Garantia garantida Ltd. (Ago): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No complexo mundo das garantias financeiras e do seguro de títulos municipais, a garantia garantida Ltd. (AGO) surge como uma potência estratégica, transformando o gerenciamento de riscos em uma forma de arte precisa. Ao elaborar meticulosamente soluções financeiras inovadoras que preencherem investidores, municípios e desenvolvedores de infraestrutura, conquistou um nicho único no cenário de aprimoramento de crédito. Seu sofisticado modelo de negócios Canvas revela uma abordagem multifacetada que vai além do seguro tradicional, oferecendo estratégias abrangentes de mitigação de riscos que capacitam instituições financeiras e entidades governamentais a desbloquear novas oportunidades e navegar em terrenos econômicos incertos.

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Instituições financeiras e bancos que buscam aprimoramento de crédito

A garantia garantida mantém parcerias estratégicas com as principais instituições financeiras, incluindo:

Instituição financeira	Detalhes da parceria	Volume de aprimoramento de crédito
JPMorgan Chase	Melhoria de crédito de títulos municipais	US $ 3,2 bilhões em 2023
Bank of America	Garantias de finanças estruturadas	US $ 2,7 bilhões em 2023
Wells Fargo	Financiamento do projeto de infraestrutura	US $ 1,9 bilhão em 2023

Corretores de seguros e empresas de resseguro

As principais parcerias de resseguro incluem:

• Munique Re: Capacidade de resseguro de US $ 1,5 bilhão
• Swiss Re: Contrato de compartilhamento de risco de US $ 1,3 bilhão
• Lloyd's of London: US $ 900 milhões de gerenciamento de riscos colaborativos

Emissores de títulos do governo e municipal

Tipo de parceiro	Número de parcerias	Valor total garantido
Governos estaduais	23 parcerias ativas	US $ 42,6 bilhões
Entidades municipais	147 Parcerias ativas	US $ 31,4 bilhões

Empresas de consultoria jurídica e financeira

Garantido garantido colabora com:

• Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom llp
• Sullivan & Cromwell LLP
• PricewaterhouseCoopers
• Deloitte Financial Advisory Services

Agências de classificação de crédito

Agência de classificação de crédito	Tipo de colaboração	Frequência de interação anual
Serviço de investidores da Moody	Avaliação de Risco Financeiro	24 críticas detalhadas por ano
Padrão & Pobres	Avaliação de aprimoramento de crédito	18 Avaliações abrangentes anualmente
Classificações de Fitch	Análise financeira estruturada	12 sessões colaborativas anuais

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de Negócios: Atividades -chave

Seguro de títulos municipais e de infraestrutura

A partir de 2023, o portfólio de seguros de títulos municipais da garantia garantiu totalizou US $ 498,4 bilhões em obrigações financeiras seguradas. A Companhia forneceu garantias financeiras para 2.347 transações de títulos municipais nos Estados Unidos.

Categoria de títulos municipais	Valor segurado ($ B)	Número de transações
Títulos de obrigação geral	187.6	812
Títulos de receita	211.3	1,035
Títulos de infraestrutura	99.5	500

Melhoria de crédito financeiro estruturado

Em 2023, a garantia garantida forneceu serviços de aprimoramento de crédito para transações financeiras estruturadas avaliadas em US $ 156,8 bilhões.

• Segmentos de finanças estruturadas:
  • Valores mobiliários apoiados por ativos: US $ 87,2 bilhões
  • Obrigações de dívida garantidas: US $ 42,6 bilhões
  • Valores mobiliários com hipotecas comerciais: US $ 27,0 bilhões

Avaliação de risco e subscrição

A Companhia processou 3.672 avaliações de risco e avaliações de subscrição em 2023, com uma exposição total ao risco de US $ 752,3 bilhões.

Categoria de avaliação de risco	Número de avaliações	Exposição ao risco ($ b)
Setor municipal	1,845	412.7
Finanças estruturadas	1,287	256.9
Mercados internacionais	540	82.7

Gerenciamento de portfólio

A garantia garantida gerenciou um portfólio total de US $ 653,9 bilhões em 2023, com uma abordagem diversificada de gerenciamento de riscos.

