Coeur Mining, Inc. (CDE) Bundle
لقد رأيت أسهم شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) تكتسب أكثر من 150% منذ بداية العام حتى الآن، والآن تتساءل عما إذا كان المحرك المالي يمكنه الحفاظ على هذا النوع من الأداء، خاصة بعد التحول الاستراتيجي الهائل. الإجابة المختصرة هي: أن البيانات المالية الأساسية أقوى مما كانت عليه منذ سنوات، ولكن التقييم يتوسع. تتوقع الشركة أن تتجاوز الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 مليار دولار أمريكي وأن يصل التدفق النقدي الحر إلى 550 مليون دولار أمريكي، وهي قفزة هائلة مدفوعة بإيرادات قياسية في الربع الثالث من عام 2025 بقيمة 555 مليون دولار أمريكي وصافي دخل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 267 مليون دولار أمريكي. بالإضافة إلى ذلك، تسير الإدارة على الطريق الصحيح لتحقيق مركز نقدي صافي بحلول نهاية العام، بعد أن خفضت إجمالي الديون إلى 363.5 مليون دولار. ولكن بصراحة، يقوم السوق بالفعل بتسعير الكثير من تلك الأخبار الجيدة، حيث تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات (P / S) للسهم البالغة 5.6x أعلى بكثير من متوسط الصناعة البالغ 2.6x، لذلك نحن بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على مخاطر التكامل من عملية الاستحواذ الأخيرة على الذهب الجديد بقيمة 7 مليارات دولار. هل هذه قصة نمو مع مجال أكبر للمضي قدمًا، أم أننا نحدق في تصحيح التقييم؟ دعونا نحلل الصحة المالية الحقيقية.
تحليل الإيرادات
تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) قادرة على مواصلة مسيرتها المثيرة للإعجاب، والإجابة المختصرة هي أن أرقام الإيرادات لعام 2025 تظهر أن الشركة حققت خطوتها، مدفوعة بزيادات الإنتاج وأسعار المعادن القوية. بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، حققت شركة Coeur Mining, Inc. 1.70 مليار دولار في الإيرادات، مما يمثل معدل نمو هائل على أساس سنوي يزيد عن 68%. هذه قفزة كبيرة عن العام السابق، وتخبرك أن التحسينات التشغيلية تترجم مباشرة إلى السطر العلوي.
إن مصادر الإيرادات الأساسية لشركة Coeur Mining, Inc. هي بالضبط ما تتوقعه من منتج للمعادن الثمينة: مبيعات الذهب والفضة. وفي الربع الثالث من عام 2025، مثل الذهب حوالي 65% من إجمالي الإيرادات الفصلية، مع مساهمة الفضة بالباقي 35%. يعد هذا الانقسام نقطة أساسية: في حين أن الذهب هو المصدر الأكبر، فإن مساهمة الفضة الكبيرة تعمل بمثابة تنويع قيم، خاصة مع تجاوز أسعار الفضة. $38.93 للأونصة في الربع الثالث من عام 2025.
فيما يلي الحساب السريع للنمو على المدى القريب: وصلت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى مستوى قياسي 555 مليون دولار، مذهل 76.9% زيادة مقارنة بنفس الفترة من عام 2024. ويعزى هذا الأداء إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار المعادن المحققة - متوسط الذهب $3,148 للأوقية والفضة في المتوسط $38.93 للأونصة في الربع الإضافي، بالطبع، أحجام إنتاج أقوى. بصراحة، أسعار السلع القوية تجعل كل شيء يبدو أفضل.
تُظهر مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة، أو المناجم، توزيعًا صحيًا يقلل من مخاطر الأصول الفردية. تقع عمليات الشركة في المقام الأول في جميع أنحاء الأمريكتين، وتمثل العمليات في الولايات المتحدة تقريبًا 55% من إيرادات الربع الثالث 2025. تبدو القوة التشغيلية واضحة عندما تنظر إلى توزيع إيرادات الربع الثالث من عام 2025 حسب إيراداتي:
- لاس تشيسباس (المكسيك): 126.13 مليون دولار
- بالماريجو (المكسيك): 121.19 مليون دولار
- روتشستر (الولايات المتحدة الأمريكية): 112.45 مليون دولار
- كنسينغتون (الولايات المتحدة الأمريكية): 98.89 مليون دولار
- رصيف الميناء (الولايات المتحدة الأمريكية): 95.89 مليون دولار
أكبر تغيير في تدفق الإيرادات هو التكثيف الكامل لمشروع Las Chispas، الذي تم الاستحواذ عليه في الربع الأول من عام 2025. أصبح هذا المنجم الآن مصدرًا للإيرادات من الدرجة الأولى، مما يؤدي إلى تدفق نقدي كبير. بالإضافة إلى التحويلية 7 مليارات دولار يعد الاستحواذ على New Gold، الذي تم الإعلان عنه في نوفمبر 2025، بمثابة تغيير لقواعد اللعبة لعام 2026 وما بعده، حيث يتوقع زيادة كبيرة في أوقيات الذهب والفضة وارتفاعًا متوقعًا 2 مليار دولار في التدفق النقدي الحر. هذه الصفقة تغير بشكل واضح نسبة المخاطرة إلى المكافأة profile للأفضل.
