كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

عندما تنظر إلى مشهد المشروبات العالمي، هل تفهم حقًا الحجم الهائل للشركة التي تضع المنتج في أيدي أكثر من 270 مليون مستهلك؟ كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) هي أكبر شركة تعبئة كوكا كولا في العالم من حيث الحجم، وهي لاعب مهم تبلغ قيمته السوقية الحالية ما يقرب من 18.38 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يجعلها قوة مالية تتجاوز مجرد تعبئة الصودا. هذه عملية معقدة، حيث وصلت إيرادات TTM (الاثني عشر شهرًا اللاحقة) إلى 14.92 مليار دولار أمريكي في نوفمبر 2025، كما أن هيكل الملكية المزدوجة - حيث تمتلك FEMSA حصة مسيطرة بنسبة 47.9% وتمتلك شركة Coca-Cola 28.1% - يخلق نموذجًا فريدًا لحوكمة الشركات يتطلب نظرة فاحصة. نحن بحاجة إلى توضيح كيف تمكنت هذه المؤسسة الضخمة، التي سجلت أغلبية صافي دخل قدره 5.9 مليار دولار مكسيكي في الربع الثالث من عام 2025، من زيادة الإيرادات وسط انخفاض الحجم وارتفاع التكاليف، حتى تتمكن من تحديد المخاطر والفرص بشكل واضح.

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (كوف) التاريخ

تريد أن تفهم الحمض النووي لشركة Coca-Cola FEMSA, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF)، أكبر شركة تعبئة كوكا كولا في العالم من حيث حجم المبيعات، وكيف تطورت من عملية إقليمية إلى قوة متعددة الجنسيات. والخلاصة المباشرة هي أن مسار KOF هو قصة اندماج استراتيجي واسع النطاق عبر أمريكا اللاتينية، مدفوعًا بالمشروع المشترك القوي بين FEMSA وشركة Coca-Cola (TCCC)، والذي سمح لها بنشر رأس مال ضخم وتكنولوجيا توزيع متطورة بسرعة.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست الشركة رسميًا في عام 1991 كمشروع مشترك، حيث امتلكت FEMSA في البداية حصة قدرها 51%، ونقلت ملكية تعبئة الزجاجات الحالية إلى الكيان الجديد، FEMSA Refrescos, S.A. de C.V.

الموقع الأصلي

المقر الرئيسي وقاعدة العمليات الأصلية يقعان في مدينة مكسيكو بالمكسيك.

أعضاء الفريق المؤسس

لم يتم تأسيس شركة Coca-Cola FEMSA على يد فريق صغير من رواد الأعمال بالمعنى التقليدي، بل كشراكة استراتيجية بين شركتين عملاقتين: فيمسا (Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V.)، وهي شركة مكسيكية رائدة في مجال المشروبات والتجزئة، و شركة كوكا كولا. وقد وفر هيكل المشروع المشترك هذا نطاقًا فوريًا ومواءمة للعلامة التجارية.

رأس المال/التمويل الأولي

أرقام رأس المال الأولية المحددة لتشكيل عام 1991 ليست علنية، ولكن التمويل كان عبارة عن مزيج من رأس مال FEMSA، والدعم التشغيلي من شركة كوكا كولا، وائتمان البنوك المحلية. تم نشر رأس المال هذا على الفور لتحديث المصانع وتوسيع الأساطيل لمعالجة تغلغل المشروبات الباردة التي تعاني من نقص الخدمة وتفاوت جودة المنتج في المناطق الأولية. كان الطرح العام الأولي (IPO) في عام 1993 حدثًا رئيسيًا لجمع رأس المال للتوسع لاحقًا.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم يكن تطور الشركة يقتصر فقط على إضافة المناطق؛ كان الأمر يتعلق بدمجهم وكفاءة القيادة. جاء التحول الحقيقي من عدد قليل من القرارات الإستراتيجية عالية التأثير.

