Aufschlüsselung der Finanzlage der Lincoln National Corporation (LNC): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie blicken gerade auf die Lincoln National Corporation (LNC) und versuchen, den jüngsten Gewinnrückgang mit den zugrunde liegenden Risiken in Einklang zu bringen, und ehrlich gesagt, da beginnt die eigentliche Arbeit. Die Schlagzeilen aus dem dritten Quartal 2025 waren stark: Das Unternehmen meldete ein bereinigtes Betriebsergebnis von 397 Millionen US-Dollar, oder 2,04 $ pro Aktie, das die Erwartungen der Analysten deutlich übertraf und das fünfte Quartal in Folge mit einem Wachstum des bereinigten Betriebsergebnisses gegenüber dem Vorjahr markierte. Diese Entwicklung wurde maßgeblich vom Segment Rentenversicherungen getragen, das einen Umsatzanstieg verzeichnete 32% zu 4,5 Milliarden US-Dollarund eine dramatische Verbesserung des Betriebsergebnisses der Lebensversicherung 54 Millionen Dollar. Dennoch bleibt der Markt vorsichtig; Die Konsensbewertung der Analysten lautet „Halten“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von etwa 10 % $42.82, denn während der letzten zwölf Monate (TTM) sprang der Nettogewinn auf 2,014 Milliarden US-Dollar, kletterte die Invaliditätsschadenquote des Segments Gruppenschutz auf 76.7%, was auf anhaltende Volatilität (risikoadjustierte Kapitalrendite) hinweist. Wir müssen auf jeden Fall über den Gewinn je Aktie hinausblicken und sehen, ob die Kapitalstärke, etwa die geschätzte RBC-Quote (Risk-Based Capital), übersteigt 420%- reicht aus, um die verbleibenden Schadensfälle abzudecken.

Umsatzanalyse

Sie möchten wissen, woher das Geld bei der Lincoln National Corporation (LNC) kommt, und ehrlich gesagt ist die Umsatzgeschichte für 2025 von einem bedeutenden, wenn auch komplexen Wachstum geprägt. Die Schlagzeile lautet: Der Umsatz von LNC in den letzten zwölf Monaten (TTM), der am 30. September 2025 endete, belief sich auf ca 18,35 Milliarden US-Dollar. Das ist ein massives Wachstum im Jahresvergleich von etwa 30.35%, eine Zahl, die definitiv die breitere US-amerikanische Lebensversicherungsbranche übertrifft.

Aber hier ist die schnelle Rechnung: LNC ist ein Versicherungs- und Rentenunternehmen, seine Einnahmen stammen also nicht nur aus dem Verkauf eines Widgets. Es stammt aus drei primären, unterschiedlichen Quellen, die Sie genau beobachten müssen. Für das dritte Quartal 2025 (Q3 2025), das berichtet 4,78 Milliarden US-Dollar Beim Gesamtumsatz zeigt die Aufschlüsselung eine ausgewogene, jedoch wechselnde Mischung.

• Versicherungsprämien: Das Kerngeschäft trägt etwa bei 34.3% des Umsatzes im dritten Quartal 2025, oder ungefähr 1,64 Milliarden US-Dollar.
• Nettoanlageertrag: Die Einnahmen aus der Investition des „Floats“ (eingezogene, aber noch nicht als Ansprüche ausgezahlte Prämien) durch LNC machen etwa aus 32.2%, oder 1,54 Milliarden US-Dollar.
• Honorareinnahmen: Gebühren aus der Verwaltung von Renten, Altersvorsorgeplänen und anderen Mehrwertdiensten, die etwa ausmachen 28.9%, oder 1,38 Milliarden US-Dollar.

Um fair zu sein, beträgt der Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025 4,78 Milliarden US-Dollar lag leicht unter den Erwartungen der Analysten, aber die zugrunde liegende Segmentleistung lässt ein positiveres Bild über die strategische Ausrichtung des Unternehmens erkennen.

Sich verändernde Segmentbeiträge und strategische Dynamik

LNC ist in vier Hauptgeschäftssegmenten tätig: Renten, Lebensversicherungen, Gruppenschutz und Altersvorsorgedienstleistungen. Das jüngste Wachstum ist nicht einheitlich; Es wird durch eine bewusste Verlagerung hin zu kapitaleffizienteren und weniger volatilen Produkten vorangetrieben. Dies ist die entscheidende Änderung, die Sie Ihrer Anlagethese zuordnen müssen.

