Star Group, L.P. (SGU): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

عندما تنظر إلى قطاع الطاقة المنزلية المجزأ، كيف يمكن لشركة مثل Star Group, L.P. (SGU) - أكبر موزع بالتجزئة لزيت التدفئة المنزلية في البلاد - أن تحافظ على هيمنتها؟ على الرغم من المخاطر المعتادة المتعلقة بالطقس، فإن إيرادات الشركة المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) حتى عام 2025 تبلغ حوالي 1.77 مليار دولار، مدعومة باستراتيجية الاستحواذ الناجحة والزيادة الكبيرة في كميات زيت التدفئة المنزلية والبروبان. هذه ليست مجرد قصة عن توصيل الوقود؛ يتعلق الأمر بنموذج أعمال مرن حقق زيادة في صافي الدخل بنسبة 45٪ في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025 ورفع توزيعه السنوي إلى 0.74 دولارًا لكل وحدة، وهي إشارة قوية بالتأكيد لمستثمري الدخل. إذن، كيف يمكن لهذه الأعمال الأساسية، التي تتسم بحساسية عالية لتقلبات درجات الحرارة، أن تولد مثل هذه العوائد الثابتة، وماذا يعني ذلك بالنسبة لمسار نموها المستقبلي؟

تاريخ مجموعة ستار، إل بي (SGU).

أنت تبحث عن حجر الأساس لشركة Star Group, L.P. وبصراحة، يعد تاريخ الشركة بمثابة درس رئيسي في التطور الاستراتيجي - الانتقال من شراكة متخصصة إلى أكبر موزع لزيوت التدفئة المنزلية بالتجزئة في البلاد. والخلاصة المباشرة هي أن مسار مجموعة ستار جروب يتم تحديده من خلال استراتيجية متسقة وعنيفة لعمليات الاندماج والاستحواذ، والتي كانت المحرك لنطاقها منذ أواخر التسعينيات. لا يزال هذا النموذج يقود نموهم اليوم، كما يتضح من الإيرادات البالغة 1.77 مليار دولار أمريكي في إيرادات الاثني عشر شهرًا (TTM) لعام 2025.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست Star Group, L.P. في عام 1995 تحت اسمها الأصلي، Star Gas Partners, L.P.

الموقع الأصلي

يقع مقر الشركة دائمًا في ستامفورد، كونيتيكت.

أعضاء الفريق المؤسس

تم تشكيل الكيان كشراكة رئيسية محدودة (MLP) للاستحواذ على أعمال البروبان الخاصة بشركة Star Gas Corporation وشركتها الأم، شركة Petroleum Heat and Power Co., Inc. ('Petro') وتشغيلها. كان المدير التنفيذي الرئيسي الذي قاد الاستراتيجية الأولية هو إيريك بي سيفين، الذي شغل منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي.

رأس المال/التمويل الأولي

عقدت الشركة طرحها العام الأولي (IPO) في ديسمبر 1995. وفي حين أن زيادة الاكتتاب العام الأولي غير متاحة على الفور، إلا أن حجم الأعمال المبكرة كان كبيرًا؛ وبحلول نوفمبر 1998، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لوحداتها المشتركة التي تحتفظ بها الشركات غير المنتسبة حوالي 75.7 مليون دولار.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

كان القرار الأكثر تحويلاً هو التحول الاستراتيجي بعيدًا عن هيكل MLP التقليدي في عام 2017. فقد اختارت شركة Star Group, L.P. أن تعامل كشركة لأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية الأمريكية، اعتبارًا من 1 نوفمبر 2017. وكانت هذه الخطوة بمثابة تغيير في قواعد اللعبة لجذب رأس المال المؤسسي، حيث ألغت نماذج الضرائب K-1 المعقدة لحاملي الوحدات، واستبدلتها بالنموذج الأبسط 1099-DIV. لقد كانت خطوة جريئة لإعطاء الأولوية لجاذبية المستثمرين الأوسع على المزايا الضريبية التاريخية لـ MLP.

