XP Inc. (XP): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Você tem acompanhado os disruptores de serviços financeiros na América Latina e está se perguntando o que torna a XP Inc. (XP) uma potência que acaba de entregar um lucro líquido recorde de R$ 1,3 bilhão no terceiro trimestre de 2025? Esta plataforma brasileira tecnológica, que gere ativos de clientes num total de R$ 1,4 biliões, está a mudar fundamentalmente a forma como mais de 4,7 milhões de clientes ativos investem, mas a sua história é muito mais complexa do que um simples modelo de corretagem. Descreveremos como uma empresa com uma capitalização de mercado atual de aproximadamente US$ 9,34 bilhões está dinamizando seus fluxos de receita – como o crescimento de 32% ano a ano em seu segmento de Serviços Corporativos e Emissores – para sustentar o crescimento apesar de um ambiente desafiador de altas taxas, para que você possa entender claramente sua verdadeira proposta de valor.

História da XP Inc.

A jornada da XP Inc. é uma história clássica de disrupção no mercado financeiro brasileiro, passando de um pequeno agente de investimentos local para uma plataforma de serviços financeiros voltada para a tecnologia. Para compreender a posição atual da empresa – com ativos de clientes atingindo R$ 1,4 trilhão no terceiro trimestre de 2025 – é preciso olhar para suas origens como uma empresa de educação financeira pura. Esse foco inicial em ensinar as pessoas a investir, e não apenas a vender-lhes produtos, ainda hoje é o núcleo da sua estratégia.

Cronograma de fundação da XP Inc.

Ano estabelecido

foi fundada em 2001.

Localização original

A empresa foi fundada em Porto Alegre, Brasil.

Membros da equipe fundadora

A equipe fundadora incluiu Guilherme Benchimol e Marcelo Maisonnave. Benchimol, hoje presidente executivo, iniciou a empresa após deixar uma corretora tradicional, com o objetivo de democratizar o acesso aos investimentos.

Capital inicial/financiamento

A empresa começou com um pequeno investimento inicial autofinanciado de aproximadamente US$ 2.000 a US$ 5.000. Este começo humilde sublinha o foco inicial da empresa no capital intelectual – educação financeira – em vez de capital financeiro inicial significativo.

Marcos de evolução da XP Inc.

Momentos transformadores da XP Inc.

A trajetória da empresa não foi uma linha reta; foi moldada por diversas decisões calculadas e transformadoras que transformaram o seu modelo de negócio de uma pequena empresa de consultoria para uma potência financeira. Honestamente, o maior movimento foi abraçar o modelo de arquitetura aberta – um mercado para produtos financeiros – que era um desafio direto para os grandes bancos consolidados no Brasil.

• O modelo de arquitetura aberta: A XP Inc. foi pioneira na plataforma aberta de produtos no Brasil, oferecendo aos clientes uma gama diversificada de produtos de investimento de diversas instituições, não apenas os seus próprios. Isto democratizou fundamentalmente o acesso a melhores opções de investimento, impulsionando um crescimento massivo de clientes.
• Foco na Educação Financeira: Desde o início, a empresa utilizou a educação como uma estratégia de aquisição de clientes de baixo custo e alta confiança, criando uma base de clientes fiéis e engajados, prontos para a transição para produtos de investimento.
• Aquisições Estratégicas e Diversificação de Marcas: A compra de corretoras como Clear e Rico permitiu à XP Inc. capturar diferentes segmentos de mercado – desde traders ativos até investidores do mercado de massa – mantendo as marcas distintas. Isso os ajudou a crescer rapidamente.
• Expansão para serviços bancários completos: Após o IPO, a empresa diversificou agressivamente além dos serviços de corretagem, abrangendo crédito, seguros e produtos bancários digitais. Por exemplo, a carteira de crédito total atingiu R$ 67 bilhões no terceiro trimestre de 2025, mostrando que esta é definitivamente uma área central de crescimento.
• Fortalecimento da Governança: Em 2024, a XP Inc. anunciou mudanças em sua governança corporativa, adicionando quatro novos diretores independentes para criar um conselho majoritariamente independente. Esta medida sinaliza um compromisso com uma melhor supervisão e especialização em áreas como a gestão de riscos à medida que a empresa amadurece.

