Zscaler, Inc. (ZS): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

(ZS) هي الشركة الرائدة بوضوح في مجال Zero Trust، ولكن مع إيرادات كاملة للعام المالي 2025 تبلغ 2.673 مليار دولار أمريكي وخسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تبلغ 41.5 مليون دولار أمريكي، هل أنت متأكد تمامًا من فهمك لاقتصاديات نموذجها السحابي الأصلي؟ تتمثل المهمة الأساسية للشركة في تمكين التحول الرقمي الآمن، وتؤمن منصتها الآن أكثر من 3.015 مليار دولار من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، وهو مقياس بالغ الأهمية يوضح مدى ثبات الخدمة القائمة على الاشتراك. بينما تتسابق المؤسسات لتبني حلول أمنية مدعومة بالذكاء الاصطناعي - وهو الاتجاه الذي تستفيد منه شركة Zscaler من خلال استحواذها الأخير على Red Canary - فإن معرفة كيفية قيام هذه الشركة بتحويل حركة المرور السحابية الضخمة إلى هذا النوع من الأداء المالي هو المفتاح لتقييم نموها المستقبلي.

تاريخ شركة Zscaler, Inc. (ZS).

(ZS) أنت تبحث عن القصة التأسيسية لشركة Zscaler, Inc. (ZS)، والنتيجة المباشرة هي أن نجاحها ينبع من رهان مناقض: التخلص من محيط الشبكة التقليدية لصالح بنية سحابية أصلية تعتمد على الثقة المعدومة قبل سنوات من أن تصبح معيار الصناعة. هذا القرار التحويلي المبكر هو السبب وراء كون الشركة الآن رائدة في مجال الأمن السيبراني، حيث حصلت على إيرادات تبلغ 2.673 مليار دولار أمريكي للعام المالي 2025.

الجدول الزمني لتأسيس شركة Zscaler, Inc

سنة التأسيس

تأسست Zscaler في 2007.

الموقع الأصلي

كان مقر الشركة في الأصل في سانتا كلارا، كاليفورنيا، وهي البداية الكلاسيكية لوادي السيليكون.

أعضاء الفريق المؤسس

تأسست الشركة على يد شخصيتين رئيسيتين: جاي تشودري، الذي يشغل منصب المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي و ك. كايلاش، المؤسس المشارك والرئيس.

رأس المال/التمويل الأولي

كان التمويل الأولي الذي غذى تطوير المنصة عبارة عن جولة من السلسلة A في عام 2008، بإجمالي 12 مليون دولاربقيادة شركة Norwest Venture Partners. كان رأس المال هذا حاسمًا لبناء منصة الأمان المستندة إلى السحابة.

معالم تطور شركة Zscaler, Inc

اللحظات التحويلية لشركة Zscaler, Inc

يتم تحديد مسار الشركة من خلال عدد قليل من القرارات التحويلية عالية المخاطر، وليس فقط التغييرات التدريجية. وكان الأهم هو الالتزام المبكر والشامل بالسحابة.

كان التحول من نموذج الأجهزة الأمنية التقليدية إلى منصة Zero Trust Exchange المقدمة عبر السحابة هو بالتأكيد أول خطوة زلزالية. وهذا يعني بناء سحابة ضخمة وعالمية ومتعددة المستأجرين من الألف إلى الياء، وهو أمر كان مكلفًا واستغرق سنوات، ولكنه منحهم خندقًا تنافسيًا هائلاً. لقد كانوا يؤمنون حركة مرور الويب والوصول الخاص عبر السحابة قبل أن تفكر معظم المؤسسات في استراتيجية أمان السحابة أولاً. هذا الاستثمار المبكر هو السبب وراء قيامهم بمعالجة أكثر من نصف تريليون معاملة يومية الآن.

كان الاكتتاب العام لعام 2018 هو الخطوة الرئيسية الثانية، حيث تم رفع 192 مليون دولار ومنحهم العملة لبدء عمليات الاستحواذ الاستراتيجية. أحدث خطوة تحويلية هي الدفعة القوية نحو الأمن المدعوم بالذكاء الاصطناعي، والذي تجسد في الاستحواذ في مايو 2025 على شركة Red Canary لشركة 675 مليون دولار. يعالج هذا الاستحواذ بشكل مباشر التعقيد المتزايد للتهديدات والحاجة إلى الأتمتة، مما يضع Zscaler في العقد القادم من الأمن السيبراني. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر نتائج السنة المالية الكاملة 2025 نجاح هذه الإستراتيجية: فقد أعلنت الشركة عن صافي دخل غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدره 534.8 مليون دولاروهو مؤشر قوي على نفوذهم التشغيلي.

