تحليل شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

(SDGR) وتتساءل عما إذا كان وعد المنصة الحسابية يُترجم أخيرًا إلى واقع مالي مستدام، وبصراحة، تظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 انقسامًا كلاسيكيًا في مجال التكنولوجيا الحيوية: نمو قوي في الإيرادات ولكن نظرة مستقبلية منقحة تتطلب الاهتمام. والخبر السار هو أن الشركة قامت بتسليم كميات ضخمة 54% زيادة في إجمالي الإيرادات، لتصل إلى 54.3 مليون دولار خلال هذا الربع، مدعومة إلى حد كبير بإيرادات اكتشاف الأدوية التي ارتفعت بشكل كبير 295% ل 13.5 مليون دولار. ومع ذلك، فإن المخاطر على المدى القريب واضحة: فقد اضطرت الإدارة إلى خفض توجيه نمو إيرادات البرمجيات للعام بأكمله إلى نطاق من 8% إلى 13%، مستشهدة بالتأخير في فرص توسيع نطاق الأدوية، وهو ما يعد إشارة إلى الحذر المستمر على مستوى الاقتصاد الكلي بين عملائها من المؤسسات. تتمتع الشركة برأس مال جيد 401 مليون دولار نقدًا وما يعادله اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بالإضافة إلى محورهم الاستراتيجي لنموذج البحث والتطوير الذي يركز على الاكتشاف، ومن المتوقع أن يوفروا ما يقرب من 70 مليون دولار، لذا فإن الطريق إلى الربحية قد يكون قصيرًا، ولكنه ليس خطًا مستقيمًا.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين يأتي نمو شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) حقًا، وتُظهر أحدث البيانات لعام 2025 تحولًا واضحًا: أعمال البرمجيات الأساسية ثابتة، لكن قطاع اكتشاف الأدوية آخذ في الارتفاع، مدفوعًا بمدفوعات التعاون الاستراتيجي. وبلغ إجمالي إيرادات الشركة للربع الثالث من عام 2025 54.3 مليون دولار، زيادة كبيرة بنسبة 54٪ على أساس سنوي، وهو بالتأكيد عنوان رئيسي قوي.

تعمل شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) على نموذج إيرادات ثنائي المحرك. المؤسسة هي أعمالها البرمجية، التي ترخص منصتها الحاسوبية - وهي مزيج من الأساليب القائمة على الفيزياء والذكاء الاصطناعي (AI) - لتحويل اكتشاف الأدوية وعلوم المواد. المحرك الثاني هو Drug Discovery، حيث يستخدمون منصتهم داخليًا ومن خلال التعاون، ويدرون إيرادات من تمويل الأبحاث والمدفوعات المهمة.

فيما يلي الحساب السريع لمساهمات القطاعات من الربع الأخير، الربع الثالث من عام 2025:

• إيرادات البرمجيات: 40.9 مليون دولار، تمثل حوالي 75.3% من إجمالي الإيرادات.
• إيرادات اكتشاف الأدوية: 13.5 مليون دولار، تشكل حوالي 24.8% من إجمالي الإيرادات.

البرمجيات هي النواة المستقرة ذات الهامش المرتفع، لكن اكتشاف الأدوية هو عامل تسريع النمو في الوقت الحالي. شهدت إيرادات اكتشاف الأدوية في الربع الثالث من عام 2025 زيادة هائلة، حيث قفزت إلى 13.5 مليون دولار من 3.4 مليون دولار فقط في الفترة نفسها من العام السابق. وهذا يمثل زيادة بنسبة 300% تقريبًا، معظمها نتيجة للتعاون وتقدير الإنجازات.

بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، قامت الشركة بتحديث توجيهاتها، مما يعكس الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي والمحور الاستراتيجي. لقد خفضوا توقعات نمو إيرادات البرمجيات للعام بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 8% إلى 13% (من 10% إلى 15%)، مشيرين إلى تباطؤ فرص التوسع في قطاع الأدوية. ولكن لكي نكون منصفين، فقد قاموا في نفس الوقت برفع توجيه إيرادات اكتشاف الأدوية إلى نطاق يتراوح بين 49 مليون دولار إلى 52 مليون دولار، مقارنة بالتوقعات السابقة البالغة 45 مليون دولار إلى 50 مليون دولار.

