تفكيك Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) ليس فقط كمشغل للمطارات، ولكن كبديل للمرونة الاقتصادية الإقليمية، وبصراحة، تظهر أرقام 2025 قصة تنفيذ تشغيلي قوي على الرغم من الرياح المعاكسة الكلية. والخلاصة الأساسية هي أن الشركة تعمل على تحويل حجم الركاب إلى ربحية مذهلة، حتى مع مواجهة السفر الدولي لبعض الضعف؛ على سبيل المثال، ارتفع إجمالي إيرادات الربع الثاني من عام 2025 بشكل هائل 49.9%، ضرب ملاحظة. 10.88 مليار، في حين ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 31.1% إلى ملاحظة. 5.5 مليار. وهذا ليس مجرد صدفة أيضًا، حيث جاءت ربحية السهم (EPS) للربع الثالث من عام 2025 قوية عند $5.34، مدعومة بحركة الركاب ربع السنوية 15.8 مليون. ومع ذلك، يتعين عليك رسم خريطة للمخاطر على المدى القريب، مثل مشكلات محرك برات آند ويتني المستمرة التي يمكن أن تحد من قدرة الناقل، في مقابل فرص واضحة مثل التوسع الاستراتيجي في البرازيل والرياح الخلفية من كأس العالم 2026 في غوادالاخارا، والتي ينبغي أن تعزز بالتأكيد حركة المرور المستقبلية والإيرادات غير المتعلقة بالطيران. يعكس إجماع السوق هذه الصورة المختلطة ولكن الإيجابية، مع بقاء متوسط السعر السنوي المستهدف لعام 2025 على حاله $275.39مما يشير إلى اتجاه صعودي قوي من مستويات التداول الأخيرة إذا تمكنوا من الحفاظ على وتيرة النمو هذه وإدارة خسائر ترجمة العملات الأجنبية.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة مكان Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) تجني أموالها، لأن مزيج إيرادات مشغل المطار يخبرك بكل شيء عن مرونتها ضد الدورات الاقتصادية. الاستنتاج المباشر من نتائج الربع الثالث من عام 2025 هو أن عمليات المطار الأساسية للشركة - سواء الجوية أو التجارية - تقود نموًا قويًا، حيث يصل إجمالي الإيرادات إلى P. 9,588.68 مليون للربع. هذه زيادة قوية ومكونة من رقمين بنسبة 16.3٪ على أساس سنوي. وهذا رقم جيد.

يعتمد هيكل الإيرادات على ركيزتين أساسيتين: خدمات الطيران والخدمات غير المتعلقة بالطيران، بالإضافة إلى جزء كبير من إيرادات الإنشاء (تفسير معايير التقارير المالية الدولية رقم 12)، وهو تعديل محاسبي غير نقدي لأصول الامتياز. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، يُظهر التفصيل اعتماداً صحياً على الرسوم التي يفرضها الركاب، ولكن أيضاً جانباً تجارياً متزايداً. إليك الرياضيات السريعة حول مساهمة كل شريحة:

• خدمات الطيران: 57.06% من إجمالي الإيرادات.
• الخدمات غير المتعلقة بالطيران: 25.32% من إجمالي الإيرادات.
• إيرادات البناء (تفسير معايير التقارير المالية الدولية 12): 17.62% من إجمالي الإيرادات.

يعد هذا التقسيم مناسبًا بالتأكيد، حيث يأتي أكثر من ثلاثة أرباع الإيرادات من التشغيل الفعلي للمطارات في المكسيك وجامايكا، مما يمنحنا رؤية واضحة لأداء الأعمال الأساسية للشركة. للتعمق أكثر في المخاطر والفرص الكامنة وراء هذه الأرقام، يجب عليك مراجعة المنشور الكامل: تفكيك Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

نمو القطاع والمحركات الرئيسية

النمو على أساس سنوي يحكي القصة الحقيقية للزخم. ارتفعت إيرادات الطيران، والتي تشمل رسوم الركاب (TUA)، ورسوم الهبوط ومواقف السيارات، بنسبة مذهلة بلغت 18.3% في الربع الثالث من عام 2025. وكان هذا الارتفاع مدفوعًا في المقام الأول بتطبيق تعريفة قصوى جديدة، وهي آلية تنظيمية تسمح للشركة بتعديل الرسوم بناءً على استثمارات برنامج التطوير الرئيسي. هذه رياح خلفية منظمة ويمكن التنبؤ بها.