Se você quiser se aprofundar em quem está apostando neste modelo atualmente, você deve ler Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de propriedade da XP Inc.

A governança da XP Inc. é um exemplo clássico de uma empresa liderada pelo fundador que mantém o controle por meio de uma estrutura acionária de classe dupla, mesmo depois de abrir o capital. Isto significa que, embora uma grande percentagem do capital da empresa seja negociada publicamente, a maior parte do poder de voto permanece concentrada nos fundadores e nos primeiros investidores, garantindo a continuidade estratégica.

Dado o status atual da empresa

é uma empresa de capital aberto, listada no Nasdaq Global Select Market (NasdaqGS) sob o símbolo XP. A empresa concluiu sua oferta pública inicial (IPO) em dezembro de 2019. É uma holding sediada nas Ilhas Cayman, mas suas principais operações e foco de mercado estão no Brasil, onde foi pioneira no modelo de plataforma financeira aberta.

O núcleo da sua estrutura de governação são os direitos de voto diferenciados entre as suas ações Classe A e Classe B. As ações classe A são ações negociadas publicamente, enquanto as ações classe B, detidas principalmente pelos fundadores e pela XP Control LLC, têm 10 votos por ação. Essa configuração é o que dá ao grupo de controle sua influência descomunal. É definitivamente uma estrutura que você precisa entender antes de avaliar o risco.

Dada a repartição da propriedade da empresa

Em 18 de novembro de 2025, a estrutura de propriedade mostra claramente onde reside o interesse económico versus onde está concentrado o poder de voto. A linha superior aqui é a chave para entender quem dirige o navio. Aqui está a matemática rápida do total de ações em circulação:

O que esta estimativa esconde é a enorme concentração dentro desse Free Float. Os investidores institucionais, incluindo gigantes como BlackRock, Inc., Capital World Investors e The Vanguard Group, Inc., possuem coletivamente uma parte substancial das ações Classe A disponíveis ao público. Isto significa que embora tenham poder de voto limitado, o seu interesse económico é enorme. Para um mergulho mais profundo nas finanças, você deve verificar Dividindo a saúde financeira da XP Inc. (XP): principais insights para investidores.

Dada a liderança da empresa

A equipa de gestão é experiente, com um mandato médio de 4,7 anos, o que é um sinal sólido de estabilidade num ambiente FinTech em rápida evolução. A liderança é uma mistura dos visionários originais da empresa e dos novos talentos trazidos para gerenciar a escala de uma plataforma multibilionária. O conselho também tem um mandato médio experiente de 6,0 anos.

• Presidente Executivo: Guilherme Dias Benchimol. Como Fundador, ele conduz a estratégia e a visão abrangentes, uma configuração comum em empresas de crescimento bem-sucedidas.
• Diretor Executivo (CEO): Thiago Mafra. Ele assumiu o comando em maio de 2021, tendo atuado anteriormente como Diretor de Tecnologia, sinalizando o foco da empresa no crescimento da plataforma habilitada para tecnologia.
• Diretor Financeiro (CFO): Victor Andreu Mansur Farinassi. Nomeado em agosto de 2024, ele traz mais de 15 anos de experiência em mercados financeiros, fundamental para navegar no atual clima macroeconômico.
• Diretor de Relações com Investidores: André Parize. Ele foi nomeado em agosto de 2024, gerenciando o relacionamento crucial com a comunidade financeira e analistas como você.

A principal conclusão é que o fundador mantém o controle estratégico, mas a execução diária e a disciplina financeira estão nas mãos de uma equipe de liderança experiente e com foco técnico.