• تبني الثقة المعدومة: تم بناء النظام الأساسي الأساسي حول مبدأ "لا تثق أبدًا، تحقق دائمًا" منذ اليوم الأول.
• IPO Capital Infusion: تم استخدام الطرح العام لعام 2018 لتمويل التوسع العالمي وتنويع المنتجات.
• عمليات الاستحواذ المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: الاستفادة من الأموال النقدية لشراء شركات مثل Red Canary، ودمج الذكاء الاصطناعي والأتمتة في عمق النظام الأساسي الأساسي.

إليكم الحساب السريع لأدائهم الأخير: بلغت إيرادات السنة المالية 2025 2.673 مليار دولار، بزيادة قدرها 23% على أساس سنوي، مما يظهر طلبًا قويًا على منصتهم، حتى مع خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها 41.5 مليون دولار مع استمرارهم في الاستثمار بكثافة في النمو. للتعمق أكثر في الأموال المؤسسية التي تدعم هذا النمو، راجع استكشاف مستثمر شركة Zscaler, Inc. (ZS). Profile: من يشتري ولماذا؟

ما يخفيه هذا التقدير هو الاستثمار المستمر في مراكز البيانات والبحث والتطوير، وهذا هو سبب وجود صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، ولكن صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 534.8 مليون دولار يظهر أن ربحية الأعمال الأساسية قوية. المالية: استمر في مراقبة التدفق النقدي الحر الذي وصل 726.7 مليون دولار في السنة المالية 2025، مما يدل على توليد النقد الحقيقي.

هيكل ملكية شركة Zscaler, Inc. (ZS).

Zscaler, Inc. هي شركة مساهمة عامة في سوق NASDAQ Global Select Market تحت رمز المؤشر ZS، مما يعني أن ملكيتها موزعة بين المستثمرين المؤسسيين والمطلعين على الشركة وعامة الناس.

يتأثر هيكل إدارة الشركة بشكل كبير بمزيج من الصناديق المؤسسية الكبرى ومؤسسها، وهو أمر شائع بالنسبة لشركات التكنولوجيا عالية النمو، ولكنه يعني أيضًا أن سعر السهم حساس لإجراءات التداول لهؤلاء المساهمين الكبار. يمكنك مراجعة الاتجاه الاستراتيجي الذي يقود هذا الهيكل بالتفصيل من خلال النظر إلى بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Zscaler, Inc. (ZS).

نظرا للوضع الحالي للشركة

Zscaler, Inc. هي شركة مساهمة عامة مدرجة في Nasdaq Global Select Market (NASDAQ: ZS). وتتطلب هذه الحالة شفافية عالية وتخضع الشركة لمعايير إعداد التقارير الصارمة، بما في ذلك الإفصاحات المالية الفصلية والسنوية.

أظهرت الصحة المالية للشركة، اعتبارًا من نهاية عامها المالي 2025 (31 يوليو 2025)، نموًا قويًا حيث وصلت الإيرادات السنوية إلى 2.673 مليار دولار، بزيادة قدرها 23٪ على أساس سنوي. بينما أعلنت الشركة عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 41.5 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2025، فقد حققت دخلًا صافيًا قويًا غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 534.8 مليون دولار أمريكي، وهو مقياس رئيسي للمستثمرين الذين يتتبعون ربحيتها التشغيلية. إنها قصة نمو لا تزال تعطي الأولوية للاستحواذ على السوق على الربحية المباشرة لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً.

نظرا لانهيار ملكية الشركة

ويهيمن المستثمرون المؤسسيون على هيكل الملكية، الذين يمتلكون بشكل جماعي حصة أغلبية، لكن المطلعين على الشركة يحتفظون بمكانة هامة ومؤثرة. تعني هذه السيطرة المزدوجة أن السهم غالبًا ما يكون حساسًا للتداول المؤسسي الرئيسي، لكن رؤية المؤسس تظل قوة توجيهية قوية.

