MakeMyTrip Limited (MMYT): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ للقوى الخارجية التي تشكل MakeMyTrip Limited (MMYT) في الوقت الحالي، وبصراحة، المشهد معقد ولكنه يقدم فرصًا واضحة. أنهت الشركة عامها المالي 2025 بإجمالي حجوزات قياسي قدره 9.8 مليار دولار وصافي ربح قدره 95.3 مليون دولارمما يظهر تعافيًا وتوسعًا قويين بعد الوباء، خاصة في الأسواق الدولية. ولكن كمحلل متمرس، أرى أن المخاطر والفرص على المدى القريب ترتبط مباشرة بعوامل PESTLE - بدءًا من التوترات الجيوسياسية وحتى ظهور روبوتات الدردشة GenAI - وأنت بالتأكيد بحاجة إلى فهم هذه القوى الكلية الست لاتخاذ خطوتك التالية.

MakeMyTrip Limited (MMYT) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

أدت التوترات الجيوسياسية إلى انخفاض الطلب على السفر في الربع الأول من عام 2026 (مايو / يونيو 2025)

خلق عدم الاستقرار الجيوسياسي والأحداث الأمنية المحلية رياحًا معاكسة قابلة للقياس لأعمال السفر الترفيهي الأساسية لشركة MakeMyTrip Limited (MMYT) في الربع الأول من السنة المالية 2026 (الربع الأول من السنة المالية 2026)، التي انتهت في 30 يونيو 2025. وتباطأ زخم نمو الشركة، الذي كان قويًا في أبريل، بشكل ملحوظ في مايو ويونيو بسبب ضعف معنويات المستهلكين.

على وجه التحديد، تسبب الهجوم الإرهابي الذي وقع في أبريل 2025 بالقرب من باهالجام، والذي أعقبه صراع عسكري قصير بين الهند وباكستان وتحطم طائرة في أحمد آباد في يونيو، في اضطرابات كبيرة في السفر وإغلاق مؤقت للمطارات في شمال وغرب الهند. وهذا خطر واضح على المدى القريب.

وكان التأثير أكثر وضوحاً في قطاع الفنادق والباقات ذات هامش الربح المرتفع، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 100% 3.5% على أساس سنوي (يوي) إلى 141.6 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026. ومع ذلك، فإن المرونة الشاملة للشركة، مدفوعة بنموذجها المتنوع، سمحت بإجمالي الإيرادات بالنمو بمعدل 5.6% سنويا ل 268.8 مليون دولار، وارتفع صافي الربح المعدل إلى 49.4 مليون دولار.

فيما يلي الحسابات السريعة حول أداء القطاع للربع الأول من العام المالي 26:

يعمل برنامج الهند الرقمية التابع للحكومة الهندية على تحسين البنية التحتية الرقمية لوكالات السفر عبر الإنترنت

لا يزال برنامج الهند الرقمية طويل الأمد التابع للحكومة الهندية بمثابة الريح الأساسية لمجمعي السفر عبر الإنترنت (OTAs) مثل MakeMyTrip Limited. وقد أدت هذه المبادرة إلى تحسين البنية التحتية الرقمية الأساسية بشكل كبير، وهو ما يعد بالتأكيد نعمة للتجارة عبر الإنترنت.

وقد أدى الاعتماد الواسع النطاق لواجهة المدفوعات الموحدة (UPI)، وهي نظام دفع في الوقت الحقيقي تدعمه الحكومة، إلى جعل المعاملات الرقمية سلسة لملايين المستخدمين الجدد، بما في ذلك أولئك الذين يعيشون في المناطق شبه الحضرية والريفية. يؤدي هذا إلى تقليل الاحتكاك بشكل كبير بالنسبة للذين يحجزون عبر الإنترنت لأول مرة.

صرح راجيش ماجو، الرئيس التنفيذي لمجموعة MakeMyTrip، في يناير 2025 أن الموجة التالية من النمو الرقمي ستفيد المناطق الريفية في الهند، حيث سيستخدم ما يقرب من مليار شخص الهواتف الذكية قريبًا، مما يوسع إجمالي السوق القابلة للتوجيه للسفر عبر الإنترنت. وهذه البنية التحتية التي تدعمها الحكومة هي التي تجعل هذا التوسع ممكنًا.

تشمل عوامل التمكين السياسية الرئيسية لنمو OTA في عام 2025 ما يلي:

• اعتماد UPI لتوحيد المدفوعات الفورية والآمنة.
• UID (Aadhaar) يوفر هوية رقمية قوية لتحقيق النمو الشامل.
• انخفاض أسعار البيانات، مما يدفع الابتكار الرقمي واعتماده.

قد تؤثر التغييرات المحتملة على ضريبة السلع والخدمات (GST) لمجمعات السفر عبر الإنترنت (OTAs) على الهوامش

تمثل التغييرات في إطار ضريبة السلع والخدمات (GST) في سبتمبر 2025 مجموعة مختلطة من الفرص ومخاطر الهامش بالنسبة لاتفاقات السفر عبر الإنترنت. هدف الحكومة هو تبسيط الهيكل الضريبي، ولكن التفاصيل مهمة.