(XP) Missão e Valores

O objetivo principal da XP Inc. é democratizar o acesso aos serviços financeiros no Brasil, com o objetivo de melhorar a vida das pessoas através do desmantelamento dos dispendiosos modelos legados dos bancos tradicionais. Seu DNA cultural é construído sobre um impulso empreendedor e uma obsessão pelo sucesso do cliente, e é por isso que eles gerenciam mais de R$ 1,4 trilhão em ativos de clientes a partir do terceiro trimestre de 2025.

Você está procurando o “porquê” por trás dos números – o sistema de crenças que leva uma empresa a aumentar seus ativos sob custódia (AuC) em mais de 12% ano após ano, como a XP Inc. fez no terceiro trimestre de 2025. Isso é o que diferencia um transformador de mercado: uma missão clara e orientada para a ação.

Objetivo central da XP Inc.

O propósito arraigado da empresa é melhorar a vida das pessoas por meio do empoderamento financeiro, objetivo que elas perseguem ao desafiar o status quo do mercado financeiro brasileiro. Eles se concentram em dar aos clientes mais controle e melhores opções, o que é uma proposta de valor definitivamente poderosa.

Declaração oficial de missão

A missão da XP Inc. é desintermediar as instituições financeiras tradicionais, tornando acessível a todos uma ampla gama de produtos e serviços de baixo custo. Não se trata apenas de oferecer uma plataforma; é uma estratégia de quatro partes para mudar fundamentalmente o mercado:

• Educar novas classes de investidores.
• Democratizar o acesso a uma gama mais ampla de serviços financeiros.
• Desenvolver novos produtos financeiros e tecnologia para capacitar os clientes.
• Fornecer atendimento ao cliente de alta qualidade e experiência do cliente no setor.

Eles aumentaram sua rede para mais 18,2 mil total de consultores até o terceiro trimestre de 2025, mostrando a escala deste modelo.

Declaração de visão

A visão da XP Inc. é transformar os mercados financeiros para melhorar a vida das pessoas no longo prazo, uma visão que requer inovação contínua e disposição para enfrentar desafios enormes. Eles almejam o impossível, acreditando que podem chegar lá juntos, um passo de cada vez. Esta é uma empresa que se considera líder global também em ESG (Ambiental, Social e Governança), trabalhando para transformar problemas socioambientais em oportunidades de negócios. Declaração de missão, visão e valores essenciais da XP Inc.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu impacto: eles relataram um lucro por ação ajustado de US$ 0,45 no terceiro trimestre de 2025, demonstrando que uma missão centrada no cliente pode gerar forte lucratividade.

Valores Fundamentais da XP Inc. (O Código XP Inc.)

A cultura da empresa, que eles chamam de ‘Código XP Inc.’, é o que orienta as decisões do dia a dia e mantém a organização focada em seus objetivos ambiciosos. Estes valores exigem um elevado nível de propriedade e um esforço constante contra o status quo.

• Foco no cliente: Obcecado em superar as expectativas dos clientes, sempre priorizando seus interesses.
• Grande Sonho (Sonho Grande): Visar o impossível e acreditar que ele pode se tornar realidade.
• Mente Aberta (Mente Aberta): Abertura a novas ideias e capacidade de adaptação para garantir uma evolução constante.
• Espírito Empreendedor (Espírito Empreendedor): Construir o futuro com um elevado nível de compromisso e um forte sentido de propriedade.

Slogan/slogan da XP Inc.

O posicionamento da marca XP Inc., que resume sua cultura ambiciosa, é: O impossível é apenas o começo. Este slogan reflete sua própria história de começar pequeno e se tornar a principal referência no mercado de investimentos brasileiro.

(XP) Como funciona

opera como uma plataforma de serviços financeiros baseada em tecnologia no Brasil, conectando uma vasta rede de consultores financeiros independentes com clientes para oferecer uma arquitetura aberta de produtos de investimento e um conjunto crescente de serviços bancários.

A principal proposta de valor da empresa é democratizar o acesso a melhores produtos financeiros, quebrando o oligopólio dos bancos brasileiros tradicionais ao oferecer uma alternativa centrada no cliente e com taxas baixas.

