Assured Guaranty Ltd. (AGO): Business Model Canvas

In der komplexen Welt der Finanzgarantien und Kommunalanleiheversicherungen erweist sich Assured Guaranty Ltd. (AGO) als strategisches Kraftpaket, das Risikomanagement in eine präzise Kunstform verwandelt. Durch die sorgfältige Entwicklung innovativer Finanzlösungen, die Investoren, Kommunen und Infrastrukturentwickler verbinden, hat sich AGO eine einzigartige Nische in der Kreditverbesserungslandschaft geschaffen. Ihr ausgefeiltes Business Model Canvas offenbart einen vielschichtigen Ansatz, der über die traditionelle Versicherung hinausgeht und umfassende Risikominderungsstrategien bietet, die es Finanzinstituten und Regierungsstellen ermöglichen, neue Chancen zu erschließen und unsicheres wirtschaftliches Terrain zu meistern.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Finanzinstitute und Banken, die eine Bonitätsverbesserung anstreben

Assured Guaranty unterhält strategische Partnerschaften mit großen Finanzinstituten, darunter:

Finanzinstitut	Einzelheiten zur Partnerschaft	Kreditverbesserungsvolumen
JPMorgan Chase	Verbesserung der Bonität kommunaler Anleihen	3,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023
Bank of America	Strukturierte Finanzierungsgarantien	2,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023
Wells Fargo	Finanzierung von Infrastrukturprojekten	1,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023

Versicherungsmakler und Rückversicherungsunternehmen

Zu den wichtigsten Rückversicherungspartnerschaften gehören:

• Munich Re: Rückversicherungskapazität von 1,5 Milliarden US-Dollar
• Swiss Re: Risikoteilungsvereinbarung über 1,3 Milliarden US-Dollar
• Lloyd's of London: 900 Millionen US-Dollar kollaboratives Risikomanagement

Emittenten von Staats- und Kommunalanleihen

Partnertyp	Anzahl der Partnerschaften	Garantierter Gesamtwert
Landesregierungen	23 aktive Partnerschaften	42,6 Milliarden US-Dollar
Kommunale Einheiten	147 aktive Partnerschaften	31,4 Milliarden US-Dollar

Rechts- und Finanzberatungsunternehmen

Assured Guaranty arbeitet mit:

• Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP
• Sullivan & Cromwell LLP
• PricewaterhouseCoopers
• Deloitte Finanzberatungsdienste

Ratingagenturen

Ratingagentur	Art der Zusammenarbeit	Jährliche Interaktionshäufigkeit
Moody's Investors Service	Finanzielle Risikobewertung	24 ausführliche Rezensionen pro Jahr
Standard & Arme	Bewertung der Bonitätsverbesserung	18 umfassende Beurteilungen jährlich
Fitch-Bewertungen	Strukturierte Finanzanalyse	12 jährliche gemeinsame Sitzungen

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Versicherung von Kommunal- und Infrastrukturanleihen

Im Jahr 2023 belief sich das Versicherungsportfolio für Kommunalanleihen von Assured Guaranty auf insgesamt 498,4 Milliarden US-Dollar an versicherten finanziellen Verpflichtungen. Das Unternehmen stellte Finanzgarantien für 2.347 Kommunalanleihentransaktionen in den Vereinigten Staaten bereit.

Kategorie Kommunalanleihen	Versicherter Wert ($B)	Anzahl der Transaktionen
Allgemeine Schuldverschreibungen	187.6	812
Revenue Bonds	211.3	1,035
Infrastrukturanleihen	99.5	500

Kreditverbesserung bei strukturierten Finanzierungen

Im Jahr 2023 erbrachte Assured Guaranty Kreditverbesserungsdienste für strukturierte Finanztransaktionen im Wert von 156,8 Milliarden US-Dollar.

• Strukturierte Finanzierungssegmente:
  • Asset-Backed Securities: 87,2 Milliarden US-Dollar
  • Besicherte Schuldverschreibungen: 42,6 Milliarden US-Dollar
  • Durch gewerbliche Hypotheken besicherte Wertpapiere: 27,0 Milliarden US-Dollar

Risikobewertung und Underwriting

Das Unternehmen verarbeitete im Jahr 2023 3.672 Risikobewertungen und Underwriting-Bewertungen mit einem Gesamtrisikovolumen von 752,3 Milliarden US-Dollar.

Kategorie „Risikobewertung“.	Anzahl der Bewertungen	Risikoexposition ($B)
Kommunalsektor	1,845	412.7
Strukturierte Finanzierung	1,287	256.9
Internationale Märkte	540	82.7

Portfoliomanagement

Assured Guaranty verwaltete im Jahr 2023 ein Gesamtportfolio von 653,9 Milliarden US-Dollar mit einem diversifizierten Risikomanagementansatz.

