Liberty Global plc (LBTYB) Bundle
مع إيرادات زائدة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تزيد عن 4.77 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025، كيف تدير Liberty Global plc (LBTYB)، إحدى أكبر شركات الاتصالات المتقاربة في أوروبا، محفظتها المترامية الأطراف من البنية التحتية للشبكات والمشاريع المشتركة الإستراتيجية؟ هذه شركة قابضة أكثر من مجرد مزود اتصالات؛ إنها مستثمر رئيسي في البنية التحتية المتقدمة للشبكات وعروض الخدمات المجمعة عبر الأسواق الأساسية مثل المملكة المتحدة وبلجيكا وهولندا. حتى أثناء التنقل في الربع الثالث من عام 2025 المليء بالتحديات مع خسارة صافية قدرها 90.7 مليون دولار، تركيزهم على الكفاءات التشغيلية وهدف 500 – 750 مليون دولار تُظهر مبيعات الأصول هذا العام استراتيجية واضحة وقوية، فماذا يعني ذلك بالنسبة لتقييمها على المدى الطويل وأطروحتك الاستثمارية؟
تاريخ شركة Liberty Global plc (LBTYB).
أنت تنظر إلى Liberty Global plc، وبصراحة، لا يتعلق التاريخ بشركة ناشئة في المرآب بقدر ما يتعلق بدمج الشركات المعقد والممتد لعدة عقود. الشركة التي ترونها اليوم، والتي يتم تداولها باسم LBTYB، هي نتيجة اندماج ضخم عام 2005، ولكن جذورها تكمن في أساس تلفزيون الكابل الأمريكي. إنها استراتيجية جون مالون الكلاسيكية: شراء الأصول وبنائها وتداولها عالميًا لخلق قيمة للمساهمين. إن نشاط الاندماج والاستحواذ المستمر هذا هو السبب وراء اختلاف بصمة الشركة اليوم عما كانت عليه قبل خمس سنوات.
نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة
سنة التأسيس
في حين أن النسب يعود إلى عام 1968 مع شركة Tele-Communications, Inc. (TCI)، إلا أن Liberty Global plc كانت تأسست رسميا في عام 2005. كانت هذه خطوة استراتيجية لتوحيد أصول الكابلات الدولية لأسلافها.
الموقع الأصلي
بدأ سلفه، TCI، في دنفر، كولورادو، الولايات المتحدة الأمريكية. كان اندماج 2005 الذي أدى إلى إنشاء Liberty Global يقع رسميًا في مقاطعة دوغلاس، كولورادو، الولايات المتحدة، على الرغم من أن مقرها الحالي يمتد في لندن وأمستردام ودنفر.
أعضاء الفريق المؤسس
تتضمن نشأة الشركة ثلاث شخصيات محورية من تاريخ صناعة الكابلات: بوب ماجنيسالذي أسس شركة TCI عام 1968؛ جين شنايدرالذي أسس UnitedGlobalCom (UGC)؛ و الدكتور جون سي مالون، التي لعبت قيادتها الإستراتيجية في TCI ولاحقًا Liberty Media International (LMI) دورًا أساسيًا في تشكيل عملاق الاتصالات العالمي.
رأس المال/التمويل الأولي
لم تكن Liberty Global شركة ناشئة ممولة من رأس المال الاستثماري؛ تم تشكيلها من خلال دمج كيانين دوليين كبيرين: Liberty Media International وUnitedGlobalCom. وقد استفادت هذه الصفقة من الأصول الدولية الكبيرة التي تم استخلاصها من عمليات شركة TCI. التفاصيل المتعلقة برأس المال الأولي لجزر تركس وكايكوس عام 1968 غير واضحة، ولكن تشكيل عام 2005 كان بمثابة توحيد هائل للبنية التحتية القائمة والقيمة.
