تحليل شركة فريدمان إندستريز إنكوربوريتد (FRD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

من المؤكد أنك على حق في التوقف مؤقتًا عندما تنظر لأول مرة إلى البيانات الكاملة للعام المالي 2025 لشركة Friedman Industries, Incorporated. كانت الأرقام الرئيسية صعبة، حيث أظهرت انخفاض صافي الأرباح من 17.3 مليون دولار في السنة المالية 2024 إلى مجرد 6.1 مليون دولار على 444.6 مليون دولار في المبيعات للعام المالي 2025، وهي علامة واضحة على ضغوط الأسعار في سوق الصلب. لكن هذه أخبار قديمة. القصة الحقيقية هي الزخم على المدى القريب، لذلك عليك أن تنظر إلى النصف الأول من السنة المالية 2026. سجلت الشركة للتو تحولًا حادًا للربع الثاني (المنتهي في 30 سبتمبر 2025)، حيث بلغت مبيعاتها 152.38 مليون دولار وصافي الدخل 2.24 مليون دولارمما يثبت أن استراتيجيتهم المتمثلة في استخدام التحوط (إدارة المخاطر باستخدام الأدوات المالية مثل العقود الآجلة) تعمل على تخفيف تقلبات الأسعار. إنهم يستوعبون أيضًا 0.9 مليون دولار في التكاليف غير المتكررة من الاستحواذ على شركة Century Metals & Supply في ذلك الربع، لكن الإدارة تتوقع هوامش أفضل في المستقبل، بالإضافة إلى أنها أنهت السنة المالية 2025 بأداء قوي 128.1 مليون دولار في رأس المال العامل (الأموال المتاحة لتشغيل العمليات اليومية). تم بناء هذه الشركة للاستفادة من دورات الأسعار.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Friedman Industries, Incorporated (FRD) فعليًا، وتُظهر بيانات السنة المالية 2025 قصة واضحة عن هيمنة القطاع وتقلب الأسعار. والوجهة المباشرة هي أنه على الرغم من انخفاض إيرادات السنة المالية بأكملها، إلا أن الربع الأخير يظهر انعكاسًا حادًا، مدفوعًا بالكامل تقريبًا بقطاع Flat-Roll وعمليات الاستحواذ الإستراتيجية.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025، أعلنت شركة Friedman Industries, Incorporated عن إجمالي مبيعات سنوية تبلغ حوالي 444.6 مليون دولار. يمثل هذا الرقم انخفاضًا ملحوظًا في الإيرادات على أساس سنوي قدره حوالي 13.9% مقارنة ب 516.3 مليون دولار تم تسجيله في السنة المالية 2024. وهذا انخفاض كبير، لكنه كان إلى حد كبير نتيجة لتحدي اتجاهات أسعار الصلب خلال الأرباع الثلاثة الأولى من العام.

تعمل شركة Friedman Industries, Incorporated من خلال مصدرين رئيسيين للإيرادات: قطاع اللف المسطح والقطاع الأنبوبي. إن قطاع اللفائف المسطحة، والذي يتضمن معالجة الملفات، هو القطاع الثقيل بلا منازع، حيث يقود باستمرار الغالبية العظمى من المبيعات. بصراحة، إنه الجزء الوحيد الذي يحرك الإبرة حقًا في أعلى إيرادات الشركة.

• اللفة المسطحة: معالجة اللفائف وبيعها.
• أنبوبي: تصنيع وبيع الأنابيب.

وتسلط مساهمة القطاع للسنة المالية المنتهية في مارس 2025 الضوء على هذا الخلل. يمثل قطاع اللفائف (اللفائف المسطحة) حوالي 90.92% من إجمالي الإيرادات السنوية، تاركًا القطاع الأنبوبي ليساهم بحوالي 9.08% فقط. يعني هذا التركيز أنه يجب عليك إيلاء اهتمام وثيق لديناميكيات سوق الصلب المسطح، لأنها المحرك الرئيسي للمخاطر والفرص.