لكن ما يخفيه هذا التقدير هو أن نمو الإيرادات المرتفع يرجع جزئيا إلى ارتفاع أسعار الذهب والفضة. إذا صحت أسعار المعادن، فإن معدل نمو الإيرادات، الذي يتوقع المحللون أن يكون موجودا 15.92% سنويًا حتى عام 2027، ستعتمد بشكل أكبر على كفاءة الإنتاج وزيادة الحجم من مشاريع مثل توسعة روتشستر. يجب عليك أيضًا مراجعة الأهداف الإستراتيجية طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Coeur Mining, Inc. (CDE). لنرى كيف يخططون للحفاظ على هذا الزخم.
مقاييس الربحية
تريد معرفة ما إذا كانت شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) تحقق أموالاً حقيقية، والإجابة المختصرة هي نعم - لقد نجحت الشركة في تجاوز الزاوية نحو الربحية المستدامة في عام 2025، وهو تحول حاسم عن أدائها التاريخي. ويعود هذا التحول إلى ارتفاع أسعار المعادن المحققة والكفاءة التشغيلية القوية، مما يؤدي إلى توسع كبير في الهامش.
بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Coeur Mining, Inc. عن إيرادات تبلغ تقريبًا 1.701 مليار دولار، وهي زيادة كبيرة تدعم الهوامش المحسنة. هذه ليست مجرد قصة إيرادات؛ إنها قصة نجاح للتحكم في التكاليف وزيادة الإنتاج، خاصة في العمليات الرئيسية مثل روتشستر ولاس تشيسباس.
هوامش الربحية الأساسية (الربع الثالث 2025)
وبالنظر إلى الربع الثالث من عام 2025، فإن الهوامش تحكي قصة واضحة عن الرافعة التشغيلية القوية. إن تركيز الشركة على إدارة التكاليف وحجم الإنتاج الأعلى يُترجم مباشرة إلى نسب ربحية مذهلة، والتي تعتبر ضرورية لأي مستثمر لتتبعها. إليك الرياضيات السريعة على الهوامش الرئيسية:
- هامش الربح الإجمالي: في تقريبا 50.6%، هذا الهامش ممتاز، ويعكس إجمالي الربح 280.69 مليون دولار على إيرادات قدرها 555 مليون دولار لهذا الربع. وهذا يدل على أن تكلفة التعدين والمعالجة (تكلفة البضائع المباعة) يتم التحكم فيها بشكل جيد مقارنة بسعر المعادن المباعة.
- هامش الربح التشغيلي: وقفت الهامش عند 27.84%. هذا هو مقياسك لكفاءة الأعمال الأساسية، ويظهر ما تبقى بعد تغطية جميع نفقات التشغيل (مثل الاستكشاف والإدارة).
- هامش صافي الربح: وكان صافي هامش الربح النهائي 13.06%. يعكس هذا الرقم النسبة المئوية للإيرادات التي تحتفظ بها شركة Coeur Mining, Inc. كأرباح بعد جميع النفقات، بما في ذلك الضرائب والفوائد. أعلنت الشركة عن صافي دخل قياسي بلغ GAAP 267 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025.
بصراحة، رؤية هامش صافي في خانة العشرات لشركة تعدين كانت تواجه تحديًا تاريخيًا فيما يتعلق بالربحية يعد أمرًا كبيرًا. إنه يدل على أساس مالي أكثر صحة.
