Analisando a Saúde Financeira da Companhia Siderúrgica Nacional (SID): Principais Insights para Investidores

Você está olhando para a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) agora e vendo uma história clássica multissegmentada: forte desempenho operacional lutando contra ventos contrários persistentes da dívida. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostraram definitivamente a força subjacente do grupo, com o EBITDA Ajustado atingindo um nível robusto R$ 3,3 bilhões, um salto de 26% em relação ao trimestre anterior, impulsionado pelo desempenho do segmento de mineração R$ 1,9 bilhão EBITDA em volume recorde de vendas de mais de 12 milhões de toneladas. É uma vitória clara, mas aqui estão as contas rápidas: embora tenham reduzido o seu rácio de alavancagem (dívida líquida/EBITDA) pelo terceiro trimestre consecutivo, baixando-o para 3,1x de 3,5x, a empresa ainda registrou um prejuízo líquido de R$ 137,08 milhões para o trimestre. Portanto, a questão não é apenas sobre a eficiência - eles alcançaram os custos de produção de aço mais baixos em quatro anos - mas sobre como irão gerir a agressiva concorrência de importações no mercado do aço, ao mesmo tempo que continuam a reduzir a carga da dívida. Precisamos de determinar se a excelência operacional na mineração e no cimento pode superar o obstáculo financeiro.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara de onde a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) realmente ganha dinheiro e, honestamente, a resposta é menos sobre aço e mais sobre sujeira. Os fluxos de receita da empresa são altamente diversificados, mas o segmento de Mineração é a força motriz indiscutível no momento, impulsionando o crescimento geral.

No terceiro trimestre de 2025 (3T25), a Companhia Siderúrgica Nacional reportou uma Receita Líquida consolidada de R$ 11,794 bilhões (Real). Esse número é definitivamente um ponto positivo, representando um aumento de 6,6% em comparação com o mesmo período de 2024. Este desempenho é em grande parte uma história de eficiência operacional e fortes preços de commodities, o que é um bom sinal para um negócio cíclico.

Aqui está uma matemática rápida sobre a tendência ano a ano (YoY): A receita dos últimos doze meses (TTM) encerrada em 30 de setembro de 2025 foi de R$ 45,42 bilhões, marcando uma taxa de crescimento de 4,02% em relação ao período TTM anterior. Este crescimento positivo reverte o declínio de -3,85% da receita anual que a empresa viu em 2024, mostrando uma clara oportunidade de curto prazo no seu modelo diversificado. A chave é saber quais segmentos estão puxando o peso.

As principais fontes de receita se dividem em cinco segmentos principais: Siderurgia, Mineração, Cimento, Logística e Energia. Embora os números da receita líquida para cada segmento nem sempre sejam divulgados, a contribuição do EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025 fornece um mapa claro de onde reside o poder do lucro. A mineração é o motor dominante do negócio consolidado, mas não se pode ignorar os outros pela sua estabilidade e potencial de crescimento.

• Mineração: 58,4% do EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025, impulsionado por embarques recordes de minério de ferro.
• Aço: 12,9% do EBITDA Ajustado do 3T 2025, enfrentando pressão de materiais importados.
• Logística: 16,6% do EBITDA Ajustado do 3º trimestre de 2025, segmento com margem recorde.
• Cimento: 11,7% do EBITDA Ajustado do 3T 2025, beneficiado por maiores volumes e ajustes de preços.
• Energia: 1,6% do EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025, o menor, mas um componente crucial da integração vertical.

A mudança mais significativa no mix de receitas é a dependência maciça e contínua do segmento de Mineração. No 3T25, o segmento de Mineração foi o principal impulsionador do crescimento sequencial de 10,3% (trimestre a trimestre) da receita líquida, beneficiado pelo aumento dos preços do minério de ferro. Além disso, o segmento de Logística, que inclui operações ferroviárias e portuárias, ganha cada vez mais importância, com sua Receita Líquida total atingindo R$ 1.217 milhões no 3T25, um aumento sequencial de 3,4%. Isto é fundamental porque dá à empresa uma vantagem de custo em relação aos seus pares. Se você quiser se aprofundar em quem está apostando nesse modelo diversificado, confira Explorando Investidor da Companhia Siderúrgica Nacional (SID) Profile: Quem está comprando e por quê?