يعد هذا التغيير إشارة واضحة إلى التركيز الجديد للشركة. تعمل شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) على تحويل نموذج البحث والتطوير العلاجي الخاص بها ليكون أكثر تركيزًا على الاكتشاف، مع إعطاء الأولوية لخلق القيمة من خلال الترخيص والتعاون على التطوير السريري المستقل والمكلف. هذه خطوة ذكية وفعالة من حيث رأس المال. يمكنك معرفة المزيد عن الثقة المؤسسية في هذه الإستراتيجية من خلال استكشاف شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

وما يخفيه هذا التقدير هو النمو الكبير في الإيرادات المؤجلة، وهي الإيرادات المستقبلية التي تم التعاقد عليها بالفعل. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغت الإيرادات المؤجلة 174.7 مليون دولار، وهو مؤشر قوي على التدفق النقدي المستقبلي والتزام العملاء بالمنصة.

فيما يلي ملخص لتوجيهات الإيرادات المحدثة لعام 2025:

الإجراء الخاص بك هنا هو مراقبة معدل نمو قطاع البرمجيات في الربع الرابع من عام 2025؛ إذا انخفض إلى ما دون الحد الأدنى البالغ 8٪ للتوجيه المنقح، فهذا يشير إلى مشكلة أعمق فيما يتعلق باعتماد المؤسسات، وليس فقط التوقيت الكلي.

مقاييس الربحية

عليك أن تعرف هذا مقدمًا: شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) هي شركة برمجيات ذات هامش ربح مرتفع تتمحور حول عملية اكتشاف أدوية عالية التكلفة. وهذا يعني أن الشركة ليست مربحة بالتأكيد بعد، لكن اقتصاديات البرمجيات الأساسية قوية. اعتبارًا من الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها 135.8 مليون دولار، والذي يُترجم إلى هامش ربح صافي زائد لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تقريبًا -68.49%.

إجمالي الهوامش التشغيلية وصافي الربح

صورة الربحية مجزأة للغاية، مدفوعة بنموذج القطاع المزدوج للشركة: اكتشاف البرامج والأدوية. يعد هامش الربح الإجمالي (GPM) المؤشر الأوضح للقوة الأساسية لقطاع البرمجيات، وهو المكان الذي تتألق فيه القيمة المقترحة حقًا.

• هامش الربح الإجمالي للبرمجيات: إن التوجيه لعام 2025 بأكمله هو أن يستقر برنامج GPM بينهما 73% و 75%. يعد هذا هامشًا ممتازًا، وهو نموذجي لمنصات البرامج عالية القيمة والقابلة للتطوير.
• هامش الربح التشغيلي: وهذا أمر سلبي إلى حد كبير بسبب الاستثمار الضخم في البحث والتطوير. ينصب تركيز الشركة على تطوير خطوط الأنابيب، وليس على الربح التشغيلي على المدى القريب.
• هامش صافي الربح: صافي هامش TTM -68.49% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 يعكس حجم تكاليف البحث والتطوير والتكاليف الإدارية مقارنة بإجمالي الإيرادات. تقوم الشركة بحرق الأموال لبناء قيمة مستقبلية.

الاتجاهات ومقارنة الصناعة

وهذا الاتجاه هو مسار متحكم فيه نحو الربحية. في حين أن الهامش الصافي سلبي للغاية، فإن الشركة تعمل بنشاط على تقليل حرقها النقدي. من المقرر أن تكون التوجيهات الخاصة بنفقات التشغيل لعام 2025 أقل من أرقام 2024، وهي خطوة رئيسية في تحسين الهامش.

بالمقارنة مع سوق اكتشاف الأدوية بمساعدة الكمبيوتر الأوسع، والذي يقدر بـ 4.72 مليار دولار السوق في عام 2025، نموذج شركة شرودنغر متميز. سيستهدف أقرانه من البرامج النقية هامشًا صافيًا يزيد عن 20%، ولكن من المتوقع أن يحقق قطاع اكتشاف الأدوية في SDGR 49 مليون دولار إلى 52 مليون دولار في الإيرادات لعام 2025 - تعمل بشكل أشبه بالتكنولوجيا الحيوية، مما يتطلب إنفاقًا كبيرًا على البحث والتطوير لتطوير المرشحين السريريين. أنت تستثمر في نموذج هجين.

