Hello Group Inc. (MOMO): التاريخ، والملكية، والمهمة، وكيف تعمل & يجعل المال

كمحلل مالي متمرس، عندما تنظر إلى شركة مثل Hello Group Inc. (MOMO)، فإن السؤال لا يتعلق فقط بهيمنتها المحلية من خلال تطبيقات مثل Momo وTantan، ولكن كيف تتنقل في مشهد عالمي متغير - هل تعلم أن إيراداتها الخارجية ارتفعت بشكل مذهل؟ 72.7% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025؟ في حين بلغ إجمالي صافي الإيرادات للربع الثاني من عام 2025 365.8 مليون دولار أمريكي، وهو تراجع طفيف، أن النمو الدولي الهائل هو القصة الحقيقية، مما يشير إلى محور حاسم في نموذج أعمالهم.

أنت تنظر إلى قوة اجتماعية وترفيهية لا تزال تستقطب ملايين المستخدمين، من خلال تطبيق Tantan وحده 10.2 مليون المستخدمون النشطون شهريًا (MAU) في يونيو 2025، لكن الانخفاض المحلي في المستخدمين الذين يدفعون - انخفض عدد مستخدمي Momo الذين يدفعون إلى 3.5 مليون-يظهر أن العمل الأساسي يتعرض للضغط. إذًا، كيف يمكن لشركة ذات دخل صافي في النصف الأول من عام 2025 أن تبلغ 30.4 مليون دولار أمريكي لقد تمكنت الصين من تثبيت استقرار بقرة حلوبها المحلية في حين تعمل على تغذية محرك نمو يبلغ نحو 73% في الخارج، وماذا يعني هذا بالنسبة لتقييمها في الأمد البعيد؟

تاريخ شركة Hello Group Inc. (MOMO).

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

أنت تريد أن تفهم أساس الشركة التي بدأت كتطبيق اجتماعي يعتمد على الموقع وتطورت إلى عملاق اجتماعي وترفيهي متعدد المنصات. إنها قصة تكنولوجية صينية كلاسيكية للنمو السريع والمحاور الإستراتيجية، وقد بدأ كل شيء بفريق صغير في بكين.

سنة التأسيس

2011

الموقع الأصلي

بكين، الصين

أعضاء الفريق المؤسس

ضم الفريق الأساسي الذي أطلق المنتج الأولي تانغ يان، ولي شياو ليانغ، ولي يونغ، وتشانغ ينغ، ووانغ لي. شغل تانغ يان، على وجه الخصوص، منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي للشركة.

رأس المال/التمويل الأولي

على الرغم من أن رأس المال الأولي لا يكون دائمًا عامًا، إلا أن الشركة سرعان ما اجتذبت رأس مال استثماري كبير. كان أحد المعالم الرئيسية المبكرة هو جولة التمويل من السلسلة B في عام 2013، والتي تم تأمينها 40 مليون دولار. وقد قاد هذه الجولة بشكل خاص لاعبون رئيسيون مثل مجموعة علي بابا وماتريكس بارتنرز الصين، مما يشير إلى الثقة المبكرة في نموذج الشبكات الاجتماعية الخاص بها.

نظرا لمعالم تطور الشركة

يعد تاريخ الشركة بمثابة خارطة طريق للتكيف مع المشهد الرقمي الديناميكي في الصين، والانتقال من الاكتشاف الاجتماعي البسيط إلى محرك ضخم لتحقيق الدخل مدعوم بالفيديو المباشر والمواعدة. وإليك الرياضيات السريعة حول كيفية وصولهم إلى هنا.

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم تكن التحولات الأكبر في الميزات الجديدة فحسب، بل في التغييرات الأساسية في نموذج الأعمال. ترى ثلاث لحظات واضحة حيث غيرت الشركة مسارها بشكل واضح.

كان الانتقال إلى البث المباشر للفيديو في عام 2015 هو التحول المالي الأكثر أهمية. لقد حولت الشركة من تطبيق اجتماعي يركز على نمو المستخدم إلى منصة ترفيهية عالية الدخل. هذا المحور هو السبب في أن إيرادات خدمات القيمة المضافة للربع الأول من عام 2025 لا تزال كبيرة 2,489.9 مليون يوان صيني (343.1 مليون دولار أمريكي)، حتى مع رفض المستخدمين.