نظرا لمعالم تطور الشركة
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 1968 | تأسست شركة Tele-Communications, Inc. (TCI). | اللحظة التأسيسية لعمليات الكابلات التي ستشكل في النهاية Liberty Global. |
| 2005 | التأسيس الرسمي لـ Liberty Global | اندماج Liberty Media International وUnitedGlobalCom، مما أدى إلى إنشاء مشغل كابل دولي موحد. |
| 2013 | الاستحواذ على فيرجن ميديا | استحوذت على مجموعة الكابلات البريطانية لحوالي 24 مليار دولارمما يجعل Liberty Global واحدة من أكبر شركات النطاق العريض في العالم. |
| 2016 | مشروع VodafoneZiggo المشترك (JV) | تم دمج العمليات الهولندية مع فودافون، مما أدى إلى إنشاء مشروع مشترك بنسبة 50/50 بقيمة 3.5 مليار يورو، مسرحية تقارب كبرى. |
| 2018 | بيع الأصول الأوروبية لشركة فودافون | تم تجريد العمليات في ألمانيا والمجر ورومانيا وجمهورية التشيك لحوالي 19 مليار يورو، وإعادة تشكيل البصمة الأوروبية. |
| 2025 | عرض شروق الشمس وتسييل الأصول | أكملت عملية فصل الشركة الفرعية السويسرية Sunrise، مما أدى إلى 3 مليار فرنك سويسري أرباح معفاة من الضرائب؛ ملتزمون بتحقيق 500 – 750 مليون دولار من التصرف في الأصول. |
نظرا للحظات التحولية للشركة
يتم تحديد مسار الشركة بشكل واضح من خلال تخصيص رأس المال الاستراتيجي - الشراء بسعر منخفض، وبناء القيمة، والبيع بسعر مرتفع. أدت أكبر صفقتين، الاستحواذ على فيرجن ميديا وبيع أربع عمليات أوروبية لشركة فودافون، إلى تغيير جذري في تركيز الشركة من بصمة أوروبية واسعة النطاق إلى استراتيجية أكثر تركيزًا وتقاربًا في الأسواق الرئيسية مثل المملكة المتحدة وهولندا وبلجيكا وأيرلندا.
تُظهر التحولات الأخيرة تركيزاً واضحاً على إطلاق قيمة المساهمين من خلال تسييل الأصول والكفاءة التشغيلية، وهو اتجاه رئيسي في أسواق الاتصالات الناضجة.
- صفقة فيرجن ميديا: الاستحواذ عام 2013 لحوالي 24 مليار دولار كانت لحظة فاصلة، حيث أسست الشركة على الفور كقوة رئيسية في المملكة المتحدة وأيرلندا، ومهدت الطريق للمشروع المشترك اللاحق لشركة Virgin Media O2.
- مبادلة أصول فودافون: بيع الأصول الألمانية وأوروبا الشرقية مقابل ما يقرب من 19 مليار يورو كان عام 2018 بمثابة ضربة معلم، حيث تم تبسيط العمليات وتوفير رأس مال كبير للاستثمارات وعمليات إعادة الشراء المستقبلية.
- استراتيجية 2025 العرضية: العرضية لـ Sunrise في الربع الأول من عام 2025، والتي قدمت أ 3 مليار فرنك سويسري توزيعات أرباح معفاة من الضرائب، يوضح الالتزام المستمر بإعادة رأس المال إلى المساهمين وتبسيط هيكل الشركة.
- محفظة نمو الحرية: في الربع الثالث من عام 2025، بلغت القيمة السوقية العادلة لمحفظة Liberty Growth، والتي تتضمن استثمارات مثل Formula E وAtlasEdge، مستوى 3.4 مليار دولار. تمثل هذه المحفظة توجه الشركة إلى المناطق المجاورة ذات النمو المرتفع مثل الوسائط المتميزة ومراكز البيانات.
- انتقال القيادة: يشير إعلان الربع الثالث من عام 2025 بأن الرئيس التنفيذي مايك فرايز سيخلف الدكتور جون سي مالون كرئيس لمجلس الإدارة إلى انتقال رسمي للقيادة، مما يعزز الاتجاه الاستراتيجي الحالي.
إليك الحساب السريع لعام 2025: ارتفاع إيرادات الربع الثالث 1.21 مليار دولار، متجاوزة التوقعات، ويقومون بتحسين توجيهات صافي تكاليف الشركة إلى مجرد 150 مليون دولار للعام بأكمله، مما أظهر قوة جذب حقيقية من حيث الكفاءة. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الوضع المالي الحالي، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Liberty Global plc (LBTYB): رؤى أساسية للمستثمرين. الشؤون المالية: قم بمراجعة نص أرباح الربع الثالث من عام 2025 للحصول على تفاصيل التصرف الكامل في الأصول بحلول الأسبوع المقبل.
هيكل ملكية Liberty Global plc (LBTYB).
تعمل Liberty Global plc بهيكل أسهم مزدوج الدرجة، مما يعني أنه على الرغم من أنها شركة مساهمة عامة، إلا أن السيطرة تتركز بين عدد قليل من المطلعين الرئيسيين وأصحاب المؤسسات، في المقام الأول من خلال أسهم الفئة ب (LBTYB) التي تحمل 10 أصوات للسهم الواحد.