تحليل الكفاءة التشغيلية

إن الكفاءة التشغيلية تتحسن، ليس من خلال الارتفاعات الهائلة في الإيرادات، ولكن من خلال إدارة التكاليف المركزة والتحول الاستراتيجي. أعلنت الشركة عن تدابير لخفض النفقات في وقت سابق من عام 2025، إلى جانب التركيز على نموذج البحث والتطوير العلاجي الذي يركز على الاكتشاف، مما يعني تقدمًا سريريًا أقل استقلالية. إليك الحساب السريع: من المتوقع أن تؤدي هذه الإجراءات إلى ما يقرب من توفير 70 مليون دولار، وتحسين الربحية على المدى الطويل بشكل مباشر profile. وهذا تغيير جوهري في هيكل التكلفة.

ما يخفيه هذا التقدير هو إيرادات الترخيص المحتملة من الأصول السريرية التي يبحثون الآن عن شركاء لها، مثل SGR-1505؛ يمكن لصفقة ترخيص كبيرة أن تقلب سرد الأرباح التشغيلية بين عشية وضحاها. الإجراء الفوري هو تخفيض النقد المستخدم للأنشطة التشغيلية في عام 2025، والذي من المتوقع أن يكون أقل بكثير مما كان عليه في عام 2024. هذه هي الطريقة التي تدير بها الشركة النامية مدرجها. للحصول على صورة أكثر اكتمالا عن الوضع المالي للشركة، بما في ذلك تقييمها، يمكنك قراءة المنشور كاملا: تحليل شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

عندما تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Schrödinger, Inc. (SDGR)، فإن النتيجة المباشرة هي استراتيجية تمويل متحفظة كثيفة الأسهم. تقوم الشركة بتمويل أعمال البحث والتطوير المكثفة (R&D) والنمو بشكل أساسي بالنقد وحقوق المساهمين، وليس بالديون. يعد هذا أسلوبًا شائعًا وأقل خطورة بالتأكيد بالنسبة لشركة عالية النمو وما قبل الربح في مجال اكتشاف الأدوية الحسابية.

اعتبارًا من الربع الأخير (الربع الثالث من عام 2025)، تمتلك شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) مركزًا نقديًا كبيرًا، حيث تبلغ تقريبًا 401 مليون دولار نقدا وما في حكمه. تعد هذه السيولة القوية أمرًا بالغ الأهمية لأن الشركة لا تزال في مرحلة استثمار عالية، مما يظهر تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا. هذا الاحتياطي النقدي هو ما يثبت الميزانية العمومية حقًا.

Overview مستويات الدين (الربع الثالث 2025)

ويعتبر إجمالي ديون الشركة صغيراً نسبياً، خاصة عند مقارنتها باحتياطياتها النقدية. يمنح هذا الهيكل الشركة مرونة مالية كبيرة للتنقل في سوق اكتشاف الأدوية المتقلب.

• إجمالي الدين (MRQ): تقريبًا 111.55 مليون دولار.
• الديون قصيرة الأجل: تقريبًا 16.8 مليون دولار (اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025).
• الديون طويلة الأجل: تقريبا 97.5 مليون دولار (اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025).

إن غالبية الديون طويلة الأجل، وهو هيكل يمكن التحكم فيه. ومن السهل تغطية الالتزامات القصيرة الأجل، نظراً لأن النسبة الحالية تعتبر صحية للغاية عند 3.25.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنة الصناعة

إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) (إجمالي الدين مقسومًا على إجمالي حقوق المساهمين) هي أوضح مقياس للرافعة المالية. نسبة شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) منخفضة، مما يشير إلى أن حقوق المساهمين هي المصدر الرئيسي لرأس المال.

ويشير انخفاض نسبة الدين إلى الربح إلى إدارة مالية حكيمة، ولكنه يشير أيضا إلى الاعتماد على زيادات الأسهم (مثل الاكتتابات العامة الأولية أو العروض اللاحقة) بدلا من الديون الرخيصة للتمويل.

