تحليل الوضع المالي لشركة أوراكل (ORCL): رؤى رئيسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة أوراكل (ORCL) وتحاول معرفة ما إذا كانت قصة السحابة تتحول أخيرًا إلى قيمة طويلة الأجل قابلة للاستثمار، وبصراحة، الأرقام من السنة المالية 2025 تروي قصة مقنعة، ولكن تراكم العقود الأخير هو ما يغير اللعبة حقًا. خلال السنة المالية الكاملة 2025، حققت الشركة إيرادات إجمالية بلغت 57.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 8٪، مع أرباح غير محاسبية للسهم (EPS) وصلت إلى 6.03 دولار، وهذا أمر قوي. جوهر التحول يكمن في خدمات السحابة ودعم الرخص، التي جلبت 44.0 مليار دولار ونمت بنسبة 12٪، ولكن ما يجب التركيز عليه بالتأكيد هو الإيرادات الكبيرة والفورية المستقبلية: التزامات الأداء المتبقية (RPO) – تراكم العقود – التي ارتفعت إلى 455 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026، بزيادة قدرها 359٪، مدفوعة بعقود بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بمليارات الدولارات مع عملاء مثل ميتا وOpenAI. هذا مقدار مذهل من الأعمال المؤمنة مسبقًا. هذه الرؤية الكبيرة للعقود تغير بالكامل المخاطر على المدى القريب. profile, ولكنه يثير أيضًا تساؤلات حول الإنفاق الرأسمالي والجدول الزمني لهذه الإيرادات للوصول إلى بيان الدخل.

تحليل الإيرادات

أنت تريد أن تعرف أين تجني شركة Oracle Corporation (ORCL) أموالها، والإجابة واضحة: أصبح التحول السحابي الآن هو المحرك المهيمن عالي النمو، ولكن لا يمكنك تجاهل الأعمال القديمة حتى الآن. بالنسبة للسنة المالية 2025 (FY2025)، أعلنت شركة Oracle Corporation عن إجمالي إيرادات بقيمة 57.4 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل معدل نمو بنسبة 8% على أساس سنوي. وهذا معدل نمو قوي مكون من رقم واحد، لكن القصة الحقيقية هي ما يحدث داخل هذا الرقم.

حقق مصدر الإيرادات الرئيسي للشركة، وهو أعمال السحابة والتراخيص، 49.23 مليار دولار في السنة المالية 2025، وهو ما يمثل 85.77% من إجمالي الإيرادات. نما هذا القطاع بنسبة 10.72% عن العام السابق، مما يدل على زخم التحول. فيما يلي الحسابات السريعة للقطاعات الرئيسية للسنة المالية 2025:

• أعمال السحابة والتراخيص: 49.23 مليار دولار (85.77% من إجمالي الإيرادات)
• أعمال الخدمات: 5.23 مليار دولار (9.12% من إجمالي الإيرادات)
• أعمال الأجهزة: 2.94 مليار دولار (5.12% من إجمالي الإيرادات)

لكي نكون منصفين، فإن قطاع السحابة والتراخيص بحد ذاته عبارة عن مزيج من الخدمات السحابية عالية النمو ودعم التراخيص القديمة الأكثر استقرارًا. على وجه التحديد، بلغت الإيرادات المتكررة من الخدمات السحابية ودعم التراخيص 44.0 مليار دولار في السنة المالية 2025، بزيادة 12%. كانت إيرادات الترخيص السحابي التقليدي والتراخيص المحلية أقل بكثير حيث بلغت 5.2 مليار دولار، أي بزيادة قدرها 2% فقط. يخبرك هذا أن الجزء الأكبر من الإيرادات يعتمد الآن على الاشتراك، وهو تيار أكثر صحة وأكثر قابلية للتنبؤ به بالنسبة لشركة التكنولوجيا.

البنية التحتية السحابية ومحور الذكاء الاصطناعي

أهم تغيير في تدفقات إيرادات شركة أوراكل هو تسارع أعمال البنية التحتية السحابية (IaaS)، مدفوعًا بالطلب الهائل على أحمال عمل الذكاء الاصطناعي (AI). بصراحة، هذه هي الاتجاه الذي يغير فرضية الاستثمار. بينما شهدت أعمال الأجهزة والخدمات انخفاضًا في الإيرادات خلال السنة المالية 2025 بنسبة 4.24% و3.65% على التوالي، فإن قسم البنية التحتية السحابية يشهد طفرة. هذا تحول كلاسيكي للمنصة.