يمنح هذا الهيكل رئيس مجلس إدارة الشركة منذ فترة طويلة، الدكتور جون سي مالون، والكيانات التابعة له قوة تصويت كبيرة، مما يسمح بالاستقرار الاستراتيجي ولكنه أيضًا يعزل القيادة عن ضغط المستثمر الناشط النموذجي.
الوضع الحالي لشركة Liberty Global plc
Liberty Global plc هي شركة مساهمة عامة، وأسهمها من الفئة A (LBTYA)، والفئة B (LBTYB)، والفئة C (LBTYK) مدرجة في سوق Nasdaq Global Select Market. باعتبارها شركة كبيرة معجلة، تخضع الشركة لجميع متطلبات إعداد التقارير الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات.
اعتبارًا من نوفمبر 2025، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للشركة تقريبًا 3.60 مليار دولارمما يعكس مكانتها كلاعب رئيسي في اتصالات النطاق العريض والمحمول والفيديو عبر أوروبا. إجمالي عدد الأسهم القائمة لجميع الفئات حولها 345 مليون.
للتعمق أكثر في التوجه الاستراتيجي للشركة، يمكنك مراجعة مبادئها الأساسية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Liberty Global plc (LBTYB).
انهيار ملكية Liberty Global plc
يتم ترجيح هيكل الملكية بشكل كبير تجاه المستثمرين المؤسسيين والأفراد المطلعين، خاصة عند النظر إلى فئات الأسهم المجمعة (LBTYA، LBTYB، LBTYK) اعتبارًا من بيانات السنة المالية 2025. وإليك الرياضيات السريعة حول من يملك الأسهم:
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| المؤسسات | 74.2% | تتضمن شركات كبرى مثل BlackRock, Inc.، وThe Vanguard Group، وThe Baupost Group. |
| المطلعون الفرديون | 12% | يمثل المسؤولين التنفيذيين والمديرين، بما في ذلك الدكتور جون سي مالون، الذي يملك حصة كبيرة. |
| صناديق التحوط | 7.94% | فئة متميزة من الملكية المؤسسية، تسعى غالبًا إلى تحقيق مكاسب قصيرة المدى أو نفوذ استراتيجي. |
| عامة الناس | 5.79% | مستثمرو التجزئة وغيرهم من المالكين غير المؤسسيين. |
| الدولة أو الحكومة | 0.05% | جزء لا يذكر تملكه الجهات الحكومية أو الصناديق السيادية. |
وما يخفيه هذا التقدير هو فارق القوة: فالنسبة المئوية الصغيرة من أسهم الفئة ب التي يحتفظ بها المطلعون على بواطن الأمور تسيطر على حصة كبيرة بشكل غير متناسب من حقوق التصويت، وهو ما يشكل بلا شك عاملاً رئيسياً في الحوكمة.
قيادة شركة Liberty Global plc
يدير الشركة فريق إداري ذو خبرة طويلة، على الرغم من الإعلان عن تغيير كبير في قيادة مجلس الإدارة في أواخر عام 2025.
- مايك فرايز: الرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي) ونائب رئيس مجلس الإدارة. يشغل فرايز منصب الرئيس التنفيذي منذ تأسيس الشركة في عام 2005. ومن المقرر أن يخلف الدكتور مالون كرئيس لمجلس الإدارة اعتبارًا من 1 يناير 2026.
- دكتور جون سي مالون: رئيس مجلس الإدارة الحالي. وسيتنحى عن مجلس الإدارة في 1 يناير 2026، وينتقل إلى دور الرئيس الفخري، حيث سيواصل تقديم المشورة ولكن دون تصويت رسمي في مجلس الإدارة.
- تشارلز براكن: نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي (CFO). كان Bracken موجودًا في مكالمة أرباح الربع الثالث من عام 2025، حيث كان يدير بنشاط الإستراتيجية المالية للشركة.
- المديرين التنفيذيين الرئيسيين الآخرين: متوسط مدة عمل فريق الإدارة طويل، حيث يبلغ تقريبًا 13.7 سنةمما يشير إلى ثقافة قيادية مستقرة وراسخة.
يعد انتقال الدكتور مالون إلى منصب رئيس مجلس الإدارة الفخري حدثًا كبيرًا على المدى القريب، حيث يضع مايك فرايز في الدور المزدوج لرئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، مما يعزز السلطة ويجب أن يسهل استمرارية القيادة مع استمرار الشركة في استراتيجية تحسين محفظتها.
