تحليل الصحة المالية لشركة شارج بوينت هولدنغز (CHPT): رؤى رئيسية للمستثمرين

أنت تتابع شركة شارج بوينت وتتساءل عما إذا كان تحولها التشغيلي يعمل فعلاً، أم أن سوق شحن السيارات الكهربائية لا يزال متقلباً جداً بحيث لا يمكن الاعتماد عليه. الحقيقة أن نتائج السنة المالية 2025 للشركة تُظهر قصة انتقالية نموذجية: فقد حققوا إيرادات سنوية كاملة بلغ مقدارها 417 مليون دولار، وهو انخفاض، ولكنهم أيضاً قاموا بتقليل صافي خسارتهم وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 277.1 مليون دولار، وهو تحسن كبير مقارنة بالعام السابق. وإليك الحساب السريع: لقد تحول التركيز من النمو المفرط إلى الانضباط، وهذا يتضح من وصول هامش الربح الإجمالي غير المحاسبي إلى 26% ، والأهم من ذلك، انخفاض النقد المستخدم للأنشطة التشغيلية بشكل حاد إلى مجرد 3 ملايين دولار في الربع الأخير. إدارة النقد هذه هي الفوز الحقيقي، حتى مع تراجع إيرادات أنظمة الشحن المتصلة بالشبكة، لأن إيرادات الاشتراكات المستمرة قد نمت 20% سنة إلى سنة إلى 144 مليون دولار. نحتاج إلى رؤية ما إذا كانت 225.0 مليون دولار بالنقد يكفي لسد الفجوة نحو الربحية، خاصة مع قيام المحللين بإعطاء السهم تقييم متوسط (Hold) في الوقت الحالي.

تحليل الإيرادات

أنت تبحث عن القصة الحقيقية وراء الإيرادات لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT)، والأرقام من السنة المالية 2025 تروي بوضوح قصة انتقال. العنوان الرئيسي يشير إلى انكماش، لكن التغير الأساسي في مزيج الأعمال هو المهم للمستثمرين على المدى الطويل. بلغ إجمالي الإيرادات للسنة المالية الكاملة 2025 حوالي 417.1 مليون دولار، وهو انخفاض ملحوظ بنسبة -17.7٪ مقارنة بـ 506.6 مليون دولار في السنة المالية السابقة.

هذا الانخفاض في الإيرادات يشكل خطراً قصير الأجل بالتأكيد، لكنه يخفي تحولاً استراتيجيًا نحو دخل أعلى من حيث الهامش ومتكرر. الشركة تتحرك بشكل نشط بعيداً عن كونها مجرد مزود للأجهزة لتصبح منصة للبرمجيات والخدمات. هذا هو النوع من التحولات الذي نبحث عنه في قطاع التكنولوجيا الناضج.

تيارات الإيرادات الأساسية: مزيج متغير

تنقسم إيرادات شركة ChargePoint بشكل أساسي إلى ثلاثة أقسام: أنظمة الشحن المتصلة بالشبكة (الأجهزة)، الاشتراكات (البرمجيات والخدمات)، وإيرادات أخرى. وكان أكبر تغير في السنة المالية 2025 هو التباين الواضح في الأداء بين جانب الأجهزة وجانب البرمجيات من الأعمال.

• أنظمة الشحن المتصلة بالشبكة (المنتجات): هذه هي الأجهزة - محطات الشحن الفعلية. وأسهمت بمبلغ 234.8 مليون دولار، أي ما يعادل 56.3٪ من إجمالي الإيرادات. شهد هذا القسم انخفاضاً كبيراً بنسبة 34.9٪ على أساس سنوي، مما يعكس تباطؤاً أوسع في النفقات الرأسمالية من العملاء التجاريين وتركيزاً على البيع من المخزون الحالي.
• إيرادات الاشتراكات (الترخيص والخدمات): يشمل هذا الاشتراكات في منصة البرمجيات عالية الهامش وخدمات الضمان Assure. يُعد هذا القطاع محرك نموك، حيث حقق 144.3 مليون دولار، أي ما يمثل 34.6٪ من إجمالي الإيرادات. والأهم من ذلك، نما هذا القطاع بحوالي 20٪ على أساس سنوي، مما يظهر القيمة المستمرة والنامية للقاعدة المثبتة.
• الإيرادات الأخرى: ساهم هذا القطاع، الذي يشمل رسوم الشحن والرسوم المتعلقة بالمعاملات، بالمبلغ المتبقي البالغ 38.0 مليون دولار، أي 9.1٪ من إجمالي الإيرادات. وكان هذا القطاع ينمو بقوة، حيث زاد بنسبة 49.6٪ على أساس سنوي.