اتجاهات الربحية والكفاءة التشغيلية
هذا الاتجاه هو الجزء الأكثر إقناعًا في قصة شركة Coeur Mining, Inc. في الوقت الحالي. سجلت الشركة ستة أرباع متتالية من صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وبلغت ذروتها في النتائج القياسية للربع الثالث من عام 2025. ويعد هذا انفصالًا نهائيًا عن السنوات الخمس الماضية، والتي تضمنت فترات من الخسائر الصافية. مكاسب الكفاءة التشغيلية واضحة:
- إدارة التكلفة: تؤدي معدلات الإنتاجية المرتفعة المستدامة في مناجم مثل كنسينغتون في لندن والتكثيف الكامل لتوسعة روتشستر إلى خفض تكاليف الوحدة. قامت الإدارة بتخفيض توجيهات التكلفة في ثلاثة من مناجمها الخمسة، مما يدل على التحكم الفعال في التكاليف.
- توسيع الهامش: إن الجمع بين الإنتاج القوي وارتفاع الأسعار المحققة للذهب (بمتوسط 3,148 دولارًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025) والفضة (بمتوسط 38.93 دولارًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025) يغذي هذا التوسع. من المتوقع أن يؤدي هذا التحسن التشغيلي إلى دفع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل إلى أكثر من ذلك 1 مليار دولار والتدفق النقدي الحر لمدة عام كامل إلى أكثر من ذلك 550 مليون دولار.
سياق الصناعة والتوقعات المستقبلية
وفي قطاع المعادن الثمينة الأوسع، تميز عام 2025 بهوامش قياسية. مع تداول الذهب فوق 4000 دولار للأونصة في أواخر عام 2025، يحقق كل منتج تقريبًا أرباحًا، حيث يبلغ متوسط التكاليف المستدامة الشاملة (AISC) حوالي 1600 دولار للأونصة في جميع أنحاء الصناعة.
تتوسع هوامش شركة Coeur Mining, Inc. في بيئة مواتية، ولكنها تعكس أيضًا التنفيذ الخاص بالشركة. شهدت صناعة تعدين الذهب العامة انخفاضًا طفيفًا في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 22% في عام 2024 (من 24% في عام 2023)، لكن الشركات التي تركز على الذهب شهدت ارتفاعًا بنسبة 31% في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بسبب الأسعار القياسية. الهامش التشغيلي لشركة Coeur Mining, Inc. للربع الثالث من عام 2025 قدره 27.84% تنافسية وتظهر أن الشركة تستفيد من بيئة الأسعار المرتفعة. المحللون متفائلون بشأن استمرار نمو الهامش، ويتوقعون أن تزيد هوامش الربح الصافية عن الحالية 13.1% ل 32.3% في غضون ثلاث سنوات، على افتراض استمرار التحسينات التشغيلية.
لكن ما يخفيه هذا التقدير هو خطر تخفيف الأسهم، حيث يقدر المحللون أن الأسهم القائمة ستنمو 7.0% سنويًا على مدى السنوات الثلاث القادمة لتمويل الاستثمار القوي في الأصول. لإلقاء نظرة أعمق على رؤية الشركة طويلة المدى، عليك المراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Coeur Mining, Inc. (CDE).
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
أنت تريد أن تعرف كيف تقوم شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) بتمويل نموها، والإجابة واضحة: فهي تعمل بقوة على تقليص المديونية ويميلون إلى الأسهم، وهو ما يعد إشارة قوية للمستثمرين. لقد تحولت الإستراتيجية المالية للشركة في عام 2025 بشكل كبير نحو هيكل رأس المال منخفض المخاطر، والانتقال من وضع الرافعة المالية التي يمكن التحكم فيها إلى وضع قريب من صافي النقد.
اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تُظهر الميزانية العمومية لشركة Coeur Mining, Inc. إجمالي ديون تبلغ حوالي 363.5 مليون دولار. يعد هذا تخفيضًا كبيرًا، حيث قامت الشركة بسداد ما يزيد عن ذلك 228 مليون دولار من الديون منذ بداية العام حتى تاريخه في عام 2025، مما يعكس التزامها بتعزيز أساسها المالي. وفي السياق، بلغ عنصر الديون طويلة الأجل حوالي 338.66 مليون دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025.
الدين إلى حقوق الملكية: ميزة واضحة
إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) هي المقياس الرئيسي هنا، حيث توضح مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها مقارنة بحقوق المساهمين (حقوق المساهمين). نسبة شركة Coeur Mining, Inc. منخفضة بشكل استثنائي. ها هي الرياضيات السريعة: بإجمالي ديون قدرها 363.5 مليون دولار وإجمالي حقوق المساهمين بحوالي 3.09 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، كانت نسبة D/E تقريبية 0.12.
