Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Hello Group Inc. (MOMO): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie schauen sich Hello Group Inc. (MOMO) an und sehen eine klassische Split-Screen-Geschichte: riesige Barreserven, aber ein Kerngeschäft, das unter echtem Druck steht. Die Zahlen aus dem ersten Halbjahr 2025 sind definitiv gemischt. Einerseits sitzt das Unternehmen auf einer Kriegskasse von ca 1,73 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni 2025 über liquide Mittel verfügen, was ihnen einen enormen Puffer verschafft. Im zweiten Quartal ging der Gesamtnettoumsatz jedoch zurück 365,8 Millionen US-Dollarund eine erhebliche einmalige Steuerrückstellung in Höhe von 76,5 Millionen US-Dollar verwandelten ihr Endergebnis in einen Nettoverlust von 19,6 Millionen US-Dollar für das Quartal. Die eigentliche Chance liegt jedoch in der Expansion ins Ausland, wo die Nettoeinnahmen sprunghaft anstiegen 72.7% Dies zeigt einen klaren Weg für künftiges Wachstum auf. Es geht also nicht um das Überleben, sondern darum, ob das internationale Wachstum den Rückgang der zahlenden Nutzer im Inland übertreffen kann, was den Dreh- und Angelpunkt Ihrer Investitionsentscheidung darstellt.

Umsatzanalyse

Sie möchten wissen, woher das Geld von Hello Group Inc. (MOMO) tatsächlich kommt, und die schnelle Antwort lautet: Das Unternehmen bewältigt einen schwierigen Inlandsmarkt, indem es sein Wachstum im Ausland aggressiv vorantreibt. Die wichtigste Einnahmequelle sind immer noch virtuelle Geschenke und Abonnements, aber die geografische Mischung verändert sich schnell.

Für das erste Halbjahr 2025 meldete Hello Group Inc. einen Gesamtnettoumsatz von 5.141,2 Millionen RMB (oder 717,7 Millionen US-Dollar), was einem Rückgang von 2,1 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser Rückgang ist eine ehrliche Widerspiegelung des makroökonomischen Drucks in ihrem Heimatmarkt, verbirgt jedoch einen starken, sich beschleunigenden Trend in ihrem internationalen Portfolio.

Der Umsatz des Unternehmens wird überwiegend durch sein Value-Added-Service-Segment (VAS) getrieben, das virtuelle Geschenke aus Audio-, Video- und textbasierten Szenarien sowie Mitgliedschaftsabonnements umfasst. Dies ist der Lebensnerv des Unternehmens und darauf müssen Sie Ihre Aufmerksamkeit richten.

• Haupteinnahmequelle: Mehrwertdienst (VAS), hauptsächlich virtuelle Geschenke und Abonnements.
• VAS-Umsatz im 2. Quartal 2025: 2.579,3 Millionen RMB (360,1 Millionen US-Dollar).
• Gesamtumsatz Q2 2025: 2.620,4 Millionen RMB (365,8 Millionen US-Dollar).
• Weitere Dienstleistungen: Ein kleiner Beitrag von 41,1 Millionen RMB (5,7 Millionen US-Dollar) im zweiten Quartal 2025.

Die wahre Geschichte ist die Geschichte zweier Regionen. Während der Gesamtumsatz im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich einen leichten Rückgang von 2,6 % verzeichnete, ist diese Zahl das Nettoergebnis eines starken Rückgangs im Geschäft auf dem chinesischen Festland, der teilweise durch ein explosives Wachstum im Ausland ausgeglichen wurde. Das inländische Unternehmen – vor allem die Apps Momo und Tantan – kämpft mit einer schwachen Verbraucherstimmung und einer schrumpfenden zahlenden Nutzerbasis.