كان الاستحواذ على شركة بانامكو في عام 2003 هو بالتأكيد الخطوة الأكثر أهمية، حيث قفز فريق KOF على الفور من لاعب مكسيكي كبير إلى زعيم لعموم أمريكا اللاتينية. لقد كانت عملية تجميع (توحيد) ضخمة أعادت تعريف المشهد التنافسي. بالإضافة إلى ذلك، فقد شكلت سابقة لعمليات الاستحواذ المستقبلية الأصغر حجمًا في البرازيل وأمريكا الوسطى.

إن التركيز على التحول الرقمي هو لحظة التحول الحالية. إطلاق منصة Juntos+ متعددة القنوات، والتي تخدم الآن أكثر من ذلك 1.3 مليون المستخدمين النشطين في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، يغير بشكل أساسي كيفية تفاعل KOF مع منافذه التقليدية. تدور هذه الإستراتيجية الرقمية أولاً حول تعزيز كفاءة فريق المبيعات وإشراك العملاء، وهو أمر بالغ الأهمية عندما يكون الحجم تحت الضغط، مثل الانخفاض بنسبة 2.8٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025.

تركزت التحولات الإستراتيجية لـ KOF على ثلاث ركائز:

• توحيد هائل: الاستحواذ على منافسين مثل PANAMCO وGrupo Yoli لاكتساب الحجم والهيمنة على السوق.
• التميز التشغيلي: الاستثمار بكثافة في البنية التحتية، مثل مصانع تعبئة الزجاجات الحديثة في البرازيل وكولومبيا، لخفض التكاليف.
• الطريق الرقمي إلى السوق: استخدام البيانات والأنظمة الأساسية مثل Juntos+ لتحسين التوزيع والوصول إلى أكثر من مكان 60% من إجمالي قاعدة العملاء كمشترين رقميين نشطين شهريًا بحلول الربع الثالث من عام 2025.

تتجلى مرونة الشركة في أدائها المالي لعام 2025: حيث وصل إجمالي الإيرادات للنصف الأول من العام إلى دولار أمريكي7,579 مليون، مما يدل على قدرتها على تنمية الإيرادات حتى وهي تتنقل في بيئة كلية أكثر ليونة في الأسواق الرئيسية مثل المكسيك. هذا هو نوع التفاصيل التي تحتاجها عندما تكون كذلك تفكيك شركة كوكا كولا FEMSA، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين. وبالنظر إلى المستقبل، فإن ارتفاع الضرائب غير المباشرة على المشروبات المحلاة بالسكر في المكسيك، والتي تمت الموافقة عليها في أواخر عام 2025، سوف يفرض تحولا آخر نحو القدرة على تحمل التكاليف والبدائل الخالية من السعرات الحرارية.

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) هيكل الملكية

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) هي شركة مساهمة عامة تتمتع بهيكل ملكية عالي التركيز، حيث يسيطر مساهمان استراتيجيان رئيسيان - FEMSA وشركة Coca-Cola - بشكل جماعي على أغلبية كبيرة من الأسهم، والأهم من ذلك، على قوة التصويت.

نظرا للوضع الحالي للشركة

تعد شركة Coca-Cola FEMSA أكبر شركة تعبئة امتياز لمنتجات شركة Coca-Cola على مستوى العالم من حيث حجم المبيعات، وتعمل ككيان للتداول العام في كل من بورصة نيويورك (NYSE: KOF) والبورصة المكسيكية (BMV: KOFUBL). تعني حالة الإدراج المزدوج هذه أنها تلتزم بالتقارير المالية الصارمة ومعايير حوكمة الشركات في كل من الولايات المتحدة والمكسيك.

تم تصميم حوكمة الشركة لتعكس شراكتها الإستراتيجية، مع مجلس إدارة يضم ممثلين عن كلا المساهمين الرئيسيين. ويضمن هذا الترتيب أن القرارات الإستراتيجية الرئيسية، مثل تلك المتعلقة بتخصيص رأس المال أو التوسع في مناطق جديدة، تتطلب المواءمة بين الشركتين الأم. يمكنك رؤية الاتجاه والقيم الإستراتيجية طويلة المدى التي توجه هذه الحوكمة في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Coca-Cola FEMSA, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (كوف).