انظر إلى البيانات القريبة المدى: في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهية في أغسطس 2025)، بلغت إيرادات البنية التحتية السحابية وحدها 3.3 مليار دولار، بزيادة مذهلة بنسبة 55% على أساس سنوي. هذا الطلب على الذكاء الاصطناعي هو السبب أيضًا وراء ارتفاع الالتزامات المالية المتبقية (RPO) - المبالغ المتعاقد عليها والمدينة لشركة أوراكل - بنسبة 359% لتصل إلى 455 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026. هذا الرصيد هو مؤشر قوي بالتأكيد على تحويل الإيرادات المستقبلية، خاصة في القطاع السحابي. يمكنك التعمق أكثر لمعرفة من يقود هذا الطلب من خلال استكشاف مستثمر أوراكل (ORCL) Profile: من يشتري ولماذا؟

وفيما يلي لمحة سريعة عن أداء هذا القطاع، مع تسليط الضوء على محرك النمو الأساسي:

الإجراء الواضح بالنسبة لك هو التركيز في تحليلك ليس فقط على النمو الإجمالي بنسبة 8٪، بل على القطاعات التي تدفع المستقبل. الأعمال القديمة تتقلص، لكن قطاع السحابة والتراخيص ينمو بسرعة كافية لدعم الشركة بأكملها، وخدمة البنية التحتية كخدمة المدعومة بالذكاء الاصطناعي (IaaS) هي عامل التعجيل الجديد للنمو.

مؤشرات الربحية

تحتاج إلى معرفة ما إذا كانت شركة أوراكل (ORCL) تحقق بالفعل ربحية، وليس فقط نمو الإيرادات. النتيجة المباشرة هي أن تحول شركة أوراكل نحو خدمات السحابة يغير بشكل أساسي هيكل التكاليف لديها، مما يؤدي إلى هامش إجمالي قوي، رغم أنه أقل قليلاً، وهامش تشغيل وصافي استثنائي مقارنة بصناعة البرمجيات بشكل عام في السنة المالية (FY) 2025.

في السنة المالية 2025، أبلغت شركة أوراكل عن إيرادات إجمالية بلغت 57.4 مليار دولار. مؤشرات الربحية الأساسية للشركة قوية، مما يعكس انتقالها إلى نموذج مركز على السحابة. إليك الحساب السريع لأرقام المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP)، والتي تعطيك الحقيقة الصافية لأدائهم:

• هامش الربح الإجمالي: 70.5%
• هامش الربح التشغيلي: 30.8% (تم حسابه من 17.7 مليار دولار كدخل تشغيلي حسب مبادئ GAAP)
• هامش صافي الربح: 21.6% (تم حسابه من 12.4 مليار دولار كصافي دخل حسب مبادئ GAAP)

تظهر هذه الأرقام شركة تسيطر جيداً على تكاليفها بعد المصروفات الأولية لتقديم خدمتها، ولكن من الضروري بالتأكيد النظر عن كثب في الاتجاهات.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش الإجمالي

هامش الربح الإجمالي هو أول مكان أنظر إليه لتقييم الكفاءة التشغيلية، وبالنسبة لشركة أوراكل، فإنه يروي قصة التحول. في السنة المالية 2025، بلغ الربح الإجمالي السنوي 40.472 مليار دولار أمريكي، وهو رقم قوي. ومع ذلك، فإن هامش الربح الإجمالي البالغ 70.5% هو في الواقع أدنى نقطة في السنوات الخمس الماضية، بعد أن بلغ ذروة 80.6% في السنة المالية 2021.

هذا الانخفاض ليس علامة تحذير، بل هو تكلفة ضرورية لممارسة الأعمال التجارية في بيئة السحابة الحديثة. إنها تكلفة بناء بنية أوراكل السحابية التحتية (OCI) - فكر في استثمارات ضخمة لمراكز البيانات، والطاقة، والأجهزة. هذا النموذج الثقيل على البنية التحتية يعني تكاليف أعلى للبضائع المباعة (COGS) مقارنة بنموذج ترخيص البرامج الذي كان يعمل في الموقع سابقًا. ومع ذلك، فإن هامش الربح الإجمالي بنسبة 70.5% ممتاز؛ إذ يُظهر أنهم يديرون هذا البناء السحابي مع الحفاظ على منتج عالي القيمة. أما الربح الإجمالي نفسه فهو يتزايد، بزيادة قدرها 7.02% عن السنة المالية 2024، مما يعني أن نمو الإيرادات يتجاوز نمو التكاليف.