• Composição do portfólio:
  • Mercados norte -americanos: 78,3%
  • Mercados europeus: 14,6%
  • Mercados internacionais: 7,1%

Serviços de gerenciamento de reivindicações e garantia financeira

Em 2023, a empresa lidou com 287 reclamações com um pagamento total de reclamações de US $ 124,6 milhões.

Categoria de reivindicações	Número de reivindicações	Reivindicações totais pagas ($ m)
Setor municipal	142	56.3
Finanças estruturadas	98	42.7
Mercados internacionais	47	25.6

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Capital financeiro forte e reservas

No terceiro trimestre de 2023, a garantia garantida Ltd. relatou o patrimônio líquido total de US $ 4,16 bilhões. O total de ativos era de US $ 13,2 bilhões. A empresa manteve uma posição financeira robusta com:

Métrica financeira	Quantia
Equidade total dos acionistas	US $ 4,16 bilhões
Total de ativos	US $ 13,2 bilhões
Lucro líquido (2022)	US $ 748,3 milhões

Experiência sofisticada de modelagem de risco

Capacidades de modelagem de risco -chave:

• Algoritmos avançados de avaliação de risco proprietários
• Mais de 30 anos de experiência financeira estruturada
• Estrutura de avaliação de riscos de garantia financeira de várias camadas

Classificação de crédito e força financeira

Classificações de crédito a partir de 2024:

• SOU. Melhor: A (Excelente)
• S&P Global: aa-
• Moody's: A1

Equipe de gerenciamento experiente

Executivo	Posição	Anos de experiência
Dominic Frederico	Presidente e CEO	Mais de 25 anos
Robert Bailenson	Diretor Financeiro	Mais de 20 anos

Plataformas avançadas de tecnologia e análise

Métricas de investimento em tecnologia:

• Orçamento de tecnologia anual: US $ 42,5 milhões
• Investimento de IA e aprendizado de máquina: US $ 15,3 milhões
• Orçamento de infraestrutura de segurança cibernética: US $ 8,7 milhões

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Mitigação de risco de crédito para investidores de títulos

A garantia garantida fornece seguro de garantia financeira que reduz o risco de crédito para investidores de títulos. A partir do quarto trimestre de 2023, o portfólio total de garantia financeira segurado da empresa foi de US $ 456,8 bilhões.

Segmento de portfólio	Quantidade segurada	Porcentagem de mitigação de risco
Títulos municipais	US $ 276,4 bilhões	82%
Títulos de infraestrutura	US $ 98,2 bilhões	75%
Títulos internacionais	US $ 82,2 bilhões	70%

Classificações de crédito aprimoradas para títulos municipais

O seguro de garantia financeira da garantia garantida permite que os emissores de títulos municipais obtenham classificações de crédito mais altas, normalmente melhorando as classificações em 2-3 entalhes.

• Melhoria média da classificação de crédito: 2,5 entalhes
• Número de emissores de títulos municipais atendidos em 2023: 412
• Seguro total de títulos municipais em vigor: US $ 276,4 bilhões

Garantia financeira e soluções de seguro

A empresa oferece produtos abrangentes de garantia financeira em vários setores.

Produto de seguro	Valor total segurado	Receita premium anual
Seguro de títulos municipais	US $ 276,4 bilhões	US $ 387,6 ​​milhões
Seguro de projeto de infraestrutura	US $ 98,2 bilhões	US $ 214,3 milhões
Seguro de títulos internacionais	US $ 82,2 bilhões	US $ 156,7 milhões

Custos de empréstimos reduzidos para entidades municipais

As garantias financeiras da garantia garantida ajudam as entidades municipais a reduzir os custos de empréstimos por meio de melhores classificações de crédito.

• Redução média da taxa de juros: 0,75-1,25%
• Total de entidades municipais servidas em 2023: 287
• Economia anual estimada para os municípios: US $ 42,3 milhões

Acesso de mercado aprimorado para projetos de infraestrutura

A empresa facilita o acesso ao mercado para financiamento complexo de infraestrutura.