Hier ist die kurze Rechnung zur geografischen Aufteilung für das zweite Quartal 2025:

Das 72,7-prozentige Wachstum des Auslandsumsatzes im zweiten Quartal 2025 ist definitiv die bedeutendste Umsatzveränderung profile. Es wird von Marken wie Soulchill und anderen aufstrebenden Apps vorangetrieben, ein klares Signal dafür, dass das Unternehmen sein Risiko erfolgreich vom wettbewerbsintensiven, gesättigten chinesischen Markt weg diversifiziert. Das Management rechnet für das dritte Quartal 2025 mit einem anhaltenden Inlandsrückgang im mittleren bis niedrigen Zehnerbereich, erwartet jedoch ein Wachstum der Auslandsumsätze in der Mitte der 60er Jahre, wodurch der Gesamtumsatzrückgang minimal bleiben dürfte – ein Rückgang von 3,2 % bis ein Anstieg von 0,6 % wird prognostiziert. Dies ist ein entscheidender Dreh- und Angelpunkt. Sie müssen den Auslandsbeitrag im Auge behalten – wenn er 20 % des Gesamtumsatzes erreicht, ändert sich die Darstellung völlig. Weitere Informationen dazu, wer auf diesen Pivot setzt, finden Sie hier Erkundung des Investors von Hello Group Inc. (MOMO). Profile: Wer kauft und warum?

Rentabilitätskennzahlen

Sie müssen einen klaren Blick darauf haben, ob Hello Group Inc. (MOMO) ein profitables Unternehmen oder nur eine Umsatzmaschine ist, und die Daten aus dem Jahr 2025 erzählen ein gemischtes Bild. Die kurze Antwort lautet: Sie sind profitabel, aber die Margen stehen unter Druck, insbesondere im Inland. Ihr Vorstoß in Überseemärkte ist definitiv der Motor, der dafür sorgt, dass das Licht anhält.

Ab November 2025 zeigen die Zahlen der Trailing Twelve Months (TTM) eine Bruttogewinnmarge von rund 41.2% und eine operative Marge von 17.15%. Das ist solide, aber Sie sollten sich auf die vierteljährlichen Trends konzentrieren. Im zweiten Quartal 2025 sank die Non-GAAP-Bruttomarge auf 38.8%, ein Rückgang um zwei Prozentpunkte im Jahresvergleich. Dies deutet auf steigende Umsatzkosten hin, die wahrscheinlich auf eine stärkere Umsatzbeteiligung mit Content-Erstellern auf ihrer Live-Streaming-Plattform und größere Investitionen in die Infrastruktur im Ausland zurückzuführen sind.

• Bruttomarge (TTM): 41.2%-Ein gesunder Puffer gegen Kostenspitzen.
• Betriebsmarge (TTM): 17.15%-Zeigt solide Kontrolle über Vertriebs- und Verwaltungskosten.
• Betriebsmarge im 2. Quartal 2025: 17.1%-Ein leichter Rückgang gegenüber 17,7 % im zweiten Quartal 2024.

Nettogewinn: Der Steuervorbehalt

Die Nettogewinnmarge erfordert eine entscheidende Anpassung für das zweite Quartal 2025. Hello Group Inc. meldete einen Non-GAAP-Nettoverlust von RMB 96,0 Millionen (ungefähr 13,2 Millionen US-Dollar) für das Quartal. Hier ist die schnelle Rechnung: Dieser Verlust war ausschließlich auf eine einmalige Steuerrückstellung in Höhe von zurückzuführen 547,9 Millionen RMB im Zusammenhang mit einer Änderung des Quellensteuersatzes. Was diese Schätzung verbirgt, ist die zugrunde liegende Rentabilität.

Ohne diese einmalige Belastung wäre das Non-GAAP-Nettoeinkommen stark ausgefallen 451,9 Millionen RMB (ca. 62,2 Millionen US-Dollar), was einer bereinigten Nettogewinnmarge von ca. entspricht 17.25% für das zweite Quartal 2025. Dies ist die tatsächliche Zahl für die Leistung des Kerngeschäfts. Die TTM-Nettogewinnmarge von 8.17% sieht immer noch niedrig aus, aber das liegt daran, dass die offizielle Zahl die Steuerbelastung beinhaltet.