الاستحواذ على شركة Tantan لعام 2018 لصالح 760 مليون دولار كانت مسرحية استراتيجية كبرى. لقد حصلت على موقع مهيمن في سوق المواعدة الصينية، ولكنها قدمت أيضًا مجموعة منفصلة من التحديات التشغيلية. لكي نكون منصفين، فإن إدارة علامتين تجاريتين كبيرتين ومتميزتين أمر صعب، وتظهر نتائج الربع الثاني من عام 2025 الضغط، حيث بلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAU) في Tantan 10.7 مليون في مارس 2025، بانخفاض عن العام السابق.

تعد إعادة تسمية العلامة التجارية لعام 2020 والتكامل التشغيلي لعام 2025 أحدث التحولات. أدى تغيير الاسم إلى Hello Group Inc. إلى تمهيد الطريق لاستراتيجية أوسع، والتي تتضمن الآن تركيزًا واضحًا على النمو في الخارج. انظر إلى الإرشادات: بالنسبة لعام 2025 بأكمله، من المتوقع أن تنخفض الإيرادات المحلية إلى مستويات منخفضة، ولكن من المتوقع أن تنمو الإيرادات الخارجية "حول" 70%.' هذا يخبرك أين يتجه الاستثمار المستقبلي. يمكنك معرفة المزيد حول هذا الاتجاه الاستراتيجي من خلال مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Hello Group Inc. (MOMO).

• تحقيق الدخل المحوري: نموذج مرتكز على الإعلانات يتم تبديله للإهداء الافتراضي/الفيديو المباشر.
• توحيد حصتها في السوق: استحوذت على شركة Tantan للسيطرة على مساحة المواعدة.
• توحيد العمليات: تطبيقات أساسية متكاملة في الربع الأول من عام 2025 لتبسيط التكاليف والاستراتيجية.

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير تراكم ضريبي كبير لمرة واحدة، مما أدى إلى خسارة صافية في الربع الثاني من عام 2025 قدرها 96.0 مليون يوانعلى الرغم من وصول إجمالي الإيرادات 2.62 مليار يوان (366 مليون دولار أمريكي). وهذا يدل على أنه حتى الشركة المتمرسة تواجه مخاطر على المدى القريب من الرياح المعاكسة الكلية والتنظيمية. الشؤون المالية: تتبع إصدار أرباح الربع الثالث من عام 2025 في 10 ديسمبر 2025 للتعرف على التأثير الضريبي المحدث.

هيكل ملكية Hello Group Inc. (MOMO).

(MOMO) هي شركة مساهمة عامة، ويتأثر هيكل ملكيتها بشكل كبير بمؤسسها ومجموعة كبيرة من المستثمرين المؤسسيين، مما يخلق ديناميكية تحكم مزدوجة توجه استراتيجية الشركة.

ويعني هذا الهيكل أنه بينما يمتلك المؤسس يان تانغ حصة واحدة كبيرة، فإن القوة الجماعية للصناديق الكبرى تضمن أن تكون حوكمة الشركات بالتأكيد أحد الاعتبارات الرئيسية لمجلس الإدارة.

الوضع الحالي لشركة Hello Group Inc

تعمل شركة Hello Group Inc.‎ ككيان للتداول العام، ومدرج في سوق Nasdaq Global Select Market (NasdaqGS) تحت رمز المؤشر MOMO. تعمل هذه الحالة، التي تم تأسيسها مع الطرح العام الأولي (IPO) في عام 2014، على توزيع الملكية بين مجموعة متنوعة من المساهمين، بدءًا من الفريق المؤسس وحتى مديري الأصول العالمية مثل BlackRock, Inc. وVangguard Group Inc..

وتعكس حوكمة الشركة هذا الوضع العام، حيث تتأثر القرارات بمجلس إدارتها ومواءمة مصالح المساهمين الرئيسيين، خاصة في ضوء ملكية المؤسس الكبيرة.

لفهم الآثار المالية لهذا الهيكل، عليك أن تقرأ تحليل الصحة المالية لشركة Hello Group Inc. (MOMO): رؤى أساسية للمستثمرين.