التغيير الأكثر ملاءمة للطلب على السفر المحلي هو تخفيض ضريبة السلع والخدمات على غرف الفنادق متوسطة المدى (التعريفات بين 1001 و7500 روبية هندية) من 12% ل 5%. وهذا يجعل جزءًا كبيرًا من المخزون الموجود على منصة MakeMyTrip Limited في متناول المسافر العادي، مما قد يؤدي إلى زيادة أحجام الحجز.

ومع ذلك، هناك تعقيد بالنسبة لمنظمي الرحلات السياحية، الذين يمكنهم الاختيار بين أ 5% معدل ضريبة السلع والخدمات بدون ائتمان ضريبة المدخلات (ITC) أو 18% معدل مع مركز التجارة الدولية. يمكن أن تؤدي إزالة مزايا مركز التجارة الدولية في بعض الهياكل المنقحة، مثل غرف الفنادق التي تصل قيمتها إلى 7500 روبية هندية، إلى زيادة التكاليف التشغيلية لاتفاقيات السفر عبر الإنترنت والتأثير على الهوامش إذا لم يكن من الممكن نقل هذه التكاليف بالكامل إلى العملاء أو الموردين.

تؤدي سياسات السفر عبر الحدود، مثل تلك المطبقة في الصين، إلى تعقيد الحجوزات الدولية

تقدم سياسات السفر عبر الحدود، وخاصة تلك المرتبطة بالعلاقات الجيوسياسية، طبقة من التعقيد للحجوزات الدولية. تعد العلاقة بين الهند والصين مثالًا رئيسيًا للسياسة السياسية التي تؤثر بشكل مباشر على سوق السفر.

وفي خطوة إيجابية، أعادت الهند التأشيرات السياحية للمواطنين الصينيين في نوفمبر 2025، والتي تم تعليقها منذ الاشتباكات الحدودية عام 2020. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التطبيع، إلى جانب استئناف الرحلات الجوية المباشرة، إلى إحياء ممر السفر بين الهند والصين، وهو مجال نمو محتمل للقطاع الدولي لشركة MakeMyTrip Limited.

وعلى صعيد متصل، ضغط المناخ السياسي أيضًا على هيكل ملكية الشركة. في يونيو 2025، أعلنت شركة MakeMyTrip Limited عن خطة لزيادة المبلغ 2.5 مليار دولار لتقليص حصة أكبر مساهم فيها، مجموعة Trip.com ومقرها الصين، بشكل كبير 45% إلى حولها 20%. يعد هذا الإجراء بمثابة خطوة سياسية مباشرة لإزالة المخاطر لمواجهة المشاعر القومية والاتهامات بالنفوذ الصيني.

MakeMyTrip Limited (MMYT) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

عليك أن تفهم أن أداء شركة MakeMyTrip Limited (MMYT) يعد انعكاسًا مباشرًا وواضحًا للقوة المالية المتزايدة للمستهلك الهندي، ولكنه ليس محصنًا ضد الهزات الاقتصادية العالمية. والخلاصة الأساسية هي أن النمو المحلي والدولي قوي، لكن هيكل تكاليف شركات الطيران الأساسي يمثل خطرًا كبيرًا على المدى القريب.

حققت الشركة أداءً استثنائيًا في السنة المالية 2025 (FY2025)، مدفوعة بهذه الرياح الاقتصادية المواتية. بلغ إجمالي الحجوزات رقماً قياسياً بلغ 9.8 مليار دولار، وهي زيادة كبيرة تؤكد الزخم المستمر في الطلب على السفر الهندي. ويعد هذا النمو مؤشرا واضحا على توسع محفظة الطبقة المتوسطة، وهو ما يترجم مباشرة إلى الإنفاق التقديري على السفر.

بلغ إجمالي الحجوزات للسنة المالية 2025 رقمًا قياسيًا قدره 9.8 مليار دولار.

يؤكد الحجم الهائل لإجمالي الحجوزات للعام المالي 2025، والذي وصل إلى 9.8 مليار دولار أمريكي، الوضع المهيمن لشركة MakeMyTrip وصحة سوقها الأساسي. ويمثل هذا الرقم القياسي زيادة بنسبة 25.9% على أساس سنوي في العملة الثابتة، مما يدل على أن المنصة تلتقط بشكل فعال الطفرة في السفر بعد الوباء. لكي نكون منصفين، يعد هذا مقياسًا رئيسيًا، ولكنه يوضح حجم المعاملات المتدفقة عبر المنصة.

كما أن المساهمة الاقتصادية للقطاع بشكل عام ترتفع أيضًا، مع World Travel & توقع مجلس السياحة (WTTC) أن السفر في الهند & سيساهم قطاع السياحة بأكثر من 22 تريليون روبية هندية في الاقتصاد الوطني في عام 2025. وتوفر هذه الزيادة الهائلة في حجم السوق أساسًا هيكليًا قويًا لنمو MakeMyTrip المستمر، حتى مع احتدام المنافسة.