Beispielsweise zeigt das Rentenversicherungssegment eine starke Dynamik mit einem enormen Umsatzanstieg 32% im dritten Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr. Entscheidend ist, dass LNC „Spread-basierte Produkte“ vorantreibt (Rentenversicherungen, die Einnahmen aus der Differenz zwischen Anlagerenditen und garantierten Auszahlungen generieren und die weniger empfindlich auf Marktschwankungen reagieren als herkömmliche variable Rentenprodukte). 63% des neuen Rentenversicherungsgeschäfts im dritten Quartal 2025.

Group Protection ist ebenfalls ein großer Lichtblick, da das Betriebsergebnis steigt 33% im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr, und die Prämien steigen 5% im dritten Quartal 2025, angetrieben durch diszipliniertes Wachstum im lokalen Marktsegment. Der Umsatz mit Lebensversicherungen hat sich im dritten Quartal 2025 mehr als verdoppelt, was auf eine verstärkte Konzentration auf Risikoteilungsprodukte zurückzuführen ist.

Die größte Erkenntnis besteht darin, dass LNC definitiv seine Strategie umsetzt, die mit seinen älteren variablen Rentengarantien verbundene Ertragsvolatilität zu reduzieren, indem es erfolgreich mehr Spread-basierte Produkte verkauft und das Gruppenschutzsegment zu einem größeren, profitableren Teil des Mixes ausbaut. Diese Diversifizierung ist der Kern ihres langfristigen Wertschöpfungsplans.

Weitere Informationen dazu, wer auf diese Transformation setzt, finden Sie hier: Erkundung des Investors der Lincoln National Corporation (LNC). Profile: Wer kauft und warum?

Rentabilitätskennzahlen

Wenn man sich die Rentabilität der Lincoln National Corporation (LNC) im Geschäftsjahr 2025 ansieht, ergibt sich ein Bild von erheblicher Volatilität, aber mit einem klaren Aufwärtstrend bei der bereinigten Betriebsleistung. Um die zugrunde liegenden Geschäftsverbesserungen zu erkennen, muss man über den buchhalterischen Lärm – insbesondere den großen nichtwirtschaftlichen Verlust aus dem ersten Quartal – hinwegsehen.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die im dritten Quartal 2025 endeten, meldete LNC einen Umsatz von ca 18,06 Milliarden US-Dollar. Der TTM-Bruttogewinn, der sich im Wesentlichen aus den Einnahmen abzüglich der Kosten für Versicherungen und Versicherungsleistungen zusammensetzt, lag bei ca 2,753 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einer TTM-Bruttomarge von ca 15.24%. Diese Marge zeigt, dass LNC bei seinen Kernversicherungs- und Rentenprodukten einen angemessenen Spread erzielt, ohne Betriebskosten wie Gehälter und Technologie zu berücksichtigen.

Die operative Marge, die zeigt, wie effizient das Management das Tagesgeschäft betreibt, ist eine entscheidende Kennzahl. Im November 2025 (TTM) betrug die operative Marge von LNC 8,55 %. Dies ist eine solide Verbesserung gegenüber den deutlich negativen Margen im Jahr 2023, liegt aber immer noch hinter einigen wichtigen Wettbewerbern zurück. Beispielsweise liegt die operative Marge von MetLife bei etwa 9,35 %, während Unum mit 17,59 % viel höher ist. Diese Lücke deutet darauf hin, dass LNC immer noch Möglichkeiten hat, die allgemeinen und administrativen Kosten (G&A) zu senken und die betriebliche Effizienz (OpEx) zu verbessern.

Hier ist die kurze Rechnung zum kurzfristigen Rentabilitätstrend, die ein positiveres Bild vermittelt:

• Q1 2025: Das bereinigte Betriebsergebnis belief sich auf 280 Millionen US-Dollar.
• Q2 2025: Das bereinigte Betriebsergebnis stieg auf 427 Millionen US-Dollar.
• Q3 2025: Das bereinigte Betriebsergebnis belief sich auf 397 Millionen US-Dollar.

