Kelly Services, Inc. (KELYA) Bundle
(KELYA) أنت تنظر الآن إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) وترى صورة مختلطة - قصة صناعة توظيف كلاسيكية في ظل اقتصاد ضيق - لكن الأرقام الرئيسية من الربع الثالث من عام 2025 تتطلب بالتأكيد نظرة فاحصة قبل أن تتخذ خطوتك التالية. أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الثالث البالغة 935.0 مليون دولاروهو انخفاض واضح بنسبة 9.9% على أساس سنوي، مما يوضح الضغط الحقيقي الناجم عن انخفاض الطلب، خاصة بين مقاولي الحكومة الفيدرالية الأمريكية وكبار عملاء القطاع الخاص. تأثر ضعف السوق هذا بشدة، مما أدى إلى خسارة تشغيلية مُبلغ عنها قدرها 102.1 مليون دولار، مدفوعة إلى حد كبير برسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية البالغة 102.0 مليون دولار والمتعلقة بعمليات الاستحواذ على العلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET)، وهو ما يمثل علامة حمراء مهمة للمستثمرين. ومع ذلك، يُظهر قطاع التعليم مرونة، وتشير الإدارة إلى الثقة من خلال التخطيط لإعادة شراء أسهم الفئة "أ" في الربع الرابع، حتى مع انخفاض الإيرادات المتوقع في الربع الرابع بنسبة 12٪ إلى 14٪؛ لذلك، فإن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان خفض التكاليف الاستراتيجية والتركيز على القطاعات المتخصصة يمكن أن يتغلب على الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي على المدى القريب ويعيد هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى المسار الصحيح من أدنى مستوى في الربع الثالث بنسبة 1.8٪.
تحليل الإيرادات
أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لشركة Kelly Services, Inc. (KELYA) لأن نمو الإيرادات المعلن عنه ليس كما يبدو بالتأكيد. في حين أن إيرادات الاثني عشر شهرًا المنتهية في 28 سبتمبر 2025 بلغت 4.39 مليار دولار، فإن الاتجاهات العضوية الأساسية تحكي قصة سوق عمل صعب، خاصة في النصف الثاني من العام.
مصدر الإيرادات الرئيسي لشركة Kelly Services, Inc. هو بطبيعة الحال حلول المواهب المتخصصة التي تقدمها، مثل التوظيف والاستشارات وخدمات الاستعانة بمصادر خارجية. حولت الشركة تركيزها إلى ثلاثة قطاعات أساسية، وهي خطوة استراتيجية رئيسية تحتاج إلى فهمها. وهذا محور متعمد نحو العمل ذو هامش الربح الأعلى، لكنه لم يعزلهم عن التباطؤ الاقتصادي الأوسع.
مساهمة القطاع وديناميكيات النمو
كان معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي متقلبًا للغاية في عام 2025، مدفوعًا بالكامل تقريبًا بالاستحواذ على Motion Recruitment Partners (MRP) في مايو 2024. على سبيل المثال، شهد الربع الأول من عام 2025 إيرادات مُعلن عنها بقيمة 1.16 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 11.5% على أساس سنوي. وإليك الحساب السريع: استبعد عملية الاستحواذ، وكان النمو العضوي لا يذكر بنسبة 0.2٪. بحلول الربع الثالث من عام 2025، كانت الإيرادات المُبلغ عنها البالغة 935 مليون دولار في الواقع انخفاضًا بنسبة 9.9٪ مقارنة بالعام السابق، مما يدل على أن الرياح المعاكسة العضوية تتغلب الآن على زيادة الاستحواذ.
تُظهر قطاعات الأعمال تباينًا واضحًا في الأداء، حيث تكمن المخاطر والفرص الحقيقية. يعد قطاع التعليم نقطة مضيئة ثابتة، لكن القطاعات الأخرى تعاني من ضعف الطلب. ولهذا السبب يجب أن تنظر إلى أداء القطاع، وليس فقط السطر العلوي.
- التعليم: يعد هذا القطاع هو الأكثر مرونة، حيث يظهر نموًا عضويًا بنسبة 6.3% في الربع الأول و5.3% في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى قوة التوظيف من مرحلة الروضة حتى الصف الثاني عشر.
- العلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET): كان النمو المعلن عنه في الربع الثاني قويًا بنسبة 19.4% بسبب الاستحواذ على MRP، لكن إيراداتها العضوية انخفضت بنسبة حادة بلغت 8.5%. يتمتع هذا القطاع بأعلى هامش ربح إجمالي بنسبة 25.6%، وبالتالي فإن الانخفاض العضوي يضر بالربحية.
- إدارة المواهب المؤسسية (ETM): شهد هذا القطاع، الذي يجمع بين وحدات الاستعانة بمصادر خارجية والاستشارات السابقة (OCG) والوحدات المهنية والصناعية (P&I)، انخفاضًا في الإيرادات العضوية بنسبة 5.1٪ في الربع الثاني.
تحليل التغييرات الهامة في تدفق الإيرادات
إن التغيير الأكثر أهمية في تدفق إيرادات شركة Kelly Services, Inc. هو إعادة التنظيم الاستراتيجي في قطاعات التخصص الثلاثة (SET، والتعليم، وETM) وتكامل عملية الاستحواذ على MRP. وقد تم تصميم هذه الخطوة للحصول على الحلول القائمة على النتائج ذات هامش الربح الأعلى، مثل تلك الموجودة في قطاعي أشباه الموصلات والطاقة المتجددة.
لكن لا تزال الشركة تواجه خطرين رئيسيين على المدى القريب. أولاً، ساهم انخفاض الطلب على مقاولي الحكومة الفيدرالية الأمريكية في انخفاض الإيرادات العضوية بنسبة 1.4% في الربع الثاني من عام 2025. ثانيًا، يؤثر التباطؤ العام في الطلب من بعض كبار العملاء على قطاع إدارة المواهب المؤسسية. ما يخفيه هذا التقدير هو مدى السرعة التي يمكن أن تؤدي بها بيئة الركود إلى تسريع هذه الانخفاضات العضوية، خاصة في قطاعات SET وETM. يمكنك قراءة المزيد عن تركيز الشركة على المدى الطويل هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Kelly Services, Inc. (KELYA).
والخلاصة الرئيسية هي أن النمو غير عضوي، وأن الأعمال الأساسية تتقلص. أنت بحاجة إلى رؤية عودة النمو العضوي إلى SET وETM لتشعر بالرضا تجاه السهم. وحتى ذلك الحين، فإن قطاع التعليم هو المحرك الوحيد الذي يمكن الاعتماد عليه.
مقاييس الربحية
تُظهر الصحة المالية لشركة Kelly Services, Inc. (KELYA) في السنة المالية 2025 هامشًا إجماليًا مرتفعًا نموذجيًا لقطاع التوظيف، ولكن هناك صراعًا واضحًا لترجمة ذلك إلى أرباح صافية. يبلغ هامش الربح الإجمالي للشركة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) 20.43٪، لكن هذا يتقلص بشكل كبير إلى هامش تشغيل يبلغ 1.65٪ فقط، وبلغ ذروته في صافي خسارة TTM، أو هامش صافي، بنسبة -3.58٪.
وبالنظر إلى النصف الأول من عام 2025، تحسن معدل إجمالي الربح للربع الثاني إلى 20.5%، بزيادة 30 نقطة أساس عن العام السابق، مما يشير إلى إدارة فعالة لمعدل الفواتير. هذه هي القوة الأساسية لأي شركة توظيف: زيادة تكاليف العمالة. ومع ذلك، فإن الكفاءة التشغيلية تشكل مصدر قلق. يُظهر قطاع العلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET) هامش ربح إجمالي قوي بنسبة 25.6%، لكن قطاع التعليم، على الرغم من كونه محركًا مهمًا للنمو، لديه هامش ربح إجمالي أقل بنسبة 14.4%. هذا المزيج من الأعمال، بالإضافة إلى تكاليف البيع والتكاليف العامة والإدارية المرتفعة، هو ما يضغط على أرباح التشغيل.
التحدي الحقيقي هو إدارة التكاليف. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، أعلنت شركة Kelly Services, Inc. عن أرباح تشغيلية متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 33.0 مليون دولار فقط على إيرادات بقيمة 2.3 مليار دولار، وهو هامش ضئيل بنسبة 1.43%. يخبرك هامش صافي TTM السلبي البالغ -3.58% أن الشركة ليست مربحة على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الوقت الحالي. هذه الخسارة هي نتيجة مباشرة لارتفاع مصاريف التشغيل والتكاليف غير التشغيلية الأخرى، مثل زيادة مصاريف الفوائد بعد الاستحواذ في مايو 2024 على شركة Motion Recruitment Partners, LLC (MRP). يساعد هذا الاستحواذ على الإيرادات، لكنه يزيد من عبء الديون، وبالتالي فإن صافي الدخل يتعرض لضربة.