Betriebseffizienz und Branchenvergleich

Wenn wir uns die Trends ansehen, wird die betriebliche Effizienz eindeutig durch den Inlandsmarkt herausgefordert. Die operative Marge im ersten Quartal 2025 sank um sechs Prozentpunkte von 20 % auf 14%, Jahr für Jahr. Doch das Management wehrt sich, indem es strategische Kostensenkungen bei Plattformen wie Tantan durchführt und sich auf eine Expansion im Ausland mit hohem ROI (Return on Investment) konzentriert. Der Umsatz im Ausland stieg sprunghaft an 72% im ersten Quartal 2025, was für enormen Rückenwind sorgt.

Im Branchenvergleich kann sich Hello Group Inc. vor allem auf Bruttoebene behaupten. Ihre TTM-Bruttomarge von 41.2% liegt deutlich über dem branchenweiten Benchmark für Kommunikationsdienste, der bei etwa 50 % liegt 30.7%. Der Unterschied zeigt sich jedoch bei der operativen Marge:

Ihr 17.15% Die Betriebsmarge ist für eine soziale Plattform mit erheblichen Content-Kosten konkurrenzfähig, liegt aber weit entfernt von den kapitalschwachen Giganten. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass das Kerngeschäft hochprofitabel ist, die Kosten der internationalen Expansion und die Reife des Inlandsmarkts diese Margen jedoch schmälern. Sie können tiefer in den strategischen Wandel des Unternehmens eintauchen, indem Sie Erkundung des Investors von Hello Group Inc. (MOMO). Profile: Wer kauft und warum?

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie sehen sich die Bilanz von Hello Group Inc. (MOMO) an, um herauszufinden, wie sie ihre Geschäftstätigkeit finanzieren, und die kurze Antwort lautet: hauptsächlich durch Eigenkapital und einbehaltene Gewinne, nicht durch Schulden. Das Unternehmen verfügt über eine sehr konservative Kapitalstruktur, was insbesondere im volatilen Social-Media-Bereich ein großes Plus für die Finanzstabilität darstellt.

Zum zweiten Quartal 2025 meldete Hello Group Inc. (MOMO) ein Gesamteigenkapital von ca 1,59 Milliarden US-Dollar (11,43 Milliarden RMB). Diese starke Eigenkapitalbasis ist ein klares Zeichen dafür, dass das Unternehmen hauptsächlich intern finanziert wird und nicht auf externe Gläubigerfinanzierung, sondern auf eigenes Kapital angewiesen ist. Dieser konservative Ansatz ist definitiv ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal.

Geringe Verschuldung: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) sagt uns, wie viel Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte im Verhältnis zum Wert des Eigenkapitals der Aktionäre verwendet. Für Hello Group Inc. (MOMO) ist dieses Verhältnis beeindruckend niedrig. Im letzten Berichtszeitraum lag das D/E-Verhältnis bei ca 0.25, oder 25%.

Hier ist die schnelle Rechnung, warum diese Zahl von 0,25 so überzeugend ist: Das durchschnittliche D/E-Verhältnis für die Branche „Internetinhalte und -informationen“ liegt bei etwa 0.40. Hello Group Inc. (MOMO) operiert mit deutlich geringerem Leverage als seine Konkurrenten, was bedeutet, dass seine Aktionäre ein geringeres Risiko aus Schuldenverpflichtungen tragen. Es verfügt einfach über ein riesiges Polster an Bargeld und Eigenkapital, um etwaige betriebliche Schocks aufzufangen.

• Hello Group Inc. (MOMO) D/E-Verhältnis: 0.25 (25%).
• Durchschnittliches D/E-Verhältnis der Branche: 0.40 (40%).
• Umsetzbare Erkenntnisse: Eine geringe Hebelwirkung bedeutet mehr finanzielle Flexibilität für Rückkäufe oder Dividenden.