انهيار ملكية شركة Hello Group Inc

اعتبارًا من السنة المالية 2025، تم تقسيم الملكية إلى ثلاث مجموعات رئيسية، حيث يمتلك المؤسس حصة أقلية كبيرة تمنحه نفوذًا كبيرًا، على الرغم من أن غالبية الأسهم مملوكة للمستثمرين من المؤسسات والأفراد. إليك الحساب السريع حول من يملك السلطة:

يمتلك المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي الكتلة الأكبر، مع أكثر من 50% من أسهم الشركة، مما يعني أنها يمكن أن تؤثر بقوة على قرارات مجلس الإدارة، ولكن قرارات المؤسس 25% فالحصة أمر بالغ الأهمية لأي قرار كبير.

قيادة Hello Group Inc

يتم توجيه التوجه الاستراتيجي والعمليات اليومية لشركة Hello Group Inc. من قبل فريق تنفيذي ذو خبرة، بمتوسط فترة إدارية تبلغ حوالي 3.1 سنوات اعتبارًا من نوفمبر 2025.. يعد هذا الاستقرار مهمًا للتنقل في مشهد وسائل التواصل الاجتماعي الصيني التنافسي.

• يان تانغ: المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي (CEO). لقد كان مع الشركة منذ إنشائها في عام 2011 وهو أكبر مساهم فردي.
• لي وانغ: الرئيس والمدير التنفيذي. وهو عضو أساسي في الفريق المؤسس ويشغل منصب الرئيس منذ أبريل 2018.
• هوي بنغ: المدير المالي (CFO). وهي تدير الاستراتيجية المالية للشركة وإعداد التقارير.
• سيتشوان تشانغ: الرئيس التنفيذي للعمليات (COO) والمدير. وهي تشرف على الجوانب التشغيلية الرئيسية للشركة.
• جيانهوا ون: الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا (CTO). تم تعيينه في أبريل 2024، ليقود أقسام التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

كما أن مجلس الإدارة متمرس، بمتوسط مدة ولاية تبلغ 10.9 سنة، وتوفير الإشراف على المدى الطويل لاستراتيجية الشركة.

مهمة شركة Hello Group Inc. (MOMO) وقيمها

تتجاوز الفلسفة الأساسية لشركة Hello Group Inc. مجرد تحقيق إيرادات بقيمة 2.62 مليار يوان صيني في الربع الثاني من عام 2025؛ يتعلق الأمر بالاتصالات الاجتماعية الرائدة في العصر الرقمي. تتمثل المهمة التشغيلية للشركة في تمكين المستخدمين من اكتشاف علاقات جديدة، وتوسيع اتصالاتهم الاجتماعية، وبناء تفاعلات هادفة عبر مجموعة منتجاتها المتنوعة، وهو المبدأ الذي يوجه الحمض النووي الثقافي بأكمله. [استشهد: 4، 7، 2، 5 (من البحث الأول)]

الغرض الأساسي لمجموعة Hello

باعتباري محللًا متمرسًا، يمكنني أن أخبرك أنه على الرغم من أن Hello Group لا تعلن عن بيان مهمة رسمي واحد بنفس الطريقة التي قد تفعلها شركة السلع الاستهلاكية، إلا أن تصرفاتها واتصالات المستثمرين تحدد بوضوح تفويضها. المنظمة بأكملها مكرسة لتعزيز التفاعلات الهادفة، وهو التركيز الحاسم عندما تفكر في انخفاض عدد مستخدمي Momo الذين يدفعون إلى 3.5 مليون في الربع الثاني من عام 2025، فالتفاعل هو بالتأكيد شريان حياتهم. [راجع: ٣ (من البحث الأول)، ٣، ٤]

بيان المهمة الرسمية (التركيز التشغيلي)

مهمة الشركة تشغيلية، مع التركيز على تنفيذ المنتج وتجربة المستخدم. يتعلق الأمر ببناء المنصة، وليس الربح فقط. إليك الحساب السريع: مع وصول عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAU) في Tantan إلى 10.2 مليون في يونيو 2025، تتمثل المهمة في تحويل هذا النطاق إلى تفاعلات اجتماعية مستدامة وعالية الجودة. [ذكر: ٢ (من البحث الأول)]

• تمكين المستخدمين من اكتشاف علاقات جديدة وتوسيع الاتصالات الاجتماعية.
• توفير منصات اجتماعية وترفيهية متنقلة متنوعة للتفاعلات الهادفة.
• ابتكار الميزات والمحتوى باستمرار لتعزيز مشاركة المستخدم.

