شركة ماديسون سكوير جاردن الرياضية (MSGS): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

عندما تقوم بتحليل الاستثمار الرياضي، هل تعرف حقًا المحرك المالي وراء أشهر الامتيازات في العالم مثل نيويورك نيكس ونيويورك رينجرز؟ ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب (MSGS) هو هذا المحرك، وهي شركة عامة ذات قيمة سوقية حولها 5.49 مليار دولار اعتبارًا من أواخر عام 2025، ولكن قيمتها الحقيقية تكمن في الأصول الثابتة عالية الطلب التي تسيطر عليها. بالنسبة للسنة المالية 2025، حققت الشركة إيرادات بقيمة 1,039.2 مليون دولار، مما يثبت أنه حتى مع وجود مشهد حقوق وسائل الإعلام المحلية المليء بالتحديات، فإن الطلب على الرياضات الرائدة في نيويورك لا يزال مرتفعًا بشكل لا يصدق.

إن هذه الإيرادات مثيرة للإعجاب، ولكن ما الذي يخفيه بشأن الملكية المركزة لعائلة دولان والتكاليف التشغيلية الحقيقية - مثل حقيقة أن الدخل التشغيلي المعدل كان 38.2 مليون دولار فقط؟ أنت بحاجة إلى فهم الصورة الكاملة لكيفية ترجمة مبيعات التذاكر، مثل معدل تجديد التذاكر الموسمية المجمعة بنسبة 94٪ لمواسم 2025-2026، إلى قيمة للمساهمين على المدى الطويل، وليس مجرد انتصارات قصيرة المدى.

تاريخ شركة ماديسون سكوير جاردن الرياضية (MSGS).

أنت بحاجة إلى رؤية واضحة لكيفية تحول شركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS) إلى قوة رياضية خالصة كما هي اليوم، حيث تسيطر على اثنتين من أكثر الامتيازات قيمة في الرياضات الاحترافية. لا يتعلق تاريخ الشركة بلحظة تأسيس واحدة بقدر ما يتعلق بسلسلة من الشركات العرضية الاستراتيجية، والتي بلغت ذروتها في الانفصال عام 2020 الذي أدى إلى إنشاء الكيان الحالي.

يعد هذا التاريخ بالغ الأهمية لأنه يُظهر استراتيجية عائلة دولان طويلة المدى لعزل وتعظيم قيمة أصول نيويورك نيكس (NBA) ونيويورك رينجرز (NHL)، وهي خطوة لا تزال تحدد هيكلها المالي ومخاطرها. profile, خاصة في ظل التحديات الأخيرة المتعلقة بحقوق الإعلام.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تم تأسيس الكيان المؤسسي الحالي، Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS) في 17 أبريل 2020، عند الانتهاء من فصلها عن شركة Madison Square Garden Company (التي أصبحت Madison Square Garden Entertainment Corp.).

الموقع الأصلي

يقع المقر الرئيسي للشركة في مدينة نيويورك، نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية.

أعضاء الفريق المؤسس

تم إنشاء فريق القيادة بعد العرض، مع جيمس إل دولان يشغل منصب الرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي.

رأس المال/التمويل الأولي

تم تشكيل MSGS من خلال توزيع عرضي للأسهم معفاة من الضرائب على المساهمين الحاليين في الشركة الأم السابقة. وهذا يعني أن الشركة لم تبدأ بالضخ النقدي التقليدي، بل بالتحويل الفوري للأصول ذات القيمة الهائلة: نيويورك نيكس ونيويورك رينجرز، بالإضافة إلى الشركات التابعة لهما، إلى جانب العقود والعمليات المرتبطة بها.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

إن تاريخ MSGS هو قصة إزالة المخاطر للشركات والتركيز على الأصول. كانت لحظة التحول الأساسية هي العرض العرضي لعام 2020، الذي أدى فعليًا إلى إنشاء شركة قابضة متداولة علنًا وترتبط قيمتها بالكامل تقريبًا بأداء وتقييم اثنين من الامتيازات الرياضية الكبرى.

بصراحة، كانت خطوة عام 2020 هذه بمثابة درس رئيسي في الهندسة المالية لفتح القيمة من خلال فصل الأصول المتباينة.