Dies zeigt fünf Quartale in Folge ein Wachstum des bereinigten Betriebsergebnisses gegenüber dem Vorjahr, was definitiv ein positives Zeichen dafür ist, dass die strategischen Initiativen greifen. Die Nettogewinnspanne ist die volatilste Kennzahl, die im Versicherungssektor aufgrund von Marktrisikovorteilen (MRBs) und Annahmeänderungen üblich ist. Der Nettogewinn im ersten Quartal 2025 war aufgrund dieser nichtwirtschaftlichen Auswirkungen ein Verlust von (756) Millionen US-Dollar, aber im dritten Quartal 2025 erholte sich der Nettogewinn wieder auf einen Gewinn von 411 Millionen US-Dollar.

Die betrieblichen Effizienzsteigerungen sind im Segment Gruppenschutz am deutlichsten sichtbar, einem wichtigen Schwerpunktbereich des Managements. Die operative Marge des Gruppenschutzes stieg im zweiten Quartal 2025 um 250 Basispunkte auf 12,5 % und pendelte sich im dritten Quartal 2025 bei starken 8,1 % ein. Diese Verbesserung ist auf eine bessere Sterblichkeitsentwicklung und geringere Verwaltungs- und Verwaltungskosten aufgrund der im Jahr 2024 ergriffenen Maßnahmen zurückzuführen. Mehr über die finanzielle Gesundheit des Unternehmens können Sie in der vollständigen Analyse lesen: Aufschlüsselung der Finanzlage der Lincoln National Corporation (LNC): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Fairerweise muss man sagen, dass die Gesamtrentabilität von LNC noch in Arbeit ist, aber die Verbesserungen auf Segmentebene sind ein konkretes Zeichen dafür, dass die Geschäftstransformation an Fahrt gewinnt. Die kurzfristige Chance besteht darin, diese Kostendisziplin aufrechtzuerhalten und die Verlagerung hin zu Produkten mit höheren Margen wie Spread-basierten Renten fortzusetzen, die im dritten Quartal 2025 63 % des neuen Rentengeschäfts ausmachten.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie betrachten die Lincoln National Corporation (LNC) und versuchen herauszufinden, ob deren Bilanz auf einem soliden Fundament oder auf einem Haufen Schuldscheine aufbaut. Ehrlich gesagt ist die Finanzierungsstrategie eines großen Lebensversicherungsunternehmens ziemlich normal: Sie stützen sich auf langfristige Schulden, aber ihre Eigenkapitalbasis ist beträchtlich genug, um die Verschuldung überschaubar zu halten. Die wichtigste Erkenntnis für Anleger ist, dass ihr Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital genau dem Branchendurchschnitt entspricht, was auf jeden Fall ein gutes Zeichen ist.

Ab dem dritten Quartal 2025 ist die Gesamtverschuldung der Lincoln National Corporation stark auf die langfristige Seite ausgerichtet, was typisch für ein Unternehmen mit langfristigen Verbindlichkeiten wie Versicherungspolicen ist. Ihre kurzfristigen Schulden und Finanzierungsleasingverpflichtungen beliefen sich im September 2025 im Wesentlichen auf 0 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass kein unmittelbarer Liquiditätsengpass droht. Die tatsächliche Zahl, die man im Auge behalten sollte, ist die langfristige Verschuldung, die sich im gleichen Zeitraum auf 5,772 Milliarden US-Dollar belief.

Hier ist die schnelle Berechnung, wie sich diese Schulden im Vergleich zum Aktionärskapital (Eigenkapital) schlagen:

• Langfristige Schulden (Sept. 2025): 5,772 Milliarden US-Dollar
• Gesamteigenkapital (September 2025): 10,452 Milliarden US-Dollar
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital: 0.55

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) ist ein entscheidendes Maß für die finanzielle Verschuldung und gibt Aufschluss darüber, wie viel Schulden ein Unternehmen im Verhältnis zum Wert des Eigenkapitals zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet. Das D/E-Verhältnis der Lincoln National Corporation von 0,55 liegt sehr gut im Bereich der Lebensversicherungen. Zum Vergleich: Das durchschnittliche D/E-Verhältnis für die Lebens- und Krankenversicherungsbranche wird im Jahr 2025 häufig mit etwa 0,55 bis 0,63 angegeben, sodass LNC weder übermäßig aggressiv noch übermäßig konservativ ist.

