تحليل شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) وتتساءل عما إذا كان البنك الإقليمي يمكنه الحفاظ على زخمه على خلفية تغير توقعات أسعار الفائدة وارتفاع تكاليف التشغيل. الإجابة المختصرة هي نعم، إنهم صامدون بشكل جيد، لكن الصورة دقيقة. لقد رأينا للتو نتائج الربع الثالث من عام 2025، والعنوان الرئيسي قوي: قفز صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين إلى 172.7 مليون دولار، صلبة 19.2% زيادة على أساس سنوي، مما يترجم إلى ربحية السهم (EPS) البالغة $2.67، والذي تغلب بشكل مريح على إجماع المحللين. ويدعم هذا النوع من الأداء عائد قوي على متوسط الأسهم العادية (ROACE). 16.72%. وإليك الحساب السريع لأعمالهم الأساسية: ارتفع متوسط القروض 6.8% ل 21.5 مليار دولار، وتشعر الإدارة بالثقة، حيث رفعت إرشادات نمو صافي دخل الفوائد (NII) لعام 2025 بالكامل إلى ما بين 7% و 8%. ولكن لا يزال يتعين عليك إلقاء نظرة فاحصة على ما يدفع هذا النمو - هل هو التوسع العضوي المستدام في تكساس، أم ارتفاع النفقات غير المرتبطة بالفائدة، والتي زادت 9.0% في هذا الربع، والأكل في الهوامش المستقبلية؟ نحن بحاجة إلى تحليل صحة الميزانية العمومية والإرشادات المحدثة لرسم خطوتك التالية.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي الأموال للحكم على جودة أرباح شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR)، وتعطينا نتائج الربع الثالث من عام 2025 صورة واضحة. والخلاصة الأساسية هي أن صافي دخل الفوائد (NII) لا يزال هو المحرك المهيمن، ولكن الإيرادات القائمة على الرسوم من غير الفوائد تنمو بشكل أسرع، وهي علامة صحية للتنويع.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. عن إجمالي إيرادات بلغت حوالي 589.3 مليون دولار، فوز قوي ضد التوقعات. وتنقسم هذه الإيرادات إلى مصدرين رئيسيين: الدخل الناتج عن الإقراض والرسوم من الخدمات. إليك الحساب السريع لهذا الربع: جاء صافي دخل الفوائد (NII) عند 463.7 مليون دولار، وهذا يعني أنها تمثل حوالي 78.7% من المجموع. والباقي، الدخل من غير الفوائد، كان 125.6 مليون دولار، أو تقريبًا 21.3%. لا يزال هذا البنك يجني أمواله بالطريقة القديمة، لكن الجانب القائم على الرسوم يتسارع بشكل واضح.

النمو على أساس سنوي يحكي قصة مهمة. ارتفع إجمالي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 بشكل قوي 13.8% مقارنة بالربع نفسه من عام 2024. ويعتمد معدل النمو هذا على كلا القطاعين الأساسيين، مما يظهر قوة واسعة النطاق، وليس مجرد رياح خلفية واحدة. بلغ إجمالي إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 تقريبًا 2.14 مليار دولار، مما يعكس زيادة سنوية قدرها 9.02%.

• صافي دخل الفوائد (NII): 463.7 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025.
• نمو NII على أساس سنوي: أعلى 9.1% في الربع الثالث من عام 2025.
• الدخل من غير الفوائد: 125.6 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025.
• نمو الدخل من غير الفوائد: أعلى 10.5% في الربع الثالث من عام 2025.

مساهمة القطاع ومحركات النمو

النمو الكبير في التأمين الوطني، يصل 9.1% في الربع الثالث من عام 2025، يرتبط بشكل أساسي بتوسيع محفظة القروض، مع زيادة متوسط القروض بنسبة 6.8% ل 21.5 مليار دولار. وقد أدت هذه الزيادة في الإقراض، إلى جانب بيئة أسعار الفائدة الحالية، إلى تعزيز انتشارها بشكل مباشر (صافي هامش الفائدة). إنه يظهر أن استراتيجية التوسع التي تركز على تكساس تترجم مباشرة إلى أرباح فائدة أعلى.