مقارنة نسب الربحية

عند مقارنة هوامش شركة Oracle Corporation بصناعة برمجيات المؤسسات، فإن صحتها المالية تبدو استثنائية. العديد من شركات البرمجيات، وخاصة تلك التي تعمل في نماذج SaaS (البرمجيات كخدمة) عالية النمو، تتاجر بالربحية على نطاق واسع. لكن شركة أوراكل هي شركة ناضجة ومختلطة.

في السياق، كان متوسط ​​هامش الدخل الصافي لصناعة SaaS الأوسع في الربع الثاني من عام 2025 مجرد 1.2٪. كان متوسط ​​هامش التشغيل لصناعة البرمجيات المعبأة (SIC 7372) في عام 2024 سلبيًا في الواقع، عند -8.5%. يعد الهامش التشغيلي لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لشركة Oracle Corporation بنسبة 30.8% والهامش الصافي بنسبة 21.6% بمثابة شهادة على قاعدة عملائها الراسخة ومنتجاتها الثابتة وإدارة التكاليف المنضبطة خارج بنية OCI. إنها آلة للتدفق النقدي، وليست آلة لحرق النقود. يجب عليك أيضا التحقق من استكشاف مستثمر شركة Oracle Corporation (ORCL). Profile: من يشتري ولماذا؟ لإلقاء نظرة أعمق على من يراهن على هذا الاستقرار.

ما يخفيه هذا التقدير هو الفرق بين مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً وغير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. تعتبر الأرقام غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، والتي تستبعد التعويضات القائمة على الأسهم وإطفاء الأصول غير الملموسة المرتبطة بالاستحواذ، أعلى بكثير، مع هامش تشغيل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 43.6%. هذه الفجوة شائعة في مجال التكنولوجيا، لكنها تسلط الضوء على التكلفة الحقيقية والمستمرة للاحتفاظ بالمواهب ودمج عمليات الاستحواذ السابقة. ومع ذلك، فإن أرقام مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قوية بما يكفي لإظهار عمل سليم.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تقوم شركة Oracle Corporation (ORCL) بتمويل توسعها الضخم في مجال السحابة والذكاء الاصطناعي بديون كبيرة، وهو خيار استراتيجي واضح يدفع نفوذها إلى ما هو أبعد من معايير الصناعة. بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني قبول مخاطر أعلى profile للنمو الهائل المحتمل في أعمال البنية التحتية السحابية (OCI) الخاصة بهم.

تُظهر الميزانية العمومية للشركة، اعتبارًا من الربع المنتهي في 31 أغسطس 2025، اعتماداً كبيراً على الديون. ويبلغ إجمالي الديون، التي تجمع بين الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل، حوالي 105.409 مليار دولار. تعد هذه خطوة متعمدة وقوية لتمويل إنشاء مراكز بيانات كثيفة رأس المال للعملاء الرئيسيين مثل OpenAI وMeta.

عبء الديون الحالية والرافعة المالية

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على مكونات هذا الدين. الغالبية العظمى منها طويلة الأجل، ولكن الجزء القصير الأجل لا يستهان به. وتعد الزيادة الأخيرة في الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي المحرك الرئيسي لهذا الاقتراض المتزايد.

• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 96.330 مليار دولار
• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 9.079 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 24.154 مليار دولار

فيما يلي عملية حسابية سريعة لنسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E): إجمالي الدين مقسومًا على إجمالي حقوق المساهمين. اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، كانت نسبة D/E لشركة Oracle Corporation تقريبية 4.36. ولكي نكون منصفين، يعد هذا تحسنًا كبيرًا عن ذروته التاريخية، لكنه لا يزال يشير إلى هيكل رأسمالي عالي الاستدانة.

مقارنة بصناعة البرمجيات

هذا هو المكان الذي يجب أن يتدخل فيه الواقعي بداخلي. نسبة D/E لشركة Oracle Corporation 4.36 مرتفع بشكل استثنائي بالمقارنة مع متوسط صناعة البرمجيات، وهو أقرب إلى 0.2. وهذا الاختلاف صارخ. وفي حين تعمل شركات التكنولوجيا العملاقة مثل أبل أو ميكروسوفت بنسب انخفاض إلى ربحية تتراوح بين 30% إلى 50%، فإن شركة أوراكل تعمل على مستوى من الرافعة المالية وهو ما يميز شركة صناعية أو شركة خدمات أكثر من شركة برمجيات.