• التركيز على اللعب الخالص (2020): إن فصل الفرق عن الأماكن ذات رأس المال المكثف والشركات الترفيهية (مثل Sphere) سمح للمستثمرين بتقييم الامتيازات الرياضية بشكل مباشر، دون التعرض لمخاطر البناء أو التقلبات غير الرياضية. يوضح هذا فرضية الاستثمار: أنت تشتري أسهمًا لفريقي نيويورك نيكس ونيويورك رينجرز. يمكنك قراءة المزيد عن قاعدة المساهمين في استكشاف مستثمر ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب (MSGS). Profile: من يشتري ولماذا؟
• إعادة ضبط حقوق الوسائط لعام 2025: وكانت التعديلات على اتفاقيات حقوق الإعلام المحلي في يونيو 2025 بمثابة محور مالي كبير. كانت الإيرادات كبيرة، مما ساهم في انخفاض الدخل التشغيلي للسنة المالية 2025 إلى فقط 14.8 مليون دولار، بانخفاض قدره 131.2 مليون دولار من العام السابق. وهذا يوضح المخاطر المالية المباشرة للمشهد المتغير للشبكة الرياضية الإقليمية (RSN).
• وسادة إيرادات التصفيات (السنة المالية 2025): على الرغم من تحدي حقوق وسائل الإعلام، أعلنت الشركة عن إيرادات للعام المالي 2025 بأكمله بلغت 1,039.2 مليون دولار. كان هذا مدعومًا بوصول نيويورك نيكس إلى نهائيات المؤتمر الشرقي، والتي تضمنت تسع مباريات فاصلة على أرضه، مما أدى إلى زيادة إيرادات التذاكر والرعاية والأجنحة. الطلب القوي موجود بالتأكيد، حيث يبلغ متوسط معدل تجديد التذاكر الموسمية مجتمعة تقريبًا 94% لموسم 2025-26.

وإليكم الحساب السريع: انخفاض الدخل التشغيلي بما يزيد عن ذلك 131 مليون دولار في السنة المالية 2025، حتى مع وجود جولة فاصلة قوية لنيكس، يخبرك أن مشكلة حقوق الوسائط تمثل رياحًا معاكسة كبيرة تديرها MSGS بنشاط. تركز الشركة الآن بشكل كبير على تعظيم إيرادات كل لعبة من التذاكر والرعاية لتعويض الخسارة في رسوم RSN.

هيكل ملكية شركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS).

تعد ملكية شركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS) مثالًا كلاسيكيًا على هيكل الأسهم ثنائي الفئة، مما يعني أن عائلة دولان تحتفظ بسيطرة قوية على الاتجاه الاستراتيجي للشركة على الرغم من امتلاكها لحصة اقتصادية أصغر من المستثمرين المؤسسيين.

الوضع الحالي لشركة Madison Square Garden Sports Corp

شركة ماديسون سكوير جاردن سبورتس هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز المؤشر MSGS. يسمح هذا الوضع العام بجمع رأس المال من خلال سوق الأوراق المالية، ولكن هيكل الإدارة مرجح بشكل كبير تجاه عائلة دولان، التي تسيطر على غالبية قوة التصويت من خلال ملكيتها للأسهم العادية من الفئة ب. وبلغت القيمة السوقية للشركة حوالي 5.18 مليار دولار اعتبارًا من 21 نوفمبر 2025.

انهيار ملكية شركة ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب

في حين أن الشركة مطروحة للتداول العام، فإن السيطرة الأساسية تقع على عاتق عائلة دولان. على وجه التحديد، يحمل جيمس إل. دولان درجة نسبة التصويت 71.1% في الشركة، وهو المقياس الرئيسي للحوكمة، على الرغم من أن مصلحته الاقتصادية (حصة أرباح الشركة وقيمتها) أقل بكثير 21.6%. يتم توزيع الأسهم المتبقية على المستثمرين من المؤسسات والمطلعين والأفراد، كما هو مفصل أدناه بناءً على الطرح العام اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يساعدك على فهم التوزيع الاقتصادي.