الأمر المشجع بشكل خاص هو التسارع في الدخل من غير الفوائد، والذي نما 10.5% في الربع الثالث من عام 2025. يعد هذا القطاع بالغ الأهمية لأنه يوفر حاجزًا ضد تقلبات أسعار الفائدة. التغيير الأكبر هنا هو القفزة في رسوم الثقة وإدارة الاستثمار، والتي ارتفعت 9.3% سنة بعد سنة. وعلى وجه التحديد، ارتفعت رسوم إدارة الاستثمار بنسبة 2.9 مليون دولاروساهمت الرسوم العقارية بمبلغ إضافي $634,000. ويشير هذا إلى أن خدمات إدارة الثروات الخاصة بها تكتسب زخمًا، وهي أعمال ذات هامش ربح أعلى تعمل على تنويع مزيج إيراداتها بعيدًا عن الإقراض البحت.

ولكي نكون منصفين، لا يزال التأمين الوطني يشكل حصة الأسد، ولكن النمو الأسرع في دخل الرسوم يشير إلى تحول استراتيجي نحو نموذج إيرادات أكثر توازنا وأقل دورية. يعد هذا مقياسًا رئيسيًا يجب مراقبته عندما تتعمق في قاعدة المستثمرين واستراتيجيتهم - يمكنك قراءة المزيد عن ذلك هنا: استكشاف المستثمر في شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) عبارة عن آلة ربح متوسطة أو هزيلة أم مجرد بنك إقليمي آخر. الإجابة المختصرة هي أنهم يحققون أرباحًا عالية، ويتفوقون على أقرانهم، ولكن عليك مراقبة تزايد التكاليف من خططهم التوسعية. هامش الربح الصافي الحالي لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) يظل عند مستوى قوي 28.7%، وهي خطوة واضحة مقارنة بنسبة 27.1٪ المسجلة في العام الماضي.

بالنسبة للبنك، فإن أقرب شيء إلى "إجمالي الربح" غالبًا ما يكون صافي دخل الفوائد (NII) بالإضافة إلى الدخل من غير الفوائد. بالنظر إلى أرقام TTM الخاصة بهم حتى 30 سبتمبر 2025، أبلغت شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. عن إجمالي ربح يبلغ تقريبًا 2.191 مليار دولار على إجمالي الإيرادات تقريبا 2.898 مليار دولار، والذي يترجم إلى هامش إجمالي يبلغ حوالي 75.6%. هذه هي كفاءة المحرك الأساسي. كان هامش التشغيل (الدخل التشغيلي مقسومًا على الإيرادات) لنفس الفترة قويًا 38.2%. وهذا يخبرني أنهم جيدون جدًا في توليد الإيرادات من أصولهم، وهي الوظيفة الأساسية للبنك.

الاتجاه إيجابي، مع نمو أرباح TTM 13.3% على أساس سنوي، وهو أسرع من متوسط الخمس سنوات البالغ 11.5% سنويًا. ومع ذلك، فإن المحللين واقعيون، ويتوقعون أن ينكمش هامش صافي ربحهم عن المعدل الحالي 28.7% إلى حولها 25.1% على مدى السنوات الثلاث المقبلة. لماذا؟ التكاليف آخذة في الارتفاع، والمنافسة تشتد في أسواقها الرئيسية في تكساس. لا يمكنك أن تتوقع أن تستمر الرياح البيئية عالية السرعة إلى الأبد.

• هامش صافي الربح: 28.7% (تم)
• هامش التشغيل: 38.2% (تم)
• نمو الأرباح على أساس سنوي: 13.3%

عندما تقارن ربحية شركة Cullen/Frost Bankers, Inc.‎ بالصناعة، ستجد أنها تبرز. وكان متوسط هامش الربح الصافي للبنوك الإقليمية موجوداً 24.89% اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2024، مما يعني أن معدل CFR يقل بنحو 4 نقاط مئوية عن المتوسط. وكان العائد على متوسط الأصول (ROA)، وهو مقياس بالغ الأهمية بالنسبة للبنوك 1.32% في الربع الثالث من عام 2025، أفضل بكثير من المتوسط العام للقطاع المصرفي البالغ 1.13% لنفس الربع. وهذا بالتأكيد أداء متميز يبرر إلقاء نظرة فاحصة على استراتيجيتهم، والتي يمكنك القيام بها استكشاف المستثمر في شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR). Profile: من يشتري ولماذا؟