إليك الرياضيات السريعة حول الربحية لعرض الدورة الكاملة:
| مقياس الربحية (TTM حتى الربع الثاني من عام 2025) | القيمة | التفسير |
|---|---|---|
| هامش الربح الإجمالي | 20.43% | تسعير الخدمة الأساسية الصلبة. |
| هامش الربح التشغيلي | 1.65% | انخفاض كبير في التكاليف التشغيلية. |
| هامش صافي الربح | -3.58% | حاليا توليد خسارة صافية. |
وعندما تقارن هذا بالصناعة، تصبح الصورة أكثر وضوحا. يبلغ متوسط هامش الربح التشغيلي (غالبًا ما يتم تمثيله بهامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) لوكالة التوظيف حوالي 10% تقريبًا. كان هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Kelly Services، Inc. للنصف الأول من عام 2025 هو 3.2٪ فقط. يعد هذا بالتأكيد ضعفًا كبيرًا في الأداء، مدفوعًا بضغط الهامش في قطاعات SET وETM بسبب اتجاهات الإيرادات وتوقيت إجراءات إدارة النفقات. وتتوقع الشركة توسعًا في الهامش في النصف الأخير من العام، لكن لديها الكثير من الأسباب لتعويضها حتى تصل إلى نصف متوسط الصناعة.
تُظهر الاتجاهات الداخلية أن الشركة تتنقل في بيئة اقتصادية كلية صعبة من خلال التركيز على الحلول ذات هامش الربح الأعلى في التكنولوجيا والتعليم، لكنها لا تزال تعاني من النفقات العامة. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من نمو الإيرادات الإجمالية، والذي يعتمد إلى حد كبير على عمليات الاستحواذ، والتركيز على الكفاءة الأساسية لقطاعات الأعمال الحالية. يمكنك أن ترى كيف تلعب هذه الاستراتيجية في السوق من خلال استكشاف شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟
- مراقبة نتائج الربع الثالث والربع الرابع من عام 2025 لتوسيع الهامش الموعود.
- راقب نسبة SG&A إلى الإيرادات بحثًا عن علامات تحسين التحكم في التكاليف.
- تقييم ما إذا كان نمو قطاع التعليم يمكن أن يعوض الضعف الدوري في مجالات أخرى.
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
أنت تريد أن تعرف كيف تقوم شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) بتمويل عملياتها ونموها، والإجابة البسيطة هي: في الغالب من خلال الأسهم، مع إبقاء عبء ديونها خفيفًا بشكل ملحوظ. اعتبارًا من الربع الأخير (الربع الثالث من عام 2025)، يُظهر الهيكل المالي للشركة تفضيلًا واضحًا للحد الأدنى من الرافعة المالية، وهي السمة المميزة للاستقرار في قطاع التوظيف.
الفكرة الأساسية هي أن شركة Kelly Services, Inc. تعمل بنسبة متحفظة للغاية للديون إلى حقوق الملكية (D/E)، مما يعني أن المقرضين لديهم الحد الأدنى من المطالبة بأصول الشركة مقارنة بالمساهمين. وهذا بالتأكيد منخفض المخاطر profile.
بلغ إجمالي نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة Kelly Services، Inc. للربع الأخير (MRQ) في عام 2025 5.87٪ فقط (أو 0.0587). ولوضع ذلك في الاعتبار، فإن متوسط نسبة D/E في صناعة خدمات الموارد البشرية والتوظيف أقرب إلى 0.5184. تعمل شركة Kelly Services, Inc. باستخدام ما يقرب من عُشر الرافعة المالية التي تتمتع بها نظيراتها، مما يشير إلى ميزانية عمومية صحية للغاية وقدرة قوية على الاقتراض إذا ظهرت فرصة كبيرة.
إليك الرياضيات السريعة حول هيكل التمويل الخاص بهم:
- إجمالي الدين (قروض الربع الثاني 2025): ارتفع إلى ما يقرب من 301 مليون دولار.
- النقد (الربع الثاني 2025): انخفض إلى 74 مليون دولار.
