentos para termos certeza absoluta.

Múltiplos de avaliação chave (ano fiscal de 2025)

Quando você olha para os principais índices de avaliação – os múltiplos – os números da DLocal Limited mostram que seu preço é o crescimento, mas não excessivamente, especialmente em comparação com suas médias históricas. Aqui estão os cálculos rápidos dos últimos doze meses (TTM) e os números prospectivos para 2025:

A relação preço-lucro (P/E) futura de 15.58 é o número mais atraente. Isso sugere que os analistas esperam um salto substancial no lucro líquido, o que torna o P/L atual de 22.70 parece muito mais palatável. Esta é uma empresa que gera margens elevadas e não necessita de grandes gastos de capital (CapEx) para crescer, portanto o menor EV/EBITDA de 14.05 é também um indicador positivo de eficiência de capital.

Desempenho de ações e política de dividendos

A tendência dos preços das ações no último ano foi volátil, o que é comum nas fintechs dos mercados emergentes. DLocal Limited foi negociada entre uma baixa de 52 semanas de $7.61 e uma alta de 52 semanas de $16.78. Ainda assim, mesmo com a volatilidade, a ação proporcionou um retorno respeitável em um ano de aproximadamente 20.65% em novembro de 2025. Mas lembre-se, o máximo histórico foi $65.73 em agosto de 2021, então o preço atual ainda representa um grande desconto em relação ao seu ciclo de pico de hype.

Em relação ao rendimento, a DLocal Limited tem um rendimento de dividendos atual de cerca de 4.02%, com um dividendo anual de $0.51 por ação. Você notará que a taxa de pagamento com base nos ganhos é bastante alta, em torno de 91.19%e mais 100% com base no Fluxo de Caixa Livre (FCF). Isto ocorre porque a empresa pagou um dividendo especial em maio de 2025. Olhando para o futuro, a empresa anunciou planos de mudar para uma política de dividendos regulares a partir de 2026, visando um mercado muito mais sustentável. 30% Taxa de pagamento FCF.

Para mais informações sobre o lado operacional, confira Dividindo a saúde financeira da DLocal Limited (DLO): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Gerente de portfólio: execute novamente um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) usando um 30% Taxa de pagamento FCF para 2026+ para confirmar a atual subvalorização até sexta-feira.

Fatores de Risco

Você está olhando para DLocal Limited (DLO) e vendo o enorme crescimento - o volume total de pagamentos (TPV) atingiu um recorde US$ 10,4 bilhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de quase 60% ano após ano, mas o mercado vendeu fortemente devido aos riscos que acompanham esse hipercrescimento. A questão central é que a DLocal opera na intersecção volátil da política e da moeda dos mercados emergentes, o que ataca diretamente a sua rentabilidade.

O maior risco no curto prazo não é a desaceleração do crescimento; é o compressão de margem. A taxa líquida de aquisição, que é o lucro bruto como porcentagem do TPV, caiu de 1,07% no segundo trimestre para apenas 0.99% no terceiro trimestre de 2025. Esta queda de 8 pontos base sugere que as pressões competitivas sobre os preços estão a forçar a DLocal a comprar volumes em detrimento do seu poder de preços premium, um risco estrutural que o mercado está definitivamente a avaliar.

• Taxa líquida de aquisição: Caiu para 0.99% no terceiro trimestre de 2025.
• Margem de lucro bruto: Comprimido para 37% de 42% há um ano.
• Custo Operacional: As despesas operacionais cresceram 28% ano após ano, principalmente em salários de vendas, marketing e tecnologia.

Aqui está uma matemática rápida: quando sua margem de lucro bruto cai seis pontos percentuais ano após ano, como aconteceu com 37% no terceiro trimestre de 2025, mesmo um 52% receita salta para US$ 282,5 milhões não se sente seguro. A administração argumenta que isto é temporário, impulsionado por mudanças no mix em países como o Egito e o México, mas é preciso estar atento a isso 0.99% analise de perto. Se se tornar a nova referência, a ação enfrentará uma grande reavaliação de uma plataforma de alto crescimento para algo mais próximo de uma utilidade comoditizada.

Ventos contrários externos e regulatórios

Todo o modelo de negócios da DLocal está exposto ao risco de política de mercado fronteiriço, e esse risco ficou claro em 2025. É como jogar Whac-A-Mole com regulamentações locais.

Estamos vendo dois grandes riscos externos no momento:

1. Choque Regulatório: Novos aumentos de tarifas de importação sobre encomendas de baixo valor no México afetaram diretamente o comércio eletrónico transfronteiriço, que é uma parte essencial do volume da DLocal. Além disso, as mudanças nos regimes fiscais no Brasil acrescentam uma incerteza significativa ao seu maior mercado.
2. Volatilidade da moeda: A constante ameaça de desvalorização cambial em mercados como Argentina, Egito e Bolívia impacta diretamente os resultados denominados em dólares americanos. Por exemplo, um efeito de timing de caixa de curto prazo de US$ 13,1 milhões estava vinculado à estruturação de fluxo na Argentina no terceiro trimestre de 2025, consequência direta dessa volatilidade.