مهمة وقيم Liberty Global plc (LBTYB).
يمتد غرض Liberty Global plc إلى ما هو أبعد من الأرباح ربع السنوية؛ وهي تركز على بناء البنية التحتية الرقمية الأساسية لربط الأشخاص وزيادة عوائد المساهمين من خلال الاستثمار الاستراتيجي المنضبط. إن الحمض النووي الثقافي الخاص بهم متجذر في السلوك الأخلاقي والتركيز المستمر على الابتكار، مما يؤثر بشكل مباشر على محفظة Liberty Growth الخاصة بهم والتي تبلغ قيمتها 3.4 مليار دولار وهدفهم المتمثل في تحقيق الدخل من 500 إلى 750 مليون دولار من الأصول غير الأساسية في عام 2025.
الغرض الأساسي لشركة Liberty Global plc
أنت تنظر إلى شركة تعرف دورها: فهي العمود الفقري الرقمي للملايين. والغرض الأساسي منها هو توفير البنية التحتية والخدمات عالية الجودة التي تتيح للناس الازدهار في العصر الرقمي، وهو ما يترجم إلى ما يقرب من 80 مليون اتصال ثابت ومتنقل في جميع أنحاء أوروبا.
بيان المهمة الرسمية
تتمثل المهمة في مزيج عملي من الابتكار وإمكانية الوصول، مع التركيز على تقديم الخدمات "المخصصة للجميع ببساطة" مع خلق قيمة ملموسة للمساهمين. الأمر لا يتعلق فقط بالأسلاك؛ يتعلق الأمر بجعل الثورة الرقمية متاحة. بصراحة، هذه مهمة ذكية في سوق الاتصالات الموحد.
- دفع الابتكار التكنولوجي المستمر في النطاق العريض والفيديو والهاتف المحمول.
- تقديم منتجات وخدمات جديدة يمكن للجميع الوصول إليها "بسهولة".
- توليد وتقديم قيمة للمساهمين من خلال إدارة الأصول الاستراتيجية.
إن القيم الأساسية - الاحترام والصدق والنزاهة والتعاون والابتكار والجودة - هي التي توجه كل شيء، بدءًا من شراء أكثر من 90% من الطاقة المتجددة للعمليات وحتى هدفهم المتمثل في تحقيق تمثيل المرأة بنسبة 45% في القوى العاملة.
بيان الرؤية
تدور الرؤية حول مكانة السوق: تحقيق الريادة في الصناعة من خلال ترقية الشبكة باستمرار. هذا ليس طموحا غامضا. إنها خطة ملموسة مدعومة بإنفاق رأسمالي ضخم على شبكات الجيل التالي من الألياف و5G. وما يخفيه هذا التقدير هو الحجم الهائل للاستثمار المطلوب.
- قم بتوصيل الأشخاص بالعالم الرقمي ودفع الابتكار عبر جميع منصات الاتصال.
- تحقيق الريادة في الصناعة من خلال الاستثمار المستمر في تقنيات شبكات الجيل التالي.
ساعدهم هذا التركيز على الكفاءة والنمو على تضييق صافي خسائرهم في الربع الثالث من عام 2025 إلى 90.7 مليون دولار، وهو تحسن كبير بالتأكيد عن خسارة العام السابق.
للتعمق أكثر في هذه المبادئ الأساسية، راجع ذلك بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Liberty Global plc (LBTYB).
شعار/شعار Liberty Global plc
يتم التعبير عن العقلية التشغيلية للشركة في عبارة تربط أعمالها الحالية بهدفها المستقبلي. إنه بيان واضح ونشط يتعلق مباشرة بتفويضهم الاستثماري الاستراتيجي.
- بناء اتصالات الغد اليوم.
إليك الحساب السريع: إنهم يعيدون استثمار الكفاءات المدعومة بالتكنولوجيا داخل Liberty Services لتحقيق نمو في الإيرادات العضوية بنسبة تزيد عن 20% في عام 2025، مما يوضح أن شعارهم هو مجرد تفويض أكثر من كونه شعارًا. وينعكس هذا الالتزام أيضًا في خطة إعادة شراء حوالي 5% من الأسهم القائمة في عام 2025، مما يعزز قيمة المساهمين.
الخطوة التالية: مراجعة تأثير إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 1.2 مليار دولار على وتيرة الاستثمار في البنية التحتية على المدى الطويل.
