شركة لينكولن الوطنية (LNC): تحليل القوات الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتعمق في المكانة التنافسية لشركة لينكولن الوطنية الآن، في أواخر عام 2025، ويظهر التحليل أنها تسير على حبل مشدود. على الرغم من تسجيل قفزة قوية في الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 32٪ في الربع الثاني، تواجه الشركة نفوذًا كبيرًا من الموردين وشركات إعادة التأمين التي تمتلك كتلة ضخمة تبلغ 28 مليار دولار، ويطالبون العملاء الذين يشيرون إلى انخفاض الرضا كسبب للتبديل. إن التنافس في السوق شديد، تغذيه التحولات الرقمية السريعة، ولكن العقبات التنظيمية الكبيرة لا تزال تمنع معظم اللاعبين الجدد من الخروج. دعونا نحلل بالضبط مكان نقاط الضغط عبر قطاعاتها الأساسية.

شركة لينكولن الوطنية (LNC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل قوة الموردين لشركة لينكولن الوطنية، وبصراحة، سوق إعادة التأمين هو المكان الذي يوجد فيه النفوذ حقًا. عندما تنظر إلى شركاء نقل المخاطر الرئيسيين، فإن قوتهم المالية تمنحهم قوة تفاوضية كبيرة. هذه ليست نظرية فقط. نراها في حجم الصفقات التي يمكنهم إبرامها.

من المؤكد أن قوة إعادة التأمين عالية بالنسبة لشركة لينكولن الوطنية. على سبيل المثال، تمتلك شركة Fortitude Re أكبر تعرض فردي لشركة LNC من اتفاقية محددة، والتي تضمنت مجموعة من الأعمال تبلغ قيمتها حوالي 28 مليار دولار عند إغلاق الصفقة. ويعني هذا النوع من التركيز أن لشركة Fortitude Re تأثير كبير على شروط هذا الجزء من التزامات شركة LNC.

ولكي نكون منصفين، فإن شركات إعادة التأمين العالمية، كمجموعة، تتمتع بالقوة المالية اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتترجم هذه القوة مباشرة إلى موقفها التفاوضي مع شركات النقل الرئيسية مثل شركة لينكولن الوطنية. إنهم يتوقعون عوائد قوية، مما يعني أنهم لا يحتاجون إلى قبول شروط غير مواتية لمجرد نشر رأس المال.

فيما يلي نظرة سريعة على مقاييس الصحة المالية التي تدعم قوة المورد:

إن الاعتماد على بائعي التكنولوجيا لتلبية الاحتياجات التشغيلية الأساسية، وخاصة في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي (AI) والخدمات السحابية، هو أداة أخرى يمكن للموردين الاستفادة منها. على الرغم من أنني لا أملك بيانات تكلفة التحويل الداخلية المحددة لشركة LNC لعقودها السحابية، فإن اتجاه الصناعة يظهر أن التكامل العميق يخلق الالتصاق. تركز شركات التأمين بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي لضمان دقة الاكتتاب وأدوات إدارة المخاطر، مما يعني أن نقل مورد النظام الأساسي يعد مهمة كبيرة.

كما أن ديناميكية الشراكة مع مديري الاستثمار البديل (Alt IMs) تعمل على تغيير القوة. يجلب هؤلاء المديرون رأس المال ومهارات تحسين الأصول المتخصصة، والتي غالبًا ما تتعاون معها شركات إعادة التأمين لتعزيز كفاءة رأس المال الخاصة بها. وهذا يخلق نظامًا بيئيًا أكثر تطورًا حيث يجب على شركة LNC أن تتنافس على الشروط المواتية ليس فقط مع معيدي التأمين، ولكن أيضًا مع شركاء رأس المال الذين تستخدمهم معيدي التأمين.

خذ بعين الاعتبار إحصائيات الصناعة التي توضح تكامل رأس المال الخارجي:

• 40% من احتياطيات التأمين على الحياة في الولايات المتحدة التي تم التنازل عنها في عام 2024 شملت شركة إعادة تأمين تتمتع بعلاقة Alt IM.
• 67% من شركات التأمين التي شملتها الدراسة تخطط لاستخدام سيارات إعادة التأمين الجانبية في عام 2025 لإدارة رأس المال.
• 54% من شركات التأمين تخطط لزيادة استخدام رأس مال الطرف الثالث في عام 2025.

