فيليبس اديسون & (PECO): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم شركة في أواخر عام 2025، وتحاول تحديد مكانتها التنافسية الحقيقية وسط التضخم وتغيير عادات المستهلك، وبصراحة، تحتاج إلى معرفة ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس الواقع. كمحلل قضى عقدين من الزمن في رسم خرائط هذه المناظر الطبيعية، أرى فيليبس إديسون & نفذت شركة (PECO) لعبة دفاعية حادة من خلال التركيز بشكل كامل على تجارة التجزئة القائمة على الضرورة، والتي تُترجم حاليًا إلى قوة تسعير جادة. هذه ليست نظرية. وصلت فروق أسعار الإيجار القابلة للتجديد للربع الثالث من عام 2025 إلى مستوى قياسي بلغ 23.2٪، مدعومة بثبات الإشغال الأساسي عند 99.2٪، حتى مع قيام موردي رأس المال بتقديم تكاليف مرتفعة. ومع ذلك، مع وجود سيولة بقيمة 977 مليون دولار، يبدو أن PECO مجهز جيدًا لإدارة نفوذ الموردين بينما يتفوق على المنافسين مع إشغال مؤجر في نفس المركز بنسبة 97.9٪. للحصول على الصورة الكاملة لهذه القوة الدفاعية - كيفية التعامل مع المنافسين الكبار، والتهديد المنخفض للبدائل مثل التجارة الإلكترونية، والحواجز العالية أمام الداخلين الجدد - تحتاج إلى رؤية الانهيار التفصيلي لجميع القوى الخمس هنا.

فيليبس اديسون & شركة (PECO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تنظر إلى جانب التكلفة في معادلة فيليبس إديسون & Company, Inc. (PECO)، على وجه التحديد مدى النفوذ الذي يتمتع به موردوهم المختلفون على الأعمال التجارية اعتبارًا من أواخر عام 2025. بالنسبة لصندوق الاستثمار العقاري (REIT) الذي يركز على تجارة التجزئة الضرورية، ينقسم الموردون إلى عدد قليل من المجموعات الرئيسية: شركاء البناء / التطوير، ومقدمو رأس المال (المقرضون / المستثمرون)، ومقدمو الخدمات التشغيلية مثل أطقم الصيانة والمرافق.

من المؤكد أن تكاليف البناء مرتفعة، مما يؤثر بشكل مباشر على رأس المال المخصص لمشاريع النمو. فيليبس اديسون & تمتلك شركة (PECO) حاليًا 22 مشروعًا قيد الإنشاء النشط، وهو ما يمثل استثمارًا إجماليًا قدره 75.9 مليون دولار في عمليات إعادة التطوير النشطة، كل ذلك مع استهداف متوسط العائدات بين 9% إلى 12% على تلك المشاريع. هذا المستوى من النشر المستمر لرأس المال يعني أن بائعي البناء لديهم بعض النفوذ، لكن الميزانية العمومية القوية للشركة تساعد في تعويض بعض هذه الضغوط.

تم تخفيف قوة موردي رأس المال بشكل كبير بواسطة فيليبس إديسون & وضع السيولة القوي لشركة Company, Inc. (PECO). اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن سيولة قدرها 977 مليون دولار، مما يوفر وسادة كبيرة للعمليات وعمليات الاستحواذ الانتقائية دون الاعتماد الفوري على أسواق الديون. وتعني هذه القوة المالية أن المقرضين لديهم قدرة أقل على إملاء شروط احتياجات رأس المال الجديدة.

كما أصبحت قوة الموردين في أسواق الديون - مقدمي التمويل - محدودة بشكل أكبر بواسطة شركة فيليبس إديسون & إدارة الديون الاستباقية لشركة Company, Inc. (PECO). اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان 95.3% من إجمالي ديون الشركة عبارة عن ديون ذات سعر فائدة ثابت. ويعمل هذا الهيكل على تأمين تكاليف التمويل بشكل فعال، مما يحمي الشركة من الزيادات الفورية والحادة في أسعار الفائدة من موردي أسواق الديون.

