شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

باعتباري محللاً مالياً متمرساً، يجب أن أسأل: هل تستطيع شركة رائدة في مجال أشباه الموصلات مثل شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) إعادة ضبط أساسها المالي في حين تقود في الوقت نفسه تحولاً تكنولوجيًا بقيمة تريليون دولار؟

تعد الشركة، الرائدة عالميًا في تكنولوجيا كربيد السيليكون (SiC)، عامل تمكين بالغ الأهمية للسيارات الكهربائية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ومع ذلك فقد خرجت للتو من إعادة الهيكلة المالية بموجب الفصل 11 في 29 سبتمبر 2025، مما خفض إجمالي ديونها بحوالي 70%.

على الرغم من الإبلاغ عن إيرادات كاملة للعام المالي 2025 تبلغ تقريبًا 758 مليون دولار، تراهن Wolfspeed بمستقبلها على التكامل الرأسي تصنيع 200 ملم منصة، والتي ستغير قواعد اللعبة بالتأكيد في سوق أشباه موصلات الطاقة عالية الكفاءة.

عليك أن تفهم كيف يتم تخفيض هذه الديون والمهيمنة 62% تحدد حصة سوق رقائق SiC - اعتبارًا من أوائل عام 2025 - نموذج أعمال مربحًا، لذلك دعونا نتعمق في تاريخ هذه الشركة المحورية ورسالتها وآلياتها.

تاريخ شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF).

أنت تبحث عن القصة التأسيسية لشركة Wolfspeed, Inc.، الشركة الرائدة في مجال تكنولوجيا كربيد السيليكون (SiC)، وكيف تطورت من مشروع بحثي نشأ في الجامعة إلى مركز قوي لأشباه الموصلات. الوجبات الجاهزة المباشرة هي كما يلي: تاريخ Wolfspeed هو قصة تركيز جذري، وتحول بالكامل من أعمال الإضاءة LED الناجحة إلى رهان عالي المخاطر على SiC، وهي خطوة بلغت ذروتها في إعادة الهيكلة المالية الضرورية، ولكن السريعة، في عام 2025 للتخلص من مخاطر توسعها التصنيعي الضخم.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

يعود أصل الشركة إلى البحث الأكاديمي، وعلى وجه التحديد استكشاف كيفية استخدام كربيد السيليكون للتغلب على حدود أشباه موصلات السيليكون التقليدية. لم تكن هذه شركة ناشئة نموذجية في المرآب؛ لقد كان مشروعًا تكنولوجيًا عميقًا يركز على تحقيق اختراق في علوم المواد.

سنة التأسيس

يوليو 1987، تأسست في البداية باسم شركة Cree Research Inc.

الموقع الأصلي

دورهام بولاية نورث كارولينا، مستفيدة من قربها من مجمع الأبحاث والمواهب في جامعة ولاية كارولينا الشمالية (NCSU).

أعضاء الفريق المؤسس

تأسست الشركة على يد ستة من خريجي NCSU: نيل هانتر، وإريك هانتر، وجون إدموند، وكالفن كارتر، وتوماس كولمان، وجون بالمور.

رأس المال/التمويل الأولي

في حين أن مبلغ رأس المال الأولي ليس عامًا، فقد جاء التمويل المبكر من رأس المال الاستثماري والشراكات الإستراتيجية. تم الإبلاغ عن إجمالي تمويل الشركة الذي تم جمعه بمرور الوقت، اعتبارًا من سبتمبر 2025، بمبلغ 2.2 مليار دولار، مما يوضح حجم الاستثمار اللازم لإتقان علوم مواد SiC.

نظرا لمعالم تطور الشركة

لم تكن الرحلة من كري إلى وولفسبيد خطية؛ لقد اشتملت على عقود من العمل التأسيسي في مجال المواد، وتحويل مربح للغاية إلى إضاءة LED، ومن ثم إعادة محور استراتيجي بمليارات الدولارات إلى جذور أشباه الموصلات الأساسية الخاصة بشركة SiC.

نظرا للحظات التحولية للشركة

يتم تحديد تاريخ الشركة من خلال تحولين استراتيجيين هائلين وعاليي المخاطر. أولاً، الابتعاد عن أعمال LED الناجحة، وثانياً، إعادة الهيكلة المالية لعام 2025 التي تعيد ضبط الميزانية العمومية لدعم نطاق التصنيع الجديد.