إن سوق هذه الخدمات المتخصصة يتركز، ومن المؤكد أن القوة المالية للاعبين الرئيسيين تمنحهم اليد العليا عند التفاوض مع شركة لينكولن الوطنية. المالية: مراجعة شروط تجديد معاهدة إعادة التأمين للربع الرابع مقابل معايير عائد حقوق المساهمين المتوقعة لعام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة لينكولن الوطنية (LNC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل شركة Lincoln National Corporation (LNC) ومن المؤكد أن قوة العملاء هي عامل رئيسي في تشكيل استراتيجيتها، خاصة وأن العملاء أصبحوا أكثر تطورًا وتمكينًا رقميًا. بالنسبة لعملاء حماية المجموعة الكبيرة لديك، تعتبر الرافعة المالية كبيرة؛ نرى أن ما يصل إلى 20% يشير العديد من أصحاب العمل الكبار هؤلاء إلى انخفاض رضا الموظفين كسبب مباشر قد يدفعهم إلى تبديل شركات النقل عند التجديد.

وفي السوق الفردية، يتسوق العملاء بنشاط للحصول على عوائد أفضل، مما يؤدي إلى تدفقات كبيرة. على سبيل المثال، أبلغ قطاع المعاشات السنوية لشركة لينكولن الوطنية عن مبيعات 4.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مما يظهر طلبًا قويًا عندما يقدم السوق منتجات جذابة. ومع ذلك، بمجرد إجراء البيع، تتغير ديناميكية القوة. رسوم الاستسلام المرتفعة - والتي تنطبق إذا قمت بإجراء عمليات سحب خلال إطار زمني معين محدد في العقد - تعمل كنقطة احتكاك مهمة بعد البيع، مما يؤدي بشكل فعال إلى قفل بعض هذه العلاوة، حتى لو كان العميل يسعى لاحقًا إلى الحصول على عوائد أفضل في مكان آخر.

كما تمنح البيئة التنظيمية السلطة للمشترين من الشركات الكبيرة. ال 2025 تم تحديد عتبة القدرة على تحمل التكاليف بموجب قانون الرعاية الميسرة (ACA) عند 9.02% من دخل أسرة الموظف للتغطية الصحية التي يرعاها صاحب العمل، والتي تزيد عن 8.39% في عام 2024. تمنح هذه النسبة المحددة أصحاب العمل الكبار نقطة تفاوض ملموسة وغير قابلة للتفاوض بشأن التكلفة عند هيكلة حزم المزايا الخاصة بهم والتي يجب على شركة لينكولن الوطنية استيعابها للفوز بالأعمال أو الاحتفاظ بها.

وبعيدًا عن الأسعار والتنظيم، يطالب العملاء بتغيير جذري في كيفية عمل شركة لينكولن الوطنية. إن التوقعات الخاصة بالشفافية الرقمية والخدمة الشخصية تزيد من الضغط على نموذج التشغيل. تشير التقارير من أواخر عام 2025 إلى ذلك 75% من المستهلكين الشباب يتوقعون تجربة رقمية أكثر شمولاً، ويطالبون برؤية في الوقت الفعلي لحالة السياسة، تمامًا مثلما يحصلون عليه من التسوق عبر الإنترنت. وهذا يعني أنه يجب على LNC الاستثمار بكثافة لتقليل التعقيد وتحسين الوصول إلى معلومات السياسة في الوقت الفعلي للحفاظ على الثقة وجودة الخدمة.

فيما يلي نظرة سريعة على الروافع الكمية الرئيسية التي تؤثر على القدرة التفاوضية للعملاء:

إن قوة العميل متعددة الأوجه، وتنبع من نقاط التفاوض على العقود واسعة النطاق في قطاع المجموعة، وحساسية الأسعار في قطاع المعاشات التقاعدية، والتوقعات الرقمية المتطورة في جميع المجالات. أنت بحاجة إلى مراقبة كيفية موازنة شركة Lincoln National Corporation بين الاحتفاظ بالربحية وتلبية هذه المتطلبات الخارجية.