الكفاءة التشغيلية هي الخطر الأساسي هنا. وفي الربع الثالث من عام 2025، قفزت النفقات غير المرتبطة بالفائدة 9.0% ل 352.5 مليون دولار. إليك الحساب السريع: إن نمو النفقات مدفوع بارتفاع الرواتب والأجور ومزايا الموظفين والاستثمارات الكبيرة في التكنولوجيا وتوسعات الفروع الجديدة. وفي حين أن هذه الاستثمارات ضرورية للنمو المستقبلي، إلا أنها تضغط بشكل مباشر على هامش الربح التشغيلي، ولهذا السبب يتوخى السوق الحذر بشأن توسيع الهامش في المستقبل. والمفتاح هنا هو ما إذا كانت الإيرادات الجديدة من هذه الفروع الموسعة يمكن أن تتجاوز التكلفة الأولية لبنائها. وحتى الآن، استوعب النمو القوي لمعهد التأمين الوطني هذه المشكلة، لكنها مجرد نزهة على حبل مشدود.

فيما يلي لمحة سريعة عن أدائهم الأخير مقابل الصناعة:

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تريد أن تعرف كيف تقوم شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) بتمويل نموها، والإجابة البسيطة هي أن البنك يعتمد بشكل كبير على قاعدة رأسماله القوية وودائع العملاء، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمؤسسة مالية. ويعمل هذا النهج على إبقاء ديونها التقليدية الطويلة الأجل منخفضة بشكل ملحوظ، مما يشير إلى نموذج تمويل محافظ يركز على الأسهم.

بالنسبة للمؤسسات غير المصرفية، فإن عبء الديون المرتفع يمثل علامة حمراء، ولكن بالنسبة للبنك، تعتبر الودائع من الناحية الفنية التزامًا - وهو شكل من أشكال الديون قصيرة الأجل - مما يؤدي إلى انحراف النسب. بلغت الديون طويلة الأجل لشركة Cullen / Frost Bankers للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، 0.223 مليار دولار فقط. ومع ذلك، عندما تنظر إلى إجمالي الالتزامات، أو إجمالي الديون، فقد بلغ حوالي 5.11 مليار دولار في الربع الأخير. ويعود هذا الاختلاف في الغالب إلى ودائع العملاء، التي تشكل المحرك لنموذج أعمال البنك.

وإليك الرياضيات السريعة على صورة الرافعة المالية. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان لدى كولين/فروست بانكرز إجمالي حقوق المساهمين يبلغ حوالي 4.1 مليار دولار أمريكي.

• إجمالي الديون (الخصوم): 5.11 مليار دولار
• حقوق المساهمين: 4.1 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية المحسوبة: 1.25

تعد نسبة الدين إلى الربح المحسوبة البالغة 1.25 أعلى من متوسط صناعة البنوك الإقليمية الذي يبلغ حوالي 0.5، لكنها لا تزال تعتبر صحية بالنسبة للبنك الذي يعمل برافعة مالية أعلى بطبيعته. بصراحة، من الأفضل رؤية نسبة D/E للبنك إلى جانب نسب رأس المال.

الائتمان القوي للشركة profile يدعم استراتيجية التمويل المحافظة هذه. أكدت وكالة "ستاندرد آند بورز جلوبال" التصنيف الائتماني القوي للمصدر على المدى الطويل لشركة Cullen/Frost Bankers Inc.، مع نظرة مستقبلية مستقرة، مما يعكس ربحيتها الصحية ونسب رأس المال القوية. إنهم لا يتدافعون للحصول على ديون جديدة؛ تمويلهم مستقر.

تعمل شركة Cullen/Frost Bankers على موازنة تمويلها من خلال إعطاء الأولوية للأسهم والأرباح المحتجزة على ديون السندات المكلفة طويلة الأجل. هذه بالتأكيد قوة. بلغت نسبة رأس المال القائم على المخاطر من المستوى الأول للأسهم العادية 13.98 في المائة في نهاية الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يتجاوز بكثير الحد الأدنى التنظيمي. وهذا يعني أن لديهم احتياطيًا ضخمًا من الأسهم لاستيعاب الخسائر وتمويل النمو المستقبلي بشكل عضوي، دون الاضطرار إلى إصدار الكثير من الديون أو الأسهم الجديدة في الوقت الحالي. يمكنك التعمق في هذا التحليل في تحليل شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

عندما تنظر إلى بنك مثل Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR)، يتعين عليك استبعاد النسب الحالية والسريعة القياسية (مراكز السيولة). تلك مخصصة للمصنعين. بالنسبة للبنك، فإن المقياس الحقيقي للصحة المالية في المدى القريب هو استقرار التمويل، وجودة الأصول، ورأس المال الاحتياطي. والخبر السار هو أن شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. تظهر سيولة قوية بشكل واضح profile متجهًا إلى أواخر عام 2025.