Portfólio de produtos/serviços da XP Inc.

O portfólio da XP está estruturado para atender uma gama completa de clientes, desde o investidor de varejo de grande poder aquisitivo até grandes clientes institucionais, garantindo múltiplos pontos de captura de receita em todo o ciclo de vida financeiro.

Estrutura Operacional da XP Inc.

O mecanismo operacional da XP Inc. é um modelo híbrido que combina eficiência de alta tecnologia com aconselhamento humano de alto contato, uma estratégia que lhe permitiu escalar rapidamente contra concorrentes consolidados.

A plataforma foi projetada para ser um ecossistema que se auto-reforça. Você pode começar com educação financeira, passar para uma conta de corretagem e, eventualmente, fazer a transição para um relacionamento completo de gestão de patrimônio, tudo dentro do mesmo ambiente digital. É definitivamente um modelo pegajoso.

• Plataforma Digital como Núcleo: A espinha dorsal da tecnologia fornece acesso consolidado a todas as categorias financeiras, permitindo integração simplificada e execução rápida de transações para seus 4,752 milhões clientes ativos a partir do 3T25.
• Rede de Consultores Independentes (AAI): Este vasto canal de distribuição descentralizado atua como o principal gestor de relacionamento com o cliente. Os consultores utilizam a plataforma da XP para atender seus clientes, criando um modelo de distribuição escalável e de custo variável que atinge todo o Brasil.
• Integração da Cadeia de Valor: A XP captura receitas em vários pontos, incluindo taxas de corretagem de atividades comerciais, taxas de consultoria de ativos administrados e receitas de juros de sua carteira de empréstimos expandida. Esta diversificação ajuda a estabilizar o rendimento mesmo quando um segmento, como o rendimento fixo, enfrenta compressão.
• Eficiência de capital: O modelo tem pouco capital em comparação com os bancos tradicionais, centrando-se na distribuição e na consultoria em vez de deter grandes carteiras de empréstimos, o que se reflecte num elevado retorno sobre o capital tangível (ROTE) de 30.1% no segundo trimestre de 2025.

Vantagens Estratégicas da XP Inc.

A vantagem competitiva da XP não se trata mais apenas de taxas baixas; trata-se de uma vantagem estrutural baseada na distribuição, na tecnologia e num pivô estratégico em direção a fluxos de receita recorrentes e de altas margens.

A mudança para um modelo baseado em taxas é a ação mais clara para a saúde das margens a longo prazo.

• Fosso de Distribuição: A extensa Rede de Consultores Independentes é difícil e dispendiosa para os concorrentes replicarem. Esta rede impulsiona a maioria dos novos ativos de clientes, contribuindo para o R$ 1,4 trilhão no total de ativos de clientes a partir do 3T25.
• Liderança em Arquitetura Aberta: Ao oferecer produtos próprios e de terceiros, a XP mantém uma posição neutra, o que constrói a confiança dos clientes e atrai os fundos de melhor desempenho, ao contrário dos bancos tradicionais que promovem apenas os seus próprios produtos com taxas elevadas.
• Transição de taxas de alta margem: A XP está mudando ativamente seu mix de receitas para um modelo de consultoria mais estável e baseado em taxas. Embora apenas cerca 5% do total dos ativos dos clientes estão atualmente sob acordos baseados em taxas, a administração tem como meta 7%-8% nos próximos anos, alinhando-se às melhores práticas globais.
• Forte posição de capital: A empresa mantém um índice de capital Common Equity Tier 1 (CET1) de 18.5%, significativamente acima da média do setor brasileiro de 12%, proporcionando uma proteção substancial para o crescimento estratégico e navegando pela volatilidade do mercado.

Você pode ver como tudo isso está relacionado a quem está financiando seu crescimento, Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

XP Inc. (XP) Como ganha dinheiro

A XP Inc. gera sua receita principalmente agindo como um mercado financeiro abrangente, ganhando taxas e comissões de produtos de investimento, serviços de corretagem e ofertas de crédito que distribui à sua grande base de clientes. O modelo da empresa baseia-se na desintermediação dos bancos tradicionais, transferindo o dinheiro dos investidores de contas de poupança de baixo rendimento para uma plataforma diversificada e de arquitectura aberta de produtos financeiros com margens mais elevadas.