- إجمالي الدين إلى حقوق الملكية (الربع الثالث من عام 2025): 5.87%.
أهم التغير الأخير في ديون الشركة profile تتعلق بإستراتيجية الاستحواذ الخاصة بها. كانت القفزة في القروض - من 46 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024 إلى 301 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 - تهدف في المقام الأول إلى تمويل عملية الاستحواذ في مايو 2024 على شركة Motion Recruitment Partners, LLC (MRP). وقد تم تكبد هذا الدين لتغذية استراتيجية النمو غير العضوي، ولكن حتى مع هذه الزيادة، فإن الرفع المالي الإجمالي يظل منخفضا إلى حد استثنائي. وهذا استخدام استراتيجي للديون، وليس الاعتماد عليه في العمليات اليومية.
ومن ناحية حقوق الملكية، تعمل الشركة على موازنة هيكل رأس مالها من خلال إعادة القيمة إلى المساهمين. أشارت الإدارة إلى نيتها أن تكون نشطة في عمليات إعادة شراء أسهم الفئة "أ" في الربع الرابع من عام 2025، مع ترخيص متبقي قدره 40 مليون دولار. هذا الالتزام بإعادة الشراء، إلى جانب انخفاض الديون profile, يظهر فريق الإدارة واثقًا من تقييمه ويركز على تعظيم عائد المساهمين من خلال تخصيص رأس المال، وليس فقط من خلال الأرباح التشغيلية. هذه شركة تستخدم الديون بشكل انتقائي لتحقيق النمو، ولكنها تعتمد على قاعدة أسهمها لتحقيق الاستقرار. للحصول على نظرة أعمق حول كيفية حدوث هذا الاستقرار في السوق، راجع تقريرنا الكامل: تحليل شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
السيولة والملاءة المالية
أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، خاصة في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي التي نشهدها. والنتيجة المباشرة هي أن KELYA تحافظ على وضع سيولة صحي، وإن كان متقلصًا قليلاً، مدعومًا إلى حد كبير بالذمم المدينة والوصول إلى التسهيلات الائتمانية، وليس نقدًا ضخمًا في متناول اليد.
نسب السيولة لديهم قوية، وهذا هو أول شيء أنظر إليه. أحدث نسبة تداول للشركة (الأصول المتداولة مقسومة على الالتزامات المتداولة) هي تقريبًا 1.52. وهذا يعني أن كيليا لديها $1.52 في الأصول المتداولة لكل دولار من الخصوم المتداولة. الأمر المثير للاهتمام هو أن النسبة السريعة (إجراء أكثر صرامة، باستثناء المخزون) موجودة أيضًا 1.52. يخبرك هذا أن KELYA، باعتبارها شركة خدمات، تحتفظ بمخزون قليل جدًا، لذا فإن أصولها قصيرة الأجل هي في المقام الأول النقد والحسابات المستحقة القبض. هذه بالتأكيد علامة جيدة للتغطية الفورية.
ومع ذلك، فأنت بحاجة إلى مراقبة اتجاه رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة). تم الإبلاغ عن صافي قيمة الأصول الحالية للشركة بمبلغ 7.30 مليون دولار فقط على أساس الاثني عشر شهرًا (TTM)، وهو انخفاض كبير عن العام السابق. ويشير هذا الاتجاه إلى أنه على الرغم من أن النسبة تبدو جيدة، إلا أن جودة رأس المال العامل أمر بالغ الأهمية. بصراحة، تهيمن على رأس المال العامل حسابات القبض الضخمة، وليس الاحتياطيات النقدية السائلة. وهذا يعني أنهم يعتمدون بشكل كبير على العملاء الذين يدفعون فواتيرهم في الوقت المحدد للحفاظ على السيولة. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Kelly Services, Inc. (KELYA).
وإليك الحساب السريع لتدفقاتهم النقدية، والذي يعطي صورة أوضح عن صحتهم التشغيلية:
- التدفق النقدي التشغيلي (OCF): ولدت كيليا قوية 94 مليون دولار في تشغيل التدفق النقدي خلال الربع الثالث من عام 2025. يعد هذا تحسنًا كبيرًا ويظهر أن الأعمال الأساسية تولد النقد، وهو ما تريد رؤيته.