رأس المال العامل واستقرار التمويل

بالنسبة للبنك، فإن رأس المال العامل يدور حول قاعدة الودائع - على وجه التحديد، مقدارها منخفض التكلفة ومستقر. تعتبر اتجاهات الودائع لدى شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. قوية، حيث ارتفع متوسط ​​إجمالي الودائع إلى 42.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 40.7 مليار دولار في نفس الربع من العام الماضي. هذا محرك نمو صحي.

البصيرة الرئيسية هي التكوين. وفي الربع الأول من عام 2025، بلغ متوسط ​​الودائع تحت الطلب التي لا تدر فوائد، وهي أرخص مصادر التمويل، 13.798 مليار دولار من إجمالي متوسط ​​الودائع البالغ 41.658 مليار دولار. إليك الحساب السريع: هذا يمثل حوالي 33.1% من إجمالي القاعدة، وهو مزيج تمويل قوي ومستقر يبقي تكلفة الأموال أقل من العديد من أقرانهم. بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة القروض إلى الودائع متحفظة للغاية. ومع وصول متوسط ​​القروض في الربع الثالث من عام 2025 إلى 21.5 مليار دولار مقابل 42.1 مليار دولار في متوسط ​​الودائع، فإن النسبة تبلغ نحو 51.1% فقط. وهذا يعني أن لديهم احتياطيًا ضخمًا من الودائع مقارنة بإقراضهم، وهو ما يعد علامة على السيولة الداخلية الممتازة.

• المحافظة على نسبة عالية من الودائع التي لا تدر فائدة.
• حافظ على نسبة القروض إلى الودائع منخفضة من أجل السلامة.

بيان التدفق النقدي Overview

يروي بيان التدفق النقدي لشركة Cullen/Frost Bankers, Inc. على مدى الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025 قصة واضحة عن الاستثمار الاستراتيجي والتمويل القوي. بلغ التدفق النقدي التشغيلي (OCF) 216.18 مليون دولار. كان التدفق النقدي الاستثماري عبارة عن تدفق خارجي كبير بقيمة -1.99 مليار دولار، وهو أمر طبيعي بالنسبة للبنك المتنامي حيث يحصل على أوراق مالية استثمارية جديدة أو يقدم قروضًا جديدة، مثل 2.1 مليار دولار من المشتريات الاستثمارية التي تمت في الربع الأول من عام 2025. وقد تم تمويل هذا النشاط الاستثماري إلى حد كبير من خلال التدفق النقدي التمويلي الإيجابي بقيمة 1.75 مليار دولار، على الأرجح من إصدار الديون أو نمو الودائع.

كان صافي التغير في النقد عبارة عن تدفق خارجي صغير قدره -28.70 مليون دولار أمريكي. هذا ليس مصدر قلق. إنه يظهر فقط أن البنك ينشر الأموال النقدية بنشاط في الأصول ذات العائد المرتفع (القروض والاستثمارات) بدلاً من تركها خاملة. إنها علامة على أن الإدارة تضع رأس المال في العمل بكفاءة، بما يتماشى مع رأسمالها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR).

نقاط قوة السيولة والمخاطر على المدى القريب

أكبر قوة هنا هي الملاءة. بلغت نسبة الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1)، وهي مقياس رئيسي لقدرة البنك على تحمل الضغوط المالية، 13.98% في الربع الثاني من عام 2025. وهذا أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي ويشير إلى قوة مالية كبيرة. ومن ناحية الأصول، تعتبر الأصول غير العاملة (NPAs) منخفضة، حيث انخفضت إلى 85 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، وهو ما يمثل 0.16٪ فقط من إجمالي الأصول.