والرافعة الرئيسية الأخرى هي استراتيجية الاستحواذ الآلية التي لا هوادة فيها. وبهذه الطريقة أصبحوا أكبر موزع تجزئة لزيت التدفئة المنزلية في البلاد. في الأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2025 وحده، ارتفع صافي دخل الشركة بمقدار 31.9 مليون دولار أمريكي إلى 102.2 مليون دولار أمريكي، مدفوعًا إلى حد كبير بارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة من عمليات الاستحواذ الأخيرة. هذه بالتأكيد خريطة واضحة لكيفية إنشاء قيمة للمساهمين.

• عمليات الاندماج والاستحواذ كمحرك أساسي: منذ فبراير 2024، أكملت الشركة عمليات استحواذ بقيمة 126.5 مليون دولار، مما يؤكد أن عمليات الاندماج والاستحواذ هي آلية النمو الأساسية، مما يعوض تناقص العملاء في الأعمال الأساسية.
• التركيز على الخدمة: وقد سمح لهم بيع أعمال البروبان في أواخر عام 2004 بمضاعفة جهودهم في قطاع زيت التدفئة والخدمات الإضافية ذات هامش الربح الأعلى والأكثر استقرارًا، مثل تركيب المعدات وإصلاحها.
• الالتزام بتوزيع الأرباح: تنعكس الصحة المالية للشركة في سياسة توزيع الأرباح، والتي تمت زيادتها إلى 74 سنتًا لكل وحدة سنويًا في السنة المالية 2025، وهي علامة على الثقة في توليد التدفق النقدي.

إذا كنت مهتمًا بمعرفة من يراهن على هذا النموذج القائم على عمليات الاندماج والاستحواذ، فيجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر Star Group, L.P. (SGU). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل ملكية Star Group, L.P. (SGU).

تعمل شركة Star Group, L.P. (SGU) في ظل هيكل معقد حيث تتركز السيطرة بين عدد قليل من المطلعين الرئيسيين والصناديق المؤسسية، على الرغم من إدراجها العام. وهذا يعني أن مجموعة صغيرة من أصحاب المصلحة تتمتع بنفوذ كبير على القرارات الإستراتيجية، وهي سمة مشتركة في الشراكات الرئيسية المحدودة (MLPs) أو الكيانات المبنية على الشراكة.

الوضع الحالي لشركة Star Group, L.P

Star Group, L.P. هي شركة شراكة محدودة يتم تداول وحداتها المشتركة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز المؤشر SGU. في حين أن هيكلها القانوني لا يزال عبارة عن شراكة محدودة في ولاية ديلاوير، فقد أحدثت تغييرًا تشغيليًا كبيرًا من خلال اختيار التعامل معها كشركة لأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية الأمريكية، اعتبارًا من 1 نوفمبر 2017. يبسط هذا الاختيار الأمور بالنسبة لك، أيها المستثمر الفردي، حيث تتلقى الآن نموذج 1099-DIV بدلاً من جدول K-1 الأكثر تعقيدًا لإعداد التقارير الضريبية عن التوزيعات.

تخضع الشركة لشريكها العام، Kestrel Heat, LLC، الذي يتم تعيين مجلس إدارته من قبل العضو الوحيد، Kestrel Energy Partners LLC. هذا هو المكان الذي توجد فيه السيطرة حقًا. يضمن هيكل الشريك العام أن شركة Kestrel Energy Partners LLC، والتي تعد أيضًا أكبر مالك مشترك للوحدات، تحافظ على إحكام قبضتها على اتجاه الشركة. عليك أن تفهم هذا التمييز: الشريك العام يتحكم في الإدارة، وليس فقط غالبية الوحدات المشتركة.

Star Group، انهيار ملكية L.P

تميل الملكية بشكل كبير نحو المطلعين والمستثمرين المؤسسيين الكبار، مما يحد من التعويم (عدد الأسهم المتاحة للتداول العام) وربما يزيد من تقلبات أسعار الوحدات. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يُظهر هيكل الملكية درجة عالية من التركيز. إجمالي الوحدات المشتركة المعلقة تقريبًا 33.61 مليون.