وهذا بالتأكيد رقم محافظ، خاصة عندما يتم مقارنته بالصناعة. ويبلغ متوسط نسبة الانخفاض إلى الربحية لقطاع المعادن الثمينة والمعادن الأوسع نطاقًا تقريبًا 0.80. شركة كور للتعدين 0.12 تشير هذه النسبة إلى اعتماد أقل بكثير على تمويل الديون مقارنة بنظيراتها، مما يمنحها مرونة مالية كبيرة وتكلفة أقل لرأس المال. تعتبر هذه الرافعة المالية المنخفضة ميزة تنافسية كبيرة في صناعة دورية مثل التعدين.
| متري (الربع الثالث 2025) | القيمة (بالدولار الأمريكي) | معيار الصناعة D/E |
|---|---|---|
| إجمالي الديون | 363.5 مليون دولار | لا يوجد |
| إجمالي حقوق المساهمين | 3.09 مليار دولار | لا يوجد |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | ~0.12 (محسوبة) | 0.80 |
استراتيجية التخفيض والتمويل الأخيرة
تؤكد الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها الشركة على التفضيل الواضح للأسهم والتدفق النقدي العضوي على الديون. تم تنظيم عملية الاستحواذ على شركة SilverCrest في فبراير 2025، والتي جلبت منجم Las Chispas عالي الجودة إلى المحفظة، باعتبارها عملية استحواذ. معاملة جميع الأسهم، وتجنب الديون الجديدة لتمويل النمو الكبير.
أدى النجاح التشغيلي في عام 2025، مدفوعًا بارتفاع أسعار المعادن المحققة والإنتاج القوي، إلى توليد تدفق نقدي حر كبير تقريبًا 2 مليون دولار يوميا في الربع الثالث من عام 2025. وقد تم توجيه هذا التدفق النقدي مباشرة إلى خفض الديون:
- سداد أكثر 228 مليون دولار الديون في عام 2025 حتى تاريخه.
- انطفأ ما تبقى 110 مليون دولار رصيد التسهيل الائتماني المتجدد في الربع الثاني من عام 2025.
- انخفاض صافي الدين (إجمالي الدين ناقص النقد) إلى أدناه 100 مليون دولاروبذلك تصل نسبة الرافعة المالية الصافية إلى مستوى محافظ للغاية 0.1x المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
الإدارة واثقة من تحقيق هدف طويل الأجل يتمثل في نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لا شيء (صفر) خلال الربع الرابع من عام 2025، مما سيضع الشركة في وضع صافي النقد متجهًا إلى عام 2026. ويعني هذا التحول أن شركة Coeur Mining, Inc. تمول نفقاتها الرأسمالية المستقبلية ومشاريع النمو بشكل أساسي من خلال الأرباح المحتجزة وحقوق الملكية، وليس الأموال المقترضة، وهي علامة قوية على الصحة المالية والمرونة. لمعرفة المزيد عن الدوافع التشغيلية وراء هذه القوة المالية، راجع ذلك تحليل شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
السيولة والملاءة المالية
تريد معرفة ما إذا كان بإمكان شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) تغطية فواتيرها على المدى القريب، والإجابة هي نعم مؤهلة. يُظهر وضع السيولة للشركة في السنة المالية 2025 وسادة صحية، ولكنه يسلط الضوء أيضًا على حقيقة مشتركة للقائمين بالتعدين: الاعتماد الكبير على المخزون. هذه ليست علامة حمراء، لكنها بالتأكيد نقطة يجب مراقبتها.
الأرقام الأساسية تحكي القصة. تبلغ النسبة الحالية لشركة Coeur Mining, Inc. 1.61 وفقًا لأحدث التقارير، مما يعني أن لديهم 1.61 دولارًا من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة. وهذا مؤشر قوي على قدرتهم على الوفاء بالتزاماتهم قصيرة الأجل. لكن انظر إلى النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، التي تستبعد المخزون، الذي ينخفض إلى 0.60. تشير هذه الفجوة إلى أن جزءًا كبيرًا من سيولتهم المباشرة مرتبط بالذهب والفضة المخزونين، وهو ليس نقدًا حتى يتم بيعه وتسليمه. هناك حقيقة بسيطة في هذا العمل: إذا انخفضت أسعار المعادن، فسيتم اختبار نسبة السرعة لديك بسرعة.
