Suzano S.A. (SUZ): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Você está definitivamente acompanhando o maior produtor mundial de celulose de fibra curta, a Suzano S.A., e sua investida agressiva no mercado consumidor? Este gigante brasileiro, com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 11,03 bilhões em novembro de 2025, é mais do que apenas uma jogada de commodities; é uma potência da bioeconomia com uma capacidade anual de produção de celulose de mais de 13,4 milhões de toneladas. Pense nisso: somente no 2º trimestre de 2025, a Suzano reportou uma receita líquida de R$ 13,3 bilhões e um lucro líquido de R$ 5,0 bilhões, alimentado por movimentos estratégicos como o novo 51%joint venture de propriedade da Kimberly-Clark para uma empresa global de lenços de papel. Como é que uma empresa que literalmente desenvolve o seu produto principal consegue entregar consistentemente estes tipos de números enquanto navega nos voláteis preços globais da celulose e ainda se compromete com um propósito de Renovar a Vida inspirado nas árvores?

História da Suzano S.A.

A história da Suzano S.A. é uma narrativa de transformação que dura um século, começando com uma simples empresa de comércio de papel e evoluindo para se tornar o maior produtor mundial de celulose de eucalipto por meio de movimentos estratégicos e ousados, como a fusão com a Fibria e grandes projetos de capital.

Você precisa entender que a escala atual desta empresa – evidenciada por sua receita líquida de R$ 13,3 bilhões no segundo trimestre de 2025 – é construída sobre uma base de inovação pioneira em escala industrial em meados do século XX. Essa coragem inicial de comprometer capital ainda é uma parte central da sua estratégia hoje, como visto no recente Projeto Cerrado.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

1924.

Localização original

São Paulo, Brasil. O fundador, Leon Feffer, começou com uma empresa de comércio de papel na cidade, e a primeira fábrica, a unidade Ipiranga, foi inaugurada em São Paulo em 1941.

Membros da equipe fundadora

A empresa foi fundada por Leon Feffer, um imigrante ucraniano que começou como empresa unipessoal para o comércio de papel. Seu filho, Max Feffer, ingressou em 1949 e foi fundamental na pesquisa fundamental que levou à produção de celulose de eucalipto.

Capital inicial/financiamento

O capital inicial para a empresa de comércio de papel em 1924 não é especificado, mas uma grande injeção de capital transformadora ocorreu em 1939. Enfrentando dificuldades de importação de papel durante a Segunda Guerra Mundial, Leon Feffer vendeu todos os seus bens pessoais, incluindo a casa onde vivia com a sua família, para financiar a construção da primeira fábrica de papel. Esta mudança garantiu o capital necessário para iniciar a produção nacional de papel em 1941.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A história da empresa é marcada por algumas decisões cruciais que remodelaram fundamentalmente a sua escala e posição no mercado. O mais significativo foi a mudança da comercialização para a manufatura, mas a fusão de 2019 com a Fibria Celulose S.A. foi o que criou a potência moderna.

A fusão em 2019 foi uma virada de jogo. A Suzano Papel e Celulose pagou R$ 27,8 bilhões aos acionistas da Fibria, criando uma nova entidade, a Suzano S.A., com capacidade anual imediata de produção de 11 milhões de toneladas de celulose de mercado. Essa escala é o que confere à empresa liderança em custos e alcance global, vendendo para mais de 80 países.

A aposta na produção de pasta de eucalipto em escala industrial é a outra grande transformação. A pesquisa de Max Feffer na década de 1950 fez com que a empresa se tornasse a primeira no mundo a produzir papel e celulose com 100% de fibra de eucalipto em escala industrial, em 1961. Essa inovação técnica é o núcleo de seu modelo de negócios.

Mais recentemente, o Projeto Cerrado, de R$ 22,2 bilhões, anunciado em 2020, é o mais recente passo transformador e seu impacto já é visível nas finanças de 2025.