إليك الحساب السريع: نسبة المطلعين الداخليين عالية جدًا لأنها تشمل Kestrel Energy Partners LLC، وهو العضو الوحيد للشريك العام ومالك الوحدات الرئيسي. ويعني هذا التركيز أن التحولات الاستراتيجية مدفوعة بشكل واضح من قبل مجموعة صغيرة متحالفة. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يشتري ومن يبيع، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر Star Group, L.P. (SGU). Profile: من يشتري ولماذا؟

مجموعة ستار، قيادة L.P

يتم إدارة الشركة من قبل فريق إداري ذو خبرة، معظمهم لديهم فترات عمل طويلة داخل المنظمة، مما يوفر الاستقرار والمعرفة العميقة بالصناعة. يتم اتخاذ القرارات التنفيذية الرئيسية من خلال الشريك العام، Kestrel Heat, LLC. يبلغ متوسط ​​مدة عمل فريق الإدارة حوالي 6.7 سنوات، وهو مؤشر جيد للاتساق التشغيلي.

يضم فريق القيادة الحالي اعتبارًا من نوفمبر 2025 ما يلي:

• جيفري إم ووسنام: الرئيس والمدير التنفيذي (الرئيس التنفيذي). ويعمل أيضًا كمدير لشركة Kestrel Heat, LLC. كان إجمالي تعويضاته عن السنة المالية الأخيرة المبلغ عنها تقريبًا 1.26 مليون دولار.
• ريتشارد إف أمبوري: نائب الرئيس التنفيذي، والمدير المالي (CFO)، وأمين الصندوق، وأمين سر شركة Kestrel Heat, LLC. وكان آخر تعويض إجمالي تم الإبلاغ عنه موجودًا 1.35 مليون دولار.
• جيفري س. هاموند: الرئيس التنفيذي للعمليات (COO) لشركة Kestrel Heat، LLC. لقد كان مع الشركة منذ عام 2003.
• جوزيف ر. ماكدونالد: كبير مسؤولي العملاء (CCO) في شركة Kestrel Heat, LLC. انضم إلى الشركة في عام 2003 ويركز على المبيعات والتسويق والاحتفاظ.

هذا الفريق الأساسي، الذي يتمتع بعقود من الخبرة في قطاع توزيع الطاقة المنزلية، مسؤول عن تنفيذ الإستراتيجية، بما في ذلك نشاط الاستحواذ الأخير. على سبيل المثال، في يناير 2025، أكملت الشركة عملية الاستحواذ على موزع للطاقة المنزلية مقابل ما يقرب من 68 مليون دولار. تركز القيادة بشكل واضح على النمو من خلال عمليات الاستحواذ الاستراتيجية والكفاءة التشغيلية، وهو ما ينعكس في نتائج الربع الثاني من العام المالي 2025، حيث ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 128.2 مليون دولار.

مهمة وقيم Star Group, L.P. (SGU).

ترسي شركة Star Group, L.P. (SGU) عملياتها على كونها أكبر مزود للطاقة المنزلية وأكثرها موثوقية في البلاد، حيث تترجم هدفها الأساسي إلى قيمة ملموسة من خلال عمليات الاستحواذ الإستراتيجية والتركيز المستمر على خدمة العملاء والكفاءة التشغيلية.

وينعكس هذا الالتزام بشكل واضح في أدائها المالي لعام 2025، حيث أكملت الشركة عمليات استحواذ استراتيجية بقيمة 126.5 مليون دولار منذ فبراير 2024 لتوسيع نطاق خدماتها وتنويع عروضها.

Star Group، الغرض الأساسي لشركة L.P

يتجاوز الهدف الأساسي للشركة مجرد توصيل الوقود؛ يتعلق الأمر بتوفير الراحة المنزلية الكاملة وحلول الطاقة عبر شمال شرق ووسط المحيط الأطلسي. ويؤدي هذا التركيز إلى توسعها في الخدمة والتركيب، مما يجعلها أكثر مرونة في مواجهة تقلبات الطقس.

إليك الحساب السريع: خلال الأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2025، شهدت شركة Star Group, L.P ارتفاعًا في إجمالي أرباح منتجاتها إلى 480 مليون دولار، أي بزيادة قدرها 13%، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع حجم المبيعات وتحسين الهوامش، مما يوضح المنفعة المالية لحجمها ونهج الخدمة أولاً.