فيما يلي الحسابات السريعة للجزأين للسنة المالية الكاملة والربع الأخير (الربع الثاني من عام 2025، المنتهي في 30 سبتمبر 2025):

وما يخفيه هذا التقدير هو الزخم الكبير على المدى القريب. وبينما انخفض الرقم السنوي، شهد الربع الثاني من العام المالي 2026 (الربع الثاني من عام 2025 في نتائج البحث) قفزة في المبيعات إلى 152.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 43٪ على أساس سنوي. وقد تم تعزيز هذا الارتفاع الأخير من خلال زيادة بنسبة 35٪ في أسعار الصلب خلال الربع الرابع من العام المالي 2025، مما ساعد على تحسين الهوامش بعد بداية صعبة لهذا العام. كما أن وصول المنشأة الجديدة في سينتون بولاية تكساس إلى طاقتها الكاملة والتكامل الناجح لاستحواذ شركة Century Metals & Supplies يعد بمثابة رياح خلفية واضحة، مما يؤدي إلى توسيع مجموعة المنتجات والوصول الجغرافي. ولكي نكون منصفين، فإن الإستراتيجية العامة للشركة مفصلة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Friedman Industries, Incorporated (FRD).

الإجراء الأساسي بالنسبة لك هو مراقبة متوسط ​​سعر البيع للطن لقطاع اللفائف المسطحة. وفي الربع الثاني من عام 2025، ارتفع هذا السعر من حوالي 858 دولارًا أمريكيًا للطن إلى حوالي 963 دولارًا أمريكيًا للطن على أساس سنوي، وهو ما يعد بالتأكيد علامة إيجابية لتوسيع الهامش.

مقاييس الربحية

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة Friedman Industries, Incorporated (FRD) تجني الأموال بكفاءة، والإجابة المختصرة للسنة المالية 2025 هي: هوامشها ضئيلة للغاية، خاصة عند مقارنتها بالصناعة الأوسع. تمكنت الشركة من تحقيق صافي 6.1 مليون دولار من مبيعات بقيمة 444.6 مليون دولار للسنة المنتهية في 31 مارس 2025، وهو انخفاض كبير عن العام السابق. هذه هي الوجبات الجاهزة الرئيسية.

فيما يلي الحسابات السريعة لنسب الربحية الأساسية (الهوامش)، ومقارنة تكلفة البضائع المباعة (COGS) وجميع النفقات العامة الأخرى بالإيرادات الناتجة. يوضح لنا هذا مقدار الربح الذي يتم استخلاصه من كل دولار من المبيعات.

• هامش الربح الإجمالي: 5.00%
• هامش صافي الربح: 1.37%

هامش الربح الإجمالي بنسبة 5.00% يعني أنه لم يتبق سوى خمسة سنتات من الربح من كل دولار من المبيعات بعد دفع تكاليف الفولاذ وتكاليف الإنتاج المباشرة (تكلفة البضائع المباعة البالغة 422.35 مليون دولار). هذا بالتأكيد مكان ضيق بالنسبة لمعالج المعادن. للمقارنة، بلغ متوسط ​​هامش الربح الإجمالي للصناعات المعدنية الأولية في عام 2024 حوالي 17.2%، مما يدل على أن FRD تعمل في وضع غير مؤات بشكل كبير في إدارة التكلفة الخام أو قوة التسعير.

الكفاءة التشغيلية: الضغط من التكلفة إلى الربح

تكمن القصة الحقيقية للكفاءة التشغيلية في الفجوة بين إجمالي الربح وصافي الربح. بلغ إجمالي أرباح الشركة للسنة المالية 2025 22.25 مليون دولار. بعد طرح جميع مصاريف البيع والعامة والإدارية والفوائد والضرائب، انتهى صافي الدخل عند 6.1 مليون دولار فقط. وهذا يعني أن ما يقرب من 16.15 مليون دولار أمريكي من التكاليف التشغيلية وغير التشغيلية أدت إلى تآكل ما يقرب من 73% من إجمالي الربح.

في حين أن الربح التشغيلي للعام بأكمله لم يتم تفصيله بشكل صريح في النتائج الموجزة، فإن هذا الاستهلاك الهائل للتكلفة يشير إلى قاعدة نفقات تشغيل عالية أو ضربة غير تشغيلية لمرة واحدة. بلغ متوسط ​​هامش التشغيل (العائد على المبيعات) في الصناعة للصناعات المعدنية الأولية 8.1% في عام 2024، وهو أعلى بكثير من هامش التشغيل الضمني لـ FRD، مما يشير إلى أن إدارة التكلفة تمثل عقبة رئيسية.