كانت الفترة الأكثر تحولًا هي التحول إلى نموذج SiC خالص بين عامي 2017 و2021. لقد رأيت الشركة تبيع أعمال الإضاءة الخاصة بها في عام 2019 وقسم منتجات LED الخاص بها في عام 2021. وإليك الحسابات السريعة: لقد استبدلوا عملًا مستقرًا منخفض الهامش بعملة عالية النمو وكثيفة رأس المال، مراهنين على أن أسواق السيارات الكهربائية والطاقة الصناعية ستزدهر.

يتطلب هذا الرهان توزيعًا ضخمًا لرأس المال، ولهذا السبب تعتبر الأحداث المالية لعام 2025 بالغة الأهمية. على الرغم من الإبلاغ عن إيرادات موحدة كاملة للعام المالي 2025 تبلغ حوالي 758 مليون دولار أمريكي وهامش إجمالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 2% فقط، فإن الاستثمار الضخم في المرافق الجديدة مثل Mohawk Valley Fab - الذي ساهم بمبلغ 94.1 مليون دولار أمريكي في إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2025 وحدها - كان يجهد هيكل رأس المال القديم.

كان تقديم الفصل 11 في يونيو 2025، وظهوره السريع في سبتمبر 2025، خطوة ضرورية وجريئة لمواءمة الميزانية العمومية مع الاستراتيجية التشغيلية. لقد كان عملاً مؤلمًا للغاية ولكنه حاسم.

• توحيد التركيز SiC: تم بيع الأصول غير الأساسية للتركيز بنسبة 100% على كربيد السيليكون، وهي مادة ذات مجال تحلل أعلى بـ 10 مرات من السيليكون.
• مقياس التصنيع 200 مم: نلتزم بإنتاج رقائق SiC مقاس 200 مم (8 بوصات)، وهو أمر أساسي لتقليل تكاليف كل شريحة والحفاظ على ميزة تنافسية في سوق ركائز SiC المحتكرة.
• إعادة الضبط المالي: أدت عملية إعادة الهيكلة إلى خفض الديون بمقدار 4.5 مليار دولار وخفضت نفقات الفوائد النقدية السنوية بنحو 60%، مما أعطى الرئيس التنفيذي الجديد، روبرت فيورل، قائمة أكثر نظافة للتنفيذ التشغيلي.

ما يخفيه هذا التقدير هو الخطر الذي لا يزال قائمًا: تحتاج الشركة إلى ترجمة ريادتها التكنولوجية وتوسيع قدرتها البالغة 200 ملم إلى ربحية مستدامة، وهو تحد يمكنك قراءة المزيد عنه في تحليل شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل ملكية شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF).

تعمل شركة Wolfspeed, Inc. كشركة مساهمة عامة في بورصة نيويورك (NYSE: WOLF)، لكن هيكل ملكيتها تغير بشكل كبير في سبتمبر 2025 بعد خروجها من إعادة الهيكلة المالية المعجلة بموجب الفصل 11. وتتركز سيطرة الشركة الآن بشكل كبير مع المستثمرين المؤسسيين والاستراتيجيين الذين حولوا الديون إلى أسهم، مما أدى بشكل فعال إلى إعادة ضبط قاعدة المساهمين وتقليل حاملي الأسهم السابقين إلى الحد الأدنى من الحصة.

نظرا للوضع الحالي للشركة

Wolfspeed هي شركة عامة أكملت بنجاح إعادة الهيكلة المالية في 29 سبتمبر 2025، بعد تقديم طلب الحماية بموجب الفصل 11 في 30 يونيو 2025. وكانت هذه العملية بمثابة إعادة ضبط مالية كبيرة، مما أدى إلى خفض إجمالي الدين بنسبة 70% تقريبًا - من ما يقدر بـ 6.5 مليار دولار إلى 2 مليار دولار - وخفض نفقات الفوائد النقدية السنوية بشكل كبير. أدت إعادة الهيكلة إلى تغيير جذري في ملكية الأسهم، حيث تم إلغاء جميع الأسهم القائمة سابقًا من الأسهم العادية وإصدار أسهم جديدة. وقد زود هذا الإجراء الشركة بميزانية عمومية أقوى للتركيز على التوسع في تصنيع كربيد السيليكون مقاس 200 مم. تحليل شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

نظرا لانهيار ملكية الشركة

ويهيمن على هيكل الملكية الجديد الدائنون السابقون والشركاء الاستراتيجيون الذين شاركوا في مبادلة الديون بالأسهم. المساهم الوحيد الأكثر أهمية هو المستثمر الاستراتيجي، شركة رينيساس للإلكترونيات، التي تم تحويل ودائعها/ديونها الكبيرة إلى حصة مسيطرة في الأسهم. وهذه نقطة حاسمة لفهم الحكم الجديد. لقد تُرك للمساهمين العاديين الأصليين شريحة صغيرة جدًا من الشركة المعاد تنظيمها.