شركة لينكولن الوطنية (LNC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى التنافس التنافسي في مجال التأمين على الحياة والمعاشات التقاعدية، وبصراحة، إنها معركة. تعمل شركة Lincoln National Corporation (LNC) في سوق مجزأ ومكثف للغاية. على الرغم من أنني لم أتمكن من الحصول على أرقام الحصة السوقية لعام 2025 التي ذكرتها بالضبط - فالبيانات التي وجدتها تشير إلى تصنيفات عام 2024 - فإننا نعلم أن شركة Lincoln Financial مدرجة ضمن أفضل عشر شركات تأمين أمريكية للسياسات الفردية، إلى جانب شركات ذات ثقل مثل Northwestern Mutual، وNew York Life، وMassMutual. وهذا يعني أن LNC تتنافس باستمرار للحصول على مركز مع لاعبين راسخين وذوي رأس مال جيد.

وتتفاقم حدة هذا التنافس من خلال تطور المنتج. يسعى جميع المنافسين إلى الحصول على نفس الدولارات المميزة من خلال ابتكار عروضهم. ويتجلى هذا بشكل أوضح في التحول نحو المنتجات التي توفر إمكانات النمو مع بعض الحماية من الجانب السلبي. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تنفيذ شركة Lincoln National في سباق الابتكار هذا:

لكي نكون منصفين، في حين سجلت لينكولن الوطنية قوية 32% زيادة على أساس سنوي في الدخل التشغيلي المعدل للوصول 427 مليون دولار وفي الربع الثاني من عام 2025، سيكون الضغط التنافسي عالميًا. وتشهد الصناعة نفسها نموًا مطردًا، ومن المتوقع أن يصل السوق العالمي إلى الدولار الأمريكي 4.97 تريليون بحلول عام 2025. ويعزز هذا النمو الحاجة إلى تنفيذ أفضل في جميع المجالات.

ويعد سباق التسلح التكنولوجي محركا رئيسيا آخر للتنافس. لم يعد الأمر يتعلق فقط بالمنتج الموجود على الرف؛ يتعلق الأمر بمدى السرعة التي يمكنك من خلالها ضمانها وخدمتها. ينشر المنافسون أدوات جديدة بسرعة للحصول على ميزة. ترى هذا في اتجاهات الصناعة الأوسع:

• تكامل الذكاء الاصطناعي للاكتتاب الآلي وتقييم المخاطر.
• تسارع وتيرة التغير التكنولوجي، خاصة مع ظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI).
• التركيز على نماذج التشغيل الرقمية لتعزيز الكفاءة وإشراك العملاء.

من الواضح أن لينكولن ناشيونال تستجيب لهذا. ذكرتهم 32% يُظهر النمو السنوي في مبيعات RILA أنها تكتسب زخمًا في فئة المنتجات الرئيسية. ومع ذلك، عليك أن تراقب الوجه الآخر للعملة: فقد شهد قطاع المعاشات تدفقات صافية سلبية قدرها 1.2 مليار دولار وشهدت خدمات خطة التقاعد صافي تدفقات خارجية قدرها 0.6 مليار دولار للربع المنتهي في 30 يونيو 2025. يشير هذا إلى أنه حتى مع وجود ابتكار قوي في المنتجات، فإن الاحتفاظ بالعملاء وإدارة التدفق يظل ساحة معركة تنافسية رئيسية.

وتنعكس الكثافة التنافسية أيضًا في إشارة القوة المالية. أبلغت شركة لينكولن ناشيونال عن تجاوز نسبة رأس المال القائم على المخاطر (RBC). 420%، والذي يوفر مخزنًا مؤقتًا كبيرًا. ومن المرجح أن يركز المنافسون على الحفاظ على مراكز رأسمالية قوية مماثلة لدعم التسعير العدواني أو ضمانات المنتجات، وهو عامل تنافسي غير سعري يهم كثيرًا للمشترين المتطورين.

المالية: قم بصياغة مصفوفة تحليل تنافسية تقارن هوامش قطاع LNC للربع الثاني من عام 2025 مع آخر بيانات المنافسين المعلن عنها بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة لينكولن الوطنية (LNC) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد حيث يتعين على شركة Lincoln National Corporation (LNC) أن تناضل من أجل كل دولار من العلاوة، والبدائل هي بالتأكيد منافسون أقوياء. المنافسة لا تقتصر على شركات التأمين الأخرى فحسب؛ إنه الكون بأكمله حيث يمكن للمستهلك أن يضع أمواله من أجل النمو أو الأمان.