أنت بحاجة إلى بذل جهود متضافرة لتقليل SG&A أو زيادة كبيرة في هامش الربح الإجمالي لجعل ربحية التشغيل تتماشى مع أقرانها. يعد وصول المنشأة الجديدة في سينتون بولاية تكساس إلى طاقتها الكاملة إشارة تشغيلية إيجابية، حيث أشار الرئيس التنفيذي إلى أنها ساهمت بأعلى هامش ربح بين جميع المرافق، لكن تأثيرها الكامل لا يزال يستوعبه هيكل تكاليف الشركة.

اتجاهات الربحية والمخاطر على المدى القريب

الاتجاه في الربحية هو مصدر قلق كبير. يمثل هامش الربح الصافي بنسبة 1.37% في السنة المالية 2025 انخفاضًا حادًا عن أداء العام السابق. في السنة المالية 2024، أعلنت شركة Friedman Industries, Incorporated عن أرباح صافية قدرها 17.3 مليون دولار أمريكي من مبيعات بقيمة 516.3 مليون دولار أمريكي، وهو ما يُترجم إلى هامش ربح صافي بنسبة 3.35%.

إن الانخفاض بنسبة 59% في صافي الدخل على أساس سنوي، على الرغم من ثبات حجم المبيعات، يسلط الضوء على التقلبات الكامنة في أعمال معالجة الصلب. ويرتبط هذا التقلب بشكل مباشر بتقلب أسعار الصلب، والتي تحاول الشركة إدارتها من خلال التحوط (استراتيجية مالية لتعويض المخاطر). التحدي واضح:

• تقلب الأسعار: ارتفعت أسعار الصلب بنسبة 35% في الربع الرابع من عام 2025، مما ساعد الهوامش، لكن الأرباع الثلاثة الأولى واجهت بيئة هامشية صعبة.
• ضغط الهامش: صافي هامش الربح البالغ 1.37% أقل بكثير من متوسط الصناعات المعدنية الأولية البالغ 4.7% في عام 2024.
• رؤية قابلة للتنفيذ: ترقب استقرار الهامش في الأرباع القادمة، حيث أشارت الإدارة إلى أنه من المتوقع تحسن الهوامش بعد الأرباع الثلاثة الأولى الصعبة من العام المالي 2025.

يجب أن يكون التركيز للمضي قدمًا على الحفاظ على تحسين الهامش الذي شهدناه في الربع الأخير من العام المالي 2025. لإلقاء نظرة أعمق على استراتيجية الشركة طويلة المدى التي توجه هذه القرارات التشغيلية، يمكنك مراجعة وثائقها التأسيسية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Friedman Industries, Incorporated (FRD).

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

عندما تنظر إلى الطريقة التي تقوم بها شركة فريدمان إندستريز إنكوربوريتد (FRD) بتمويل عملياتها ونموها، فإن الصورة هي صورة النفوذ المدروس والمحافظ. بالنسبة للأعمال كثيفة رأس المال مثل معالجة الصلب، فإن انخفاض نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) يعد علامة على القوة المالية، وشركة فريدمان إندستريز، إنكوربوريتد تحقق هذا الهدف بكل وضوح.

تستخدم الشركة في المقام الأول تمويل الأسهم، مما يحافظ على اعتمادها على التمويل الخارجي منخفضًا مقارنة بنظرائها. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن حقوق المساهمين بقيمة 139.3 مليون دولار. إجمالي الديون التي تحمل فائدة، والتي تشكل جوهر الرافعة المالية، عبارة عن مزيج من الائتمان المتجدد ومذكرة الاستحواذ الحديثة.

وإليك الرياضيات السريعة على الرافعة المالية الخاصة بهم:

• إجمالي حقوق المساهمين (30 سبتمبر 2025): 139.3 مليون دولار
• رصيد تسهيلات ABL (الديون قصيرة الأجل/الديون المتجددة، 30 سبتمبر 2025): تقريبًا 83.5 مليون دولار
• ملاحظة البائع (الديون طويلة الأجل، أغسطس 2025): 3.5 مليون دولار

باستخدام أحدث الأرقام المحددة للديون التي تحمل فوائد وحقوق الملكية، تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة Friedman Industries, Incorporated حوالي 0.62 (87.0 مليون دولار / 139.3 مليون دولار). وهذا رقم صحي للغاية.