Liberty Global plc (LBTYB) كيف تعمل
تعمل Liberty Global كشركة قابضة مركزة، حيث تحقق إيرادات في المقام الأول من خلال الامتلاك والاستثمار في شركات الاتصالات والمحتوى من الجيل التالي الثابتة والمتنقلة في جميع أنحاء أوروبا، وتعمل بشكل أساسي كشركة أم لمقدمي خدمات الاتصال الوطنيين الرئيسيين.
تتمثل الإستراتيجية الأساسية للشركة في تحديث شبكات الألياف الهجينة المحورية (HFC) الواسعة وشبكات الألياف، مثل تلك الموجودة في المملكة المتحدة وبلجيكا، لتقديم خدمات متقاربة - الإنترنت والتلفزيون والهاتف المحمول - مما يحافظ على بقاء العملاء، كل ذلك مع إدارة محفظتها بنشاط لفتح القيمة للمساهمين.
محفظة منتجات/خدمات Liberty Global
تركز قيمة تسليم Liberty Global على قدرتها على تقديم مجموعة شاملة من خدمات الاتصالات والترفيه عبر أسواقها الأوروبية الرئيسية، والتي تشمل المملكة المتحدة وهولندا وبلجيكا وأيرلندا وسلوفاكيا. يتم تقديم هذه العروض عادةً من خلال المشاريع المشتركة والشركات التابعة مثل Virgin Media O2 وVodafoneZiggo.
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| الاتصال المتقارب (الثابت والمحمول) | المستهلكون السكنيون والشركات الصغيرة | النطاق العريض فائق السرعة (يصل إلى 2 جيجابت في الثانية الخدمة في بعض مناطق البنلوكس)، وخدمة الهاتف المحمول 5G، والحزم المجمعة (التشغيل الرباعي). |
| الفيديو والترفيه | المستهلكين السكنيين | خدمات التلفزيون المدفوع، بما في ذلك المحتوى المتميز والمكتبات حسب الطلب وتقنية جهاز فك التشفير المتقدمة لتجربة مشاهدة سلسة. |
| الهاتف الثابت | المستهلكين السكنية والشركات | الخدمات الصوتية الأساسية، بما في ذلك خطط الاتصال غير المحدودة وخدمات القيمة المضافة مثل المراسلة الموحدة. |
| محفظة نمو الحرية | شركاء الاستثمار الاستراتيجي والسوق المؤسسي | الاستثمارات في التكنولوجيا والبنية التحتية (مثل EdgeConneX) والمحتوى (مثل Formula E)، تقدر قيمتها تقريبًا 3.4 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. |
الإطار التشغيلي لشركة Liberty Global
يعتمد الإطار التشغيلي على التنفيذ اللامركزي داخل الشركات العاملة، إلى جانب تخصيص رأس المال المركزي والإشراف الاستراتيجي من مستوى الشركة القابضة. يتيح ذلك للفرق المحلية أن تكون مرنة بينما يدير الوالدين الرهانات الكبيرة.
إليك الحساب السريع للأداء الأخير: أبلغت الشركة عن إيرادات آخر اثني عشر شهرًا (LTM) تبلغ تقريبًا 4.77 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مع تحسن كبير في صافي خسارة الربع الثالث البالغة 90.7 مليون دولار، مقارنة ب 1.4 مليار دولار الخسارة قبل عام. وهذا بالتأكيد خطوة في الاتجاه الصحيح.
- تحديث البنية التحتية: دفع الترقيات القوية لشبكة الألياف إلى المنزل وشبكة 5G، مثل اليورو 10 مليار خطة استثمارية في منطقة البنلوكس لتوسيع تغطية النطاق العريض فائق السرعة.
- إدارة المشاريع المشتركة: العمل من خلال شراكات رئيسية مثل Virgin Media O2 في المملكة المتحدة وVodafoneZiggo في هولندا لتقاسم أعباء الإنفاق الرأسمالي (CapEx) واكتساب حجم السوق.
- تسييل الأصول: بيع الأصول غير الأساسية بشكل نشط لتمويل النمو وإعادة رأس المال إلى المساهمين، مع الاستهداف بين 500 مليون دولار و 750 مليون دولار في المبيعات لعام 2025.
- الكفاءة التشغيلية: تنفيذ نموذج تشغيل أكثر مرونة في الشركات التابعة لها لتبسيط العمليات، وتسريع عملية اتخاذ القرار، وخفض صافي تكاليف الشركة، مع تحسين التوجيه إلى المستوى السلبي 175 مليون دولار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة.