ما يخفيه هذا التقدير هو الهدف الاستراتيجي: تستخدم شركة Oracle Corporation الديون لبناء بنيتها التحتية السحابية (OCI) بسرعة للتنافس مع شركات التوسع الفائقة. وهم يفضلون تمويل الديون على تمويل الأسهم، وهو ما يضعف الملكية، للحفاظ على السيطرة وتسريع النمو. هذا هو تخصيص رأس المال عالي المخاطر.

إصدار الديون الأخير وتوقعات الائتمان

كانت الشركة نشطة للغاية في أسواق الديون في عام 2025. وفي سبتمبر 2025، أصدرت شركة أوراكل قرارًا رئيسيًا 18 مليار دولار بيع سندات من الدرجة الاستثمارية للمساعدة في تمويل مبادرات الذكاء الاصطناعي. وكان هذا جزءًا من فورة اقتراض أوسع نطاقًا، بما في ذلك القروض، التي بلغ مجموعها حوالي 1.5 مليار دولار 56 مليار دولار في ديون جديدة. تؤثر استراتيجية التمويل العدوانية هذه بشكل مباشر على ائتمانهم profile.

أكدت وكالة S&P Global Ratings التصنيف الائتماني طويل الأجل لشركة Oracle Corporation "BBB" في سبتمبر 2025، لكنها خصصت تصنيفًا ائتمانيًا طويل الأجل. النظرة السلبية. أيضًا، في نوفمبر 2025، خفض باركليز تصنيف ديون الشركة، مشيرًا إلى ارتفاع النفقات الرأسمالية التي تتجاوز قدرة التدفق النقدي الحر. ومكمن القلق هو أن الإنفاق الضخم يمكن أن يؤدي إلى فجوة تمويلية كبيرة بدءًا من السنة المالية 2027، مما قد يؤدي إلى استنفاد الاحتياطيات النقدية بحلول نوفمبر 2026.

يعد توازن الدين مقابل حقوق الملكية رهانًا استراتيجيًا على نمو السحابة. انظر كيف تؤثر هذه الرافعة المالية على قاعدة المساهمين استكشاف مستثمر شركة Oracle Corporation (ORCL). Profile: من يشتري ولماذا؟

الإجراء الواضح بالنسبة لك هو مراقبة اتجاه التدفق النقدي الحر وتنفيذ عقود OCI. إذا لم يتحقق نمو الإيرادات القائم على الذكاء الاصطناعي بسرعة، فسيصبح عبء الديون عائقًا كبيرًا.

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى شركة Oracle Corporation (ORCL) وتتساءل عما إذا كانت قصة نمو السحابة مبنية على أرضية مالية متينة. والنتيجة المباشرة هي أنه في حين أن شركة أوراكل (ORCL) لديها توليد نقدي هائل من عملياتها الأساسية، فإن نسب السيولة على المدى القريب لديها ضيقة، مما يشير إلى خيار استراتيجي لإعطاء الأولوية للاستثمار طويل الأجل على مخزون نقدي ضخم في الميزانية العمومية.

السيولة على المدى القريب: النسب الحالية والسريعة

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 مايو 2025، فإن السيولة قصيرة الأجل لشركة Oracle Corporation (ORCL)، والتي تتمثل في قدرتها على تغطية الالتزامات المستحقة في غضون عام، أقل من المعيار النموذجي 1.0. ال النسبة الحالية- الأصول المتداولة مقسومة على الالتزامات المتداولة - كانت 0.75. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل، كان لدى الشركة 75 سنتًا فقط من الأصول قصيرة الأجل لتغطية هذا الدين. ال نسبة سريعة، والذي يستبعد الأصول الأقل سيولة مثل المخزون، كان أقل عند 0.61 لنفس الفترة.

فيما يلي الحساب السريع للميزانية العمومية: بلغت الأصول المتداولة 24.579 مليون دولار مقابل الخصوم المتداولة البالغة 32.643 مليون دولار في السنة المالية 2025. وهذه ليست علامة على أزمة وشيكة لشركة تكنولوجيا ناضجة وغنية بالنقد، ولكنها تظهر بوضوح الاعتماد على التدفق النقدي المستمر، وليس فقط الاحتياطيات النقدية، لإدارة ديونها قصيرة الأجل. إنها مخاطرة محسوبة.