نظرا لقيادة الشركة

يتكون الفريق التنفيذي من مزيج من المؤسس صاحب الرؤية وقادة التكنولوجيا والمبيعات المتمرسين الذين تم جلبهم لتوسيع نطاق استراتيجية الشركة العالمية للدخول إلى السوق بما يتجاوز علامة الإيرادات البالغة 2.673 مليار دولار. تركز القيادة بشكل واضح على توسيع منصة Zero Trust Exchange.

• جاي شودري: الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة والمؤسس. وهو يضع الرؤية الاستراتيجية والتكنولوجية للشركة، بعد أن أسس العديد من الشركات الأمنية الناجحة.
• دكتور أميت سينها: الرئيس. وهو قائد رئيسي في استراتيجية المنتج وتطوير التكنولوجيا.
• دالي راجيك: الرئيس التنفيذي للعمليات (COO). وهو يركز على توسيع نطاق العمليات التجارية العالمية، بما في ذلك العمليات التي تؤدي إلى الحصول على النقد وإشراك العملاء.
• ريمو إي كانيسا: المدير المالي (CFO). ويشرف على الإدارة المالية واستقرار الشركة.
• مايك ريتش: الرئيس التنفيذي للإيرادات (CRO) ورئيس المبيعات العالمية. انضم إلى الفريق لتسريع نمو الإيرادات وتنفيذ المبيعات.

لقد كان فريق القيادة الأساسي مستقرًا، وهو ما يمثل إضافة مهمة لتنفيذ استراتيجية واضحة وطويلة المدى في سوق الأمن السيبراني المتقلب.

مهمة وقيم شركة Zscaler, Inc. (ZS).

الغرض الأساسي لشركة Zscaler هو تمكين التحول الرقمي الآمن (DX) لعملائها، مما يضمن أن الأمان جزء سلس من العمليات التجارية، وليس حاجزًا. ترتكز هذه الرؤية على القيم الأساسية التي تعطي الأولوية للتركيز على العملاء والابتكار المستمر في مجال الأمان السحابي.

نظرا للغرض الأساسي للشركة

كمحلل متمرس، أرى أن مهمة Zscaler هي استجابة مباشرة للتحول من أمن الشبكات التقليدية - نموذج القلعة والخندق القديم - إلى عالم السحابة أولاً. إن حمضهم النووي الثقافي مبني على تعطيل هذا النهج القديم، وهذا هو سبب تأمينهم له 500 مليار+ المعاملات اليومية لعملائها.

بيان المهمة الرسمية

المهمة تتعلق بأكثر من مجرد مكافحة التهديدات؛ يتعلق الأمر بتمكين مرونة الأعمال. مهمتهم المعلنة هي: توقع وتأمين وتبسيط تجربة ممارسة الأعمال التجارية اليوم وغدًا.

• توقع التهديدات السيبرانية المتطورة قبل أن تؤثر على العميل.
• تأمين تبادل المعلومات لكل مستخدم وجهاز، في أي مكان.
• تبسيط العمليات الأمنية، مما يلغي الحاجة إلى جدران الحماية المعقدة القائمة على الأجهزة والشبكات الخاصة الافتراضية (VPN).

وتنعكس هذه المهمة بشكل مباشر على أدائها المالي، حيث وصلت إيرادات السنة المالية 2024 2.167 مليار دولار، أ 34% زيادة على أساس سنوي، مما يظهر التحقق الواضح من السوق لنهجهم.

بيان الرؤية

تتصور Zscaler مستقبلًا يكون فيه الأمان جزءًا لا يتجزأ من نسيج الشبكة بحيث يختفي بشكل أساسي من تجربة المستخدم. الهدف هو خلق عالم يكون فيه تبادل المعلومات دائمًا آمنًا وسلسًا.

أنت تريد أن يبدو الأمان وكأنه أداة مساعدة، تعمل دائمًا وبالتأكيد لا تشكل عائقًا أمام عملك. يعد هذا المفهوم أساسيًا لاستراتيجية النظام الأساسي الخاص بهم، والذي يهدف إلى أن يكون النظام الأساسي الرائد للأمان السحابي من خلال توسيع مبادئ الثقة المعدومة الخاصة بهم لتشمل المستخدمين وأعباء العمل والأجهزة.

• يتم تضمين الأمان بسلاسة، وليس طبقة إضافية.
• التخلص من التعقيدات المرتبطة بأنظمة الأمان التقليدية.
• تسهيل الوصول الآمن في كل مكان إلى التطبيقات والبيانات.