Kurz- und langfristige Schulden abbauen

Zerlegt man die Schulden in ihre Bestandteile, wird die konservative Strategie noch deutlicher. Zum 30. Juni 2025 beliefen sich die gesamten Kreditaufnahmen des Unternehmens – einschließlich kurzfristiger und kurzfristiger Anteile langfristiger Schulden – auf ca 600,34 Millionen US-Dollar (RMB 4,30 Milliarden). Der überwiegende Teil davon gilt als kurzfristig, das heißt, er ist innerhalb eines Jahres fällig.

Wichtig ist, dass es sich im Wesentlichen um langfristige Kredite handelte 0 US-Dollar. Dies bedeutet, dass das Unternehmen keine nennenswerten Schuldenverpflichtungen hat, die weit in die Zukunft reichen, was für langfristig orientierte Anleger einen wichtigen Risikominderungsfaktor darstellt. Plus seine Barreserven von 1,73 Milliarden US-Dollar (RMB 12,39 Milliarden) ab dem zweiten Quartal 2025 seine gesamten Schulden um ein Vielfaches decken.

Aktuelle Schulden- und Finanzierungsaktivitäten

Hello Group Inc. (MOMO) verwaltet seine Schulden aktiv und erhöht sie nicht. Allein im ersten Halbjahr 2025 zahlte das Unternehmen einen Bankkredit in Höhe von 1,76 Milliarden RMB (rund 245,5 Millionen US-Dollar) zurück. Diese Rückzahlung reduzierte ihre Schuldenlast erheblich und trug dazu bei, dass in der Bilanz keine langfristige Kreditaufnahme vorhanden war. Sie haben auch einen kleinen Betrag ihrer 1,25 % Wandelanleihen mit Fälligkeit 2025 noch ausstehend, aber der Nennbetrag ist mit etwa 2,82 Millionen US-Dollar minimal.

Die Finanzierungsstrategie des Unternehmens ist eindeutig auf den Kapitalerhalt und die Wertrückgabe an die Aktionäre ausgerichtet, was durch die im zweiten Quartal 2025 ausgezahlte Bardividende von rund 346 Mio. RMB belegt wird. Sie nutzen ihren Cashflow, um Schulden abzubezahlen und Investoren zu belohnen, anstatt neue Schulden auszugeben oder die Aktionäre mit neuem Eigenkapital zu verwässern. Dies ist ein Zeichen für ein ausgereiftes, zahlungsmittelgenerierendes Unternehmen. Weitere Informationen dazu, wer auf diese Strategie setzt, finden Sie hier Erkundung des Investors von Hello Group Inc. (MOMO). Profile: Wer kauft und warum?

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie möchten wissen, ob Hello Group Inc. (MOMO) über die nötigen Barmittel verfügt, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu decken, und die Antwort lautet eindeutig „Ja“. Das Unternehmen verfügt über eine sehr gesunde Liquiditätsposition, Sie sollten jedoch den jüngsten Rückgang der Barreserven aufgrund der strategischen Kapitalverwendung und einer einmaligen Steuerbelastung im Auge behalten.

Aus bilanzieller Sicht sind die Liquiditätskennzahlen hervorragend. Das aktuelle Verhältnis (MRQ) für das letzte Quartal beträgt 2,29, was bedeutet, dass Hello Group Inc. für jeden Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten 2,29 US-Dollar an kurzfristigen Vermögenswerten (wie Bargeld und Forderungen) hat. Das ist definitiv ein starkes Polster. Sogar das Quick Ratio (Acid-Test Ratio), das weniger liquide Bestände ausschließt, liegt bei soliden 1,35. Alles über 1,0 ist im Allgemeinen gut, ein Verhältnis von 1,35 zeigt also, dass sie kurzfristigen Schulden problemlos nachkommen können, selbst wenn ein plötzlicher Marktschock den Verkauf von Lagerbeständen unmöglich macht. Das ist die Art von Puffer, die Sie in einem volatilen Markt sehen möchten.