نظرا لقيادة الشركة

يتكون فريق القيادة الذي يتولى قيادة Wolfspeed المعاد تنظيمها من مزيج من المحاربين القدامى الجدد وذوي الخبرة في مجال أشباه الموصلات، ويركزون على التميز التشغيلي وتنفيذ استراتيجية نمو كربيد السيليكون مقاس 200 مم. تم الانتهاء من عملية انتقال الرئيس التنفيذي قبل إعادة الهيكلة مباشرة، مما أدى إلى جلب منظور تنفيذي جديد.

القادة الرئيسيون اعتبارًا من نوفمبر 2025 هم:

• روبرت أ. فيورل: تم تعيين الرئيس التنفيذي والمدير في مايو 2025، ويتمتع بخبرة تزيد عن 30 عامًا في مجال صناعة أشباه الموصلات.
• توماس فيرنر: رئيس مجلس الإدارة التنفيذي، تم تعيينه في نوفمبر 2024 لتوجيه الشركة خلال عملية التحول الاستراتيجي وإعادة الهيكلة.
• ديفيد إيمرسون: نائب الرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي للعمليات (COO)، الذي عاد إلى الشركة في يونيو 2025 للإشراف على عمليات التصنيع وسلسلة التوريد.
• جريجور إيسوم: نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي (CFO)، المسؤول عن الاستراتيجية المالية العالمية وهيكل رأس المال.
• جنكيز بلقاس: نائب الرئيس الأول والرئيس التنفيذي للأعمال، وهو يتمتع بخبرة طويلة تمتد لأكثر من 25 عامًا في مجال تطوير وتسويق كربيد السيليكون.

تم تكليف هذا الفريق بالاستفادة من بصمة التصنيع المتكاملة رأسيًا مقاس 200 مم للشركة، وهي أحد الأصول الرئيسية، لتلبية الطلب المتزايد في أسواق مثل السيارات الكهربائية (EV) والذكاء الاصطناعي (AI). بصراحة، يشير متوسط ​​مدة عمل فريق الإدارة الحالي - حوالي 1.6 سنة - إلى إنشاء فريق جديد ومركّز لتنفيذ خطة النمو بعد إعادة الهيكلة.

مهمة وقيم شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF).

تركز مهمة Wolfspeed على قيادة التحول العالمي نحو التقنيات الموفرة للطاقة، وتحديدًا كربيد السيليكون (SiC)، لتوفير الطاقة لعالم أفضل وأكثر استدامة. تحدد قيمهم الأساسية - السلامة والنزاهة والاحترام والإبداع والعاطفة والملكية والمساءلة - الحمض النووي الثقافي الذي يوجه عملهم الرائد في أشباه الموصلات المتقدمة.

الغرض الأساسي من Wolfspeed

تعمل شركة Wolfspeed لتحقيق هدف يتجاوز إيراداتها للسنة المالية 2025 البالغة 758 مليون دولار، مع التركيز على تمكين الابتكارات الأكثر ابتكارًا في العالم من خلال مواد فائقة الجودة. يعد التزام الشركة بكفاءة استخدام الطاقة محركًا رئيسيًا، حيث يهدف إلى مساعدة العملاء على إنشاء أنظمة توفر المزيد من الطاقة مع استهلاك أقل، وهو عامل حاسم في كهربة الاقتصاد العالمي.

إليك الحساب السريع: حقق قطاع منتجات الطاقة 414.0 مليون دولار في السنة المالية 2025، وهذا هو القسم الذي يعمل على تمكين السيارات الكهربائية والطاقة المتجددة بشكل مباشر، حيث تعد تقنية كربيد السيليكون الخاصة بهم ضرورية لتقليل فقدان الطاقة. ولكي نكون منصفين، فإننا نواصل هذه المهمة بينما نمر بفترة مالية صعبة؛ خرجت الشركة بنجاح من إعادة الهيكلة بموجب الفصل 11 في سبتمبر 2025، مما أدى إلى خفض إجمالي الدين بنحو 70٪ لتعزيز أساسها المالي لتحقيق النمو على المدى الطويل.