إليك الحساب السريع للتوزيع: ارتفعت حصة إجمالي الإيرادات من قطاع الاشتراكات عالية الهامش من حوالي 23.8٪ في السنة المالية 2024 إلى 34.6٪ في السنة المالية 2025. وهذا يعتبر خطوة قوية نحو نموذج أعمال أكثر استقرارًا وربحية، حتى لو كان ذلك يعني تأثيرًا مؤقتًا على حجم المبيعات الكلي.

التركيز الجغرافي والفرص على المدى القريب

عند النظر إلى مصدر الإيرادات، تظل الأعمال التجارية مركزة بشكل كبير في الولايات المتحدة. حيث بلغت إيرادات السوق الأمريكي 300.0 مليون دولار، أي 71.9٪ من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2025. بينما جاءت الـ 117.08 مليون دولار المتبقية (28.1٪) من المناطق غير الأمريكية، وبشكل أساسي من أوروبا.

ما يخبرك به هذا التحليل الجغرافي هو أنه بينما يشكل السوق الأمريكي المحرك الرئيسي، هناك فرصة كبيرة للنمو في أوروبا. ومع ذلك، فإن الاعتماد على السوق الأمريكي يعني أن أي تغييرات في الحوافز الفيدرالية أو الحكومية لشحن السيارات الكهربائية - مثل برنامج البنية التحتية الوطني للسيارات الكهربائية (NEVI) - سيكون لها تأثير كبير على خط مبيعات الشركة على المدى القريب. تحتاج إلى متابعة تلك التطورات التنظيمية عن كثب. وللغوص بشكل أعمق في كيفية تأثير التغييرات التشغيلية على صافي الربح، اطلع على المنشور الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT): رؤى رئيسية للمستثمرين.

مؤشرات الربحية

أنت تنظر إلى شركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) لترى ما إذا كان تركيزها التشغيلي يتحول إلى ربحية حقيقية، والإجابة القصيرة هي: إنهم يحققون تقدمًا كبيرًا في الكفاءة، لكنهم بالتأكيد لم يصبحوا يحققون ربحًا بعد. الشركة لا تزال في مرحلة النمو المرتفع وبناء البنية التحتية، لذا نرى تحسنًا قويًا في الهامش الإجمالي ولكن هناك خسائر تشغيلية وصافية كبيرة.

للسنة المالية الكاملة 2025، التي انتهت في 31 يناير 2025، أعلنت ChargePoint عن إجمالي إيرادات قدرها 417.1 مليون دولار. على الرغم من انخفاض الإيرادات على أساس سنوي، تحول التركيز إلى توسيع الهامش والسيطرة على التكاليف، وهو التحرك الصحيح لشركة تحاول تحقيق التعادل النقدي.

هامش الربح الإجمالي، هامش الربح التشغيلي، وهامش صافي الربح (السنة المالية 2025)

والوجهة الرئيسية هي أن صورة إجمالي الربح أفضل بشكل كبير، ولكن الرافعة التشغيلية لا تزال قيد التقدم. فيما يلي الحسابات السريعة لأرقام مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) للسنة المالية 2025:

• هامش الربح الإجمالي: كان الهامش الإجمالي لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ثابتاً 24%. وتعد هذه قفزة هائلة مقارنة بنسبة 6% التي تم الإبلاغ عنها في العام السابق، مما يعكس إدارة أفضل لسلسلة التوريد ومزيج المنتجات.
• هامش الربح التشغيلي: وكان هامش التشغيل مبادئ المحاسبة المقبولة عموما -60.7%. ويتم احتساب ذلك من خسارة العمليات البالغة (253.0) مليون دولار مقابل الإيرادات البالغة 417.1 مليون دولار.
• هامش صافي الربح: كان هامش الربح الصافي المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً هو -66.4%. وينبع ذلك من خسارة صافية قدرها (277.1) مليون دولار أمريكي لهذا العام، مما يوضح التكلفة الكبيرة لبناء شبكة شحن على المستوى الوطني.

