DLocal Limited (DLO): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

DLocal Limited هي طبقة البنية التحتية المالية الهامة للمؤسسات العالمية في الأسواق الناشئة، ولكن كيف يمكن لشركة سجلت للتو إيرادات للربع الثالث من عام 2025 تبلغ 282.5 مليون دولار أمريكي إدارة تعقيد أكثر من 900 طريقة دفع محلية في جميع أنحاء أفريقيا وآسيا وأمريكا اللاتينية؟ هذه التكنولوجيا المالية في أوروغواي ليست مجرد معالج دفع؛ تعمل منصة "One dLocal" الخاصة بها على تبسيط التجارة عبر الحدود، مما يؤدي إلى تسجيل إجمالي حجم الدفع (TPV) قياسيًا قدره 10.4 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث وحده، أ 59% القفز سنة بعد سنة. عندما يرتفع صافي الدخل 93% ل 51.8 مليون دولار أمريكي وفي ربع واحد، يتعين عليك بالتأكيد أن تتساءل: ما هو نموذج الأعمال الأساسي الذي يسمح بهذا النوع من النمو المفرط في الأسواق المتقلبة، وما هي المخاطر التي قد تهدد هذا الزخم على المدى القريب؟

تاريخ شركة DLocal المحدودة (DLO).

إذا كنت تنظر إلى شركة مثل DLocal Limited، فأنت بحاجة إلى فهم قصة أصلها. إنها ليست قصة وادي السيليكون؛ إنها قصة حل مشكلة ضخمة وفوضوية في الأسواق الناشئة من قاعدة في أوروغواي. كانت الفكرة الأساسية بسيطة: بناء منصة واحدة قوية للمدفوعات تتيح للشركات العالمية العملاقة التواصل مع المليارات من المستهلكين في الأماكن التي تكون فيها طرق الدفع المحلية - مثل النقد أو التحويلات المصرفية المحددة - هي المسيطرة. إن التركيز على واجهة برمجة تطبيقات واحدة (API) لكل أمريكا اللاتينية وإفريقيا وآسيا هو ما جعلها شركة وحيدة القرن، وفي نهاية المطاف، شركة عامة.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست شركة DLocal المحدودة في 2016.

الموقع الأصلي

كان الموقع الأصلي للشركة مونتيفيديو، أوروغواي، وهو خيار استراتيجي أسس عملياتهم في الأسواق الناشئة التي سعوا إلى خدمتها.

أعضاء الفريق المؤسس

تم تأسيس الشركة من قبل اثنين من رواد الأعمال من أوروغواي: أندريس بزوروفسكي و سيرجيو فوجل، الذين لا يزالون من كبار المساهمين والقادة الرئيسيين.

رأس المال/التمويل الأولي

في عام 2016، حصلت DLocal على رأس مالها الأولي باستثمار قدره 6.5 مليون دولار من مجموعة من المستثمرين، مما يوفر الطريق للبدء في بناء حلول الدفع الخاصة بهم.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم يكن مسار الشركة خطًا مستقيمًا؛ لقد تم تشكيله من خلال عدد قليل من التحركات الحاسمة عالية المخاطر التي غيرت حجمها ومخاطرها بشكل أساسي profile. لكي نكون منصفين، كان الرهان الأكبر دائمًا هو نموذج واجهة برمجة التطبيقات الفردية - وهو نظام أساسي موحد لجميع أنواع الدفع (عبر الحدود، ومن محلي إلى محلي، والمدفوعات، والدفعات) عبر عشرات البلدان.

• الاكتتاب العام 2021: كان طرح الأسهم للاكتتاب العام في بورصة ناسداك هو اللحظة الحاسمة. لقد وفرت ضخًا ضخمًا لرأس المال 600 مليون دولار- وأنشأت DLocal كلاعب معترف به عالميًا في مجال التكنولوجيا المالية، وليس مجرد لاعب إقليمي في أمريكا اللاتينية.
• إعطاء الأولوية لحصة السوق على الهامش (2024-2025): تعطي الإدارة الأولوية لنمو الحجم بشكل واضح، وهذا هو سبب نمو إجمالي حجم المدفوعات (TPV) تقريبًا 60% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 10.4 مليار دولار. ومع ذلك، أدت هذه السرعة إلى بعض الضغط على الهامش، وهي مقايضة قبلوها للحصول على حصة في السوق.
• الحفاظ على ارتفاع صافي الإيرادات (NRR): وصل عدد NRR الخاص بهم إلى مستوى مثير للإعجاب 149% في الربع الثالث من عام 2025. يُظهر هذا المقياس، والذي يتم رؤيته عادةً فقط مع شركات البرمجيات كخدمة (SaaS) الأفضل في فئتها، مدى ثبات نظامها الأساسي؛ ينفق التجار الحاليون المزيد بشكل ملحوظ على أساس سنوي.
• التنوع الجغرافي الاستراتيجي: الاستحواذ المخطط له في عام 2025 على AZA Finance لـ 150 مليون دولار وهو إجراء واضح وملموس لتقليل الاعتماد على أمريكا اللاتينية وتعزيز موقفها في مشهد المدفوعات الأفريقي المجزأ.