وارتفعت الإيرادات غير المتعلقة بالطيران، وهي مؤشر رئيسي للقوة التجارية، بنسبة 15.6% في هذا الربع. هذا القطاع هو المكان الذي تحصل فيه الشركة على القيمة من وقت إقامة الركاب (السوق الحرة، الأطعمة والمشروبات، البيع بالتجزئة، تأجير السيارات، وما إلى ذلك). النمو هنا قوي في كل من عمليات المطارات في المكسيك وجامايكا، مما يدل على أن استراتيجيتهم المتمثلة في توسيع المناطق التجارية تؤتي ثمارها. على وجه التحديد، شهدت الإيرادات غير المرتبطة بالطيران من الشركات التي تديرها مباشرة Grupo Aeroportuario del Pacífico (مثل البضائع والودائع المالية) زيادة قوية للغاية، مضيفًا Ps. 327.6 مليون في إيرادات جديدة للربع.

إليك أداء كل قطاع على حدة للربع الثالث من عام 2025:

ما يخفيه هذا الانهيار هو التعرض للعملة. تحقق الشركة ما يقرب من 80% من إيراداتها بالبيزو المكسيكي و20% بالدولار الأمريكي، مما يعني أن البيزو القوي يمكن أن يخلق خسائر في ترجمة العملات الأجنبية، كما يتضح من انخفاض الدخل الشامل على الرغم من نمو الإيرادات. ومع ذلك، من الواضح أن الإيرادات التشغيلية الأساسية تسير في مسار قوي وتصاعدي. بند العمل المناسب لك هو مراقبة تنفيذ التعريفة الجديدة وتأثيرها الكامل على نتائج الربع الرابع من عام 2025.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) لأنك تعلم أن مشغلي المطارات هم في الأساس شركات ذات هامش ربح مرتفع. تؤكد بيانات السنة المالية 2025 ذلك، ولكنها تكشف أيضًا عن بعض ضغوط الهامش الحرجة التي تحتاج إلى تعيينها لأطروحة الاستثمار الخاصة بك. الوجبات الجاهزة المباشرة؟ تعد PAC قوة ربحية، لكن هوامشها تتقلص بشكل واضح على أساس سنوي بسبب التغييرات التنظيمية وتضخم التكاليف.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، قامت Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. سجلت هامشًا إجماليًا ممتازًا بنسبة 82.55%، وهامش تشغيل بنسبة 43.33%، وهامشًا صافيًا بنسبة 29.16%. تظهر هذه النسب أن قدرة الشركة على تحويل الإيرادات إلى ربح هي قدرة استثنائية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لأعمال البنية التحتية القائمة على الامتيازات. وبلغ إجمالي إيرادات الشركة خلال الربع . 9.58 مليار.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

في حين أن الأرقام المطلقة قوية، فإن الاتجاه هو ما يهم بالنسبة للمحلل الذي يتطلع إلى المستقبل. إننا نشهد ضغطًا واضحًا في الهوامش، مدفوعًا بعوامل محددة وغير متكررة ومتكررة. على سبيل المثال، انخفض هامش الدخل التشغيلي من 48.4% في الربع الثاني من عام 2024 إلى 42.1% في الربع الثاني من عام 2025. إليك الرياضيات السريعة حول برامج التشغيل الرئيسية:

• ارتفع إجمالي تكاليف التشغيل بشكل كبير بنسبة 68.2% في الربع الثاني من عام 2025.
• انخفض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) من 67.0% في الربع الثالث من عام 2024 إلى 64.3% في الربع الثالث من عام 2025.
• كان السبب الرئيسي لانخفاض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 هو التغيير في رسوم الامتياز للمطارات المكسيكية، والتي ارتفعت من 5٪ إلى 9٪ من إجمالي الإيرادات.