نمت إيرادات الفنادق الدولية بنسبة تزيد عن 65% في السنة المالية 2025، متجاوزة النمو المحلي.

نقطة البيانات الاقتصادية الأكثر إلحاحًا هي الأداء المتفوق للقطاع الدولي. نمت إيرادات الفنادق الدولية بنسبة تزيد عن 65% على أساس سنوي في السنة المالية 2025، وهو ما يفوق بشكل كبير نمو أعمال الفنادق والباقات الشاملة. وهذه إشارة بالغة الأهمية: فالمستهلك الهندي لا يسافر أكثر فحسب، بل يسافر إلى الخارج أكثر، وهو عمل ذو هامش ربح أعلى للشركة.

تساهم الأعمال الدولية الآن بنسبة 25% في إجمالي إيرادات الشركة، ارتفاعًا من 22% في السنة المالية 2024. وهذا التحول هو نتيجة مباشرة لتزايد الثراء، حيث يبلغ الإنفاق على السفر الدولي من الهند ما يقرب من أربعة أضعاف الإنفاق على السفر الداخلي للشخص الواحد.

إن ارتفاع الدخل المتاح في الهند يغذي الطلب القوي على السفر المحلي والدولي.

هذا هو المحرك للأطروحة بأكملها. وتعمل الطبقة المتوسطة الهندية المتوسعة، جنباً إلى جنب مع سياسات حكومية محددة، على تعزيز الطلب على السفر بشكل مباشر. ومن المتوقع أن يرتفع الإنفاق على السفر الترفيهي في الهند بنسبة 10% إلى 12% سنوياً حتى عام 2040، مما يجعل الهند محركاً رئيسياً للسفر الترفيهي العالمي.

وإليك الحسابات السريعة حول القوة المحلية والفرصة الدولية:

بالإضافة إلى ذلك، فإن إجراءات السياسة النقدية والمالية في عام 2025، بما في ذلك تخفيضات ضريبة الدخل بقيمة تقدر بنحو تريليون روبية، تعمل بشكل مباشر على زيادة استهلاك الأسر وتحسين المعنويات في المناطق الحضرية، وهو ما يعد بالتأكيد نعمة للإنفاق التقديري.

الطبيعة الدورية للسفر تجعل السهم حساسًا للانكماش الاقتصادي العالمي والتضخم.

وفي حين أن قصة الطلب قوية، فإن قطاع السفر دوري بشكل أساسي ومعرض للصدمات الخارجية. لا يمكنك تجاهل المخاطر المرتبطة بالظروف الاقتصادية العالمية، وخاصة التضخم وتقلبات العملة.

• ضغط تكلفة الوقود: بلغ متوسط أسعار وقود توربينات الطيران (ATF) 95.181 روبية لكل كيلولتر في السنة المالية 2025. وعلى الرغم من انخفاضه بنسبة 8% على أساس سنوي، إلا أن الوقود لا يزال يمثل 30-40% من تكاليف تشغيل شركات الطيران، وأي ارتفاع مستدام في أسعار النفط الخام سوف يترجم بسرعة إلى ارتفاع أسعار التذاكر، مما قد يؤدي إلى انخفاض الطلب.
• مخاطر العملة: جزء كبير من تكاليف شركات الطيران، ما يقرب من 35-50٪ (مثل صيانة الطائرات ومدفوعات الإيجار)، مقومة بالدولار الأمريكي. يؤدي ضعف الروبية الهندية، كما رأينا في الربع الثاني من العام المالي 2026، إلى خسائر في العملات الأجنبية لشركاء شركات الطيران، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وخفض الطاقة الاستيعابية على المنصة.
• قيود القدرات: أدت التحديات التشغيلية، بما في ذلك أعطال المحركات ومشكلات سلسلة التوريد، إلى توقف حوالي 133 طائرة (أو 15-17% من إجمالي أسطول الصناعة) اعتبارًا من 31 مارس 2025. ويمكن أن تحد هذه الأزمة في القدرة الاستيعابية من قدرة شركات الطيران على تلبية الطلب المتزايد، مما يؤدي إلى تضخم الأسعار وتباطؤ نمو إجمالي الحجوزات.
• إشارة التباطؤ المحلي: أظهر نمو حركة الركاب الجوية المحلية علامات التماسك، حيث انخفض لمدة ثلاثة أشهر متتالية حتى سبتمبر 2025، مما يشير إلى أن الانتعاش الأولي الحاد بعد كوفيد-19 قد بدأ ينضج وأصبح أكثر حساسية للسعر.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن السفر ليس دليلاً على الركود؛ يُترجم التباطؤ الاقتصادي العالمي إلى تشديد ميزانيات السفر الاستهلاكية، حيث يختار المسافرون الفنادق المتوسطة على الفاخرة، مما قد يؤدي إلى ضغط الهوامش في قطاع الفنادق والباقات.