قصة DLocal هي قصة تركيز لا هوادة فيه على "الجنوب العالمي"، وتحويل تعقيد المدفوعات المحلية إلى بنية تحتية واحدة قابلة للتطوير. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النموذج استكشاف مستثمر DLocal Limited (DLO). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل ملكية DLocal Limited (DLO).

هيكل ملكية DLocal Limited عبارة عن مزيج من حصة استراتيجية كبيرة في الأسهم الخاصة، وسيطرة المؤسس، وطرح عام كبير، وهو أمر نموذجي لشركة تكنولوجيا عالية النمو تم طرحها للاكتتاب العام. ويعني هذا الهيكل أنه بينما يتم تداول الشركة علنًا في سوق Nasdaq Global Select Market (NasdaqGS: DLO) برأسمال سوقي يبلغ حوالي 4.09 مليار دولار اعتبارًا من 14 نوفمبر 2025، يقع جزء كبير من سلطة اتخاذ القرار على عاتق عدد قليل من المساهمين الاستراتيجيين والمؤسسين الرئيسيين.

نظرا للوضع الحالي للشركة

DLocal Limited هي شركة مساهمة عامة، وقد أكملت طرحها العام الأولي (IPO) في يونيو 2021. ويتم تداولها تحت مؤشر DLO في Nasdaq Global Select Market. ويتطلب وضعها العام الالتزام بلوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مما يوفر للمستثمرين الشفافية من خلال التسجيلات المنتظمة، وهذه هي الطريقة التي نتتبع بها ملكيتها وصحتها المالية. أعلنت الشركة عن نتائج قياسية للربع الثالث من عام 2025، حيث وصلت الإيرادات إلى 282.5 مليون دولار وصافي الدخل في 51.8 مليون دولار، مما يدل على نمو قوي على الرغم من ضغوط الهامش. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يبيع ويشتري، يمكنك التحقق استكشاف مستثمر DLocal Limited (DLO). Profile: من يشتري ولماذا؟

نظرا لانهيار ملكية الشركة

تتأثر حوكمة الشركة بشكل كبير بأكبر المساهمين، وخاصة شركة الأسهم الخاصة الإستراتيجية والمؤسسين. فيما يلي حسابات سريعة حول من يملك السلطة، بناءً على أحدث التسجيلات المتاحة من السنة المالية 2025.

لكي نكون منصفين، فإن الحجم الهائل لحصة شركة General Atlantic LLC يبلغ تقريبًا 30.95%، يجعلهم المساهمين الأكثر تأثيرًا، وهو بالتأكيد نقطة يجب مراقبتها في أي قرار استراتيجي كبير. يمكن أن يؤدي هذا النوع من التركيز إلى الاستقرار، ولكنه يعني أيضًا أن مساهمي الأقلية لديهم تأثير مباشر أقل على مجلس الإدارة.

نظرا لقيادة الشركة

فريق القيادة عبارة عن مزيج من الرؤية التأسيسية والإدارة الخارجية المتمرسة، وهو ما يعد علامة جيدة لشركة تتوسع عالميًا. متوسط ​​فترة الإدارة قصير نسبيًا حيث يبلغ 2.8 عامًا، لكن القادة الرئيسيين يتمتعون بخبرة عميقة في الصناعة.