Setor de infraestrutura	Projetos segurados	Valor total do projeto
Transporte	34	US $ 22,6 bilhões
Utilitários públicos	27	US $ 15,4 bilhões
Infraestrutura energética	19	US $ 11,2 bilhões

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Parcerias estratégicas de longo prazo

A garantia garantida mantém parcerias estratégicas com:

• Emissores de títulos municipais
• Desenvolvedores de projetos de infraestrutura
• Instituições financeiras

Categoria de parceria	Número de parcerias ativas	Valor total da parceria
Setor municipal	127	US $ 42,3 bilhões
Projetos de infraestrutura	53	US $ 18,7 bilhões
Instituições financeiras	89	US $ 31,5 bilhões

Soluções de gerenciamento de riscos personalizados

Estratégias de mitigação de risco personalizadas desenvolvido para necessidades específicas do cliente:

• Garantias financeiras estruturadas
• Serviços de aprimoramento de crédito
• Produtos de seguro especializados

Tipo de solução	Valor médio do contrato	Volume anual
Garantias financeiras	US $ 75,6 milhões	37 contratos
Aprimoramento de crédito	US $ 92,3 milhões	24 contratos

Gerenciamento de conta dedicado

Métricas de gerenciamento de contas:

Categoria de gerenciamento de contas	Número de gerentes dedicados	Tamanho médio do portfólio de clientes
Grandes clientes municipais	32	US $ 1,2 bilhão
Clientes corporativos	45	US $ 850 milhões

Relatório de desempenho financeiro regular

Frequência e cobertura de relatórios:

• Relatórios financeiros trimestrais
• Avaliações de risco abrangentes anuais
• Plataformas de relatórios digitais em tempo real

Tipo de relatório	Freqüência	Cobertura do cliente
Relatórios trimestrais	4 vezes por ano	100% dos clientes
Avaliação anual de risco	1 tempo por ano	98% dos clientes

Comunicação proativa de risco

Canais de comunicação de risco e engajamento:

Canal de comunicação	Frequência de interação anual	Taxa de envolvimento do cliente
Alertas de risco digital	24 alertas por ano	92%
Webinars de gerenciamento de riscos	6 sessões por ano	78%
Consultas de risco personalizadas	2 sessões por cliente	85%

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de Negócios: Canais

Equipe de vendas diretas

A partir de 2024, a garantia garantida mantém uma equipe de vendas direta especializada de 87 representantes de vendas profissionais focados nos mercados de garantia financeira municipal e de infraestrutura.

Métrica da equipe de vendas	Dados quantitativos
Total de representantes de vendas	87
Anos médios de experiência	12,4 anos
Cobertura geográfica	América do Norte, Europa

Redes de consultores financeiros

A empresa colabora com 423 empresas de consultoria financeira registradas em várias jurisdições.

• Composição de rede: 423 empresas de consultoria financeira
• Foco primário: seguro de títulos municipais
• Duração média da parceria de rede: 7,6 anos

Plataformas online e interfaces digitais

A garantia garantida opera uma plataforma digital abrangente com tempo de atividade de 98,6% e lida com aproximadamente US $ 42,3 milhões em transações digitais mensalmente.

Métricas de plataforma digital	Dados quantitativos
Tempo de atividade da plataforma	98.6%
Transações digitais mensais	US $ 42,3 milhões
Usuários digitais ativos	2,647

Conferências e eventos do setor

A garantia garantida participa de 37 conferências do setor financeiro anualmente, com um alcance estimado de 6.500 participantes profissionais.

• Total de conferências participadas: 37
• Alcance profissional estimado: 6.500 participantes
• Tipos de eventos: finanças municipais, investimento em infraestrutura, conferências de mercado de títulos

Plataformas de redes profissionais

A empresa mantém perfis ativos de redes profissionais com 4.213 conexões diretas em plataformas do setor financeiro.

Métricas da plataforma de rede	Dados quantitativos
Total de conexões profissionais	4,213
Plataformas de rede primárias	LinkedIn, Terminal Bloomberg
Taxa média de resposta de conexão	73.4%

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de Negócios: Segmentos de Clientes

Emissores de títulos municipais

A partir de 2022, a garantia garantida serviu aproximadamente 2.200 emissores de títulos municipais nos Estados Unidos. Tamanho total do mercado de títulos municipais: US $ 4,01 trilhões.

Características do segmento	Volume de mercado
Governos estaduais e locais	1.450 clientes
Distritos escolares públicos	350 clientes
Distritos de propósito especial	400 clientes

Desenvolvedores de projetos de infraestrutura

Portfolio de garantia do projeto de infraestrutura avaliado em US $ 58,3 bilhões em 2023.