بلغت هامش الأرباح الإجمالية غير وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة المقبولة (Non-GAAP)، والذي يستبعد عناصر مثل التعويضات القائمة على الأسهم، 26% على مدار العام الكامل. وهذا يُظهر أن النشاط الأساسي المتمثل في بيع حلول الشحن وخدماتها قابل للحياة بشكل أساسي.

الكفاءة التشغيلية والمقارنة الصناعية

يُعد التحسن في هامش الأرباح الإجمالية علامة واضحة على الكفاءة التشغيلية - فهم ينفقون أقل لإنتاج منتجهم وتقديم خدمتهم. تم خفض المصاريف التشغيلية وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة المقبولة للعام الكامل بنسبة 26% على أساس سنوي، لتصل إلى 353.7 مليون دولار. هذا التخفيض الكبير في الإنفاق على أشياء مثل البحث والتطوير والمبيعات والتسويق هو ما دفع إلى تحسن صافي الخسائر من (457.6) مليون دولار في العام السابق إلى (282.9) مليون دولار في السنة المالية 2025.

عند مقارنتها بصناعة شحن السيارات الكهربائية الأوسع، لا تزال شركة ChargePoint في مرحلة "التوسع". تشير بيانات الصناعة لمحطات الشحن القائمة والعملياتية إلى أن صافي الهامش يتراوح بين 10٪ و30٪ بمجرد أن تبدأ العمل. الهامش السلبي العميق لشركة ChargePoint أمر نموذجي لمشغل محطات الشحن (CPO) الذي يولي أهمية لنمو الشبكة وتطوير المنصة على المدى القصير بدلاً من الأرباح، وهو أمر شائع في القطاع. الهدف الرئيسي للشركة هو تحقيق أرباح تعديل EBITDA غير المحاسبية الإيجابية (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) خلال ربع السنة المالية 2026، وهو المعلم الكبير التالي الذي يجب متابعته.

إليكم لمحة عن مقاييس الربحية الأساسية لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) للعام المالي 2025:

الإجراء الفوري بالنسبة لك هو مراقبة تقارير أرباح الربع الثالث والربع الرابع من عام 2026 للربع الأول من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. ستكون تلك هي نقطة الانعطاف الحقيقية. للحصول على نظرة أكثر تفصيلاً على الميزانية العمومية والتقييم، راجع المنشور الكامل: تفصيل ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) وترى شركة تعمل في قطاع كثيف رأس المال وعالي النمو. والسؤال هو ما إذا كانوا يمولون توسعهم بالديون الذكية أو الاستدانة المحفوفة بالمخاطر. الإجابة المختصرة هي أن الشركة كانت تتحمل عبء ديون مرتفع للغاية، ولكن عملية إعادة الهيكلة الضخمة الأخيرة غيرت المخاطر بشكل أساسي profile.

قبل إعادة الهيكلة في نوفمبر 2025، كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) في ChargePoint علامة حمراء واضحة للمستثمرين. بلغت النسبة ذروتها عند 463.1% (أو 4.63) في يوليو 2025، مما يعني أن الشركة كانت تمول أصولها بديون تزيد عن أربعة أضعاف حقوق المساهمين. ولوضع ذلك في المنظور الصحيح، فإن العديد من الصناعات كثيفة رأس المال تعتبر نسبة الدين إلى الربح أعلى من 2.5 علامة على عدم الاستقرار المالي، ويبلغ متوسط ​​صناعة مصنعي السيارات حوالي 0.85.

كانت الشركة تعتمد بشكل كبير على تمويل الديون، وعكست نسبة الدين إلى الربح المرتفعة إجمالي دين يبلغ حوالي 340 مليون دولار مقابل حوالي 70.7 مليون دولار من الأسهم العادية. هذا موقف صعب بالنسبة لشركة لم تحقق بعد أرباحًا ثابتة.

