تحليل شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) لأن قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية يجب أن يكون ملاذًا آمنًا، لكن الواقع المالي للعام الماضي يُظهر معركة حقيقية من أجل الربحية تتطلب نظرة فاحصة. كانت السنة المالية 2025، التي انتهت في مايو، تحديًا كبيرًا، حيث أعلنت الشركة عن انخفاض بنسبة 13.9٪ في ربحية السهم المعدلة (EPS) إلى 2.30 دولارًا، وانخفض صافي المبيعات العضوية بنسبة 2.9٪ مع تآكل القوة الشرائية للمستهلكين بسبب التضخم. هذه ضربة كبيرة إلى النتيجة النهائية. ومع ذلك، تنفذ الإدارة ما يمكنها التحكم فيه، حيث نجحت في استعادة مستويات خدمة سلسلة التوريد إلى 98٪ وخفض صافي الدين بأكثر من 400 مليون دولار في الربع التالي من خلال عمليات التجريد الإستراتيجية. والسؤال الأساسي للمستثمرين الآن هو ما إذا كانت تلك المكاسب التشغيلية قادرة على التغلب على الضغوط الخارجية المستمرة مثل التكلفة المرتفعة للسلع المباعة، خاصة عندما يتطلع السوق إلى عائد أرباح الشركة المرتفع بنسبة 7.6٪ بتشكك. نحن بحاجة إلى تحديد ما إذا كان هامش التشغيل المعدل بنسبة 14.1٪ اعتبارًا من السنة المالية 2025 له أرضية على المدى القريب.

تحليل الإيرادات

إن الوجبات الجاهزة الأساسية لشركة Conagra Brands, Inc. (CAG) في السنة المالية 2025 هي انكماش واضح في الإيرادات، مع انخفاض صافي المبيعات بنسبة 3.6٪ إلى 11.6 مليار دولار عن العام السابق. يشير هذا الانخفاض إلى أن حجم التداول وقوة التسعير يتعرضان لضغوط، وهو خطر رئيسي يجب على المستثمرين مراقبته بدقة.

أنت ترى نفس النمط في معظم قطاع الأغذية المعبأة: التضخم لا يزال مرتفعا، والمستهلكون يقاومون الزيادات في الأسعار عن طريق شراء كميات أقل أو المتاجرة بالعلامات التجارية الخاصة. بالنسبة لشركة Conagra، أدى ذلك إلى انخفاض بنسبة 2.9% في صافي المبيعات العضوية، مدفوعًا بانخفاض الكميات والسعر/المزيج غير المواتي عبر معظم القطاعات. هذه ضربة مباشرة إلى السطر العلوي.

تنقسم مصادر إيرادات Conagra إلى أربعة قطاعات رئيسية، ولكنها أعمال مركزة للغاية. وجاء 91% من إيرادات السنة المالية 2025 من الولايات المتحدة، مما يعني أن الشركة معرضة بشكل كبير لاتجاهات البيع بالتجزئة المحلية. أيضًا، استحوذ أحد العملاء، وهو Walmart والشركات التابعة لها، على ما يقرب من 29٪ من صافي المبيعات الموحدة لهذا العام، وهو ما يمثل خطرًا كبيرًا على تركيز العملاء.

• يعد الطعام المجمد مصدرًا رئيسيًا، مع علامات تجارية مثل Marie Callender's وBirds Eye.
• توفر الوجبات الخفيفة والأطعمة الأساسية التي يمكن تخزينها على الرفوف، مثل Slim Jim وHunt's، التنوع.
• تعد قطاعات خدمات الأغذية والقطاعات الدولية أصغر ولكنها توفر إمكانات نمو خارج نطاق تجارة التجزئة الأساسية في الولايات المتحدة.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية مساهمة القطاعات الرئيسية في صافي المبيعات التقريبية البالغة 11.6 مليار دولار للسنة المالية 2025 (باستخدام بيانات TTM التي تتوافق بشكل وثيق مع رقم العام بأكمله):