استراتيجية التمويل: حقوق الملكية بدلاً من الديون

من الواضح أن شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) تفضل تمويل الأسهم (إجمالي حقوق المساهمين كان 342.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025) لتمويل نموها، وهو أمر معتاد بالنسبة لشركة ذات كثافة عالية في البحث والتطوير وأرباح سلبية. يتجنب هذا التفضيل مدفوعات الفائدة الثابتة التي يتطلبها الدين، مما يمنحهم أقصى قدر من المرونة التشغيلية لإعادة الاستثمار في أعمالهم الأساسية - المنصة الحسابية وخط أنابيب الأدوية. تحتوي الميزانية العمومية على أموال نقدية أكثر من الديون، وهي نقطة قوة رئيسية.

لم يكن هناك أي نشاط مهم لإصدار الدين العام أو إعادة التمويل تم الإبلاغ عنه في عام 2025، ولا تمتلك الشركة تصنيفًا ائتمانيًا رسميًا من وكالة كبرى مثل S&P أو Moody's. وهذا يعني ببساطة أنهم لم يكونوا بحاجة إلى الاستفادة من أسواق ديون الشركات الكبيرة؛ فهي تتمتع برأس مال جيد من خلال طرحها العام الأولي (IPO) وجولات التمويل اللاحقة. وتتمثل استراتيجيتهم في زيادة قيمتها من خلال الابتكار، وليس من خلال الهندسة المالية. يمكنك قراءة المزيد عن مهمتهم الأساسية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Schrödinger, Inc. (SDGR).

الخطوة التالية بالنسبة لك هي وضع نموذج لمعدل الحرق النقدي مقابل ذلك 401 مليون دولار احتياطي نقدي لتحديد مدرجهم قبل الحاجة إلى زيادة رأس المال مرة أخرى.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كان لدى شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) ما يكفي من النقد المتاح لتغطية فواتيرها على المدى القريب، خاصة بالنسبة لشركة لا تزال تستثمر بكثافة في النمو. الإجابة المختصرة هي نعم، فمركز السيولة لديهم قوي للغاية، ولكن يجب عليك مشاهدة احتراق الأموال. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، تُظهر الميزانية العمومية وسادة كبيرة، وهو بالضبط ما تحتاجه الشركة ذات النمو المرتفع وما قبل الربح.

نسب السيولة لدى الشركة استثنائية. بلغت النسبة الحالية، التي تقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، مستوى صحي للغاية يبلغ 3.3 في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يعني أن شركة شرودنجر لديها 3.30 دولار من الأصول قصيرة الأجل مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل. والأفضل من ذلك، أن النسبة السريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستبعد الأصول الأقل سيولة مثل المخزون، كانت أيضًا 3.3. هذه إشارة قوية. ويخبرك أن الشركة يمكنها تغطية جميع التزاماتها الفورية باستخدام أصولها الأكثر سيولة فقط - النقد وما في حكمه والمستحقات. هذه بالتأكيد قوة.

اتجاهات رأس المال العامل والوضع النقدي

ويهيمن على صورة رأس المال العامل احتياطي نقدي ضخم. حافظت شركة Schrödinger, Inc. على رصيد كبير من النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق يبلغ تقريبًا 401 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. يعد صندوق الحرب هذا هو المحرك الرئيسي لنسب السيولة المرتفعة. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت الإيرادات المؤجلة - وهي المبالغ النقدية المحصلة مقدمًا للخدمات المستقبلية - إلى 174.7 مليون دولار، بزيادة كبيرة عن 47 مليون دولار في العام السابق. يعد نمو الإيرادات المؤجل هذا اتجاهًا إيجابيًا لرأس المال العامل، مما يعكس التزام العملاء القوي والتدفق النقدي مقدمًا من عقود البرامج.