وهذا مثال مثالي للتغيير التنظيمي الذي يصل مباشرة إلى النتيجة النهائية. يمكنك أن ترى كيف أن هذه الزيادة في التكلفة الهيكلية تعوض نمو الإيرادات من حركة المرور والخدمات غير المتعلقة بالطيران. ولكي نكون منصفين، فإن نمو الإيرادات القوي لا يزال يعني المزيد من الأرباح، ولكن معدل الربح أقل.

PAC مقابل معيار الصناعة

عند مقارنة Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. de CV للقطاع الأوسع، تبرز الصحة المالية للشركة. يبلغ متوسط ​​الصناعة لعمليات المطارات الأمريكية صافي ربح (أو هامش صافي) يبلغ حوالي 5.9% من الإيرادات لعام 2025. ويبلغ صافي هامش PAC البالغ 29.16% خمسة أضعاف هذا المعيار، مما يؤكد موقعها المهيمن وطبيعة الربحية العالية لعقود الامتياز الخاصة بها، خاصة تلك الموجودة في المكسيك وجامايكا. وهذه ميزة تنافسية هائلة.

ما يخفيه هذا التقدير هو الفرق بين مشغلي المطارات مثل PAC وشركات الطيران التي يخدمونها. ومن المتوقع أن تشهد صناعة الطيران العالمية، في هذا السياق، هامش ربح صافي لعام 2025 يتراوح بين 3.6% إلى 3.7% فقط، مما يسلط الضوء على النموذج المالي المتفوق للبنية التحتية للمطارات. هذا هو السبب في أنك تستثمر في تحصيل الرسوم، وليس السيارة.

يمكننا تلخيص مقاييس الربحية الأساسية للربع الأخير من عام 2025 في الجدول أدناه:

تُظهر قدرة الشركة على الحفاظ على هامش إجمالي بنسبة 82.55% إدارة ممتازة للتكاليف على مستوى الخدمة، لكن الانخفاض إلى هامش تشغيل يبلغ 43.33% يشير إلى أن ارتفاع الرسوم العامة ورسوم الامتياز هي العوامل الأساسية التي تؤثر على الربحية التشغيلية. يمكنك معرفة المزيد عن التركيز الاستراتيجي الذي يدعم هذا الأداء في أعمالهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (باك).

الخطوة التالية: تحقق من إرشادات الربع الأخير من عام 2025 لمعرفة أي تأثير متوقع آخر من ارتفاع التكاليف أو التغييرات التنظيمية.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) ويتساءلون عن كيفية تمويل مشاريع البنية التحتية الضخمة الخاصة بهم - إنه سؤال عادل لأي شركة كثيفة رأس المال. والنتيجة المباشرة هي أن PAC تعتمد بشكل كبير على تمويل الديون، وهي ممارسة عادية لمشغلي المطارات، ولكن التدفق النقدي التشغيلي القوي والتصنيفات الائتمانية من الدرجة الأولى تجعل هذه الرافعة المالية قابلة للإدارة. نسبة الدين إلى حقوق الملكية مرتفعة، لكن صافي ديونها إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لا تزال ضمن نطاق صحي للقطاع.