التغيير الأكثر أهمية الذي يؤثر على الإيرادات المستقبلية هو تحسين المحفظة الإستراتيجية. بعد نهاية السنة المالية، باعت Conagra أعمال Chef Boyardee مقابل 601.2 مليون دولار. يُظهر هذا التجريد، إلى جانب بيع أعمال الأسماك المجمدة، أن الإدارة تعمل بنشاط على تقليم الأصول ذات النمو المنخفض والهامش المنخفض للتركيز على نقاط القوة الأساسية مثل الأطعمة المجمدة والوجبات الخفيفة الغنية بالبروتين. ما يخفيه هذا التقدير هو ضخ نقدي لمرة واحدة من البيع مقابل خسارة الإيرادات المستمرة، والتي ستكون مرئية في النتائج المالية لعام 2026. للتعمق أكثر في التقييم والاستراتيجية، يجب عليك قراءة تحليلنا الكامل تحليل شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) وتحاول معرفة ما إذا كان محركها التشغيلي يعمل بسلاسة، خاصة وأن التضخم يجعل تكاليف المدخلات بمثابة صداع حقيقي. رأيي مباشر: تُظهر ربحية Conagra للعام المالي 2025 ضغطًا كبيرًا على الهامش، لكن رقم صافي الربح المعلن عنه مرتفع بشكل مضلل بسبب التغليف المحاسبي لمرة واحدة. تحتاج إلى التركيز على الهوامش المعدلة لرؤية الأداء التشغيلي الحقيقي.

المشكلة الأساسية هي أن التضخم الأعلى من المتوقع في النصف الثاني من السنة المالية 2025 تجاوز مكاسب إنتاجية الشركة، مما أدى إلى الضغط على هامش الربح الإجمالي. هذه قصة شائعة في قطاع الأغذية المعبأة في الوقت الحالي، لكنها لا تزال بحاجة إلى تحليل واضح.

إجمالي الهوامش التشغيلية والصافية (السنة المالية 2025)

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، التي انتهت في 25 مايو 2025، أعلنت شركة Conagra Brands عن مبيعات صافية بلغت 11.6 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 3.6% عن العام السابق. فيما يلي تفاصيل الهوامش الرئيسية، باستخدام الأرقام المعدلة للحصول على رؤية أوضح لأداء الأعمال الأساسية، بالإضافة إلى الأرقام المبلغ عنها:

فيما يلي الحسابات السريعة لصافي الربح: بلغ صافي الدخل (صافي الربح) المُبلغ عنه للعام المالي 2025 حوالي 1.145 مليار دولار أمريكي، محسوبًا من ربحية السهم المخففة المُبلغ عنها (EPS) البالغة 2.40 دولارًا أمريكيًا وحوالي 477.4 مليون سهم قائم. هذه الزيادة الضخمة البالغة 233.3٪ في ربحية السهم المُبلغ عنها هي بالتأكيد عنوان رئيسي، ولكن يرجع ذلك في الغالب إلى تغليف (أو المقارنة) مع رسوم الشهرة غير النقدية الكبيرة ورسوم انخفاض قيمة العلامة التجارية من العام السابق. وانخفضت ربحية السهم المعدلة، والتي تعد مقياسًا أفضل لسلامة الأعمال المستمرة، بنسبة 13.9٪ إلى 2.30 دولارًا. هذا هو الرقم الذي يهم.

الكفاءة التشغيلية وسياق الصناعة

قصة الكفاءة التشغيلية لشركة Conagra Brands في السنة المالية 2025 هي مكافحة التضخم. يخبرك ضغط هامش الربح الإجمالي المعدل بمقدار 194 نقطة أساس إلى 25.7٪ أن تضخم تكلفة البضائع المباعة كان بمثابة رياح معاكسة كبيرة، متجاوزة تحسينات إنتاجية الشركة. وهي تسير على الطريق الصحيح لتحقيق وفورات تراكمية في التكاليف بقيمة مليار دولار بحلول نهاية السنة المالية 2025، مع توقع 350 مليون دولار من مبادرات الإنتاجية، ولكن البيئة الخارجية لا تزال تفوز في المعركة القصيرة الأجل.