Was dieses Verhältnis verbirgt, ist die laufende Arbeit zur Bewältigung dieser Schulden. Die Lincoln National Corporation verwaltet aktiv ihre Reife profile, Das ist im aktuellen Zinsumfeld ein kluger Schachzug. Im November 2025 vergab S&P Global Ratings ein Emissionsrating von „BBB+“ für eine geplante vorrangige unbesicherte Anleihe mit Fälligkeit im Jahr 2035. Es ist geplant, den Erlös aus dieser neuen Emission zur Finanzierung einer Rückzahlung bestehender Anleihen in Höhe von 400 Millionen US-Dollar zu verwenden, die im nächsten Jahr fällig werden. Hierbei handelt es sich um eine klassische Maßnahme des Haftungsmanagements: die Verlängerung der Schuldenlaufzeit, um das kurzfristige Refinanzierungsrisiko zu verringern.

Darüber hinaus gleicht das Unternehmen seine Finanzierung aus, indem es der internen Kapitalgenerierung und strategischen Vermögensverkäufen Vorrang vor einer übermäßigen Neuverschuldung einräumt. Beispielsweise sollte der Verkauf des Vermögensverwaltungsgeschäfts im Jahr 2024 die Bilanz weiter entschulden und die risikoadjustierte Kapitalisierung verbessern. Dieser Fokus auf interne Stärke ist der Grund, warum AM Best im Februar 2025 den Ausblick für die langfristigen Emittenten-Kreditratings von LNC von negativ auf stabil revidierte und ein „bbb+“-Rating (gut) bestätigte. Sie sind bestrebt, eine starke Bilanz aufrechtzuerhalten, worüber Sie in ihrem Beitrag mehr erfahren können Leitbild, Vision und Grundwerte der Lincoln National Corporation (LNC).

Das Gesamtbild zeichnet einen disziplinierten Ansatz bei der Kapitalstruktur aus. Sie verwenden Schulden zur Finanzierung von Wachstum und Investitionsrenditen – wie alle Versicherer –, halten diese jedoch im Verhältnis zu ihrer Eigenkapitalbasis und verwalten den Rückzahlungsplan aktiv. Dabei handelt es sich um einen bewussten Balanceakt zwischen der Maximierung der Rendite für die Aktionäre und der Wahrung der für die Versicherungsnehmer notwendigen finanziellen Stabilität.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob die Lincoln National Corporation (LNC) ihren kurzfristigen Verpflichtungen nachkommen kann, und die Antwort auf der Grundlage der neuesten Zahlen ist komplex. Die Liquiditätsquoten sind niedrig, was typisch für eine Lebensversicherungsgesellschaft ist, aber der negative operative Cashflow ist ein klares Problem, das Sie unbedingt im Auge behalten müssen.

Aktuelle und schnelle Kennzahlen: Eine Momentaufnahme der kurzfristigen Gesundheit

Wenn wir uns die traditionellen Liquiditätskennzahlen ansehen, sind die Zahlen der Lincoln National Corporation recht niedrig. Mit Stand November 2025 liegen sowohl die aktuelle als auch die schnelle Quote des Unternehmens bei ungefähr 0.26. Das bedeutet, dass LNC für jeden Dollar kurzfristiger Verbindlichkeiten (Schulden, die innerhalb eines Jahres fällig werden) nur ca $0.26 im Umlaufvermögen zur Deckung. Nun muss man fairerweise sagen, dass diese Quoten für einen Finanzdienstleistungs- und Versicherungsriesen oft niedrig sind, weil ein großer Teil seiner Vermögenswerte – wie langfristige Anlageportfolios – nicht als kurzfristige Vermögenswerte eingestuft werden, obwohl sie sehr liquide sind. Dennoch signalisiert ein Verhältnis von weit unter 1,0 eine strukturelle Abhängigkeit von der Verwaltung langfristiger Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zur Deckung kurzfristiger Bedürfnisse.

• Aktuelles Verhältnis: 0.26 (Niedrig, aber bei Versicherungen üblich).
• Schnelles Verhältnis: 0.26 (Fast identisch mit dem aktuellen Verhältnis, da der Lagerbestand vernachlässigbar ist).
• Die niedrigen Quoten erfordern ein stetiges, geschicktes Asset-Liability-Management.