• A forte contribuição operacional da nova fábrica de Ribas do Rio Pardo ajudou a impulsionar as vendas de celulose para 2,651 milhões de toneladas no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 10% em relação ao primeiro trimestre de 2024.
• As vendas totais de celulose e papel atingiram 3,7 milhões de toneladas no 2º trimestre de 2025, um aumento de 28% ano a ano, refletindo diretamente a produção da nova fábrica.
• Essa eficiência operacional ajudou a reduzir o custo caixa da celulose (excluindo tempo de inatividade) para R$ 832 por tonelada no segundo trimestre de 2025, uma métrica crucial para a competitividade global.

Este tipo de aplicação de capital mostra uma visão definitivamente realista e de longo prazo dos mercados de matérias-primas. Se quiser se aprofundar nas métricas financeiras atuais, você pode ler Analisando a saúde financeira da Suzano S.A. (SUZ): principais insights para investidores.

Estrutura Societária da Suzano S.A.

A Suzano S.A. é controlada pela família Feffer por meio de uma holding, mas uma parcela substancial da empresa é de capital aberto, criando uma estrutura de governança de duas camadas. Esta configuração significa que a família mantém o controle estratégico enquanto a empresa adere aos elevados padrões de governança corporativa de uma grande listagem pública.

Dado o status atual da empresa

A Suzano S.A. é uma companhia aberta, o que é um detalhe crucial para investidores como você. É negociada no Novo Mercado, segmento da Bolsa de Valores de São Paulo (B3) conhecido por suas rígidas regras de governança corporativa, e seus American Depositary Shares (ADSs) estão listados na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) com classificação Nível II. Esta dupla listagem garante elevada transparência e amplo acesso aos mercados de capitais. Em 31 de outubro de 2025, a empresa tinha um total de 1,264,116,615 ações ordinárias em circulação, sendo todas nominativas e escriturais. Você está investindo em um líder global que deve responder a dois importantes órgãos reguladores.

Dada a repartição da propriedade da empresa

A propriedade está concentrada no topo, o que é típico de uma grande empresa brasileira de base familiar, mas o float público é significativo. O controle da família Feffer decorre de sua participação majoritária na Suzano Holding S.A., que é o maior acionista individual. A tabela abaixo apresenta a estrutura de capital em 31 de outubro de 2025.

Aqui vão as contas rápidas: a participação direta e indireta da família Feffer (por meio da Suzano Holding S.A.) acabou 44%, dando-lhes uma clara maioria na tomada de decisões estratégicas, mesmo com um grande número de ações públicas de quase 48.5%. Isto significa que investidores institucionais como a BlackRock, que detém uma participação notável, ainda têm de se alinhar com a visão de longo prazo da família.

Dada a liderança da empresa

A liderança da empresa equilibra a supervisão familiar com uma gestão profissional experiente, o que é definitivamente um bom sinal de estabilidade e excelência operacional. O Conselho de Administração é presidido por um membro da família, enquanto as operações diárias são dirigidas por um CEO não familiar com vasta experiência no setor.

• David Feffer: Presidente do Conselho.
• Daniel Feffer: Vice-Presidente do Conselho.
• João Alberto Fernández de Abreu: Chief Executive Officer (CEO), a partir de 1º de julho de 2024, liderando a equipe executiva.
• Marcos Moreno Chagas Assumpção: Vice-Presidente Executivo de Finanças e Relações com Investidores, função fundamental para a comunicação com o mercado.
• Maria Luiza de Oliveira Pinto e Paiva: Vice-Presidente Executivo de Sustentabilidade, Comunicação e Marca, com destaque para o foco da empresa em ESG (Ambiental, Social e Governança).

A equipe de gestão tem um mandato médio de cerca de 3,7 anos, sugerindo uma mistura de novas perspectivas e conhecimento institucional. Você pode encontrar mais sobre os princípios que norteiam esta equipe no Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Suzano S.A. (SUZ).