رأس المال العامل والخيارات الاستراتيجية

وكان الاتجاه في رأس المال العامل - الفرق بين الأصول المتداولة والالتزامات المتداولة - يتجه نحو الانخفاض، مدفوعا بارتفاع ثابت في الالتزامات المتداولة. انخفض صافي رأس المال العامل في السنة المالية 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى زيادة الالتزامات المتداولة الأخرى. هذه فكرة أساسية: تستخدم شركة Oracle Corporation (ORCL) بشكل أساسي تعويمها التشغيلي وديونها قصيرة الأجل لتمويل عملية بناء السحابة الضخمة. وهذا أمر طبيعي بالنسبة للشركات التي تمر بمراحل نمو قوية، ولكنها مجرد مقايضة. أنت تضحي بقوة الميزانية العمومية على المدى القريب من أجل إمكانات النمو على المدى الطويل. ولهذا السبب فهو أمر بالغ الأهمية لفهم استكشاف مستثمر شركة Oracle Corporation (ORCL). Profile: من يشتري ولماذا؟

بيان التدفق النقدي Overview

القصة الحقيقية لشركة Oracle Corporation (ORCL) تكمن في بيان التدفق النقدي، حيث تتألق قوتها التشغيلية. الشركة عبارة عن ماكينة صرف آلي، وهو ما يسمح لها بالعمل بنسب سيولة محدودة. بالنسبة للسنة المالية 2025، يُظهر توزيع التدفق النقدي محورًا استراتيجيًا واضحًا:

• التدفق النقدي التشغيلي (OCF): كان هذا مبلغًا قويًا قدره 20.821 مليار دولار للسنة المالية 2025، بزيادة 12٪ على أساس سنوي. هذا هو شريان الحياة للشركة، ويظهر تحويلًا نقديًا قويًا من المبيعات.
• التدفق النقدي الاستثماري (ICF): وكان هذا تدفقًا خارجيًا كبيرًا قدره -21.711 مليار دولار. المحرك الأساسي هنا هو النفقات الرأسمالية (CapEx)، والتي بلغت -21.215 مليار دولار. هذه هي تكلفة إنشاء مراكز بيانات Oracle Cloud Infrastructure (OCI) لتلبية الطلب المتزايد، خاصة لأحمال العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
• التدفق النقدي التمويلي (FCF): وكان هذا تدفقًا صافيًا قدره حوالي 1.10 مليار دولار. يعكس هذا الرقم مزيجًا من إصدارات الديون ومدفوعات توزيعات الأرباح (مثل الأرباح النقدية ربع السنوية البالغة 0.50 دولار للسهم الواحد المعلن عنها في الربع الرابع من السنة المالية 2025)، وإعادة شراء الأسهم.

فيما يلي لمحة سريعة عن مكونات التدفق النقدي للسنة المالية 2025 (بملايين الدولارات الأمريكية):

نقاط قوة السيولة والمخاوف

القوة واضحة: 20.821 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي السنوي هو مخزن مؤقت ضخم. ويعني هذا النوع من الأداء التشغيلي أنه حتى مع انخفاض نسب السيولة، يمكن للشركة توليد النقد الذي تحتاجه بسرعة. ومع ذلك، فإن مصدر القلق هو أن النفقات الرأسمالية الضخمة - التدفقات الخارجية البالغة 21.215 مليار دولار أمريكي - تستهلك تقريبًا كل التدفقات النقدية التشغيلية، مما يؤدي إلى تدفق نقدي حر سلبي (OCF - CapEx) يبلغ حوالي -394 مليون دولار أمريكي لهذا العام (20,821 مليون دولار - 21,215 مليون دولار). يعد هذا الاستثمار القوي رهانًا على إيرادات السحابة المستقبلية، ولكنه يعني أن الشركة لا تقوم حاليًا بتوليد تدفق نقدي حر حقيقي لسداد الديون أو زيادة الأرباح دون الاستفادة من الأنشطة التمويلية.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Oracle Corporation (ORCL) وتحاول معرفة ما إذا كان الزخم السحابي الأخير قد جعل السهم رهانًا محفوفًا بالمخاطر أو لعبًا ذكيًا طويل المدى. الإجابة السريعة هي أن شركة Oracle Corporation باهظة الثمن وفقًا للمقاييس التقليدية، ولكن تقييمها مبرر إلى حد كبير من خلال نموها السحابي القوي ودعم المحللين القوي، ويميل نحو إجماع "الشراء المعتدل".