الدين إلى حقوق الملكية: حافة محافظة

تعني نسبة D/E البالغة 0.62 أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، يكون لدى الشركة حوالي 62 سنتًا من الديون. وهذا أقل بكثير من المتوسط ​​الأوسع لقطاع المواد الأساسية، والذي غالبًا ما يحوم حول 1.40 (أو 140%). حتى بالمقارنة مع أقرانها من شركات الصلب الكبرى في الولايات المتحدة، والتي تتراوح نسب D / E في كثير من الأحيان في نطاق 0.37 إلى 0.42، فإن شركة Friedman Industries, Incorporated تحافظ على مستوى يمكن التحكم فيه، وإن كان أعلى قليلاً، من الرافعة المالية، خاصة بعد النشاط الأخير.

يعد انخفاض نسبة الدين إلى الربح مؤشرًا رئيسيًا لاستقرار الميزانية العمومية، مما يمنح الشركة وسادة كبيرة لاستيعاب الانكماش الدوري في سوق الصلب. ويعني ذلك أيضًا أن لديهم قدرة كبيرة على تحمل ديون جديدة لتحقيق النمو الاستراتيجي، مثل عملية الاستحواذ الأخيرة، دون إجهاد صحتهم المالية.

التمويل الأخير والتحركات الاستراتيجية

ويرتبط نشاط الديون الأخير للشركة بشكل مباشر بإستراتيجية النمو الخاصة بها، وهو الاستخدام الجيد للرافعة المالية. في أغسطس 2025، أكملت شركة Friedman Industries, Incorporated عملية الاستحواذ على شركة Century Metals & Supply. تضمنت هذه الصفقة إصدار مذكرة بائع بقيمة 3.5 مليون دولار، وهي جزء من الدين طويل الأجل يمكن التحكم فيه.

والأهم من ذلك، أنهم جددوا برنامج الإقراض القائم على الأصول، والذي يشكل مصدرهم الرئيسي للسيولة القصيرة الأجل. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ رصيد هذا الائتمان المتجدد حوالي 83.5 مليون دولار أمريكي بمعدل فائدة مطبق قدره 5.8%. يعد هذا المرفق أمرًا بالغ الأهمية لإدارة رأس المال العامل - شراء ملفات الفولاذ الخام وتمويل المخزون - في أعمال السلع. عززت عملية إعادة التمويل في أغسطس 2025 سيولتهم على المدى القريب، مما منحهم أساسًا رأسماليًا قويًا لمبادرات النمو المستقبلية، والتي يمكنك معرفة المزيد عنها في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Friedman Industries, Incorporated (FRD).

ومن الواضح أن الشركة توازن بين حاجتها إلى ديون رأس المال العامل مع الرغبة في الحفاظ على قاعدة أسهم قوية. إنه نهج منخفض المخاطر يعطي الأولوية للاستقرار على المدى الطويل على التوسع القوي الذي يغذيه الديون. يجب عليك مراقبة رصيد ABL، لأنه يمكن أن يتقلب مع أسعار الصلب، ولكن الهيكل العام سليم.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Friedman Industries, Incorporated (FRD) لديها الأموال اللازمة لتغطية التزاماتها على المدى القريب، وبصراحة، الصورة مختلطة بعض الشيء، وهو أمر شائع في صناعة الصلب الدورية. يبدو وضع السيولة الإجمالي للشركة قويًا جدًا على الورق، ولكن الغوص بشكل أعمق في بيان التدفق النقدي يوضح بعض نقاط الضغط التي يجب عليك مراقبتها. ومن المؤكد أن قدرتهم على الوفاء بالديون قصيرة الأجل موجودة، لكنهم يستخدمون التمويل لتغطية العمليات والنفقات الرأسمالية.

تظهر المقاييس القياسية للسيولة - النسبة الحالية والنسبة السريعة - قوة فورية. اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025)، أصبحت شركة Friedman Industries, Incorporated's النسبة الحالية وقفت عند حوالي 3.9. وهذا يعني أن الشركة لديها 3.90 دولار من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولار من الخصوم المتداولة، وهو أمر ممتاز. والأفضل من ذلك، نسبة سريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، والتي تستثني المخزون - وهو في كثير من الأحيان الأصول المتداولة الأقل سيولة - كانت مادة صلبة 1.34 للفترة المنتهية في مارس 2025. أي شيء يزيد عن 1.0 يعتبر جيدًا بشكل عام؛ يشير هذا الرقم إلى أنهم يستطيعون تغطية جميع ديونهم المباشرة حتى لو لم يتمكنوا من بيع قطعة واحدة من مخزون الفولاذ بسرعة.