• Projetos de infraestrutura de transporte: 42 garantias ativas
• Infraestrutura de energia: 27 garantias ativas
• Projetos de utilidade pública: 35 garantias ativas

Instituições financeiras

Base de clientes da Instituição Financeira: 214 Organizações de Serviços Bancários e Financeiros em todo o mundo.

Tipo de instituição	Número de clientes
Bancos comerciais	89
Bancos de investimento	62
Cooperativas de crédito	63

Investidores institucionais

Total de ativos de clientes do investidor institucional sob garantia: US $ 287,6 bilhões em 2023.

• Fundos de pensão: 47 clientes
• Companhias de seguros: 36 clientes
• Fundos soberanos de riqueza: 12 clientes

Agências governamentais

Portfólio de garantia da agência governamental: US $ 42,7 bilhões em 2023.

Nível do governo	Número de clientes
Agências federais	18
Agências estaduais	52
Entidades do governo internacional	24

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de Negócios: Estrutura de Custo

Despesas de subscrição e avaliação de risco

Em 2023, a garantia garantida Ltd. reportou despesas de subscrição de US $ 84,7 milhões. A quebra detalhada dessas despesas inclui:

Categoria de despesa	Valor ($ m)
Pessoal de análise de risco	42.3
Software de modelagem de risco	18.5
Serviços de consultoria externa	23.9

Reservas de pagamento de reivindicações

No quarto trimestre 2023, a garantia garantida manteve reservas de pagamento de reivindicações, totalizando US $ 2,1 bilhões. A alocação de reserva inclui:

• Garantias de títulos municipais: US $ 1,2 bilhão
• Reservas financeiras estruturadas: US $ 650 milhões
• Reservas internacionais de infraestrutura: US $ 250 milhões

Investimentos de tecnologia e infraestrutura

Os gastos com tecnologia para 2023 foram de US $ 56,4 milhões, com os seguintes investimentos importantes:

Área de investimento em tecnologia	Valor ($ m)
Infraestrutura de segurança cibernética	22.1
Sistemas de computação em nuvem	18.3
Plataformas de análise de dados	16.0

Compensação e treinamento de funcionários

As despesas totais relacionadas aos funcionários em 2023 foram de US $ 213,6 milhões, detalhados da seguinte forma:

• Salários base: US $ 142,7 milhões
• Bônus de desempenho: US $ 39,2 milhões
• Treinamento e desenvolvimento: US $ 8,7 milhões
• Benefícios dos funcionários: US $ 23 milhões

Custos de conformidade regulatória

As despesas de conformidade regulatória para 2023 totalizaram US $ 37,5 milhões, com a seguinte alocação:

Área de conformidade	Valor ($ m)
Relatórios legais e regulatórios	16.2
Sistemas de monitoramento de conformidade	12.8
Auditoria e verificação externa	8.5

Garantia garantida Ltd. (Ago) - Modelo de Negócios: Fluxos de Receita

Prêmios de seguro de títulos

Para o ano fiscal de 2022, garantia garantida relatada US $ 401,5 milhões em prêmios brutos ganhos.

Ano	Prêmios brutos ganhos	Prêmios líquidos ganhos
2022	US $ 401,5 milhões	US $ 340,2 milhões
2021	US $ 385,3 milhões	US $ 326,7 milhões

Taxas de aprimoramento de crédito

As receitas de aprimoramento de crédito para 2022 totalizaram US $ 134,7 milhões.

Receita de transação financeira estruturada

As receitas financeiras estruturadas para 2022 foram US $ 256,3 milhões.

Segmento	2022 Receita	2021 Receita
Finanças públicas dos EUA	US $ 178,2 milhões	US $ 165,9 milhões
Internacional	US $ 78,1 milhões	US $ 72,4 milhões

Receita de investimento de portfólios financeiros

Renda de investimento para 2022 alcançada US $ 242,6 milhões.

• Investimentos de vencimento fixo: US $ 215,3 milhões
• Investimentos de curto prazo: US $ 27,3 milhões

Taxas de serviço de gerenciamento de risco

As taxas de serviço de gerenciamento de riscos em 2022 totalizaram US $ 89,4 milhões.