Suzano S.A. (SUZ) Missão e Valores

A identidade da Suzano S.A. vai além de sua posição como maior produtora mundial de celulose; seu objetivo principal é “Renovar a vida inspirada nas árvores”, que orienta todas as principais decisões estratégicas, desde a silvicultura até o financiamento. Este compromisso traduz-se num conjunto claro de metas ambientais, sociais e de governação (ASG), conhecidas como “Compromissos para Renovar a Vida”.

Dado o objetivo principal da empresa

O ADN cultural da empresa está enraizado no seu papel como fornecedor de soluções de base biológica, o que significa que pretende substituir materiais de base fóssil por produtos de eucalipto cultivado. Esta é uma aposta poderosa e de longo prazo na bioeconomia (a parte da economia que utiliza recursos biológicos renováveis). Não se trata apenas de vender celulose; trata-se de vender uma alternativa sustentável.

Por exemplo, em 2025, a Suzano criou a maior Reserva Particular do Patrimônio Natural (RPPN) no Maranhão, Nordeste do Brasil, abrangendo 5.800 hectares, o que mostra que a conservação faz parte do modelo de negócio e não é uma reflexão tardia. Este foco na natureza é uma vantagem competitiva, pois estabiliza a produtividade e reduz riscos operacionais como pragas e incêndios florestais.

Declaração oficial de missão

A missão é ser referência global no desenvolvimento de soluções sustentáveis e inovadoras a partir de fontes renováveis, impactando a vida de mais de dois bilhões pessoas em todo o mundo através de exportações para mais de 100 países. Este é um padrão elevado, mas força um foco na inovação (como novos tipos de papel para embalagens) e na escala global. Você pode se aprofundar em quem está comprando e por quê, Explorando o investidor Suzano S.A. (SUZ) Profile: Quem está comprando e por quê?

• Ser referência global em soluções sustentáveis ​​e inovadoras.
• Desenvolver produtos de fontes renováveis ​​(eucalipto).
• Impacto encerrado dois bilhões pessoas globalmente.

Declaração de visão

A visão de longo prazo da Suzano é ser referência indiscutível no setor, aliando desempenho financeiro à liderança ESG. A empresa pretende ser a “melhor da categoria” na visão do Custo Total da Celulose, o que significa impulsionar a eficiência operacional, mantendo ao mesmo tempo o seu padrão ouro em sustentabilidade. Honestamente, é assim que você constrói um controle de custos de negócios resiliente e à prova de futuro.

• Liderar em Inovação Sustentável e eficiência operacional.
• Ser referência em soluções sustentáveis ​​e inovadoras para a bioeconomia.
• Manter a relevância em celulose e manter o padrão ouro em todos os produtos.

A empresa tem metas concretas e de curto prazo para apoiar esta visão, especialmente na esfera social para 2025. Isto não é apenas conversa; é alocação de capital.

• Remover mais de 40 milhões de toneladas de carbono da atmosfera até o final de 2025.
• Garantir 100% de acessibilidade para pessoas com deficiência em todas as fábricas e escritórios até 2025.
• Alvo 30% de cargos de liderança (gerentes funcionais e superiores) a serem ocupados por mulheres por 2025.

Dado o slogan/slogan da empresa

O slogan da empresa é uma declaração simples e prática que conecta suas operações florestais diretamente ao seu propósito focado no futuro.

• Suzano: plantamos o futuro.

É uma linha definitivamente limpa que diz exatamente o que eles fazem e por que isso é importante. Todo o seu negócio é construído em um ciclo de crescimento de eucalipto de 7 anos, então plantar é literalmente planejar o futuro.

Suzano S.A. (SUZ) Como funciona

A Suzano S.A. atua como a maior produtora mundial de celulose kraft branqueada de eucalipto (BEKP), criando valor ao administrar uma vasta base florestal de rápido crescimento no Brasil para abastecer um mercado global com matéria-prima renovável e de baixo custo para papel, embalagens e produtos de papel higiênico. A estratégia da empresa é alavancar sua enorme escala e base industrial econômica, como a nova usina de Ribas do Rio Pardo, para manter uma vantagem competitiva apesar da volatilidade dos preços das commodities.