- التدفق النقدي الاستثماري: يوضح رقم TTM صافي التدفق النقدي 15.80 مليون دولار. يشير هذا الرقم الإيجابي عادةً إلى عائدات مبيعات الأصول، وهو ما يتوافق مع النتيجة النهائية من بيع عمليات التوظيف في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.
- التدفق النقدي التمويلي: حققت الشركة صافي سداد قدره 130 مليون دولار على ديونها في الربع الثاني من عام 2025، مما يظهر التركيز على تقليص المديونية بعد الاستحواذ على Motion Recruitment Partners.
أكبر قوة هي السيولة المتاحة لهم. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، كان لدى KELYA إجمالي سيولة متاحة قدرها 269 مليون دولار. ويتكون هذا من 30 مليون دولار نقدًا و239 مليون دولار من الائتمان المتاح على مرافقهم. وما يخفيه هذا التقدير هو أنهم يعتمدون على خطوط الائتمان الخاصة بهم، ولكن توفر هذا التسهيل يمثل شبكة أمان قوية. ويتمثل الخطر الرئيسي في حدوث انكماش اقتصادي طويل الأمد يؤدي إلى إبطاء مدفوعات العملاء، الأمر الذي من شأنه أن يضغط على تلك الحسابات المستحقة القبض المرتفعة.
| مقياس السيولة | القيمة (MRQ/TTM 2025) | التفسير |
|---|---|---|
| النسبة الحالية | 1.52 | تغطية جيدة على المدى القصير، وهي نموذجية لشركة خدمات. |
| نسبة سريعة | 1.52 | التشابه الكبير مع النسبة الحالية يؤكد انخفاض المخزون. |
| التدفق النقدي التشغيلي منذ بداية العام (الربع الثالث 2025) | 94 مليون دولار | توليد نقدي قوي للأعمال الأساسية. |
| إجمالي السيولة المتاحة (الربع الثالث 2025) | 269 مليون دولار | مرونة كبيرة في تخصيص رأس المال، مدعومة بالائتمان إلى حد كبير. |
عنصر الإجراء الخاص بك هنا بسيط: مراقبة أيام المبيعات المعلقة (DSO) في تقرير الأرباح التالي. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فستزيد مخاطر الإيقاف. قد يشير ارتفاع DSO إلى وجود مشكلة في تحويل تلك المستحقات المرتفعة إلى نقد، وهو مصدر القلق الرئيسي المحتمل بشأن السيولة.
تحليل التقييم
أنت تنظر إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) الآن وصورة التقييم هي بالتأكيد حقيبة مختلطة. الفكرة الأساسية هي أن السوق يقوم بتسعير KELYA مثل الأسهم ذات القيمة العميقة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الأرباح الأخيرة المفقودة، ولكن قيمة أصوله الأساسية وقوة الأرباح الآجلة تشير إلى أنه حاليًا مقومة بأقل من قيمتها.
يحكي أداء السهم خلال الأشهر الـ 12 الماضية قصة واضحة عن تشاؤم المستثمرين. كان سعر السهم متقلبًا، حيث تم تداوله في نطاق 52 أسبوعًا من 7.98 دولارًا إلى 15.71 دولارًا. اعتبارًا من نوفمبر 2025، يحوم السهم بالقرب من أدنى مستوى له، حوالي 8.08 دولار، بعد أن انخفض بنسبة 41.97٪ تقريبًا على مدار العام. يعد هذا الانخفاض الحاد بمثابة رد فعل مباشر على بيئة الطلب الصعبة على خدمات التوظيف وخسارة أرباح الربع الثالث من عام 2025 [استشهد: 9 من البحث الأول].
هل شركة Kelly Services, Inc. مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟
ترسم نسب التقييم صورة مقنعة للتقليل من قيمة العملة، خاصة عندما تنظر إلى ما هو أبعد من الأرباح المتأخرة السلبية. إليك الرياضيات السريعة حول سبب رؤية الشخص الواقعي للفرصة هنا:
- السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): يتم تداول KELYA عند نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البالغة 0.26 فقط. هذا أمر بالغ الأهمية. وهذا يعني أن سعر السهم هو 26 سنتا فقط لكل دولار من صافي أصول الشركة (ما تبقى بعد الالتزامات). نادرًا ما ترى شركة قوية تتداول بأقل بكثير من قيمتها الدفترية.