يتم تداول السهم بعلاوة، وهو أمر شائع بالنسبة لشركات التكنولوجيا التي تركز على النمو. نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) مرتفعة عند حوالي 51.05وهو أعلى بكثير من متوسط ​​صناعة البرمجيات. ولكن إليك الحسابات السريعة: ينخفض السعر إلى الربحية الآجلة، والذي يستخدم الأرباح المستقبلية المقدرة، بشكل ملحوظ إلى حوالي 31.14. يشير هذا إلى أن المحللين يتوقعون قفزة كبيرة في الأرباح مع توسع أعمال Oracle Cloud Infrastructure (OCI).

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) مرتفعة 25.93، وقيمة المؤسسة إلى EBITDA (EV / EBITDA) على وشك 29.81. هذه ليست أرقام استثمار القيمة، بصراحة. وهي تعكس إيمان السوق بتوليد التدفق النقدي المستقبلي للانتقال السحابي، وليس القيمة الدفترية الحالية لأصولها. إنها قصة نمو، بالتأكيد.

• زائدة السعر / الربحية: 51.05 (مكلفة، على أساس الأرباح السابقة).
• السعر إلى الأرباح إلى الأمام: 31.14 (أكثر معقولية، على أساس الأرباح المستقبلية).
• نسبة الربح إلى القيمة الدفترية: 25.93 (عالية عنان السماء، وتعكس القيمة غير الملموسة).
• قيمة الخسارة/الضريبة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 29.81 (مرتفع، يشير إلى توقعات النمو).

أداء السهم ومعنويات المحللين (نوفمبر 2025)

على مدار الـ 12 شهرًا الماضية حتى نوفمبر 2025، ارتفع سعر سهم شركة Oracle Corporation تقريبًا 16.98%، تم إغلاقه مؤخرًا $220.49 لكل سهم. يعد هذا عائدًا قويًا، ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات: فقد وصل السهم إلى أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا. $345.72 ولكن انخفض حوالي 24.31% في الشهر الماضي. هذا التراجع الأخير هو سبب رؤيتك للنقاش حول ما إذا كان مبالغًا في تقديره.

لا يزال مجتمع المحللين إيجابيًا إلى حد كبير، حيث يعتبرون الانخفاض فرصة للشراء. التصنيف المتفق عليه هو "شراء معتدل". ولكي نكون منصفين، ليس الجميع متفائلين، لكن الأغلبية يرون طريقًا واضحًا للنمو. التقسيم واضح:

أ 71.1% يعد تصنيف الشراء بمثابة تصويت قوي بالثقة في استراتيجية الشركة طويلة المدى، وخاصة التوسع السحابي القائم على الذكاء الاصطناعي.

توزيعات الأرباح Profile: مستقرة ولكن صغيرة

إذا كنت تبحث عن أرباح كبيرة، فإن شركة Oracle Corporation ليست كذلك. ينصب التركيز على إعادة الاستثمار في نمو OCI، وبالتالي فإن الأرباح مستقرة ولكنها متواضعة. توزيع الأرباح السنوية للسهم الواحد هو $2.00، وهو ما يترجم إلى عائد أرباح يبلغ حوالي 0.91%. نسبة الدفع - النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح - تعتبر صحية ومستدامة عند حدودها 40.62%، مما يعني أن لديهم مساحة كبيرة لتغطية الدفعات والاستمرار في تمويل مبادرات النمو القوية الخاصة بهم. هذه شركة تكنولوجيا كلاسيكية profile: انخفاض العائد، وإمكانات النمو العالية.

للتعمق أكثر في التوجه الاستراتيجي للشركة، يجب عليك المراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Oracle Corporation (ORCL).

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Oracle Corporation (ORCL) وترى النمو الهائل الذي يقوده الذكاء الاصطناعي، وهو أمر حقيقي بالتأكيد، ولكنك بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر التي يمكن أن تعرقل هذا الزخم. أكبر المخاطر على المدى القريب هي المخاطر التشغيلية - على وجه التحديد، تكلفة توسيع نطاق أعمالها السحابية - والتهديد الدائم المتمثل في المنافسة ونقاط الضعف السيبرانية.