اعتبارًا من الربع الأخير (MRQ) في عام 2025، Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) بلغت نسبة إجمالي الديون إلى حقوق الملكية حوالي 228.06%مما يعني أن الشركة تستخدم أكثر من ضعف الديون التي تستخدمها حقوق المساهمين لتمويل أصولها. بالنسبة لشركة البنية التحتية كثيفة رأس المال، تعد النسبة التي تزيد عن 1 أمرًا شائعًا، ولكن هذا الرقم 2.28x أعلى بكثير من متوسط ​​صناعة "المطارات والخدمات الجوية" في الولايات المتحدة البالغ -0.01 (مما يشير إلى صافي النقد أو الديون المنخفضة جدًا للعينة الأمريكية) أو المؤشر العام للصناعة كثيفة رأس المال الذي يصل إلى 2.5. ومع ذلك، فإن نسبة الديون طويلة الأجل إلى حقوق الملكية مرتفعة أيضًا عند 189.02%، مما يسلط الضوء على الاعتماد الهيكلي على رأس المال طويل الأجل لاستثمارات برنامج التطوير الرئيسي.

إن الشركة بالتأكيد شركة واقعية واعية للاتجاهات في كيفية إدارتها لهذا الدين. وبدلاً من السماح للديون القصيرة الأجل بالتراكم، فإنهم يقومون بإعادة التمويل باستمرار. على سبيل المثال، في فبراير 2025، أصدرت PAC ملاحظة. 6.0 مليار (بيزو مكسيكي) في سندات طويلة الأجل لسداد شهادات الديون الحالية، بما في ذلك Ps. 2.5 مليار سندات "GAP 21" تستحق في مايو 2025. هذه إدارة ذكية للميزانية العمومية - فهي تؤجل تواريخ الاستحقاق وتثبت الأسعار.

إليك الحساب السريع لنشاط الديون الأخير:

• إصدار فبراير 2025: ملاحظة. 6.0 مليار دولار في السندات طويلة الأجل.
• إصدار أغسطس 2025: ملاحظة. 8.5 مليار دولار سندات طويلة الأجل.
• إعادة التمويل للربع الثاني من عام 2025: تأمين ملاحظة. تسهيلات ائتمانية بقيمة 3.375 مليار من بانامكس.

ما يخفيه هذا التقدير هو الغرض: إصدار أغسطس وحده كان مخصصًا لتمويل ما يقرب من فرع فلسطين. 7 مليارات في استثمار رأس المال وسداد فرع فلسطين. قرض بنكي بقيمة 1.5 مليار. وهذا يظهر توازناً واضحاً: الدين مخصص للنمو (الاستثمارات الرأسمالية) وإدارة المخاطر (سداد آجال الاستحقاق في الأمد القريب). يمكنك أن ترى تركيزهم الاستراتيجي على النمو والتخطيط طويل المدى في أعمالهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (باك).

وتعتبر نوعية هذا الدين عاملا رئيسيا. Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. دي السيرة الذاتية. حصل على أعلى التصنيفات الائتمانية في المكسيك باستمرار، وتحديدًا "Aaa.mx" من وكالة موديز و"mxAAA" من ستاندرد آند بورز، وكلاهما يتمتعان بنظرة مستقبلية مستقرة. يوضح هذا التصنيف الأعلى أن المقرضين يثقون في قدرة الشركة على خدمة ديونها، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة للاعب البنية التحتية. تم الإبلاغ عن نسبة صافي الديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 1.8 مرة اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، وهو مؤشر أفضل بكثير لاستدامة الديون من نسبة الدين إلى الديون وحدها، حيث أنها تربط الدين مباشرة بالتدفق النقدي التشغيلي.

ويلخص الجدول أدناه نهج التمويل لعام 2025:

تعمل الشركة على موازنة تمويل الديون مع حقوق الملكية باستخدام الديون لتمويل أصول الامتياز طويلة الأجل ذات العائد المرتفع، والتي تولد تدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها (EBITDA). وهذا نموذج كلاسيكي للبنية الأساسية: الاقتراض طويل الأجل بأسعار مواتية مقابل أصول مستقرة واستخدام التدفق النقدي لإدارة الديون. وتوضح عملية إعادة التمويل الأخيرة لحد ائتماني بقيمة 40 مليون دولار أمريكي حتى استحقاق عام 2030 التزامهم بإبعاد المخاطر قصيرة الأجل. يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الرابع من عام 2025؛ وإذا استمرت هذه الوتيرة، فإن نسبة صافي الدين البالغة 1.8x ستظل تبدو جذابة للغاية.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كان Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) قادرة على تغطية التزاماتها على المدى القريب، والإجابة المختصرة هي نعم، من خلال سيولة صحية تتم إدارتها بنشاط profile. اعتبارًا من أحدث التقارير، تحتفظ الشركة بوضع نقدي قوي ونسب السيولة الأساسية لديها تقع ضمن الحدود المريحة لمشغل البنية التحتية.