- السعر الآجل إلى الأرباح (P / E): في حين أن نسبة السعر إلى الربحية اللاحقة سلبية بسبب الخسارة الصافية الأخيرة، فإن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة - والتي تنظر إلى الأرباح المتوقعة - هي منخفضة عند 5.06. وهذا رخيص للغاية مقارنة بالسوق الأوسع ويشير إلى أن المستثمرين يتوقعون عودة سريعة إلى الربحية.
- قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذه النسبة، وهي الأفضل لمقارنة الشركات كثيفة رأس المال، هي منخفضة 3.47 (TTM). يشير هذا إلى أن القيمة الإجمالية للشركة (حقوق الملكية بالإضافة إلى الديون، مطروحًا منها النقد) تبلغ حوالي ثلاثة أضعاف ونصف فقط وكيل التدفق النقدي التشغيلي السنوي (EBITDA)، وهي إشارة قيمة واضحة.
يقوم السوق بتسعير مخاطر كبيرة، لكن مضاعفات التقييم تشير إلى أن المخاطر قد تم تضمينها بالفعل، وأكثر من ذلك. يتم تقييم السهم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على هذه المقاييس.
توزيعات الأرباح ومعنويات المحللين
وتستمر الشركة في إعادة رأس المال، وهو ما يعد علامة على ثقة الإدارة على الرغم من الرياح التشغيلية المعاكسة. تدفع شركة Kelly Services, Inc. أرباحًا سنوية قدرها 0.30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يؤدي إلى عائد أرباح قوي بنسبة 3.63%. تبلغ نسبة العائدات الآجلة 10.9% من الأرباح المستقبلية المتوقعة، مما يعني أن الأرباح مغطاة جيدًا ومستدامة حتى مع الانخفاض الأخير في الربحية [استشهد: 1 من البحث الأول].
إجماع المحللين، على الرغم من أنه ليس شراءًا صارخًا، لا يزال يميل نحو نظرة إيجابية بمتوسط تقييم عقد والسعر المستهدف المتفق عليه هو 16.00 دولارًا أمريكيًا [استشهاد: 13 من البحث الأول]. يتضمن هذا الهدف ارتفاعًا بنسبة 100% تقريبًا عن السعر الحالي، وهو ما يمثل فجوة هائلة بين التقييم الحالي للسوق والتوقعات المهنية [استشهد: 12 من البحث الأول]. هذا الانتشار هو المكان الذي تكمن فيه الفرصة.
إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يحتفظ بهذا السهم خلال فترة التقلب، فيجب عليك القراءة استكشاف شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟
عوامل الخطر
أنت تنظر إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) وتتساءل عما يمكن أن يعرقل استراتيجيتهم. الإجابة المختصرة هي أن التباطؤ الاقتصادي الحالي يضرب أعمالهم الأساسية، ويؤكد الشحن الداخلي الكبير الضغط. الخطر الأكبر على المدى القريب هو الانخفاض المستمر في الطلب من كبار العملاء، بالإضافة إلى تداعيات عمليات الاستحواذ الأخيرة.
تُظهر نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025، والتي صدرت في 6 نوفمبر 2025، صورة واضحة: بلغت الإيرادات 935.0 مليون دولار، بانخفاض 9.9٪ على أساس سنوي. ولم تكن هذه مجرد قضية سوقية واسعة النطاق؛ كانت مركزة. باستثناء التأثيرات المحددة للعملاء الكبار والمقاولين الحكوميين الفيدراليين في الولايات المتحدة، كان انخفاض الإيرادات الأساسي أكثر قابلية للإدارة بنسبة 2.0٪، لكن هذا التأثير المنفصل لا يزال يمثل مخاطر تشغيلية ضخمة.
الرياح المعاكسة التشغيلية والمالية
كانت المخاطر المالية الأكثر لفتًا للانتباه في الربع الثالث من عام 2025 هي رسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية البالغة 102.0 مليون دولار. هذا هو العلم الأحمر. انخفاض قيمة الشهرة يعني أن قيمة عمليات الاستحواذ السابقة في الميزانية العمومية تعتبر الآن أقل مما دفعوه مقابلها، وتحديدًا فيما يتعلق بدمج Motion Recruitment Partners, LLC وSoftworld في قطاع العلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET). ويشير هذا إلى أن العائدات المتوقعة من هذه التحركات الاستراتيجية لا تتحقق كما هو مخطط لها.
إليك الحساب السريع للتأثير: دفعت هذه الرسوم نتيجة التشغيل المبلغ عنها إلى خسارة قدرها 102.1 مليون دولار لهذا الربع.