المزايا الإستراتيجية لشركة Liberty Global
لا يقتصر نجاح الشركة على تشغيل شبكات الاتصالات فحسب؛ يتعلق الأمر بالسيطرة الاستراتيجية والحجم الذي تمارسه في الأسواق الأوروبية المجزأة. لديهم بصمة ضخمة.
- الحجم وموقع السوق: إن امتلاك شبكة الكابل الرئيسية عبر العديد من المناطق الجغرافية الأوروبية الرئيسية يوفر خندقًا تنافسيًا كبيرًا، مما يجعلها لاعبًا مهيمنًا في أسواقها الأساسية.
- التحكم في البنية التحتية: تسمح الملكية المباشرة أو السيطرة الكبيرة على البنية التحتية الثابتة في أسواق مثل المملكة المتحدة وهولندا وبلجيكا بالنشر السريع لخدمات الجيل التالي مثل ترقيات الألياف وDOCSIS 4.0.
- الانضباط المالي الاستراتيجي: تركيز واضح على التخصيص المنضبط لرأس المال، بما في ذلك توليد تدفق نقدي حر قوي (تدفق نقدي حر سنوي يبلغ حوالي 2.066 مليار دولار) والالتزام بعوائد المساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء.
- اختيارية محفظة النمو: توفر محفظة Liberty Growth، باستثماراتها في الأصول غير الأساسية عالية النمو مثل Formula E، مصدرًا لخلق القيمة المستقبلية وتحقيق الدخل خارج نطاق أعمال الاتصالات التقليدية.
يمكنك أن ترى كيف يتماشى هذا التركيز التشغيلي مع الأهداف الأوسع الموضحة في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Liberty Global plc (LBTYB).
Liberty Global plc (LBTYB) كيف تجني المال
تحقق Liberty Global plc إيرادات في المقام الأول من خلال بيع خدمات الاتصالات الثابتة والمتنقلة المجمعة للعملاء من الأفراد والشركات عبر عملياتها الأوروبية الموحدة، لا سيما في بلجيكا وإيرلندا. تحقق الشركة أيضًا قيمة وإيرادات كبيرة من محفظة استثماراتها الإستراتيجية، المعروفة باسم Liberty Growth، والتي تتضمن أصولًا مثل سلسلة سباقات Formula E وممتلكات مراكز البيانات المختلفة.
انهيار إيرادات Liberty Global
أنت بحاجة إلى معرفة أين يتدفق النقد فعليًا من عملياته الموحدة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت الإيرادات الموحدة 1,207.1 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 12.9% على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الاستحواذ على الفورمولا إي. وفيما يلي تفاصيل تلك الإيرادات، والتي توضح مدى اعتماد الهيكل الموحد الحالي على أكبر شركة تشغيل لها، Telenet.
| تدفق الإيرادات | النسبة من الإجمالي (الربع الثالث 2025) | اتجاه النمو (الربع الثالث من عام 2025 على أساس سنوي) |
|---|---|---|
| Telenet (عمليات الاتصالات) | 66.7% | متزايد (+2.5%) |
| نمو الحرية والخدمات والشركات | 23.2% | زيادة (مدفوعة بالاستحواذ) |
| VM Ireland (عمليات الاتصالات) | 10.1% | متزايد (+2.0%) |
اقتصاديات الأعمال
يعتمد الاقتصاد الأساسي لشركة Liberty Global على التكاليف الثابتة العالية والتركيز على نمو متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU)، وهو نموذج اتصالات كلاسيكي. تمتلك الشركة أو تشارك في ملكية بنية تحتية ضخمة، مثل شبكات الكابلات والألياف في مناطق التشغيل الخاصة بها، الأمر الذي يتطلب نفقات رأسمالية ثابتة وثقيلة (CapEx) للصيانة والتحديث.
- قوة التسعير: يتم دعم استقرار الإيرادات إلى حد كبير من خلال الزيادات في الأسعار واستقرار متوسط العائد لكل مستخدم (ARPU)، على الرغم من المنافسة الشديدة من موفري الشبكات البديلة (AltNets). على سبيل المثال، ساعد تعديل الأسعار في العام السابق على زيادة متوسط العائد لكل مستخدم (ARPU) الثابت بنسبة 1.5% في الربع الأول من عام 2025. وهذه هي الطريقة التي يتم بها مكافحة خسائر المشتركين.
- كثافة رأس المال: تعتبر ترقيات الشبكة ضرورة مستمرة. وصلت إضافات الممتلكات والمعدات (CapEx) إلى 328 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025 للشركات الموحدة، وهو ما يمثل نسبة كبيرة تبلغ 27.1% من الإيرادات. وهذا يمثل ضغطًا كبيرًا على التدفق النقدي.