• Zusammensetzung des Portfolios:
  • Nordamerikanische Märkte: 78,3 %
  • Europäische Märkte: 14,6 %
  • Internationale Märkte: 7,1 %

Schadenmanagement und Finanzgarantiedienstleistungen

Im Jahr 2023 bearbeitete das Unternehmen 287 Schadensfälle mit einer Gesamtschadenzahlung von 124,6 Millionen US-Dollar.

Anspruchskategorie	Anzahl der Ansprüche	Gesamtzahl der gezahlten Ansprüche (Mio. USD)
Kommunalsektor	142	56.3
Strukturierte Finanzierung	98	42.7
Internationale Märkte	47	25.6

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Starkes Finanzkapital und Reserven

Im dritten Quartal 2023 meldete Assured Guaranty Ltd. ein Eigenkapital von insgesamt 4,16 Milliarden US-Dollar. Die Gesamtaktiva beliefen sich auf 13,2 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen verfügte über eine solide Finanzlage mit:

Finanzkennzahl	Betrag
Gesamteigenkapital	4,16 Milliarden US-Dollar
Gesamtvermögen	13,2 Milliarden US-Dollar
Nettoeinkommen (2022)	748,3 Millionen US-Dollar

Ausgefeilte Risikomodellierungsexpertise

Wichtige Funktionen zur Risikomodellierung:

• Fortschrittliche proprietäre Risikobewertungsalgorithmen
• Über 30 Jahre Erfahrung im Bereich strukturierter Finanzierungen
• Mehrschichtiges Rahmenwerk zur Risikobewertung von Finanzgarantien

Bonitätsbewertung und Finanzkraft

Bonitätsbewertungen ab 2024:

• A.M. Am besten: A (Ausgezeichnet)
• S&P Global: AA-
• Moody's: A1

Erfahrenes Management-Team

Exekutive	Position	Jahrelange Erfahrung
Dominic Frederico	Präsident und CEO	25+ Jahre
Robert Bailenson	Finanzvorstand	20+ Jahre

Fortschrittliche Technologie- und Analyseplattformen

Kennzahlen für Technologieinvestitionen:

• Jährliches Technologiebudget: 42,5 Millionen US-Dollar
• Investition in KI und maschinelles Lernen: 15,3 Millionen US-Dollar
• Budget für Cybersicherheitsinfrastruktur: 8,7 Millionen US-Dollar

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Kreditrisikominderung für Anleiheinvestoren

Assured Guaranty bietet eine Finanzgarantieversicherung, die das Kreditrisiko für Anleiheinvestoren reduziert. Im vierten Quartal 2023 belief sich das gesamte versicherte Finanzgarantieportfolio des Unternehmens auf 456,8 Milliarden US-Dollar.

Portfoliosegment	Versicherungssumme	Prozentsatz der Risikominderung
Kommunalanleihen	276,4 Milliarden US-Dollar	82%
Infrastrukturanleihen	98,2 Milliarden US-Dollar	75%
Internationale Anleihen	82,2 Milliarden US-Dollar	70%

Verbesserte Bonitätsbewertung für Kommunalanleihen

Die Finanzgarantieversicherung von Assured Guaranty ermöglicht es Emittenten von Kommunalanleihen, höhere Bonitätsratings zu erreichen, die in der Regel um zwei bis drei Stufen verbessert werden.

• Durchschnittliche Bonitätsverbesserung: 2,5 Stufen
• Anzahl der im Jahr 2023 betreuten Emittenten von Kommunalanleihen: 412
• Insgesamt geltende Kommunalanleihenversicherung: 276,4 Milliarden US-Dollar

Finanzielle Garantie- und Versicherungslösungen

Das Unternehmen bietet umfassende Finanzgarantieprodukte für mehrere Sektoren an.

Versicherungsprodukt	Gesamtversicherungswert	Jährliches Prämieneinkommen
Kommunalanleihenversicherung	276,4 Milliarden US-Dollar	387,6 Millionen US-Dollar
Versicherung von Infrastrukturprojekten	98,2 Milliarden US-Dollar	214,3 Millionen US-Dollar
Internationale Anleiheversicherung	82,2 Milliarden US-Dollar	156,7 Millionen US-Dollar

Reduzierte Kreditkosten für kommunale Körperschaften

Die Finanzgarantien von Assured Guaranty helfen kommunalen Einrichtungen, die Kreditkosten durch verbesserte Bonitätsbewertungen zu senken.