Para ser justo, a DLocal está mitigando ativamente o risco cambial. Eles têm reduzido a sua exposição ao peso argentino, incluindo a transferência de fundos de expatriados e sua realocação para títulos do Tesouro dos EUA. Este movimento estratégico reduz a volatilidade esperada e aumenta o caixa corporativo, que se manteve em um nível robusto US$ 333,1 milhões em 30 de setembro de 2025. Ainda assim, eles não podem se proteger totalmente contra uma mudança repentina de política que afete o volume de comerciantes. O sucesso a longo prazo da empresa está ligado à sua Declaração de missão, visão e valores essenciais da DLocal Limited (DLO).

Instantâneo de risco e mitigação (terceiro trimestre de 2025)

Esta tabela detalha os riscos mais urgentes e a resposta da empresa, com base nos relatórios de lucros recentes:

O resultado final para você é que o DLocal é um motor de alto crescimento, mas corre risco de alta octanagem. É necessário aceitar que a volatilidade das margens faz parte do custo de fazer negócios nestes mercados de elevado crescimento. Finanças: acompanhe trimestralmente a taxa líquida de tomada e o saldo de caixa corporativo para garantir que o forte balanço patrimonial da empresa cubra os choques operacionais e regulatórios.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro em meio ao ruído e, honestamente, a DLocal Limited (DLO) é uma história clássica de alto crescimento, mas com a volatilidade dos mercados emergentes incorporada. A conclusão direta é esta: seu motor principal - conectando empresas globais a consumidores locais em regiões de alto crescimento - está disparando a todo vapor, mas você deve observar a pressão nas margens.

As perspectivas de crescimento da empresa estão ancoradas na sua vantagem geográfica e numa plataforma proprietária e aderente. No terceiro trimestre de 2025, o Volume Total de Pagamentos (TPV) atingiu um recorde US$ 10,4 bilhões, um salto de 59% ano após ano, o que é um ritmo incrível em uma base cada vez maior. Isso indica que os comerciantes globais estão expandindo rapidamente sua presença em lugares como América Latina, África e Ásia, e precisam da DLO para fazer isso.

Principais motivadores e iniciativas estratégicas

O principal motor de crescimento não é apenas a expansão do mercado; é a plataforma 'One dLocal', que é uma interface de programação de aplicativos (API) única e um modelo de contrato que simplifica os pagamentos transfronteiriços em mais de 30 economias emergentes. Esta plataforma cria um poderoso efeito de rede: à medida que mais comerciantes a utilizam, mais métodos de pagamento locais e consumidores são atraídos, tornando-a ainda mais valiosa para o próximo comerciante. É um ciclo virtuoso.

A inovação de produtos também é um foco claro, indo além dos serviços básicos de pagamento e pagamento. Uma iniciativa estratégica fundamental é o lançamento de produtos como o Compre agora, pague depois Fusível, o que aprimora as ofertas dos comerciantes e abre novos fluxos de receita com margens potencialmente mais altas. Além disso, continuam a expandir o seu fosso regulamentar, garantindo novas licenças globais, incluindo uma autorização da FCA do Reino Unido, o que simplifica a conformidade para os seus clientes globais.

• Expandir a presença geográfica em novos mercados africanos e asiáticos.
• Lançar produtos financeiros de alta margem, como Compre Agora, Pague Depois Fuse.
• Proteja clientes de alto volume, como Temu e Rappi, que geram TPV massivo.
• Aprofunde os métodos de pagamento locais (APMs arquivados) para uma melhor conversão.

Para ser justo, o verdadeiro poder deste modelo é a sua aderência. A taxa de retenção de receita líquida (NRR) atingiu um impressionante 149% no terceiro trimestre de 2025, o que significa que os clientes existentes gastaram quase 50% mais do que no ano passado. Esse é um sinal de valor definitivamente forte. Você pode ler mais sobre sua visão de longo prazo aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da DLocal Limited (DLO).

Projeções para 2025 e vantagem competitiva

A confiança da administração reflete-se nas suas orientações atualizadas para o ano de 2025. Eles projetam crescimento do Volume Total de Pagamentos (TPV) e do EBITDA Ajustado na faixa de 40% a 50% ano após ano, com o crescimento da receita esperado entre 30% e 40%. Aqui está a matemática rápida do trimestre mais recente para mostrar o impulso:

O que esta estimativa esconde é o risco de compressão da taxa de aquisição, em que a percentagem que a DLO ganha por transação está a diminuir ligeiramente devido aos preços orientados pelo volume e às mudanças no mix geográfico. Ainda assim, a sua vantagem competitiva é formidável: têm um modelo de ativos leves e integrações locais profundas que os concorrentes globais simplesmente não conseguem replicar sem tempo e despesas significativas. Os elevados custos de mudança mantêm os seus grandes comerciantes presos. O foco dos investidores passa agora da comprovação do modelo de crescimento para a estabilização da margem de lucro bruto, que se situava em 37% no terceiro trimestre de 2025, abaixo dos 42% do ano anterior. O crescimento está aí; o próximo passo é provar que a sua rentabilidade é sustentável.