يتمتع مقدمو خدمات الصيانة والمرافق المتخصصة بقدرة معتدلة. خدماتهم غير قابلة للاستبدال للحفاظ على معايير التشغيل العالية لشركة فيليبس إديسون & (PECO) تحقق هذا الإنجاز، وهو ما يتضح من خلال نسبة إشغال محفظتها المؤجرة بنسبة 97.6% في نهاية الربع. ومع ذلك، فإن تركيز الشركة على المستأجرين على أساس الضرورة، والذي يولد تدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها، من المحتمل أن يمنحهم نفوذًا تفاوضيًا أفضل من المالك الذي لديه مستأجرين أكثر تقلبًا.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس المالية الرئيسية التي تتحدث مباشرة عن كيفية عمل شركة فيليبس إديسون & تدير شركة Company, Inc. (PECO) طاقة الموردين:

الاستقرار التشغيلي فيليبس اديسون & تشير شركة Company, Inc. (PECO) إلى أنه على الرغم من سيطرة بعض الموردين المتخصصين، إلا أن قوة الأعمال الإجمالية تحد من قدرتهم على استخراج قيمة زائدة. ويمكنك أن ترى هذه القوة تنعكس في نجاحهم في التأجير:

• وصلت فروق إيجارات التجديد القابلة للمقارنة للمحفظة إلى مستوى قياسي بلغ 23.2٪ في هذا الربع.
• وأظهرت عقود الإيجار الجديدة المماثلة التي تم تنفيذها انتشارًا في الإيجار بنسبة 24.5%.
• وبلغ متوسط ​​زيادات الإيجار السنوية على الصفقات المنفذة حوالي 2.6%.
• وظل معدل الاحتفاظ بالمحفظة قوياً عند 93.9% خلال هذا الربع.

تظهر مقاييس التأجير هذه أن شركة فيليبس إديسون & نجحت شركة Company, Inc. (PECO) في دفع نمو الإيرادات، وهو أفضل دفاع ضد تضخم تكاليف الموردين. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

فيليبس اديسون & شركة (PECO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

قوة العملاء لشركة فيليبس إديسون & Company, Inc. منخفضة، ويرجع ذلك بشكل مباشر إلى الطلب المستمر والمرتفع بشكل قياسي على مساحة مركز التسوق المجاور للبقالة. تُترجم ديناميكية السوق هذه إلى رافعة تسعير كبيرة لشركة Phillips Edison & Company, Inc. على مستأجريها.

تتجلى قوة هذا الوضع بوضوح في مقاييس التأجير اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. على سبيل المثال، وصلت فروق أسعار الإيجارات المتجددة المماثلة إلى مستوى قياسي بلغ 23.2% خلال الربع الثالث من عام 2025، وهو عرض واضح لشركة فيليبس إديسون & القوة التسعيرية القوية لشركة Company, Inc. عند التفاوض مع المستأجرين الحاليين. علاوة على ذلك، حققت عقود الإيجار الجديدة المماثلة التي تم تنفيذها خلال نفس الفترة انتشارًا إيجاريًا قدره 24.5%.

يظل إشغال المرساة ضيقًا بشكل استثنائي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ معدل إشغال المرساة المؤجر 99.2%. إن مستوى الإشغال شبه المثالي هذا بالنسبة لمحلات البقالة الأساسية - المرساة - يعني أن المستأجرين مثل كروجر وبوبليكس لديهم نفوذ ضئيل للغاية لإملاء شروط إيجار غير مواتية، حيث أن البديل المتمثل في العثور على مساحة قابلة للمقارنة وعالية الجودة ومرتكزة على البقالة محدود للغاية.

كما أن استقرار قاعدة المستأجرين يحد من قوة العملاء. مستأجرو التجزئة على أساس الضرورة، والذين يشكلون جوهر شركة فيليبس إديسون & تواجه محفظة الشركة، Inc.، بطبيعتها تكاليف تحويل عالية. يتم تضخيم هذه التكاليف لأن هذه الشركات تعتمد بشكل كبير على قواعد العملاء المحليين الراسخة المرتبطة بالموقع المحدد داخل مركز التسوق، مما يجعل عملية النقل مزعجة ومكلفة.