• النسبة الحالية: 3.9 (تغطية قوية على المدى القصير).
• نسبة سريعة: 1.34 (قدرة قوية على السداد دون بيع المخزون).
• رأس المال العامل: تقريبا 107 مليون دولار (الربع الثالث من السنة المالية 2025).

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

وكان رصيد رأس المال العامل تقريبا 107 مليون دولار اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من السنة المالية 2025 (31 ديسمبر 2024)، مما يعكس احتياطيًا صحيًا. ومع ذلك، فإن النظر إلى بيان التدفق النقدي يكشف أين تتحرك الأموال فعليًا. بالنسبة للسنة المالية 2025 كاملة، أعلنت الشركة عن نتائج سلبية التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (OCF) من - 4.41 مليون دولار. وهذه نقطة حاسمة: لم تولد أنشطة الأعمال الأساسية ما يكفي من النقد لدعم نفسها على مدار العام بأكمله، على الرغم من أنها أبلغت عن تدفقات تشغيلية إيجابية تبلغ حوالي 2.7 مليون دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025. ومع ذلك، فإن الرقم السنوي هو الأكثر أهمية بالنسبة للصورة الكبيرة.

إليك الحساب السريع للتدفق النقدي للعام بأكمله:

OCF السلبي، بالإضافة إلى - 3.43 مليون دولار تستخدم ل الأنشطة الاستثمارية (ICF)، يعني أن شركة فريدمان للصناعات، إنكوربوريتد يجب أن تعتمد عليها الأنشطة التمويلية (+6.09 مليون دولار) لتغطية العجز وتمويل النفقات الرأسمالية. هذه علامة كلاسيكية على إدارة الشركة لموضعها الضيق وعمليات التمويل والنمو برأس مال خارجي. وهذا هو السبب في أن التدفق النقدي الحر (FCF) كان سلبيًا أيضًا - 9.41 مليون دولار للسنة. لا يمكن للأعمال التجارية أن تحافظ على FCF السلبي إلى الأبد.

المخاوف المتعلقة بالسيولة ونقاط القوة على المدى القريب

القوة الرئيسية هي وصول الشركة إلى رأس المال وهيكل ميزانيتها العمومية. فريدمان للصناعات، إنكوربوريتد لديها تسهيلات إقراض قائمة على الأصول بقيمة 150 مليون دولار (مرفق ABL) والتي تستحق في مايو 2026 وهي مضمونة بأصول الشركة. وينبغي أن يكون هذا التسهيل، بالإضافة إلى الوضع النقدي الحالي، كافيا لتمويل المتطلبات النقدية المتوقعة للأشهر الـ 12 المقبلة. كما تم تخفيض ديون الشركة بنسبة 9% خلال الربع الثالث من السنة المالية 2025، مما يدل على تحسن الانضباط المالي.

لكن مصدر القلق هو الاتجاه النقدي في الميزانية العمومية. وصلت نسبة النقد إلى إجمالي رأس المال إلى أدنى مستوى لها منذ 5 سنوات 0.8% في مارس 2025، بانخفاض عن الذروة البالغة 28.4% في عام 2021. وهذا يخبرك أنه على الرغم من ارتفاع نسب السيولة بسبب المخزون والذمم المدينة، فإن الوسادة النقدية الفعلية آخذة في التقلص. تعتبر النسبة السريعة المرتفعة نقطة قوة، لكن نسبة OCF السلبية تمثل خطرًا واضحًا. إذا أردت التعمق أكثر في الصورة الكاملة، يمكنك قراءة التدوينة كاملة: تحليل شركة فريدمان إندستريز إنكوربوريتد (FRD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

الشؤون المالية: راقب اتجاه OCF عن كثب في الربعين المقبلين.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Friedman Industries, Incorporated (FRD) وتتساءل عما إذا كان الارتفاع الأخير في الأسهم قد دفعها إلى تجاوز قيمتها العادلة. الإجابة السريعة، المستندة إلى مزيج من المقاييس التقليدية والنماذج التي تركز على النمو، هي أن السهم يبدو مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي، على الرغم من استمراره القوي لمدة 12 شهرًا. على سبيل المثال، يشير حساب القيمة العادلة البسيط لبيتر لينش إلى سعر عادل قدره 30.26 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، مما يعطي ارتفاعًا كبيرًا عن سعر السوق الأخير البالغ حوالي 22.62 دولارًا أمريكيًا.