لفهم اللاعبين الذين يقودون هذه الرؤية، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Zscaler, Inc. (ZS). Profile: من يشتري ولماذا؟

نظرا للقيم الأساسية للشركة

إن قيم الشركة هي دليل التشغيل لكيفية تنفيذ مهمتها ورؤيتها، خاصة أثناء خدمتها 30% من شركات فوربس جلوبال 2000. إليك الحساب السريع: إن خدمة العديد من المؤسسات رفيعة المستوى تتطلب ثقافة مبنية على الثقة والتطور المستمر.

قيمهم الأساسية هي:

• فكر في العميل أولاً: حل مشكلة العميل وليس مشكلة التكنولوجيا فقط.
• التصرف بنزاهة: الحفاظ على أعلى معايير الأخلاق والشفافية.
• كن منفتحًا ومتعاونًا: العمل عبر الفرق ومع الشركاء لدفع الحلول.
• الابتكار والتعطيل: تحدي الوضع الراهن؛ هذه هي الطريقة التي كانوا بها رائدين في هندسة Security Service Edge (SSE).
• امتلك النتيجة: تحمل المسؤولية عن النتائج ومتابعة ذلك.

هذا التركيز على التعطيل هو السبب وراء دفعهم بقوة لمفهوم "الثقة المعدومة في كل مكان"، وهو شعارهم الاستراتيجي لتوسيع نطاق الأمان إلى ما هو أبعد من المستخدمين ليشمل أعباء العمل السحابية وأجهزة إنترنت الأشياء/التكنولوجيا التشغيلية.

نظرا لشعار الشركة / الشعار

في حين أن تركيزهم الاستراتيجي هو "ثقة معدومة في كل مكان"، إلا أن شعارهم الرسمي يجسد النتيجة الطموحة لعملائهم:

حيث تتوقف التهديدات ويبدأ الابتكار.

Zscaler, Inc. (ZS) كيف تعمل

تعمل شركة Zscaler, Inc. من خلال إزالة محيط الشبكة التقليدية تمامًا، واستبداله بمنصة أمان سحابية أصلية تسمى Zero Trust Exchange. وتضمن هذه البنية اتصال المستخدمين والأجهزة بشكل مباشر وآمن بالتطبيقات التي يحتاجون إليها، وليس بشبكة الشركة نفسها، مما يحد بشكل كبير من احتمالية حركة التهديد الجانبي.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Zscaler, Inc

ترتكز عروض الشركة على ثلاث سحابات أساسية - حماية المستخدم، وحماية التطبيقات، وحماية الأعمال - والتي تشكل مجتمعة منصة Zero Trust Exchange. يقوم هذا النهج بدمج وظائف الأمان المتعددة في خدمة واحدة قابلة للتطوير.

الإطار التشغيلي لشركة Zscaler, Inc

الإطار التشغيلي بسيط، ولكنه قوي بشكل واضح: تعمل Zscaler كوكيل أمان عالمي ومضمن بين كل مستخدم وكل وجهة، سواء كان ذلك عبر الإنترنت العام أو تطبيق خاص. هذه هي الطريقة التي يقدمون بها القيمة لأكثر من ذلك 9,400 عميل اعتبارًا من 31 يوليو 2025.

• بنية الوكيل السحابية الأصلية: على عكس الأمان القديم المبني على جدران الحماية، فإن Zero Trust Exchange عبارة عن منصة سحابية متعددة المستأجرين تقوم بفحص جميع حركة المرور، بما في ذلك حركة مرور طبقة المقابس الآمنة المشفرة (SSL)، والمضمنة والذاكرة. يمنع نموذج الوكيل هذا التهديدات من الوصول إلى المستخدم أو التطبيق.
• النطاق العالمي الهائل: يتم توزيع المنصة عبر أكثر من 160 مركز بيانات في جميع أنحاء العالم، مما يضمن الوصول إلى زمن الوصول المنخفض ومعالجة البيانات المحلية من أجل الامتثال والسرعة.
• إنفاذ السياسة في الوقت الحقيقي: يتم توسط وتأمين كل اتصال من مستخدم إلى تطبيق بناءً على الهوية وسياسة العمل، وليس موقع الشبكة. انتهت عمليات المنصة 500 مليار معاملة يوميةوتطبيق سياسات الأمان والوصول في الوقت الفعلي.
• خلق القيمة: من خلال نقل الأمان إلى السحابة، تلغي Zscaler الحاجة إلى أجهزة أمان داخلية باهظة الثمن ومعقدة مثل جدران الحماية والشبكات الافتراضية الخاصة (VPN)، مما يقلل التكلفة الإجمالية للملكية مع تعزيز الأمان.