بيان المهمة الرسمية

تتمثل مهمة Wolfspeed في قيادة السوق في التبني العالمي لتقنيات كربيد السيليكون التي تعمل على تشغيل الابتكارات الأكثر إحداثًا للتغيير في العالم، والالتزام بتوفير الطاقة لعالم أفضل للجميع.

• قيادة التحول العالمي إلى تقنيات كربيد السيليكون (SiC) ونيتريد الغاليوم (GaN).
• قم بإنشاء التكنولوجيا التي ستدعم الاتجاهات العالمية الرئيسية مثل الكهرباء والطاقة المتجددة.
• تمكين العالم من زيادة الطاقة واستهلاك أقل، وتعزيز الاستدامة.

بيان الرؤية

رؤية الشركة واضحة ومباشرة: قيادة تحول الصناعة إلى كربيد السيليكون. وهذا يعني إنشاء بصمة تصنيع 200 مم، مثل Mohawk Valley Fab التي ساهمت بمبلغ 94.1 مليون دولار في إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2025، كمعيار عالمي لحلول SiC.

التركيز الرئيسي للقيادة الجديدة هو المساءلة الواضحة واتخاذ القرارات السريعة، وهو أمر ضروري بالتأكيد لتسريع المسار نحو التدفق النقدي الحر الإيجابي، وهو الهدف الأساسي للسنة المالية 2026.

يمكنك قراءة المزيد عن أهدافهم الطموحة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Wolfspeed, Inc. (WOLF).

شعار/شعار Wolfspeed

الشعار الأساسي لشركة Wolfspeed، والذي يتضمن وعد علامتها التجارية بتحويل الصناعات من خلال علومها وأجهزتها المادية، هو:

• القدرة على جعل الأمر حقيقيًا.™

كما أنهم يستخدمون عبارة "Unleashing the Power of Possibilities™" التي تتحدث عن الإمكانات طويلة المدى لاختراقات كربيد السيليكون في مجال التكنولوجيا.

شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) كيف تعمل

تعمل شركة Wolfspeed من خلال الريادة في سلسلة قيمة كربيد السيليكون (SiC) بأكملها، بدءًا من زراعة بلورات SiC الخام وحتى تصنيع الأجهزة النهائية عالية الأداء للطاقة والترددات الراديوية (RF)، حيث تتحكم بشكل أساسي في المادة الرئيسية التي تتيح تحول الطاقة العالمي.

تسمح استراتيجية التكامل الرأسي هذه لشركة Wolfspeed بتعظيم كفاءة وجودة أشباه الموصلات ذات فجوة النطاق الواسعة، والتي تتفوق بشكل واضح على السيليكون التقليدي في تطبيقات الطاقة العالية والتردد العالي ودرجات الحرارة العالية مثل محركات السيارات الكهربائية (EV) والبنية التحتية للطاقة المتجددة.

محفظة منتجات/خدمات Wolfspeed

ينقسم نموذج أعمال الشركة إلى قسمين أساسيين: بيع المواد الخام الأساسية وبيع الأجهزة النهائية المبنية على تلك المواد. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، حقق قطاع منتجات الطاقة إنتاجًا تقريبيًا 414.0 مليون دولار في الإيرادات، في حين جلب قطاع منتجات المواد 343.6 مليون دولار، بإجمالي إيرادات موحدة تقريبًا 758 مليون دولار.

الإطار التشغيلي لـ Wolfspeed

تركز عمليات الشركة على الليزر على توسيع نطاق منصة كربيد السيليكون التي يبلغ قطرها 200 ملم، والتي تعد المفتاح لخفض التكاليف وتلبية الطلب الهائل من قطاعي السيارات الكهربائية والطاقة. وهذا يتطلب نفقات رأسمالية ضخمة تقدر بين 1.2 مليار دولار و 1.4 مليار دولار للسنة المالية 2025، وذلك في المقام الأول لتوسيع القدرات.

إليك الحساب السريع: يؤدي الانتقال من الرقائق مقاس 150 مم إلى 200 مم إلى زيادة مساحة السطح القابلة للاستخدام بنسبة 80% تقريبًا، وهو ما يترجم مباشرةً إلى المزيد من الرقائق لكل رقاقة وتكلفة أقل للوحدة. هذه هي الطريقة التي تفوز بها في سوق تعتمد على السلع الأساسية مثل أشباه الموصلات.