نسب التقييم الرئيسية: إشارة مختلطة

عندما ننظر إلى نسب التقييم الأساسية - الأدوات الكلاسيكية للتجارة - شركة فريدمان إنداستريز، تقدم شركة إنكوربوريتد صورة دقيقة. كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P / E)، التي تقارن سعر السهم الحالي بأرباح السهم الواحد، تبلغ حوالي 18.85 اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا يتماشى مع السوق الأوسع أو أقل قليلاً منه، مما يشير إلى أنه ليس في منطقة ذروة الشراء بشكل كبير على أساس الأرباح. بصراحة، بالنسبة لشركة أظهرت تقلبات في أرباحها مؤخرًا، فإن نسبة السعر إلى الربحية هذه هي بالتأكيد شيء يجب مراقبته.

فيما يلي الحسابات السريعة للمقاييس الرئيسية الأخرى من بيانات السنة المالية 2025:

• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): عند 0.81، هذا رقم مقنع. يعني مؤشر السعر إلى القيمة الدفترية أقل من 1.0 أنك تشتري الشركة بشكل أساسي بأقل من صافي قيمة أصولها (القيمة الدفترية) في الميزانية العمومية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذه النسبة، التي تقيس القيمة الإجمالية للشركة (قيمة المؤسسة) مقابل ربحيتها التشغيلية (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء)، تبلغ 11.04. وهذا مضاعف معقول لقطاع الصناعات، ولا يشير إلى علاوة كبيرة.

زخم أسعار الأسهم وصحة الأرباح

وكان أداء السهم في الآونة الأخيرة قويا. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، شهد سعر السهم زيادة ملحوظة بنسبة 45.06٪، حيث انتقل من أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 12.24 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 23.50 دولارًا في نوفمبر 2025. هذا النوع من الزخم رائع، لكنه غالبًا ما يجعل المستثمرين متوترين بشأن الذروة المحتملة.

ومع ذلك، فإن صورة الأرباح جيدة. تبلغ توزيعات الأرباح السنوية 0.16 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يؤدي إلى عائد توزيعات أرباح متواضع يبلغ حوالي 0.80٪. والأهم من ذلك، أن نسبة العائد - وهي النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح - منخفضة جدًا، حوالي 9.81٪. يخبرك هذا أن توزيعات الأرباح مستدامة للغاية، مما يمنح الشركة مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار في الأعمال التجارية أو زيادة العوائد لاحقًا. وهذه علامة على ثقة الإدارة والحكمة المالية.

إجماع المحللين والخطوات التالية

إن إجماع وول ستريت على شركة Friedman Industries, Incorporated حاليًا هو تصنيف Hold. غالبًا ما يكون هذا مدفوعًا بالطبيعة الدورية لصناعة الصلب والارتفاع الأخير في سعر السهم، مما يجعل المحللين حذرين بشأن التوصية بـ "شراء" قوي عند هذه المستويات. لكي نكون منصفين، قام أحد المحللين بترقية السهم إلى "شراء قوي" في أغسطس 2025، لكن الصورة العامة تتسم بالحذر المقاس. تعتبر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حجة قوية للقيمة، لكن نسبة السعر إلى الربحية تشير إلى أن السوق يسعر بعض استقرار الأرباح على المدى القريب.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي البحث في جودة تلك الأرباح والوضع التنافسي للشركة. يمكنك البدء بقراءة المزيد عن الاهتمام المؤسسي بالشركة: استكشاف فريدمان للصناعات، إنكوربوريتد (FRD) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Friedman Industries, Incorporated (FRD) وترى شركة أنهت العام المالي 2025 بحجم مبيعات قوي ولكن مع انخفاض كبير في صافي الأرباح. يخبرك هذا الانخفاض من حوالي 17.3 مليون دولار في السنة المالية 2024 إلى 6.1 مليون دولار فقط في السنة المالية 2025 أن المخاطر الأساسية حقيقية، وأنها تركز على تقلبات السوق والتنفيذ التشغيلي.

المخاطر الخارجية والصناعية: تقلب أسعار الصلب

إن الخطر الخارجي الأكبر الذي تواجهه شركة فريدمان إندستريز إنكوربوريتد (FRD) هو التأرجح الشديد في أسعار السلع الأساسية. ترتبط نتائج التشغيل بشكل أساسي بسعر الفولاذ، الذي يتميز بالتقلب الشديد. هذا هو خطر الصناعة الدورية الكلاسيكية. على سبيل المثال، في حين شهدت الشركة زيادة بنسبة 35٪ في أسعار الصلب خلال الربع الرابع من العام المالي 2025، مما ساعد الهوامش، تظهر نتائج السنة المالية الإجمالية أن متوسط ​​سعر البيع لمنتجاتها انخفض مقارنة بالعام السابق.