نظرا لانهيار ملكية الشركة

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تهيمن شركتان عامتان على ملكية الشركة، وتملكان معًا ما يقرب من 1.5 مليار دولار أمريكي 75% من الاسهم القائمة. وتعني هذه الملكية المركزة أن الاتجاه الاستراتيجي للشركة يتأثر بشكل واضح بهذين الكيانين.

إليك الحسابات السريعة: Fomento Económico Mexicano, S.A.B. دي السيرة الذاتية. تمتلك شركة (FEMSA) الحصة الأكبر، وتمتلك شركة Coca-Cola ثاني أكبر حصة، ويشكل المستثمرون المؤسسيون الفئة الأكبر التالية.

نظرا لقيادة الشركة

يتكون فريق القيادة لشركة Coca-Cola FEMSA، اعتبارًا من نوفمبر 2025، من مزيج من المديرين التنفيذيين المتمرسين والتعيينات الإستراتيجية من المساهمين الرئيسيين. الإدارة التشغيلية منفصلة عن مجلس الإدارة، لكن مجلس الإدارة يوفر الإشراف النهائي والتوجيه الاستراتيجي.

• الرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي): إيان إم كريج جارسيا. وهو يوجه العمليات اليومية واستراتيجية النمو طويلة المدى للشركة عبر البلدان العشرة العاملة فيها.
• رئيس مجلس الإدارة التنفيذي: خوسيه أنطونيو فرنانديز كارباخال. وهو يشغل أيضًا منصب رئيس مجلس إدارة FEMSA، مما يؤكد العلاقة القوية بين الشركتين.
• المدير المالي (CFO): جيراردو كروز سيلايا. وهو مسؤول عن الصحة المالية وهيكل رأس المال، وهو أمر بالغ الأهمية بالنظر إلى ملاحظة الشركة. 5,898 مليون صافي الدخل العائد للمساهمين في الربع الثالث من 2025
• التمثيل الرئيسي في مجلس الإدارة لشركة كوكا كولا: يضم مجلس الإدارة مسؤولين تنفيذيين رفيعي المستوى من شركة Coca-Cola، مثل جون ميرفي (الرئيس والمدير المالي لشركة Coca-Cola) وجنيفر ك. مان (نائب الرئيس التنفيذي ورئيس وحدة التشغيل في أمريكا الشمالية لشركة Coca-Cola). وهذا يضمن التوافق الوثيق مع صاحب الامتياز.

شهد مجلس الإدارة تغييرًا اعتبارًا من 1 نوفمبر 2025، مع تعيين خوسيه أنطونيو فرنانديز جارزا لاجويرا كمدير، والذي يشغل أيضًا منصب الرئيس التنفيذي لـ FEMSA. وتعزز هذه الخطوة النفوذ الاستراتيجي لأغلبية المساهمين على أعلى مستوى من الحوكمة.

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) المهمة والقيم

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. تحدد شركة (KOF) هدفها بما يتجاوز التعبئة من خلال التركيز على رضا المستهلك بالتميز ووضع نفسها كحليف مفضل للنمو، كل ذلك مع ترسيخ التزام قوي بالاستدامة.

يشكل هذا التركيز المزدوج - الدقة التشغيلية والإشراف البيئي - الحمض النووي الثقافي للشركة، حيث يوجه كل شيء بدءًا من تطوير المنتج وحتى خطة الإنفاق الرأسمالي (CapEx) البالغة 31.6 مليار بيزو مكسيكي لعام 2025.

نظرا للغرض الأساسي للشركة

الغرض الأساسي للشركة هو أكثر من مجرد بيع الصودا؛ يتعلق الأمر بتوليد قيمة اقتصادية واجتماعية وبيئية عبر سلسلتها بأكملها. وهذا هو النهج الواقعي لخلق القيمة على المدى الطويل، مع إدراك أن الأعمال المربحة يجب أن تكون مستدامة أيضًا.