وكانت اتجاهات رأس المال العامل طوال عام 2025 إيجابية، مما يعكس الأداء التشغيلي القوي. في حين أن التغيير في رأس المال العامل كان طفيفًا (1) مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، فقد جاء بعد زيادات في الربع الثاني (45 مليون دولار) والربع الأول (14 مليون دولار)، مما يدل على أن الإدارة تحافظ بشكل عام على قبضة محكمة على التدفق اليومي للأموال. وهذه علامة جيدة على الكفاءة، ولكن القوة الحقيقية تأتي من بيان التدفق النقدي.
بيان التدفق النقدي هو المكان الذي تتألق فيه قصة Coeur Mining, Inc. لعام 2025. لقد تمكنت الشركة من توليد سيولة نقدية كبيرة من عملياتها، وهو أفضل نوع من السيولة. فيما يلي الحسابات السريعة للتدفق النقدي التشغيلي ربع السنوي (OCF)، والذي آخذ في الارتفاع:
- الربع الأول من عام 2025، صندوق رأس المال التشغيلي: 68 مليون دولار
- الربع الثاني من عام 2025، صندوق رأس المال التشغيلي: 207 ملايين دولار
- الربع الثالث من عام 2025، صندوق رأس المال التشغيلي: 238 مليون دولار
وعلى جانب الاستثمار والتمويل، فإن الاتجاهات واضحة واستراتيجية. وكانت النفقات الرأسمالية، وهي أنشطة استثمارية، قابلة للإدارة، حيث بلغ إجماليها 49 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مع تخصيص حوالي 70٪ لدعم العمليات الحالية. والأهم من ذلك، أن الأنشطة التمويلية تُظهر تقليصًا متعمدًا للديون: فقد سددت شركة Coeur Mining, Inc. أكثر من 228 مليون دولار من الديون منذ بداية العام حتى الآن، مما أدى إلى خفض إجمالي الديون إلى 363.5 مليون دولار. وهذه خطوة كبيرة نحو المرونة المالية.
وتتمثل قوة السيولة الرئيسية في الرصيد النقدي المتوقع، والذي من المتوقع أن يتجاوز 500 مليون دولار بحلول نهاية عام 2025. وهذا يضع الشركة على طريق واضح نحو مركز نقدي صافي في عام 2026. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو تقلب أسعار المعادن؛ وأي تصحيح حاد يمكن أن يؤثر على هذا الهدف النقدي في نهاية العام. ومع ذلك، فإن الأساس المالي الحالي قوي، وخفض الديون خطوة واضحة وقابلة للتنفيذ تعمل على تقليل المخاطر. للتعمق أكثر في تقييم الشركة، يمكنك التحقق من ذلك تحليل شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
تحليل التقييم
أنت تنظر إلى شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) وتطرح السؤال الحاسم: هل يعتبر هذا السهم صفقة رابحة الآن، أم أن السوق يتقدم على نفسه؟ والنتيجة المباشرة هي أن المحللين يرون طريقًا واضحًا للاتجاه الصعودي، مما يمنح السهم إجماعًا شراء تصنيف مع متوسط السعر المستهدف $16.32. مع الأخذ في الاعتبار أن السهم كان يتداول حوله $14.81 في منتصف نوفمبر 2025، يشير ذلك إلى عائد محتمل متواضع، ولكنه قابل للتنفيذ بنسبة 10.2٪.
يقوم السوق بتسعير شركة Coeur Mining, Inc. كقصة نمو، خاصة بعد نشاط الاستحواذ الأخير. عندما ننظر إلى مضاعفات التقييم الأساسي، نرى شركة تم تسعيرها مقابل تحسن كبير في الأرباح، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمنتج المعادن الثمينة الذي يقوم بتكثيف مناجم جديدة مثل روتشستر وكنسينغتون. إنه تقييم للمخاطرة، وليس مسرحية ذات قيمة عميقة.
هل شركة Coeur Mining, Inc. مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟
لتحديد ما إذا كانت شركة Coeur Mining, Inc. تتداول بشكل عادل، نقوم بمقارنة نسبها الرئيسية مع كل من المتوسطات التاريخية والمجموعة النظيرة لها. إليك الحسابات السريعة باستخدام تقديرات السنة المالية 2025:
- نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): تقدر نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لعام 2025 تقريبًا 19x. وهذا هو الحد الأعلى بالنسبة لشركة المواد الأساسية، لكنه يعكس توقعات السوق بنمو قوي في ربحية السهم (EPS)، المتوقعة عند $0.86 للسنة.
- قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تبلغ نسبة EV / EBITDA للاثني عشر شهرًا (TTM) حوالي 16.87 اعتبارًا من نوفمبر 2025. بالنسبة لعملية التعدين كثيفة رأس المال، يشير هذا المضاعف إلى تقييم قسط، مما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع سعر أعلى لكل دولار من أرباح التشغيل الأساسية.
- نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): يعتبر هذا المقياس أقل موثوقية بالنسبة لعمال المناجم بسبب تقلب أسعار السلع الأساسية وانخفاض قيمة الأصول، ولكن ارتفاع سعر السهم إلى الربحية وEV/EBITDA يشير إلى أن سعر السهم أعلى من قيمته الدفترية، ويعتمد على التدفقات النقدية المستقبلية، وليس فقط الأصول المتداولة.
يتم تسعير السهم للتنفيذ. إذا لم يحققوا أهداف الإنتاج، فسيتم تصحيح التقييم بسرعة.
أداء الأسهم ومعنويات المحللين
كان أداء السهم خلال العام الماضي متقلباً، مما يدل على التقلبات الكامنة في قطاعي الفضة والذهب. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حقق سهم Coeur Mining, Inc. مكاسب هائلة بلغت 141.12%. ومع ذلك، فقد اصطدم هذا الزخم بحائط مؤخرًا، مع انخفاض الأسعار 36.02% في الشهر الماضي، مما يعكس جني الأرباح أو المخاوف التشغيلية قصيرة المدى. نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا صارخ: أدنى مستوى له $4.58 وارتفاع $23.62.
هذا التقلب هو سبب أهمية إجماع المحللين. المعنويات العامة صعودية، مع تصنيف جماعي قدره شراء. من بين المحللين الذين يغطون CDE، يوصي جزء كبير بـ شراء قوي أو شراء، مع وصول السعر المستهدف المرتفع $25.00. وهذا يعني ضمناً أنه على الرغم من أن حركة الأسعار على المدى القريب كانت قاسية، إلا أن الأساسيات طويلة المدى - وخاصة تكثيف الإنتاج والاستحواذ الأخير على الذهب الجديد - مقنعة.
ما يخفيه هذا التقدير هو حقيقة أن شركة Coeur Mining, Inc. ليست أسهمًا للأرباح. اعتبارًا من نوفمبر 2025، بلغ عائد أرباح الشركة 0.00%، ونسبة الدفع الخاصة به هي أيضًا 0.00%. إنهم يعطون الأولوية للإنفاق الرأسمالي والنمو على إعادة رأس المال إلى المساهمين، وهو اعتبار مهم للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.
للتعمق أكثر في نقاط القوة والضعف التشغيلية للشركة، يمكنك قراءة تحليلنا الكامل هنا: تحليل شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
| مقياس التقييم | تقدير 2025/قيمة TTM | تضمين المحلل |
|---|---|---|
| نسبة السعر إلى الربحية الآجلة | 19x | بأسعار للنمو المرتفع. تنفيذ الأرباح هو المفتاح. |
| TTM EV/EBITDA | 16.87 | تقييم ممتاز لمخزون التعدين. |
| تصنيف الإجماع | شراء | إيمان قوي بقيمة الأصول والنمو على المدى الطويل. |
| متوسط السعر المستهدف | $16.32 | ارتفاع بنسبة 10.2% تقريبًا عن السعر الأخير البالغ 14.81 دولارًا. |
الخطوة التالية: مدير المحفظة: إعادة تقييم وزن CDE مقابل مؤشر المعادن الثمينة الخاص بك بحلول يوم الجمعة، مع التركيز على $12.00 هدف السعر المنخفض كمستوى دعم حاسم.
عوامل الخطر
أنت تنظر إلى شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) لأن نتائج الربع الثالث من عام 2025 تظهر زخمًا قويًا في الإيرادات 555 مليون دولار، وقد سددوا ما يزيد 228 مليون دولار في الديون هذا العام. هذا تقدم حقيقي. ولكن في عالم التعدين، عليك أن تكون واقعيًا واعيًا للاتجاه، لذلك دعونا نحدد المخاطر على المدى القريب التي قد تؤدي إلى إبطاء هذا القطار.
التحدي الأساسي الذي تواجهه شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) لا يقتصر على شيء واحد كبير فحسب؛ إنه مزيج من تقلبات السوق ومخاطر التنفيذ في المواقع التشغيلية الرئيسية. الإصدار التجريبي للشركة، وهو مقياس لتقلبات الأسهم، موجود 1.79مما يعني أنه يتحرك بشكل أكثر حدة من السوق بشكل عام. هذه إشارة إلى ارتفاع المخاطر.