يوضح هذا التفصيل أن الأموال المؤسسية تمتلك الأغلبية الاقتصادية، لكن أسهم عائلة دولان ذات التصويت الفائق من الفئة ب تعني أنها صاحبة القرار في القرارات الرئيسية. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في أصحاب المؤسسات الكبرى، يمكنك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب (MSGS). Profile: من يشتري ولماذا؟

قيادة شركة ماديسون سكوير جاردن الرياضية

يتم توجيه استراتيجية الشركة من قبل فريق تنفيذي متمرس، حيث يعمل جيمس إل. دولان كشخصية محورية. يضمن هيكل القيادة التوافق التام مع رؤية العائلة المسيطرة لامتيازات نيويورك نيكس ونيويورك رينجرز.

• جيمس إل دولان: الرئيس التنفيذي. إنه السلطة المركزية، مع سيطرة عائلته على التصويت مما يعزز مكانته باعتباره صانع القرار النهائي.
• أندرو لوستغارتن: الرئيس والمدير التنفيذي (الرئيس التنفيذي). يدير العمليات اليومية ويقدم تقاريره مباشرة إلى الرئيس التنفيذي.
• فيكتوريا مينك: نائب الرئيس التنفيذي، المدير المالي (CFO) وأمين الصندوق. وهي تدير الاستراتيجية المالية للشركة وإعداد التقارير.
• كريستوفر ريب: نائب الرئيس الأول والمراقب المالي ومسؤول المحاسبة الرئيسي. تم تعيينه في هذا المنصب اعتبارًا من 24 نوفمبر 2025، خلفًا لألكسندر شفارتسمان.
• كريس دروري: الرئيس والمدير العام، نيويورك رينجرز. ينصب تركيزه بالكامل على أداء فريق NHL وأفراده.
• ليون روز: رئيس نيويورك نيكس. وهو مسؤول عن عمليات واستراتيجيات كرة السلة لفريق الدوري الاميركي للمحترفين.

يُظهر التغيير الأخير في دور مسؤول المحاسبة، اعتبارًا من 24 نوفمبر 2025، التركيز على الدقة المالية الداخلية، حيث جلب كريستوفر ريب خبرة تمتد لعقد من الزمن من شركة PricewaterhouseCoopers LLP وأدوار عليا داخل الشركة. تتضمن اتفاقية عمله راتبًا أساسيًا سنويًا لا يقل عن $350,000 ومكافأة مستهدفة على الأقل 40% من راتبه الأساسي.

مهمة وقيم ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب (MSGS).

إن شركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS) مدفوعة بشكل أساسي بهدف يتجاوز الأرباح ربع السنوية: تقديم تجارب رياضية حية لا مثيل لها وتعزيز العلاقات العميقة مع قواعد المعجبين بها.

يعد هذا الالتزام بمثابة الأساس الثقافي الذي يدعم النجاح المالي للشركة، والذي شهد ارتفاع إيرادات السنة المالية 2025 1,039.2 مليون دولار، أ 1% تزداد سنة بعد سنة، حتى مع التغييرات في اتفاقيات حقوق وسائل الإعلام.

نظرا للغرض الأساسي للشركة

أنت لا تستثمر فقط في اثنين من أكثر الامتيازات قيمة في الرياضات الاحترافية - نيويورك نيكس (NBA) ونيويورك رينجرز (NHL) - بل تراهن على المبادئ التي توجه عملياتهما. بصراحة، لا تقوم MSGS بنشر بيان مهمة واحد معلب. بدلاً من ذلك، فإن هدفهم الأساسي هو تفويض نشط، يركز على تجربة المعجبين وتأثير المجتمع.

• تقديم تجارب رياضية وترفيهية حية لا تُنسى.
• اجذب المعجبين وربطهم بالعلامتين التجاريتين الشهيرتين New York Knicks وNew York Rangers.
• إلهام عالم أفضل من خلال قوة الأحداث الحية، كما هو موضح في جهود المسؤولية الاجتماعية للشركات.