MakeMyTrip Limited (MMYT) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يتطور المشهد الاجتماعي في الهند بسرعة، مدفوعًا بتحول ديموغرافي هائل وطبقة متوسطة متنامية تنظر إلى السفر باعتباره ضرورة أسلوب حياة، وليس ترفًا. يعد هذا التغيير بمثابة الحافز الأساسي لشركة MakeMyTrip Limited، مما يؤدي إلى إنشاء قاعدة عملاء رقمية مع ميل كبير للإنفاق على التجارب.

عليك أن تفهم أن الأمر لا يتعلق فقط بسفر المزيد من الأشخاص؛ يتعلق الأمر بتغيير أساسي في كيفية سفرهم، والذي يرتبط مباشرة باستراتيجية منتجات الشركة. يتم التحول من العطلات التقليدية ذات الجولات السياحية إلى الرحلات الشخصية والمتكررة والغنية بالخبرة.

يوجد تفضيل قوي لمنصات الحجز عبر الإنترنت، حيث يفضلها 78% من جيل الألفية الهندي والجيل Z.

إن الأجيال الشابة - جيل الألفية والجيل Z - هي محرك نمو السفر، ويعد تفضيلهم للمنصات الرقمية بالتأكيد ميزة هيكلية لوكالة سفر عبر الإنترنت (OTA) مثل MakeMyTrip. نرى أن 78% من المسافرين من جيل الألفية والجيل Z في الهند يفضلون منصات الحجز عبر الإنترنت لراحتهم وشفافية الأسعار.

تعني هذه العقلية الرقمية أولاً أن الحجز غالبًا ما يكون عملية ذاتية التوجيه، حيث تستخدم نسبة عالية من هؤلاء المسافرين التطبيقات والمواقع الإلكترونية للبحث والشراء. إنهم يدركون القيمة، حيث يعطي 82% من الجيل Z و88% من جيل الألفية الأولوية لإيجاد أفضل الخيارات في حدود ميزانيتهم، مما يبقيهم منخرطين بنشاط في منصات مقارنة الأسعار.

فيما يلي نظرة سريعة على برامج تشغيل المشاركة الرقمية:

• من المرجح أن يسافر الجيل Z بمفرده بنسبة 7%، مما يتطلب أدوات حجز مرنة ومستقلة.
• يخطط 89% من جيل Z لإنفاق المزيد على السفر في عام 2025، وهو ما يتجاوز بكثير متوسط ​​منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
• تم التخطيط للرحلات الفردية من قبل 68% من جيل Z و65% من جيل الألفية للاسترخاء وإعادة شحن طاقتهم.

تعمل الشركة على التحول نحو السفر التجريبي بمنتجات جديدة مثل NextGenAdventures.

يبتعد السوق عن مشاهدة المعالم السياحية البسيطة إلى السفر التجريبي الغامر (السفر الذي يركز على الثقافة المحلية والمغامرة والنمو الشخصي). تعالج MakeMyTrip هذه المشكلة بشكل مباشر من خلال الاستثمار في قطاعات الطلب الجديدة وتجارب العملاء المخصصة، والتي تتمثل في منتجات مثل NextGenAdventures.

يتماشى تركيز المنتج هذا مع الدوافع الأساسية للمسافر الجديد: 46% من الجيل Z و48% من جيل الألفية تحفزهم المغامرة، ويعطي عدد مماثل الأولوية للمطبخ والانغماس الثقافي. وتعمل الشركة بشكل استراتيجي على تعميق عروضها في قطاعي "الأنشطة" و"الإقامات المنزلية والفيلات" لتلبية هذا الطلب المرتفع والمدفوع بالخبرة.

التحول واضح: يعطي المسافرون الأولوية للإنفاق على الإقامات في البوتيكات وتجارب العافية على السلع الفاخرة التقليدية.

تؤدي الطبقة المتوسطة المتنامية إلى زيادة الطلب بشكل كبير، مما يؤدي إلى حجز 37.0 مليون ليلة في غرفة فندقية في السنة المالية 2025.

إن توسع الطبقة المتوسطة في الهند، إلى جانب ارتفاع الدخل المتاح، هو محرك الاقتصاد الكلي الذي يترجم مباشرة إلى حجم الحجز. وقد أدى هذا التوسع الديموغرافي إلى زيادة كبيرة في السفر المحلي والدولي، مما أدى إلى طلب غير مسبوق على أماكن الإقامة.

بالنسبة للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025)، أبلغت MakeMyTrip عن حجم كبير من حجز 37.0 مليون ليلة في غرفة فندقية. يعكس هذا النطاق الهائل النجاح في استيعاب هذا الطلب المتزايد، مدفوعًا بزيادة مؤكدة بنسبة 18.9% في عدد ليالي الغرف الفندقية في السنة المالية 2025 مقارنة بالعام السابق.

يعزى هذا النمو في المقام الأول إلى تفضيل الرحلات القصيرة والأكثر تكرارًا - حيث يفضل 77% من جيل الألفية و70% من الجيل Z الرحلات القصيرة المتعددة خلال عطلة واحدة طويلة، مما يحافظ على نشاط الحجز باستمرار.