Betriebskapital- und Cashflow-Trends

Da die aktuelle Quote so niedrig ist, verfügt die Lincoln National Corporation über ein erhebliches negatives Betriebskapital (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten). Dies ist ein strukturelles Merkmal ihres Geschäftsmodells, bedeutet aber, dass operative Fehltritte schnell zu einem Liquiditätsereignis werden können. Noch wichtiger ist, dass die Cashflow-Rechnung für die letzten zwölf Monate (TTM), die im September 2025 endet, echten Druck zeigt.

Hier ist die schnelle Berechnung der Cashflow-Trends (in Millionen USD, TTM bis September 2025):

Der negative operative Cashflow von -178 Millionen US-Dollar Dass die TTM im September 2025 endet, ist das größte Warnsignal. Dies bedeutet, dass die Kerngeschäfte im Versicherungs- und Rentenversicherungsgeschäft nicht genügend Barmittel erwirtschaften, um sich selbst zu finanzieren, was das Unternehmen dazu zwingt, Investitionen aufzulösen oder Schulden aufzunehmen, um Ausgaben zu decken und Dividenden zu zahlen. Dies stellt eine erhebliche Herausforderung für den Cashflow dar, die von Analysten als Risiko eingestuft wurde. Der Nettomittelabfluss aus Investitionstätigkeit beträgt -817 Millionen US-Dollar, ist größtenteils auf Investitionen in Wertpapiere zurückzuführen, was normal ist, aber der gesamte Cash-Burn ist besorgniserregend, wenn der OCF negativ ist.

Mögliche Liquiditätsbedenken und -stärken

Das größte Liquiditätsproblem ist der anhaltend negative operative Cashflow -2.007 Millionen US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr 2024. Der TTM-Wert ist zwar weniger schwerwiegend, aber immer noch negativ. Dies setzt die Kapitalflexibilität des Unternehmens unter Druck. Allerdings verfügt die Lincoln National Corporation über strategische Stärken. Analystenkommentare vom Oktober 2025 weisen auf ihre robuste Kapitalposition und ihre strategischen Initiativen als positive Faktoren hin, die dazu beitragen, die Cashflow-Herausforderungen auszugleichen. Die Fähigkeit des Unternehmens, sein umfangreiches, hoch bewertetes Anlageportfolio zu verwalten (das nicht in der Berechnung des Umlaufvermögens enthalten ist), ist sein echter Liquiditätspuffer. Die wichtigste Maßnahme für Sie besteht darin, den vierteljährlichen OCF auf eine Rückkehr in den positiven Bereich zu überwachen. Wenn Sie tiefer in die langfristige Vision des Unternehmens eintauchen möchten, können Sie sich diese ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte der Lincoln National Corporation (LNC).

Bewertungsanalyse

Sie betrachten die Lincoln National Corporation (LNC) und versuchen herauszufinden, ob der jüngste Anstieg der Aktie sie teuer macht, und ehrlich gesagt ist das Bewertungsbild gemischt. Basierend auf den Prognosen für das Geschäftsjahr 2025 sieht die Aktie auf Buchwertbasis günstig aus, wird aber bei den Gewinnen näher an ihrem historischen Durchschnitt gehandelt. Der derzeitige Konsens ist ein „Halten“-Signal – ein klassisches abwartendes Signal.

Hier ist die schnelle Berechnung der Schätzungen für das Geschäftsjahr 2025 (GJ2025). Wir sehen ein zukünftiges Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 8,16x, was deutlich über dem KGV der letzten zwölf Monate (TTM) von rund 5,05x liegt und die Analystenerwartungen für einen niedrigeren Nettogewinn im kommenden Jahr widerspiegelt, der für das Geschäftsjahr 2025 auf 902,3 Millionen US-Dollar prognostiziert wird. Dennoch ist ein KGV von 8,16 im Finanzsektor wettbewerbsfähig.