وتنعكس قدرة الشركة على تلبية احتياجاتها المالية الآنية في نسبها الحالية والسريعة (مقاييس السيولة قصيرة الأجل). تُظهر بيانات الربع الأخير (MRQ) كلاً من النسبة الحالية والنسبة السريعة تقريبًا 1.29. وهذا وضع قوي، مما يعني أن الأصول المتداولة تتجاوز الخصوم المتداولة بنحو 30٪. بالنسبة لمشغل المطار، الذي يتمتع بتدفقات إيرادات يمكن التنبؤ بها بدرجة كبيرة ومخزون ضئيل، فإن النسبة التي تزيد عن 1.0 هي بالتأكيد علامة على القوة.

• النسبة الحالية: 1.29 (MRQ) - الأصول المتداولة تغطي الديون قصيرة الأجل.
• نسبة سريعة: 1.29 (MRQ) - قوي، نظرًا لطبيعة المخزون المنخفضة للشركة.
• الوضع النقدي: ملاحظة. 11,699.5 مليون (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025).

ولا تزال اتجاهات رأس المال العامل إيجابية، وترتكز على احتياطيات نقدية كبيرة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أصبحت Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. النقدية وما في حكمها المبلغ عنها ملاحظة. 11,699.5 مليون. يوفر هذا الاحتياطي النقدي الكبير مرونة تشغيلية كبيرة، خاصة بالنظر إلى برنامج الإنفاق الرأسمالي المستمر والواسع النطاق للشركة. نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للشركة 1.8x اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، يشير أيضًا إلى ميزانية عمومية صحية، مما يُظهر إمكانية إدارة الديون مقارنة بالأرباح.

وإليك الرياضيات السريعة حول التدفق النقدي، والتي تحكي القصة الحقيقية لإدارة السيولة:

قائمة التدفق النقدي overview يظهر كلاسيكية وصحية profile بالنسبة لمشغل الامتياز المتنامي: يتم توجيه التدفق النقدي الإيجابي القوي من العمليات بشكل استراتيجي إلى النفقات الرأسمالية عالية القيمة (الاستثمار) ومزيج من إعادة تمويل الديون وعوائد المساهمين (التمويل). تقوم الشركة بإصدار سندات جديدة طويلة الأجل مثل ملاحظة. 8,500.0 مليون الإصدار في الربع الثالث من عام 2025 - لتمويل تقريبًا ملاحظة. 7,000.0 مليون في استثمار رأس المال، وهو إجراء واضح ومتعمد للحفاظ على السيولة أثناء تمويل برنامج التطوير الرئيسي. وهذا الدين طويل الأجل، مما يخفف من مخاوف السيولة على المدى القريب.