بيان الرؤية (الطموح الاستراتيجي)

الرؤية طموحة، وتتطلع إلى إعادة تعريف الاتصالات الرقمية على مستوى العالم، خاصة مع نمو الإيرادات الخارجية بنسبة مذهلة بلغت 73٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. ويُظهر هذا النمو الدولي، المدفوع بتطبيقات مثل Soulchill، أن رؤيتهم بدأت بالفعل. [ذكر: ٥ (من البحث الأول)]

• إحداث ثورة في الاتصالات الرقمية من خلال مزج التكنولوجيا مع التجارب البشرية.
• قم بإنشاء منصات مؤثرة تعزز الاتصالات الهادفة عبر المجتمعات المتنوعة.
• قم بتوسيع المحفظة إلى ما هو أبعد من التطبيقات الأساسية لاستهداف الأسواق والتركيبة السكانية المتخصصة.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في القوى الدافعة لهذا التوسع، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر Hello Group Inc. (MOMO). Profile: من يشتري ولماذا؟

مرحبا شعار المجموعة / الشعار

نظرًا لأن الشركة تدير مجموعة من العلامات التجارية، فإن الشعارات الأكثر شهرة التي تواجه الجمهور مرتبطة بمنتجاتها الرئيسية. يتجه شعار تطبيق Momo الأصلي مباشرة إلى عرض القيمة الخاص به - فهو بسيط ومباشر ويخبر المستخدم بالضبط بما سيحصل عليه.

• شعار تطبيق مومو: اكتشف الأشخاص القريبين.

القيمة الأساسية هنا هي الابتكار، وهذا ما يبقيهم على صلة بالمشهد الاجتماعي سريع التغير. يجب أن يستمروا في الابتكار، وإلا فسوف تتفكك قاعدة مستخدميهم. هذا هو الواقع.

Hello Group Inc. (MOMO) كيف تعمل

تعمل شركة Hello Group Inc.‎ كمحفظة من التطبيقات الاجتماعية وتطبيقات المواعدة، وتدر الإيرادات في المقام الأول عن طريق تسهيل التفاعلات والمعاملات الافتراضية للمستخدمين الذين يتطلعون إلى توسيع دائرتهم الاجتماعية أو العثور على شركاء رومانسيين. يعتمد نموذج الأعمال الأساسي للشركة على تحقيق الدخل من قاعدة كبيرة من المستخدمين المشاركين من خلال خدمات القيمة المضافة (VAS)، والتي شكلت جميع إيراداتها تقريبًا في النصف الأول من عام 2025.

مجموعة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Hello Group Inc

تحتفظ الشركة باستراتيجية التطبيق المزدوج محليًا مع Momo وTantan، مع توسيع بصمتها الدولية بقوة من خلال مجموعة من التطبيقات الاجتماعية المتخصصة، مما يؤدي إلى نمو كبير في الإيرادات الخارجية، والتي ارتفعت بنسبة 72.7٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025.

الإطار التشغيلي لشركة Hello Group Inc

يركز الإطار التشغيلي على الإشراف على المحتوى، ومشاركة المستخدمين، والتقسيم الواضح لأعمالها المحلية والدولية لإدارة المخاطر وتحقيق النمو. الهدف بسيط: زيادة القيمة الدائمة لكل مستخدم عبر المحفظة.

• تركيز الإيرادات: بلغ صافي الإيرادات للنصف الأول من عام 2025 717.7 مليون دولار أمريكي، وجاءت الغالبية العظمى منها من خدمات القيمة المضافة، التي تجمع بين الفيديو المباشر ورسوم العضوية.
• الاستقرار الداخلي: تتمثل استراتيجية تطبيق Momo في الحفاظ على مكانته كبقرة حلوب، مما يعني تحديثات مستمرة للمحتوى والميزات، مثل مساعد الدردشة الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي الذي يتم اختباره، لتحقيق الاستقرار في قاعدة المستخدمين الناضجين.
• التوسع الدولي: تعد الأعمال الخارجية محركًا مهمًا للنمو، حيث تستهدف نمو الإيرادات لعام 2025 بأكمله حوالي 70٪. ويتم تحقيق ذلك من خلال التوطين القوي وتحقيق الدخل السريع من التطبيقات الجديدة مثل Soulchill.
• إدارة التكلفة: تعمل الشركة على موازنة النمو السريع في الخارج مع التحكم الفعال في التكاليف، كما يتضح من انخفاض نفقات التسويق لشركة Tantan، مما يظهر نهجًا منضبطًا للربحية.