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B), das den Aktienkurs mit dem Nettoinventarwert des Unternehmens vergleicht, ist eine wichtige Kennzahl für Versicherer. Das KGV von LNC für das Geschäftsjahr 2025 wird auf nur das 0,87-fache geschätzt. Das bedeutet, dass Sie 87 Cent für jeden Dollar des Buchwerts des Unternehmens zahlen, was definitiv darauf hindeutet, dass die Aktie in dieser Hinsicht unterbewertet ist. Für einen alternativen Blick auf die Unternehmensbewertung: Das Verhältnis Unternehmenswert zu EBIT (EV/EBIT) für das Geschäftsjahr 2025 liegt bei 6,66x, was eine stabilere Kennzahl für ein Finanzunternehmen darstellt als das oft volatile EV/EBITDA.

• KGV (Prognose für das Geschäftsjahr 2025): 8,16x
• KGV-Verhältnis (Prognose für das Geschäftsjahr 2025): 0,87x
• EV/EBIT (GJ2025-Prognose): 6,66x

Aktienperformance und Dividende Profile

Die Aktie hat sich im letzten Jahr solide entwickelt, weshalb Sie nach der Bewertung fragen. In den letzten 12 Monaten ist der Aktienkurs zwischen 12,45 % und 19,24 % gestiegen, abhängig vom genauen Datum im November 2025. Die 52-wöchige Handelsspanne zeigt die Volatilität, die sich von einem Tiefstwert von 27,58 $ bis zu einem Höchstwert von 43,66 $ bewegt, wobei der aktuelle Preis bei etwa 39,93 $ liegt. Dies deutet darauf hin, dass die Aktie weit von ihrem Tief entfernt gehandelt wird, aber noch Spielraum hat, bevor sie ihr jüngstes Hoch erreicht.

Für Einkommensinvestoren bleibt die Dividende attraktiv. Die Lincoln National Corporation (LNC) bietet derzeit eine TTM-Dividendenrendite von rund 4,57 %, basierend auf einer jährlichen Dividende von 1,80 US-Dollar pro Aktie. Die zukünftige Ausschüttungsquote für das Geschäftsjahr 2025 wird voraussichtlich 37,4 % des Gewinns betragen, was ein sehr überschaubares Niveau darstellt, was darauf hindeutet, dass die Dividende auch bei prognostizierten niedrigeren Gewinnen gut gedeckt und nachhaltig ist. Diese niedrige Ausschüttungsquote ist ein Zeichen finanzieller Stärke und einer Verpflichtung zur Kapitalrendite.

Analystenkonsens und Kursziele

Was denkt die Wall Street? Die Konsensbewertung der Analysten lautet eindeutig „Halten“ oder „Neutral“. Dies ist keine klingende Befürwortung, aber es ist auch kein Panikknopf. Dies deutet darauf hin, dass die Aktie derzeit fair bewertet ist und der Markt auf mehr Klarheit über die strategischen Initiativen des Unternehmens und das makroökonomische Umfeld wartet.

Das durchschnittliche 12-Monats-Preisziel liegt zwischen 42,82 und 44,00 US-Dollar. Dies bedeutet einen Anstieg von etwa 7 bis 10 % gegenüber dem aktuellen Preis von 39,93 $. Die Spanne ist jedoch groß, wobei das höchste Ziel bei 53,00 $ und das niedrigste bei 37,00 $ liegt. Was diese Schätzung verbirgt, sind die möglichen Auswirkungen von Zinsbewegungen auf das Versicherungsgeschäft. Wenn Sie tiefer in die Frage eintauchen möchten, wer kauft und warum, sollten Sie das tun Erkundung des Investors der Lincoln National Corporation (LNC). Profile: Wer kauft und warum?

Die wichtigste Maßnahme für Sie besteht jetzt darin, auf den nächsten Gewinnbericht zu achten, um zu sehen, ob das Unternehmen die EPS-Prognose von 4,823 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 übertreffen kann. Das wird der eigentliche Auslöser für eine Annäherung an die höheren Kursziele der Analysten sein.

Risikofaktoren

Sie sehen sich die Lincoln National Corporation (LNC) an und sehen ein starkes bereinigtes Betriebsergebnis im zweiten und dritten Quartal.427 Millionen US-Dollar und 397 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 32 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht – aber als erfahrener Analyst wissen Sie, dass Sie über die Schlagzeilen hinausschauen müssen. Die Hauptrisiken für LNC Ende 2025 sind eine Mischung aus Gegenwind auf makroökonomischer Ebene und spezifischen betrieblichen Herausforderungen, insbesondere im Zusammenhang mit ihren alten Geschäftsbereichen.