وإليك الرياضيات السريعة حول قوتهم التمويلية المباشرة:

• النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق (الربع الثالث 2025): 401 مليون دولار
• نسبة التداول (الربع الثالث 2025): 3.3
• النسبة السريعة (الربع الثالث 2025): 3.3

بيان التدفق النقدي Overview

في حين أن الميزانية العمومية قوية للغاية، فإن بيان التدفق النقدي يكشف أين يتجه رأس المال. بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، كان التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (OCF) سلبيًا عند حوالي - 1.12 مليون دولار. وهذا أمر شائع بالنسبة لشركة في مرحلة البحث والتطوير العالية؛ إنهم ينفقون أموالاً لتنمية أعمالهم أكثر مما يكسبونه من المبيعات. وبالمثل، كان التدفق النقدي الحر (FCF) سلبيًا أيضًا، حيث استقر عند حوالي - 3.40 مليون دولار (تم).

ويعتمد التدفق النقدي الاستثماري في المقام الأول على النفقات الرأسمالية والتغيرات في الاستثمارات، مما يعكس استثمار الشركة المستمر في منصتها. التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية ضئيل للغاية، وهو أمر جيد، لأنه يشير إلى أن الشركة لا تعتمد على الديون الجديدة أو زيادات الأسهم لتمويل العمليات اليومية في الوقت الحالي. ولكي نكون منصفين، فقد استهدفت الإدارة خفض النفقات بمقدار 30 مليون دولارويتوقعون أن تكون الأموال النقدية المستخدمة في الأنشطة التشغيلية في السنة المالية 2025 بأكملها أقل بكثير مما كانت عليه في عام 2024، وهو إجراء واضح للتخفيف من معدل الحرق النقدي.

مخاوف السيولة ونقاط القوة

تكمن القوة الرئيسية في الحجم الهائل للمخزون النقدي، الذي يشتري لهم سنوات من المدرج لتحقيق الربحية، حتى مع خسارة صافية ربع سنوية قدرها 33 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. الشاغل الرئيسي هو ببساطة أن الشركة لا تزال لديها تدفق نقدي سلبي من العمليات. إنهم يمولون نموهم وخسائرهم عن طريق سحب رصيدهم النقدي الحالي، وهي استراتيجية مستدامة فقط لأن زيادة رأس المال الأولية كانت كبيرة جدًا. نسبة الدين إلى حقوق الملكية منخفضة 0.33، وهي قوة ملاءة أخرى. يراقب السوق ليرى مدى السرعة التي يمكن بها للنمو المستمر في إيرادات قطاع البرمجيات أن يحول هذا التدفق النقدي التشغيلي إلى إيجابي. لإلقاء نظرة أعمق على من يراهن على هذه الإستراتيجية، يجب عليك التحقق منها استكشاف شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) وتحاول معرفة ما إذا كان السوق على حق. بصراحة، يتم تداول السهم بخصم كبير عما تعتقد وول ستريت أنه يستحقه، لكن مقاييس التقييم الأساسية تحكي قصة معقدة لشركة نمو لا تزال تحرق الأموال.

إن إجماع المحللين التسعة الذين يغطون شركة Schrödinger، Inc. هو تصنيف Hold، لكن متوسط ​​السعر المستهدف يقع بين 26.00 دولارًا و27.33 دولارًا للسهم. مع تداول السهم حول نطاق 16.33 دولارًا إلى 17.78 دولارًا في نوفمبر 2025، فإن هذا يعني ارتفاعًا محتملاً يزيد عن 50٪ إلى متوسط ​​الهدف. يشير هذا الانفصال إلى أن المحللين يعتقدون أن منصة اكتشاف الأدوية الحاسوبية ستفي في النهاية بوعدها، حتى لو كان التنفيذ على المدى القريب هشًا. من المؤكد أن السوق يسعر المخاطرة في الوقت الحالي.

هل شركة Schrödinger، Inc. مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

استنادًا إلى مقاييس الربحية التقليدية تمامًا، تبدو شركة Schrödinger, Inc. "غير مقومة بالقيمة" وليست مقومة بأكثر من قيمتها أو أقل من قيمتها، لأنها لا تزال تعمل بخسارة. غالبًا ما تبدو مسرحيات التكنولوجيا الحيوية والبرمجيات في مرحلة النمو بهذه الطريقة؛ عليك التركيز على الإيرادات والقيمة الدفترية بدلاً من الأرباح.