المشكلة الأساسية هي أنه على الرغم من أن Oracle Cloud Infrastructure (OCI) تنمو بسرعة، إلا أنها تفعل ذلك بهوامش ضئيلة للغاية مقارنة بمنافسيها. المخاطر المالية هنا واضحة: تنفق الشركة مبالغ كبيرة لبناء مراكز البيانات اللازمة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، مثل الصفقة المعلن عنها بقيمة 300 مليار دولار مع OpenAI. تسبب هذا الإنفاق القوي في تضخم النفقات الرأسمالية (CapEx) إلى ما يقرب من 5.9 مليار دولار في الربع الثالث من العام المالي 2025 وحده، وهو رقم يساوي تقريبًا التدفق النقدي التشغيلي لتلك الفترة. هذه نفقات نقدية ضخمة.

إليك الرياضيات السريعة حول التحدي التشغيلي:

• هامش إجمالي OCI: حوالي 14%
• هوامش المنافسين (AWS/Azure): من 30% إلى أكثر من 40%
• التدفق النقدي التشغيلي للسنة المالية 2025: 20.8 مليار دولار

تعني فجوة الهامش هذه أن شركة Oracle Corporation (ORCL) يجب أن تعمل بجهد أكبر لتحويل إيراداتها إلى ربح، كما أن تكلفة الحفاظ على قدرتها التنافسية مرتفعة. ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ المتمثلة في تحويل الأعمال المتراكمة الضخمة - ارتفعت التزامات الأداء المتبقية (RPO) إلى 455 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026 - إلى خدمات مربحة ومقدمة دون مزيد من تآكل الهوامش.

الرياح المعاكسة الخارجية والاستراتيجية

المشهد الخارجي وحشي. تتنافس شركة Oracle Corporation (ORCL) من أجل الحصول على حصتها في السوق ضد شركات التوسعة الكبيرة الراسخة مثل Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft Azure وGoogle Cloud. إنهم يهيمنون على السوق السحابية، لذلك يجب على شركة Oracle Corporation (ORCL) أن تبتكر باستمرار لتمييز عروضها. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأجزاء القديمة من العمل لا تساعد كثيرًا؛ في حين بلغ إجمالي إيرادات السنة المالية 2025 57.4 مليار دولار، لا يزال أداء قطاع الأجهزة ضعيفًا، مما يؤثر على هوامش التشغيل الإجمالية.

هناك تهديد كبير آخر يتمثل في التدقيق التنظيمي والقانوني، خاصة فيما يتعلق بأمن البيانات والخصوصية. وفي النصف الأول من عام 2025، واجهت الشركة العديد من الخروقات الأمنية المؤكدة، مما يثير إشارات حمراء حول قدرتها على حماية بيانات العملاء الحساسة. هذه ليست مجرد مشكلة فنية؛ قد يؤدي عدم الامتثال لقوانين خصوصية البيانات وحوكمة الذكاء الاصطناعي المتطورة على مستوى العالم إلى فرض غرامات كبيرة والإضرار بشدة بسمعتها كشريك مؤسسي موثوق به. ولكي نكون منصفين، فإنهم يحاولون التخفيف من ذلك من خلال استثمارهم في المناطق السحابية السيادية المتخصصة لتلبية البيانات احتياجات الإقامة.

لتلخيص المخاطر الأساسية وجهود التخفيف، انظر إلى هذا الجدول:

أنت بحاجة إلى تتبع مدى السرعة التي يمكن بها لشركة Oracle Corporation (ORCL) تحسين هامش الربح الإجمالي لـ OCI بنسبة 14%. هذا هو مفتاح القصة بأكملها. للتعمق أكثر في الصورة المالية الكاملة للشركة، راجع المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Oracle Corporation (ORCL): رؤى أساسية للمستثمرين. الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا مع التركيز على CapEx مقابل OCF بحلول يوم الجمعة.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Oracle Corporation (ORCL) وترى شركة تتخلص أخيرًا من صورتها القديمة. والخلاصة المباشرة هي أن النمو المستقبلي لشركة Oracle لم يعد مرتبطًا بأعمال قواعد البيانات التقليدية وحدها؛ إنها الآن لعبة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، والأرقام من السنة المالية 2025 تثبت أن المحور يعمل.