وتساهم الأعمال الدولية الآن بنسبة 25% من إجمالي الإيرادات، مما يعكس التغير في تطلعات سفر المستهلكين.

من العلامات الواضحة على الثراء المتزايد للطبقة المتوسطة والتطلعات العالمية هي المساهمة المتزايدة للسفر الدولي في أرباح الشركة. يعد السفر الدولي أحد مجالات النمو الرئيسية للشركة، حيث أصبح المسافرون الهنود أكثر ثقة واستعدادًا لاستكشاف وجهات خارج حدودهم.

بالنسبة للسنة المالية 2025، ساهم قطاع الأعمال الدولية بنسبة كبيرة تبلغ 25% في إجمالي إيرادات MakeMyTrip، وهي زيادة ملحوظة من 22% في السنة المالية السابقة (السنة المالية 2024). ويقود هذا النمو إيرادات الفنادق الدولية، التي نمت بأكثر من 65% على أساس سنوي في السنة المالية 2025، وإيرادات تذاكر الطيران الدولية، التي نمت بأكثر من 33% على أساس سنوي.

يشير هذا التحول إلى أن استراتيجية التنويع التي تتبعها الشركة، والتي تتضمن تعزيز عروض منتجاتها الدولية وزيادة عدد الفنادق الدولية المتعاقد عليها بشكل مباشر، بدأت تؤتي ثمارها. يمثل السوق الخارجي الآن فرصة نمو مهمة.

MakeMyTrip Limited (MMYT) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

أنت بحاجة إلى رؤية المشهد التكنولوجي ليس فقط كمركز تكلفة، ولكن كمحرك أساسي لنموك وتوسيع هامشك. لقد كانت استراتيجية MakeMyTrip في السنة المالية 2025 بمثابة محور واضح للذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI)، الذي يقود كلاً من تجربة العملاء والكفاءة التشغيلية، ولكن المنافسة في متناول يدك مباشرةً.

تعد قدرة الشركة على التعامل مع أحجام المعاملات الضخمة - مثل قطاع تذاكر الحافلات - مع طرح أدوات الذكاء الاصطناعي المتطورة في نفس الوقت، بمثابة قوة أساسية بلا شك. الهدف بسيط: جعل تجربة السفر الرقمية بديهية للغاية بحيث تصبح الخيار الافتراضي للموجة التالية من المستخدمين، وخاصة في المناطق خارج المترو.

أدى الاستثمار الضخم في الذكاء الاصطناعي (AI) إلى إطلاق برنامج الدردشة GenAI Myra.

قامت MakeMyTrip بخطوة استراتيجية مهمة في عام 2025 من خلال إطلاق الجيل التالي من مساعد تخطيط الرحلات المدعم بـ GenAI، Myra. لم يكن هذا تحديثًا صغيرًا للميزات؛ لقد كان استثمارًا كبيرًا، بناءً على تكامل الذكاء الاصطناعي السابق للشركة اعتبارًا من عام 2023. هذه التكنولوجيا عبارة عن إطار عمل متطور ومتعدد الوكلاء للذكاء الاصطناعي، تم تطويره داخليًا، ويستخدم نماذج لغة مخصصة لمعالجة الاستعلامات المعقدة والمفتوحة باللغتين الإنجليزية والهندية (أو الهنجليزية).

تم تصميم هذا الاستثمار لحل واحدة من أكبر نقاط الاحتكاك في السفر عبر الإنترنت: القفز من الإلهام إلى الحجز. تغطي Myra رحلة السفر بأكملها بدءًا من اكتشاف الوجهة وإنشاء مسارات الرحلة المخصصة وحتى إدارة دعم ما بعد البيع عبر الرحلات الجوية والفنادق والنقل البري والتأشيرات والعملات الأجنبية.

تتعامل Myra مع أكثر من 25000 استفسار يومي للعملاء، مما يؤدي إلى تحسين الكفاءة ومعدلات التحويل.

يظهر التأثير المباشر لبرنامج Myra chatbot في المقاييس التشغيلية. ومنذ إطلاقه في أغسطس 2025، أصبح Myra يتعامل بالفعل مع الأمر أكثر من 25000 محادثة يوميا. تعد هذه الأتمتة كبيرة الحجم أداة مباشرة للربحية، مما يساعد على تقليل تكاليف اكتساب العملاء وتحسين الاحتفاظ بالعملاء من خلال توفير دعم فوري وشخصي.

يعد التحول إلى الذكاء الاصطناعي للمحادثة أيضًا استراتيجية رئيسية للوصول إلى العملاء المحرومين في قلب الهند، حيث قد يشعر المستخدمون براحة أكبر مع التفاعل الصوتي باللغات الإقليمية مقارنة بالواجهات المعقدة التي تعتمد اللغة الإنجليزية أولاً.

• محادثات ميرا اليومية: >25,000
• الفائدة الرئيسية: انخفاض تكاليف اكتساب العملاء
• دعم النظام الأساسي: المدخلات النصية والصوتية ومتعددة الوسائط

تدير المنصات المتقدمة حجمًا كبيرًا من المعاملات، بما في ذلك حجز 106.5 مليون تذكرة حافلة في السنة المالية 2025.