تعتبر أدوات الاستثمار والأسهم المرنة عامل جذب رئيسي، خاصة بالنسبة للمستهلكين الأصغر سنا الذين يقدرون الوصول الفوري إلى النقد على الاحتفاظ بالأموال لعقود. انظر إلى أداء قطاع المعاشات السنوية الخاص بشركة Lincoln National Corporation في الربع الثالث من عام 2025: فقد أبلغوا عن مبيعات بلغت 4.5 مليار دولار. وهذا رقم ضخم، لكنه يظهر حجم السوق الذي يحاولون الاستحواذ عليه مقابل الاستثمارات المباشرة في الأسهم. علاوة على ذلك، فإن التحول داخل خط الإنتاج الخاص بهم يُظهر هذا التفضيل: شكلت المنتجات القائمة على الانتشار 63٪ من أعمال الأقساط السنوية الجديدة في الربع الثالث من عام 2025.

عندما تنخفض أسعار الفائدة، تصبح منتجات الادخار التقليدية أقل جاذبية مقارنة بالمعاشات السنوية. على سبيل المثال، اعتبارًا من نوفمبر 2025، كانت شهادة الإيداع (CD) لمدة 5 سنوات تقدم حوالي 4.5٪. قارن ذلك بعروض الأقساط السنوية المضمونة لعدة سنوات (MYGA) في أواخر عام 2025، والتي كانت غالبًا في نطاق 5.0%-6.15% لفترات مماثلة تتراوح من 3 إلى 6 سنوات. يعد هذا الفارق في السعر حافزًا مباشرًا لاستبدال القرص المضغوط بالمعاش السنوي. بالنسبة لاستثمار بقيمة 10000 دولار أمريكي في MYGA لمدة 7 سنوات من شركة نقل واحدة في أكتوبر 2025، قد يكون المعدل 4.75%.

بالنسبة لأعمال حماية المجموعة التابعة لشركة Lincoln National Corporation، تستخدم الشركات الكبيرة بشكل متزايد التأمين الذاتي أو الترتيبات المقيدة لإدارة المخاطر الخاصة بها. من المتوقع أن يتسارع سوق التأمين الأسير نموه في عام 2025، مما يوفر تغطية وسيطرة مخصصة تتجاوز شركات النقل الجماعية التقليدية. ومع ذلك، فإن السوق الأساسية التي تستهدفها شركة لينكولن الوطنية كبيرة؛ من المتوقع أن يصل حجم سوق التأمين لأجل على مستوى المجموعة في الولايات المتحدة إلى 7.73 مليار دولار أمريكي لعام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6.5% حتى عام 2030. وحقق قطاع حماية المجموعة الخاص بشركة لينكولن الوطنية هامشًا بنسبة 12.5% ​​في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة 250 نقطة أساس على أساس سنوي، مما يوضح أنهم يكافحون بشدة في هذا المجال.

تعد خطط التقاعد التي ترعاها الحكومة والضمان الاجتماعي البدائل التأسيسية النهائية لمنتجات دخل التقاعد الخاص. ولوضع حجم السوق الخاص في الاعتبار، بلغ إجمالي مبيعات المعاشات التقاعدية الأمريكية في عام 2024 434.1 مليار دولار. ويمثل هذا الرقم الضخم رأس المال الخاص الذي يختار بنشاط تكملة أو استبدال ضمان التقاعد المدعوم من الحكومة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تكديس بعض هذه البدائل في الوقت الحالي:

التهديد متعدد الأوجه. لا يتعلق الأمر بمعدل أفضل فحسب، بل يتعلق بميزات أفضل أيضًا. عليك أن تراقب كيف يتحول مزيج منتجات شركة لينكولن الوطنية لمواجهة هذه الضغوط الخارجية.