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): ويبلغ السعر إلى الربحية المقدر للسنة المالية 2025 -8.82. نظرًا لأنه من المتوقع أن تحقق الشركة ربحية سلبية للسهم (EPS) تبلغ حوالي -2.38 دولارًا أمريكيًا لهذا العام، فمن المتوقع حسابيًا أن يكون سعر السهم إلى الربحية سلبيًا. لا يمكنك استخدام السعر/الربح لمقارنته بأقرانه المربحين.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذا المقياس سلبي أيضًا عند -6.50 للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في يونيو 2025. وإليك الحساب السريع: كانت TTM EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) خسارة قدرها -186.5 مليون دولار. تعكس النسبة السلبية ببساطة أن الشركة لا تزال تخسر الأموال على مستوى التشغيل.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حوالي 3.86. وهذا يعني أن السوق يقيم الشركة بما يقارب أربعة أضعاف صافي قيمة أصولها (ما لديها في ميزانيتها العمومية). بالنسبة للأعمال التجارية التي تعتمد على البرمجيات، فإن هذا ليس مرتفعًا، حيث أن معظم القيمة تكمن في الأصول غير الملموسة مثل الملكية الفكرية والإيرادات المتكررة المستقبلية، وليس الأصول المادية.

ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات العالية. كان أعلى سعر للسهم خلال 52 أسبوعًا هو 28.47 دولارًا أمريكيًا وكان أدنى سعر له 16.60 دولارًا أمريكيًا. السعر الحالي أقرب إلى القاع، مما يعكس انخفاضًا يتراوح بين -5.32% و-14.19% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، اعتمادًا على التاريخ المحدد في نوفمبر 2025. وهذا يخبرك أن السوق يعاقب السهم بسبب حرقه النقدي ومعالم اكتشاف الأدوية الأبطأ من المأمول.

واقع الأرباح ومعنويات المحللين

باعتبارها شركة تكنولوجيا تركز على النمو، لا تقوم شركة Schrödinger, Inc. بدفع أرباح. تبلغ نسبة توزيع الأرباح ونسبة الدفع 0.00٪. إنهم يعيدون استثمار كل دولار مرة أخرى في البحث والتطوير (R&D) وتوسيع نطاق الأعمال، وهو أمر قياسي بالنسبة لشركة تحاول تحقيق ملاءمة سوق المنتجات في صناعة كثيفة رأس المال. لا ينبغي أن تتوقع أرباحًا في أي وقت قريب.

مجتمع المحللين منقسم، وهذا هو السبب في أن التصنيف العام هو تعليق حذر. في حين أن غالبية المحللين لديهم تصنيف شراء أو انتظار، فإن حقيقة أن متوسط ​​السعر المستهدف أعلى بكثير من السعر الحالي تشير إلى أنهم يرون طريقًا واضحًا لخلق القيمة، ولكنه محفوف بالمخاطر. المفتاح هو مراقبة نمو إيرادات البرامج والتقدم في خط إنتاج الأدوية الخاصة بهم. للتعمق أكثر في معرفة من يقوم بهذه الرهانات، عليك أن تقرأ استكشاف شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: التركيز على معدل الحرق النقدي ربع السنوي والجدول الزمني لبيانات المرحلة الأولى من برامج الأدوية الخاصة بهم؛ هذه هي المحفزات الحقيقية التي ستسد الفجوة إلى السعر المستهدف عند 27.33 دولارًا.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) وتطرح السؤال الصحيح: ما الذي يمكن أن يعرقل هذه القوة الحسابية؟ الإجابة المختصرة هي أن الشركة تواجه خطرًا هجينًا كلاسيكيًا لبرامج التكنولوجيا الحيوية profile- التقلبات العالية، والضغط الذي يحركه السوق على أعمالها الأساسية في مجال البرمجيات، وعدم اليقين المتأصل في تطوير الأدوية.