تعتبر حالة السوق هذه بمثابة رياح معاكسة مستمرة، ولكن لدى FRD خطة تخفيف واضحة: التحوط. ويستخدمون الأدوات المشتقة، وتحديدًا العقود الآجلة والمقايضات للملفات المدرفلة على الساخن، لإدارة هذا التعرض. وكانت هذه الاستراتيجية فعالة بشكل واضح في السنة المالية 2025، حيث حققت مكاسب تحوط إجمالية تبلغ حوالي 7.6 مليون دولار. وقد ساعد هذا المكسب على استقرار النتائج في بيئة تسعير صعبة.

• تعرض أسعار السلع الأساسية: يؤثر تقلب أسعار الصلب بشكل مباشر على صافي الأرباح.
• تركيز العرض: الاعتماد على عدد محدود من الموردين المسطحين والأنبوبيين.

المخاطر التشغيلية والاستراتيجية: التنفيذ والتكامل

بالنظر إلى الجانب الداخلي، هناك مجالان رئيسيان يتطلبان اهتمامك: العمليات والاستراتيجية. على الصعيد التشغيلي، تواجه أي شركة صناعية مخاطر التوقف عن العمل. أشارت شركة Friedman Industries, Incorporated (FRD) إلى أنه من المتوقع أن يتسبب توقف المعدات في انخفاض طفيف في حجم المبيعات للربع الأول من العام المالي 2026. وهذا خطر على المدى القريب يؤثر على الإيرادات بشكل مباشر. كما تواجه الشركة تركزًا في مخاطر العرض؛ قد يؤدي فقدان أحد الموردين المحدودين من الأنابيب المسطحة أو الأنبوبية إلى الإضرار ماديًا بقدرتهم على خدمة العملاء.

من الناحية الاستراتيجية، فإن الاستحواذ الأخير على شركة Century Metals & Supply، والذي اكتمل في 29 أغسطس 2025، ينطوي على مخاطر التكامل. في أي وقت تشتري فيه شركة، فإنك تراهن على انتقال سلس للأنظمة والثقافة وسلاسل التوريد. وتتطلب هذه العملية رقابة كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عملية الاستحواذ لها آثار مالية، وهو ما يقودنا إلى الميزانية العمومية. للتعمق أكثر في اتجاه الشركة على المدى الطويل، يجب عليك التحقق من بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Friedman Industries, Incorporated (FRD).

المخاطر المالية: زيادة الرافعة المالية والمخزون

تظهر الميزانية العمومية زيادة واضحة في المخاطر المالية، المرتبطة إلى حد كبير بعملية الاستحواذ. ارتفع إجمالي الالتزامات، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة استخدام تسهيلات الإقراض على أساس الأصول (ABL). اعتبارًا من ربع سبتمبر 2025، ارتفع سحب تسهيلات ABL إلى 83.5 مليون دولار، ارتفاعًا من 47.7 مليون دولار في نهاية السنة المالية 2025. وإليك الحساب السريع: المزيد من الديون يعني ارتفاع مصاريف الفائدة، والتي بلغ إجماليها 1.4 مليون دولار حتى تاريخه للعام المالي 2026.

وهناك خطر مالي آخر يتمثل في بناء المخزون الحاد. ارتفع المخزون إلى 161.6 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، ارتفاعًا من 113.7 مليون دولار أمريكي في نهاية السنة المالية 2025، حيث يمثل المخزون الثابت وحده 140.7 مليون دولار أمريكي من إجمالي سبتمبر 2025. وهذا سلاح ذو حدين: فهو يدعم زيادة حجم المبيعات، ولكن الانخفاض المفاجئ في أسعار الصلب قد يؤدي إلى شطب مؤلم لقيمة المخزون تلك. أنت بحاجة إلى مراقبة نسبة المخزون إلى المبيعات عن كثب.