وإليك الحسابات السريعة حول هذا التركيز: أدى وصول نيكس إلى نهائيات المؤتمر الشرقي في السنة المالية 2025 إلى أعلى إيرادات لكل بوابة لعبة في تاريخ الفريق، مما يوضح أن الاستثمار في أداء الفريق يُترجم مباشرةً إلى إيرادات متميزة. يمكنك التعمق أكثر في نموذج العمل في هذه المقالة الشاملة: تحليل الصحة المالية لشركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS): رؤى أساسية للمستثمرين.

بيان المهمة الرسمية

تشير تصرفات الشركة وتسجيلاتها العامة إلى مهمة تشغيلية واضحة، حتى بدون إعلان رسمي من جملة واحدة. يتعلق الأمر بكونها شركة رياضية محترفة رائدة تعمل على تعظيم قيمة أصولها التي لا يمكن تعويضها - الفرق نفسها. وتتمثل مهمتهم في خلق ثقافة البطولة التي تؤدي إلى النجاح في الملعب/على الجليد والأداء التجاري الذي لا مثيل له.

• إعطاء الأولوية لأداء الفريق لتحقيق أقصى قدر من مشاركة المعجبين والإيرادات المتعلقة بالتذاكر.
• الحفاظ على قيمة الامتيازات الشهيرة وتعزيزها مثل نيكس ورينجرز.
• تحفيز الطلب القوي من جانب المستهلكين والشركات على جميع منتجات وخدمات الفريق.

هذا التركيز على القيمة الدافعة هو سبب ارتباط التعويضات التنفيذية بالتدابير المالية الرئيسية مثل الإيرادات ودخل التشغيل المعدل (AOI). بالنسبة للسنة المالية 2025، أبلغت الشركة عن AOI بقيمة 38.2 مليون دولاروهو مقياس رئيسي لقياس تلك الكفاءة التشغيلية.

بيان الرؤية

إن رؤية شركة Madison Square Garden Sports Corp. هي وجهة نظر واقعية واضحة واعية بالاتجاهات: أن تكون الشركة القابضة الرياضية الأكثر قيمة من خلال الاستفادة من مكانتها في السوق وزيادة القيمة للمساهمين على المدى الطويل. الرؤية مبنية على ندرة ومكانة امتلاك اثنين من امتيازات الدوري الكبرى في مدينة نيويورك.

• تحقيق قيمة طويلة الأجل للمساهمين من خلال تحقيق الأهداف المالية الرئيسية بشكل مستدام.
• كن واثقًا من القيمة الجوهرية لامتلاك اثنين من الامتيازات الرياضية الاحترافية الشهيرة.
• التكيف مع مشهد الشبكة الرياضية الإقليمية (RSN) المتطور مع تعظيم قيمة حقوق وسائل الإعلام المحلية.

ترتكز الرؤية بشكل واضح على حقيقة أن معاملات الامتياز عبر المشهد الرياضي الاحترافي تتم بتقييمات على مستوى قياسي، مما يعزز إيمانهم بالتقدير طويل المدى لأصولهم الأساسية.

نظرا لشعار الشركة / الشعار

لا تستخدم شركة Madison Square Garden Sports Corp شعارًا واحدًا شاملاً للشركة. وبدلاً من ذلك، تتركز قوة العلامة التجارية في أسماء أصولها الأساسية، والتي تعمل بمثابة شعارات خاصة بها في السوق. وينصب التركيز على هيبة وتاريخ الفرق التي يديرونها.

• نيويورك نيكس (الدوري الاميركي للمحترفين)
• نيويورك رينجرز (NHL)

ترتبط هويتهم مباشرة بهذه الامتيازات الشهيرة، والتي تعد من بين الفرق الأكثر شهرة في الرياضات الاحترافية.

ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب (MSGS) كيف تعمل

تعمل شركة Madison Square Garden Sports Corp. كشركة رياضية محترفة خالصة، وتجني الأموال في المقام الأول من خلال تسييل قيمة العلامة التجارية والأداء داخل الملعب/على الجليد لأصليها الأساسيين: نيويورك نيكس (NBA) ونيويورك رينجرز (NHL). يعتمد نموذج العمل بأكمله على زيادة الإيرادات إلى الحد الأقصى من حضور المباريات المباشرة، وحقوق الوسائط، والشراكات المؤسسية المرتبطة بهذين الامتيازين الشهيرين في نيويورك.