Composição da receita da XP Inc.

Olhando para o terceiro trimestre de 2025 (3T25), a XP Inc. reportou uma Receita Bruta de R$ 4,9 bilhões, demonstrando um claro domínio do segmento Varejo, mas com a divisão Corporate apresentando o crescimento mais explosivo. Esta repartição mostra de onde vem o dinheiro neste momento, o que é crucial para compreender a qualidade dos ganhos.

Aqui estão as contas rápidas: o varejo é a espinha dorsal, responsável por mais de três quartos da receita, mas o segmento de Serviços Corporativos e Emissores é o motor de crescimento de alta octanagem, aumentando 32% ano a ano no 3T25. Esse crescimento empresarial é definitivamente um sinal fundamental de ganhos de quota de mercado na banca de investimento e em soluções de cobertura.

Economia Empresarial

A economia central da XP Inc. está passando por uma mudança estrutural de um modelo de corretagem puramente transacional, baseado em comissões, para um modelo de consultoria mais estável, recorrente e baseado em taxas, que é um negócio muito mais saudável. Esta mudança tem tudo a ver com receitas recorrentes (Ativos sob Custódia ou AUC) versus comissões comerciais únicas.

• Expansão de consultoria baseada em taxas: A empresa está a migrar ativamente a sua base de clientes de retalho para um serviço de consultoria baseado em taxas, onde a empresa ganha uma percentagem dos ativos sob custódia (AUC), em vez de apenas uma comissão por transação. Este modelo agora representa aproximadamente 21% da AUC total do varejo no 3T25, um aumento acentuado em relação aos períodos anteriores.
• Pressão da taxa de aceitação no varejo: Apesar do crescimento nos ativos de clientes, a taxa anualizada de tomada de varejo – o percentual de ativos de clientes convertidos em receita – caiu para 1,24% no 3T25, uma queda de 9 pontos base ano a ano. Isso é resultado de clientes que preferem produtos de ultracurto prazo, alto rendimento e baixa duração devido às altas taxas de juros brasileiras, que são menos lucrativas para a XP Inc.
• Renda flutuante: Uma fonte de receita significativa e de alta margem é o “float” obtido com os fundos dos clientes mantidos em contas correntes e de investimento. As altas taxas de juros no Brasil (taxa Selic) significam que a empresa ganha mais com esse caixa, o que ajudou a impulsionar o crescimento da receita de varejo no 3T25.
• Poder de venda cruzada: A plataforma foi projetada para venda cruzada de produtos com margens mais altas, como crédito e seguros. A carteira de crédito ampliada cresceu 33% na comparação anual e os prêmios brutos emitidos no segmento de seguros aumentaram 25% no 3T25, demonstrando o sucesso da diversificação de produtos.

O que esta estimativa esconde é a volatilidade inerente ao segmento Empresas, que, embora em rápido crescimento, é sensível à actividade dos Mercados de Capitais de Dívida (DCM). Para um mergulho mais profundo em quem está apostando neste modelo, você deve estar Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Desempenho financeiro da XP Inc.

A saúde financeira da XP Inc. em novembro de 2025 é caracterizada por um robusto acúmulo de ativos e forte lucratividade, mesmo enquanto navega em um ambiente desafiador de altas taxas de juros que pressiona sua monetização no varejo. A empresa está conseguindo aumentar seus resultados financeiros mais rapidamente do que seus lucros, o que é um sinal de disciplina operacional.