إليك العملية الحسابية السريعة: يمكنك التوقف عن توجيه حركة المرور عبر مركز البيانات الخاص بك، وبالتالي يمكنك توفير تكاليف الأجهزة والصيانة والوصلات الخلفية للشبكة. للتعمق أكثر في الأرقام، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Zscaler, Inc. (ZS): رؤى أساسية للمستثمرين.

المزايا الإستراتيجية لشركة Zscaler, Inc

تأتي الميزة التنافسية لشركة Zscaler من تصميمها الأساسي، حيث تم تصميمها لعصر السحابة، ولم يتم تكييفها معها. يصعب على المنافسين المعتمدين على الأجهزة تكرار هذا النموذج السحابي أولاً على نطاق واسع.

• انعدام الثقة في كل مكان: تعمل الشركة على توسيع نموذج الثقة المعدومة الخاص بها ليتجاوز المستخدمين والتطبيقات الخاصة ليشمل أعباء العمل وإنترنت الأشياء وأجهزة التكنولوجيا التشغيلية (OT)، مما يؤدي إلى تأمين المنطقة الرقمية بأكملها.
• الأمن القائم على الذكاء الاصطناعي: تعمل عمليات الاستحواذ الإستراتيجية مثل Red Canary في مايو 2025 وSPLX في أواخر أكتوبر 2025 على تعزيز قدرات الذكاء الاصطناعي لديهم، ودمج الذكاء الاصطناعي الوكيل في النظام الأساسي لاكتشاف التهديدات المتقدمة والاستجابة الآلية.
• قيادة السوق والزخم: Zscaler هي شركة رائدة معترف بها في مجال Security Service Edge (SSE) وتخدم عملاء متميزين، بما في ذلك تقريبًا 40% من مجلة فوربس جلوبال 2000.
• القوة المالية والنمو: بالنسبة للسنة المالية 2025، أبلغت Zscaler عن إجمالي إيرادات قدرها 2,673.1 مليون دولار، يمثل قويا 23% النمو على أساس سنوي، مما يظهر الطلب القوي على منصتهم.
• الاقتصاد المتفوق: يعمل نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS) القائم على الاشتراك على تحقيق إيرادات متكررة عالية ومعدل الاحتفاظ الصافي القائم على الدولار 116%مما يعني أن العملاء الحاليين ينفقون المزيد باستمرار على الخدمات الإضافية.

بلغ صافي دخل الشركة غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للسنة المالية 2025 534.8 مليون دولار، مما يوضح قدرتهم على ترجمة هذا النمو الإجمالي إلى ربحية على أساس معدل. هذه منصة قوية للاستثمار والتوسع في المستقبل.

Zscaler, Inc. (ZS) كيف تجني المال

تجني شركة Zscaler، Inc. الأموال في المقام الأول من خلال بيع خدمات الاشتراك والدعم المستندة إلى السحابة للمؤسسات، مما يمكّنها من توصيل المستخدمين بالتطبيقات بشكل آمن بغض النظر عن الموقع، وهو نموذج يُعرف باسم Security Service Edge (SSE). هذا هو تدفق إيرادات البرمجيات كخدمة (SaaS) الكلاسيكي، حيث يدفع العملاء رسومًا متكررة، عادةً لكل مستخدم، للوصول إلى منصة Zero Trust Exchange.

توزيع إيرادات شركة Zscaler, Inc

يعتمد المحرك المالي للشركة بشكل كبير على إيرادات الاشتراكات المتكررة، والتي تمثل جوهر نموذج الثقة المعدومة. على الرغم من أن الخدمات الاحترافية ضرورية للنشر الأولي، إلا أنها يتم الاحتفاظ بها عمدًا بكمية غير مادية، مما يضمن مقاييس الأعمال بهوامش إجمالية عالية.

إليك الحساب السريع: بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، أعلنت شركة Zscaler عن إيرادات إجمالية قدرها 2.673 مليار دولار. تمثل خدمات الاشتراك والدعم ما يقرب من 2.593 مليار دولار أمريكي من هذا الإجمالي، وهو ما يمثل الطبيعة المتكررة والمتوقعة للغاية للأعمال. من الواضح أن هذا الاتجاه يتزايد، حيث تجاوزت الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) بالفعل 3.015 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نهاية الربع الرابع من السنة المالية 25، وهو نمو بنسبة 22٪ على أساس سنوي.