بصراحة، العملية برمتها تتلخص في بيع The Garden والحصول على أعلى الدولارات مقابل حقوق مشاهدة المباريات، سواء كنت من المعجبين أو الراعيين.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Madison Square Garden Sports Corp

الإطار التشغيلي لشركة Madison Square Garden Sports Corp

يركز الإطار التشغيلي على زيادة إيرادات يوم اللعب إلى الحد الأقصى مع إدارة التكاليف المرتفعة المتأصلة في الرياضات الاحترافية. بالنسبة للسنة المالية 2025، أعلنت شركة ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب عن إيرادات إجمالية قدرها 1,039.2 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 1٪ على أساس سنوي، مما يدل على استمرار الطلب القوي من قبل المستهلكين والشركات.

إن إنشاء القيمة هو عملية مكونة من ثلاثة أجزاء: أداء الفريق يحفز طلب المعجبين؛ يؤدي طلب المعجبين إلى زيادة الأسعار المميزة للتذاكر والرعاية؛ وأن التسعير المتميز يعوض ارتفاع تكاليف التشغيل. شهدت الأعمال نموًا في متوسط ​​إيرادات الموسم العادي لكل مباراة عبر التذاكر والأجنحة والرعاية، لكن دخل التشغيل لا يزال ينخفض ​​بشكل ملحوظ إلى 14.8 مليون دولار بسبب ضغوط التكلفة.

• تحقيق أقصى قدر من الإيرادات لكل لعبة: التركيز على زيادة متوسط الإيرادات من مبيعات التذاكر والأجنحة والأطعمة والمشروبات والبضائع، والتي شهدت جميعها نموًا في السنة المالية 2025.
• إدارة تكاليف الموظفين: استيعاب نفقات التشغيل المباشرة الكبيرة، بما في ذلك تعويضات أفراد الفريق الأعلى وزيادة صافي المخصصات لتقاسم إيرادات الدوري وضريبة NBA الفاخرة.
• تحسين حقوق الوسائط: التنقل في المشهد الإعلامي المحلي المتطور؛ أدت التعديلات الأخيرة على اتفاقيات MSG Networks Inc. إلى خفض رسوم حقوق الوسائط المحلية، والتي يجب على الشركة الآن تعويضها بمصادر إيرادات أخرى.
• تحفيز المشاركة الرقمية: متابعة التحول الرقمي وشراكات المراهنات الرياضية لتنويع الإيرادات وتعزيز تخصيص المعجبين.

المزايا الإستراتيجية لشركة Madison Square Garden Sports Corp

تأتي الميزة الأساسية للشركة من امتلاك اثنين من الامتيازات الأكثر قيمة في أكبر سوق إعلامي في العالم، وهي ميزة تنافسية من المستحيل تكرارها بالتأكيد. يخلق هذا الأساس قيمة ندرة تدعم التسعير المتميز والشراكات المستقرة.

• العلامات التجارية المميزة التي لا يمكن استبدالها: يمتلك فريق نيويورك نيكس ونيويورك رينجرز حضورًا للعلامة التجارية وتاريخًا حافلًا ينمي قاعدة جماهيرية شديدة الولاء، مما يضمن الطلب المستمر على التذاكر والبضائع.
• الهيمنة على سوق وسائل الإعلام في نيويورك: يتيح العمل في منطقة نيويورك الكبرى، وهي أكبر سوق إعلامية في البلاد، للشركة فرض أسعار أعلى لحقوق وسائل الإعلام المحلية ورعاية الشركات مقارنة بمعظم المنافسين.
• الشراكات الإستراتيجية لوسائل الإعلام/المكان: تأمين رعاية متعددة السنوات واتفاقيات جناح، بالإضافة إلى اتفاقية حقوق وسائل الإعلام المحلية طويلة الأجل، على الرغم من تعديلها مؤخرًا، مع MSG Networks، مما يوفر تدفقات إيرادات مستقرة ويمكن التنبؤ بها.
• التقييم العالي للأصول: الندرة وحجم السوق يعني أن أصول الفريق الأساسي نفسها تتمتع بتقييم مرتفع للغاية، مما يوفر أساسًا قويًا للميزانية العمومية.