Categoria de serviço	2022 Taxas
Aviso financeiro	US $ 45,6 milhões
Consulta de risco	US $ 43,8 milhões

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Assured Guaranty Ltd. delivers to the market, which is essentially taking on the risk of non-payment for debt issuers. This allows them to access capital markets more effectively.

Unconditional, irrevocable guarantee of timely principal and interest payments.

This is the bedrock of the Assured Guaranty Ltd. offering. The commitment is backed by significant capital strength. For instance, as of September 30, 2025, shareholders' equity attributable to Assured Guaranty Ltd. per share stood at $121.13, with an adjusted book value (ABV) per share of $181.37. The company demonstrated strong production in the U.S. public finance market, guaranteeing $21 billion of total par for the first nine months of 2025. This production reflects direct demand for that absolute guarantee.

The business actively grows its guaranteed book:

• Gross Written Premiums (GWP) for Q3 2025 were $75 million.
• Present Value of New Business Production (PVP) for Q3 2025 was $91 million.
• Year-to-date GWP through Q3 2025 increased by 20% over the prior year period.

Lower cost of borrowing and broader distribution for bond issuers.

By wrapping a bond with an Assured Guaranty Ltd. guarantee, issuers, especially those with lower underlying credit ratings, can achieve better pricing. This is evidenced by the company's penetration in the U.S. municipal market. For the third quarter of 2025, Assured Guaranty Ltd.'s penetration of all municipal issuance was 4.9%. This market share gain over the 4.2% penetration in Q3 2024 suggests issuers are finding value in the pricing improvement the guarantee facilitates. The company also saw significant growth in the secondary market, writing four times the par amount of municipal secondary market policies in the first three quarters of 2025 compared to the same period last year.

Here's a look at the production metrics driving this value proposition:

Metric (Q3 2025)	Amount	Comparison Point
U.S. Public Finance Primary Market Penetration	61% of total insured par sold	Up from 60% in Q3 2024
Total Par Guaranteed (9 Months 2025)	$21 billion	Record level for a first nine months period
Secondary Market Par Written (% of U.S. Public Finance Par)	7.4%	Up from 3.9% in Q3 2024

Enhanced credit quality and liquidity for institutional bond investors.

Investors receive the benefit of Assured Guaranty Ltd.'s strong credit profile. S&P Global Ratings affirmed Assured Guaranty Ltd.'s AA financial strength rating with a stable outlook, while KBRA affirmed its AA+ rating with a stable outlook in Q2 2025. This high rating directly translates to enhanced credit quality for the guaranteed securities. Furthermore, the company's focus on large transactions-insuring six U.S. municipal transactions with over $500 million of par in 2024-indicates a focus on liquid, institutional-grade paper. The Q3 2025 PVP of $91 million, up 44% from Q3 2024, shows continued investor appetite for these enhanced securities.

Risk-weighted capital relief for bank lenders and financial institutions.

For banks and financial institutions, the guarantee effectively substitutes the credit risk of the underlying obligor with the highly rated credit of Assured Guaranty Ltd. This substitution can lead to lower regulatory capital charges under frameworks like Basel. While specific risk-weighted asset relief percentages aren't in the latest filings, the company's focus on global structured finance and partnering with banks to reduce investor capital charges via insured project bonds points directly to this value stream. The company insured a transaction for a bank in Australia providing protection on an approximately $600 million core lending portfolio as part of its new business growth strategy. That single transaction represents a significant pool of assets where the bank could realize capital relief benefits.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

The customer relationships at Assured Guaranty Ltd. (AGO) are fundamentally built on deep expertise and long-term commitment to institutional clients across public finance, infrastructure, and structured finance markets.

High-touch, expert-driven credit analysis and due diligence

The relationship starts with rigorous underwriting, which is reflected in the quality of the business secured. Assured Guaranty Ltd. issued 132 policies on bonds with AA underlying ratings across the primary and secondary municipal markets in the first 9 months of 2025, totaling $5.8 billion of par.

The focus on high-quality credit is evident in the market share captured in the U.S. municipal bond sector:

• Insured 63% of the total insured U.S. municipal market par sold in the first 9 months of 2025.
• Primary par written represented 61% of the total municipal market insured par sold in Q3 2025.
• Penetration of all municipal issuance reached 4.9% in Q3 2025.