تم تصميم منصة التكنولوجيا الأساسية من أجل التوسع، وهو ما يتجلى في أداء قطاع تذاكر الحافلات، وهو عمل كبير الحجم ومنخفض الهامش يعتمد بشكل كبير على معالجة المعاملات الفعالة. بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، حقق قطاع تذاكر الحافلات إيرادات تبلغ تقريبًا 119 مليون دولار ل 131 مليون دولار، مساهمًا كبيرًا في إجمالي حجوزات الشركة للعام المالي 2025 9.8 مليار دولار.

تمكنت البنية القوية للمنصة من إدارة الإنتاجية العالية اللازمة لمعالجة ما يقدر تم حجز 106.5 مليون تذكرة حافلة في السنة المالية 2025، مما يدل على القدرة الهائلة لمجموعة التكنولوجيا الأساسية للتعامل مع ملايين المعاملات اليومية عبر جميع القطاعات.

ويعمل المنافسون أيضًا على تسريع وتيرة استخدامهم للذكاء الاصطناعي، مما يزيد من الحاجة إلى الابتكار المستمر.

الحافة التكنولوجية عابرة. تخوض صناعة وكالات السفر عبر الإنترنت (OTA) بأكملها سباق تسلح للذكاء الاصطناعي في عام 2025. ويعمل العمالقة العالميون مثل Expedia وBooking.com على دمج الذكاء الاصطناعي التوليدي بقوة، مع ميزات مثل مطابقة الرحلات المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتحليل المتقدم لنوايا المسافر. وهذا يعني أن نجاح ميرا هو مجرد خط البداية.

كما يطلق المنافسون الإقليميون، بما في ذلك مجموعة Trip.com، مبادرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم، مما يؤكد على حاجة MakeMyTrip للحفاظ على وتيرة الابتكار. لا يتمثل التحدي الحقيقي في إطلاق ميزة جديدة للذكاء الاصطناعي فحسب، بل يكمن أيضًا في تحسين النماذج الأساسية بشكل مستمر لضمان بقاء قدرات المحادثة لدى Myra متفوقة وذات صلة بالسياق للسوق الهندية المتنوعة.

لا يمكنك الاستراحة عند إطلاق واحد؛ عليك أن تستمر في التكرار على الذكاء الاصطناعي لتظل في صدارة اللاعبين العالميين. والخطوة التالية هي توسيع دعم Myra متعدد اللغات إلى ما هو أبعد من اللغة الهندية والإنجليزية، والذي هو قيد الإعداد بالفعل.

MakeMyTrip Limited (MMYT) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يتطلب الامتثال لقانون حماية البيانات الشخصية الهندي لعام 2019 بروتوكولات قوية لمعالجة البيانات.

أنت بحاجة إلى الاطلاع على قانون حماية البيانات الشخصية الرقمية (DPDP) لعام 2023، باعتباره مركزًا رئيسيًا للتكلفة وعامل خطر، وليس مجرد خانة اختيار للامتثال. تم الإخطار بقواعد DPDP المرتبطة بها، 2025، في نوفمبر 2025، مما يجعل الإطار يعمل بكامل طاقته، على الرغم من أن التنفيذ متدرج حتى 13 مايو 2027. تندرج شركة MakeMyTrip Limited، باعتبارها "موثق البيانات المهمة" الذي يتعامل مع الملايين من حجوزات العملاء، ضمن فئة الامتثال الأكثر صرامة.

وهذا يعني إصلاح الأنظمة لضمان موافقة يمكن التحقق منها، وخاصة بالنسبة لبيانات الأطفال، وتنفيذ ضمانات أمنية قوية مثل التشفير وضوابط الوصول. المخاطر المالية كبيرة: الفشل في الحفاظ على ضمانات أمنية معقولة يمكن أن يؤدي إلى عقوبة تصل إلى 250 كرور روبية (تقريبا 30 مليون دولار)، والانتهاكات المتعلقة ببيانات الأطفال يمكن أن تؤدي إلى فرض غرامات تصل إلى 200 كرور روبية.

• تنفيذ آليات موافقة يمكن التحقق منها.
• إخطار مجلس حماية البيانات (DPB) بالانتهاكات خلال 72 ساعة.
• تعيين مسؤول حماية البيانات (DPO).

يجب أن تلتزم الشركة بمتطلبات التسجيل الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) باعتبارها كيانًا مدرجًا في بورصة ناسداك.

باعتبارها جهة إصدار خاصة أجنبية (FPI) مدرجة في سوق ناسداك العالمي تحت مؤشر MMYT، يجب على شركة MakeMyTrip Limited تقديم تقارير سنوية وفقًا للنموذج 20-F والتقارير الحالية في النموذج 6-K، مما يضمن الشفافية الكاملة للمستثمرين الأمريكيين. ويضيف هيكل الامتثال المزدوج هذا - العمليات القائمة في الهند مع قواعد الإدراج في الولايات المتحدة - التعقيد والتكلفة.