بيان المهمة الرسمية (مجمع)

على الرغم من عدم نشر جملة رسمية واحدة عالميًا، فإن مهمة Star Group, L.P. تعمل بشكل واضح: أن تكون مزود طاقة متكامل الخدمات متخصصًا في بيع منتجات وخدمات التدفئة المنزلية وتكييف الهواء، مما يضمن خدمة متميزة لجميع العملاء السكنيين والتجاريين.

• تقديم خدمة متفوقة لتحسين الاحتفاظ بالعملاء وزيادة الإيرادات.
• تنمية قاعدة عملاء زيت التدفئة المنزلية والبروبان من خلال عمليات الاستحواذ الإستراتيجية.
• توسيع المنتجات والخدمات ذات القيمة المضافة، وخاصة عروض التدفئة والتهوية وتكييف الهواء.

بيان الرؤية (مركب)

تتمثل رؤية Star Group, L.P. في وضع نفسها كمزود طاقة متنوع بالكامل وأكثر مرونة وقدرة على التكيف مع الظروف الجوية المتنوعة مع مرور الوقت. وهذا يعني الانتقال من مجرد توصيل الوقود إلى نموذج الراحة المنزلية الشامل.

إن استثمار الشركة في أعمال الخدمة والتركيب، والذي أدى إلى تحسين إجمالي أرباحها، هو إجراء مباشر لتحقيق هذه الرؤية. بالإضافة إلى ذلك، فهم يستثمرون بنشاط في التدريب الإضافي لفرق المبيعات والفرق الفنية لدعم هذا التوسع.

• أن نصبح مزودًا متنوعًا للطاقة، مما يقلل الاعتماد على الطقس في موسم التدفئة.
• إنشاء مكان عمل مزدهر حيث يتم تحفيز أعضاء الفريق على التفوق.
• إحداث فرق إيجابي في المجتمعات التي يخدمونها.

Star Group، L. P. الشعار/الشعار

تستخدم الشركة لغة تتمحور حول الإنسان للتعبير عن هوية علامتها التجارية، مع التركيز على الموثوقية والخدمة.

• "جلب أفضل خدمات الطاقة إلى الحياة."
• "نحن الأشخاص الذين يعتمد عليهم العملاء لتوفير الراحة المنزلية."

وتُظهر النتائج المالية أن هذا التركيز يؤتي ثماره: ففي الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2025، وصل صافي الدخل إلى 118.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 37.4 مليون دولار أمريكي على أساس سنوي. يمكنك قراءة المزيد عن فلسفة الشركة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Star Group, L.P. (SGU).

Star Group, L.P. (SGU) كيف تعمل

تعمل شركة Star Group, L. P. كأكبر موزع تجزئة لزيت التدفئة المنزلية في الولايات المتحدة، وتخدم في المقام الأول مناطق شمال شرق ووسط المحيط الأطلسي. تحقق الشركة إيراداتها من خلال تقديم المنتجات البترولية الأساسية وتوفير مجموعة كاملة من الخدمات التكميلية، مثل تركيب المعدات وصيانتها، لأكثر من 405,000 العملاء السكنيين والتجاريين اعتبارًا من السنة المالية 2025.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Star Group

تعد الشركة مزودًا متنوعًا للطاقة، مما يعني أنها لا تقوم فقط بتوصيل الوقود؛ فهو يقدم نموذج خدمة كاملة يلتقط الإيرادات المتكررة من الصيانة والتركيبات. وإليك كيفية انهيار تدفقات الإيرادات في الربع الثالث من العام المالي 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، والذي يقع خارج ذروة موسم التدفئة.

الإطار التشغيلي لمجموعة ستار جروب

تم تصميم المحرك التشغيلي لإدارة الموسمية الشديدة لسوق التدفئة المنزلية، ولهذا السبب يكون النصف الأول من السنة المالية (الربع الأول والربع الثاني) دائمًا هو الأكثر ربحية. خلال الأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2025، بلغ إجمالي الإيرادات تقريبًا 1.5056 مليار دولار، مع صافي الدخل في 102.2 مليون دولار.

جوهر الإطار هو إدارة الخدمات اللوجستية وتقلب الأسعار. يجب أن يكونوا على رأس هذا بالتأكيد.