• Lucro Líquido e Margem: O Lucro Líquido atingiu recorde de R$ 1,3 bilhão no 3T25, aumento de 12% na comparação anual. A Margem Líquida situou-se em 28,5% no trimestre, refletindo a gestão eficiente de custos e a escalabilidade da plataforma tecnológica.
• Escala de ativos: Os ativos totais de clientes (incluindo ativos sob gestão e administração) atingiram R$ 1,9 trilhão no 3T25, representando um crescimento de 16% ano a ano. Esta enorme base de ativos é o principal impulsionador de receitas a longo prazo.
• Eficiência Operacional: A Margem Bruta permaneceu forte em 68,2% no 3T25. Além disso, o Índice de Eficiência dos Últimos Doze Meses (LTM) melhorou para 34,7%, indicando que a empresa está obtendo mais receita para cada dólar gasto em operações.
• Força de capital: A XP Inc. encerrou o 3T25 com índice de capital de 21,2%, bem acima de suas metas internas, proporcionando flexibilidade significativa para crescimento futuro e programas de retorno de capital. A empresa também está executando um programa de recompra de ações de R$ 1 bilhão em 2025.

A principal conclusão é que o crescimento das empresas e a estabilidade do rendimento flutuante com margens elevadas estão a compensar os desafios temporários de monetização nos principais produtos de investimento de retalho.

Posição de mercado e perspectivas futuras da XP Inc.

está estrategicamente fazendo a transição de um modelo puro de corretagem para uma plataforma holística de gestão de patrimônio, demonstrando resiliência com lucro líquido recorde no terceiro trimestre de 2025, apesar do ambiente de altas taxas de juros no Brasil.

A trajetória futura da empresa depende do sucesso da venda cruzada de novos produtos de crédito e seguros à sua crescente base de clientes, ao mesmo tempo que aproveita os seus investimentos em tecnologia para impulsionar a eficiência operacional.

Cenário Competitivo

É preciso ver onde a XP Inc. se posiciona na briga pela carteira do investidor brasileiro. É uma batalha entre escala de plataforma (XP), força institucional (BTG Pactual) e domínio incumbente (Itaú Unibanco).

Aqui está uma matemática rápida: os ativos totais de clientes da XP atingiram R$ 1,4 trilhão no terceiro trimestre de 2025, mas os ativos sob gestão (AuM) do BTG Pactual são maiores, em R$ 2,0 trilhões no primeiro trimestre de 2025, mostrando a escala da competição. [citar: 4, 4 na etapa anterior]

Oportunidades e Desafios

A perspetiva de curto prazo é um ato de equilíbrio de alto risco entre a captura de novos fluxos de receitas baseados em taxas e a navegação num cenário macroeconómico difícil. Sinceramente, a alta da Selic em 15% é a maior âncora do momento. [citar: 1 na etapa anterior]

Posição na indústria

A XP Inc. mantém uma posição de liderança como o principal disruptor do oligopólio bancário tradicional do Brasil, mas agora enfrenta uma guerra em duas frentes: contra empresas estabelecidas como o Itaú Unibanco e gigantes digitais como o Nubank.

• Escalabilidade da plataforma: Os ativos totais de clientes atingiram R$ 1,4 trilhão no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 12% ano a ano, comprovando a capacidade da plataforma de atrair e reter capital. [citar: 13 na etapa anterior]
• Força de capital: A empresa está devolvendo capital significativo aos acionistas, anunciando uma nova recompra de ações de R$ 1 bilhão e R$ 500 milhões em dividendos no terceiro trimestre de 2025, ao mesmo tempo em que mantém um forte índice de capital BIS de 21,2%. [citar: 1, 13 na etapa anterior]
• Diversificação Estratégica: O crescimento no segmento de Serviços Corporativos e ao Emissor é um amortecedor crucial, com receitas atingindo R$ 729 milhões no terceiro trimestre de 2025. [citar: 13 na etapa anterior]
• Vantagem da experiência do cliente: Manter um Net Promoter Score (NPS) elevado de 74 no terceiro trimestre de 2025 é fundamental, uma vez que a experiência do cliente é definitivamente o seu principal diferencial em relação aos grandes bancos. [citar: 13 na etapa anterior]

Para um mergulho mais profundo nos movimentos de capital que impulsionam esse crescimento, você deve conferir Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?