اقتصاديات الأعمال

يعتمد نموذج أعمال Zscaler على برامج ذات هامش ربح كبير يتم تقديمها عبر منصة سحابية ضخمة وموزعة عالميًا، وهذا هو السبب وراء كون الجوانب الاقتصادية مقنعة للغاية. هذه قصة أمنية سحابية خالصة، وليست قصة أجهزة.

• نموذج التسعير: يتم التسعير في المقام الأول من خلال الاشتراك لكل مستخدم، وغالبًا ما يتم تنظيمه في عقود متعددة السنوات، مما يخلق رؤية قوية للإيرادات (التزامات الأداء المتبقية، أو RPO، نمت بشكل كبير).
• الأرض والتوسع: تتمثل الإستراتيجية الأساسية في جذب عميل إلى خدمة واحدة، مثل Zscaler Internet Access (ZIA)، ثم بيع وحدات إضافية مثل Zscaler Private Access (ZPA) ومنع فقدان البيانات (DLP). وينعكس هذا في معدل الاحتفاظ القوي بالدولار (DBNRR)، والذي بلغ 115% في الربع الثاني من السنة المالية 25. وهذا يعني أن العملاء الحاليين أنفقوا 15% أكثر مما فعلوه في العام السابق.
• الهامش الإجمالي: تتميز خدمات الاشتراك والدعم بهامش إجمالي مرتفع، مما يساعد إجمالي هامش الربح غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا على الاقتراب من 80% (بلغ الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الرابع من السنة المالية 25 79.3%). انخفض هذا الهامش قليلاً بسبب نشر السحابة الخاصة ذات الهامش المنخفض لمرة واحدة لعميل حكومي، لكن الإدارة تتوقع انتعاشًا إلى النطاق النموذجي البالغ 80%.
• قابلية التوسع: تعالج منصة Zero Trust Exchange أكثر من 500 مليار معاملة يوميًا، مما يدل على نطاق تشغيلي ضخم. هذا النطاق هو ما يسمح لهم بالحفاظ على هوامش إجمالية عالية مع استيعاب العملاء الجدد وحركة المرور.

للتعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النموذج، يجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر شركة Zscaler, Inc. (ZS). Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لشركة Zscaler, Inc

يُظهر الأداء المالي في السنة المالية 2025 أن الشركة تعطي الأولوية للنمو القوي وتوسيع حصتها في السوق على الربحية المباشرة لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، ولكنها لا تزال تقدم تدفقًا نقديًا قويًا.

• نمو الخط الأعلى: بلغ إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2025 2.673 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 23٪ على أساس سنوي. معدل النمو هذا قوي بالتأكيد بالنسبة لشركة بهذا الحجم.
• الربحية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: في حين أعلنت الشركة عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 41.5 مليون دولار أمريكي للعام بأكمله، فإن صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (الذي يستثني عناصر مثل التعويضات القائمة على الأسهم) بلغ 534.8 مليون دولار أمريكي. وهذا يدل على أن العمليات التجارية الأساسية مربحة للغاية.
• الرافعة المالية التشغيلية: توسع هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 22% من الإيرادات في السنة المالية 2025، ارتفاعًا من 20% في السنة المالية 2024. يعد هذا التوسع علامة رئيسية على أن إيرادات الرافعة المالية التشغيلية تنمو بشكل أسرع من التكاليف الأساسية.
• توليد النقد: لا يزال التدفق النقدي يمثل قوة رئيسية. بلغ التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2025 726.7 مليون دولار، وهو ما يمثل هامش تدفق نقدي مجاني بنسبة 27%. يعد توليد التدفق النقدي القوي سمة مميزة لأعمال الاشتراك الصحية.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاستثمار الضخم في البحث والتطوير (R&D) والمبيعات والتسويق (S&M)، مما يؤدي إلى خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا ولكنه يغذي توجيهات ARR بقيمة 3.676 مليار دولار إلى 3.698 مليار دولار للسنة المالية التالية، السنة المالية 2026. تنفق الشركة الأموال الآن للاستحواذ على سوق Zero Trust على المدى الطويل.