وينعكس هذا التمسك المستأجر في ارتفاع معدلات التجديد. ظل الاحتفاظ بالمحفظة قوياً عند 93.9% في الربع الثالث من عام 2025. هذا الرقم، جنبًا إلى جنب مع معدل الاحتفاظ بالجيران البالغ 94%يُظهر أن المستأجرين يختارون البقاء ويقبلون الإيجارات الأعلى بدلاً من المغادرة.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس التشغيلية الرئيسية من الربع الثالث من عام 2025 والتي تؤكد انخفاض القدرة التفاوضية للعملاء:

يدعم الأداء التشغيلي وجهة النظر القائلة بأن المستأجرين لديهم خيارات محدودة:

• كان إشغال المحفظة المؤجرة في نفس المركز 97.9%.
• كان الإشغال المضمن المؤجر في نفس المركز 95.0%.
• كان إنفاق تحسين المستأجر لكل قدم مربع للتجديدات دولارًا أمريكيًا1، مردود أ 23.3% انتشار التجديد.
• كان FFO الأساسي لكل سهم مخفف خلال الربع هو0.65.

فيليبس اديسون & شركة (PECO) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة فيليبس إديسون & Company, Inc. (PECO) في الوقت الحالي، في أواخر عام 2025، والمنافسة موجودة بالتأكيد. تمتلئ المساحة بصناديق استثمار عقارية كبيرة ذات رأس مال جيد والتي تعد من اللاعبين الرئيسيين في تجارة التجزئة التي تعتمد على البقالة، مثل Regency Centers وKimco Realty. وتمتلك هذه الشركات حجمًا كبيرًا وموارد مالية كبيرة، مما يعني أن المنافسة شرسة على الأصول المتميزة والمستأجرين من الدرجة الأولى. ومع ذلك، فإن أساسيات القطاع الأساسي قوية بشكل لا يصدق، مما يساعد كل من يعمل في هذا المجال.

ويظهر القطاع نفسه صحة ملحوظة. اعتبارًا من نهاية عام 2024، كان معدل الشواغر الوطني لمتاجر التجزئة المرتبطة بالبقالة بالقرب من أدنى مستوياته التاريخية عند 3.5%. تعني بيئة العرض المحدودة هذه أنه عندما يتم فتح المساحة، تشتد المنافسة لتأمينها، ولكنها توفر أيضًا قوة تسعير كبيرة لأصحاب العقارات مثل فيليبس إديسون & شركة (PECO).

فيليبس اديسون & من الواضح أن شركة Company, Inc. (PECO) تتفوق في الأداء على بعض مقاييس النظراء العامة، وهو ما تريد رؤيته من فريق الإدارة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، فيليبس إديسون & حافظت شركة Company, Inc. (PECO) على نسبة إشغال مؤجرة في نفس المركز بنسبة 97.9%. يشير هذا المستوى من الإشغال إلى احتفاظ ممتاز بالمستأجرين وسرعة تأجير قوية، حتى مع الضغط التنافسي من صناديق الاستثمار العقارية الأخرى.

يوفر حجم الشركة قاعدة صلبة للمنافسة في هذا السوق المجزأ. فيليبس اديسون & (PECO) بلغ عدد العقارات المملوكة بالكامل لشركة Company, Inc. (PECO) 303 عقارات اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وتغطي 31 ولاية. وفي حين أن هذا يوفر الحجم اللازم، إلا أن السوق الأوسع يظل مجزأ جغرافيًا، مما يعني أن المعرفة بالسوق المحلية وتنفيذها لا تزال من العوامل الرئيسية التي تميز الشركات الوطنية العملاقة.

ويظل النمو الداخلي هو المحرك الرئيسي، مما يعكس التنفيذ الناجح في بيئة تأجير تنافسية. نقطة المنتصف لفيليبس إديسون & (PECO) تعكس إرشادات نمو صافي الدخل التشغيلي (NOI) للعام بأكمله لعام 2025 زيادة على أساس سنوي بنسبة 3.35٪. ويدعم هذا النمو فروق أسعار الإيجار القوية التي تم تسجيلها على مدار العام.