• بيدرو أرنت، الرئيس التنفيذي: يتمتع بخبرة تزيد عن 25 عامًا، حيث شغل بشكل خاص منصب المدير المالي (CFO) ونائب الرئيس التنفيذي لشركة Mercado Libre لأكثر من عقد من الزمن قبل انضمامه إلى DLocal.
• سيرجيو فوجل، الرئيس والمدير التنفيذي للاستراتيجية (CSO): بصفته مؤسسًا مشاركًا، يقدم سيرجيو الرؤية التاريخية والاستراتيجية، بالإضافة إلى أنه يظل مستثمرًا ملاكًا نشطًا في قطاع التكنولوجيا.
• إدواردو عازار رئيس مجلس الإدارة: السيد عازار هو مستثمر رئيسي ورئيس مجلس الإدارة، ويركز على إدارة فرص الاستثمار في قطاع التكنولوجيا من خلال مكتب عائلته، عازار كابيتال بارتنرز.
• جيفري براون، المدير المالي المؤقت (CFO): تولى منصب المدير المالي المؤقت في أبريل 2025، حيث حصل على أكثر من 20 عامًا من الخبرة المالية والإستراتيجية من شركات التكنولوجيا المالية عالية النمو مثل Geopagos.
• ويل برويت، عضو مجلس الإدارة المستقل: تم تعيينه في يوليو 2025، وتشمل خلفيته 16 عامًا في شركة Fidelity Investments لإدارة صناديق الأسواق الناشئة، مما يعزز خبرة مجلس الإدارة في أسواق رأس المال.

يُظهر الهيكل الحالي تركيزًا واضحًا على الانضباط المالي والتوسع، خاصة مع وجود مدير مالي جديد وعضو مجلس إدارة يفهم بعمق تدفقات رأس المال في الأسواق الناشئة.

مهمة وقيم DLocal Limited (DLO).

الغرض الأساسي لشركة DLocal Limited هو إزالة الحدود المعقدة في المدفوعات العالمية، مما يجعل التجارة الدولية بسيطة ويمكن الوصول إليها مثل المعاملات المحلية لكل من التجار والمستهلكين في الأسواق الناشئة. يتم التأكيد على هذه المهمة بشكل واضح من خلال الالتزام بالابتكار والتركيز المستمر على العملاء، مما يدفع توسعهم السريع.

الغرض الأساسي لشركة DLocal Limited

يعتمد جوهر الشركة على حل تحديات البنية التحتية المالية التي تعاني منها الاقتصادات الناشئة ذات النمو المرتفع، وهي فرصة هائلة بالنظر إلى الطفرة في نشاط التجارة الإلكترونية. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025 وحده، قامت DLocal بمعالجة إجمالي حجم الدفع (TPV) بأكثر من 10.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 59% على أساس سنوي، مما يوضح حجم المشكلة التي يقومون بحلها.

بيان المهمة الرسمية

المهمة واضحة وقوية: ربط تجار المؤسسات العالمية بالمليارات من مستخدمي الأسواق الناشئة بسلاسة. يتعلق الأمر ببناء الجسر حيث يرى الآخرون الهوة.

• تمكين التجار العالميين من التواصل مع مستخدمي الأسواق الناشئة.
• إزالة الحدود في المدفوعات العالمية.
• جعل التجارة الدولية في متناول الجميع.

بيان الرؤية

وتتمثل الرؤية في أن تكون البنية التحتية المالية التي لا غنى عنها للشركات العالمية العاملة في المناطق النامية. إنه التزام ليس فقط بتسهيل المدفوعات، ولكن أيضًا لدفع الشمول المالي والنمو الاقتصادي في هذه الأسواق بشكل فعال.

• أن نصبح الميسر الرائد للمدفوعات عبر الحدود في الأسواق الناشئة.
• تمكين التجار العالميين من التعامل مع المستهلكين في المناطق ذات النمو المرتفع.
• تبسيط تعقيدات الدفع عبر الحدود لفتح فرص الإيرادات.

إن هذا التركيز على فتح مصادر إيرادات جديدة ينجح، كما يتضح من وصول إيرادات الربع الثالث من عام 2025 282.5 مليون دولار، بزيادة 52% عن العام السابق.

القيم الأساسية لشركة DLocal Limited

لا تتعلق قيم DLocal بكلام الشركات بقدر ما تتعلق بالإجراءات التشغيلية، مما يضمن قدرتها على التكيف بسرعة مع الأسواق المتقلبة. إنهم يعطون الأولوية لبعض المبادئ الأساسية التي تسمح لهم بالتعامل مع التعقيدات المحلية في أكثر من 40 دولة.