إليك الرياضيات السريعة حول إجراءات تقليص المديونية الأخيرة:

• إجمالي الدين قبل إعادة الهيكلة: تقريبا 340 مليون دولار.
• تخفيض الديون: وانخفض إجمالي الديون المستحقة بمقدار 172 مليون دولار.
• إجمالي الدين بعد إعادة الهيكلة: انخفض إلى ما يقرب من 168 مليون دولار.

وكانت هذه خطوة محورية. في 14 نوفمبر 2025، أكملت ChargePoint عملية تبادل تم التفاوض عليها بشكل خاص بقيمة 329 مليون دولار أمريكي من سنداتها الممتازة القابلة للتحويل المستحقة في عام 2028. وأدى هذا التبادل إلى انخفاض على المدى القريب بأكثر من 50% من إجمالي الديون المستحقة. وتم استبدال السندات القديمة القابلة للتحويل بحزمة جديدة تبلغ قيمتها حوالي 222 مليون دولار أمريكي، والتي تضمنت قرضًا مضمونًا طويل الأجل بقيمة 157 مليون دولار أمريكي ("القرض الجديد").

وقد حقق إجراء إعادة التمويل هذا شيئين بالغي الأهمية: فقد خفض المبلغ الأصلي للدين بشكل كبير ومدد تاريخ استحقاق القرض الجديد طويل الأجل من عام 2028 إلى عام 2030. وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يؤدي هذا الإجراء إلى خفض نفقات الفائدة السنوية بنحو 10 ملايين دولار. وهذا يمنح الشركة وقتًا حاسمًا للوصول إلى هدفها المتمثل في تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في السنة المالية 2026.

وعندما تنظر إلى رصيد تمويلهم اليوم، فإن الصورة تبدو أفضل بكثير. فقد حولت قسماً كبيراً من مخاطر ديونها إلى هيكل طويل الأجل أكثر قابلية للإدارة. كما أنهم يحافظون أيضًا على وسادة سيولة قوية، حيث يبلغ النقد وما يعادله 219.8 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 أكتوبر 2024 (الربع الثالث من السنة المالية 2025)، ولا يزال التسهيل الائتماني المتجدد البالغ 150 مليون دولار أمريكي غير مسحوب تمامًا. ويشكل هذا الائتمان غير المسحوب مصدرا رئيسيا للمرونة المالية القصيرة الأجل (رأس المال العامل) التي لم يحتاجوا إلى استغلالها بعد.

ومن الواضح أن الشركة توازن بين حاجتها إلى رأس المال لبناء شبكة شحن المركبات الكهربائية - وهي مشروع ضخم للبنية التحتية - مع الحاجة إلى تقليل المخاطر المالية للمساهمين. ويُظهِر تقليص الديون الأخير التزاماً قوياً بتعزيز الميزانية العمومية من خلال إدارة الديون، بدلاً من الاعتماد فقط على تمويل الأسهم المخففة، على الرغم من أنهم استخدموا قدرة العرض في السوق في الماضي لتمويل الأسهم.

للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هيكل رأس المال الجديد هذا، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) لقياس قدرتها على البقاء، والخلاصة السريعة هي أن الشركة لا تزال تحرق الأموال النقدية من العمليات، ولكن إعادة هيكلة الديون الرئيسية في نوفمبر 2025 أدت إلى تحسين ملاءتها المالية على المدى الطويل بشكل كبير من خلال تأجيل موعد الاستحقاق وخفض إجمالي الديون. تعد هذه خطوة حاسمة لكسب الوقت حتى يصل نموذج الأعمال إلى الربحية.

اعتبارًا من أحدث فترة تقرير (اثني عشر شهرًا زائدة، أو TTM، تنتهي في 31 يوليو 2025)، تُظهر نسب السيولة لدى ChargePoint Holdings, Inc. شركة يمكنها تغطية التزاماتها الفورية، ولكن فقط فقط. النسبة الحالية هي 1.67. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل، لديهم 1.67 دولار من الأصول المتداولة (النقد، والمستحقات، والمخزون، وما إلى ذلك) لتغطية هذا الدين. وهذا أمر صحي بما فيه الكفاية، ولكن النسبة السريعة (نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستثني المخزون - وهو أصل أقل سيولة للأعمال التجارية ذات الأجهزة الثقيلة - هي 0.91. وهذا أقل من 1.0 المثالي، مما يشير إلى أنه بدون بيع المخزون، فإنهم معظم الأصول السائلة لا تغطي جميع الالتزامات المتداولة. المخزون هو عامل هنا. إنهم بحاجة إلى بيع أجهزة الشحن الخاصة بهم لدفع الفواتير.