• Durchschnittliche Zinssenkung: 0,75-1,25 %
• Gesamtzahl der im Jahr 2023 betreuten kommunalen Einheiten: 287
• Geschätzte jährliche Einsparungen für Kommunen: 42,3 Millionen US-Dollar

Verbesserter Marktzugang für Infrastrukturprojekte

Das Unternehmen erleichtert den Marktzugang für komplexe Infrastrukturfinanzierungen.

Infrastruktursektor	Versicherte Projekte	Gesamtprojektwert
Transport	34	22,6 Milliarden US-Dollar
Öffentliche Versorgungsbetriebe	27	15,4 Milliarden US-Dollar
Energieinfrastruktur	19	11,2 Milliarden US-Dollar

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige strategische Partnerschaften

Assured Guaranty unterhält strategische Partnerschaften mit:

• Emittenten von Kommunalanleihen
• Entwickler von Infrastrukturprojekten
• Finanzinstitute

Kategorie „Partnerschaft“.	Anzahl aktiver Partnerschaften	Gesamtwert der Partnerschaft
Kommunalsektor	127	42,3 Milliarden US-Dollar
Infrastrukturprojekte	53	18,7 Milliarden US-Dollar
Finanzinstitute	89	31,5 Milliarden US-Dollar

Maßgeschneiderte Risikomanagementlösungen

Maßgeschneiderte Strategien zur Risikominderung für spezifische Kundenbedürfnisse entwickelt:

• Strukturierte Finanzgarantien
• Dienstleistungen zur Bonitätsverbesserung
• Spezialisierte Versicherungsprodukte

Lösungstyp	Durchschnittlicher Vertragswert	Jahresvolumen
Finanzielle Garantien	75,6 Millionen US-Dollar	37 Verträge
Bonitätsverbesserung	92,3 Millionen US-Dollar	24 Verträge

Dedizierte Kontoverwaltung

Kennzahlen zur Kontoverwaltung:

Kategorie „Kontoverwaltung“.	Anzahl der dedizierten Manager	Durchschnittliche Größe des Kundenportfolios
Große kommunale Kunden	32	1,2 Milliarden US-Dollar
Firmenkunden	45	850 Millionen Dollar

Regelmäßige finanzielle Leistungsberichterstattung

Häufigkeit und Reichweite der Berichterstattung:

• Vierteljährliche Finanzberichte
• Jährliche umfassende Risikobewertungen
• Digitale Echtzeit-Berichtsplattformen

Berichtstyp	Häufigkeit	Kundenabdeckung
Vierteljährliche Berichte	4 Mal im Jahr	100 % der Kunden
Jährliche Risikobewertung	1 Mal pro Jahr	98 % der Kunden

Proaktive Risikokommunikation

Risikokommunikationskanäle und Engagement:

Kommunikationskanal	Jährliche Interaktionshäufigkeit	Kundenbindungsrate
Digitale Risikowarnungen	24 Alarme pro Jahr	92%
Webinare zum Risikomanagement	6 Sitzungen pro Jahr	78%
Personalisierte Risikoberatung	2 Sitzungen pro Kunde	85%

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Ab 2024 unterhält Assured Guaranty ein spezialisiertes Direktvertriebsteam von 87 professionellen Vertriebsmitarbeitern, die sich auf die Märkte für kommunale und infrastrukturelle Finanzgarantien konzentrieren.

Vertriebsteam-Metrik	Quantitative Daten
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	87
Durchschnittliche jahrelange Erfahrung	12,4 Jahre
Geografische Abdeckung	Nordamerika, Europa

Finanzberaternetzwerke

Das Unternehmen arbeitet mit 423 registrierten Finanzberatungsunternehmen in mehreren Gerichtsbarkeiten zusammen.

• Netzwerkzusammensetzung: 423 Finanzberatungsunternehmen
• Hauptschwerpunkt: Kommunalanleihenversicherung
• Durchschnittliche Netzwerkpartnerschaftsdauer: 7,6 Jahre

Online-Plattformen und digitale Schnittstellen

Assured Guaranty betreibt eine umfassende digitale Plattform mit einer Verfügbarkeit von 98,6 % und wickelt monatlich digitale Transaktionen im Wert von etwa 42,3 Millionen US-Dollar ab.

Kennzahlen für digitale Plattformen	Quantitative Daten
Plattformverfügbarkeit	98.6%
Monatliche digitale Transaktionen	42,3 Millionen US-Dollar
Aktive digitale Nutzer	2,647

Branchenkonferenzen und Veranstaltungen

Assured Guaranty nimmt jährlich an 37 Konferenzen der Finanzbranche mit einer geschätzten Reichweite von 6.500 Fachbesuchern teil.