• يحركها العملاء: الابتكار باستمرار لمساعدة التجار في تلبية احتياجات أعمالهم.
• المتطورة باستمرار: الحفاظ على ثقافة تتكيف بسرعة مع احتياجات العملاء المتغيرة وتحديات السوق.
• الخبرة المحلية: نشر المواهب الدولية التي تتمتع بخبرة عميقة وواقعية في الأسواق التي تخدمها.
• نحن نهتم: ركز على جعل المعاملات بسيطة قدر الإمكان للتجار وعملائهم على حد سواء.

إن قدرة الشركة على الحفاظ على الانضباط مع الاستثمار في النمو واضحة. على سبيل المثال، كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للربع الثالث من عام 2025 قوية عند 71.7 مليون دولار. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النموذج، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر DLocal Limited (DLO). Profile: من يشتري ولماذا؟

شعار/شعار شركة DLocal Limited

في حين أن DLocal لا تستخدم شعارًا تسويقيًا تقليديًا، إلا أن عرض القيمة الأساسية الخاص بها يتم تلخيصه في نموذج التشغيل الخاص بها، والذي يسمونه مفهوم One DLocal. إنه يبسط السوق العالمية المجزأة في نقطة تكامل واحدة للتجار.

• واجهة برمجة تطبيقات واحدة مباشرة.
• منصة واحدة.
• عقد واحد.

إليك الحساب السريع: إدارة عقد واحد بدلاً من العشرات عبر بلدان مختلفة تقلل بشكل كبير من تكاليف التشغيل والامتثال للتاجر العالمي. هذا الحل ذو النقطة الواحدة هو شعارهم الحقيقي.

DLocal Limited (DLO) كيف تعمل

تعمل DLocal Limited كمنصة مدفوعات تعتمد على التكنولوجيا أولاً وتعمل كجسر واحد لتجار المؤسسات العالمية للتعامل مع المستهلكين عبر الأسواق الناشئة المعقدة وعالية النمو. إنه يبسط التجارة عبر الحدود من خلال تقديم منصة واحدة موحدة لإدارة قبول الدفع المحلي (المدفوعات الإضافية) وصرف الأموال (المدفوعات) في مناطق مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا وآسيا.

نموذج الشركة خفيف الأصول ويولد النقد، كما يتضح من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 البالغة 71.7 مليون دولار أمريكي والرصيد النقدي الإجمالي قدره 604.5 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة DLocal Limited

تعتمد عروض DLocal الأساسية على مفهوم "One dLocal" - واجهة برمجة تطبيقات واحدة وعقد واحد وعملية تسوية واحدة - مما يلغي حاجة التجار إلى إنشاء كيانات محلية متعددة أو عمليات تكامل للدفع في كل بلد.

الإطار التشغيلي لشركة DLocal Limited

ويتمحور الإطار التشغيلي حول التكامل العميق والمباشر في أنظمة الدفع المحلية، وهو أمر بالغ الأهمية للتعامل مع الطبيعة المجزأة للأسواق الناشئة. هذا النموذج هو الطريقة التي تعالج بها DLocal حجمًا ضخمًا يصل إلى رقم قياسي في إجمالي حجم الدفع (TPV). 10.4 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025.

• تكامل واجهة برمجة التطبيقات الفردية: يتكامل التجار العالميون مرة واحدة مع واجهة برمجة التطبيقات "One dLocal"، التي تربطهم على الفور بشبكة واسعة من طرق الدفع المحلية والشركاء عبر أكثر من 35 سوقًا ناشئة.
• المعالجة المحلية إلى المحلية: تقوم المنصة بمعالجة المعاملات محليًا، مما يعني أنه يتم جمع الأموال وصرفها داخل النظام المالي للبلد المستهدف. وهذا يقلل من احتكاك العملات الأجنبية ويزيد من معدلات قبول الدفع.
• توليد الإيرادات: تحقق DLocal إيرادات بشكل أساسي عن طريق فرض رسوم على التجار على إجمالي حجم الدفع (TPV) الذي تمت معالجته. يتضمن هيكل الرسوم هذا نسبة مئوية من قيمة المعاملة، ورسومًا ثابتة لكل معاملة، وفارقًا في تحويلات العملات الأجنبية.
• الامتثال وإدارة المخاطر: تدير المنصة الامتثال التنظيمي المحلي، وتحصيل الضرائب، وحلول مكافحة الاحتيال، والتي تمثل عقبات تشغيلية رئيسية للشركات العالمية في هذه الولايات القضائية.