Das Betriebskapital, das einfach aus Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten besteht, ist robust, aber der Trend erfordert einen Kontext. Die Barreserven des Unternehmens – darunter Bargeld und Äquivalente – sanken von 14,73 Milliarden RMB Ende 2024 auf 12,39 Milliarden RMB zum 30. Juni 2025. Hier ist die schnelle Rechnung: Das ist eine Reduzierung um etwa 2,34 Milliarden RMB in sechs Monaten. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass dies weitgehend beabsichtigt war und auf die Rückzahlung von Bankkrediten und Dividendenausschüttungen zurückzuführen ist, bei denen es sich um Kapitalstrukturentscheidungen und nicht um ein Zeichen einer betrieblichen Notlage handelt.

Die Kapitalflussrechnung gibt uns ein vollständiges Bild davon, wohin sich das Geld tatsächlich bewegt. Hier erkennen wir die wahre finanzielle Stärke – oder Schwäche – über den Bilanz-Schnappschuss hinaus. Die Zahlen der letzten zwölf Monate (TTM) zeigen einen positiven Fluss aus dem Kerngeschäft, aber auch wichtige Kapitalallokationsentscheidungen.

Der operative Cashflow (OCF) ist das Lebenselixier, und ein TTM-OCF von 175,11 Millionen US-Dollar ist ein starker Indikator dafür, dass das Kerngeschäft von Hello Group Inc. profitabel ist und Bargeld generiert. Dennoch belief sich der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit im ersten Halbjahr 2025 auf 68,4 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Diese Verlangsamung stellt ein kurzfristiges Risiko dar, das es zu überwachen gilt.

Auf der Finanzierungsseite ereignete sich der größte Schock der letzten Zeit. Im zweiten Quartal 2025 fiel dem Unternehmen eine zusätzliche Quellensteuer in Höhe von 547,9 Millionen RMB (76,5 Millionen US-Dollar) an. Dabei handelte es sich um eine einmalige Steuerrückstellung, die nichts mit dem normalen Betrieb zu tun hatte, und sie war der Hauptgrund für den Nettoverlust im zweiten Quartal 2025. Die wichtigsten Erkenntnisse zu Liquiditätsstärken und -bedenken sind:

• Stärke: Das aktuelle Verhältnis von 2,29 zeigt reichlich Umlaufvermögen.
• Stärke: Der operative Cashflow von TTM in Höhe von 175,11 Millionen US-Dollar ist robust.
• Anliegen: Die Barreserven gingen im ersten Halbjahr 2025 um 2,34 Milliarden RMB zurück.
• Anliegen: Eine einmalige Steuerrückstellung in Höhe von 76,5 Millionen US-Dollar beeinträchtigte die Ergebnisse des zweiten Quartals 2025.

Insgesamt ist das Unternehmen sehr liquide und zahlungsfähig, der Markt reagiert jedoch auf das langsamere OCF-Wachstum und den einmaligen Steueraufwand. Für einen tieferen Einblick in die Rentabilität und strategische Positionierung lesen Sie den vollständigen Beitrag: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Hello Group Inc. (MOMO): Wichtige Erkenntnisse für Investoren. Finanzen: Verfolgen Sie den OCF für das dritte Quartal 2025, um zu bestätigen, dass sich der Trend bis zum nächsten Bericht stabilisiert.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Hello Group Inc. (MOMO) an und versuchen herauszufinden, ob der Markt Recht hat, und ehrlich gesagt deuten die Zahlen auf eine erhebliche Diskrepanz zwischen Preis und fundamentalem Wert hin. Die Kernaussage ist, dass Hello Group Inc. (MOMO) nach konventionellen Maßstäben derzeit unterbewertet erscheint und zu Preisen gehandelt wird, die weder seinen Gewinn noch seinen Buchwert widerspiegeln.