Die größten externen Risiken sind diejenigen, mit denen jeder Versicherer konfrontiert ist: Marktvolatilität und regulatorische Veränderungen. Während die Zinssenkungen der Federal Reserve Ende 2024 dem breiteren Markt zugute kamen, werfen neue Debatten über Zölle und Anpassungen der Körperschaftssteuer im Jahr 2025 immer noch Fragen zur wirtschaftlichen Stabilität auf. Darüber hinaus stellen der anhaltende Wettbewerbsdruck durch agile Insurtechs und das Potenzial für neue, strengere Regulierungsrahmen (wie Änderungen der gesetzlichen Mindestreserveanforderungen) immer eine Bedrohung für das Endergebnis dar. Ehrlich gesagt ist das Versicherungsgeschäft einfach: Man macht heute Versprechen, die auf Annahmen über morgen basieren, und der Markt liebt es, diese Annahmen als falsch zu beweisen.

Auf interner Seite heben die jüngsten Gewinnberichte einige spezifische Problembereiche hervor, die Sie im Auge behalten müssen:

• Optimierung des Legacy-Life-Portfolios: Das Management konzentriert sich auf die Optimierung seines Altlebensportfolios, was bedeutet, dass es ältere Geschäftsblöcke gibt, die kapitalintensiv sind oder ungünstige Risikoprofile aufweisen. Dies ist ein mehrjähriges Projekt, keine schnelle Lösung.
• Segmentvolatilität: Während das Segment Gruppenschutz ein Rekordquartal lieferte 173 Millionen Dollar Beim Betriebsergebnis im zweiten Quartal 2025 verzeichneten die Segmente Rentenversicherungen und Pensionsplandienste im selben Quartal einen Rückgang im Betriebsergebnis gegenüber dem Vorjahr. Das ist ein Zeichen dafür, dass das Wachstum nicht gleichmäßig ist und bestimmte Produkte Schwierigkeiten haben, konsistente Spread-basierte Erträge zu erwirtschaften (die Differenz zwischen dem, was sie mit Investitionen verdienen, und dem, was sie an die Versicherungsnehmer auszahlen).
• Cashflow und Leverage: Trotz einer starken Kapitalposition wurden Herausforderungen beim freien Cashflow und beim Verschuldungsgrad von Analysten nach dem Bericht zum dritten Quartal 2025 immer noch als erhebliche Risiken eingestuft. Sie müssen ihr Ziel auf jeden Fall erreichen 45-60 % Free-Cashflow-Umwandlung bis 2026.

Auch die Nettoeinkommenszahlen zeugen von Lärm außerhalb des Betriebs. Der Nettogewinn im zweiten Quartal 2025 beträgt 688 Millionen US-Dollar war niedriger als im Vorjahr, was zum Teil auf ungünstige Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von rückversicherungsbezogenen eingebetteten Derivaten zurückzuführen ist, bei denen es sich um komplexe Bilanzierungsanpassungen handelt, die mit den Marktbewegungen stark schwanken können. Ein starkes Quartal kann zugrunde liegende Kapitalstrukturprobleme verschleiern. Erkundung des Investors der Lincoln National Corporation (LNC). Profile: Wer kauft und warum?

Hier ist die kurze Rechnung, wie die Lincoln National Corporation (LNC) diese Risiken mindert:

Das Unternehmen unternimmt kluge, bewusste Schritte – wie z 825 Millionen Dollar Kapitalerhöhung von Bain Capital und die verbesserte Verschuldungsquote – um eine widerstandsfähigere Grundlage zu schaffen. Dennoch hängt der Erfolg ihres Turnarounds von der disziplinierten Umsetzung der Optimierung des alten Lebensversicherungsportfolios ab. Das ist das tatsächliche Betriebsrisiko, das es in den nächsten 18 Monaten zu überwachen gilt.

Wachstumschancen

Sie schauen sich die Lincoln National Corporation (LNC) an und fragen sich, ob die jüngste Trendwende ein Ausrutscher oder eine echte Kursänderung ist. Ehrlich gesagt deuten die Zahlen aus dem Jahr 2025 auf einen klaren Weg hin, vorausgesetzt, das Management setzt seinen strategischen Schwerpunkt um. Das Unternehmen positioniert sich auf jeden Fall neu und löst sich von der Volatilität der Vergangenheit, indem es verstärkt auf margenstärkere, weniger kapitalintensive Geschäftsbereiche wie die Segmente Gruppenschutz und Rentenversicherungen setzt.