عندما تقوم بمقارنة علامات Conagra التجارية بالصناعة الأوسع، فإن هوامشها تبدو ضيقة. باستخدام بيانات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM)، ترى فجوة واضحة:

• هامش الربح الإجمالي TTM لشركة Conagra: 25.5%
• متوسط هامش الربح الإجمالي لصناعة السلع الأساسية الاستهلاكية: 33.5%
• هامش تشغيل TTM لشركة Conagra: 13.83%
• متوسط هامش التشغيل في الصناعة: 14.15%

هامش التشغيل أقرب إلى متوسط الصناعة، مما يشير إلى أن إدارة تكاليف البيع والعامة والإدارية (SG&A) فعالة نسبيًا، حتى لو كان هامش الربح الإجمالي متخلفًا. ومع ذلك، فإن هامش الربح الإجمالي المنخفض يعني أن لديهم قدرًا أقل من الحماية لاستيعاب نفقات التشغيل غير المتوقعة. لإلقاء نظرة أعمق على التركيز الاستراتيجي للشركة، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Conagra Brands, Inc. (CAG).

المخاطر على المدى القريب واضحة: تتجه الإدارة إلى انخفاض هامش التشغيل المعدل للعام المالي 2026 إلى ما بين 11.0% و11.5%، بسبب التضخم المستمر وتأثيرات التعريفات الجديدة. يشير هذا إلى استمرار التركيز على ضبط التكلفة والتدفق النقدي، ولكنه طريق صعب أمام توسيع الهامش.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) بتمويل عملياتها، والإجابة السريعة هي أنها تعتمد على الديون أكثر من أقرانها من الأغذية المعبأة، ولكنها تركز على خفض هذا النفوذ. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في مايو 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) للشركة 0.90. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم الشركة 90 سنتًا من الديون لتمويل أصولها. إنها نسبة يمكن التحكم فيها، لكنها مرتفعة بالتأكيد بالنسبة لهذا القطاع.

وإليك الرياضيات السريعة حول هيكل التمويل الخاص بهم. أنهت شركة Conagra Brands, Inc. السنة المالية 2025 بإجمالي عبء ديون يبلغ حوالي 8.07 مليار دولار أمريكي. يتم تقسيم هذا الإجمالي بين الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل، مما يمنحك صورة أوضح لمخاطر السيولة المباشرة مقابل هيكل رأس المال طويل الأجل.

• الديون قصيرة الأجل (بما في ذلك عقود الإيجار الرأسمالية الحالية): 1.83 مليار دولار
• الديون الممتازة طويلة الأجل (باستثناء الأقساط الجارية): 6.23 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 8.93 مليار دولار

تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 0.90 أعلى بكثير من متوسط صناعة الأغذية المعبأة، والذي يبلغ عادةً حوالي 0.2x. هذا الاختلاف هو نتيجة مباشرة لاستراتيجية الاستحواذ الثقيلة التي اتبعتها الشركة في الماضي، ولا سيما صفقة Pinnacle Foods، على الرغم من أنها أعطت الأولوية لتخفيض الديون منذ ذلك الحين. والخبر السار هو أن الإدارة خفضت صافي الدين بنسبة 4.4٪ خلال السنة المالية 2025، وأنهت العام بصافي دين قدره 8.0 مليار دولار ونسبة صافي رافعة مالية قدرها 3.6x.

فيما يتعلق بجودة الائتمان، تحتفظ شركة Conagra Brands, Inc. بتصنيف من الدرجة الاستثمارية لديونها الكبيرة طويلة الأجل، وهو أمر بالغ الأهمية للحفاظ على تكاليف الاقتراض تحت السيطرة. وعلى وجه التحديد، أكدت وكالة موديز تصنيف Baa3 للديون الممتازة غير المضمونة وتصنيف Prime-3 لأوراقها التجارية في عام 2025، مع نظرة مستقبلية مستقرة. يعد هذا الاستقرار مهمًا لأن تخفيض التصنيف من شأنه أن يزيد من تكلفة التسهيل الائتماني المتجدد ويجعل برنامج الأوراق التجارية الخاص بهم أكثر تكلفة أو يصعب الوصول إليه.