- حساسية الاقتصاد الكلي: شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) معرضة بشكل كبير لتباطؤ سوق العمل، مما يؤدي إلى إبطاء التوظيف وتقليل الطلب على حلول التوظيف الخاصة بها.
- تركيز العملاء: أدى انخفاض الطلب المنفصل من مقاولي الحكومة الفيدرالية الأمريكية وثلاثة عملاء كبار من القطاع الخاص إلى انخفاض حوالي 8٪ في الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025 على أساس سنوي. يمكن أن يؤدي فقدان أو رؤية حجم منخفض من عدد قليل من العملاء الرئيسيين إلى سحق هذا الربع.
- اضطراب التكنولوجيا: يمثل ظهور حلول المواهب في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) خطرًا استراتيجيًا طويل المدى، ومن المحتمل أن يغير الطلب على نماذج التوظيف التقليدية.
التخفيف والإجراءات الاستراتيجية
ولكي نكون منصفين، فإن شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) لا تقف مكتوفة الأيدي فحسب. تركز الإدارة على تحسين النفقات الهيكلية والمبنية على الطلب، وهي عبارة عن لغة إنجليزية واضحة لخفض التكاليف وتحسين كفاءة العمليات من خلال أشياء مثل تحديث التكنولوجيا. وهم أيضًا يضاعفون جهودهم فيما ينجح.
على سبيل المثال، يعد قطاع التعليم نقطة مضيئة، حيث يظهر نموًا مستمرًا بينما يتراجع قطاع آخر. حقق هذا القطاع معدل تعبئة ملحوظًا بنسبة 90٪ في الربع الثالث من عام 2025. كما أنهم يشيرون إلى الثقة من خلال التخطيط للمشاركة في عمليات إعادة شراء أسهم الفئة أ في الربع الرابع من عام 2025. وهذا إجراء ملموس بالتأكيد لتحقيق استقرار سعر السهم.
تتمثل الإستراتيجية الأساسية في دفع النمو المربح من خلال التركيز على القطاعات ذات الهامش المرتفع وتحسين حصة محفظة العملاء الخاصة بهم. يمكنك رؤية هدفهم الاستراتيجي الكامل، الذي يدعم هذه الإجراءات، من خلال مراجعة أهدافهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Kelly Services, Inc. (KELYA).
وما يخفيه هذا التقدير هو مدى السرعة التي يمكن أن ينتعش بها الاقتصاد الأوسع، وهو ما من شأنه أن يخفف على الفور الضغوط الخارجية. ومع ذلك، تتوقع التوجيهات الحالية انخفاضًا في إيرادات الربع الرابع من عام 2025 بنسبة 12% إلى 14%، لذلك يظل الضغط على المدى القريب مرتفعًا.
فرص النمو
أنت تنظر إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) في لحظة محورية. تنفذ الشركة بشكل واضح محورًا استراتيجيًا بعيدًا عن التوظيف ذو الهامش المنخفض وعدد كبير من الموظفين إلى نموذج يقوده التخصص، وهذا التحول هو المحرك الأساسي للقيمة المستقبلية. في حين أن إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بلغت 935 مليون دولار نظرًا لعدم إجماع المحللين، فإن القصة الأساسية هي التركيز المتعمد على القطاعات ذات الهامش الأعلى مثل التعليم والعلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET) لتحقيق الاستقرار وزيادة الأرباح.
جوهر استراتيجية النمو هو الهروب إلى التخصص، بالإضافة إلى الاستحواذ الكبير. مستقبل التوظيف هو التخصص وليس الحجم. تعمل شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) على تبسيط العمليات، لا سيما عن طريق بيع أعمال التوظيف الأوروبية الخاصة بها، لتركيز رأس المال على هذه التخصصات ذات النمو الأعلى في أمريكا الشمالية.
المحور الاستراتيجي وتأثير الاستحواذ
يعد تكامل Motion Recruitment Partners (MRP)، الذي تم الاستحواذ عليه في عام 2024، أكبر رافعة للنمو على المدى القريب. أدى هذا الاستحواذ على الفور إلى تعزيز مكانة شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) في مجال التوظيف والاستشارات في مجال تكنولوجيا المعلومات. في حين تسببت بيئة الاقتصاد الكلي في انخفاض الإيرادات العضوية بنسبة 3.3% في الربع الثاني من عام 2025، ساعد الاستحواذ على MRP في الوصول إلى إجمالي إيرادات الربع الثاني المعلن عنها 1.1 مليار دولار، أعلى 4.2% سنة بعد سنة.