Honestamente, o seu negócio principal é transformar o eucalipto cultivado de forma sustentável num produto globalmente essencial, e fazem-no mais barato do que quase qualquer outra pessoa.

Portfólio de Produtos/Serviços da Suzano S.A.

As ofertas da empresa abrangem toda a cadeia de valor da fibra, desde a celulose bruta até os bens de consumo acabados, com um foco claro no mercado global de celulose de alto volume e na expansão estratégica para segmentos de papel e embalagens com margens mais altas, especialmente na América do Norte.

Estrutura Operacional da Suzano S.A.

A força operacional da empresa vem de seu modelo verticalmente integrado, que controla o processo desde o plantio da árvore até a expedição do produto final, permitindo rígido controle de custos e alta eficiência. Este modelo é fortemente apoiado por investimentos massivos e estratégicos de capital.

• Manejo Florestal Integrado: Suzano administra cerca de 2,9 milhões de hectares de terras no Brasil, com aproximadamente 1,5 milhão de hectares dedicado às florestas plantadas de eucalipto. Este sistema de circuito fechado garante um fornecimento de matéria-prima estável, de alta qualidade e rapidamente renovável, o que é definitivamente uma enorme vantagem.
• Aumento de escala industrial: O ramp-up completo da nova usina de Ribas do Rio Pardo (Projeto Cerrado) é um grande impulsionador para 2025, acrescentando 2,55 milhões de toneladas da capacidade anual de celulose. Espera-se que esta nova capacidade aumente o volume anual de vendas de pasta para cerca de 13,2 milhões de toneladas em 2025.
• Integração Estratégica Downstream: A empresa está integrando ativamente sua aquisição de ativos de papel nos EUA em outubro de 2024, agora com a marca Suzano Packaging US, que alcançou seu primeiro EBITDA ajustado positivo no terceiro trimestre de 2025. Isso os aproxima do consumidor final em um mercado importante.
• Foco nas despesas de capital: A orientação de despesas de capital (CapEx) para 2025 é substancial em termos R$ 12,4 bilhões, com foco na manutenção e nos investimentos residuais nas novas aquisições de fábricas e florestas para garantir o fornecimento de matéria-prima no longo prazo.

Para saber mais sobre os fundamentos financeiros desta escala operacional, você deve verificar Analisando a saúde financeira da Suzano S.A. (SUZ): principais insights para investidores.

Vantagens Estratégicas da Suzano S.A.

O sucesso de mercado da Suzano baseia-se em vantagens estruturais que são difíceis de serem replicadas pelos concorrentes, centradas principalmente em sua base de ativos brasileira e em seu compromisso com a liderança em custos.

• Competitividade de custos incomparável: A empresa opera consistentemente como um produtor de baixo custo de primeiro quartil em todo o mundo. O custo caixa de produção de celulose do terceiro trimestre de 2025 de R$ 801 por tonelada demonstra um 7% redução anual, resultado claro da nova e altamente eficiente usina de Ribas do Rio Pardo.
• Domínio do mercado global e resiliência cambial: Como maior produtor mundial de celulose de fibra curta, sua enorme escala lhe confere poder de precificação e eficiência logística. Sobre 80% de sua receita provém de exportações, o que proporciona proteção natural e resiliência às flutuações da taxa de câmbio do real brasileiro (BRL).
• Fornecimento Sustentável de Fibra: As plantações de eucalipto de rápido crescimento no Brasil oferecem um ciclo de colheita muito mais curto do que a madeira macia do hemisfério norte, reduzindo as necessidades de capital de giro e garantindo um fornecimento sustentável e de alto rendimento. Esta é uma vantagem estrutural crucial.
• Forte amortecedor financeiro: Apesar do elevado CapEx, a empresa mantém uma sólida situação financeira profile com uma posição de caixa no terceiro trimestre de 2025 de US$ 6,5 bilhões, proporcionando flexibilidade para desalavancagem e futuros investimentos estratégicos.