تقوم الشركة بإدارة استحقاق ديونها بشكل فعال profile. على سبيل المثال، في يوليو 2025، أصدروا سندات ممتازة غير مضمونة جديدة، وهي خطوة شائعة لإعادة تمويل الالتزامات القادمة، بما في ذلك سندات غير مضمونة بقيمة 1 مليار دولار أمريكي بنسبة 4.6٪ تستحق في نوفمبر 2025. وهذه خطوة استباقية لتمديد جدول استحقاقها وإدارة السيولة. ومن ناحية حقوق الملكية، تعمل استراتيجية تخصيص رأس المال على الموازنة بين خفض الديون وعوائد المساهمين. وقاموا بإعادة شراء 2.1 مليون سهم مقابل 64.0 مليون دولار في السنة المالية 2025، مع الحفاظ أيضًا على توزيعات أرباح ربع سنوية قدرها 0.35 دولار للسهم الواحد. إنهم بالتأكيد يربطون الإبرة بين تخفيض الديون ومكافأة المساهمين.

للتعمق أكثر في معرفة من الذي يشتري أسهم Conagra Brands, Inc. ولماذا، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

عندما تنظر إلى الحالة المالية لشركة Conagra Brands, Inc. (CAG)، فإن أول شيء يجب التحقق منه هو السيولة - هل يمكنها تغطية فواتيرها على المدى القريب؟ تحكي أرقام السنة المالية 2025 (FY25) قصة واضحة: تعمل الشركة بسيولة محدودة، وهي سمة مشتركة بين شركات السلع الاستهلاكية المعبأة (CPG) التي تتمتع بمعدل دوران مخزون فعال.

وكانت النسبة الحالية للسنة المالية 25 هي 0.71. تقيس هذه النسبة الأصول المتداولة مقابل الخصوم المتداولة (الديون المستحقة خلال سنة). وتعني النسبة الأقل من 1.0 أن الالتزامات المتداولة تتجاوز الأصول المتداولة، مما يشير إلى وضع سلبي لرأس المال العامل. وكانت النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، التي تستبعد المخزون الأقل سيولة، أكثر صرامة عند 0.24. وهذا رقم منخفض بصراحة.

إليك الحساب السريع لاتجاهات رأس المال العامل: النسبة الحالية البالغة 0.71 تعني بالتأكيد أن شركة Conagra Brands, Inc. تعتمد على البيع السريع للمخزون، أو الوصول إلى الائتمان، للوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. يعد هذا خطرًا هيكليًا، ولكن يتم تعويضه جزئيًا من خلال طبيعة أعمالهم الكبيرة التي يمكن التنبؤ بها، حيث يبيعون السلع الأساسية المنزلية مثل Slim Jim وBirds Eye.

• النسبة الحالية (السنة المالية 25): 0.71.
• النسبة السريعة (السنة المالية 25): 0.24.
• رأس المال العامل: سلبي من الناحية الهيكلية، ويعتمد على تدفق المخزون.

تكمن القوة الحقيقية في بيان التدفق النقدي، ولهذا السبب يجب عليك النظر إلى ما هو أبعد من نسب الميزانية العمومية. بالنسبة للعام المالي 2025، حققت الشركة صافي تدفقات نقدية من الأنشطة التشغيلية بقيمة 1.7 مليار دولار. هذا هو النقد الناتج عن بيع المنتجات وهو شريان الحياة للشركة. وهذا التدفق النقدي التشغيلي القوي هو ما يوفر في نهاية المطاف السيولة اللازمة لخدمة ديونها وعمليات التمويل، على الرغم من انخفاض النسبة الحالية.