• Gesamtzahl der besuchten Konferenzen: 37
• Geschätzte professionelle Reichweite: 6.500 Teilnehmer
• Veranstaltungsarten: Kommunale Finanzen, Infrastrukturinvestitionen, Anleihenmarktkonferenzen

Professionelle Netzwerkplattformen

Das Unternehmen unterhält aktive professionelle Netzwerkprofile mit 4.213 direkten Verbindungen über Plattformen der Finanzbranche hinweg.

Netzwerkplattform-Metriken	Quantitative Daten
Total professionelle Verbindungen	4,213
Primäre Netzwerkplattformen	LinkedIn, Bloomberg Terminal
Durchschnittliche Verbindungsantwortrate	73.4%

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Emittenten von Kommunalanleihen

Im Jahr 2022 betreute Assured Guaranty rund 2.200 Emittenten von Kommunalanleihen in den Vereinigten Staaten. Gesamtgröße des Marktes für Kommunalanleihen: 4,01 Billionen US-Dollar.

Segmentmerkmale	Marktvolumen
Staatliche und lokale Regierungen	1.450 Kunden
Öffentliche Schulbezirke	350 Kunden
Sonderbezirke	400 Kunden

Entwickler von Infrastrukturprojekten

Garantieportfolio für Infrastrukturprojekte im Wert von 58,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

• Verkehrsinfrastrukturprojekte: 42 aktive Garantien
• Energieinfrastruktur: 27 aktive Garantien
• Öffentliche Versorgungsprojekte: 35 aktive Garantien

Finanzinstitute

Kundenstamm von Finanzinstituten: 214 Bank- und Finanzdienstleistungsorganisationen weltweit.

Institutionstyp	Anzahl der Kunden
Geschäftsbanken	89
Investmentbanken	62
Kreditgenossenschaften	63

Institutionelle Anleger

Gesamtes garantiertes Kundenvermögen institutioneller Anleger: 287,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

• Pensionskassen: 47 Kunden
• Versicherungsunternehmen: 36 Kunden
• Staatsfonds: 12 Kunden

Regierungsbehörden

Garantieportfolio staatlicher Behörden: 42,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

Regierungsebene	Anzahl der Kunden
Bundesbehörden	18
Staatliche Behörden	52
Internationale Regierungsstellen	24

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Kosten für Underwriting und Risikobewertung

Im Jahr 2023 meldete Assured Guaranty Ltd. Versicherungsaufwendungen in Höhe von 84,7 Millionen US-Dollar. Die detaillierte Aufschlüsselung dieser Ausgaben umfasst:

Ausgabenkategorie	Betrag (Mio. USD)
Personal für Risikoanalyse	42.3
Risikomodellierungssoftware	18.5
Externe Beratungsleistungen	23.9

Schadenzahlungsrücklagen

Ab dem vierten Quartal 2023 verfügte Assured Guaranty über Rücklagen für Schadenzahlungen in Höhe von insgesamt 2,1 Milliarden US-Dollar. Die Reservezuweisung umfasst:

• Garantien für Kommunalanleihen: 1,2 Milliarden US-Dollar
• Strukturierte Finanzierungsreserven: 650 Millionen US-Dollar
• Internationale Infrastrukturreserven: 250 Millionen US-Dollar

Technologie- und Infrastrukturinvestitionen

Die Technologieausgaben für 2023 beliefen sich auf 56,4 Millionen US-Dollar, mit den folgenden Schlüsselinvestitionen:

Technologie-Investitionsbereich	Betrag (Mio. USD)
Cybersicherheitsinfrastruktur	22.1
Cloud-Computing-Systeme	18.3
Datenanalyseplattformen	16.0

Vergütung und Schulung der Mitarbeiter

Die gesamten mitarbeiterbezogenen Ausgaben für 2023 beliefen sich auf 213,6 Millionen US-Dollar und sind wie folgt aufgeführt:

• Grundgehälter: 142,7 Millionen US-Dollar
• Leistungsprämien: 39,2 Millionen US-Dollar
• Schulung und Entwicklung: 8,7 Millionen US-Dollar
• Leistungen an Arbeitnehmer: 23 Millionen US-Dollar

Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Die Ausgaben für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 37,5 Millionen US-Dollar, mit folgender Aufteilung:

Compliance-Bereich	Betrag (Mio. USD)
Rechtliche und regulatorische Berichterstattung	16.2
Compliance-Überwachungssysteme	12.8
Externe Prüfung und Verifizierung	8.5

Assured Guaranty Ltd. (AGO) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Versicherungsprämien für Kautionen

Für das Geschäftsjahr 2022 berichtete Assured Guaranty 401,5 Millionen US-Dollar in verdienten Bruttoprämien.