يمكنك أن ترى هذا الالتزام ينعكس في تقييم ستاندرد آند بورز لاستدامة الشركات العالمية (CSA) لعام 2025، حيث حققت الشركة أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 79/100، بزيادة تسع نقاط عن عام 2024. وهذه إشارة واضحة للمستثمرين إلى أن العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) مدمجة بشكل واضح في استراتيجية أعمالهم.

بيان المهمة الرسمية

بيان المهمة مباشر وموجه نحو العمل، ويعكس تركيزًا واضحًا على تجربة العملاء والجودة التشغيلية.

• إرضاء مستهلكي المشروبات بالتميز.

وإليك الحساب السريع لذلك: "الامتياز" يعني توسيع القدرة بنسبة 15% بحلول نهاية عام 2025، الأمر الذي يتطلب إضافة تسعة خطوط إنتاج جديدة في الأسواق الرئيسية مثل المكسيك والبرازيل وكولومبيا. لا يمكنك إرضاء المستهلكين دون وجود المنتج هناك.

بيان الرؤية

يرسم بيان الرؤية تطلعات الشركة على المدى الطويل، ويحول دورها من مجرد شركة تعبئة إلى شريك استراتيجي لعملائها.

• أن نكون المنصة التجارية المفضلة لعملائنا وشركائنا وحليفًا لتحقيق النمو وتعزيز المستقبل المستدام.

هذه الرؤية هي الدافع وراء سعيهم نحو إنشاء منصة تجارية متعددة القنوات، باستخدام الأدوات الرقمية مثل Juntos+ لتعزيز تفاعل العملاء وكفاءة المبيعات. يتعلق الأمر بكونك لا غنى عنه لـ 2.2 مليون نقطة بيع تخدمها. يجب عليك التحقق استكشاف شركة كوكا كولا FEMSA، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (كوف) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟ لمعرفة المزيد حول كيفية تقييم هذه المنصة.

نظرا لشعار الشركة / الشعار

بينما تستخدم الشركة العديد من الرسائل التسويقية، فإن شعار حملتها الأخير يجسد الطبيعة التطلعية والموجهة نحو العمل لاستراتيجية الشركة.

• Crea el Futuro (اصنع المستقبل).

يرتبط هذا الشعار مباشرة بمبادئهم الأساسية، والتي تشمل العمل كمؤسس وتعزيز عقلية النمو. إنها دعوة بسيطة وقوية للعمل لكل موظف لامتلاك الجزء الخاص به من العمل، بدءًا من مبادرات الاستدامة وحتى الابتكار الرقمي. إنهم يريدون أن يفكر موظفوهم مثل المالكين، وليس فقط الموظفين.

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) كيف يعمل

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) تعمل كأكبر شركة تعبئة وتغليف كوكا كولا في العالم من حيث حجم المبيعات، مما يخلق قيمة من خلال تصنيع وتوزيع وتسويق المشروبات ذات العلامات التجارية لشركة كوكا كولا لأكثر من 276 مليون مستهلك في 10 دول في أمريكا اللاتينية. إنها آلة ضخمة ومعقدة تأخذ بشكل أساسي التركيز من شركة كوكا كولا وتحوله إلى منتجات جاهزة للشرب، وتوصيلها إلى ما يقرب من 2.2 مليون نقطة بيع.

محفظة منتجات/خدمات Coca-Cola FEMSA

تعد محفظة الشركة قوة متعددة الفئات ومتنوعة استراتيجيًا لتحقيق النمو في قطاعات المشروبات التقليدية والناشئة. لا يتعلق الأمر فقط بالكولا الكلاسيكية؛ إنها استراتيجية مشروبات كاملة الطيف.