Para ser justo, o segmento Siderúrgico ainda é a identidade central, mas é atualmente um negócio com margens mais baixas e volumes mais elevados que tem de enfrentar uma penetração recorde de aço importado, o que desafia os preços nacionais. A tabela abaixo ilustra as contribuições do segmento com base nos últimos dados disponíveis, mostrando o verdadeiro peso do mix operacional.

O que esta estimativa esconde são os preços de transferência internos entre os segmentos Mineiro e Siderúrgico, que por vezes podem mascarar a verdadeira rentabilidade autónoma de cada um. Mesmo assim, a mensagem é clara: a Companhia Siderúrgica Nacional é uma mineradora com operação siderúrgica, e não o contrário.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber com que eficiência a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) converte sua receita em lucro, especialmente devido ao seu modelo diversificado que abrange siderurgia, mineração e logística. A manchete para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025) é uma clara recuperação operacional, mas o quadro anual ainda mostra o peso do desempenho anterior.

A empresa obteve seu primeiro lucro líquido trimestral do ano no terceiro trimestre de 2025, registrando lucro líquido de R$ 76 milhões sobre receita líquida de vendas de R$ 11,794 bilhões. Esta é definitivamente uma mudança positiva, mas é fundamental lembrar que o prejuízo líquido dos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025 ainda foi de R$ 922,23 milhões. Um trimestre forte não apaga as perdas anteriores do ano. Aqui está a matemática rápida sobre as margens do terceiro trimestre:

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A eficiência operacional da Companhia Siderúrgica Nacional está claramente impulsionando a recente expansão das margens. A margem de lucro bruto do terceiro trimestre de 2025 de 29,4% é quase o dobro da margem de lucro bruto média de 14,9% para o setor mais amplo de metais industriais e mineração, um forte sinal de controle de custos. A margem EBITDA Ajustada de 27% também está bem acima da média de 22% observada na indústria mineira global no período comparável mais recente.

Essa força operacional decorre de sua integração vertical e foco no segmento de mineração de altas margens. A margem bruta EBITDA do minério de ferro atingiu impressionantes 44% no terceiro trimestre de 2025, o que é um grande impulsionador para os resultados consolidados. Além disso, a empresa informou que os seus custos de produção de aço foram os mais baixos em quatro anos, o que se traduz diretamente numa melhor margem bruta.

• O segmento de mineração é o principal motor de lucro.
• O controle de custos na produção de aço está no melhor nível dos últimos quatro anos.
• Segmentos diversificados como Cimento (margem EBITDA de 29%) superam as médias do setor.

No entanto, o próprio segmento siderúrgico ainda enfrenta dificuldades devido aos materiais importados, o que pressiona os preços locais e mantém a margem de lucro líquido global apertada em 0,64%, apesar do forte desempenho operacional. A principal conclusão é que a empresa está a executar bem aquilo que pode controlar – custos e mineração com margens elevadas – e é por isso que o salto do Lucro Operacional foi tão significativo, aumentando 121% ano após ano. Você pode encontrar uma visão mais aprofundada do balanço patrimonial e da estratégia em Analisando a Saúde Financeira da Companhia Siderúrgica Nacional (SID): Principais Insights para Investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando olhamos para a Companhia Siderúrgica Nacional (SID), a primeira coisa que salta à vista é o seu uso agressivo da dívida, que é uma estratégia comum mas de alto risco no mundo siderúrgico e mineiro de capital intensivo. Para o investidor, o balanço conta uma história de elevada alavancagem, mesmo quando a empresa trabalha arduamente para a reduzir. Honestamente, o peso da dívida é o maior fator de risco aqui.

No período mais recente do relatório, a dívida total da Companhia Siderúrgica Nacional é de aproximadamente US$ 10,00 bilhões USD. Este valor representa o total dos passivos de curto e longo prazo. Para administrar isso, a companhia mantém uma elevada posição de caixa, que atingiu R$ 19,3 bilhões no segundo trimestre de 2025 (2T25). Este dinheiro é crucial porque é o que lhes permite gerir a sua posição de dívida líquida – dívida total menos dinheiro – e operações de fundos.

A verdadeira medida de risco é o rácio Dívida/Capital Próprio (D/E), que mostra quanta dívida a empresa utiliza para financiar os seus activos em comparação com o capital próprio. A relação D/E da Companhia Siderúrgica Nacional atualmente está em torno de 3,07 (ou 307%). Este é um número enorme. Para colocar isso em perspectiva:

• A relação D/E média para a indústria diversificada de metais e mineração está mais próxima de 0,45.
• Um rácio D/E acima de 2,5 é geralmente visto pelos analistas como um sinal de instabilidade financeira, mesmo para empresas em sectores de capital intensivo.
• Um elevado rácio D/E significa que são os credores, e não os acionistas, que fornecem a maior parte do financiamento da empresa.