Ab Mitte November 2025 liegt der Aktienkurs bei rund $6.85. Rückblickend auf die letzten 52 Wochen bewegte sich der Preis in einer breiten Spanne, ausgehend von einem Tiefststand von $5.05 auf einen Höchststand von $9.22. Die Aktie blieb im vergangenen Jahr im Wesentlichen unverändert und zeigte eine geringfügige Veränderung von etwa 0.44%Dies ist ein klassisches Zeichen für ein Unternehmen, dessen zugrunde liegender Wert vom Markt nicht erkannt wird, oder für eines, das mit erheblichem operativen Gegenwind konfrontiert ist, den die Anleger einpreisen. Das ist eine große Lücke, die es zu schließen gilt.

Hier ist die kurze Rechnung, warum Value-Investoren auf die relative Bewertung dieser Aktie achten (wie sie im Vergleich zu ihren Branchenkollegen und ihrer eigenen Geschichte abschneidet):

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das nachlaufende Zwölfmonats-KGV (TTM) beträgt ungefähr 10,13x. Dies ist ein Schnäppchen im Vergleich zum Branchendurchschnitt für interaktive Medien und Dienste in den USA, der eher bei 16,9 liegt. Ein niedriges KGV deutet darauf hin, dass die Aktie im Verhältnis zu ihrem Gewinn günstig ist.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV): Das Kurs-Buchwert-Verhältnis ist niedrig 0,71x. Da dieser Wert unter 1,0 liegt, bedeutet dies, dass die Aktie unter ihrem Nettoinventarwert (Buchwert) gehandelt wird, was ein starker Indikator dafür ist, dass sie unterbewertet ist.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Diese Kennzahl, die Schulden und Bargeld besser erfasst als das KGV, beträgt nur ca 3,02x. Für ein profitables Technologieunternehmen ist dies definitiv ein niedriger Wert, was auf einen sehr günstigen Unternehmenswert im Verhältnis zu seinem operativen Cashflow (EBITDA) schließen lässt.

Der Markt ist offensichtlich vorsichtig, aber diese Kennzahlen klingen billig. Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer kauft und verkauft, möchten Sie vielleicht die Lektüre lesen Erkundung des Investors von Hello Group Inc. (MOMO). Profile: Wer kauft und warum?

Wenn es um die Kapitalrendite geht, ist Hello Group Inc. (MOMO) ein jährlicher Dividendenzahler. Für das Geschäftsjahr 2025 betrug die jährliche Dividende 0,30 US-Dollar pro Aktie, was auf Basis des aktuellen Kurses einer soliden Dividendenrendite von etwa 4,38 % entspricht. Die Ausschüttungsquote – der Prozentsatz des Gewinns, der als Dividende ausgezahlt wird – liegt bei rund 41,42 %. Dies ist ein nachhaltiges Niveau, was bedeutet, dass das Unternehmen Kapital an die Aktionäre zurückgibt und gleichzeitig mehr als die Hälfte seiner Gewinne für Wachstum oder Aktienrückkäufe einbehält. Die Dividende ist vorerst sicher.

Die Gemeinschaft der professionellen Analysten ist gespalten, weshalb sich die Aktie derzeit in einer Warteschleife befindet. Das Konsensrating der Wall-Street-Analysten lautet „Halten“ – kein starker Kauf, aber schon gar kein Verkauf. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei etwa 9,38 US-Dollar, was einen potenziellen Anstieg von über 37 % gegenüber dem aktuellen Handelspreis von 6,85 US-Dollar bedeutet. Dieser Zielbereich ist breit und liegt mit einem Höchstwert von 13,00 US-Dollar und einem Tiefstwert von 7,40 US-Dollar darin, dass sich die Unsicherheit hinsichtlich regulatorischer Risiken und des Kerngeschäftswachstums widerspiegelt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das geopolitische und regulatorische Risiko, das die Bewertung begrenzt. Die niedrigen Multiplikatoren sind die Art und Weise, wie der Markt einen hohen Abschlag für diese Unsicherheiten gewährt. Sie müssen entscheiden, ob das potenzielle Plus von über 37 % das Risiko wert ist, eine in China ansässige Internetaktie zu halten.