الإطار التشغيلي لشركة Coca-Cola FEMSA

تم بناء الإطار التشغيلي على نطاق واسع، وتصنيع محلي، وشبكة توزيع ضخمة، وكل ذلك مدفوع بشكل متزايد بالتكنولوجيا الرقمية لإدارة التعقيد والتكلفة. إنه نموذج كلاسيكي للتعبئة والتوزيع، ولكن بطبقة حديثة وعالية التقنية.

• مقياس الإنتاج الضخم: تعمل الشركة 56 مصنعاً و 256 مركز توزيع عبر أراضيها، مما يضمن الإنتاج المحلي لتقليل تكاليف الشحن والاستجابة بسرعة لتحولات الطلب الإقليمية.
• توسيع القدرات: لدعم النمو المستقبلي، تعمل KOF بنشاط على إزالة الاختناقات في بنيتها التحتية، والتخطيط للتثبيت تسعة خطوط تعبئة جديدة في عام 2025 عبر المكسيك وغواتيمالا وكوستاريكا وكولومبيا والبرازيل.
• الطريق الرقمي إلى السوق: يعد النظام البيئي الرقمي "Juntos+" مركزيًا، حيث يعمل كمنصة تجارية متعددة القنوات. ستغير هذه الأداة قواعد اللعبة فيما يتعلق بأتمتة قوة المبيعات وإشراك العملاء، مما يساعد على تحسين التنفيذ ومقاييس خدمة العملاء، وهو أمر بالغ الأهمية في تجارة التجزئة المجزأة في أمريكا اللاتينية.
• كفاءة سلسلة التوريد: إن التحكم في التكاليف هو معركة مستمرة ضد التضخم وتقلبات العملة. الشركة تسير على الطريق الصحيح لتحقيق وفورات في سلسلة التوريد 90 مليون دولار في عام 2025، بعد أن وصلت بالفعل 60 مليون دولار منذ بداية العام وحتى الربع الثاني من عام 2025.
• إدارة الإيرادات: على الرغم من الانخفاض الموحد في الحجم بمقدار 0.6% وفي الربع الثالث من عام 2025، استمر إجمالي الإيرادات في الارتفاع بنسبة 3.3% ل ملاحظة. 71,884 مليون، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التسعير الاستراتيجي وتعديلات مزيج الحزمة (مبادرات إدارة الإيرادات).

ولكي نكون منصفين، فإن إدارة هذا النطاق عبر عملات وبيئات تنظيمية متعددة هي بالتأكيد التحدي الأساسي. يمكنك قراءة المزيد عن الرؤية طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Coca-Cola FEMSA, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (كوف).

المزايا الإستراتيجية لشركة Coca-Cola FEMSA

يعود نجاح الشركة في السوق إلى بعض المزايا التي يصعب تكرارها: حجمها، وعلاقتها بشركة كوكا كولا، واستراتيجياتها الرقمية المتطورة والقدرة على تحمل التكاليف التي تلبي احتياجات المستهلكين الحقيقية في أسواقها.

• حقوق الامتياز الحصرية: تمتلك شركة KOF الحق في إنتاج وتوزيع المشروبات ذات العلامة التجارية الخاصة بشركة Coca-Cola عبر أراضيها، مما يمنحها محفظة قوية ويمكن الدفاع عنها وإطار شراكة قوي.
• بصمة توزيع لا مثيل لها: تشغيل شبكة لوجستية واسعة ومتكاملة تصل إلى حوالي 2.2 مليون نقطة بيع يوفر حاجزًا لا يمكن التغلب عليه أمام دخول المنافسين الصغار، مما يضمن توافر المنتج في كل من المناطق الحضرية والريفية.
• منصة القدرة على تحمل التكاليف: في بيئات الاقتصاد الكلي المليئة بالتحديات، تستفيد KOF من أنشطة التعبئة والتغليف القابلة للإرجاع والأنشطة الترويجية مثل Sección de Ahorros (قسم التوفير)، الموجود في أكثر من 87% عملائها، للحفاظ على القدرة على تحمل التكاليف للمستهلك وزيادة الحجم.
• القيادة التجارية الرقمية: الاعتماد السريع لمنصة Juntos+، مع أكثر من 60% قاعدة العملاء كمشترين رقميين نشطين شهريًا، ويوفر بيانات في الوقت الفعلي ويتيح تنفيذًا تجاريًا محليًا للغاية لا يستطيع المنافسون مضاهاته.
• القوة المالية للاستثمار: الائتمان القوي للشركة profile سمح لها بإصدار مذكرات عليا ل 500 مليون دولار أمريكي المقرر استحقاقها في عام 2035 في الربع الثاني من عام 2025، مما يؤكد قدرتها على تمويل استثمارات القدرات والقدرات المستقبلية حتى في الأوقات الصعبة.