وما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المحتمل لتحركات أسعار الفائدة على المحفظة الاستثمارية. شهدت شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. انخفاض صافي الخسارة غير المحققة في محفظتها المتاحة للبيع (AFS) إلى 1.4 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، بانخفاض من 1.56 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. وهذا تحسن، لكنه لا يزال يمثل خسارة ورقية يجب مراقبتها. الإجراء على المدى القريب بسيط: يجب أن يستمر التمويل في تتبع محفظة AFS من السوق إلى السوق يوميًا مقابل نسبة CET1 لضمان بقاء احتياطي رأس المال قويًا.

تحليل التقييم

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) هي عملية شراء أو تعليق أو بيع في الوقت الحالي، والإجابة البسيطة هي أن إجماع السوق يميل نحو ذلك. عقد. بناءً على أحدث تقديرات السنة المالية 2025، يبدو السهم ذا قيمة إلى حد ما، خاصة عندما تنظر إلى نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) مقارنة بمتوسطه التاريخي. لكي نكون واضحين تمامًا، فإن السهم ليس رخيصًا، لكنه ليس مبالغًا في قيمته أيضًا.

يعتمد جوهر تقييم البنك على قيمته الدفترية، وبالنسبة لشركة Cullen/Frost Bankers, Inc.، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المقدرة لعام 2025 تبلغ 1.86x. يعد هذا مقياسًا رئيسيًا للبنوك، لأنه يقيس سعر السهم مقابل صافي قيمة الأصول للسهم الواحد. بالنسبة للسياق، فإن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) المقدرة لعام 2025 هي 13.2x، وهو أعلى قليلاً من متوسط صناعة البنوك الأمريكية الأوسع نطاقًا البالغ 11x، مما يشير إلى أن السوق تقوم بتسعير علاوة على الجودة وقصة النمو المتمركزة في تكساس.

أداء الأسهم وتوافق آراء المحللين

كانت حركة الأسعار على المدى القريب لشركة Cullen/Frost Bankers, Inc. صعبة. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية حتى نوفمبر 2025، انخفض سعر السهم بنسبة 11.92%مما يعكس الضغوط الأوسع على البنوك الإقليمية وبيئة أسعار الفائدة. يتم تداول السهم حول $122.78 اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025.

ومع ذلك، يرى مجتمع المحللين بعض الاتجاه الصعودي. التصنيف المتفق عليه من 14 محللًا في وول ستريت هو أ عقدوهو أمر نموذجي بالنسبة لبنك إقليمي مستقر وذو رأس مال جيد. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا هو $136.75، مما يعني عائدًا محتملاً متواضعًا ولكن ليس ضئيلًا من السعر الحالي. يمكنك الغوص بشكل أعمق في الاهتمام المؤسسي بالشركة من خلال استكشاف المستثمر في شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR). Profile: من يشتري ولماذا؟

سلامة الأرباح والعائد

أحد الجوانب الأكثر جاذبية لشركة Cullen/Frost Bankers, Inc. هو أرباحها الموثوقة، والتي تعد عاملاً رئيسياً للمستثمرين على المدى الطويل. تقوم الشركة بدفع أرباح سنوية قدرها $4.00 لكل سهم. وهذا يترجم إلى عائد توزيعات الأرباح المقدرة 3.21% للعام المالي 2025.

الأرباح آمنة، وهذا هو الأمر الأكثر أهمية. تعتبر نسبة توزيع الأرباح المقدرة لعام 2025 متحفظة 42.5%مما يعني أن أقل من نصف أرباح الشركة تستخدم لتغطية توزيعات الأرباح. وهذا يترك الكثير من الأرباح المحتجزة لدعم نمو القروض والحفاظ على نسب رأس المال القوية للبنك، وهو ما يعد علامة على الصحة المالية، وليس مجرد عائد جيد.

• الأرباح السنوية لكل سهم: $4.00
• عائد الأرباح المقدرة (2025): 3.21%
• نسبة العائد المقدرة (2025): 42.5%

إليك الحساب السريع: تعتبر نسبة الدفع التي تقل عن 50% بالنسبة لبنك مستقر علامة جيدة على الاستدامة. يعد السهم بمثابة دخل قوي، لكن لا تتوقع أن يتضاعف بين عشية وضحاها.