A boa notícia é que a administração está perfeitamente consciente desta alavancagem. O seu foco principal tem sido melhorar o rácio dívida líquida/EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), que é uma métrica chave para medir a capacidade de uma empresa para pagar a sua dívida. Eles reduziram com sucesso esse índice de alavancagem por três trimestres consecutivos, baixando-o de 3,5x no final do ano passado para 3,1x no terceiro trimestre de 2025 (3T25). Essa é uma tendência definitivamente positiva. O objetivo de longo prazo é deixar esse número bem abaixo de 3x.

A empresa equilibra as suas necessidades de crescimento recorrendo consistentemente ao mercado de dívida para refinanciamento e não apenas para novo capital. Por exemplo, no 2T25, a Companhia Siderúrgica Nacional captou novos recursos e refinanciou contratos bilaterais especificamente para transferir a maior parte de seus fluxos de amortização para a janela de 2027 a 2030. Esta estratégia dá-lhes tempo para aumentar o seu EBITDA e desalavancagem orgânica antes que chegue a próxima grande onda de pagamentos de dívidas. Eles também estão buscando ativamente projetos de reciclagem de capital, como a CSN Infrastructure, para gerar caixa e reduzir dívidas sem emitir novas ações.

Aqui está um rápido resumo do quadro de alavancagem:

Esta elevada alavancagem significa que qualquer queda nos preços das matérias-primas ou problemas operacionais se traduzirão rapidamente num maior stress financeiro, como evidenciado pelo baixo rácio de cobertura de juros nos últimos períodos. Para saber mais sobre como esses riscos são mapeados para a estratégia geral da empresa, confira a postagem completa aqui: Analisando a Saúde Financeira da Companhia Siderúrgica Nacional (SID): Principais Insights para Investidores.

Liquidez e Solvência

Se você estiver olhando para a Companhia Siderúrgica Nacional (SID), a conclusão imediata sobre a liquidez é um quadro misto, mas preocupante. A empresa está a gerir as suas obrigações de curto prazo, mas a margem é escassa e as tendências recentes do fluxo de caixa mostram uma pressão real. Você precisa olhar além dos índices superficiais para ver a tensão subjacente no capital de giro.

O núcleo da saúde a curto prazo de uma empresa reside na sua capacidade de cobrir as contas. Para a Companhia Siderúrgica Nacional, a Taxa de Corrente do Trimestre Mais Recente (MRQ) fica em cerca de 1.32. Isso significa que para cada R$ 1,00 de passivo circulante (contas com vencimento no próximo ano), a empresa dispõe de R$ 1,32 de ativo circulante para cobri-lo. Isso é geralmente aceitável, mas não é uma margem confortável para um negócio de capital intensivo como o do aço.

O Quick Ratio (ou Acid-Test Ratio) conta uma história mais honesta, eliminando o estoque que pode demorar para ser vendido. O Quick Ratio da Companhia Siderúrgica Nacional no trimestre mais recente é baixo 0.86. Isto está definitivamente abaixo da marca de 1,0 que gostamos de ver, o que significa que a empresa não pode cobrir todas as suas dívidas imediatas e não dependentes de stocks de curto prazo com os seus activos mais líquidos. Esta é uma clara bandeira vermelha para flexibilidade operacional.

• Razão Corrente (MRQ): 1.32-Aceitável, mas não robusto.
• Razão Rápida (MRQ): 0.86-Uma preocupação importante com a liquidez, indicando dependência das vendas de estoques.

Capital de giro e fluxo de caixa: a verdadeira tensão

As tendências do capital de giro confirmam a pressão. A Companhia Siderúrgica Nacional reportou maior consumo de capital de giro no segundo trimestre de 2025 (2T25), o que prejudicou significativamente sua posição de caixa. É por isso que o Valor do Ativo Corrente Líquido (TTM) está profundamente negativo em aproximadamente R$ -48,73 bilhões. Trata-se de uma enorme lacuna entre o ativo circulante e o passivo circulante, em grande parte impulsionada pela pesada carga de dívida da empresa.