Dedicated Public Finance Marketing for broker-dealer support

Marketing efforts translate directly into transaction volume, showing strong engagement with the distribution network. The Present Value of New Business Production (PVP) for the U.S. public finance business was $152 million for the first 9 months of 2025. The overall production metrics for Q3 2025 highlight the dual focus on new issuance and secondary market penetration:

Metric	Q3 2025 Amount	Q3 2024 Amount
U.S. Public Finance Par Closed	$7.9 billion	$5.4 billion
U.S. Secondary Market PVP	$32 million (9 months YTD)	$5 million (9 months YTD)
U.S. Secondary Market GWP/PVP	$10 million	$2 million

The secondary market business showed significant growth, with the par written in the secondary market in the first 9 months of 2025 representing 7% of U.S. public finance par written, up from 2.4% in the first 9 months of 2024. Furthermore, the par amount of municipal secondary market policies written in the first three quarters of 2025 was four times the amount written in the first three quarters of the prior year.

Long-term portfolio surveillance and remediation services

The relationship extends well past the closing date through active surveillance and, when necessary, remediation of credits. The company actively extracts value from underlying collateral on its workout credits. For the third quarter of 2025, Assured Guaranty Ltd. reported a net economic benefit of $38 million from loss development, which was primarily related to legacy RMBS exposure and non-U.S. public finance exposure.

The long-term commitment is also supported by the substantial premium base held in reserve:

• Deferred premium revenue stood at $3.9 billion as of September 30, 2025.

The company's total PVP for Q3 2025 was $91 million, which was 44% more than in the third quarter of last year.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Assured Guaranty Ltd. gets its financial guaranty products-the insurance policies-into the hands of the ultimate users, which are the bond issuers and investors. This isn't a simple off-the-shelf product sold in a store; it's deeply embedded in the capital markets infrastructure. The channels are about where the deal originates and how the policy is placed.

Direct sales to municipal and infrastructure bond issuers

This channel involves Assured Guaranty Ltd. working directly with the entities issuing the bonds-municipalities, infrastructure project developers, or structured finance originators-to secure the credit enhancement before the bond hits the market. This is the front end of the primary market business.

The focus here is on securing large, high-quality transactions. For the first nine months of 2025, Assured Guaranty Ltd. insured 703 primary-market transactions, which was 25% more than the same period in the prior year. This activity is tied directly to the issuer's need for credit enhancement on new debt.

The company's strategy includes targeting larger negotiated deals in the U.S. public finance market. In the third quarter of 2025, the company's primary par written represented 61% of the total municipal market insured par sold, showing the dominance of the new issue, issuer-facing channel in that quarter.

Investment banks and underwriters facilitating new bond issues

This is arguably the most critical intermediary channel for new issue business. Investment banks and underwriters structure the bond offering and typically bring Assured Guaranty Ltd. in as part of the financing package to secure the best possible rating and pricing for the issuer. They are the gatekeepers to the primary market flow.

The success in this channel is reflected in the total new issue volume. Assured Guaranty Ltd. insured $21.5 billion of new issue par in the first nine months of 2025. That figure was a 29% increase from the first nine months of 2024, marking the highest amount of new issue par insured in the first nine months of a decade.

The firm's overall production for its three financial guaranty businesses-U.S. public finance, non-U.S. public finance, and global structured finance-came in strong during the third quarter of 2025, producing $75 million of Gross Written Premiums (GWP).

Institutional and retail broker-dealers for secondary market sales

This channel addresses the existing bond market, where investors seek to trade or purchase bonds already trading. Assured Guaranty Ltd. provides secondary market bond insurance policies to investors who want the credit protection on bonds they already own or are buying in the secondary market. Broker-dealers facilitate these transactions.

Activity in this area picked up significantly in 2025. For the first nine months of 2025, secondary market activity produced $1.5 billion of par, which was more than three times higher year-over-year. This suggests broker-dealers and institutional desks are increasingly using Assured Guaranty Ltd.'s policies to manage risk for their clients in the trading environment.

The total par insured across both primary and secondary markets for the first nine months of 2025 reached $23 billion, a 34% increase over the same period in 2024.