فيما يلي التحليل السريع لفئات المخاطر الرئيسية، بناءً على أحدث التسجيلات:
- تقلبات السوق: أسعار المعادن الثمينة رائعة في الوقت الحالي، مع اقتراب الذهب 4000 دولار/أونصة والفضة تتجاوز 33 دولارًا للأونصة، لكن أي انعكاس حاد من شأنه أن يضغط على هوامش أرباحها على الفور.
- التنفيذ التشغيلي: لا تزال الشركة تدير التحديات التشغيلية في منجم روتشستر، والتي يمكن أن تؤثر على كفاءة الإنتاج، وفي النهاية، التدفق النقدي.
- استنزاف الاحتياطي: بصراحة، أكبر خطر على المدى الطويل لأي عامل منجم هو الحاجة إلى التنقيب المستمر للحفاظ على حياة المنجم. وإذا فشلت الاكتشافات الجديدة، فإن مستويات الإنتاج المستقبلية معرضة للخطر.
المخاطر التي تتعرض لها الشركة profile, اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، يُظهر تركيزًا واضحًا في مجالين يتطلبان التدقيق من قبل المستثمرين.
| فئة المخاطر (الربع الثاني 2025) | نسبة إجمالي المخاطر | الاهتمام الأساسي |
|---|---|---|
| التمويل والشركات | 33% | مواثيق الديون وهيكل رأس المال والتلاعب المالي المحتمل (Beneish M-Score of -0.27) |
| القانونية والتنظيمية | 28% | تكاليف الامتثال، والتغييرات في لوائح التعدين في أمريكا الشمالية، والأنظمة الضريبية (مثل ضريبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للتعدين في المكسيك) |
| الإنتاج | 21% | تكثيف العمليات في روتشستر، وتكامل عمليات الاستحواذ (SilverCrest/Las Chispas)، ومعالجة الخامات ذات الجودة المنخفضة |
ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير مخاطر العملة، وتحديدا البيزو المكسيكي، الذي يؤثر على هياكل التكلفة في عملياتهما في بالماريجو ولاس تشيسباس.
لكي نكون منصفين، تتخذ شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) إجراءات واضحة وملموسة للتخفيف من هذه المخاطر. إنهم لا يجلسون فقط على أيديهم. على الصعيد المالي، قاموا بتعزيز سيولتهم بشكل كبير، حيث تضاعف الرصيد النقدي إلى 266 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، قاموا بتخفيض الرافعة المالية بقوة، مما أدى إلى انخفاض صافي الدين إلى أقل من 100 مليون دولار بنهاية الربع الثالث. هذه خطوة قوية بالتأكيد لإزالة المخاطر في الميزانية العمومية.
ومن الناحية التشغيلية، ينصب التركيز على التنفيذ. يعد التكثيف الناجح في توسعة روتشستر والمساهمة الكاملة من منجم لاس تشيسباس أمرًا أساسيًا في استراتيجيتهم. كما أنهم يستثمرون بكثافة في التنقيب - حوالي 30 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 وحده - لمعالجة مخاطر استبدال الاحتياطي بشكل مباشر. هذا هو الإجراء الصحيح: استخدم التدفق النقدي القوي الحالي، مع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث بقيمة 299 مليون دولار، لتمويل النمو المستقبلي وتخفيف مخاطر الاحتياطيات طويلة الأجل. يمكنك قراءة المزيد عن الشركة تحليل شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين هنا.
فرص النمو
أنت تنظر الآن إلى شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) وترى شركة تحقق تحولًا هائلاً، وتنتقل من منتج قوي من الطبقة المتوسطة إلى لاعب رئيسي. إن قصة النمو على المدى القريب لا تتعلق بتعديلات تشغيلية صغيرة بقدر ما تتعلق بتحول استراتيجي زلزالي، بالإضافة إلى الرياح الخلفية لأسعار المعادن القوية.
أكبر محرك للنمو هو الاتفاقية النهائية للاستحواذ على شركة New Gold Inc.، والتي تم الإعلان عنها في 3 نوفمبر 2025. هذه الصفقة التي تشمل جميع الأسهم بقيمة 7 مليارات دولار ستغير قواعد اللعبة. لقد قامت على الفور بتحويل شركة Coeur Mining, Inc. إلى شركة كبيرة منتجة للمعادن الثمينة تركز بنسبة 100% على أمريكا الشمالية برأسمال شكلي في سوق الأسهم يبلغ حوالي 20 مليار دولار. الأمر كله يتعلق بالحجم والكفاءة الآن، وهو بالضبط ما تريد رؤيته في الصناعة الدورية.