Zscaler, Inc. (ZS) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تعد شركة Zscaler، Inc. شركة رائدة بوضوح في سوق الأمان السحابي، وتحديدًا في قطاع حافة الخدمة الآمنة (SSE)، حيث تضع نفسها في مكانة يمكنها من تحقيق نمو كبير حيث تتبنى المؤسسات بنية الثقة المعدومة. أنهت الشركة العام المالي 2025 بنتائج مالية قوية، حيث سجلت إيرادات إجمالية قدرها 2,673.1 مليون دولار أمريكي وتجاوزت علامة 3 مليارات دولار أمريكي في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، مما يدل على نموذج اشتراك قوي وقابل للتطوير.

يعتمد مستقبل الشركة على قدرتها على تنفيذ رؤيتها "ثقة معدومة في كل مكان" وتحقيق الدخل من عروضها الأمنية الجديدة المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، ولكن هذا النمو يواجه تحديًا واضحًا بسبب المنافسة الشديدة من كبرى شركات الشبكات والأمن. يعد التحول بعيدًا عن الشبكات الافتراضية الخاصة (VPN) وجدران الحماية القديمة بمثابة رياح خلفية هائلة، ولكن يجب على Zscaler الحفاظ على ريادة الابتكار للحفاظ على حصتها السوقية المهيمنة في طبقة الأمان السحابية الأساسية.

المناظر الطبيعية التنافسية

تعمل شركة Zscaler في سوق حافة خدمة الوصول الآمن (SASE) الديناميكي، الذي يجمع بين وظائف الشبكات والأمن في خدمة واحدة يتم تقديمها عبر السحابة. بينما يتجمع سوق SASE بشكل عام حول عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين، تحافظ Zscaler على الريادة في مكون الأمان (SSE).

وفقًا لأحدث بيانات السوق التفصيلية (الربع الثالث من عام 2024)، استحوذت Zscaler على حصة تقدر بـ 21% من سوق SASE الإجمالي، لكن قيادتها أكثر وضوحًا في قطاع SSE بحصة 34%. إليك الحسابات السريعة في المجال التنافسي حيث استحوذ البائعون الستة الأوائل بشكل جماعي على 72% من السوق.

الفرص والتحديات

من الواضح أن السوق يتحرك نحو نموذج Zscaler السحابي الأصلي، وبالتالي فإن الفرص هائلة، ولكن المخاطر مرتبطة بالتنفيذ والحجم الهائل للمنافسين. أنت بحاجة إلى مراقبة مدى السرعة التي يمكنهم بها تحويل ابتكاراتهم إلى مصادر إيرادات جديدة. يعد اعتماد Zero Trust بمثابة تحول أساسي وغير قابل للتفاوض بالنسبة للمؤسسات.

موقف الصناعة

تتمتع Zscaler بمكانة لا لبس فيها كشركة رائدة في مجال الأمان المقدم عبر السحابة، وهي مكانة تم التحقق من صحتها من خلال تقارير محللي الصناعة الرئيسيين. في تقرير Gartner Magic Quadrant for Security Service Edge (SSE) لعام 2025، تم تسمية Zscaler كقائد وحققت أعلى موضع على محور "القدرة على التنفيذ"، وهو ما يعد إشارة قوية للقوة التشغيلية. كما حصلوا أيضًا على منصب رائد في IDC MarketScape لمنع فقدان البيانات على مستوى العالم (DLP) في عام 2025.

• تخدم الشركة ما يقرب من 40% العالمي 2000 وما فوق 45% من شركات فورتشن 500، مما يدل على ترسيخ المؤسسة بشكل عميق.
• لا يزال الاحتفاظ بالعملاء قويًا، حيث بلغ صافي معدل الاحتفاظ بالعملاء (DBNR) القائم على الدولار 114% اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، مما يعني أن العملاء الحاليين ينفقون المزيد.
• يؤدي التركيز الاستراتيجي على أمن الذكاء الاصطناعي وأمن البيانات في كل مكان إلى دفع تدفقات جديدة من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، حيث تتجاوز متجهات الذكاء الاصطناعي وعدم الثقة في كل مكان وأمن البيانات مجتمعة مليار دولار أمريكي في ARR.

تم بناء هذه الريادة في السوق على نظامهم الأساسي السحابي، والذي يختلف بشكل أساسي عن المنافسين الذين غالبًا ما يقومون بتثبيت أمان السحابة على أجهزة الشبكة القديمة. للتعمق أكثر في أساس هذه الإستراتيجية، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Zscaler, Inc. (ZS).