عوامل الخطر

قد تنظر إلى نتائج شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) القوية للربع الثالث من عام 2025، حيث بلغ صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين 174.4 مليون دولار وتوجيه نمو صافي دخل الفوائد للعام بأكمله بنسبة 7٪ إلى 8٪ - وتعتقد أن الأمر يسير بسلاسة. ولكن كمحلل، أرى بعض المخاطر الواضحة التي تحتاج إلى رسمها على أطروحة الاستثمار الخاصة بك، خاصة في ضوء نموذجهم المتمركز في تكساس.

المخاطر الخارجية ومخاطر السوق: ربطة تكساس

إن الخطر المباشر والمادي الذي تواجهه شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. هو تركيزها العميق في اقتصاد تكساس. على الرغم من أن هذا كان بمثابة رياح داعمة هائلة، حيث دعم متوسط ​​نمو القروض بنسبة 6.8٪ إلى 21.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، إلا أنه يمثل أيضًا نقطة فشل واحدة. ومن شأن حدوث صدمة اقتصادية إقليمية، وخاصة في مجال الطاقة أو العقارات التجارية، أن يضربهم بشدة.

هناك رياح معاكسة أخرى تتمثل في الواقع العنيد المتمثل في ارتفاع تكاليف التمويل. تعد توقعات البنك لصافي دخل الفائدة لعام 2025 إيجابية، لكنها لا تعوض بشكل كامل الضغط المستمر الناجم عن تكلفة الودائع. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين الاقتصادي يدفع بعض العملاء التجاريين إلى تبني نهج الحذر والانتظار والترقب، وهو ما يمكن أن يبطئ توليد القروض الجديدة.

• الصدمة الاقتصادية الإقليمية: الاعتماد المفرط على نمو ولاية تكساس.
• تكاليف التمويل: استمرار الضغط على تسعير الودائع.
• مخاطر الائتمان: احتمال الحصول على قروض أعلى غير مستحقة إذا تحول الاقتصاد.

المخاطر التشغيلية والمالية: إدارة تمدد النمو

على الجانب التشغيلي، فإن أكبر نقطة ضغط هي التحكم في النفقات. تمر شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. بمرحلة توسع عضوي قوية، حيث افتتحت 70 فرعًا جديدًا ورفعت ودائع التوسع إلى 2.9 مليار دولار بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025. لكن هذا النمو يكلف أموالاً حقيقية.

ارتفعت النفقات غير المرتبطة بالفائدة بنسبة 9.0٪ إلى 352.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة في المقام الأول بارتفاع الرواتب والأجور ومزايا الموظفين والإنفاق على التكنولوجيا. إليك الحساب السريع: أنت تدفع مقابل المواهب والتكنولوجيا لدعم التوسع المادي، وهذا النمو المرتفع في النفقات يؤثر على نسبة كفاءتك. أنت بحاجة إلى مراقبة ما إذا كانت الإيرادات من الأسواق الجديدة تبرر تكلفة الاستحواذ هذه.

استراتيجيات التخفيف: الانضباط الائتماني ورأس المال

والخبر السار هو أن الإدارة لا تقف مكتوفة الأيدي. وتتمثل استراتيجية التخفيف الأساسية الخاصة بهم في الالتزام الصارم بالانضباط الائتماني. ويتجلى ذلك في صافي عمليات الخصم السنوية للربع الثالث من عام 2025، والتي كانت منخفضة بمقدار 12 نقطة أساس من متوسط ​​القروض، وانخفاض إجمالي القروض المتعثرة إلى 828 مليون دولار. وهذه علامة على وجود دفتر قروض يُدار بشكل جيد، حتى مع النمو.

كما أظهروا أيضًا استعدادهم لإعادة رأس المال، بعد أن أكملوا مؤخرًا برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 69.26 مليون دولار أمريكي. وهذا يعزز ثقة الإدارة. إن تركيزهم على النمو العضوي، إلى جانب الالتزام بتعزيز الأدوات المصرفية الرقمية، هو الاستجابة الاستراتيجية للمنافسة من البنوك الكبرى. للتعمق أكثر في الأساس الاستراتيجي للشركة، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR).

الخطوة التالية: يجب أن يقوم قسم التمويل بوضع نموذج لاختبار التحمل على محفظة Texas CRE باستخدام تخفيض التقييم بنسبة 15% لقياس مرونة رأس المال بحلول نهاية الشهر.