Der Kern des zukünftigen Wachstums von LNC ist kein einzelnes Allheilmittel, sondern eine gezielte Veränderung des Produktmixes und die Verpflichtung zur betrieblichen Effizienz. Das ist nicht nur Unternehmenssprache; es ist in den Segmentergebnissen sichtbar. Beispielsweise verzeichnete das Rentenversicherungsgeschäft einen enormen Gesamtumsatzanstieg 32% Im dritten Quartal 2025 stiegen die Kontostände im Jahresvergleich auf ein Rekordhoch von 174 Milliarden Dollar. Das ist ein starkes Signal für die Produktmarktanpassung in einem günstigen Zinsumfeld.

Hier sind die Haupttreiber, die diese Dynamik antreiben:

• Produktinnovation: Ausbau wachstumsstarker Produkte wie indexierte und variable Renten.
• Margenerweiterung: Group Protection sticht heraus, das Management prognostiziert eine Marge von über 9% für das Gesamtjahr 2025.
• Demografischer Rückenwind: Der wachsende Bedarf an Lebens- und Krankenversicherungen in der „Silberschicht“ der Bevölkerung.
• Digitale Neuerfindung: Laufende Investitionen in Technologie und Automatisierung zur Kostensenkung und Verbesserung der Skalierbarkeit.

Der Konsens für den Gesamtumsatz des Geschäftsjahres 2025 liegt bei ca 19,07 Milliarden US-Dollar, mit einem geschätzten bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) von $7.72. Dies ist eine bedeutende Erholungsgeschichte. Um fair zu sein, beträgt der Umsatz im dritten Quartal 2025 4,78 Milliarden US-Dollar Die Analystenprognose wurde zwar leicht verfehlt, aber die Gewinne übertrafen das bereinigte Betriebsergebnis von $2.04 pro Aktie im Vergleich zum $1.84 Die Schätzung zeigt, dass der Fokus auf Rentabilität funktioniert.

Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens beruht auf seiner schieren Größe und seinem diversifizierten Portfolio. Sie verfügen über eine umfassende Palette an Produkten – Lebensversicherungen, Rentenversicherungen, Pensionspläne und Gruppenschutz –, die dazu beitragen, Risiken zu mindern, wenn ein Marktsegment mit Gegenwind konfrontiert ist. Während beispielsweise im dritten Quartal 2025 das Segment „Gruppenschutz“ eine gewisse Volatilität erlebte, stieg das Betriebsergebnis des Segments „Rentenversicherungen“ um 6% Jahr für Jahr zu 318 Millionen Dollar.

Bei den strategischen Initiativen handelt es sich um klare Maßnahmen, nicht nur um vage Ziele. Das Unternehmen strebt eine Free-Cashflow-Umwandlung von an 45-60% bis 2026, was ein konkretes Maß für ihre Fähigkeit ist, Gewinne in verfügbares Bargeld umzuwandeln. Darüber hinaus verfügen sie über eine starke Kapitalausstattung mit einer geschätzten RBC-Quote (Risk-Based Capital) von über 30 % 420% und eine Verschuldungsquote, die sich verbessert 25.6%. Darüber hinaus setzen sie in den nächsten 18 Monaten aktiv Kapital, einschließlich einer Investition von Bain Capital, ein, um ihr Altlebensportfolio zu optimieren.

Hier ist die kurze Berechnung der jüngsten Leistung, die die Dynamik zeigt:

Dies ist ein Unternehmen mit einem klaren Plan, der durch verbesserte Finanzdaten unterstützt wird. Wenn Sie tiefer in die grundlegende finanzielle Gesundheit eintauchen möchten, die dieses Wachstum unterstützt, lesen Sie den vollständigen Beitrag: Aufschlüsselung der Finanzlage der Lincoln National Corporation (LNC): Wichtige Erkenntnisse für Investoren. Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die Verlustquote des Gruppenschutzes und das Tempo des Einsatzes von Bain Capital zu überwachen, um sicherzustellen, dass die Ausführung auf dem richtigen Weg bleibt.