أكبر المخاطر المالية على المدى القريب، والتي تم تسليط الضوء عليها في أرباح الربع الثالث من عام 2025، هي الضغط الخارجي والاقتصادي الكلي على عملائها في مجال الأدوية والتكنولوجيا الحيوية. هذه ليست مشكلة مع المنتج؛ إنه تباطؤ في إنفاق العملاء. ونتيجة لذلك، اضطرت شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) إلى مراجعة توجيهات نمو إيرادات البرمجيات لعام 2025 بالكامل وصولاً إلى مجموعة من 8% إلى 13%، وهو انخفاض من التوقعات السابقة البالغة 10٪ إلى 15٪. يعكس هذا التعديل النزولي التأخير في فرص "توسيع نطاق" الأدوية الكبيرة، مما يعني أن عملاء المؤسسات الكبيرة يستغرقون وقتًا أطول للالتزام بتوسعات المنصة الرئيسية. إنها مسألة توقيت، لكنها لا تزال تمثل عائقًا حقيقيًا أمام النمو على المدى القريب.

وإليك الرياضيات السريعة للمخاطر الكامنة في السهم: تقلباته العالية 60.05% وبيتا من 2.46 يعني أن سعر السهم عرضة لتقلبات هائلة، مما يجعله ملكية عالية المخاطر لأي محفظة. بالإضافة إلى ذلك، فإن درجة Altman Z لـ 1.4 يضع الشركة في منطقة الضائقة المالية، وهو ما يعد علامة حمراء خطيرة للاستقرار على المدى الطويل، حتى مع 401 مليون دولار نقدًا وما يعادله اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا مبلغ كبير من النقد، لكن السوق قلق بالتأكيد بشأن الطريق إلى الربحية.

ترتبط المخاطر التشغيلية والاستراتيجية للشركة الآن بمحور رئيسي. لمعالجة الحرق النقدي والتركيز على قوتها الأساسية - تقوم إدارة النظام الأساسي الحسابي بتغيير نموذج البحث والتطوير العلاجي (R&D).

• المخاطر الاستراتيجية: التخلص التدريجي من التطوير السريري المستقل للبرامج الجديدة.
• المخاطر التشغيلية: لا تزال الطبيعة التنافسية لصناعة اكتشاف الأدوية وتطويرها شرسة.
• المخاطر المالية: الحفاظ على هامش إجمالي مرتفع للبرمجيات، والذي من المتوقع الآن أن يكون بين 73% و 75% لعام كامل 2025.

وللتخفيف من هذه العوامل، تتخذ شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) إجراءات واضحة وحاسمة. إنهم يبتعدون عن المقامرة الباهظة الثمن والطويلة الأمد المتمثلة في إجراء تجاربهم السريرية الخاصة لبرامج جديدة، ويفضلون بدلاً من ذلك استراتيجية تركز على الشراكة والتي تستفيد من نظامهم الأساسي للحصول على مدفوعات مقدمة ومعلمة. هذه خطوة ذكية لإزالة المخاطر في الميزانية العمومية. كما قاموا بوضع خطة كبيرة لخفض النفقات، والتي من المتوقع أن تؤدي إلى وفورات إجمالية تبلغ تقريبًا 70 مليون دولار. وقد بدأ هذا التركيز على الكفاءة يظهر بالفعل، مع تقلص صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 33 مليون دولار من 38 مليون دولار في العام السابق. يمكنك قراءة المزيد عن التفاصيل المالية في منشورنا الكامل تحليل شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطر profile تتغير من إحدى شركات التكنولوجيا الحيوية عالية الاحتراق في المرحلة السريرية إلى شركة تكنولوجيا أكثر كفاءة في رأس المال وتركز على النظام الأساسي. يعتبر هذا التحول فوضويًا، لكن خطة التخفيف ملموسة وتتمحور حول التحكم في التكاليف والاستفادة من المزايا البرمجية الأساسية.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) وتحاول رسم خريطة للسنوات القليلة المقبلة، والقصة بسيطة: النظام الأساسي الحسابي هو الأصل الحقيقي، والمحور الاستراتيجي نحو الشراكات هو خطوة ذكية لتخفيف المخاطر. أكبر محرك للنمو على المدى القريب ليس الدواء الذي يصل إلى السوق، ولكن المدفوعات المقدمة وصفقات الترخيص الموسعة من شركات الأدوية الكبرى. هذا نموذج أكثر استدامة بالتأكيد في الوقت الحالي.