بلغ إجمالي النقد المستخدم في الأنشطة الاستثمارية (CFI) 542.2 مليون دولار في السنة المالية 25. وشمل ذلك نفقات رأسمالية بقيمة 389.3 مليون دولار أمريكي - أموال تم إنفاقها على صيانة المرافق وتحديثها - بالإضافة إلى 230.6 مليون دولار أمريكي للاستحواذات النقدية. وهذا يدل على الالتزام بكل من الصيانة والنمو الاستراتيجي، وإن كان أصغر. سيطرت إدارة الديون وعوائد المساهمين على التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية. دفعت الشركة أرباحًا بقيمة 669 مليون دولار وخفضت صافي ديونها بنسبة 4.4٪ إلى 8.0 مليار دولار، وهو إجراء واضح وإيجابي للملاءة طويلة الأجل.

إن الفكرة الأساسية للمستثمرين هي أن شركة Conagra Brands, Inc. لديها مخاوف هيكلية تتعلق بالسيولة استنادًا إلى النسب التقليدية، لكن تدفقها النقدي التشغيلي القوي والمتسق البالغ 1.7 مليار دولار يوفر تعويضًا كبيرًا ومسارًا واضحًا لإدارة عبء ديونها. يمكن التحكم في المخاطر على المدى القريب طالما ظل محرك المدير المالي قوياً. للتعمق أكثر في أطر التقييم والاستراتيجية، يجب عليك مراجعة المنشور الكامل: تحليل شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فيما يلي ملخص سريع لصورة التدفق النقدي (بملايين الدولارات الأمريكية):

تحليل التقييم

عندما تنظر إلى شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) اليوم، فإن النتيجة المباشرة هي أن السوق ينظر إليها على أنها لعبة ذات قيمة مخفضة للغاية، ولكنها تواجه رياحًا معاكسة على المدى القريب. يتم تداول السهم حاليًا عند مستوى يشير إلى أنه مقيم بأقل من قيمته مقارنة بمضاعفاته التاريخية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانخفاض الكبير في الأسعار خلال العام الماضي.

إن مسألة ما إذا كانت شركة Conagra Brands, Inc. مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها تتوقف على كيفية وزن مضاعفات تقييمها المنخفض مقابل أداء أسهمها الأخير وتوقعات النمو. ضربت السوق السهم، مما دفعه إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا $16.60 في 6 نوفمبر 2025، من أعلى مستوى في 52 أسبوعًا البالغ $28.69. في الواقع، شهد السهم انخفاضًا حادًا يزيد عن ذلك 37.03% على مدى الـ 12 شهرا الماضية.

فيما يلي حسابات سريعة حول سبب ظهور السهم رخيصًا على الورق، باستخدام بيانات السنة المالية المقدرة لعام 2025:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): يقدر سعر الربحية الآجل للسنة المالية 2025 بـ 9.33xوهو أقل بكثير من متوسط قطاع السلع الاستهلاكية الأوسع. للسياق، فإن نسبة السعر إلى الربحية للاثني عشر شهرًا (TTM) موجودة 9.86x.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): في تقدير 1.2x بالنسبة للسنة المالية 2025، يتم تداول السهم بالقرب من قيمته الدفترية، وهي علامة كلاسيكية على انخفاض كبير في أسعار الأسهم.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تقديرات السنة المالية 2025 متواضعة 8.4xأو 8.10x على أساس TTM. يشير هذا المضاعف، الذي يمثل الديون، إلى أن الشركة رخيصة مقارنة بنظيراتها ومتوسطها التاريخي.

تشير هذه المضاعفات المنخفضة بوضوح إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو قلق السوق بشأن نمو المبيعات العضوية وضغط الهامش، وهو ما يفسر انخفاض سعر السهم.

قصة الأرباح مقنعة، ولكن عليك مراقبة نسبة العائد. تقدم شركة Conagra Brands, Inc. أرباحًا سنوية عالية تبلغ $1.40 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد أرباح قوي يبلغ حوالي 8.02% بناء على الأسعار الأخيرة. ومع ذلك، فإن نسبة توزيع الأرباح تبلغ حوالي 78.7%مما يعني أن ما يقرب من أربعة أخماس أرباحها ستعود إلى المساهمين. هذا مرتفع، وعلى الرغم من أنه يعد أمرًا رائعًا بالنسبة لمستثمري الدخل الآن، إلا أنه يترك مجالًا أقل للخطأ أو لإعادة الاستثمار في الأعمال التجارية.