Olhando para a Demonstração do Fluxo de Caixa do 2º trimestre de 2025, o Fluxo de Caixa Ajustado foi negativo em um valor substancial R$ 1.474,9 milhões. Este fluxo de caixa livre negativo representou uma forte deterioração em relação ao trimestre anterior, refletindo duas coisas: o aumento dos investimentos para impulsionar projetos de expansão e o impacto negativo das elevadas despesas financeiras decorrentes da sua dívida.

Aqui está o rápido detalhamento das atividades de fluxo de caixa (números TTM onde os dados trimestrais de 2025 não são totalmente anualizados):

O Fluxo de Caixa de Investimento é uma saída líquida de cerca de R$ 432,02 milhões (TTM), o que é esperado à medida que a empresa continua a investir em seus ativos de aço, mineração e logística. O lado do financiamento é onde a gestão tem estado activa e isto é um ponto forte. Eles refinanciaram dívidas com sucesso, empurrando os fluxos de amortização para entre 2027 e 2030. Esta acção dá à empresa um tempo crucial para melhorar a sua geração de caixa operacional e reduzir a alavancagem, mas não resolve a questão do capital de giro subjacente.

O que esta estimativa esconde é a dependência contínua do financiamento externo ou da venda de activos para gerir a dívida, dado o fluxo de caixa ajustado negativo. A preocupação com a liquidez não é uma crise de solvência imediata, mas um ponto de pressão sustentado que limitará o crescimento e manterá as ações voláteis até que o fluxo de caixa operacional se torne fiavelmente positivo. Para um mergulho mais profundo na estratégia da empresa para lidar com essa dívida, você deve conferir Analisando a Saúde Financeira da Companhia Siderúrgica Nacional (SID): Principais Insights para Investidores.

Análise de Avaliação

Você quer saber se a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) é uma boa compra no momento, e os números concretos sugerem cautela. Com base nos dados mais recentes, próximos de novembro de 2025, as ações são geralmente vistas como sobrevalorizadas em relação ao seu atual poder de lucro, mas subvalorizadas com base no valor contabilístico. O consenso dos analistas é definitivamente baixista.

A questão central é a rentabilidade. O índice Preço/Lucro (P/L) é negativo -7,4x, o que sinaliza imediatamente um problema: a empresa está atualmente reportando um prejuízo (lucro negativo). Você não pode realmente avaliar uma empresa com lucros negativos usando um índice P/L, então essa métrica nos diz que o mercado está pagando pela recuperação futura, e não pelo desempenho atual.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação:

• Price-to-Book (P/B): A relação fica em aproximadamente 0,8x. Isto sugere que a ação está a ser negociada abaixo do seu valor patrimonial líquido, o que muitas vezes sinaliza uma ação “subvalorizada”, mas apenas se confiar no valor contabilístico e acreditar que uma recuperação está a chegar.
• Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA): Este múltiplo, que é melhor para indústrias de capital intensivo como o aço, está em torno de 4,8x para os últimos doze meses (LTM) a partir de agosto de 2025. Este é um múltiplo razoável para o setor, mas esconde a elevada carga de dívida e os lucros negativos.

O que esta estimativa esconde é o cepticismo do mercado quanto à capacidade da empresa de converter os seus resultados operacionais (EBITDA) em lucro líquido, o que é essencial para o valor accionista a longo prazo. Para saber mais sobre os objetivos de longo prazo da empresa, você pode conferir seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Companhia Siderúrgica Nacional (SID).

Tendência das ações e realidade dos dividendos

Olhando para a tendência dos preços das ações, a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) tem enfrentado dificuldades, registrando uma queda de cerca de 24,75% nos últimos 12 meses. A faixa de negociação de 52 semanas é de US$ 1,240 a US$ 2,050, e com as ações sendo negociadas em torno de US$ 1,53 em meados de novembro de 2025, está mais perto do limite inferior dessa faixa. Este impulso descendente é um claro sinal de alerta.

A história dos dividendos também é complexa. O Trailing Annual Dividend Yield é alto, em torno de 5,71% em novembro de 2025. No entanto, o dividendo definitivamente não é coberto pelos lucros, com um Payout Ratio de cerca de -112,16%. Este rácio de pagamento negativo significa que a empresa está a pagar dividendos a partir de reservas ou de novas dívidas, e não a partir do lucro corrente, o que é insustentável. Um rendimento elevado nesta situação muitas vezes sinaliza risco, não valor.