يعد تحول الشركة إلى نموذج البحث والتطوير العلاجي الذي يركز على الاكتشاف، والابتعاد عن التطوير السريري المستقل المكلف، بمثابة تغيير استراتيجي كبير. يستفيد هذا المحور من قوتهم الأساسية - المنصة الحسابية القائمة على الفيزياء - والتي تعتبر على نطاق واسع المعيار الذهبي لاكتشاف الجزيئات المتمايزة. ويعني هذا التركيز قدرًا أقل من حرق رأس المال في التجارب المتأخرة وزيادة الإيرادات من عمليات التعاون، وهو أمر أساسي لشركة لا تزال تعلن عن خسارة صافية، على الرغم من أن صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 قدره 32.8 مليون دولار كان تحسنا عن العام السابق.

فيما يلي الحسابات السريعة على جبهة التعاون: تعد اتفاقية البحث وترخيص البرامج الموسعة متعددة الأهداف مع شركة Novartis بمثابة فوز كبير. من المتوقع أن تتلقى شركة Schrödinger، Inc. دفعة مقدمة قدرها 150 مليون دولار من شركة Novartis في الربع الأول من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، قاموا بتوسيع تعاونهم البحثي مع شركة Otsuka Pharmaceutical Co., Ltd.، مما أضاف هدفًا آخر إلى جهودهم المشتركة. نموذج الشراكة هذا هو ما يدفع تلك الأرقام الكبيرة والمتكتلة من عائدات اكتشاف الأدوية.

بالنسبة للسنة المالية 2025، قامت الشركة بتحديث إرشاداتها لتعكس هذه الديناميكيات. في حين أن أعمال البرمجيات لا تزال تنمو، فقد تراجعت وتيرتها قليلاً بسبب ضغوط الاقتصاد الكلي التي تؤثر على فرص التوسع في قطاع الأدوية. ما يخفيه هذا التقدير هو قوة ثبات منصتهم.

ويظل جوهر ميزتهم التنافسية هو ابتكار منصتهم، مما يؤدي إلى اعتماد العملاء على نطاق أوسع وخطوط إنتاج جديدة:

• علم السموم التنبؤي: النهوض بهذه المبادرة، التي يتم تمويلها جزئيا من قبل أ 19.5 مليون دولار تساعد المنحة المقدمة من مؤسسة بيل وميليندا جيتس العملاء على التنبؤ بمخاطر التسمم في وقت مبكر.
• لايف ديزاين بيولوجيا: يعمل هذا الإطلاق على توسيع حلولهم المعلوماتية من الجزيئات الصغيرة إلى المواد البيولوجية، مما يفتح شريحة كبيرة من سوق اكتشاف الأدوية.
• مقياس المنصة: تعمل اتفاقية ترخيص البرامج الموسعة مع شركة Novartis على زيادة وصولهم إلى النظام الأساسي الحسابي بشكل كبير إلى مستوى رائد في الصناعة.

يُظهر التوجيه المالي للعام المالي 2025 بأكمله بوضوح التحول في مزيج الإيرادات، حيث من المتوقع الآن أن تكون إيرادات اكتشاف الأدوية أعلى مما كان متوقعًا سابقًا، مما يعوض الانخفاض الطفيف في توقعات نمو البرمجيات. يمكنك الاطلاع على التوجيهات المالية المنقحة لعام 2025 أدناه:

الوضع النقدي القوي للشركة، مع 401.0 مليون دولار نقدًا وأوراق مالية قابلة للتسويق اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يوفر وسادة قوية لتنفيذ هذه الإستراتيجية التي تركز على الشراكة. تعتبر هذه الأموال بالغة الأهمية حيث يبحثون عن شريك استراتيجي لتطوير المرحلة المتوسطة لـ SGR-1505، مثبط MALT1 الخاص بهم، بعد تقديم بيانات المرحلة الأولى المشجعة في يونيو 2025. وهذا عنصر عمل رئيسي في المستقبل القريب.

لكي تفهم اللاعبين الذين يراهنون على هذا النهج الحسابي، يجب أن تفهم ذلك استكشاف شركة Schrödinger, Inc. (SDGR) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