وول ستريت حذرة. إجماع المحللين اعتبارًا من نوفمبر 2025 واضح عقدأو في بعض التقارير أكثر سلبية تقليل. من بين 14 محللًا، يوصي 10 حاليًا بالتعليق، و3 بالبيع، ومحلل واحد فقط بالشراء. يتراوح متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من $20.33 ل $21.92مما يشير إلى الاتجاه الصعودي حولها 16.50% ل 25.99% من السعر الحالي. يقول السوق: انتظر وانظر ما إذا كان بإمكانهم تنفيذ خطة التحول الخاصة بهم قبل الالتزام برأس مال جديد. قبل اتخاذ القرار، من الجيد دائمًا مراجعة الإستراتيجية الأساسية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Conagra Brands, Inc. (CAG).

يلخص جدول التقييم أدناه نقاط البيانات الرئيسية التي يجب التركيز عليها:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي النظر إلى ما وراء المضاعفات والتركيز على التدفق النقدي: على وجه التحديد، مقدار ذلك $1.40 يتم تغطية توزيعات الأرباح حقًا من خلال التدفق النقدي الحر، وليس فقط الأرباح المعلنة.

عوامل الخطر

أنت بحاجة إلى رؤية واضحة للمخاطر التي تتعرض لها شركة Conagra Brands, Inc. (CAG). profile, لأن التحديات على المدى القريب - ومعظمها تشغيلية وتضخمية - ضغطت بشكل مباشر على النتيجة النهائية في السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025). وصلت أرباح الشركة المعدلة للسهم الواحد (EPS) للعام بأكمله إلى $2.30، بانخفاض قدره 13.9٪ عن العام السابق، مما يدل على مدى شدة الرياح المعاكسة.

تكمن المشكلة الأساسية في أن ضغوط التكلفة الخارجية وتعطل العرض الداخلي تجعل من الصعب بالتأكيد تنمية الإيرادات العليا. بالنسبة للسنة المالية 2025، انخفض صافي المبيعات 3.6% ل 11.6 مليار دولارمع انخفاض صافي المبيعات العضوية 2.9%. وكان هذا الانخفاض مدفوعًا بالحجم إلى حد كبير، مما يعني أن المستهلكين اشتروا كميات أقل من المنتجات. إليك الحساب السريع: الحجم الأقل بالإضافة إلى التكاليف الأعلى يساوي ضغط الهامش. هذا مزيج وحشي.

الرياح المعاكسة التشغيلية والمالية

تنبع المخاطر الأكثر إلحاحًا في السنة المالية 2025 من سلسلة التوريد، والتي أضرت بشدة بالقطاع المجمد عالي النمو. أدت المشكلات المتعلقة بعدم اتساق جودة المنتج في منشأة تحضير الدجاج الأولية إلى إجبار شركة Conagra Brands, Inc. على إيقاف إنتاج الوجبات المجمدة التي تحتوي على الدجاج مؤقتًا ثم إبطاء إنتاجها. أدى هذا، إلى جانب القيود المفروضة على العرض في الخضروات المجمدة، إلى انقطاع خدمة العملاء وفقدان الحجم. كما ارتفعت نسبة صافي الرافعة المالية للشركة (إجمالي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) إلى ما يقرب من 3.55x، متجاوزًا هدفه طويل المدى وهو 3.0x، مما يضيف طبقة من المخاطر المالية.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الخطر الاستراتيجي الرئيسي هو قلق السوق بشأن توزيعات الأرباح. ومع ثبات المبيعات وضغط الهامش، يتساءل المحللون عن استدامة عائد توزيعات الأرباح المرتفعة، والتي كانت متداولة مؤخرًا 7.6%. سيكون خفض الأرباح، رغم أنه لم يتم الإعلان عنه حاليًا، محفزًا سلبيًا كبيرًا للسهم.