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) كيف يكسب المال

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. تجني شركة (KOF) الأموال في المقام الأول عن طريق تعبئة وتوزيع وبيع مجموعة واسعة من المشروبات - بما في ذلك منتجات المشروبات الغازية وغير الغازية والمياه - بموجب اتفاقية امتياز مع شركة Coca-Cola في عشر دول في أمريكا اللاتينية.

تعمل الشركة كأكبر شركة تعبئة ذات امتياز في العالم من حيث حجم المبيعات، حيث تقوم بتحويل المركز الذي تم شراؤه من شركة Coca-Cola إلى منتجات نهائية تقوم بعد ذلك بتوزيعها من خلال شبكتها الواسعة على أكثر من 3.5 مليون نقطة بيع في أراضيها. هذا نموذج أعمال يعتمد على الحجم ومعدل دوران مرتفع، ولكنه لا يزال يعتمد بشكل كبير على قوة التسعير المحلية وإدارة سلسلة التوريد الفعالة للحفاظ على الهوامش.

توزيع إيرادات Coca-Cola FEMSA

يتم تقسيم إيرادات KOF بشكل أساسي على منطقتي التشغيل الرئيسيتين. ويُعد قسم المكسيك وأمريكا الوسطى بمثابة المرساة التاريخية، لكن قسم أمريكا الجنوبية يُظهر حاليًا نموًا أكثر ديناميكية معدلة حسب العملة، وهو عامل رئيسي يجب مراقبته.

إليك الحساب السريع: في الربع الثاني من عام 2025، وصل إجمالي الإيرادات إلى 72.9 مليار بيزو مكسيكي. وساهمت المكسيك وأمريكا الوسطى بمبلغ 45.3 مليار بيزو مكسيكي، بينما أضافت أمريكا الجنوبية 27.6 مليار بيزو مكسيكي. إن معدل النمو في أمريكا الجنوبية مثير للإعجاب، ولكن عليك أن تكون عادلاً وأن تلاحظ جزءًا كبيرًا من ذلك 13.2% وترجع الزيادة إلى التأثيرات المواتية لترجمة العملة، على الرغم من أنها لا تزال قوية بنسبة 10.3% على أساس محايد للعملة.

اقتصاديات الأعمال

إن اقتصاديات عملية التعبئة هي معركة مستمرة بين قوة التسعير وتكاليف المدخلات، بالإضافة إلى الضرائب المحلية. تستخدم شركة KOF استراتيجية متطورة لإدارة نمو الإيرادات (RGM)، وهي مجرد طريقة رائعة للقول إنها تقوم بتعديل التعبئة والتغليف والتسعير والعروض الترويجية لتحقيق أقصى قدر من الإيرادات لكل معاملة، وليس فقط الحجم.