لفهم المبادئ الأساسية التي تقود هذه القرارات، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS).

ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب (MSGS) كيف تجني المال

تحقق شركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS) الغالبية العظمى من إيراداتها من خلال امتلاك وتشغيل اثنين من أكثر الامتيازات الرياضية الاحترافية قيمة في العالم: نيويورك نيكس (NBA) ونيويورك رينجرز (NHL). النموذج المالي للشركة عبارة عن مزيج كلاسيكي من الرياضة والإعلام والعقارات، حيث يحقق الدخل من فرقها من خلال اتفاقيات حقوق الوسائط عالية القيمة، ومبيعات التذاكر والأجنحة المميزة في Madison Square Garden Arena، والشراكات مع الشركات.

العمل الأساسي واضح ومباشر: بيع حق الوصول إلى مباريات الفرق، سواء من خلال حقوق البث أو الجلوس في الملعب. لكن الصورة المالية على المدى القريب في السنة المالية 2025 أظهرت نقطة ضغط حرجة، وتحديدا انخفاض رسوم حقوق وسائل الإعلام المحلية، مما عوض النمو القوي في إنفاق المستهلكين والشركات في الساحة.

نظرا لانهيار إيرادات الشركة

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025، أعلنت شركة Madison Square Garden Sports Corp عن إيرادات إجمالية قدرها 1,039.2 مليون دولار. تعكس تدفقات الإيرادات الطبيعة المزدوجة للأعمال - مزود محتوى الوسائط ومشغل الحدث المباشر. يمثل مشهد حقوق وسائل الإعلام المحلية الرياح المعاكسة الرئيسية، في حين توفر المقاعد المتميزة والرعاية أساسًا ماليًا قويًا.

اقتصاديات الأعمال

إن الأساسيات الاقتصادية لشركة Madison Square Garden Sports Corp مدفوعة بالندرة وقوة التسعير المتميزة، ولكنها تواجه تحديات متزايدة بسبب ارتفاع تكاليف اللاعبين والمشهد الإعلامي المتغير. إنه عمل ذو تكلفة ثابتة عالية وهامش ربح مرتفع عندما يكون أداء الفرق جيدًا.

• الضغط على حقوق الإعلام: تجسدت أهم المخاطر على المدى القريب في اتفاقيات حقوق وسائل الإعلام المحلية مع شركة MSG Networks Inc. وأدت العقود المعدلة، التي دخلت حيز التنفيذ في 1 يناير 2025، إلى تخفيض بنسبة 28% في رسوم الحقوق السنوية لفريق نيكس وتخفيض بنسبة 18% لفريق رينجرز. هذه ضربة مباشرة لأكبر أو ثاني أكبر تدفق للإيرادات.
• عدم مرونة الطلب: وعلى الرغم من الرياح المعاكسة لوسائل الإعلام، لا يزال الطلب الاستهلاكي قويا. حافظ متوسط ​​معدل تجديد التذاكر الموسمية المجمعة لموسم 2025-2026 على قوته عند حوالي 94%. يتيح معدل التجديد المرتفع للشركة تنفيذ استراتيجيات تسعير ديناميكية وتأمين إيرادات طويلة الأجل وعالية الهامش من المقاعد والأجنحة المتميزة.
• تضخم التكاليف (تأثير الضريبة الفاخرة): الدافع الأساسي للتكلفة هو تعويض موظفي الفريق، والذي يتأثر بشدة باتفاقية المفاوضة الجماعية (CBA) الخاصة بـ NBA والضريبة الفاخرة اللاحقة (عقوبة على الفرق التي تتجاوز رواتبها الحد المحدد). ارتفع الحد الضريبي على السلع الفاخرة في الدوري الاميركي للمحترفين لموسم 2025-2026 إلى 187.9 مليون دولار من 170.8 مليون دولار، لكن التزام الشركة بالفوز يعني أنها ستتحمل بالتأكيد عقوبات ضريبية كبيرة، مما يؤدي إلى تآكل الدخل التشغيلي بشكل مباشر.
• قيمة الرعاية: طلب الشركات على سوق نيويورك قوي باستمرار. حصل فريق رينجرز على شراكة تسويقية متعددة السنوات مع GAME 7 كأول شريك لهم على الإطلاق في رقعة القميص لموسم 2025-2026، وهو مصدر إيرادات جديد عالي الهامش يستفيد من حضور العلامة التجارية العالمية.