Jahr	Verdiente Bruttoprämien	Verdiente Nettoprämien
2022	401,5 Millionen US-Dollar	340,2 Millionen US-Dollar
2021	385,3 Millionen US-Dollar	326,7 Millionen US-Dollar

Bonitätsverbesserungsgebühren

Die Einnahmen aus der Kreditverbesserung für 2022 beliefen sich auf insgesamt 134,7 Millionen US-Dollar.

Erträge aus strukturierten Finanztransaktionen

Die Einnahmen aus strukturierten Finanzierungen für 2022 betrugen 256,3 Millionen US-Dollar.

Segment	Umsatz 2022	Umsatz 2021
Öffentliche Finanzen der USA	178,2 Millionen US-Dollar	165,9 Millionen US-Dollar
International	78,1 Millionen US-Dollar	72,4 Millionen US-Dollar

Kapitalerträge aus Finanzportfolios

Kapitalerträge für 2022 erreicht 242,6 Millionen US-Dollar.

• Anlagen mit fester Laufzeit: 215,3 Millionen US-Dollar
• Kurzfristige Investitionen: 27,3 Millionen US-Dollar

Gebühren für Risikomanagement-Services

Die Gebühren für Risikomanagementdienstleistungen beliefen sich im Jahr 2022 auf 89,4 Millionen US-Dollar.

Servicekategorie	2022 Gebühren
Finanzberatung	45,6 Millionen US-Dollar
Risikoberatung	43,8 Millionen US-Dollar

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Assured Guaranty Ltd. delivers to the market, which is essentially taking on the risk of non-payment for debt issuers. This allows them to access capital markets more effectively.

Unconditional, irrevocable guarantee of timely principal and interest payments.

This is the bedrock of the Assured Guaranty Ltd. offering. The commitment is backed by significant capital strength. For instance, as of September 30, 2025, shareholders' equity attributable to Assured Guaranty Ltd. per share stood at $121.13, with an adjusted book value (ABV) per share of $181.37. The company demonstrated strong production in the U.S. public finance market, guaranteeing $21 billion of total par for the first nine months of 2025. This production reflects direct demand for that absolute guarantee.

The business actively grows its guaranteed book:

• Gross Written Premiums (GWP) for Q3 2025 were $75 million.
• Present Value of New Business Production (PVP) for Q3 2025 was $91 million.
• Year-to-date GWP through Q3 2025 increased by 20% over the prior year period.

Lower cost of borrowing and broader distribution for bond issuers.

By wrapping a bond with an Assured Guaranty Ltd. guarantee, issuers, especially those with lower underlying credit ratings, can achieve better pricing. This is evidenced by the company's penetration in the U.S. municipal market. For the third quarter of 2025, Assured Guaranty Ltd.'s penetration of all municipal issuance was 4.9%. This market share gain over the 4.2% penetration in Q3 2024 suggests issuers are finding value in the pricing improvement the guarantee facilitates. The company also saw significant growth in the secondary market, writing four times the par amount of municipal secondary market policies in the first three quarters of 2025 compared to the same period last year.

Here's a look at the production metrics driving this value proposition:

Metric (Q3 2025)	Amount	Comparison Point
U.S. Public Finance Primary Market Penetration	61% of total insured par sold	Up from 60% in Q3 2024
Total Par Guaranteed (9 Months 2025)	$21 billion	Record level for a first nine months period
Secondary Market Par Written (% of U.S. Public Finance Par)	7.4%	Up from 3.9% in Q3 2024

Enhanced credit quality and liquidity for institutional bond investors.

Investors receive the benefit of Assured Guaranty Ltd.'s strong credit profile. S&P Global Ratings affirmed Assured Guaranty Ltd.'s AA financial strength rating with a stable outlook, while KBRA affirmed its AA+ rating with a stable outlook in Q2 2025. This high rating directly translates to enhanced credit quality for the guaranteed securities. Furthermore, the company's focus on large transactions-insuring six U.S. municipal transactions with over $500 million of par in 2024-indicates a focus on liquid, institutional-grade paper. The Q3 2025 PVP of $91 million, up 44% from Q3 2024, shows continued investor appetite for these enhanced securities.

Risk-weighted capital relief for bank lenders and financial institutions.