إليك الحساب السريع: في الربع الثاني من عام 2025، بلغت الإيرادات الخارجية 61.8 مليون دولار أمريكي، ارتفاعًا من 35.5 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام السابق، مما يوضح أن المحور يعمل بشكل واضح على المستوى الدولي.

المزايا الإستراتيجية لشركة Hello Group Inc

يعتمد نجاح Hello Group في السوق على قدرتها على الاستفادة من ميزانية عمومية قوية وكفاءتها الأساسية في تحقيق الدخل الاجتماعي أثناء التنقل في مشهد تنظيمي وتنافسي محلي مليء بالتحديات. يمكنك قراءة المزيد عن اتجاه الشركة في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Hello Group Inc. (MOMO).

• القوة المالية: تمتلك الشركة مركزًا نقديًا كبيرًا، حيث يبلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والودائع 12,785.9 مليون يوان صيني (1,761.9 مليون دولار أمريكي) اعتبارًا من 31 مارس 2025، مما يوفر احتياطيًا لعمليات إعادة شراء الأسهم والاستثمارات الإستراتيجية.
• خبره في تحقيق الدخل: نموذج إيرادات مثبت وذو هامش مرتفع يتمحور حول الهدايا والاشتراكات الافتراضية (VAS)، والذي يؤدي باستمرار إلى تدفق نقدي قوي على الرغم من انخفاض قاعدة المستخدمين المحليين.
• محفظة منتجات متنوعة: يتيح امتلاك تطبيقات متعددة (Momo، وTantan، وSoulchill، وما إلى ذلك) للشركة استهداف احتياجات المستخدمين والتركيبة السكانية المميزة، مما يقلل الاعتماد على أي منتج أو سوق واحد.
• المشاركة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: يعد الاعتماد المبكر لأدوات الذكاء الاصطناعي الداخلية، مثل ميزة الترحيب بالذكاء الاصطناعي، خطوة استراتيجية لتعزيز مشاركة المستخدمين والاحتفاظ بهم على منصة Momo الأساسية، مما يعالج مخاطر تراجع قاعدة المستخدمين.

ما يخفيه هذا التقدير هو الرياح المعاكسة المحلية المستمرة، حيث انخفض صافي الإيرادات من البر الرئيسي الصيني إلى 290.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025، وهو اتجاه يجب أن يستمر النمو الخارجي في تعويضه.

Hello Group Inc. (MOMO) كيف تجني الأموال

تحقق شركة Hello Group Inc.‎ إيراداتها في المقام الأول من خلال تحقيق الدخل من التفاعلات الاجتماعية على منصاتها، وخاصة تطبيقات Momo وTantan، من خلال نموذج أعمال عالي الهامش يتمحور حول السلع الافتراضية والاشتراكات المميزة. يعتمد المحرك المالي للشركة بشكل كبير على قطاع خدمات القيمة المضافة (VAS)، والذي يتضمن الفيديو المباشر والهدايا الافتراضية، وهي مسرحية اقتصادية رقمية كلاسيكية.

توزيع إيرادات مجموعة Hello

استنادًا إلى النتائج المالية غير المدققة للربع الثاني من عام 2025، فإن هيكل إيرادات Hello Group شديد التركيز. بلغ إجمالي صافي الإيرادات للربع الثاني من عام 2025 2,620.4 مليون يوان صيني (تقريبا 365.8 مليون دولار أمريكي). يُظهر هذا التفصيل اعتماداً واضحًا على إستراتيجيتها الأساسية لتحقيق الدخل، وهي خدمات القيمة المضافة، والتي تجمع الآن مقاطع الفيديو المباشرة ورسوم العضوية.

تدفق إيرادات خدمات القيمة المضافة الأساسية، في 2,579.3 مليون يوان صيني (360.1 مليون دولار أمريكي) في الربع الثاني من عام 2025، شهد انخفاضًا على أساس سنوي قدره 2.6%مما يعكس بيئة استهلاكية ناعمة في البر الرئيسي الصيني. ومع ذلك، فإن هذا القطاع هو شريان الحياة للشركة. ومع ذلك، فإن صافي الإيرادات في الخارج يمثل نقطة مضيئة، حيث يرتفع بشكل كبير 72.7% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 إلى 442.4 مليون يوان (61.8 مليون دولار أمريكي)، مدفوعة بعلامات تجارية مثل Soulchill.