وهنا نظرة سريعة على كيفية قيام بعض فيليبس اديسون & تم تجميع المقاييس التشغيلية الرئيسية لشركة Company, Inc. (PECO) اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025:

تؤثر قوة قاعدة المستأجرين بشكل مباشر على المنافسة من خلال تقليل مخاطر دوران الأعمال. يمكنك رؤية هذا التركيز على تجارة التجزئة الضرورية في أهم نقاط ارتكازها:

• كروجر
• ببليكس
• ألبرتسون
• أهولد دلهايز

كما يُظهر زخم التأجير قوة التسعير، وهو ما يمثل مواجهة مباشرة للضغوط التنافسية. على سبيل المثال، حققت عقود الإيجار المتجددة المماثلة التي تم تنفيذها خلال الربع الثالث من عام 2025 انتشارًا قياسيًا في الإيجارات بنسبة 23.2%. يشير هذا النوع من الجيل المنتشر إلى أنه حتى مع المنافسين الأقوياء، فيليبس إديسون & تحصل شركة Company, Inc. (PECO) على إيجارات متميزة عند التجديد.

الشؤون المالية: قم بصياغة مذكرة تحديد المواقع التنافسية لمقارنة الإشغال في الربع الثالث من عام 2025 مقابل Kimco Realty وRegency Centers بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

فيليبس اديسون & شركة (PECO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى التحول الرقمي، وبصراحة، تمثل التجارة الإلكترونية الخالصة بالتأكيد تهديدًا نظريًا لتجارة التجزئة المادية. لكن بالنسبة لفيليبس إديسون & (PECO)، تم تخفيف التهديد بشكل كبير لأن مراسي البقالة الخاصة بهم ضرورية لطرق التنفيذ ذاتها التي يعتمد عليها اللاعبون عبر الإنترنت. نرى ذلك في الأرقام: من المتوقع أن تصل مبيعات التجزئة عبر النقر والتحصيل في الولايات المتحدة، والتي تشمل الشراء عبر الإنترنت والالتقاط من المتجر (BOPIS)، إلى 154.3 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 16.2٪ على أساس سنوي. علاوة على ذلك، فإن ما يصل إلى 78.7% من مبيعات النقر والتحصيل هذه عبارة عن سلع بقالة. وهذا يعني أن مراكز PECO لا تتنافس فقط مع التجارة الإلكترونية؛ فهي تعمل كعقد حاسمة للخدمات اللوجستية في الميل الأخير، وهي ميزة كبيرة.

تعد الأشكال البديلة مثل مراكز التسوق المغلقة أو مراكز الطاقة التقليدية أكثر قابلية للاستبدال لأنها تعتمد غالبًا على الإنفاق التقديري. ومع ذلك، فإن تركيز PECO ينصب على البيع بالتجزئة على أساس الضرورة. أكثر من 70% من شركة فيليبس إديسون & (PECO) يأتي دخل الإيجار لشركة Company، Inc. (PECO) من المستأجرين على أساس الضرورة - مثل متاجر البقالة والصيدليات - الذين يظل طلبهم مستقرًا حتى عندما يشد المستهلكون أحزمتهم. وهذا الوضع الدفاعي يجعل فئة أصولها أقل عرضة للاستبدال ببدائل رقمية بحتة.

إن التحقق من صحة هذا التركيز الضروري واضح في مقاييس الأداء الخاصة بشركة فيليبس إديسون & (PECO) خلال الربع الثالث من عام 2025. بينما أشارت المذكرة إلى قفزة بنسبة 16٪ تقريبًا في مبيعات البقالة، شهد قطاع الأغذية بالتجزئة في الولايات المتحدة الأوسع زيادة في المبيعات بنسبة 3.9٪ على أساس سنوي في يونيو 2025 مقارنة بيونيو 2024، لتصل إلى 720.1 مليار دولار. وبشكل أكثر تحديدًا فيما يتعلق بالاعتماد الرقمي الذي يؤكد الضرورة المادية، وصلت مبيعات البقالة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة إلى 11.6 مليار دولار في أكتوبر 2025، بزيادة 10.5٪ على أساس سنوي. لفيليبس اديسون & (PECO) نفسها، تنعكس قوة فئة الأصول الأساسية في أداء التأجير والإشغال، مما يوضح أن المستأجرين يقدرون المواقع الفعلية.