كانت الشركة نشطة للغاية في أسواق رأس المال الأمريكية في عام 2025. وفي يونيو 2025، أكملت شركة MakeMyTrip Limited زيادة كبيرة في رأس المال، والتي تضمنت طرحًا عامًا مسجلاً مكتتبًا بقيمة 16,000,000 الأسهم العادية، بالإضافة إلى ممارسة المكتتبين بالكامل لخيارهم في شراء أسهم إضافية 2,400,000 أسهم بإجمالي 18,400,000 أسهم عادية جديدة. وكان صافي العائدات من طرح الأسهم الأولية هذا تقريبًا 1.62 مليار دولار أمريكي، والتي تم استخدامها لإعادة شراء أسهم الفئة ب من Trip.com Group Limited.

انتهت صلاحية اتفاقية تأمين بعض الأسهم العادية في 15 أكتوبر 2025، مما قد يزيد من تعويم السوق.

كان أحد الأحداث القانونية الرئيسية التي أثرت على ديناميكيات السوق هو انتهاء اتفاقية تأمين بعض الأسهم العادية في 15 أكتوبر 2025. وقد قيدت هذه الاتفاقية بيع الأسهم التي يملكها أعضاء مجلس الإدارة والمسؤولون التنفيذيون وشركة Travogue وTrip.com Group Limited بعد عرض سابق.

ويعني انتهاء الصلاحية أن مجموعة كبيرة من الأسهم، التي كانت غير سائلة في السابق، أصبحت مؤهلة للبيع في السوق المفتوحة. يمكن أن تؤدي هذه الزيادة المفاجئة في العرض القابل للتداول (تعويم السوق) إلى خلق ضغط هبوطي على سعر السهم، حتى لو كانت أساسيات العمل الأساسية قوية. يراقب المستثمرون حجم التداول بعد 15 أكتوبر لقياس ضغط البيع الفعلي من هؤلاء المطلعين وكبار المساهمين.

يمكن للتغييرات التنظيمية في هيكل الضرائب على التجارة الإلكترونية أن تؤثر بشكل واضح على تكاليف التشغيل المستقبلية.

يركز المشهد الضريبي للتجارة الإلكترونية في الهند على تشديد الامتثال، وليس بالضرورة زيادة معدلات الضرائب، الأمر الذي لا يزال يؤثر على تكاليف التشغيل. يفرض إطار ضريبة السلع والخدمات (GST) الأساسي أن يقوم مشغلو التجارة الإلكترونية (ECOs) مثل MakeMyTrip Limited بخصم الضرائب المحصلة من المصدر (TCS) بمعدل 1٪ على صافي قيمة الإمدادات الخاضعة للضريبة قبل الدفع للبائعين.

تؤثر التحديثات الإجرائية الجديدة في عام 2025، مثل تطبيق ضريبة السلع والخدمات الآن على رسوم التسليم، بشكل مباشر على السعر النهائي للمستهلك وتعقيد محرك حساب الضرائب الخاص بالمنصة. يتطلب التدقيق المشدد من قبل سلطات الضرائب الهندية امتثالًا أكثر وضوحًا، وتحققًا أكثر صرامة من أرقام تعريف ضريبة السلع والخدمات (GSTIN) للبائعين، والتسوية في الوقت الفعلي، وكلها تتطلب استثمارات كبيرة في فرق التكنولوجيا والتمويل.

MakeMyTrip Limited (MMYT) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تشجع الشركة السياحة المسؤولة لتقليل البصمة الكربونية لهذه الصناعة.

أنت على حق في التركيز على البصمة الكربونية؛ بالنسبة لمجمع السفر عبر الإنترنت (OTA) مثل MakeMyTrip Limited، يعد هذا خطرًا ماديًا، ولكنه يمثل أيضًا فرصة كبيرة للتأثير على نظام السفر البيئي الأوسع. نهج الشركة مزدوج: تنظيف عملياتها الخاصة والدفع من أجل التغيير عبر شركائها. بالنسبة لمنشآته الخاصة، يعد الانتقال إلى الطاقة النظيفة أمرًا مثيرًا للإعجاب: فقد حقق مكتب بنغالورو اعتماداً مذهلاً بنسبة 85% على مصادر الطاقة المتجددة من خلال اتفاقية شراء الطاقة (PPA). وهذه خطوة واضحة وقابلة للقياس نحو مستقبل منخفض الكربون، كما أنها تقلل بشكل واضح من انبعاثات النطاق 2 (الانبعاثات غير المباشرة من الطاقة المشتراة).