For banks and financial institutions, the guarantee effectively substitutes the credit risk of the underlying obligor with the highly rated credit of Assured Guaranty Ltd. This substitution can lead to lower regulatory capital charges under frameworks like Basel. While specific risk-weighted asset relief percentages aren't in the latest filings, the company's focus on global structured finance and partnering with banks to reduce investor capital charges via insured project bonds points directly to this value stream. The company insured a transaction for a bank in Australia providing protection on an approximately $600 million core lending portfolio as part of its new business growth strategy. That single transaction represents a significant pool of assets where the bank could realize capital relief benefits.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

The customer relationships at Assured Guaranty Ltd. (AGO) are fundamentally built on deep expertise and long-term commitment to institutional clients across public finance, infrastructure, and structured finance markets.

High-touch, expert-driven credit analysis and due diligence

The relationship starts with rigorous underwriting, which is reflected in the quality of the business secured. Assured Guaranty Ltd. issued 132 policies on bonds with AA underlying ratings across the primary and secondary municipal markets in the first 9 months of 2025, totaling $5.8 billion of par.

The focus on high-quality credit is evident in the market share captured in the U.S. municipal bond sector:

• Insured 63% of the total insured U.S. municipal market par sold in the first 9 months of 2025.
• Primary par written represented 61% of the total municipal market insured par sold in Q3 2025.
• Penetration of all municipal issuance reached 4.9% in Q3 2025.

Dedicated Public Finance Marketing for broker-dealer support

Marketing efforts translate directly into transaction volume, showing strong engagement with the distribution network. The Present Value of New Business Production (PVP) for the U.S. public finance business was $152 million for the first 9 months of 2025. The overall production metrics for Q3 2025 highlight the dual focus on new issuance and secondary market penetration:

Metric	Q3 2025 Amount	Q3 2024 Amount
U.S. Public Finance Par Closed	$7.9 billion	$5.4 billion
U.S. Secondary Market PVP	$32 million (9 months YTD)	$5 million (9 months YTD)
U.S. Secondary Market GWP/PVP	$10 million	$2 million

The secondary market business showed significant growth, with the par written in the secondary market in the first 9 months of 2025 representing 7% of U.S. public finance par written, up from 2.4% in the first 9 months of 2024. Furthermore, the par amount of municipal secondary market policies written in the first three quarters of 2025 was four times the amount written in the first three quarters of the prior year.

Long-term portfolio surveillance and remediation services

The relationship extends well past the closing date through active surveillance and, when necessary, remediation of credits. The company actively extracts value from underlying collateral on its workout credits. For the third quarter of 2025, Assured Guaranty Ltd. reported a net economic benefit of $38 million from loss development, which was primarily related to legacy RMBS exposure and non-U.S. public finance exposure.

The long-term commitment is also supported by the substantial premium base held in reserve:

• Deferred premium revenue stood at $3.9 billion as of September 30, 2025.

The company's total PVP for Q3 2025 was $91 million, which was 44% more than in the third quarter of last year.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Assured Guaranty Ltd. gets its financial guaranty products-the insurance policies-into the hands of the ultimate users, which are the bond issuers and investors. This isn't a simple off-the-shelf product sold in a store; it's deeply embedded in the capital markets infrastructure. The channels are about where the deal originates and how the policy is placed.

Direct sales to municipal and infrastructure bond issuers

This channel involves Assured Guaranty Ltd. working directly with the entities issuing the bonds-municipalities, infrastructure project developers, or structured finance originators-to secure the credit enhancement before the bond hits the market. This is the front end of the primary market business.

The focus here is on securing large, high-quality transactions. For the first nine months of 2025, Assured Guaranty Ltd. insured 703 primary-market transactions, which was 25% more than the same period in the prior year. This activity is tied directly to the issuer's need for credit enhancement on new debt.

The company's strategy includes targeting larger negotiated deals in the U.S. public finance market. In the third quarter of 2025, the company's primary par written represented 61% of the total municipal market insured par sold, showing the dominance of the new issue, issuer-facing channel in that quarter.

Investment banks and underwriters facilitating new bond issues

This is arguably the most critical intermediary channel for new issue business. Investment banks and underwriters structure the bond offering and typically bring Assured Guaranty Ltd. in as part of the financing package to secure the best possible rating and pricing for the issuer. They are the gatekeepers to the primary market flow.

The success in this channel is reflected in the total new issue volume. Assured Guaranty Ltd. insured $21.5 billion of new issue par in the first nine months of 2025. That figure was a 29% increase from the first nine months of 2024, marking the highest amount of new issue par insured in the first nine months of a decade.

The firm's overall production for its three financial guaranty businesses-U.S. public finance, non-U.S. public finance, and global structured finance-came in strong during the third quarter of 2025, producing $75 million of Gross Written Premiums (GWP).