ما يخفيه هذا التقدير هو الفرق الكبير في الربحية عبر القطاعات. تم تصميم التركيز التخصصي لتعزيز الهوامش، وليس فقط الإيرادات. على سبيل المثال، يتميز قطاع SET، الذي يتضمن التركيز الجديد لتكنولوجيا المعلومات، بهامش ربح إجمالي قدره 25.6% وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل قدره 6.2%. كما حقق قطاع التعليم أداءً جيدًا بشكل استثنائي، حيث حقق نسبة معدل تعبئة 90% في الربع الثالث من عام 2025.
- دمج MRP ليكون أحد أفضل مزودي خدمات تكنولوجيا المعلومات.
- قم بتوسيع قطاعات التعليم وSET ذات الهامش العالي.
- استخدم الحلول المدعمة بالذكاء الاصطناعي لمطابقة أفضل للمواهب.
التوقعات المالية لعام 2025 واسترداد ربحية السهم
تُظهر الصورة المالية لعام 2025 بأكمله أن الشركة لا تزال تبحر في سوق عمل صعب، ولكن من المتوقع حدوث انتعاش كبير في الأرباح. يتوقع المحللون أن تكون إيرادات عام 2025 موجودة 4.61 مليار دولار. والأهم من ذلك، من المتوقع أن تصل ربحية السهم (EPS). 2.30 دولار للسهم الواحد لمدة عام كامل .
فيما يلي الحسابات السريعة لمسار الأرباح: من المتوقع أن ينمو متوسط ربحية السهم للعام المقبل (2026) من المتوقع 2.45 دولار للسهم الواحد ل 2.88 دولار للسهم الواحد، وهو معدل نمو كبير قدره 17.55%. يشير هذا إلى أنه من المتوقع أن تؤتي الإستراتيجية التي تركز على الهامش ثمارها بسرعة مع انخفاض تكاليف تكامل MRP واستمرار نمو القطاعات المتخصصة.
| متري | تقديرات عام كامل لعام 2025 | محرك النمو |
|---|---|---|
| الإيرادات | 4.61 مليار دولار | اكتساب MRP ونمو قطاع التعليم/SET |
| ربحية السهم | 2.30 دولار للسهم الواحد | توسيع الهامش، وتبسيط العمليات |
| نمو ربحية السهم في العام المقبل | 17.55% | الإدراك الكامل لفوائد الإستراتيجية المتخصصة |
مزايا تنافسية دائمة
إن الميزة التنافسية لشركة Kelly Services, Inc. (KELYA) لا تتعلق فقط بها 75+ سنة من الخبرة؛ يتعلق الأمر بتطور حلولها الخارجية. تم تصنيف العلامة التجارية KellyOCG + Sevenstep، التي تتولى الاستعانة بمصادر خارجية لعملية التوظيف (RPO). رقم 3 بشكل عام في تصنيفات HRO Today's 2025 RPO Baker's Dozen، و رقم 1 في حجم الصفقة. هذه ميزة هائلة لأن RPO هو عمل أكثر ثباتًا وأعلى هامشًا من التوظيف المؤقت التقليدي.
وتستفيد الشركة أيضًا من التكنولوجيا، مع الإشارة على وجه التحديد إلى استخدام الحلول الذكية والمدعمة بالذكاء الاصطناعي للتكيف مع احتياجات القوى العاملة المتغيرة. هذا التركيز على التكنولوجيا الخاصة والتحليلات التنبؤية في أعمالهم في مجال RPO هو ما يبقيهم في صدارة المنافسين الأصغر حجمًا والأقل رأس مال. بالإضافة إلى ذلك، فإن ميزانيتهم العمومية متحفظة نسبيًا، حيث تعد نسبة إجمالي الالتزامات إلى الأصول هي الأدنى تقريبًا بين أقرانهم، مما يمنحهم المرونة لعمليات الاستحواذ الصغيرة المستقبلية.
يمكنك قراءة المزيد عن أداء الشركة وتقييمها مؤخرًا في تحليل شركة Kelly Services, Inc. (KELYA) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
Kelly Services, Inc. (KELYA) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.