• الخدمات اللوجستية والتوزيع: تدير Star Group شبكة واسعة من عمليات الفروع المحلية لضمان التسليم في الوقت المناسب 226 مليون جالون من زيت التدفئة المنزلية والبروبان الذي تم بيعه في الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2025.
• النمو القائم على الاستحواذ: تعتمد استراتيجية النمو للشركة بشكل كبير على تعزيز سوق الطاقة المنزلية المجزأ للغاية. لقد أكملوا أربع عمليات استحواذ في السنة المالية 2025، بما في ذلك واحدة بقيمة 68 مليون دولار تقريبًا، مما يضيف عملاء جدد ويؤثر بشكل إيجابي على الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
• تخفيف المخاطر (تحوط الطقس): ولمواجهة المخاطر العالية لفصول الشتاء الأكثر دفئا من المعتاد - والتي تقلل بشكل مباشر من الطلب والحجم - تستخدم مجموعة ستار أدوات مشتقة (التحوط من الطقس). على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، سجلت الشركة نفقات بقيمة 3.1 مليون دولار بموجب هذه العقود، مما يدل على استخدامها النشط لإدارة تقلبات الأرباح المرتبطة بالطقس.
• نموذج الخدمة الأولى: إنهم يعملون بنشاط على توسيع عروض التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) والاستثمار في التدريب لتحسين إجمالي أرباح الخدمة والتركيب، والتي ارتفعت بمقدار 4.8 مليون دولار أمريكي حتى الآن في السنة المالية 2025.

المزايا الإستراتيجية لمجموعة ستار جروب

لا يقتصر نجاح Star Group على بيع الوقود فحسب؛ يتعلق الأمر بمكانتها الراسخة في السوق ونطاقها التشغيلي، وهو ما لا يستطيع المنافسون الأصغر مطابقته. هذا عمل حيث الحجم له أهمية كبيرة.

• هيمنة السوق وحجمه: كونها أكبر موزع بالتجزئة لزيت التدفئة المنزلية في البلاد، فإن ذلك يمنحها وفورات كبيرة في الحجم في الشراء والتوزيع، مما يوفر ميزة التكلفة على المشغلين المحليين الأصغر حجمًا.
• مزيج الإيرادات المتنوع: يساعد نموذج الخدمة الكاملة - الذي يجمع بين مبيعات الوقود وعقود الخدمة والمنشآت وغيرها من المنتجات البترولية ذات هامش الربح المرتفع - على عزل Star Group عن أسوأ التقلبات الناجمة عن الطقس في حجم زيت التدفئة.
• خبرة التوحيد: إن الإستراتيجية المتسقة المتمثلة في الحصول على موزعين محليين أصغر حجمًا في شمال شرق ووسط المحيط الأطلسي تسمح لهم بتنمية قاعدة عملائهم وحصتهم في السوق بشكل استراتيجي، وغالبًا ما يكون ذلك بتقييمات مواتية.
• ارتفاع تكاليف تحويل العملاء: بمجرد إعداد العميل مع مزود معين لزيت التدفئة أو البروبان، فإن المتاعب وتكلفة تبديل الموردين، إلى جانب الاعتماد على خطة صيانة كاملة الخدمة، تخلق قاعدة عملاء ثابتة.

للتعمق أكثر في كيفية ترجمة هذه النتائج التشغيلية إلى قيمة للمساهمين، يجب عليك القراءة Breaking Down Star Group, L.P. (SGU) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

Star Group, L.P. (SGU) كيف تجني الأموال

تجني شركة Star Group, L.P. (SGU) الأموال في المقام الأول من خلال توزيع وبيع زيت التدفئة المنزلية والبروبان لأكثر من 405000 عميل سكني وتجاري عبر شمال شرق ووسط المحيط الأطلسي في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تدفق إيرادات متزايد من خدمات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) وتركيب المعدات. إنها شركة تعتمد على الحجم وحساسة للغاية لدرجات الحرارة في فصل الشتاء، ولكن مكون الخدمة يضيف طبقة ربحية مهمة وأقل تقلبًا.