فرص النمو

أنت بحاجة إلى معرفة إلى أين تتجه شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR)، وليس فقط إلى أين كانت. الفكرة الأساسية هي أن النمو المستقبلي للشركة يرتبط مباشرة بتوسعها العضوي المتمركز في تكساس وقدرتها على الاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة، ولهذا السبب قامت الإدارة مؤخرًا بتحديث توجيهات صافي دخل الفوائد (NII) للعام بأكمله.

CFR هي شركة واقعية تدرك الاتجاه، وتركز على أرضها. يظل محرك النمو الأساسي للبنك هو استراتيجية التوسع العضوي عبر المناطق الحضرية ذات النمو المرتفع في تكساس مثل هيوستن ودالاس وأوستن. هذه ليست مجرد خطة. انها تنتج النتائج. واعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أنتجت جهود التوسعة وحدها 2.9 مليار دولار من الودائع و2.1 مليار دولار من القروض. كما قاموا مؤخرًا بافتتاح مركزهم المالي رقم 200 في الولاية، وهو ما يعد علامة واضحة على الالتزام بالتواجد المادي. هذه بصمة خطيرة.

وتعكس التوقعات المالية للعام المالي 2025 هذا الزخم، لا سيما في الأنشطة المصرفية الأساسية. قامت الإدارة بترقية توجيهات نمو صافي دخل الفوائد (NII) لعام 2025 بالكامل إلى نطاق يتراوح بين 7% إلى 8%، وهي زيادة عن التوجيهات السابقة البالغة 6% إلى 7%. من المتوقع أن يكون نمو صافي هامش الفائدة مدعومًا بتحسن صافي هامش الفائدة بنحو 12 إلى 15 نقطة أساس مقارنة بصافي هامش الفائدة لعام 2024 البالغ 3.53٪. فيما يلي الحساب السريع لنمو القروض والودائع:

• متوسط نمو القروض: من المتوقع أن يصل إلى أرقام فردية متوسطة إلى عالية للعام بأكمله.
• متوسط ​​نمو الودائع: من المتوقع أن يصل إلى ما بين 2% و3% للعام بأكمله.

بالنسبة للأرباح، يبلغ تقدير إجماع Zacks لعام 2025 لربحية السهم (EPS) لعام كامل 9.44 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي قدره 5.12٪. ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير ارتفاع النفقات غير المرتبطة بالفائدة، والتي قفزت بنسبة 9.5٪ في الربع الثاني من عام 2025 إلى 347.1 مليون دولار، مدفوعة بالاستثمارات الضرورية في التكنولوجيا وارتفاع تكاليف الموظفين.

إن المزايا التنافسية التي تتمتع بها شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. متجذرة بشكل واضح في نموذجها القائم على العلاقات وميزانيتها العمومية القوية، وهو ما يمثل عامل تمييز رئيسي في سوق متقلبة. تتميز مستويات رأس مال البنك بالقوة، حيث بلغت نسبة رأس المال من المستوى الأول 14.43% في الربع الثاني من عام 2025، مما يجعلها أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي. وتوفر كفاية رأس المال هذه حماية ضد مخاطر الائتمان وتدعم التوسع المستمر. بالإضافة إلى ذلك، يعد الاستثمار في التكنولوجيا، والذي شهد زيادة قدرها 5.7 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أمرًا أساسيًا لتعزيز تجربة العملاء وإنشاء مصادر إيرادات جديدة في الخدمات المصرفية الرقمية.

كما تساهم قطاعات الدخل من غير الفوائد. وارتفعت رسوم الثقة وإدارة الاستثمار بنسبة 9.3% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، وشهدت عمولات ورسوم التأمين زيادة بنسبة 6.9% منذ بداية العام حتى تاريخه. ويساعد هذا التنويع على تخفيف تقلبات الأرباح. يمكنك التعمق في معرفة المرونة المالية للشركة في تحليل شركة Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

لتلخيص الوضع المالي على المدى القريب، فيما يلي أرقام صافي الدخل الربع سنوي المعلنة لعام 2025 حتى الآن:

المالية: مراقبة إصدار أرباح الربع الرابع من عام 2025 لأرقام التأمين الوطني وربحية السهم الفعلية مقابل التوجيهات التي تمت ترقيتها.