Suzano S.A. (SUZ) Como ganha dinheiro

A Suzano S.A. ganha dinheiro principalmente como a maior produtora mundial de celulose de mercado, vendendo grandes quantidades de celulose kraft branqueada de eucalipto (BEKP) para fabricantes em todo o mundo e, secundariamente, por meio da venda de papel, papelão e produtos de papel higiênico.

O motor financeiro da empresa é um modelo de alto volume e baixo custo, onde a receita é gerada a partir da venda de celulose como commodity, que é altamente sensível aos preços globais, além das vendas mais estáveis ​​e de valor agregado de seus produtos de papel e embalagens.

Composição da receita da Suzano S.A.

Com base nos dados financeiros do primeiro trimestre de 2025 (1T25), a receita líquida da empresa de R$ 11,55 bilhões foi impulsionada majoritariamente pelas vendas de celulose, o que é típico do maior produtor mundial da commodity.

Aqui está uma matemática rápida: volume de vendas de celulose (2.651 mil toneladas) multiplicado pelo preço médio (R$ 3.249/t) representou cerca de R$ 8,61 bilhões, enquanto o volume de vendas de papel (390 mil toneladas) a R$ 7.540/t gerou cerca de R$ 2,94 bilhões.

Economia Empresarial

A economia principal do negócio da Suzano S.A. é definida pela sua enorme escala, competitividade de custos e exposição aos preços voláteis das commodities globais, além da mudança estrutural em direção a embalagens e papel higiênico. É preciso observar três coisas: volume proveniente de nova capacidade, controle de custos e oscilações globais nos preços da celulose.

• Estratégia de preços: A celulose é uma commodity global, portanto a Suzano S.A. é uma tomadora de preços, não uma fixadora de preços. Eles respondem às condições do mercado, por exemplo, anunciando uma US$ 20 por tonelada métrica aumento de preços para clientes asiáticos em meados de 2025 para testar o mercado em meio às pressões de custos dos concorrentes.
• Vantagem de custo: A empresa concentra-se em manter o menor custo de produção a nível mundial, que é o seu principal diferencial competitivo (uma vantagem estrutural a longo prazo). O custo caixa de produção de celulose (excluindo paradas) caiu para R$ 801 por tonelada no terceiro trimestre de 2025 (3T25), um 7% redução ano a ano, devido às eficiências operacionais da nova usina de Ribas do Rio Pardo.
• Gestão de suprimentos: Num mercado fraco, a Suzano S.A. está disposta a cortar a produção para sustentar os preços. Eles anunciaram um plano Corte de produção de 3,5% (cerca de 450.000 toneladas métricas) durante um ano, em meados de 2025, para gerir a oferta global e mitigar o impacto dos fracos preços chineses.
• Exposição cambial: Como exportador brasileiro, um real brasileiro (BRL) mais fraco em relação ao dólar americano (USD) é um fator favorável, aumentando a receita denominada em reais quando a celulose com preço em dólares é vendida. Ainda assim, uma taxa de câmbio mais fraca para as exportações foi citada como uma influência negativa nos resultados do terceiro trimestre de 2025.

Para ser justo, a estratégia de longo prazo da empresa inclui a expansão para produtos com margens mais elevadas, como o cartão e o papel-tecido, como se viu com a integração das operações de embalagem nos EUA e a joint venture com a Kimberly-Clark. Isso diversifica suas receitas longe da celulose commodity pura. Você pode ler mais sobre seu foco de longo prazo aqui: Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Suzano S.A. (SUZ).

Desempenho Financeiro da Suzano S.A.

O desempenho da Suzano S.A. em 2025 mostra o impacto do aumento do volume de produção da nova fábrica, o que a está ajudando a gerar caixa mesmo com os preços globais de celulose permanecendo sob pressão. Os resultados do terceiro trimestre (3T25), divulgados em novembro de 2025, são um bom retrato dessa dinâmica.