القوة الأساسية هي التدفق النقدي التشغيلي المتسق وعالي الهامش، وهو المحرك لكل شيء آخر. وما يخفيه هذا التقدير هو الالتزام MXP 43,185 مليون بالنسبة للاستثمارات الرأسمالية خلال الفترة 2025-2029، مما يعني أن التدفق النقدي السلبي من الاستثمار سيظل هو السمة السائدة. ومع ذلك، فإن إعادة التمويل الاستباقي للشركة، مثل تمديد أ 40.0 مليون دولار أمريكي يوضح خط الائتمان حتى عام 2030 في الربع الثالث من عام 2025، تركيزًا قويًا على إدارة جدول استحقاق الديون وتجنب أي أزمة سيولة محتملة. للحصول على نظرة أكثر تفصيلاً حول من يستثمر في هذا المركز المالي القوي، راجع ذلك استكشاف Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (باك) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) وطرح السؤال الأساسي: هل هي مبالغ فيها، أو مقومة بأقل من قيمتها، أو مسعرة إلى حد ما؟ الإجابة السريعة هي أن المحللين يرون أنها ذات قيمة إلى حد ما في الوقت الحالي، ويميلون نحو الإجماع على الاحتفاظ بها، لكن مضاعفات أقساطها تشير إلى أن المستثمرين يدفعون مقابل جودتها ونموها.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، يقوم السوق بتسعير الكثير من النمو المتوقع للشركة. التصنيف المتفق عليه من ثمانية محللين في وول ستريت هو تعليق، مع 5 توصيات تعليق و2 شراء و1 بيع. يقع متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا عند 210.00 دولارًا أمريكيًا، مما يعني انخفاضًا طفيفًا عن سعر الإغلاق الأخير البالغ حوالي 217.58 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025.

مضاعفات التقييم الرئيسية (تقديرات 2025)

عندما ننظر إلى مضاعفات التقييم الأساسية، Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. دي السيرة الذاتية. يتم تداولها بعلاوة على نظيراتها، وهو ما ينطبق غالبًا على أصول البنية التحتية عالية الجودة وعالية الهامش. فيما يلي الحسابات السريعة حول التقديرات المستقبلية الرئيسية لعام 2025:

• السعر إلى الأرباح (P / E): تبلغ نسبة السعر إلى الربحية الأمامية حوالي 18.2x. وهذا أعلى من بعض أقرانهم، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا أقوى في الأرباح أو يقدرون استقرار هذه الأعمال المنظمة.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تبلغ قيمة EV / EBITDA الأمامية حوالي 11.0x. يعتبر هذا المضاعف معقولًا بشكل عام بالنسبة لشركة ذات هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والذي تم الإبلاغ عنه بنسبة 60.9٪ في فترة 2025 الأخيرة.
• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المقدرة مرتفعة بحوالي 9.8x. يخبرك هذا المضاعف أن القيمة السوقية لأصول الشركة - امتيازات المطارات - أعلى بكثير من قيمتها الدفترية المحاسبية، مما يعكس تدفق التدفق النقدي المنظم طويل الأجل الذي تولده تلك الأصول.

سعر السهم وصحة الأرباح

شهد السهم تقلبات كبيرة خلال العام الماضي. نطاق التداول الخاص به على مدار 52 أسبوعًا واسع، حيث يتراوح من أدنى مستوى عند 168.62 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 259.33 دولارًا. كان أداء السهم قويًا، لكن السعر الأخير بالقرب من منتصف هذا النطاق يشير إلى فترة من التماسك بعد أعلى مستوى له على الإطلاق في سبتمبر 2025.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، توزيعات الأرباح profile جذابة ولكنها تتطلب نظرة فاحصة. يعتبر عائد الأرباح الآجلة مقنعًا، حيث يتراوح بين 3.71٪ إلى 4.09٪. ومع ذلك، فإن نسبة الدفع على أساس الأرباح المتأخرة مرتفعة بنسبة 75.72٪. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من الأرباح يتم إرجاعه إلى المساهمين، مما قد يحد من رأس المال للمشاريع الجديدة، ولكنه يؤكد أيضًا قدرة الشركة القوية على توليد النقد. بصراحة، نسبة الدفع المرتفعة إلى هذا الحد هي أمر يجب مراقبته بدقة، خاصة مع التزامات النفقات الرأسمالية المستمرة (CapEx).