لمعالجة انبعاثات النطاق 1 (مباشرة من المصادر المملوكة)، يقومون بنقل أسطول سفر الأعمال البري الخاص بهم إلى المركبات الكهربائية (EVs). إليكم الحساب السريع: هذه المبادرة، التي تم إطلاقها في أوائل عام 2024، نجحت في توفير حوالي 0.4 طن من ثاني أكسيد الكربون في أربعة أشهر فقط. كما أنها تحفز الموظفين على اختيار المركبات الكهربائية للاستخدام الشخصي من خلال "سياسة المزايا الخضراء للقيادة". علاوة على ذلك، تتمتع مؤسسة MakeMyTrip بتأثير طويل المدى من خلال جهود التشجير التي تبذلها، والتي عزلت ما يقدر بنحو 8000 طن متري من ثاني أكسيد الكربون، وهو ما يعادل تقريبًا إخراج 5400 رحلة جوية خارج الشبكة (طريق دلهي إلى ألمانيا).

وتشمل المبادرات معالجة النفايات البحرية وتوفير أجهزة الصراف الآلي للمياه للحد من الزجاجات البلاستيكية ذات الاستخدام الواحد.

تساهم صناعة السفر بشكل كبير في التلوث البلاستيكي، خاصة في المناطق الساحلية والنائية. تعالج شركة MakeMyTrip Limited هذه المشكلة بشكل مباشر من خلال المشاريع المحلية التي تركز على المجتمع. ويعد عملهم في جزر أندامان، وتحديدا مبادرة جزيرة نيل، مثالا ملموسا لمعالجة النفايات البحرية والبلاستيك المحيطي.

ومن الإجراءات الرئيسية هنا توفير أجهزة الصراف الآلي للمياه لتقليل استهلاك الزجاجات البلاستيكية ذات الاستخدام الواحد. وهذه خطوة ذكية لأنها توفر بديلاً نظيفًا ومستدامًا عند نقطة الاستهلاك مباشرةً. في جميع مبادرات إدارة النفايات والتنظيف، كانت مؤسسة MakeMyTrip نشطة للغاية، مما يدل على التزام كبير يتجاوز مجرد عملياتها التجارية الأساسية.

• النفايات المجمعة: أكثر من 351 طن متري (44 حمولة شاحنة) من النفايات.
• تم إطلاق الأموال: 1.42 كرور روبية هندية لإدارة النفايات.

تعمل المشاريع المجتمعية على تحسين مهارات السكان المحليين لإدارة أماكن الإقامة والمقاهي البيئية، وربط السياحة بالاستدامة.

هذا هو المكان الذي يتقاطع فيه الجانبان "S" (الاجتماعي) و"E" (البيئي) في ESG، مما يؤدي إلى إنشاء سلسلة توريد أكثر مرونة واستدامة للشركة. من خلال تمكين المجتمعات المحلية، تقوم شركة MakeMyTrip Limited ببناء شبكة من العروض السياحية المسؤولة التي يطلبها المسافرون بشكل متزايد. وينصب التركيز على تحسين مهارات السكان المحليين لإدارة مشاريعهم الخاصة، مما يضمن بقاء عائدات السياحة داخل الاقتصاد الإقليمي.

والنتيجة هي تعزيز اقتصادي ملموس لهذه المجتمعات، وهو أفضل وسيلة لضمان الإشراف البيئي على المدى الطويل. وإذا كان الاقتصاد المحلي يعتمد على بيئة نقية، فسوف يقومون بحمايتها. إن بيانات التأثير الناتجة عن عمل المؤسسة تتحدث عن نفسها:

يعد التكيف مع المخاطر المناخية أمرًا جوهريًا، حيث يمكن للظواهر الجوية المتطرفة أن تعطل السفر والعمليات.

إن المخاطر المناخية ليست تهديدا بعيدا؛ إنها حقيقة تشغيلية على المدى القريب لأي شركة سفر تعمل في منطقة مثل الهند، المعرضة بشدة لظروف الطقس القاسية. وقد صنف تقرير المخاطر العالمية لعام 2025 الصادر عن المنتدى الاقتصادي العالمي الأحداث المناخية المتطرفة باعتبارها أهم المخاطر العالمية على مدى العقد المقبل. بالنسبة لشركة MakeMyTrip Limited، يُترجم هذا مباشرةً إلى تعطيل الأعمال، مثل إلغاء رحلات الطيران وإغلاق الطرق وإلحاق أضرار بالفنادق.

وقد أقرت الشركة بأن "التكيف مع مخاطر المناخ والتخفيف من آثارها" هو موضوع رئيسي يتعلق بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة. وفي حين أن أعمالها الأساسية هي رقمية، فإن سلسلة القيمة الخاصة بها، مثل الرحلات الجوية والفنادق والنقل البري، تعتمد بشكل كبير على البنية التحتية المادية التي تتعرض للخطر بشكل متزايد. اتخذت مؤسستهم إجراءات مباشرة في الاستجابة للكوارث، مثل مساعدة أكثر من 600 أسرة خلال جهود الإغاثة من الفيضانات في مانالي، وهو شكل عملي من أشكال التكيف مع المناخ وبناء قدرة المجتمع على الصمود. وهذا التركيز على التخفيف (خفض الانبعاثات) والتكيف (الاستجابة للكوارث والقدرة على الصمود) هو الطريقة الواقعية الوحيدة لإدارة هذه المخاطر.