إليك الحساب السريع: إيرادات الربع الثالث من عام 2025 282.5 مليون دولار أمريكي على 10.4 مليار دولار أمريكي يُظهر TPV قدرة الشركة على تحقيق الدخل من شبكتها المتنامية، حتى مع بعض ضغط أسعار الفائدة بسبب التخفيضات في الحجم.

المزايا الإستراتيجية لشركة DLocal Limited

الميزة التنافسية للشركة لا تقتصر على التكنولوجيا فحسب؛ إنه مزيج من التكنولوجيا والتواجد على أرض الواقع في الأسواق التي تكون فيها البنية التحتية للدفع مجزأة للغاية. وهذا بالتأكيد هو الخندق الذي يبقي المنافسين في مأزق.

• تكاليف التحويل المرتفعة والتكامل العميق: بمجرد قيام مؤسسة عالمية بدمج واجهة برمجة تطبيقات DLocal في أنظمتها الأساسية، فإن تكلفة وتعقيد التحول إلى منافس تكون فلكية. وينعكس هذا في معدل قوي لصافي الاحتفاظ بالإيرادات (NRR) قدره 149%مما يعني أن التجار الحاليين ينفقون المزيد بشكل ملحوظ على أساس سنوي.
• تأثيرات الشبكة: مع انضمام المزيد من كبار التجار العالميين إلى المنصة، يمكن لـ DLocal التفاوض على شروط أفضل مع البنوك المحلية ومقدمي خدمات الدفع، مما يجذب المزيد من التجار. تزيد هذه الدورة الحميدة من قيمة الشبكة لجميع المشاركين.
• الخبرات التنظيمية والمحلية: تحمل DLocal العديد من التراخيص المحلية (مثل ترخيص هيئة الرقابة المالية في المملكة المتحدة) وتتمتع بالخبرة الميدانية للتعامل مع الأنظمة التنظيمية والضريبية المتنوعة التي تتغير بشكل متكرر، خاصة في الأسواق المتقلبة مثل الأرجنتين ومصر.
• قابلية التوسع والرافعة التشغيلية: تسمح طبيعة الأصول الخفيفة للمنصة بتوسيع حجم المعاملات (TPV up 59% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025) دون زيادة متناسبة في التكاليف التشغيلية، مما يؤدي إلى نمو قوي في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 37% سنويا.

ولكي نكون منصفين، لا تزال الشركة تواجه مخاطر ناجمة عن تقلبات العملة، ولكن تنويعها المتزايد في أفريقيا وآسيا، والذي يمثل الآن ما يقرب من ربع أعمالها، يساعد في تخفيف الاعتماد على أي منطقة منفردة. يمكنك مراجعة المبادئ الأساسية التي تقود هذه الاستراتيجية بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة DLocal Limited (DLO).

الخطوة التالية: التمويل: تحليل تأثير صافي دخل الربع الثالث من عام 2025 51.8 مليون دولار أمريكي على سياسة توزيع أرباح الشركة والقدرة على إعادة شراء الأسهم المستقبلية بحلول نهاية الشهر.

DLocal Limited (DLO) كيف تجني المال

تجني شركة DLocal Limited الأموال من خلال العمل كجسر دفع مهم بين تجار المؤسسات العالمية والمستهلكين في أكثر من 40 سوقًا ناشئة، خاصة في أمريكا اللاتينية وإفريقيا وآسيا. تحقق الشركة إيرادات عن طريق فرض رسوم على إجمالي حجم الدفع (TPV) الذي تعالجه لعملائها، والذي وصل إلى رقم قياسي قدره 10.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

هذه الرسوم هي في الأساس عمولة لإدارة تعقيد المدفوعات عبر الحدود، والمعاملات المحلية إلى المحلية، وتسهيل عمليات الدفع (الأموال القادمة) والمدفوعات (الأموال الخارجة) باستخدام مئات من طرق الدفع المحلية.