• التكامل الرأسي: تتحكم شركة Wolfspeed في العملية برمتها، بدءًا من زراعة كرة كريستال SiC في منشأة المواد الخاصة بها وحتى تصنيع أجهزة الطاقة في غرف الأبحاث الخاصة بها. وهذا يضمن الجودة وسلسلة التوريد الآمنة، وهو عامل حاسم لعملاء السيارات.
• وادي موهوك فاب: تعد هذه المنشأة في نيويورك أول مصنع في العالم لتصنيع SiC بقطر 200 مم مؤتمت بالكامل ومُصمم خصيصًا لهذا الغرض (فاب). وهو المحرك المركزي لتصنيع الأجهزة، والمساهمة 94.1 مليون دولار إلى إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2025 وحدها.
• مركز جون بالمور للتصنيع (JP Fab): تقع هذه المنشأة الجديدة في مدينة Siler City بولاية نورث كارولينا، ويتم تطويرها لتصبح أكبر مصنع لمواد SiC في العالم، حيث تقوم بتزويد ركائز 200 مم إلى Mohawk Valley Fab. كان من المقرر تسليم الرقائق من JP Fab إلى وادي موهوك بحلول صيف عام 2025.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الآليات المالية التي يدعمها هذا التحول التشغيلي الهائل، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

المزايا الإستراتيجية لـ Wolfspeed

يرتكز نجاح Wolfspeed في السوق على عدد قليل من المزايا غير القابلة للتكرار والتي لا يزال المنافسون يكافحون لمطابقتها، خاصة بعد خروج الشركة من إعادة الهيكلة المالية في سبتمبر 2025 والتي أدت إلى خفض إجمالي الديون بنحو 70%.

• قيادة مقياس 200 ملم: تعد Wolfspeed الشركة الأمريكية الوحيدة التي تصنع أجهزة SiC على منصة مقاس 8 بوصات (200 ملم) بكميات كبيرة اعتبارًا من عام 2025، مما يمنحها بداية هامة من حيث التكلفة والكفاءة.
• محفظة IP الرائدة: مع أكثر 534 أصدرت براءات الاختراع الأمريكية وأكثر 1,000 براءات الاختراع الأجنبية، تمتلك الشركة محفظة قوية للملكية الفكرية تعمل كحاجز رئيسي أمام دخول المنافسين.
• التحكم الرأسي الكامل: إن امتلاك سلسلة التوريد بأكملها، بدءًا من كريستال SiC الخام وحتى الجهاز المعبأ النهائي، يوفر تحكمًا لا مثيل له في الجودة والأداء وأمن التوريد، وهي نقطة بيع رئيسية لكبار مصنعي المعدات الأصلية للسيارات (OEMs).
• البداية التكنولوجية: أكثر من 35 عامًا من الخبرة في البحث والتطوير في SiC، والتي بلغت ذروتها في تقنية Gen 4 SiC، تبقيها في صدارة منحنى التكنولوجيا في سوق سريع النضج.

شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) كيف تجني الأموال

تحقق شركة Wolfspeed, Inc. إيرادات من خلال تصميم وتصنيع وبيع مواد كربيد السيليكون (SiC) المتقدمة وأجهزة أشباه موصلات الطاقة، والتي تعد مكونات أساسية للأسواق عالية النمو مثل السيارات الكهربائية (EVs) والطاقة المتجددة والتطبيقات الصناعية.

تعمل الشركة على نموذج متكامل رأسيًا، مما يعني أنها تتحكم في العملية بأكملها بدءًا من زراعة بلورات SiC الخام وحتى تصنيع جهاز الطاقة النهائي، مما يسمح لها بتحقيق الدخل من كل من المادة الأساسية والرقاقة النهائية عالية القيمة.

انهيار إيرادات Wolfspeed

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، أعلنت شركة Wolfspeed عن إيرادات موحدة تبلغ تقريبًا 758 مليون دولار، وهو انخفاض عن العام السابق، مما يعكس فترة انتقالية صعبة حيث تعمل الشركة على زيادة طاقتها التصنيعية الجديدة البالغة 200 ملم. يتم تقسيم الإيرادات بين قطاعين رئيسيين، مع ظهور منتجات الطاقة كمحرك واضح للنمو.