توزيع إيرادات مجموعة ستار

وبالنظر إلى النصف الأول من السنة المالية 2025 (موسم التدفئة الأساسية)، فإن الإيرادات profile يُظهر بوضوح هيمنة مبيعات المنتجات، في حين يوفر جانب الخدمة ثقلًا موازنًا ضروريًا بهامش أعلى. إليك الحساب السريع لإجمالي المبيعات البالغ 1.231 مليار دولار لتلك الفترة.

تظل مبيعات المنتجات، التي بلغ إجماليها 1.065 مليار دولار في الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2025، هي المحرك. وبينما زاد الحجم بنسبة 14.7% ليصل إلى 226.3 مليون جالون بسبب الطقس البارد وعمليات الاستحواذ، كان نمو الإيرادات الفعلي متواضعًا. لماذا؟ أدى انخفاض تكاليف المنتجات بالجملة إلى انخفاض أسعار البيع، وهو أمر جيد للعميل ولكنه يحافظ على نمو الإيرادات العامة تحت السيطرة. شهد قطاع التركيبات والخدمات، الذي بلغ 166.5 مليون دولار في نفس الفترة، زيادة في إيراداته بنسبة 10.8٪، وهو ما يعد علامة إيجابية بالتأكيد على استقرار الهامش.

اقتصاديات الأعمال

الأساس الاقتصادي الأساسي لمجموعة Star Group هو حساب درجة الحرارة اليومية (HDD) - وهو مقياس للبرودة. يترجم الطقس البارد مباشرة إلى زيادة حجم المنتج والإيرادات. خلال الأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2025، كانت درجات الحرارة أكثر برودة بنسبة 8٪ عن العام السابق، وهو ما كان بمثابة رياح مساعدة كبيرة، مما أدى إلى زيادة الحجم بنسبة 12٪ ليصل إلى 263 مليون جالون. تتمثل استراتيجية الشركة في التخفيف من مخاطر الطقس الكامنة والانخفاض طويل المدى في استخدام زيت التدفئة من خلال إجراءين واضحين.

• استراتيجية التسعير: تركز Star Group على الحفاظ على هوامش صحية للغالون الواحد، حتى مع تقلب تكاليف المنتجات بالجملة. أنها توفر للعملاء أدوات مالية مثل خطط دفع ميزانية الدفع الذكية لتخفيف التكاليف الموسمية، مما يساعد في الحفاظ على العملاء.
• النمو القائم على الاستحواذ: تستخدم الإدارة ميزانيتها العمومية بقوة للحصول على موزعين إقليميين أصغر لزيت التدفئة والبروبان. أكملت الشركة عمليات استحواذ بقيمة 126.5 مليون دولار منذ فبراير 2024، وهو مصدر رئيسي للحجم ونمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
• تخفيف المخاطر: تستخدم الشركة عقود التحوط من الطقس (أدوات مشتقة) لتعويض التأثير المالي لفصول الشتاء الأكثر دفئًا من المعتاد. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، أدى الطقس البارد إلى إنفاق 3.1 مليون دولار على هذه العقود، لكن زيادة الحجم عوضت ذلك.

ويظل الخطر الأكبر على المدى القريب هو استنزاف العملاء الصافي، وهو اتجاه مستمر في سوق زيت التدفئة المنزلية الناضج. تعد عمليات الاستحواذ حاليًا هي الطريقة الأساسية التي تقوم بها الشركة بتعويض تلك الخسارة. استكشاف مستثمر Star Group, L.P. (SGU). Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لمجموعة ستار

يُظهر الأداء المالي للشركة خلال الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025 شركة تنجح في تنفيذ إستراتيجية الاستحواذ وتحسين الهامش، مستفيدة من الطقس الملائم. تحكي المقاييس الرئيسية قصة الشراكة المحدودة الرئيسية (MLP) المستقرة التي تركز على الدخل.

• صافي الدخل: بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2025، بلغ صافي الدخل 102.2 مليون دولار أمريكي، بزيادة كبيرة قدرها 31.9 مليون دولار أمريكي عن نفس الفترة من العام السابق.
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (وهو مقياس رئيسي للتدفق النقدي للشركات متعددة الأطراف) بمقدار 28.2 مليون دولار لفترة التسعة أشهر، مما يدل على تحسن الكفاءة التشغيلية والأثر الإيجابي لعمليات الاستحواذ الأخيرة.
• التوزيع: ورفعت الشركة توزيعاتها السنوية (أرباح الأسهم) إلى 0.74 دولار لكل وحدة، مسجلة الزيادة السنوية الثالثة عشرة على التوالي، وهي إشارة قوية لمستثمري الدخل.
• صحة الميزانية العمومية: بلغ إجمالي الأصول أكثر من 1.059 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2025، مما يوفر قاعدة رأس المال لاستراتيجية الاستحواذ المستمرة الخاصة بها.