• التكاليف التضخمية: يستمر تضخم تكلفة السلع المباعة (COGS)، وخاصة في البروتينات الحيوانية (لحم البقر ولحم الخنزير والديك الرومي)، في الضغط على الهوامش الإجمالية.
• التعرض للتعريفة: تواجه الشركة ما يقدر 3% بالإضافة إلى تكاليفها السنوية بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية على المواد المستوردة مثل ألواح الصلب والألومنيوم.
• البحث عن قيمة المستهلك: تدفع بيئة الاقتصاد الكلي المليئة بالتحديات المستهلكين إلى إعطاء الأولوية للقدرة على تحمل التكاليف، وتكثيف المنافسة والضغط على شركة Conagra Brands, Inc. لتحقيق التوازن بين التسعير والحجم.

استراتيجيات التخفيف والإجراءات الواضحة

الإدارة لا تقف مكتوفة الأيدي. إنهم ينشرون بنشاط الإصلاحات الرأسمالية والتشغيلية لمواجهة هذه المخاطر. وتتألف الاستراتيجية من شقين: إصلاح الاختناقات التشغيلية وتعزيز الميزانية العمومية. وعلى الجانب التشغيلي، يستثمرون في توسيع القدرة على الوجبات المجمدة والخضروات، مع توقع استكمال تحديث منشأة الدجاج بحلول نهاية الربع الأول من السنة المالية 2026.

ومن الناحية المالية، تركز الشركة على إدارة التكاليف المنضبطة وتخفيض الديون. لقد حققوا مكاسب إنتاجية قوية 5% من تكلفة البضائع المباعة في الربع الأول من السنة المالية 2026 - على الرغم من أنه تم تعويضها في البداية عن طريق التضخم وانخفاض المبيعات. كما استخدموا عائدات التجريد، بما في ذلك تلك الناتجة عن بيع أعمال الشيف بوياردي والأطعمة البحرية المجمدة، لخفض صافي الديون بأكثر من 400 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026. هذه خطوة ذكية لخفض نفقات الفائدة وتحرير التدفق النقدي.

للتعمق أكثر في معرفة من يشتري ويبيع الأسهم، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

الإجراء المناسب لك الآن هو مراقبة تقرير أرباح الربع الثاني من العام المالي 2026 بحثًا عن أدلة على أن التوسع في السعة يستعيد مستويات الخدمة بالكامل وما إذا كانت مكاسب الإنتاجية القوية هذه قد بدأت أخيرًا في تجاوز معدل التضخم الأساسي.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Conagra Brands, Inc. (CAG) وتطرح السؤال الصحيح: من أين يأتي النمو عندما تبدو البيانات المالية على المدى القريب صعبة؟ والوجهة المباشرة هي أن النمو المستقبلي لا يتعلق بالتوسع الهائل في الإيرادات في الوقت الحالي؛ يتعلق الأمر باستعادة الهامش وتحسين المحفظة الإستراتيجية، بالإضافة إلى الدفع المحسوب نحو اتجاهات المستهلكين عالية النمو.

اختتمت الشركة العام المالي 2025 بصافي مبيعات مُبلغ عنها 11.6 مليار دولاربانخفاض 3.6%، وتراجع ربحية السهم المعدلة 13.9% إلى $2.30. ومع ذلك، فإن التحركات الاستراتيجية التي تم اتخاذها هذا العام - وخاصة في مجال ابتكار المنتجات - مهدت الطريق لسرد مختلف. إنهم لا يطاردون الحجم. إنهم يطاردون هوامش أفضل.

المحفظة الاستراتيجية وابتكار المنتجات

تعمل Conagra Brands على إعادة تشكيل محفظتها بشكل نشط، وهو ما يعد محركًا رئيسيًا للنمو. وهذا لا يقتصر على بيع العلامات التجارية القديمة فحسب؛ إنه جهد مركّز للتوافق مع ما يشتريه المستهلكون بعد ذلك. على سبيل المثال، في السنة المالية 2025، استحوذت الشركة على FATTY Smoked Meat Sticks، مما يعزز مكانتها في فئة أصابع اللحم عالية النمو وذات هامش الربح المرتفع. وعلى العكس من ذلك، فقد قاموا بتجريد الأصول غير الأساسية، بما في ذلك بيع علامتيهما التجاريتين للمأكولات البحرية المجمدة، Van de Kamp's وMrs. Paul's، مقابل 55 مليون دولار في يونيو 2025.