إليك الحساب السريع: زيادة إيرادات التذاكر والرعاية لكل مباراة تخوض حاليًا معركة خاسرة ضد القوى المزدوجة المتمثلة في انخفاض حقوق وسائل الإعلام المحلية وارتفاع تكاليف أفراد الفريق، مما يؤدي إلى الضغط على النتيجة النهائية.

نظرا للأداء المالي للشركة

أظهرت السنة المالية 2025 انفصالًا واضحًا بين نمو الإيرادات الإجمالية والربحية، مما يعكس التغييرات الهيكلية في نموذج الأعمال والاستثمارات الإستراتيجية في قوائم الفريق. تتميز الصحة المالية حاليًا بتوليد نقدي قوي ولكن مع انخفاض حاد في أرباح التشغيل.

• نمو الإيرادات: ارتفع إجمالي الإيرادات للعام المالي 2025 بنسبة متواضعة قدرها 1% ليصل إلى 1,039.2 مليون دولار أمريكي، مدفوعًا بالإيرادات القوية من التذاكر والرعاية.
• ضغط الربحية: انخفض الدخل التشغيلي إلى 14.8 مليون دولار، وهو انخفاض كبير قدره 131.2 مليون دولار مقارنة بالعام السابق. يسلط هذا الانخفاض الضوء على تأثير تقليص حقوق وسائل الإعلام المحلية والزيادة الكبيرة في تعويضات أفراد الفريق ومخصصات الضرائب الفاخرة ذات الصلة.
• الدخل التشغيلي المعدل (AOI): كما شهد المقياس الرئيسي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وهو AOI، انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفض إلى 38.2 مليون دولار، بانخفاض قدره 134.1 مليون دولار عن العام السابق. غالبًا ما تستخدم الإدارة هذا المقياس لإظهار أداء الأعمال الأساسية قبل العناصر غير المتكررة أو غير النقدية، ويشير انخفاضه الحاد إلى ضغط أساسي على الربحية.
• قوة التدفق النقدي: على الرغم من ضغط الدخل التشغيلي، تظل الشركة مصدرًا قويًا للنقد، حيث سجلت 91.607 مليون دولار أمريكي من صافي النقد المقدم من الأنشطة التشغيلية للعام المالي 2025. يعد هذا التدفق النقدي أمرًا بالغ الأهمية لتمويل العمليات الجارية والاستثمارات الإستراتيجية.
• صحة الميزانية العمومية: وأنهت الشركة العام بعجز تراكمي إجمالي قدره 137.596 مليون دولار، مما يدل على أنه على الرغم من أن أصول الامتياز ذات قيمة عالية، إلا أن المحاسبة المحاسبية المقبولة عمومًا للعمليات أدت تاريخيًا إلى خسائر تراكمية.

للتعمق أكثر في الفلسفة التنظيمية التي توجه هذه القرارات، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS).

الشؤون المالية: قم بمراقبة نسبة نفقات أفراد الفريق إلى إيرادات حقوق الوسائط بشكل ربع سنوي، حيث أن هذا هو عنق الزجاجة الجديد لهامش الربح.

موقع ماديسون سكوير جاردن سبورتس كورب (MSGS) في السوق والتوقعات المستقبلية

تعد شركة Madison Square Garden Sports Corp أصولًا فريدة من نوعها في عالم الرياضة الاحترافية، حيث ترتكز قيمتها على اثنين من أكثر الامتيازات شهرة وقيمة على مستوى العالم، وهما نيويورك نيكس ونيويورك رينجرز. على الرغم من انخفاض الدخل التشغيلي في السنة المالية 2025، إلا أن المسار المستقبلي للشركة قوي، مدفوعًا بقوة التسعير المتميزة وسوق نيويورك المخلص للغاية.