وإليك نظرة سريعة على كيفية عمل فيليبس إديسون & (PECO) تم تجميع المقاييس التشغيلية للشركة اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يوضح حقًا سبب انخفاض مخاطر الاستبدال:

تظل مخاطر الاستبدال منخفضة نظرًا لأن مركز البقالة الفعلي هو المحور الأساسي للوجستيات الميل الأخير، وخاصةً بالنسبة لطريقة استيفاء الاستلام. في حين نمت مبيعات التوصيل بنسبة 30% على أساس سنوي في أغسطس 2025 واستحوذت على 45% من إجمالي مبيعات البقالة الإلكترونية، فقد تقلص قطاع الالتقاط فعليًا بنسبة 4% على أساس سنوي في نفس الشهر. يشير هذا إلى أنه بينما يستخدم المستهلكون الطلب الرقمي، فإن فعل الاستلام المادي - والذي يحدث في مراكز مثل تلك المملوكة لشركة فيليبس إديسون & Company, Inc. (PECO) - لا يزال خيارًا أساسيًا ومريحًا. ولكي نكون منصفين، فإن 77% من المستهلكين يستخدمون BOPIS في المقام الأول حتى يتمكنوا من رؤية العنصر قبل أخذه إلى المنزل، مما يؤكد استمرار ضرورة نقطة الاتصال المادية.

• يتفاعل 73% من متسوقي التجزئة عبر قنوات متعددة قبل الشراء.
• 44% من عملاء النقر والجمع يشترون عناصر إضافية أثناء عمليات الاستلام.
• فيليبس اديسون & لدى شركة Company, Inc. (PECO) 85% من مستأجريها الذين يتعرضون لمخاطر التعريفة الجمركية المنخفضة.
• فيليبس اديسون & (PECO) تتوقع نموًا في Nareit FFO لعام 2025 للسهم عند نقطة المنتصف بنسبة 6.8٪.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

فيليبس اديسون & شركة (PECO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى مساحة مركز التسوق المرتكز على البقالة حيث يوجد فيليبس إديسون & (PECO) تعمل الشركة بشكل كبير بمتطلبات رأس المال الكبيرة. سيحتاج اللاعب الجديد إلى نشر رأس مال ضخم على الفور للتنافس على نطاق واسع. فيليبس اديسون & (PECO) أكدت توجيهاتها الإجمالية للاستحواذ لعام 2025 في حدود 350 مليون دولار إلى 450 مليون دولار. ولمطابقة ذلك، سيحتاج الوافد الجديد إلى الوصول الفوري إلى مئات الملايين من الأسهم ورأس مال الديون فقط للبدء في بناء بصمة تنافسية. فيليبس اديسون & (PECO) نفسها عن سيولة قدرها 972 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مدعومة بصافي دين إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة سنويًا لمدة 12 شهرًا تبلغ 5.4x. تخلق هذه القوة المالية الحالية عقبة كبيرة أمام أي صندوق استثمار عقاري ناشئ أو صندوق أسهم خاص يحاول دخول السوق على نطاق واسع.

كما أن ندرة الأصول عالية الجودة المرتبطة بمتاجر البقالة تؤدي إلى تثبيط الوافدين الجدد. يعتبر البناء الجديد في حده الأدنى بسبب ارتفاع التكاليف وقيود سلسلة التوريد، مما يعني أن اللاعبين الجدد لا يمكنهم بسهولة إنشاء إمدادات جديدة للتنافس مع الأصول الحالية ذات الموقع الجيد. على سبيل المثال، بلغ متوسط ​​تكاليف تجهيز المتجر المباشر 155 دولارًا أمريكيًا للقدم المربع (psf) على المستوى الوطني في عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 4٪ على أساس سنوي. هذه التكلفة المرتفعة، إلى جانب العرض الجديد المحدود - الذي كان أقل من 100 ألف قدم مربع سنويًا منذ عام 2023 - ترفع قيمة المراكز الحالية. ويواجه الداخلون الجدد حقيقة شراء الأصول الراسخة عالية الأداء بدلاً من بنائها بتكاليف زهيدة.