كان رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) محورًا رئيسيًا للإدارة. وأفادوا عن تحقيق "تحسن متسلسل كبير في استخدام النقد طوال السنة المالية 2025". وكان هذا مدفوعًا بتحسن الهوامش الإجمالية والتركيز على تقليل المخزون. بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة (المنتهية في 31 يناير 2025)، كان التدفق النقدي التشغيلي للشركة سلبيًا، عند -146.95 مليون دولار. هذا التدفق النقدي التشغيلي السلبي هو مخاطر السيولة الأساسية؛ هذا يعني أن الشركة نفسها تستهلك النقد بدلاً من توليده. يمكنك رؤية صورة التدفق النقدي لعام 2025 بالكامل هنا:

أكبر قوة سيولة حديثة هي إعادة هيكلة الديون الإستراتيجية التي تم الإعلان عنها في 14 نوفمبر 2025. قامت شركة ChargePoint Holdings, Inc. بتبادل 328.6 مليون دولار أمريكي من سنداتها الممتازة القابلة للتحويل لعام 2028 مقابل حزمة تمويل جديدة. أدت هذه الخطوة إلى خفض إجمالي الديون المستحقة على الشركة من حوالي 340 مليون دولار إلى 168 مليون دولار، ودفعت تاريخ استحقاق غالبية الديون من 2028 إلى 2030. ويعد تخفيض الديون خطوة محورية بشكل واضح في تعزيز أساسها المالي.

ما تخفيه عملية إعادة الهيكلة هذه هو مشكلة حرق الأموال الأساسية؛ فهو لا يصلح نموذج العمل، لكنه يمنحهم مجالًا أطول لتنفيذ خطتهم. بلغ النقد والنقد المعادل للشركة 194.5 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 يوليو 2025. ويتطلب تسهيل القرض المضمون الجديد للشركة الاحتفاظ بما لا يقل عن 25.0 مليون دولار أمريكي من السيولة. هذا عهد محكم (قاعدة في اتفاقية القرض) يوضح أن المُقرض يركز على الحفاظ على النقد. تم إنهاء التسهيل الائتماني المتجدد غير المسحوب السابق بقيمة 150.0 مليون دولار كجزء من هذه الصفقة.

• مراقبة الحرق النقدي: التدفق النقدي التشغيلي لـ TTM لا يزال سلبيًا.
• تشير النسبة السريعة التي تقل عن 1.0 إلى الاعتماد على مبيعات المخزون.
• لقد وفرت عملية إعادة هيكلة الديون وقتاً طويلاً وخفضت رأس المال.

الفرصة هنا هي أن يتم تقليل عبء الديون المتراكمة، ويتحول التركيز بالكامل إلى تحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، والتي تستهدفها الإدارة الآن للعام المالي 2026. يمكنك قراءة المزيد عن أهدافهم التشغيلية في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT).

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) وتحاول معرفة ما إذا كان انخفاض المخزون الأخير يجعله صفقة أم فخ قيمة. الإجابة المختصرة هي أنه بناءً على المقاييس التقليدية، فإن قيمة السهم ليست مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية؛ يتم تسعيره مثل أسهم النمو مع مخاطر تنفيذ كبيرة.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يحوم سعر السهم حول نطاق 8.23 ​​دولارًا أمريكيًا إلى 9.73 دولارًا أمريكيًا، وهو انخفاض حاد يزيد عن 63.20٪ في الأشهر الـ 12 الماضية، والذي شهد انخفاض السعر من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 30.00 دولارًا أمريكيًا إلى أدنى مستوى بالقرب من 7.91 دولارًا أمريكيًا. تخبرك حركة السعر هذه أن السوق يعاقب الشركة على طريقها البطيء نحو الربحية وبيئة اعتماد السيارات الكهربائية الصعبة. إنه سوق صعب، والمستثمرون يطالبون بالنتائج الآن.