اقتصاديات الأعمال

يتم تحديد اقتصاديات نموذج أعمال Hello Group من خلال الطبيعة ذات الهامش المرتفع للهدايا والعضويات الافتراضية، والتي لها تكلفة هامشية تقترب من الصفر بمجرد إنشاء المنصة. يظل تطبيق Momo بمثابة "البقرة الحلوب"، بينما تركز الشركة على تعزيز ربحية Tantan. ويتمثل التحدي في الحفاظ على قاعدة المستخدمين ذوي الإنفاق المرتفع على Momo مع تنمية قاعدة المستخدمين وتحقيق الدخل على Tantan والتطبيقات الخارجية الجديدة.

• هامش الإهداء الافتراضي: مصدر الإيرادات الأساسي هو الهدايا الافتراضية على ميزات الفيديو والصوت المباشر لتطبيق Momo، والتي تمثل بشكل أساسي تحويلاً مباشرًا للنقد من المستخدمين ذوي القيمة العالية إلى النظام الأساسي، مما يولد هامش إجمالي مرتفع بشكل جوهري.
• اشتراك العضوية: يقدم Tantan وMomo أيضًا مستويات عضوية متميزة (خدمات القيمة المضافة) لميزات مثل معرفة من يحبك أو مرشحات البحث المتقدمة. وهذا يوفر قاعدة إيرادات مستقرة ومتكررة، على الرغم من أنها مساهم أصغر من الهدايا الافتراضية.
• تكلفة الإيرادات: كانت تكلفة الإيرادات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للربع الثاني من عام 2025 1.60 مليار يوان. ويتكون هذا إلى حد كبير من تقاسم الإيرادات مع هيئات البث ووكالاتها، بالإضافة إلى رسوم معالجة الدفع، وهي التكاليف المتغيرة الرئيسية.
• النمو في الخارج: مذهلة 72.7% يعد النمو السنوي في الإيرادات الخارجية في الربع الثاني من عام 2025 محورًا استراتيجيًا رئيسيًا، يهدف إلى تعويض التباطؤ المحلي من خلال الاستفادة من العلامات التجارية الاجتماعية والمواعدة الجديدة. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجية الشركة طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Hello Group Inc. (MOMO).

الخطر المباشر هنا هو انخفاض عدد المستخدمين الذين يدفعون. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، كان لتطبيق Momo 3.5 مليون إجمالي المستخدمين الذين يدفعون، أقل من 7.2 مليون قبل عام، وانخفض تانتان إلى 0.7 مليون دفع المستخدمين من 1.0 مليون. يعد هذا بالتأكيد بمثابة رياح معاكسة، حتى مع نموذج الإيرادات ذات هامش الربح المرتفع.

مرحبا بالأداء المالي للمجموعة

تُظهر الصحة المالية للشركة اعتبارًا من منتصف عام 2025 أن الأعمال التجارية تتعرض لضغوط محليًا ولكن مع احتياطيات نقدية قوية وتوسع خارجي مثير للإعجاب. كشفت نتائج الربع الثاني من عام 2025 عن تحول كبير في الربحية بسبب تراكم الضرائب لمرة واحدة.

• تحول الربحية: أبلغت Hello Group عن خسارة صافية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها 96.0 مليون يوان (13.4 مليون دولار أمريكي) في الربع الثاني من عام 2025. ويعود ذلك إلى حد كبير إلى تراكم لمرة واحدة قدره 547.9 مليون يوان لاقتطاع ضريبة الدخل من أرباح الفترة السابقة.
• الربحية الأساسية: وباستثناء هذا الاستحقاق الضريبي لمرة واحدة، فإن صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً سيكون تقريبًا 451.9 مليون يوان، مما يعطي صورة أوضح لأداء التشغيل الأساسي.
• الهامش الإجمالي: كان الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للربع الثاني من عام 2025 38.8%. لا يزال هذا هامشًا صحيًا لأعمال المنصات، لكنه انخفض بنسبة 2 نقطة مئوية على أساس سنوي، مما يشير إلى ارتفاع التكاليف أو التحول في مزيج الإيرادات.
• الوضع النقدي: الميزانية العمومية لا تزال صلبة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كانت الشركة تحتفظ بمركز نقدي كبير، حيث يبلغ إجمالي النقد وما في حكمه والودائع المختلفة 12,390.6 مليون يوان صيني (تقريبا 1,729.7 مليون دولار أمريكي). هذا هو صندوق الحرب.
• الدخل التشغيلي: كان الدخل التشغيلي المعدل للربع الثاني من عام 2025 448 مليون يوان، مع هامش تشغيل قدره 17%. إليك الحساب السريع: هامش 17% على إيرادات تزيد عن 365 مليون دولار يُظهر أن الأعمال الأساسية لا تزال مربحة للغاية على مستوى التشغيل.