أكبر فرصة على المدى القريب تكمن في الابتكار، وتحديداً في قطاع المبردات والمجمدات. في يونيو 2025، تم إطلاق Conagra Brands 50 منتجات غذائية مجمدة جديدة عبر العلامات التجارية الأساسية مثل Healthy Choice وBirds Eye وMarie Callender's. تستهدف هذه الخطوة بشكل مباشر طلب المستهلكين على وجبات مريحة نباتية وخالية من الغلوتين ومستوحاة عالميًا. بالإضافة إلى ذلك، فهم يعملون على إزالة ألوان الأطعمة والأدوية ومستحضرات التجميل المعتمدة من محفظتهم المجمدة في الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يتماشى مع اتجاه "العلامة النظيفة" ويبني ثقة المستهلك.

• انطلق 50 منتجات مجمدة جديدة في عام 2025.
• تم الحصول على أصابع اللحم المدخن الدهنية للفئة عالية النمو.
• تم تجريد العلامات التجارية للمأكولات البحرية غير الأساسية لـ 55 مليون دولار.

توقعات الإيرادات والأرباح المستقبلية

وبالنظر إلى المستقبل، تعكس توجيهات الشركة للعام المالي 2026 فترة من الاستقرار وضغط الهامش من التضخم المستمر، ولكنها تعكس أيضًا التركيز على التنفيذ. فيما يلي الحسابات السريعة لتوقعاتهم، والتي تشير إلى سيناريو نمو ثابت إلى طفيف في السطر العلوي، ولكن انخفاض ملحوظ في الأرباح أثناء تنقلهم في التكاليف والاستثمارات.

تدير الشركة التوقعات للعام المالي 2026، وتتوقع أن يتراوح نمو صافي المبيعات العضوية بين -1% و +1% مقارنة بالعام المالي 2025. هذه التوقعات الثابتة هي وجهة نظر واقعية، ولكن من المهم رؤية عمل الهامش الأساسي. من المتوقع أن يكون هامش التشغيل المعدل بين 11.0% و 11.5%ومن المتوقع أن تهبط ربحية السهم المعدلة بين $1.70 و $1.85. والهدف هو دفع النمو المستدام على المدى الطويل، وليس ارتفاعا سريعا وغير مستدام. ومن بين الإجراءات الواضحة مبادراتهم الإنتاجية، التي تسير على الطريق الصحيح لتحقيق النجاح 1 مليار دولار وفورات في التكاليف بنهاية العام المالي 2025.

المزايا التنافسية والتوسع

الميزة التنافسية التي تتمتع بها Conagra Brands هي مجموعتها القوية من العلامات التجارية الشهيرة والراسخة في فئتي الأطعمة المجمدة والوجبات الخفيفة - Slim Jim، وBirds Eye، وHealthy Choice هي أسماء مألوفة. إنهم في وضع جيد في قطاع "الوجبات الخفيفة المسموح بها"، والذي يركز على الخيارات منخفضة الكربوهيدرات والبروتينات التي تتجه نحو المستهلكين. ويساعدهم هذا التركيز على القطاعات التي يحركها المستهلكون على اكتساب حصة في السوق حتى عندما تكون البيئة العامة صعبة. كما أن لديهم فرصة هائلة للتوسع في السوق: فقط حوالي 9% من إيراداتها المالية لعام 2025 جاءت من الأسواق الدولية، مما يعني أن هناك إمكانات عالمية كبيرة غير مستغلة لتنويع قاعدة إيراداتها. إن التزامهم بالابتكار وبناء العلامة التجارية هو ما سيبقيهم بالتأكيد قادرين على المنافسة ضد أقرانهم. لمعرفة المزيد عن المبادئ الأساسية للشركة، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Conagra Brands, Inc. (CAG).

التمويل: تتبع نمو صافي المبيعات العضوية الفصلية لشركة CAG مقابل -1% إلى +1% إرشادات لقياس نجاح إطلاق المنتجات الجديدة.