Consenso dos analistas e preço-alvo

Os analistas de Wall Street estão amplamente pessimistas. A classificação de consenso para a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) é Venda ou mesmo Venda Forte. Dos analistas que fornecem classificações, uma parte significativa recomenda uma venda.

O preço-alvo médio de 12 meses é de aproximadamente US$ 1,30. Comparado com o preço atual de aproximadamente US$ 1,53, isso implica uma desvantagem potencial de cerca de -15,03% no próximo ano. Este é um sinal claro de que a rua espera uma maior erosão dos preços.

Próxima etapa: Você precisa se aprofundar no cronograma de vencimento da dívida da empresa e no fluxo de caixa das operações para o ano fiscal de 2025 para entender se eles podem sustentar as operações por tempo suficiente para que a recuperação projetada se concretize.

Fatores de Risco

Se você estiver olhando para a Companhia Siderúrgica Nacional (SID), a conclusão direta é esta: a empresa é uma potência diversificada e integrada, mas sua estrutura financeira é o principal risco. O grande volume da dívida e as despesas financeiras resultantes são o principal desafio, mesmo quando o desempenho operacional melhora.

Honestamente, o maior risco a curto prazo continua a ser o balanço altamente alavancado (a alavancagem financeira é a utilização de dinheiro emprestado para financiar activos). A dívida total é enorme, ultrapassando os 52,6 mil milhões de reais no final de 2025, o que significa que as altas taxas de juro são um obstáculo constante à rentabilidade. Essa pressão financeira é a razão pela qual o fluxo de caixa ajustado para o terceiro trimestre de 2025 ainda foi negativo em R$ 815 milhões, apesar dos fortes resultados operacionais.

Aqui estão os cálculos rápidos sobre o esforço de desalavancagem, que é a principal prioridade da administração. Eles têm trabalhado duro, ainda.

Ventos contrários externos: concorrência e oscilações de commodities

Além do balanço, a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) opera em um ambiente altamente cíclico e competitivo. O mercado siderúrgico enfrenta uma penetração recorde de materiais importados, o que desafia seriamente a capacidade da empresa de manter margens de lucro sem medidas comerciais de protecção. Este é definitivamente um fator que você não pode ignorar.

Além disso, como produtor integrado com operações mineiras significativas, as receitas da empresa permanecem altamente sensíveis à volatilidade dos preços das matérias-primas. Por exemplo, os preços mais baixos do minério de ferro no segundo trimestre de 2025 compensaram as melhorias operacionais, mesmo com a empresa reportando uma receita líquida de R$ 10.693,3 milhões no trimestre. Você também vê essa pressão de mercado no segmento de Logística Portuária, onde os impactos da disputa tarifária levaram a uma receita líquida 27,5% menor no 2T 2025, atingindo apenas R$ 57,4 milhões.

• Risco de preço de commodities: oscilações nos preços do minério de ferro impactam diretamente a receita do segmento de mineração.
• Concorrência de Importação: Penetração recorde de aço estrangeiro pressiona as margens domésticas.
• Risco Regulatório: Novas leis ambientais brasileiras poderiam forçar despesas de capital significativas e não orçadas, diminuindo o fluxo de caixa futuro.

Mitigação e resiliência estratégica

A boa notícia é que a gestão tem estratégias de mitigação claras e viáveis. A sua principal defesa contra a volatilidade do mercado é a sua integração vertical (controlar a cadeia de abastecimento desde o minério de ferro até ao aço acabado, além da logística, do cimento e da energia). Esta diversificação proporciona resiliência, uma vez que resultados fortes num segmento, como o EBITDA recorde em logística, podem absorver parcialmente fraquezas noutro.

O plano de desalavancagem está em curso, evidenciado pela redução do rácio Dívida Líquida/EBITDA para 3,1x. A empresa também está focada em eficiência operacional e controle de custos, o que levou os custos de produção de aço ao seu nível mais baixo em quatro anos no terceiro trimestre de 2025. Eles estão usando operações estratégicas de hedge para gerenciar o risco de preços de commodities, o que ajudou a melhorar o prejuízo líquido do 2º trimestre de 2025 para R$ 130,4 milhões, uma melhoria de 82,2% em relação ao prejuízo líquido do trimestre anterior de R$ 732 milhões.

Se quiser se aprofundar no quadro completo, incluindo a avaliação, você pode ler a análise completa em Analisando a Saúde Financeira da Companhia Siderúrgica Nacional (SID): Principais Insights para Investidores.