إن التوقعات المالية للكيان المدمج مقنعة. تتوقع الإدارة أن تولد القوة الجديدة ما يقرب من 3 مليار دولار أمريكي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) و2 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر بحلول عام 2026. وإليك الحسابات السريعة: هذه قفزة كبيرة من توقعات شركة Coeur Mining, Inc. القوية الخاصة بالأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لعام 2025، والتي من المتوقع بالفعل أن تتجاوز 1 مليار دولار أمريكي.
وبعيدًا عن عملية الاستحواذ، لا يزال النمو العضوي موجودًا بالتأكيد، مدفوعًا بزيادة الأصول الرئيسية والاستكشاف. إن التوسع المستمر في منجم روتشستر والتكامل الناجح لعملية Las Chispas يؤتي ثماره، مما ساهم في تحقيق إيرادات الشركة القياسية في الربع الثالث من عام 2025 والتي بلغت 555 مليون دولار.
- توسعة روتشستر: الانتقال إلى الإنتاج الثابت، مما يساهم في توسيع الهامش.
- استكشاف لاس تشيباس: إن اكتشاف الوريد الجديد "بروميسا" يعزز الثقة في توسيع قاعدة الموارد عالية الجودة للمنجم.
- إمكانات Silvertip: توفر جهود الاستكشاف المستمرة هنا فرصًا كبيرة لتوسيع الموارد.
هذا الزخم التشغيلي، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع أسعار المعادن المحققة - حيث وصل الذهب إلى متوسط 3148 دولارًا للأونصة والفضة 38.93 دولارًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025 - هو ما يدفع توليد التدفق النقدي الحر الضخم، والذي من المتوقع أن يتجاوز 550 مليون دولار لعام 2025 بأكمله.
إن الميزة التنافسية الأساسية للشركة الآن هي حجمها الهائل وتركيزها الجغرافي. إن كوننا منتجًا رائدًا ومتنوعًا يعمل بالكامل داخل أمريكا الشمالية يقلل من المخاطر الجيوسياسية (مصدر قلق كبير في مجال التعدين) ويوفر أساسًا قويًا للاستفادة من اتجاهات السوق المواتية. كما أنها تتمتع بوضع مالي قوي، وتسير على الطريق الصحيح لتحقيق مركز نقدي صافي بحلول نهاية عام 2025.
يشير إجماع المحللين لعام 2026، حتى قبل الأخذ الكامل في تآزرات الذهب الجديد، إلى إيرادات تبلغ 2.4 مليار دولار أمريكي وعائد على السهم (EPS) قدره 1.27 دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 100٪ عن تقديرات العام السابق. وهذه إشارة واضحة إلى أن السوق يشهد تحسنًا كبيرًا في نموذج الأعمال. يمكنك قراءة المزيد عن التفاصيل المالية في تحليل شركة Coeur Mining, Inc. (CDE) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
لكن ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ المتمثلة في دمج عملية استحواذ بقيمة 7 مليارات دولار. ومع ذلك، فإن الأساس المنطقي الاستراتيجي لعملية الدمج سليم: تحقيق نطاق أوسع وخفض تكاليف الإنتاج الإجمالية. ومن المتوقع أن ينتج الكيان المدمج حوالي 900 ألف أوقية من الذهب و20 مليون أوقية من الفضة في عام 2026.
وفيما يلي لمحة سريعة عن توقعات النمو الرئيسية:
| متري | توقعات العام 2025 بالكامل (تحديث ما قبل الاستحواذ) | إجماع 2026/التوقعات المبدئية |
| الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة | تتجاوز 1 مليار دولار | تقريبا. 3 مليار دولار (الكيان المشترك) |
| التدفق النقدي الحر (FCF) | أعلى 550 مليون دولار | تقريبا. 2 مليار دولار (الكيان المشترك) |
| الإيرادات | غير متاح (الربع الثالث كان 555 مليون دولار) | 2.4 مليار دولار أمريكي (إجماع المحللين) |
| نمو ربحية السهم | لا يوجد | زيادة بنسبة 100% (إجماع المحللين) |
Coeur Mining, Inc. (CDE) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.