عندما ننظر إلى نسب التقييم الأساسية، تكون الصورة واضحة: ChargePoint هي شركة ما قبل الربح. وهذا يعني أن المقاييس القياسية مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لا معنى لها في الأساس، فهي سلبية، حيث بلغت القراءة الأخيرة -0.84، لأن الشركة تخسر المال. وبالمثل، فإن نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) سلبية، حيث تتراوح من -1.69 إلى -1.66 (اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025)، مما يعكس خسارة EBITDA لمدة اثني عشر شهرًا تبلغ حوالي -202.7 مليون دولار.

وإليك الرياضيات السريعة حول سبب تمديد التقييم، حتى مع الخسائر:

• نسبة السعر إلى الربحية: سلبي (في خسارة).
• قيمة الخسارة/الضريبة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: -1.69x (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سلبية تبلغ -202.7 مليون دولار).
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): حوالي 3.23x.

تشير نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البالغة 3.23x إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع أكثر من ثلاثة أضعاف القيمة الدفترية للشركة (الأصول مطروحًا منها الالتزامات)، وهي علاوة على أسهم النمو، وليست نقطة دخول للمستثمر ذي القيمة. وما يخفيه هذا التقدير هو رهان السوق على هيمنة البنية التحتية للشحن في المستقبل، على الرغم من الخسائر الحالية.

لن تحصل على أموال مقابل الانتظار هنا. ChargePoint Holdings, Inc. هو سهم لا يدفع أرباحًا، مما يعني أن عائد الأرباح هو 0.00% ونسبة الدفع أيضًا 0.00 أو لا تنطبق. تركز الشركة على إعادة الاستثمار، أو بشكل أكثر دقة، تغطية نفقاتها التشغيلية في سعيها لتحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في السنة المالية 2026.

مجتمع المحللين منقسم، وهذا بمثابة علامة حمراء. الإجماع بشكل عام هو تصنيف "تعليق" أو "تقليل"، مع تصنيف Zacks في المرتبة الثالثة (تعليق). تُظهر الأهداف السعرية تباينًا واسعًا، من أدنى مستوى عند 7.94 دولارًا أمريكيًا إلى أعلى مستوى عند 13.56 دولارًا أمريكيًا بين التقارير الأخيرة، مما يعكس عدم اليقين العميق بشأن قدرة الشركة على التنفيذ. يعد هذا النطاق مؤشرًا جيدًا لمكافأة المخاطرة profile الآن. ينتظر السوق هذا الربع الإيجابي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وحتى ذلك الحين، يتم تداول السهم على الأمل والإمكانات المستقبلية، وليس على القوة المالية الحالية. للتعمق أكثر في الأساسيات، قم بمراجعة المنشور الكامل: تفصيل ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) وتحاول رسم خريطة للمشهد على المدى القريب، وهو أمر ذكي. والخلاصة المباشرة هي أنه على الرغم من أن الشركة أظهرت تقدمًا كبيرًا في التحكم في التكاليف في السنة المالية 2025، إلا أنها لا تزال تعمل بخسارة صافية كبيرة وتتعرض لمنحنى اعتماد السيارة الكهربائية المتقلب. أنت بحاجة إلى التركيز على طريقهم نحو الربحية، والذي يستهدف ربع السنة المالية 2026، والضغط التنافسي الشديد.

الحبل المالي المشدود: السيولة والخسائر

الخطر الأكثر إلحاحا هو المالي. تعد شركة ChargePoint Holdings, Inc. شركة نمو في مرحلة مبكرة، وهذا يعني تاريخًا من الخسائر والتدفقات النقدية السلبية من الأنشطة التشغيلية. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أعلنت الشركة عن خسارة صافية كبيرة قدرها (277.1) مليون دولار، على الرغم من أن هذا كان بمثابة تحسن عن العام السابق. إليك الحساب السريع: إنهم يحرقون الأموال لتمويل التوسع والبحث والتطوير، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة تكنولوجيا تركز على النمو، لكنه لا يزال يتطلب مراقبة دقيقة.