إن التحول الاستراتيجي للشركة إلى الحوسبة السحابية، بقيادة Oracle Cloud Infrastructure (OCI)، هو المحرك الأساسي. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، أعلنت شركة Oracle عن إجمالي إيرادات بقيمة 57.4 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 8% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن خط الإيرادات المستقبلي ضخم، حيث بلغت التزامات الأداء المتبقية (RPO) 455.3 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، وهو عدد مذهل من الأعمال المتراكمة الملتزمة. رقم RPO هذا هو بالتأكيد الرقم الذي يجب مشاهدته.

إليك الرياضيات السريعة حول مصدر النمو:

• نمو البنية التحتية السحابية (OCI): هذا هو القطاع الأسرع نموًا، مع نمو الإيرادات بنسبة 50٪ في السنة المالية 2025. وتتوقع الإدارة أن يتسارع معدل النمو هذا إلى أكثر من 70٪ في السنة المالية 2026، مدفوعًا بالطلب على الذكاء الاصطناعي.
• التطبيقات السحابية (SaaS): قفزت إيرادات Fusion Cloud ERP بنسبة 22% في الربع الرابع من العام المالي 25، كما ارتفعت إيرادات NetSuite Cloud ERP بنسبة 18%. تقوم مجموعة التطبيقات هذه بتأمين العملاء الذين يحتاجون بعد ذلك إلى OCI لتشغيل عملياتهم.
• قاعدة بيانات مستقلة: ارتفعت الإيرادات من قاعدة البيانات ذاتية القيادة بنسبة 43% في الربع الأخير، مما يدل على أن الشركات تتبنى الأتمتة والخدمات المتكاملة مع الذكاء الاصطناعي.

مبادرات الذكاء الاصطناعي والسحابة المتعددة الإستراتيجية

أكبر فرصة على المدى القريب هي دور Oracle في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI). لقد وضعوا OCI كمنصة الانتقال لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي، وتأمين عقود مهمة مع "من هو من الذكاء الاصطناعي"، بما في ذلك OpenAI، وxAI، وMeta، وNvidia، وAMD. يعد هذا في الأساس تدفقًا جديدًا للإيرادات عالي النمو من العملاء الذين لم يتعاملوا تاريخيًا مع Oracle.

بالإضافة إلى ذلك، فإن استراتيجية السحابة المتعددة تؤتي ثمارها بشكل جيد. بدلاً من إجبار العملاء على اختيار سحابة واحدة، تقوم Oracle بزرع قاعدة بياناتها داخل المنافسين مثل Amazon Web Services (AWS)، وMicrosoft Azure، وGoogle Cloud. يعد هذا النهج المرن ميزة تنافسية كبيرة، ولهذا السبب ارتفعت إيرادات الخدمات السحابية المتعددة من هؤلاء المزودين بنسبة تزيد عن 1500% في الربع الأخير. هذه طريقة ذكية لتحقيق الدخل من قوة قاعدة البيانات الأساسية الخاصة بهم دون خوض معركة خاسرة على نطاق البنية التحتية البحتة.

الخندق التنافسي والتوقعات المستقبلية

الميزة التنافسية النهائية لشركة Oracle هي قاعدة بياناتها. إنه خندق قوي لا يستطيع منافسوه من ذوي التوسع الفائق تفكيكه بسهولة، ولهذا السبب ينتهي بهم الأمر إلى الشراكة مع Oracle لتقديم قاعدة بيانات Oracle على السحابة الخاصة بهم. هذا موقع فريد في الحروب السحابية. كما أنهم يستثمرون بقوة في توسيع مراكز البيانات، وحتى التخطيط للمرافق التي تعمل بالمفاعلات النووية المعيارية لتلبية الطلب الهائل المتعطش للطاقة على البنية التحتية للتدريب على الذكاء الاصطناعي.

وبالنظر إلى المستقبل، فإن توقعات الشركة الخاصة للعام المالي 2026 هي أن يصل إجمالي الإيرادات إلى 67 مليار دولار على الأقل، مما يعني معدل نمو يبلغ حوالي 16.7٪. يعد هذا تسارعًا كبيرًا من النمو بنسبة 8٪ في السنة المالية 25، وكل ذلك يعتمد على تحويل هذا التراكم الضخم لـ RPO إلى إيرادات. إذا أردت التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التحول، عليك بالقراءة استكشاف مستثمر شركة Oracle Corporation (ORCL). Profile: من يشتري ولماذا؟