Here's a look at the key production volumes for the first nine months of 2025, which illustrate the scale flowing through these channels:

Metric	Value (First Nine Months 2025)	Comparison to Prior Year
Total Par Insured	$23 billion	34% higher than YTD 2024
New Issue Par Insured	$21.5 billion	29% increase from YTD 2024
Primary Market Transactions	703	25% increase from YTD 2024
Secondary Market Par Insured	$1.5 billion	More than three times higher than YTD 2024

The company maintains its U.S. operations with a large municipal bond insurance department in its New York headquarters and a fully staffed western regional office in San Francisco, supporting these distribution efforts across the country.

• U.S. insurance subsidiary, Assured Guaranty Inc. (AG), writes direct financial guaranties.
• The firm's strategy includes expanding into higher education, healthcare, and housing finance agencies.
• The company's insured bonds tend to have high market liquidity, with approximately $2 billion of bonds trading each week, on average.
• In the third quarter of 2025, the company wrote 23 primary and secondary policies totaling $801 million of double-A par.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core client base for Assured Guaranty Ltd. (AGO) as of late 2025, focusing on who buys their credit protection products. Honestly, the business is overwhelmingly driven by the Insurance segment, which is where the action is.

U.S. Public Finance Issuers (municipalities, utilities, transportation) represent the largest customer group by a significant margin. These are the entities-cities, utility districts, transportation authorities-that need to issue bonds to fund projects, and they use Assured Guaranty Ltd.'s insurance to make their debt more attractive to investors. The market penetration here is deep; for the first nine months of 2025, Assured Guaranty Ltd. insured 63% of the total insured U.S. municipal market par sold, up from 57% in the same period in 2024. You can see the scale of this activity: par sold in the U.S. public finance market for the first nine months of 2025 reached a record level, with Assured Guaranty Ltd. guaranteeing $21 billion of total par. For the third quarter of 2025 alone, U.S. public finance transactions totaled $7.9 billion of par closed, up from $5.4 billion in the third quarter of 2024.

The other two financial guaranty businesses-Non-U.S. Public Finance and Global Structured Finance-round out the insurance production. Together, these three businesses generated $75 million in Gross Written Premiums (GWP) and $91 million in Present Value of New Business Production (PVP) for the third quarter of 2025. Here's a quick look at how the production metrics for Q3 2025 stack up against the prior year's third quarter:

Metric (Q3 2025 vs Q3 2024)	Total Financial Guaranty Production	U.S. Public Finance Impact
Gross Written Premiums (GWP)	Increased by 23%	Contributed to resurgence of triple-B municipal issuance.
Present Value of New Business Production (PVP)	Increased by 44%	Driven by larger transportation, health care, and tax-backed transactions.

Non-U.S. Public Finance Issuers (infrastructure, regulated utilities in U.K./EU) form the second part of the insurance client base. Assured Guaranty Ltd. provides credit protection products to international public finance markets, including infrastructure. While specific GWP/PVP breakdowns for this segment aren't public, it is explicitly named as one of the three core financial guaranty businesses. For instance, the company has guaranteed project financing loans in Europe, such as a €96 million loan for Spain's A-127 Aragon Regional Road.

Structured Finance Issuers (ABS, subscription finance, pooled corporate obligations) are the third key insurance customer group. Assured Guaranty Ltd. provides guarantees for structured financings globally. Management has signaled a strategic intent to expand these businesses into new sectors, with specific mention of looking at asset classes like data centers.

Institutional Investors (pension funds, insurance companies) seeking long-tenor assets are the ultimate buyers of the insured bonds, making them critical to the entire ecosystem. They are the demand side that pulls the supply of insured bonds from the issuers. Management noted benefiting from strong investor demand for their municipal bond insurance, specifically mentioning institutional investors participating in very large infrastructure transactions during the third quarter of 2025. These investors are looking for the security Assured Guaranty Ltd. provides on the principal and interest payments. For context on the overall financial health supporting these relationships, the company's Adjusted Book Value per share reached a record high of $181.37 as of September 30, 2025.

You should track the penetration rates closely; the company's penetration of all municipal issuance was 4.9% in the third quarter of 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Assured Guaranty Ltd. centers on managing claims, servicing holding company debt, and funding the operational and regulatory requirements to maintain top-tier financial strength ratings. These costs are incurred across the Insurance and Corporate divisions.