اعتبارًا من 31 يناير 2025، بلغ النقد والنقد المعادل للشركة 225.0 مليون دولار. في حين أن لديهم تسهيلات ائتمانية متجددة غير مسحوبة بقيمة 150.0 مليون دولار ولا توجد فترات استحقاق للديون حتى عام 2028، فإن هذا الرصيد النقدي انخفض عن العام السابق بسبب النقد المستخدم في العمليات. إنهم يركزون بشكل واضح على تغيير ذلك.

• حرق النقدية التشغيلية: انخفض الرصيد النقدي بسبب الأنشطة التشغيلية.
• ارتفاع تكاليف التشغيل: بلغت النفقات التشغيلية لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للعام بأكمله 353.7 مليون دولار.
• الطريق إلى الربحية: تستهدف الإدارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا خلال ربع السنة المالية 2026.

الرياح المعاكسة الخارجية: المنافسة واعتماد المركبات الكهربائية

يعد سوق شحن السيارات الكهربائية بمثابة الاستيلاء على الأراضي، والمنافسة شرسة. تواجه شركة ChargePoint Holdings, Inc. مخاطر خارجية كبيرة من كل من اللاعبين الحاليين والجدد، بما في ذلك الشركات المصنعة للسيارات مثل Tesla، التي تفتح شبكة Supercharger الخاصة بها أمام المركبات غير التابعة لشركة Tesla. تضع هذه الخطوة ضغطًا مباشرًا على شركة ChargePoint Holdings, Inc. لتمييز نهجها القائم على البرمجيات أولاً.

كما يعتمد نجاح الشركة بشكل كبير على معدل اعتماد المركبات الكهربائية المستمر، والمتقلب أحيانًا، لتطبيقات الركاب والأسطول. إذا أدت فترات الركود الاقتصادي إلى تباطؤ مشتريات المستهلكين من السيارات الكهربائية، فسوف يتأثر الطلب على حلول الشحن الخاصة بشركة ChargePoint Holdings, Inc.. عليك أن تأخذ في الاعتبار المشهد التنظيمي أيضًا، حيث أن التنظيم الحكومي المتطور ومعايير الصناعة، أو حتى عدم اليقين التنظيمي، يمكن أن يؤدي إلى إبطاء بناء البنية التحتية.

للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على ChargePoint Holdings, Inc. على الرغم من هذه المخاطر، قم بالتحقق استكشاف مستثمر ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT). Profile: من يشتري ولماذا؟

المخاطر التشغيلية والاستراتيجية: سلسلة التوريد والتنفيذ

على الجانب التشغيلي، تتعرض شركة ChargePoint Holdings, Inc. لقيود سلسلة التوريد العالمية، ونقص المكونات، وزيادة التعريفات، مما قد يؤدي إلى رفع التكاليف والإضرار بقدرتها على تلبية طلب العملاء. إنهم يعتمدون بشكل كبير على شبكة شركاء قنوات خارجية للحصول على جزء كبير من إيراداتهم، لذا فإن أي فشل في توسيع هذه الشبكة أو إدارتها بفعالية يمثل مخاطرة.

والخبر السار هو أن الإدارة اتخذت إجراءات واضحة للتخفيف من هذه المخاطر. لقد قاموا بتنفيذ تخفيضات في التكاليف من خلال خطط إعادة التنظيم، بما في ذلك تخفيضات القوى العاملة في أواخر عام 2023 و2024، مما ساهم في تحسين صافي الخسارة في السنة المالية 2025. وتتمثل استراتيجيتهم في الحفاظ على القيادة من خلال البحث والتطوير المستمر ومن خلال تسريع حلول النظام الأساسي الخاصة بهم، وهي أعمال الاشتراك ذات هامش الربح الأعلى. ارتفعت إيرادات الاشتراك للعام بأكمله بنسبة 20% على أساس سنوي لتصل إلى 144.3 مليون دولار في السنة المالية 2025، وهو ما يعد رافعة نمو رئيسية.

فيما يلي لمحة سريعة عن المخاطر الأساسية وتركيز التخفيف المعلن للشركة:

الخطوة التالية: ابحث في إرشادات الربع الأول من السنة المالية 2026، والتي توقعت إيرادات تتراوح من 95 مليون دولار إلى 105 مليون دولار، لمعرفة ما إذا كانت إجراءات خفض التكاليف الخاصة بها تترجم إلى هوامش إجمالية أفضل ومسار أكثر وضوحًا لتحقيق هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.