أعلنت الشركة عن إيرادات للعام المالي 2025 بلغت 1,039.2 مليون دولار، بزيادة متواضعة بنسبة 1٪ عن العام السابق، لكن الدخل التشغيلي انخفض بمقدار 131.2 مليون دولار إلى 14.8 مليون دولار، ويرجع ذلك في الغالب إلى عدد أقل من مباريات التصفيات المحلية وانخفاض رسوم حقوق الوسائط. ومع ذلك، فإن امتلاك احتكار ثنائي للامتيازات البارزة في أكبر سوق إعلامي في الولايات المتحدة يوفر أساسًا مرنًا لا يمكن أن يضاهيه سوى عدد قليل من المنافسين. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الفلسفة الأساسية التي تدفع هذه القيمة، يمكنك الاطلاع على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS).

المناظر الطبيعية التنافسية

في الأسواق العامة، تتنافس MSGS مع مجموعة صغيرة من الشركات التي تقدم للمستثمرين فرصة اللعب المباشر في الرياضات الاحترافية الكبرى أو أماكن الترفيه الحية الفريدة. يمكننا استخدام القيمة السوقية (القيمة السوقية) كبديل للحجم النسبي وتصور المستثمرين لحصة السوق بين مجموعة النظراء هذه اعتبارًا من نوفمبر 2025.

إليك الحساب السريع: القيمة السوقية لشركة MSGS التي تبلغ حوالي 5.2 مليار دولار هي أكبر بكثير من أقرب نظيراتها الرياضية الخالصة المتداولة علنًا، مانشستر يونايتد وأتلانتا بريفز هولدنجز، اللتين تحومان حول 2.7 مليار دولار. تعكس علاوة السوق هذه ندرة وقيمة امتلاك فريقين رئيسيين في الدوري الأمريكي في مدينة نيويورك.

الفرص والتحديات

تقع الشركة عند منعطف حرج حيث يلتقي الطلب المتميز بالرياح المعاكسة لحقوق الوسائط. أنت بحاجة إلى الموازنة بين النمو الملموس في الإيرادات المباشرة مقابل الضغط الهيكلي على صفقات البث التقليدية.

موقف الصناعة

MSGS هو أحد الأصول من الدرجة الأولى، وليس مجرد مالك فريق رياضي؛ إنها لعبة ندرة في سوق يشهد باستمرار ارتفاع قيم الأصول. يتم تحديد وضع الشركة من خلال الطبيعة الفريدة لممتلكاتها.

• قيمة الامتياز: يتم تصنيف فريقي نيويورك نيكس ونيويورك رينجرز باستمرار من بين أكثر الفرق قيمة في الدوري الخاص بهما، مما يضمن دعم MSGS المالي على المدى الطويل.
• تنويع الإيرادات: في حين تلقت حقوق وسائل الإعلام المحلية ضربة قوية (انخفضت رسوم نيكس بنسبة 28%، ورينجرز بنسبة 18%)، فإن الأعمال الأساسية تتحول إلى مصادر دخل ذات هامش أعلى داخل الملعب مثل التذاكر والأجنحة والرعاية.
• خندق تنافسي: الميزة التنافسية الأساسية للشركة هي احتكارها الجغرافي لاثنين من فرق الدوري الرئيسية في منطقة نيويورك الحضرية، مما يضمن قوة تسعير متميزة غير مرنة إلى حد كبير لتقلبات أداء الفريق.
• مكانة الصناعة: يتم وضع MSGS كشركة رائدة في فئة "الأصول الرياضية الحية"، وغالبًا ما تكون بمثابة معيار تقييم لفرق الدوري الكبرى الأخرى على مستوى العالم.

ويتمثل التحدي على المدى القريب في إدارة التحول بعيدًا عن عقود الوسائط القديمة، لكن الفرصة على المدى الطويل تكمن في تحويل قاعدة المعجبين المخلصين عالية التجديد إلى نموذج إيرادات أكثر قوة يعتمد على التكنولوجيا الرقمية. هذا هو المكان الذي يتم فيه فتح القيمة الحقيقية.