فيليبس اديسون & تضع عقبة الاستحواذ المنضبطة التي تواجهها شركة Company, Inc. (PECO) حاجزًا ماليًا مرتفعًا. فيليبس اديسون & (PECO) تنص إدارة الشركة باستمرار على أن تركيزها ينصب على إيجاد حل لمعدل العائد الداخلي (IRR) الذي يتجاوز 9٪ على عمليات الاستحواذ. علاوة على ذلك، فيليبس إديسون & تقوم شركة Company, Inc. (PECO) بإعادة تدوير رأس المال بشكل نشط، مع الإشارة إلى أنها قادرة على بيع المنتج في السوق اليوم بحوالي 7٪ من معدل العائد الداخلي بدون رافعة بينما تشتري بنسبة 9٪، مما يخلق فرقًا قدره 200 نقطة أساس. يجب أن يكون الوافد الجديد قادرًا على ضمان الصفقات لتحقيق أو تجاوز هدف 9٪ في السوق حيث يتم تداول المراكز المتميزة للبقالة بمعدلات سقف منخفضة، عادةً في نطاق خمسة إلى ستة سقف. وهذا يتطلب العودة profile, إلى جانب التكلفة العالية للدخول، فإن ذلك يؤدي إلى استبعاد المنافسين المحتملين الأقل عدوانية أو الأقل رسملة.

وتستفيد صناديق الاستثمار العقارية الحالية من علاقات واسعة النطاق وعميقة مع محلات البقالة الوطنية، وهو ما يفتقر إليه الوافدون الجدد. فيليبس اديسون & توفر محفظة Company, Inc. (PECO) التي تضم 303 عقارًا في 31 ولاية نفوذًا تشغيليًا كبيرًا. ويترجم هذا الحجم مباشرة إلى قوة تفاوضية أفضل مع المستأجرين الوطنيين، وهو أمر بالغ الأهمية للحفاظ على نسبة إشغال عالية وفروق قوية في الإيجارات. ويشهد القطاع ككل مشاركة مؤسسية متزايدة، مع زيادة نشاط صناديق الاستثمار العقارية.

• ضربت عمليات الاستحواذ على REIT في الفضاء الراسخ للبقالة 531 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025.
• فيليبس اديسون & كان إشغال المرساة لشركة Company، Inc. (PECO) هو 99.2% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• تستهدف PECO نموًا متوسطًا إلى مرتفعًا في FFO لكل سهم سنويًا على المدى الطويل.
• ظل الاحتفاظ بمحفظة الشركة قوياً عند 93.9% في الربع الثالث من عام 2025.

وأخيرا، تمثل العقبات التنظيمية وتعقيدات تقسيم المناطق حاجزا غير مالي كبير أمام تطوير المجالات الجديدة لأي وافد جديد. بينما فيليبس اديسون & تمتلك شركة (PECO) خطًا لتطوير المناطق الخارجية، ويتطلب إنشاء مراكز جديدة تمامًا الحصول على موافقات البلدية المحلية، الأمر الذي قد يستغرق سنوات ويتطلب رأس مال سياسي كبير. على سبيل المثال، تطلب مشروع إعادة تطوير كبير يتضمن شركة Publix جديدة السعي للحصول على حوافز لا تقل عن 48 مليون دولار، بما في ذلك منحة إكمال بقيمة 28.5 مليون دولار، وهو ما يسلط الضوء على التعقيدات والتمويل العام المطلوب غالبا لتحقيق مشاريع جديدة واسعة النطاق تعتمد على البقالة. هذا الاحتكاك الإداري يفضل المشغلين المعروفين مثل فيليبس إديسون & Company, Inc. (PECO) الذين لديهم الخبرة لإدارة هذه العمليات بكفاءة.