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة للمكان الذي تتجه إليه شركة Friedman Industries, Incorporated (FRD) من هنا، خاصة بعد عام مالي قوي لعام 2025. والوجهة المباشرة هي أن الشركة تتحول من معالج الفولاذ النقي إلى مزود حلول معدنية أكثر تنوعًا، وهذه خطوة قوية. ويتوقف نموها على عمليات الاستحواذ الاستراتيجية الأخيرة والكفاءة التشغيلية التي لا هوادة فيها، وليس فقط سوق الصلب الدورية.

بالنسبة للسنة المالية 2025، أعلنت شركة Friedman Industries, Incorporated عن مبيعات بلغت حوالي 444.6 مليون دولار وصافي أرباح حوالي 6.1 مليون دولار. هذا هو خط الأساس. تبدأ قصة النمو الحقيقية في السنة المالية 2026، مدفوعة بابتكار منتج رئيسي: الاستحواذ.

التوسع في السوق الذي يغذيه الاستحواذ

أكبر محفز على المدى القريب هو الاستحواذ على شركة Century Metals & Supply، التي اكتملت في أغسطس 2025. ولم يكن هذا مجرد شراء الحجم؛ لقد كان توسعًا استراتيجيًا لمحفظة منتجاتها لتشمل المواد غير الحديدية، مما يساعد على تنويع الإيرادات بعيدًا عن تقلبات الصلب الخالص. بالإضافة إلى ذلك، قامت على الفور بتوسيع بصمتها الجغرافية، مما منحها حضورًا أقوى في جنوب شرق الولايات المتحدة وبوابة جديدة إلى سوق أمريكا اللاتينية.

يعد هذا بمثابة تغيير واضح لقواعد اللعبة بالنسبة لحجمها. كان التأثير فوريًا: ارتفعت مبيعات الربع الثاني من العام المالي 2026 (المنتهي في 30 سبتمبر 2025) إلى 152.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 43% على أساس سنوي.

• تنويع المنتج بالمواد غير الحديدية.
• التوسع في جنوب شرق الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية.
• إضافة قدرات الحز والمعالجة للملف.

تقديرات الإيرادات والأرباح على المدى القريب

تعد توقعات الإدارة للربع الثالث من العام المالي 2026 مؤشرًا قويًا على الزخم المستمر. ويتوقعون أن يظل حجم المبيعات متسقًا مع مستويات الربع الثاني القياسية، حتى مع التباطؤ المعتاد في العطلات، لأن القدرة الجديدة من الاستحواذ على شركة Century Metals ستعوضها.

والأهم من ذلك أنهم يتوقعون تحسنًا متواضعًا في الهوامش على أساس ربع سنوي. يعد نمو الهامش أمرًا بالغ الأهمية، ومن المتوقع أن يكون مدفوعًا بالزيادات المتوقعة في أسعار المعادن. إليك الحساب السريع لقطاع الإعلانات المسطحة في الربع الثاني من عام 2026: لقد تم إنشاؤه 143.3 مليون دولار في الإيرادات، مما يعكس زيادة بنسبة 31% في الأطنان المباعة وزيادة بنسبة 12% في متوسط أسعار البيع. هذه هي قوة التسعير.

مزايا تنافسية دائمة

شركة Friedman Industries, Incorporated لا تقوم فقط بركوب دورة فولاذية؛ لديهم مزايا هيكلية. وتتمثل ميزتها التنافسية الأساسية في الكفاءة التشغيلية والنهج المنضبط لتخصيص رأس المال.

لقد أظهروا قدرة رائعة على توسيع الهوامش من خلال تحسين التكلفة. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2026، حققوا أ 5.8 نقطة مئوية تحسين هامش الربح الإجمالي لقطاع الدرفلة المسطحة عن طريق تقليل تكلفة المواد المباعة كنسبة مئوية من الإيرادات. كما وصلت أحدث منشآتهم في سينتون بولاية تكساس إلى طاقتها الكاملة في السنة المالية 2025، والتي توفر قاعدة عمليات ذات هامش مرتفع. وأخيرا، فإن قدراتهم على التحوط المالي تشكل فارقا كبيرا في سوق السلع الأساسية المتقلبة. لقد نجحوا في التعرف على إجمالي مكاسب التحوط تقريبًا 7.6 مليون دولار في السنة المالية 2025، مما ساعدهم على التغلب على تقلبات الأسعار وتوسيع نطاق النتائج المربحة.

يمكنك معرفة المزيد حول من يراهن على قصة التحول هذه استكشاف فريدمان للصناعات، إنكوربوريتد (FRD) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