فرص النمو

أنت تتطلع إلى ما هو أبعد من التقلبات الحالية، وهو أمر ذكي، لأن القصة طويلة المدى لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT) تدور حول البنية التحتية والإيرادات المتكررة. وترتبط آفاق نمو الشركة بشكل واضح بتحولها الاستراتيجي نحو الكفاءة التشغيلية وأعمال الاشتراكات ذات هامش الربح المرتفع، والتي نمت بنسبة 20% لتحقيق إيرادات بقيمة 144 مليون دولار للسنة المالية 2025.

لا تقتصر محركات النمو الأساسية على بيع الأجهزة فحسب؛ إنهم يؤمنون إيرادات البرامج كخدمة (SaaS) ويوسعون نطاق الوصول إلى السوق من خلال الشراكات الرئيسية. يعد نموذج الأعمال المعتمد على رأس المال الخفيف لشركة ChargePoint - حيث يبيعون المعدات والبرامج لأصحاب المواقع، بدلاً من امتلاك الأرض والمحطات بأنفسهم - ميزة تنافسية كبيرة، مما يسمح لهم بالتوسع دون إنفاق رأسمالي ضخم.

الشراكات الاستراتيجية وابتكار المنتجات

يتم تمهيد الطريق نحو النمو المستقبلي من خلال التحالفات الإستراتيجية وإطلاق المنتجات المستهدفة. إحدى المبادرات الرئيسية هي التعاون مع شركة جنرال موتورز، والتي تهدف إلى تركيب مئات من منافذ الشحن فائقة السرعة في جميع أنحاء أمريكا الشمالية طوال عام 2025. هذه ليست مجرد لعبة كبيرة الحجم؛ إنه التحقق من موثوقية شبكتهم.

كما أن الجهد المشترك مع إيتون لتطوير بنية شحن سريع معيارية جديدة من نوع Express DC يعد بمثابة تغيير في قواعد اللعبة لعمليات النشر التجاري. يساعد هذا النوع من الابتكار، بالإضافة إلى إطلاق برامج جديدة بميزات تعتمد على الذكاء الاصطناعي لتحسين عملية الشحن، مضيفي المواقع على إدارة تكاليفهم بشكل أفضل، وهي نقطة بيع كبيرة.

• ركز على كهربة الأسطول باستخدام حل CPF50 المستوى 2 الجديد.
• حصلت على عقد Sourcewell الثالث على التوالي لتسعير الوكالة العامة المفضل.
• تتيح الخطة السحابية الأساسية الجديدة إمكانية الوصول إلى البرامج للشركات الصغيرة والإسكان متعدد الأسر.

أنت بحاجة إلى رؤية كيف تترجم هذه المبادرات إلى أداء مالي.

توقعات الإيرادات والطريق إلى الربحية

في حين أن إيرادات السنة المالية الكاملة 2025 بلغت 417 مليون دولار، فإن التركيز الحقيقي ينصب على النتيجة النهائية. تركز الإدارة بشدة على تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) خلال ربع السنة المالية 2026. وإليك الحسابات السريعة للتحسن: تحسنت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بشكل ملحوظ إلى 116.5 مليون دولار في السنة المالية 2025، بانخفاض عن خسارة أكبر في العام السابق.

يوضح الهامش الإجمالي المحسن غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 26% للعام المالي الكامل 2025 أن تفوقهم التشغيلي ناجح. ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو بيئة الطلب الراكدة الحالية، وهو خطر على المدى القريب قد يؤدي إلى تأخير الجدول الزمني للربحية قليلاً. يمكنك قراءة المزيد عن رؤيتهم طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ChargePoint Holdings, Inc. (CHPT).

الفرصة طويلة المدى واضحة: ChargePoint هي شركة رائدة في السوق ولديها أكثر من 1.25 مليون منفذ شحن في جميع أنحاء العالم، وهي تستفيد من هذا النطاق.

يعد تركيز الشركة على منصة برمجياتها وحلول أسطولها أمرًا ذكيًا، ويضعها في موقع جيد لاعتماد السوق الشامل الحتمي للسيارات الكهربائية.