إذا كنت تريد التعمق في معرفة من يشتري ويبيع هذا السهم، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (باك) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

الفكرة الأساسية هنا هي أن Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. هي لعبة ذات دخل عالي الجودة وبسعر مميز. يجب أن يكون الإجراء الخاص بك هو انتظار الانخفاض بالقرب من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 168.62 دولارًا للحصول على هامش أمان أفضل، أو بدء مركز صغير الآن إذا كنت تركز فقط على عائد الأرباح بنسبة 4٪ تقريبًا.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى Grupo Aeroportuario del Pacífico، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (PAC) وأرى نموًا قويًا، ولكن كمحلل متمرس، أركز على المكان الذي قد يتصدع فيه الأساس. والخلاصة الرئيسية هي أن المخاطر الأساسية التي تواجهها شركة PAC في عام 2025 هي مخاطر تنظيمية ومالية، وخاصة فيما يتعلق برسوم الامتياز وتقلبات العملة، حتى مع حركة الركاب القوية.

وتعمل الشركة بموجب نموذج الامتياز (اتفاق طويل الأجل مع الحكومة لتشغيل البنية التحتية العامة)، وبالتالي فإن التغييرات التنظيمية هي أكبر المخاطر على المدى القريب. تجسد ذلك في عام 2025 مع برنامج التطوير الرئيسي الجديد (MDP) للمطارات المكسيكية. وقفزت رسوم الامتياز التي تدفعها PAC للحكومة المكسيكية من 5% إلى نسبة كبيرة 9% من الإيرادات المنظمة. هذا التغيير هو ما أدى إلى انخفاض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 64.3%بانخفاض ملحوظ من 67.0% في العام السابق، على الرغم من النمو القوي في الإيرادات. هذه ضربة مباشرة للربحية التي يجب أن تأخذها في الاعتبار.

فيما يلي حسابات سريعة حول المخاطر التشغيلية والمالية التي تم تسليط الضوء عليها في تقاريرهم لعام 2025:

• المخاطر المالية/المخاطر المتعلقة بالعملة: انخفض الدخل الشامل بنسبة ملاحظة. 658.9 مليونأو 22.8%، في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة خسائر ترجمة العملات الأجنبية.
• مخاطر التشغيل/التكلفة: شهد إجمالي تكاليف التشغيل زيادة كبيرة بنسبة ملاحظة. 2,555.4 مليونأو 68.2%، في الربع الثاني من عام 2025، وهو رقم يتطلب الاهتمام لأنه يضغط على الهوامش.
• المخاطر الخارجية/المرورية: شهد الربع الثالث من عام 2025 تباطؤًا في حركة الركاب الدولية بسبب ما أسمته الإدارة "التحدي المتعلق بالهجرة والتصور الأكثر تقييدًا في ظل [السياسة] الأمريكية الحالية." ومع ذلك، تمكنت حركة الركاب الإجمالية من 2.5% زيادة ل 15.8 مليون الركاب لهذا الربع.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث المزيد من الضغوط التنظيمية، لكن استراتيجيات التخفيف الخاصة بها واضحة وتعتمد على البيانات. تتعامل الشركة مع مخاطر القدرة بشكل مباشر من خلال استثمار رأسمالي ضخم: التزام MXP 43,185 مليون لبرنامج التطوير الرئيسي 2025-2029 لتوسيع القدرات، وهو أمر إيجابي بالتأكيد على المدى الطويل.

وبالنسبة للمخاطر المالية، فإن سيولتها القوية تشكل حاجزا. اعتبارًا من 3 سبتمبر 2025، أبلغت PAC عن موقف نقدي وما في حكمه قدره ملاحظة. 11.7 مليار. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يديرون الديون بنشاط، ويصدرون سندات طويلة الأجل ملاحظة. 6,000.0 مليون في الربع الأول من عام 2025 لإعادة تمويل الالتزامات القائمة. كما أنها تعمل على تنويع الإيرادات؛ وارتفعت إيرادات الخدمات غير المتعلقة بالطيران بنسبة 41.8% في الربع الثاني من عام 2025، مما يساعد على تعويض تأثير رسوم الامتياز المرتفعة على إيرادات الطيران. هذه هي الطريقة التي تدير بها مخاطر الامتياز، حيث تقوم بتنمية الجانب غير المنظم من العمل.