Institutional and retail broker-dealers for secondary market sales

This channel addresses the existing bond market, where investors seek to trade or purchase bonds already trading. Assured Guaranty Ltd. provides secondary market bond insurance policies to investors who want the credit protection on bonds they already own or are buying in the secondary market. Broker-dealers facilitate these transactions.

Activity in this area picked up significantly in 2025. For the first nine months of 2025, secondary market activity produced $1.5 billion of par, which was more than three times higher year-over-year. This suggests broker-dealers and institutional desks are increasingly using Assured Guaranty Ltd.'s policies to manage risk for their clients in the trading environment.

The total par insured across both primary and secondary markets for the first nine months of 2025 reached $23 billion, a 34% increase over the same period in 2024.

Here's a look at the key production volumes for the first nine months of 2025, which illustrate the scale flowing through these channels:

Metric	Value (First Nine Months 2025)	Comparison to Prior Year
Total Par Insured	$23 billion	34% higher than YTD 2024
New Issue Par Insured	$21.5 billion	29% increase from YTD 2024
Primary Market Transactions	703	25% increase from YTD 2024
Secondary Market Par Insured	$1.5 billion	More than three times higher than YTD 2024

The company maintains its U.S. operations with a large municipal bond insurance department in its New York headquarters and a fully staffed western regional office in San Francisco, supporting these distribution efforts across the country.

• U.S. insurance subsidiary, Assured Guaranty Inc. (AG), writes direct financial guaranties.
• The firm's strategy includes expanding into higher education, healthcare, and housing finance agencies.
• The company's insured bonds tend to have high market liquidity, with approximately $2 billion of bonds trading each week, on average.
• In the third quarter of 2025, the company wrote 23 primary and secondary policies totaling $801 million of double-A par.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core client base for Assured Guaranty Ltd. (AGO) as of late 2025, focusing on who buys their credit protection products. Honestly, the business is overwhelmingly driven by the Insurance segment, which is where the action is.

U.S. Public Finance Issuers (municipalities, utilities, transportation) represent the largest customer group by a significant margin. These are the entities-cities, utility districts, transportation authorities-that need to issue bonds to fund projects, and they use Assured Guaranty Ltd.'s insurance to make their debt more attractive to investors. The market penetration here is deep; for the first nine months of 2025, Assured Guaranty Ltd. insured 63% of the total insured U.S. municipal market par sold, up from 57% in the same period in 2024. You can see the scale of this activity: par sold in the U.S. public finance market for the first nine months of 2025 reached a record level, with Assured Guaranty Ltd. guaranteeing $21 billion of total par. For the third quarter of 2025 alone, U.S. public finance transactions totaled $7.9 billion of par closed, up from $5.4 billion in the third quarter of 2024.

The other two financial guaranty businesses-Non-U.S. Public Finance and Global Structured Finance-round out the insurance production. Together, these three businesses generated $75 million in Gross Written Premiums (GWP) and $91 million in Present Value of New Business Production (PVP) for the third quarter of 2025. Here's a quick look at how the production metrics for Q3 2025 stack up against the prior year's third quarter:

Metric (Q3 2025 vs Q3 2024)	Total Financial Guaranty Production	U.S. Public Finance Impact
Gross Written Premiums (GWP)	Increased by 23%	Contributed to resurgence of triple-B municipal issuance.
Present Value of New Business Production (PVP)	Increased by 44%	Driven by larger transportation, health care, and tax-backed transactions.

Non-U.S. Public Finance Issuers (infrastructure, regulated utilities in U.K./EU) form the second part of the insurance client base. Assured Guaranty Ltd. provides credit protection products to international public finance markets, including infrastructure. While specific GWP/PVP breakdowns for this segment aren't public, it is explicitly named as one of the three core financial guaranty businesses. For instance, the company has guaranteed project financing loans in Europe, such as a €96 million loan for Spain's A-127 Aragon Regional Road.

Structured Finance Issuers (ABS, subscription finance, pooled corporate obligations) are the third key insurance customer group. Assured Guaranty Ltd. provides guarantees for structured financings globally. Management has signaled a strategic intent to expand these businesses into new sectors, with specific mention of looking at asset classes like data centers.

Institutional Investors (pension funds, insurance companies) seeking long-tenor assets are the ultimate buyers of the insured bonds, making them critical to the entire ecosystem. They are the demand side that pulls the supply of insured bonds from the issuers. Management noted benefiting from strong investor demand for their municipal bond insurance, specifically mentioning institutional investors participating in very large infrastructure transactions during the third quarter of 2025. These investors are looking for the security Assured Guaranty Ltd. provides on the principal and interest payments. For context on the overall financial health supporting these relationships, the company's Adjusted Book Value per share reached a record high of $181.37 as of September 30, 2025.