من المتوقع أن تكون إيرادات عام 2025 كاملة موجودة 10.682 مليار يوانلكن السوق يركز بشكل واضح على المستخدم المحلي وانخفاض الإيرادات مقابل النمو المتسارع في الخارج. يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة إصدار أرباح الربع الثالث من عام 2025 في ديسمبر لمعرفة ما إذا كان الزخم الخارجي يمكن أن يعوض حقًا ضعف البر الرئيسي للصين.

موقع Hello Group Inc. (MOMO) في السوق والتوقعات المستقبلية

تحتل شركة Hello Group Inc. موقعًا رائدًا، على الرغم من التحديات، في قطاع التواصل الاجتماعي والمواعدة المخصص في الصين، لكن نموها المستقبلي يرتبط بشكل واضح بتوسعها القوي في الخارج وتحقيق الدخل الناجح لقاعدة مستخدميها الأساسية على الرغم من الانخفاضات المحلية.

وتتحرك الشركة بقوة، بهدف جعل أعمالها الدولية محركًا رئيسيًا للإيرادات، وتستهدف نمو الإيرادات الخارجية بنسبة تتراوح بين 60% و70% لعام 2025، مع إيرادات خارجية تقدر بـ 1.7 مليار يوان صيني إلى 2 مليار يوان صيني لهذا العام.

المناظر الطبيعية التنافسية

تعمل الشركة في سوق متشعبة: فهي تهيمن على مجال الاكتشاف الاجتماعي المخصص ولكنها تواجه تهديدات وجودية من المنصات الاجتماعية الضخمة متعددة الأغراض. يجب أن تأخذ أطروحة الاستثمار الخاصة بك في الاعتبار هذه الحرب ذات الجبهتين.

الفرص والتحديات

إن الطريق إلى الأمام واضح: تثبيت البقرة الحلوب (مومو) وتوسيع نطاق القطاع الدولي عالي النمو بقوة. وإليك الحساب السريع: الإيرادات المحلية تتقلص في المتوسط ​​إلى المنخفض، لذلك يجب أن يكون النمو في الخارج هائلاً لتعويض ذلك.

موقف الصناعة

تنتقل Hello Group من عملاق البث المباشر المحلي الناضج إلى محفظة اكتشاف اجتماعي عالمية. يظل تطبيق Momo الأساسي بمثابة مولد للتدفق النقدي، لكن إجمالي إيراداته للربع الثاني من عام 2025 بلغ 2.62 مليار يوان صيني، وهو انخفاض بنسبة 3٪ على أساس سنوي. هذا عمل تحت الضغط.

• التركيز على الربحية: على الرغم من الرياح المعاكسة للإيرادات، تحافظ الشركة على هامش تشغيل مستقر غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 17% اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مما يظهر انضباطًا قويًا في التكلفة.
• قطع التقييم: ويعكس التقييم المنخفض للسهم شكوك السوق المبررة بشأن النمو المحلي، مما يجعله بمثابة لعبة قيمة محتملة إذا نجحت الاستراتيجية الخارجية.
• المحور الاستراتيجي: لقد تجاوزت خدمات القيمة المضافة (VAS)، والتي تشمل رسوم العضوية، البث المباشر باعتبارها أكبر مصدر منفرد للإيرادات، وهو اتجاه إيجابي للتنويع.
• الخطوة التالية: يجب أن تقرأ استكشاف مستثمر Hello Group Inc. (MOMO). Profile: من يشتري ولماذا؟ لفهم أصحاب المؤسسات الذين يراهنون على هذا المحور الدولي.

ومن المتوقع أن تعلن الشركة عن إيرادات لعام 2025 بأكمله تبلغ حوالي 10.60 مليار يوان صيني، والتي، على الرغم من كونها كبيرة، إلا أنها تعتبر شهادة على كفاءتها في تحقيق الدخل بدلاً من نمو المستخدمين. والسؤال هو: هل يمكنهم الحفاظ على هذه الكفاءة بينما تتقلص قاعدة المستخدمين؟