إليك الحساب السريع: من إجمالي الإيرادات البالغة 758 مليون دولار تقريبًا للسنة المالية 2025، ساهم قطاع منتجات الطاقة 414.0 مليون دولار، وساهم قطاع منتجات المواد 343.6 مليون دولار. إن قطاع منتجات الطاقة، والذي يتضمن وحدات SiC MOSFET ووحدات الطاقة، هو محور التركيز المستقبلي، حيث تظهر إيراداتها في الربع الرابع من العام المالي 2025 زيادة سنوية قدرها 13.4%.

اقتصاديات الأعمال

تكمن الميزة الاقتصادية الأساسية لشركة Wolfspeed في تكاملها الرأسي وريادتها في كربيد السيليكون، وهو شبه موصل واسع النطاق (مادة ذات خصائص إلكترونية فائقة مقارنة بالسيليكون التقليدي). بصراحة، السيطرة على إمدادات الركيزة هي أكبر خندق في هذا العمل.

• التكامل الرأسي: من خلال إنتاج ركائز SiC (الرقائق) الخاصة بها ثم استخدامها لتصنيع أجهزة الطاقة الخاصة بها، تقوم Wolfspeed بتأمين سلسلة التوريد الخاصة بها والتحكم في جزء كبير من هيكل التكلفة، حيث يمكن أن تمثل الركيزة أكثر من 50% من تكلفة جهاز الطاقة SiC.
• قوة التسعير: تعد الشركة أكبر مورد تجاري لركائز SiC، حيث تمتلك ما يقرب من 53% حصة السوق اعتبارًا من أغسطس 2025، مما يمنحها تأثيرًا كبيرًا على تسعير المواد خارج استهلاكها الداخلي.
• زيادة السعة: ويتمثل التحدي على المدى القريب في التكلفة العالية لتكثيف تصنيع مدفع Mohawk Valley Fab الجديد عيار 200 ملم، والذي تم تصميمه على نطاق أوسع وكفاءة أكبر. أدى هذا التكثيف إلى تكاليف نقص كبيرة في الاستخدام تبلغ حوالي 105.2 مليون دولار للعام المالي 2025 بأكمله، مما يؤثر بشدة على الهوامش الإجمالية.
• هيكل التكاليف على المدى الطويل: يعد الانتقال من الرقائق مقاس 150 مم إلى 200 مم (8 بوصة) هو مفتاح الربحية على المدى الطويل. تنتج الرقاقة الأكبر عددًا أكبر من الرقائق لكل رقاقة، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الرقاقة بمجرد وصول المصنع إلى مستوى الاستخدام العالي. ساهم وادي موهوك فاب 94.1 مليون دولار في الإيرادات في الربع الرابع من العام المالي 2025 وحده، مما يُظهر أن المنحدر جارٍ بالتأكيد.

الأداء المالي لشركة Wolfspeed

تعكس النتائج المالية للسنة المالية 2025 شركة تمر بمرحلة انتقالية عميقة كثيفة رأس المال، حتى مع خروجها من إعادة الهيكلة المالية في أواخر سبتمبر 2025 والتي خفضت إجمالي ديونها بنحو 70%.

• ضغط الهامش الإجمالي: كان هامش الربح الإجمالي المعلن عنه وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للسنة المالية الكاملة 2025 سلبيًا (16)%، بانخفاض حاد من 10٪ في السنة المالية 2024. كما انخفض هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 2% من 13% في العام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض تكاليف الاستخدام في المصانع الجديدة.
• خسائر كبيرة: أعلنت الشركة عن خسارة كبيرة لكل سهم وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا ($11.39) للعام المالي 2025 بأكمله، والذي اتسع بشكل ملحوظ من 4.56 دولار أمريكي في السنة المالية 2024. وقد تفاقمت هذه الخسارة بسبب الرسوم غير النقدية، بما في ذلك انخفاض قيمة الشهرة 359.2 مليون دولار ونفقات إعادة الهيكلة.
• الوضع النقدي: يبقى التركيز على إدارة التدفق النقدي. في حين ظل التدفق النقدي التشغيلي سلبيًا، تعمل الشركة الآن بخطة عمل ممولة ذاتيًا بعد إعادة الهيكلة، تهدف إلى تحقيق تدفق نقدي تشغيلي إيجابي بدون رافعة من خلال الاستفادة من قدرتها المثبتة البالغة 200 ملم.
• الاستثمار الاستراتيجي: يعد الأداء المالي بمثابة لقطة من الاستثمار الضخم لتحقيق عوائد مستقبلية. مساهمة وادي موهوك فاب 94.1 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025، أي أكثر من ضعف مساهمتها عن العام الماضي، يظهر أن رأس المال بدأ يترجم إلى إيرادات.