- محرك خلق القيمة: يتم الاحتفاظ بجزء كبير من قيمة الشركة في مشاريع مشتركة غير موحدة (JVs) مثل Virgin Media O2 (المملكة المتحدة) وVodafoneZiggo (هولندا)، والتي يتم حسابها باستخدام طريقة حقوق الملكية. وهذا يعني أن إيراداتها الكاملة لا تصل إلى 1.21 مليار دولار على أساس ربع سنوي، ولكن قيمتها الاستراتيجية والتوزيعات النقدية المستقبلية المحتملة هائلة. ارتفعت القيمة السوقية العادلة لمحفظة Liberty Growth (FMV) وحدها إلى 3.4 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025.
الأعمال التجارية عبارة عن مرافق كثيفة رأس المال مع ذراع نمو على غرار الأسهم الخاصة. إنها معقدة بالتأكيد.
الأداء المالي لشركة Liberty Global
اعتبارًا من نوفمبر 2025، تُظهر الصورة المالية لشركة Liberty Global شركة تركز على خفض التكاليف وتسييل الأصول لتحسين قيمة المساهمين، حتى في الوقت الذي تواجه فيه أسواق الاتصالات الأساسية رياحًا معاكسة تنافسية.
- الإيرادات والربحية: بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا المنتهية في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 4.77 مليار دولار أمريكي. على الرغم من نمو الإيرادات من عمليات الاستحواذ، أعلنت الشركة عن خسارة صافية من العمليات المستمرة بقيمة 83.4 مليون دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025.
- الكفاءة التشغيلية: ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء)، وهي مقياس رئيسي للسلامة التشغيلية، بنسبة 1.5% على أساس سنوي لتصل إلى 336.5 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025. ويشير هذا النمو المتواضع إلى نجاح إدارة التكاليف.
- تحسين التكلفة: تعمل الشركة بقوة على إعادة تشكيل نموذج التشغيل الخاص بها. لقد قاموا بتحسين توجيهاتهم لصافي تكاليف الشركة لعام 2025 بأكمله إلى ما يقرب من 150 مليون دولار سلبي، وهو تحسن كبير عن التوجيه الأصلي الذي يقل عن 200 مليون دولار سلبي. ويشكل هذا التركيز التشغيلي نقطة عمل واضحة للإدارة.
- تسييل الأصول: تلتزم الإدارة بتحقيق ما يتراوح بين 500 إلى 750 مليون دولار أمريكي من عمليات التصرف في الأصول غير الأساسية في عام 2025، مع تحقيق ما يقرب من 300 مليون دولار أمريكي من العائدات منذ بداية العام وحتى الربع الثالث، بما في ذلك البيع الجزئي لحصة ITV. يتم استخدام هذه الأموال لتمويل الاستثمارات الإستراتيجية وعوائد المساهمين.
للتعمق أكثر في الميزانية العمومية والديون profile, يجب عليك التحقق من تحليل الصحة المالية لشركة Liberty Global plc (LBTYB): رؤى أساسية للمستثمرين.
موقف السوق لشركة Liberty Global plc (LBTYB) والتوقعات المستقبلية
تقوم Liberty Global plc بإعادة تموضعها استراتيجيًا كلاعب أوروبي يركز على الاتصال والبنية التحتية، مما يؤدي إلى زيادة القيمة على المدى الطويل من خلال توسيع شبكة الألياف وشبكة 5G والتخصيص المنضبط لرأس المال. يعتمد المسار المستقبلي للشركة على التنفيذ الناجح لخطط ترقية الشبكة وتحقيق الدخل من الأصول غير الأساسية، بهدف إطلاق العنان لخصم التكتل الذي أثر تاريخياً على أسهمها.