• التسعير والقدرة على تحمل التكاليف: وتسعى مؤسسة KOF إلى وضع خطة للقدرة على تحمل التكاليف، خاصة في المكسيك، لمواجهة ظروف الاقتصاد الكلي الضعيفة والبيئة التنظيمية الصعبة. وهذا يعني التركيز على الحزم القابلة للإرجاع وخيارات الخدمة المتعددة بنقاط أسعار جذابة لإبقاء المنتج في متناول قاعدة أوسع من المستهلكين.
• تقلب هيكل التكلفة: أكبر التكاليف المتغيرة هي المواد الخام، وفي المقام الأول راتينج PET (للزجاجات البلاستيكية)، والألمنيوم، والمحليات. يتم تسعير هذه المنتجات إلى حد كبير بالدولار الأمريكي، وبالتالي فإن انخفاض قيمة العملة المحلية - مثل البيزو الأرجنتيني - يمكن أن يؤدي بسرعة إلى تآكل الهوامش الإجمالية. كان الخبر السار للربع الثالث من عام 2025 هو أن انخفاض تكاليف التحلية والبولي إيثيلين تيرفثالات قد وفر قوة مساعدة، مما عوض جزئيًا ارتفاع التكاليف الثابتة مثل العمالة.
• الرياح المعاكسة الضريبية: أحد المخاطر الرئيسية على المدى القريب هو زيادة الضرائب غير المباشرة على المشروبات في المكسيك، والتي تشكل جزءًا كبيرًا من الأعمال. تتوقع الإدارة بالفعل انخفاضًا محتملاً في الحجم من رقم واحد إلى متوسط في المكسيك لعام 2026 كنتيجة مباشرة. بصراحة، قوتهم التسعيرية محدودة؛ لا يمكنهم تمرير الزيادة الضريبية الكاملة دون توقع زيادة في الحجم.
• الكفاءة الرقمية: إنهم يستثمرون بكثافة في الأدوات الرقمية مثل منصة Juntos+ B2B، التي كان لديها أكثر من 1.3 مليون مستخدم نشط في الربع الرابع من عام 2024، لتحسين خدمة العملاء والكفاءة التشغيلية. هذه هي الطريقة التي تخفض بها تكاليف المبيعات.

لكي تفهم حقًا المشهد التنافسي واستراتيجية تخصيص رأس المال على المدى الطويل، يجب عليك أن تفهم ذلك استكشاف شركة كوكا كولا FEMSA، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (كوف) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لشركة Coca-Cola FEMSA

على الرغم من انخفاض الحجم في الأسواق الرئيسية مثل المكسيك، إلا أن إدارة إيرادات KOF وجهود التحكم في التكاليف حافظت على نمو الإيرادات العليا وحماية الربحية في عام 2025، على الرغم من تعرض الهوامش للضغط.

• إجمالي الإيرادات: نمت الإيرادات الموحدة للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 3.3% لتصل إلى 71.9 مليار بيزو مكسيكي، مدفوعة بتأثيرات التسعير والمزيج، والتي تمكنت من التغلب على انخفاض الحجم الموحد بنسبة 0.6%.
• انكماش الهامش الإجمالي: بلغ إجمالي الربح للربع الثالث من عام 2025 32.4 مليار بيزو مكسيكي، لكن هامش الربح الإجمالي تقلص بمقدار 100 نقطة أساس إلى 45.1%. ويظهر هذا الانكماش الضغط الناتج عن النشاط الترويجي ومزيج المنتجات غير المواتي، حتى مع انخفاض تكاليف المواد الخام.
• نمو الدخل التشغيلي: ارتفع الدخل التشغيلي للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 6.8% إلى 10.3 مليار بيزو مكسيكي، مع توسع هامش التشغيل بمقدار 50 نقطة أساس إلى 14.3%. يعد هذا التوسع في الهامش علامة واضحة على أن كفاءة النفقات، مثل التخفيضات في الشحن والتسويق، تعمل على تعويض ضغط الهامش الإجمالي.
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 3.2% إلى 14.4 مليار بيزو مكسيكي. يُظهر هذا المقياس، الذي يستبعد العناصر غير النقدية وتأثيرات التمويل، أن القوة الأساسية المولدة للنقد لعمليات التعبئة لا تزال مرنة.
• مزيج المنتجات الاستراتيجية: لقد نجح التحول إلى الخيارات المنخفضة والخالية من السكر، حيث زاد حجم كوكا كولا زيرو بنسبة مذهلة بلغت 56% على أساس سنوي في البرازيل و27% في المكسيك في الربع الثاني من عام 2025. وهذا بالتأكيد محرك رئيسي للنمو.