Risikofaktoren

Sie sehen sich Hello Group Inc. (MOMO) an und sehen ein starkes Wertspiel, aber ehrlich gesagt, das kurzfristige Risiko profile ist erhöht und konzentriert sich auf zwei Dinge: Benutzerabwanderung und eine erhebliche Steuerbelastung. Die größte Herausforderung ist der Inlandsmarkt, wo die Flaggschiffprodukte des Unternehmens einem intensiven Wettbewerb und strenger behördlicher Kontrolle ausgesetzt sind. Sie müssen diese Risiken den jüngsten Ergebnissen des Unternehmens für das zweite Quartal 2025 zuordnen, um die tatsächlichen Druckpunkte zu verstehen.

Das größte Betriebsrisiko ist der Rückgang der zahlenden Nutzer, die das Lebenselixier ihres Erlösmodells sind. Im zweiten Quartal 2025 sank die Zahl der zahlenden Nutzer der Momo-App um mehr als die Hälfte und sank im Jahresvergleich um 51,4 % auf nur noch 3,5 Millionen. Tantan, ihre auf Dating ausgerichtete App, verzeichnete ebenfalls einen deutlichen Rückgang um 30,0 % bei zahlenden Nutzern auf 700.000. Das Engagement der Benutzer ist die einzige Währung, die zählt.

Diese Nutzerflucht steigert direkt das strategische Risiko eines schrumpfenden inländischen Unternehmens. Das Management selbst ging davon aus, dass das Geschäft auf dem Festland der Volksrepublik China im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum voraussichtlich im mittleren bis niedrigen Zehnerbereich zurückgehen wird. Dies ist ein struktureller Gegenwind, kein zyklischer Ausschlag, und es übt einen enormen Druck auf neue Unternehmen aus, die Flaute auszugleichen. Weitere Informationen dazu, wer noch immer die Strategie des Unternehmens unterstützt, finden Sie hier Erkundung des Investors von Hello Group Inc. (MOMO). Profile: Wer kauft und warum?.

• Rückgang der Inlandseinnahmen: Das Kerngeschäft auf dem chinesischen Festland schrumpft.
• Benutzerabwanderung: Die zahlenden Nutzer von Momo und Tantan gehen stark zurück.
• Makroökonomischer Gegenwind: Die Benutzerausgaben werden von den allgemeinen Marktbedingungen beeinflusst.

Das unmittelbarste finanzielle Risiko, das die Ergebnisse des zweiten Quartals 2025 schockierte, war eine massive einmalige Steuerrückstellung. Hello Group hat weitere 547,9 Millionen RMB für die Quellensteuer auf nicht ausgeschüttete einbehaltene Gewinne aus früheren Zeiträumen zurückgestellt. Diese Belastung war der Hauptgrund dafür, dass das Unternehmen im Quartal einen Nettoverlust auswies.

Noch wichtiger ist, dass diese regulatorische Klarstellung ein dauerhaftes, anhaltendes finanzielles Risiko mit sich bringt: Das Unternehmen wird nun eine Quellensteuer in Höhe von 10 % für alle künftigen Gewinne seines Pekinger WFOE (Wholly Foreign-Owned Enterprise) erheben. Hier ist die schnelle Rechnung: Dieser neue Steuersatz wird die künftigen Nettomargen definitiv verringern und es schwieriger machen, die Erträge zu stabilisieren, selbst wenn die Einnahmen abflachen. Ohne diese Rückstellung wurde der effektive Nicht-GAAP-Steuersatz im zweiten Quartal 2025 auf rund 11 % geschätzt, sodass die neue Quellensteuer von 10 % eine erhebliche Erhöhung der Steuerlast darstellt.