Próximo passo: Equipe de analistas: Modele o impacto de um aumento de 10% nas taxas de juros brasileiras nas despesas financeiras e no lucro líquido do quarto trimestre de 2025 até o final da próxima semana.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde a Companhia Siderúrgica Nacional (SID) vai a partir daqui, especialmente com os dados do ano fiscal de 2025 mostrando alguma força operacional séria. A conclusão direta é esta: o crescimento futuro do SID não envolve apenas o aço; é um jogo multivetorial impulsionado pelo seu segmento de mineração dominante e pela expansão agressiva no cimento, tudo sustentado por uma integração vertical de classe mundial.

A estratégia da empresa é simples mas poderosa: controlar toda a cadeia de valor e utilizar os segmentos de margens elevadas para estimular a desalavancagem. Honestamente, os resultados operacionais no terceiro trimestre de 2025 foram definitivamente fortes, com o EBITDA ajustado atingindo R$ 3,3 bilhões, um 26% aumento trimestral, mostrando que seu foco na eficiência operacional está valendo a pena.

Principais impulsionadores de crescimento e foco estratégico

O principal motor para o crescimento no curto prazo é o segmento de mineração, que representa uma vantagem competitiva significativa. O EBITDA ajustado do segmento no terceiro trimestre de 2025 disparou para R$ 1,9 bilhão, um 57% aumento, com margem bruta de 44%. Esta rentabilidade é um fator essencial, agindo como uma proteção natural contra a volatilidade no mercado siderúrgico. Além disso, os projetos estratégicos estão avançando rapidamente.

Os principais impulsionadores e iniciativas estratégicas incluem:

• Desalavancagem e Infraestrutura: Um importante foco estratégico é a redução do rácio de alavancagem líquida, que caiu para 3,1x no terceiro trimestre de 2025, com meta de 3,0x até o final do ano. O projeto 'Infraestrutura CSN' está em fase de conclusão e espera-se que contribua significativamente para esse esforço.
• Expansão do mercado de cimento: Aquisições recentes, incluindo Elizabeth Cimentos e LafargeHolcim Brasil, estão impulsionando capacidade e sinergias. O segmento de cimento é um grande vetor de crescimento, atingindo o segundo maior volume de vendas da história no terceiro trimestre de 2025, acima de 3,6 milhões de toneladas, com um EBITDA de R$ 388 milhões.
• Eficiência Operacional: O segmento siderúrgico atingiu o menor custo de produção em quatro anos, o que é fundamental para manter as margens frente à forte concorrência dos materiais importados.

Perspectiva de receitas e ganhos

Os analistas projetam um crescimento modesto das receitas para 2025, mas o foco está na rentabilidade e na reparação do balanço. A previsão de consenso para a receita anual de 2025 é de aproximadamente R$ 45,69 bilhões, representando um 4.57% aumentar a partir de 2024. O que esta estimativa esconde é a melhoria operacional significativa que pode não se traduzir totalmente nas receitas devido a pressões macro, mas é claramente visível nas margens dos seus segmentos diversificados. Por exemplo, o segmento de Logística registou o maior EBITDA de sempre, R$ 550 milhões, com margem acima 35% no terceiro trimestre de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho do segmento no terceiro trimestre de 2025, que mostra de onde vem o crescimento real:

Principais vantagens competitivas

O crescimento a longo prazo do SID é fundamentalmente protegido pela sua estrutura única. A empresa é uma das produtoras de aço de custo mais baixo do mundo, o que representa uma enorme barreira à entrada de concorrentes. Essa vantagem de custo vem diretamente de sua profunda integração vertical (da mina à usina e ao porto), que garante um fornecimento estável e de baixo custo de minério de ferro de alta qualidade e autossuficiência em energia por meio de suas próprias usinas hidrelétricas e termelétricas.

Este modelo integrado permite-lhes concentrar-se em produtos de margens elevadas, como folha-de-flandres e aço galvanizado, que são fundamentais para as indústrias nacionais de construção, automóvel e embalagens. Se você quiser se aprofundar na visão de longo prazo, poderá revisar o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Companhia Siderúrgica Nacional (SID).

Próxima etapa: você deve modelar o impacto do alvo 3,0x rácio de alavancagem no seu custo de capital, uma vez que esta desalavancagem é a ação financeira mais importante para 2025.