توزيع إيرادات DLocal Limited

يتم تصنيف تدفقات إيرادات الشركة بشكل أساسي حسب نوع التدفق الذي تسهله: عمليات الدفع (التي تسمح للتجار العالميين بقبول المدفوعات المحلية) والمدفوعات (التي تسمح للتجار بإرسال الأموال إلى المستخدمين المحليين، مثل المبالغ المستردة أو مدفوعات المقاولين). والمفتاح هو أن منصة DLocal تتعامل مع المعاملات عبر الحدود ومن المحلية إلى المحلية، مما يوفر تكامل واجهة برمجة تطبيقات واحدة للتجار.

يظل تدفق المدفوعات هو المحرك المهيمن للإيرادات، حيث يمثل ما يقدر بنحو 80% من إجمالي الإيرادات للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، مدفوعًا بالنمو القوي في قطاعات التجارة الإلكترونية والبث المباشر والإعلان، لا سيما في البرازيل.

على الرغم من أن قطاع المدفوعات أصغر، إلا أن أهميته تتزايد، والذي يمثل ما يقدر بـ 20% من إجمالي الإيرادات، حيث يستخدم التجار العالميون DLocal لخدمات مثل الدفعات الجماعية للعاملين المستقلين والشركاء المحليين، وهي منطقة عالية النمو للشركة.

اقتصاديات الأعمال

جوهر اقتصاديات الأعمال في DLocal هو معدل الاستلام الصافي، وهو إجمالي الربح مقسومًا على إجمالي حجم الدفع (TPV). هذا المعدل هو المقياس الحقيقي لقوتهم التسعيرية والقيمة التي يحصلون عليها من كل معاملة يقومون بمعالجتها.

• صافي معدل الاستحواذ: بلغ صافي معدل الاستحواذ للربع الثالث من عام 2025 0.99%، وهو انخفاض متسلسل من 1.07% في الربع الثاني من عام 2025.
• ضغط الهامش: تعزى الإدارة هذا الضغط إلى التحول المختلط نحو المعاملات ذات هامش الربح المنخفض في مناطق جغرافية معينة وضغوط التكلفة المؤقتة في أسواق مثل المكسيك والأرجنتين، وليس مشكلة هيكلية.
• درجة عالية من الالتزام بالعملاء: تُظهر المنصة ثباتًا استثنائيًا، كما يتضح من معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية (NRR) بنسبة 149% في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يعني أن التجار الحاليين لا يقيمون فحسب، بل ينفقون ما يقرب من 50% أكثر مع DLocal على أساس سنوي.
• ابتكار المنتج: المنتجات الجديدة مثل مجمع الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL)، BNPL Fuse، هي عروض ذات معدلات قبول عالية. تحصل DLocal على حصة من الإيرادات دون تحمل أي مخاطر ائتمانية، مما يجعلها لعبة بنية تحتية خالصة مصممة لتحقيق الاستقرار وربما رفع معدل صافي الاستحواذ الإجمالي.

يستفيد نموذج الشركة من دورة حميدة: مع زيادة حجم التجار، تنمو TPV الخاصة بـ DLocal، كما أن الوجود المحلي العميق للشركة يجعل من الصعب استبدالها. هذا خندق قوي.

الأداء المالي لشركة DLocal Limited

يُظهر الأداء المالي لشركة DLocal خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 شركة نجحت في توسيع نطاق عملياتها مع الحفاظ على مقاييس ربحية قوية، حتى مع بعض الاعتدال في الهامش.

• إجمالي الإيرادات: خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 755.7 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 40% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024.
• إجمالي الربح: بلغ إجمالي الربح لفترة التسعة أشهر 287.0 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 36% على أساس سنوي، مما يدل على أن نمو الحجم يترجم إلى أرباح.
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة: بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للربع الثالث من عام 2025 71.7 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 37٪ على أساس سنوي، مع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل بنسبة 25٪ لهذا الربع.
• صافي الدخل: شهد صافي الدخل قفزة كبيرة، حيث ارتفع بنسبة 93٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى 51.8 مليون دولار أمريكي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض تكاليف التمويل نتيجة تقليل التعرض للسندات المقومة بالبيزو الأرجنتيني.
• المركز النقدي: أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 بمركز نقدي إجمالي صحي قدره 604.5 مليون دولار أمريكي، بما في ذلك 333.1 مليون دولار أمريكي نقدًا للشركات.

من الواضح أن الشركة تولد النقد، حيث بلغ التدفق النقدي الحر المعدل 37.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. وللتعمق أكثر في الميزانية العمومية وديناميكيات التدفق النقدي، يجب عليك قراءة تحليل الصحة المالية لشركة DLocal Limited (DLO): رؤى أساسية للمستثمرين.