• ارتفعت مبيعات الأقساط الثابتة لشركة LNC بنسبة 36% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• ارتفعت مبيعات RILA لشركة LNC بنسبة 21٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• يتزايد اعتماد التأمين الأسير بين الشركات متوسطة الحجم.
• تتنافس الخطط الحكومية مع مبيعات الأقساط السنوية الخاصة البالغة 434.1 مليار دولار في عام 2024.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، وهذا ينطبق على أي منتج يتنافس مع البدائل عالية السيولة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة لينكولن الوطنية (LNC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتحليل العوائق التي تحول دون دخول المنافسين الجدد الذين يتطلعون إلى تحدي شركة Lincoln National Corporation في مجال التأمين والخدمات المالية اعتبارًا من أواخر عام 2025. لا تزال العقبات كبيرة، لكن طبيعة التهديد آخذة في التطور، لا سيما مع الداخلين الذين يركزون على التكنولوجيا.

والحواجز التنظيمية كبيرة، في ظل وجود إشراف على مستوى الدولة ومتطلبات رأس المال القانونية العالية. وقد قامت شركة لينكولن الوطنية بإدارة هذا الأمر بنشاط، بهدف بناء أساس رأسمالي قوي. اعتبارًا من إعلان أرباح الربع الثاني من عام 2025 في 31 يوليو 2025، تجاوزت نسبة رأس المال القائم على المخاطر (RBC) هدفها البالغ 400٪ للربع السابع على التوالي، وتجاوزت حاجزها البالغ 20 نقطة مئوية للربع الخامس على التوالي. هذا التركيز على قوة رأس المال، والذي شمل إنهاء عام 2024 بنسبة RBC تزيد عن 430%، يضع معيارًا عاليًا لأي وافد جديد يحتاج إلى تلبية معايير الملاءة المالية.

تشكل شبكة التوزيع القوية والراسخة عائقًا رئيسيًا. لدى شركة لينكولن الوطنية أكثر من 99000 منتج [استشهد: يوضح المخطط هذا الرقم]. تمثل هذه الشبكة الواسعة اختراقًا عميقًا للسوق وعلاقات راسخة مع العملاء والتي يصعب على الوافد الجديد تكرارها بسرعة. للحصول على سياق حول حجم اللاعبين الحاليين، أعلنت شركة Lincoln National Corporation عن إيرادات بقيمة 18.442.000.000 دولار أمريكي للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2021، مما وضعها في قائمة Fortune 500.

تدخل شركات تكنولوجيا التأمين وشركات الأسهم الخاصة إلى السوق من خلال الشراكات وعمليات الاستحواذ، مما يؤدي بشكل فعال إلى خفض حاجز رأس المال بالنسبة لها. على سبيل المثال، أعلنت شركة لينكولن الوطنية عن شراكة استراتيجية مع باين كابيتال، بما في ذلك استثمار الأقلية المتوقع إغلاقه في النصف الثاني من عام 2025. وهذا يدل على أن الشركات القائمة تتعاون للوصول إلى إنشاء الأصول الخاصة، وهي خطوة يمكن أن تكون بمثابة مدخل خلفي لرأس المال المتطور. كما شهد النظام البيئي الأوسع استحواذ شركة Majesco المدعومة بالأسهم الخاصة على Vitech في نوفمبر 2025، مما يشير إلى استمرار اهتمام رأس المال الخاص بتحديث تكنولوجيا التأمين الأساسية.

من المؤكد أن بناء الحجم اللازم والثقة بالعلامة التجارية في قطاع يركز على الأمن المالي على المدى الطويل يمثل عقبة كبيرة. يعتمد العملاء على عقود من الاستقرار الملحوظ عند شراء المعاشات التقاعدية أو التأمين على الحياة. ويتعين على الوافدين الجدد أن يتغلبوا على هذه الشكوك المتأصلة. رأت الصناعة أن عمليات الاندماج والاستحواذ للتأمين على الحياة هي قطاع رائد في عام 2025، مما يشير إلى أن اللاعبين الراسخين يتحدون لبناء الحجم ودرء الاضطراب.

ويطرح المشهد التنافسي المتطور تحديات محددة:

• يجب على الوافدين الجدد التنقل بين التراخيص المعقدة لكل ولاية على حدة.
• يعد تحقيق قوة رأس المال لنسبة RBC تزيد عن 430٪ أمرًا صعبًا.
• إن تكرار قوة توزيع تزيد عن 99000 أمر بطيء.
• إن اكتساب الثقة يتطلب سجلاً طويلاً من الملاءة المالية.

الشؤون المالية: مراجعة خطة توزيع رأس المال مقابل الجدول الزمني للاستثمار في Bain Capital بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025.