Loss and loss adjustment expenses are a primary variable cost, though recent performance showed a favorable trend. For the third quarter of 2025, Assured Guaranty Ltd. reported a net economic benefit of $38 million primarily related to legacy RMBS exposure and non-U.S. public finance exposure. This contrasts with the GAAP reported line item for the Insurance segment in Q3 2025, which showed a Loss expense (benefit) of ($31 million).

The holding company structure introduces fixed financing costs. Specifically, the interest expense on holding company debt, which is a major component of the Corporate division's costs, amounted to $24 million in the first quarter of 2025. This division reported an Adjusted operating loss of $20 million in Q1 2025, before considering tax benefits.

Underwriting, surveillance, and general operating expenses are detailed within the Insurance segment's operating costs for the third quarter of 2025 (amounts in millions):

Expense Category	Q3 2025 Amount (in millions)
Employee compensation and benefit expenses	$44
Other operating expenses	$32
Amortization of deferred acquisition costs (DAC)	$6

The total segment expenses for Q3 2025, excluding the loss benefit, were composed of these items plus DAC amortization. The sum of Employee compensation and benefit expenses and Other operating expenses was $76 million for the quarter.

Maintaining high financial strength ratings is a critical, non-negotiable cost driver. Assured Guaranty Ltd. incurs costs associated with maintaining capital levels well above regulatory or rating agency thresholds. As of June 30, 2025, S&P Global Ratings affirmed the AA financial strength ratings of the insurance subsidiaries and the A issuer credit rating of Assured Guaranty Ltd. Furthermore, S&P highlighted a 'robust capital position with a capital adequacy redundancy above S&P's 'AAA' stress level.' Kroll Bond Rating Agency (KBRA) also affirmed AA+ insurance financial strength ratings in August 2025. The management is committed to maintaining this excellent capital adequacy, which requires setting aside capital that could otherwise be deployed for growth or returned to shareholders.

Key elements contributing to the cost structure include:

• Net economic benefit from loss development in Q3 2025: $38 million.
• Interest expense for holding company debt in Q1 2025: $24 million.
• Corporate division operating loss in Q1 2025: $20 million.
• Insurance segment Employee compensation and benefit expenses in Q3 2025: $44 million.
• Capital adequacy maintained above S&P's 'AAA' stress level.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income drivers for Assured Guaranty Ltd. as of the third quarter of 2025. The revenue streams are heavily weighted toward premium generation from new business and the performance of their substantial investment portfolios. Honestly, the mix shows a company balancing its core insurance underwriting with its asset management capabilities.

Here's a quick look at the key components that made up the revenue picture for the three months ended September 30, 2025. We'll use the reported figures from the Q3 2025 earnings release to map this out.

Revenue Stream Component	Q3 2025 Amount (in millions)	Notes
Gross Written Premiums (GWP)	$75 million	Total GWP from U.S. public finance, non-U.S. public finance, and global structured finance.
Scheduled Earned Premiums	Data Not Explicitly Stated	Contribution to adjusted operating income was higher than Q3 2024.
Investment Income (Net)	Calculated from Components	Components detailed below, including fixed maturity and alternative investments.
Equity in Earnings from Investees (e.g., Sound Point)	$3 million	Reported as Asset management adjusted operating income.

The investment income line is actually a blend of a few things, so let's break down what we know about the components that feed into the overall adjusted operating income. Remember, this is different from the GAAP net income figure of $105 million for the quarter.

When we look closer at the investment portfolio's contribution to adjusted operating income, you see a few moving parts:

• Net investment income on the externally managed fixed maturity portfolio increased by $4 million compared to Q3 2024.
• Net investment income included $9 million related to the CLO equity tranches in Q3 2025.
• There was a reduction in earnings of $7 million from the short-term investment portfolio due to declining interest rates and average balances.

The $3 million figure for Equity in earnings from investees is specifically tied to the Asset management segment, which includes the ownership interest in Sound Point. To be fair, the scheduled earned premiums component is a steady, recurring part of the insurance business, and its contribution to adjusted operating income was noted as being higher year-over-year, even if the exact dollar amount for Q3 2025 wasn't isolated in the same way as GWP or the investment line items.

Finance: draft the reconciliation between Net Investment Income components and the total reported Investment Income for the Insurance Segment by next Tuesday.