موقف السوق لشركة DLocal Limited (DLO) والتوقعات المستقبلية

يتم وضع DLocal Limited كطبقة بنية تحتية لا غنى عنها لتجار المؤسسات العالمية الذين يتنقلون في الأسواق الناشئة المجزأة وعالية النمو. يتم تحديد مسار الشركة لعام 2025 من خلال التوسع القوي في إجمالي حجم المدفوعات (TPV)، والذي من المتوقع أن يتجاوز نموًا بنسبة 50٪ للعام بأكمله، حتى مع إدارته لضغوط الهامش المؤقتة الناتجة عن تقلبات العملة والأسعار التنافسية.

القصة الأساسية هنا بسيطة: إن ثبات منصة DLocal، والذي يتضح من معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية (NRR) بنسبة 149٪ في الربع الثالث من عام 2025، يعني أن أكبر عملائها يزيدون إنفاقهم مع الشركة بنسبة 50٪ تقريبًا على أساس سنوي.

المناظر الطبيعية التنافسية

وفي قطاع المدفوعات عبر الحدود في الأسواق الناشئة، تتمثل الديناميكية التنافسية في مزيج من اللاعبين الإقليميين المتخصصين والشركات العالمية العملاقة التي تحاول بناء خطوط السكك الحديدية المحلية. تتمثل ميزة DLocal في نموذج "One dLocal" (واجهة برمجة تطبيقات واحدة وعقد واحد) والذي يصعب بالتأكيد تكراره في عشرات البلدان في وقت واحد. تمثل أرقام الحصة السوقية الواردة أدناه موقعًا تقديريًا داخل الأسواق المتخصصة العابرة للحدود في الأسواق الناشئة المجزأة للغاية، والتي ترتكز على هيمنة DLocal في سوقها الأساسي.

الفرص والتحديات

إن التوقعات على المدى القريب هي مقايضة كلاسيكية للنمو المرتفع: الاستيلاء على حصة السوق الآن، ثم تحسين الهوامش في وقت لاحق. إن الفرص هيكلية، لكن المخاطر تتعلق بالاقتصاد الكلي والتنظيمية. إليك الحساب السريع لهذه الفرصة: من المتوقع أن يصل سوق المدفوعات في أمريكا اللاتينية وحده إلى 787.74 مليار دولار في عام 2025، وتتمتع DLocal بوضع يمكنها من الاستحواذ على شريحة كبيرة من المكون العابر للحدود.

موقف الصناعة

تعد DLocal شركة رائدة بوضوح في المجال المتخصص لتسهيل الدفع عبر الحدود للمؤسسات العالمية في الأسواق الناشئة، وليست معالجًا للأغراض العامة مثل PayPal. تتمثل القيمة المقترحة للشركة في قدرتها على التعامل مع التعقيد المحلي - طرق الدفع المجزأة، والضرائب المحلية، والامتثال التنظيمي - كل ذلك من خلال تكامل واحد. هذا خندق قوي.

• هيمنة السوق: وتسلط حصة 79% في أمريكا اللاتينية الضوء على ترسيخها العميق في المنطقة التي تدر غالبية إيراداتها.
• محرك النمو: تسير الشركة على المسار الصحيح لتحقيق نمو إيرادات عام 2025 بأكمله بالقرب من الحد الأعلى للنطاق التوجيهي الذي يتراوح بين 30% و40%، مما يدل على تسارع الطلب على خدماتها.
• المرونة المالية: بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 71.7 مليون دولار، مع الحفاظ على هامش صحي بنسبة 25٪ على الرغم من الرياح المعاكسة للهامش.
• التركيز الاستراتيجي: ومن خلال إعطاء الأولوية للأسواق الجديدة مثل أفريقيا وآسيا، تعمل DLocal بنشاط على تنويع قاعدة إيراداتها، بهدف تقليل المخاطر المرتبطة بعدم الاستقرار الاقتصادي في أي منطقة منفردة.

لفهم الآثار المالية المترتبة على هذه المقايضة بين النمو والهامش، تحتاج إلى إلقاء نظرة على الميزانية العمومية وتحويل التدفق النقدي. تحليل الصحة المالية لشركة DLocal Limited (DLO): رؤى أساسية للمستثمرين