You should track the penetration rates closely; the company's penetration of all municipal issuance was 4.9% in the third quarter of 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Assured Guaranty Ltd. centers on managing claims, servicing holding company debt, and funding the operational and regulatory requirements to maintain top-tier financial strength ratings. These costs are incurred across the Insurance and Corporate divisions.

Loss and loss adjustment expenses are a primary variable cost, though recent performance showed a favorable trend. For the third quarter of 2025, Assured Guaranty Ltd. reported a net economic benefit of $38 million primarily related to legacy RMBS exposure and non-U.S. public finance exposure. This contrasts with the GAAP reported line item for the Insurance segment in Q3 2025, which showed a Loss expense (benefit) of ($31 million).

The holding company structure introduces fixed financing costs. Specifically, the interest expense on holding company debt, which is a major component of the Corporate division's costs, amounted to $24 million in the first quarter of 2025. This division reported an Adjusted operating loss of $20 million in Q1 2025, before considering tax benefits.

Underwriting, surveillance, and general operating expenses are detailed within the Insurance segment's operating costs for the third quarter of 2025 (amounts in millions):

Expense Category	Q3 2025 Amount (in millions)
Employee compensation and benefit expenses	$44
Other operating expenses	$32
Amortization of deferred acquisition costs (DAC)	$6

The total segment expenses for Q3 2025, excluding the loss benefit, were composed of these items plus DAC amortization. The sum of Employee compensation and benefit expenses and Other operating expenses was $76 million for the quarter.

Maintaining high financial strength ratings is a critical, non-negotiable cost driver. Assured Guaranty Ltd. incurs costs associated with maintaining capital levels well above regulatory or rating agency thresholds. As of June 30, 2025, S&P Global Ratings affirmed the AA financial strength ratings of the insurance subsidiaries and the A issuer credit rating of Assured Guaranty Ltd. Furthermore, S&P highlighted a 'robust capital position with a capital adequacy redundancy above S&P's 'AAA' stress level.' Kroll Bond Rating Agency (KBRA) also affirmed AA+ insurance financial strength ratings in August 2025. The management is committed to maintaining this excellent capital adequacy, which requires setting aside capital that could otherwise be deployed for growth or returned to shareholders.

Key elements contributing to the cost structure include:

• Net economic benefit from loss development in Q3 2025: $38 million.
• Interest expense for holding company debt in Q1 2025: $24 million.
• Corporate division operating loss in Q1 2025: $20 million.
• Insurance segment Employee compensation and benefit expenses in Q3 2025: $44 million.
• Capital adequacy maintained above S&P's 'AAA' stress level.

Assured Guaranty Ltd. (AGO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income drivers for Assured Guaranty Ltd. as of the third quarter of 2025. The revenue streams are heavily weighted toward premium generation from new business and the performance of their substantial investment portfolios. Honestly, the mix shows a company balancing its core insurance underwriting with its asset management capabilities.

Here's a quick look at the key components that made up the revenue picture for the three months ended September 30, 2025. We'll use the reported figures from the Q3 2025 earnings release to map this out.

Revenue Stream Component	Q3 2025 Amount (in millions)	Notes
Gross Written Premiums (GWP)	$75 million	Total GWP from U.S. public finance, non-U.S. public finance, and global structured finance.
Scheduled Earned Premiums	Data Not Explicitly Stated	Contribution to adjusted operating income was higher than Q3 2024.
Investment Income (Net)	Calculated from Components	Components detailed below, including fixed maturity and alternative investments.
Equity in Earnings from Investees (e.g., Sound Point)	$3 million	Reported as Asset management adjusted operating income.

The investment income line is actually a blend of a few things, so let's break down what we know about the components that feed into the overall adjusted operating income. Remember, this is different from the GAAP net income figure of $105 million for the quarter.

When we look closer at the investment portfolio's contribution to adjusted operating income, you see a few moving parts:

• Net investment income on the externally managed fixed maturity portfolio increased by $4 million compared to Q3 2024.
• Net investment income included $9 million related to the CLO equity tranches in Q3 2025.
• There was a reduction in earnings of $7 million from the short-term investment portfolio due to declining interest rates and average balances.

The $3 million figure for Equity in earnings from investees is specifically tied to the Asset management segment, which includes the ownership interest in Sound Point. To be fair, the scheduled earned premiums component is a steady, recurring part of the insurance business, and its contribution to adjusted operating income was noted as being higher year-over-year, even if the exact dollar amount for Q3 2025 wasn't isolated in the same way as GWP or the investment line items.

Finance: draft the reconciliation between Net Investment Income components and the total reported Investment Income for the Insurance Segment by next Tuesday.