موقع Star Group, L.P. (SGU) في السوق والتوقعات المستقبلية

تتمتع شركة Star Group, L.P. (SGU) بموقع استراتيجي باعتبارها أكبر موزع لزيوت التدفئة المنزلية بالتجزئة في الولايات المتحدة، لكن مستقبلها يتوقف على محور نحو التنويع والخدمات ذات هامش الربح الأعلى لمواجهة الانخفاض المزمن طويل الأجل في الطلب على زيت التدفئة. تبلغ إيرادات TTM للشركة اعتبارًا من نوفمبر 2025 تقريبًا 1.77 مليار دولار أمريكي، مع استراتيجية أساسية تتمثل في استخدام عمليات الاستحواذ التراكمية وتوسيع الخدمات لدفع النمو.

وأظهرت الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025 أن هذه الاستراتيجية ناجحة، حيث زاد إجمالي حجم زيت التدفئة المنزلية والبروبان بنسبة 12% إلى 263 مليون جالون، وارتفع إجمالي ربح المنتج بنسبة 13% إلى 480 مليون دولار، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى عمليات الاستحواذ والطقس البارد.

المناظر الطبيعية التنافسية

في سوق توزيع الطاقة المنزلية المجزأة، تتنافس شركة Star Group, L.P. في المقام الأول على الكثافة الإقليمية وتكامل الخدمات، لكنها تواجه لاعبين وطنيين أكبر، خاصة في قطاع البروبان. يمكنك أن ترى كيف يتراكم أفضل اللاعبين أدناه.

الفرص والتحديات

يقدم السوق مسارات واضحة للنمو، ولكن يجب على الشركة أن تدير بشكل واضح المخاطر الأساسية المتمثلة في ارتفاع درجة حرارة المناخ والتحول على المدى الطويل بعيدا عن الوقود الأحفوري.

موقف الصناعة

تحتفظ شركة Star Group, L.P. بموقع دفاعي قوي في منطقة عملها الأساسية، ولكنها رائدة إقليميًا في سوق وطنية تهيمن عليها شركات الطاقة الأكبر حجمًا والأكثر تنوعًا. وتتمثل قوتها الأساسية في كثافتها في شمال شرق ووسط المحيط الأطلسي، مما يسمح بتقديم خدمة موثوقة وفعالة من حيث التكلفة في منطقة ذات طلب مرتفع. وهذا التركيز على الخدمة هو ما يحافظ على العملاء، حتى مع تغير مزيج الوقود.

تعمل الشركة بنشاط على التحول من موزع زيت التدفئة إلى مزود خدمات وخدمات متنوعة للطاقة المنزلية. هذه خطوة ذكية. تعد أعمال الخدمة والتركيب محركًا رئيسيًا للنمو، مع زيادة قدرها 4.8 مليون دولار في إجمالي الربح منذ بداية العام حتى تاريخه في السنة المالية 2025، مما يظهر تقدمًا حقيقيًا في هذا المحور.

• الكثافة الإقليمية المهيمنة: أكبر موزع تجزئة لزيت التدفئة المنزلية في الولايات المتحدة، مما يمنحها خندقًا تنافسيًا في مناطق عملها.
• الخندق الذي يحركه الخدمة: إن التركيز على الخدمة والتركيب على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع يخلق حساسية لدى العملاء وهو ما يفتقر إليه موزعو الوقود النقي.
• النمو القائم على الاستحواذ: إن استراتيجية الاستحواذ على منافسين محليين أصغر هي المحرك الرئيسي لنمو الحجم، مما يعوض الاستنزاف العضوي للعملاء.

لفهم رؤية الشركة طويلة المدى لهذا التحول، يجب عليك مراجعة رؤيتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Star Group, L.P. (SGU).