للتعمق أكثر في هيكل المساهمين الذي يؤثر على هذه القرارات الإستراتيجية، عليك أن تقرأ استكشاف Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (باك) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة لمكان وجود Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. تنطلق (PAC) من هنا، والإجابة بسيطة: توسيع القدرة وقوة التعريفات هما المحركان الرئيسيان. يرتبط مسار نمو الشركة لعام 2025 بشكل واضح باستثمارات رأس المال الإستراتيجية والإطار التنظيمي الجديد لمطاراتها المكسيكية.

ويأتي جوهر الفرصة على المدى القريب من الزيادات في التعريفات الجمركية التي تمت الموافقة عليها مؤخرًا. إن ارتفاع تعريفات المطارات التي تم تنفيذها في مارس 2025 للفترة التنظيمية الجديدة، بالإضافة إلى التعديل الإضافي في سبتمبر 2025، يُترجم بالفعل بشكل مباشر إلى إيرادات أفضل لكل مسافر. يعد هذا رافعة قوية في الصناعة المنظمة، ولهذا السبب يتوقع المحللون نموًا كبيرًا بنسبة 30٪ في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) للسنة المالية الكاملة 2025.

• زيادة التعريفات: عززت تعريفات الفترة التنظيمية الجديدة إيرادات الطيران.
• توسيع المحطات: تم تخصيص 43.185 مليون بيزو بيزو للاستثمارات الرأسمالية للفترة 2025-2029.
• تنويع الإيرادات: الخدمات غير المتعلقة بالطيران تشكل 29% من إجمالي الإيرادات في الربع الأول 2025

تعد الشركة أكبر مشغل للمطارات في المكسيك، حيث تسيطر على 14 مطارًا في جميع أنحاء المكسيك وجامايكا، وهي ميزة تنافسية رئيسية. إنهم يديرون خمسة من أكثر عشرة مطارات ازدحامًا في المكسيك. وتسمح لهم هذه الهيمنة على السوق بالاستحواذ على حصة الأسد في انتعاش حركة الركاب، والتي من المتوقع أن تنمو بنسبة تتراوح بين 3.9% و5% لعام 2025.

فيما يلي حسابات سريعة حول الأداء الأخير والتقديرات المستقبلية، استنادًا إلى بيانات عام 2025:

خطة الإنفاق الرأسمالي الاستراتيجي (CapEx) هي لعبة طويلة المدى. خصصت Grupo Aeroportuario del Pacífico مبلغًا ضخمًا قدره 43,185 مليون بيزو مكسيكي للفترة 2025-2029، مع تخصيص 37% لتوسعات مباني المطارات. هذه ليست مجرد صيانة؛ إنها زيادة في السعة تستهدف زيادة بنسبة 54٪ في مساحة المحطة، وهو ما يترجم مباشرة إلى المزيد من الركاب والمزيد من الإيرادات غير المتعلقة بالطيران من تجارة التجزئة والخدمات. ويعد توسيع مطار غوادالاخارا، الذي يعتبر مركزا لوجستيا رئيسيا، مثالا رئيسيا على هذه الاستراتيجية.

وراقب أيضًا تنويع إيراداتها غير المتعلقة بالطيران. يتضمن ذلك توحيد أعمال الشحن والمستودعات الجمركية، مما ساهم في ملاحظة. 477.1 مليون دولار للإيرادات غير المتعلقة بالطيران في الربع الثاني من عام 2025 وحده. هذه طريقة ذكية لتخفيف التقلبات الدورية لحركة الركاب. كما أنهم يطلقون 8 طرق دولية جديدة إلى كندا في الربع الأخير من عام 2025، وهي علامة واضحة على التوسع الكبير في الشبكة. لفهم المستثمر profile دعم هذه التحركات، يجب أن تقرأ استكشاف Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (باك) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