• Receita Líquida: O terceiro trimestre de 2025 viu a receita líquida total R$ 12,2 bilhões, que ficou praticamente estável em comparação com o ano anterior, mostrando que o aumento do volume compensou em grande parte os preços mais baixos da celulose.
• EBITDA Ajustado: O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) do 3T25 foi um forte R$ 5,2 bilhões, indicando rentabilidade operacional saudável, apesar dos desafios do mercado.
• Lucro Líquido: O lucro líquido do 3T25 foi R$ 2 bilhões. Esta é definitivamente uma métrica importante a ser observada, pois pode ser volátil devido ao impacto contábil da dívida denominada em dólares norte-americanos e das operações de hedge traduzidas para o real brasileiro.
• Volume de vendas: Volume combinado de vendas de celulose e papel no 3T25 atingiu 3,6 milhões de toneladas, um significativo 20% aumento em relação ao mesmo trimestre do ano passado, impulsionado principalmente pela nova usina de Ribas do Rio Pardo.
• Alavancagem Líquida: A alavancagem líquida da companhia (Dívida Líquida/EBITDA Ajustado) encerrou o 3T25 em 3,3 vezes em dólares americanos. A gestão deste rácio e a desalavancagem constituem uma prioridade declarada para a gestão, especialmente após grandes investimentos de capital.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Suzano S.A. (SUZ)

A Suzano S.A. é líder global indiscutível no mercado de celulose de fibra curta, com o início total do Projeto Cerrado em 2025 consolidando sua posição como o produtor de menor custo, mas você ainda deve observar o risco de curto prazo de uma correção global no preço da celulose. O foco estratégico da empresa está agora a mudar de enormes despesas de capital (CapEx) para a desalavancagem e integração de novos activos a jusante de margens elevadas, o que deverá impulsionar uma expansão significativa do fluxo de caixa livre nos próximos anos.

Cenário Competitivo

A Suzano domina o mercado de celulose Kraft de madeira nobre branqueada (BHKP), responsável por cerca de um terço da produção global, uma vantagem de escala que se traduz diretamente em uma estrutura de custos superior. Veja como os principais players se posicionaram no cenário global de celulose e papel no final de 2025.

Oportunidades e Desafios

A estratégia da empresa é clara: solidificar a sua base de custos e expandir para produtos voltados para o consumidor com margens mais elevadas. Mas, honestamente, o ambiente de mercado é definitivamente desafiador devido à nova oferta.

Posição na indústria

A posição da Suzano no setor é definida por sua vantagem de custo estrutural e por uma mudança deliberada em direção a segmentos de valor agregado. Seu custo caixa de produção de celulose caiu para um nível altamente competitivo R$ 801 por tonelada no terceiro trimestre de 2025, uma diminuição homóloga de 7%. Este é um enorme fosso competitivo, permitindo à empresa manter-se rentável mesmo quando os produtores marginais operam ao custo ou abaixo dele.

A empresa está em transição de uma fase de investimento pesado, com o CapEx de 2025 revisado para um valor substancial R$ 13,3 bilhões, em grande parte devido ao ramp-up do Cerrado e a um novo contrato de fibra de madeira. Esta despesa elevada manteve a alavancagem líquida em 3,3 vezes o EBITDA no terceiro trimestre de 2025, mas o foco agora está na desalavancagem.

• O foco sustentado em ESG (Ambiental, Social e Governança) é um diferencial importante, com o compromisso de conectar 500.000 hectares de áreas de conservação até 2030, o que também ajuda a reduzir o custo do capital através de financiamento sustentável.
• O volume de vendas de celulose deverá atingir 13,2 milhões de toneladas em 2025 com a nova fábrica totalmente operacional.
• O lucro líquido do terceiro trimestre de 2025 foi R$ 2 bilhões, apresentando forte geração de caixa apesar dos menores preços de celulose.

Para um mergulho mais profundo na base de acionistas e na lógica de investimento, você deve ler Explorando o investidor Suzano S.A. (SUZ) Profile: Quem está comprando e por quê?. O próximo passo é observar a tendência do preço da celulose em relação à nova capacidade que está entrando em operação.