للتعمق أكثر في رد فعل السوق على هذه الأرقام، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

موقع السوق لشركة Wolfspeed, Inc. (WOLF) والتوقعات المستقبلية

تمر Wolfspeed بنقطة انعطاف حرجة، حيث تنتقل من مرحلة الاستثمار الثقيل التي تميزت بإيرادات قدرها 757.6 مليون دولار وخسارة غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة (3.32 دولار) للسهم الواحد للسنة المالية 2025 - إلى استراتيجية تنفيذ مركزة. يتوقف مستقبل الشركة على ميزتها الرائدة في إنتاج كربيد السيليكون (SiC) مقاس 200 مم، وهو المفتاح لخفض التكلفة وتوسيع نطاقها. بصراحة، فإن الخروج الأخير من إعادة الهيكلة المالية، والذي خفض الديون بنسبة 70٪ تقريبًا، يضعها كمنافس أصغر حجمًا ومستعد للاستفادة من الاتجاه الضخم للكهرباء.

المناظر الطبيعية التنافسية

في حين أن Wolfspeed لا تزال الشركة الرائدة عالميًا في مواد SiC، فإن حصتها السوقية في قطاع أجهزة الطاقة من SiC بشكل عام أصغر من منافسيها، الذين يستفيدون من محافظ استثمارية متنوعة وميزانيات عمومية أقوى. ومع ذلك، فإن هيمنتها في مجال السيارات الكهربائية (EV) تعتبر أحد الأصول الاستراتيجية الرئيسية.

الفرص والتحديات

أنت بحاجة إلى رسم خريطة للمشهد على المدى القريب لفهم أين يمكن للشركة تحقيق مكاسب واقعية، وأين تواجه رياحًا معاكسة. وتوفر عملية إعادة الهيكلة مرونة مالية، لكن السوق بالتأكيد لا تنتظرها.

موقف الصناعة

يعتبر موقف Wolfspeed رهانًا كلاسيكيًا عالي المخاطر وعالي المكافأة على التكامل الرأسي وتقنية الرقائق من الجيل التالي. إنهم رواد واضحون في المواد التأسيسية، مما يمنحهم ميزة استراتيجية في أمن سلسلة التوريد ومراقبة الجودة. هذا بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Wolfspeed, Inc. (WOLF). يؤكد تركيزهم طويل المدى على قيادة SiC.

• خندق التكامل الرأسي: يضمن التحكم الكامل بدءًا من نمو بلورات SiC وحتى تصنيع الأجهزة وجود سلسلة توريد آمنة وعالية الجودة، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير لشركاء السيارات.
• الريادة التكنولوجية: يعد إنتاج مصنع Mohawk Valley Fab لقطر 200 مم عامل تمييز رئيسي، حيث لا يزال المنافسون في طور توسيع نطاق عملياتهم لقطر 200 مم.
• إعادة الضبط المالي: أدى الخروج الناجح من الفصل 11، الذي اكتمل في أواخر عام 2025، إلى استقرار الميزانية العمومية، وتحويل الشركة من شركة رائدة مثقلة بالديون إلى عملية توسع مبسطة ماليًا.

إليك الحساب السريع: إذا تحقق التوفير في تكلفة كل شريحة من الرقائق مقاس 200 مم كما هو متوقع، فسيكون ذلك احتمالًا 54% تخفيض تكلفة القالب بحلول عام 2030 - يتحول ألم الهامش الحالي لشركة Wolfspeed إلى ميزة تكلفة هائلة وطويلة الأجل مقارنة بالمنافسين الذين ما زالوا يستخدمون رقائق مقاس 150 مم. ويتمثل التحدي ببساطة في النجاة من حرق رأس المال على المدى القريب للوصول إلى هناك.

الخطوة التالية: فريق الإستراتيجية: وضع نموذج لهدف إيرادات التعادل لشركة Mohawk Valley Fab استنادًا إلى منحنى تحسين إنتاجية الرقاقة بقطر 200 مم بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026.