المناظر الطبيعية التنافسية
تعمل Liberty Global في المقام الأول من خلال مشاريعها المشتركة الرائدة في السوق والشركات التابعة المملوكة لها بالكامل في الأسواق الأوروبية الرئيسية، وتواجه منافسة شديدة من شركات الاتصالات الحالية وشركات بناء الألياف الجديدة الجريئة. وفي المملكة المتحدة، يعد مشروعها المشترك Virgin Media O2 ثاني أكبر مزود للخطوط الثابتة، ويتنافس بشكل مباشر مع الشركة الاحتكارية السابقة المملوكة للدولة.
| الشركة | حصة السوق، % | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| Liberty Global (عبر Virgin Media O2، UK Fixed) | ~20.06% | شبكة ألياف هجينة مستقلة وعالية السرعة (HFC) وشبكة ألياف كاملة. |
| مجموعة BT (الخطوط الثابتة في المملكة المتحدة) | الأكبر (~30%+) | شبكة وطنية واسعة النطاق مفتوحة الوصول وتغطية واسعة النطاق للهاتف المحمول (EE). |
| بروكسيموس (بلجيكا الثابتة) | ~45% | شاغل الوظيفة الوطنية الذي يمتلك أكبر مقتنيات طيف الألياف إلى المنزل (FTTH) والنطاق المتوسط 5G. |
الفرص والتحديات
تعد الشركة شركة واقعية واعية للاتجاهات، حيث تقوم برسم خرائط للمخاطر على المدى القريب مثل تقلب المشتركين مقابل فرص واضحة وعالية النمو في البنية التحتية. إن استراتيجيتها بسيطة: بناء وتحديث الشبكات عالية السرعة، وبيع الخدمات المتقاربة (تقارب الهواتف الثابتة والمتنقلة، أو FMC)، وسداد الديون.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| تسريع طرح الألياف/5G: تتم إضافة Telenet 375,000 منازل FTTH عبر مشروع Wyre المشترك بحلول أواخر عام 2025؛ أهداف فيرجن ميديا أيرلندا 80% تغطية الألياف بحلول نهاية العام. | المنافسة الشديدة في الأسعار: يضغط الوافدون الجدد مثل Digi في بلجيكا على متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) من خلال الأسعار القوية. |
| تسييل الأصول وتبسيطها: هدف يجب تحقيقه 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار من عمليات التصرف في الأصول غير الأساسية في عام 2025، مما يوفر دفعة واضحة للسيولة. | خسائر المشتركين: تعاقدت قاعدة النطاق العريض لشركة VodafoneZiggo بواسطة 30,200 في الربع الرابع من عام 2024، مما يشير إلى ضغوط تنافسية في هولندا. |
| نمو تقارب الخدمات الثابتة والمتنقلة (FMC): يؤدي تجميع الخدمات الثابتة والمتنقلة إلى تقليل الاختلال؛ انتهى Telenet 50.1% من المشتركين في النطاق العريض على خطة FMC. | ارتفاع عبء الديون: يظل الدين الموحد عاملاً مهمًا، حيث يبلغ إجمالي الدين حوالي 9.9 مليار دولارعلى الرغم من عدم وجود آجال استحقاق كبيرة حتى عام 2028. |
موقف الصناعة
تتمتع Liberty Global بمكانة فريدة باعتبارها شركة أوروبية كبرى في مجال توحيد البنية التحتية والمستثمر في البنية التحتية، وليست شركة اتصالات خالصة. تبلغ إيرادات TTM الموحدة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 4.77 مليار دولار، مما يعكس تأثير الشركات العرضية السابقة والمشاريع المشتركة، لكن حصصها في Virgin Media O2 وVodafoneZiggo تمثل قوة سوقية كبيرة وغير موحدة.
- التركيز على البنية التحتية: تتمثل الإستراتيجية الأساسية للشركة في أن تكون تاجر جملة للشبكة ومزودًا للاتصال بسرعة جيجابت، وليس مجرد بائع تجزئة. وهذا بالتأكيد موقف كثيف رأس المال ولكن يمكن الدفاع عنه على المدى الطويل.
- الكفاءة التشغيلية: تركز الإدارة على انضباط التكلفة، بعد أن خفضت توجيهاتها لصافي تكاليف الشركة لعام 2025 إلى 150 مليون دولار.
- إدارة المحافظ: يُظهر الانفصال الناجح لفرعها السويسري، Sunrise، وبرنامج التصرف في الأصول المستمر، التزامًا بإطلاق العنان لقيمة المساهمين من خلال تقليل خصم التكتل.
ولكي نكون منصفين، فإن الخسائر المستمرة للمشتركين في بعض الأسواق، مثل هولندا، تظهر أن الاستثمار في الشبكة وحده لا يكفي؛ يجب أن يعود الزخم التجاري. ومع ذلك، فإن قيمة البنية التحتية الأساسية لا تزال كبيرة. يمكنك التعمق في الاهتمام المؤسسي بهذه الإستراتيجية من خلال استكشاف مستثمر Liberty Global plc (LBTYB). Profile: من يشتري ولماذا؟
Liberty Global plc (LBTYB) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.