كوكا كولا فيمسا، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (KOF) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تعد شركة Coca-Cola FEMSA أكبر شركة تعبئة امتياز لشركة Coca-Cola في العالم من حيث حجم المبيعات، وتحتل مكانة رائدة في السوق عبر أراضيها في أمريكا اللاتينية. تتغلب الشركة على الرياح المعاكسة على المدى القريب من خلال استثمارات قوية في التجارة الرقمية والقدرة الإنتاجية لضمان النمو على المدى الطويل وتوسيع الهامش.

المناظر الطبيعية التنافسية

إن سوق المشروبات في أمريكا اللاتينية عبارة عن حرب ذات جبهتين: المعركة من أجل هيمنة الكولا والمعركة المتوسعة في الفئات غير الغازية والمنخفضة أو الخالية من السكر. تتمثل الميزة التنافسية لشركة Coca-Cola FEMSA في حجمها وعمق التوزيع الذي لا مثيل له، بالإضافة إلى الارتباط الاستراتيجي مع شبكة البيع بالتجزئة التابعة لـ FEMSA.

إليك الحساب السريع: تبلغ حصة نظام Coca-Cola في أمريكا اللاتينية أكثر من 60%، وباعتبارها شركة التعبئة الرئيسية، تمتلك Coca-Cola FEMSA نصيب الأسد من هذا الحجم في أراضيها. ومع ذلك، تستخدم شركة PepsiCo والشركات الإقليمية تنوع الأسعار والمحفظة للنضال من أجل كل بوصة رف.

الفرص والتحديات

إن استراتيجية الشركة لعام 2025 واضحة: الاستثمار بكثافة لتحقيق النمو الرقمي وتوسيع مزيج المنتجات الأكثر صحة، ولكن يجب عليها القيام بذلك مع إدارة ضغوط الاقتصاد الكلي الكبيرة.

موقف الصناعة

تحافظ شركة Coca-Cola FEMSA على مكانتها باعتبارها العملاق التشغيلي في الصناعة، حيث تستفيد من الحجم والانضباط المالي على الرغم من إشارات السوق المختلطة.

• النطاق السائد: تعد الشركة أكبر شركة تعبئة امتياز لشركة Coca-Cola على مستوى العالم من حيث حجم المبيعات، حيث تخدم أكثر من ذلك 276 مليون المستهلكين.
• المرونة المالية: بلغ إجمالي الإيرادات للنصف الأول من عام 2025 دولاراً أمريكياً7,579 مليون، مما يدل على قوة الإيرادات المدفوعة بقوة التسعير ومبادرات إدارة الإيرادات، حتى مع تراجع الحجم.
• التركيز على الاستثمار: تقوم الشركة بنشر نفقات رأسمالية كبيرة (CAPEX) بقيمة MXN $31.6 مليار في عام 2025، تركز في المقام الأول على إزالة الاختناقات في البنية التحتية ورقمنة المؤسسة.
• ضغط الهامش: على الرغم من نمو الإيرادات، أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 انكماش هامش الربح الإجمالي إلى 45.1%، مدفوعًا بالمزيج غير المواتي، والنشاط الترويجي، وارتفاع التكاليف الثابتة مثل العمالة والاستهلاك.

لكي نكون منصفين، فإن صافي دخل الأغلبية للربع الثالث من عام 2025 هو MXN 5.9 مليار يُظهر أن الشركة لا تزال مربحة للغاية، لكن الدخل التشغيلي الثابت في الربع الثاني من عام 2025 يُظهر مدى صعوبة ترجمة نمو الإيرادات إلى رافعة تشغيلية في الوقت الحالي. يمكنك التعمق أكثر في المبادئ الأساسية للشركة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Coca-Cola FEMSA, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (كوف).