Das Unternehmen mindert diese Risiken durch zwei klare Maßnahmen. Erstens verfolgen sie aggressiv die Expansion ins Ausland, was sich auszahlt: Es wird erwartet, dass der Umsatz im Ausland in der Mitte des Jahres steigen wird.60er Jahre Im dritten Quartal 2025 stiegen die Zahlen im Vergleich zum Vorjahr und sorgten so für den dringend benötigten Umsatzanstieg. Zweitens bleibt die Bilanz ein wichtiges Sicherheitsnetz. Im März 2025 verfügte die Hello Group über eine Nettoliquidität von 3,51 Milliarden CNY, was auf eine starke Liquidität hindeutet, um den Sturm im Inland zu überstehen und neue Wachstumsinitiativen zu finanzieren. Dennoch beobachtet der Markt genau, ob das Wachstum im Ausland den Rückgang im Inland und die neue Steuerrealität wirklich ausgleichen kann.

Wachstumschancen

Sie sehen sich Hello Group Inc. (MOMO) an und sehen, dass ein inländisches Unternehmen unter Druck steht, aber ehrlich gesagt ist die wahre Geschichte der Dreh- und Angelpunkt zu einem wachstumsstarken, margenstarken internationalen Motor. Die direkte Erkenntnis lautet: Während sich der Kernmarkt China stabilisiert, sind die aggressive Auslandsexpansion des Unternehmens und der intelligente Einsatz künstlicher Intelligenz (KI) die entscheidenden Faktoren für den künftigen Wert. Für das Gesamtjahr 2025 wird ein Umsatzkonsens von etwa 1,45 Milliarden US-Dollar. Sie müssen sich darauf konzentrieren, wo das Wachstum tatsächlich stattfindet, und nicht dort, wo es früher war.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Inlandsgeschäft wird für das Gesamtjahr voraussichtlich im mittleren bis niedrigen Zehnerbereich zurückgehen, das Management strebt jedoch ein massives Umsatzwachstum im Ausland von etwa 70% für 2025, was den entscheidenden Offset darstellt. Diese starke internationale Performance, insbesondere in der MENA-Region (Naher Osten und Nordafrika), macht die Aktie zu einem attraktiven, wenn auch komplexen Anlageobjekt. Da es sich um zwei Märkte handelt, kann man sich nicht nur auf die Umsatzzahlen der Gruppe konzentrieren.

Die Overseas Engine und KI-Innovation

Die strategischen Initiativen des Unternehmens konzentrieren sich auf zwei Dinge: die Vertiefung seiner Präsenz in fragmentierten internationalen Märkten und die Nutzung von Produktinnovationen zur Steigerung der Benutzerausgaben. Das von Social-Entertainment- und Dating-Marken angetriebene Auslandsgeschäft verzeichnete einen beeindruckenden Umsatzanstieg 73% im Jahresvergleich im zweiten Quartal 2025 und erreichte RMB 442 Millionen. Das ist ein gewaltiger Sprung und zeigt, dass die Strategie funktioniert.

• Expandieren Sie aggressiv in MENA und anderen internationalen Märkten.
• Integrieren Sie KI, um die Bindung und das Engagement der Benutzer zu verbessern.
• Starten Sie eigenständige KI-Chat-Apps, wie sie in Japan gut funktionieren.

Die Produktinnovationen, wie die selbst entwickelte KI-Begrüßungsfunktion und der getestete KI-Chat-Assistent, sind keine bloßen Spielereien; Sie sind darauf ausgelegt, die Mehrrundengespräche und die Bindung zu steigern, was definitiv den Umsatz mit Mehrwertdiensten (VAS) steigert.

Finanzielle Entwicklung und Prognosen für 2025

Für das gesamte Geschäftsjahr, das im Dezember 2025 endet, liegt die Konsensschätzung für den Gewinn pro Aktie (EPS) bei ungefähr $0.72. Dies ist zwar ein niedrigerer Wert als in den Vorjahren, spiegelt jedoch die laufenden Umstellungs- und Kostenkontrollbemühungen wider. Was diese Schätzung verbirgt, ist die zugrunde liegende Stärke des Auslandssegments, die die Gesamtrentabilität verbessert profile.

Die Umsatzprognose für das dritte Quartal 2025 bietet eine klare kurzfristige Prognose. Das Management geht davon aus, dass der Gesamtnettoumsatz etwa RMB betragen wird 2,59 Milliarden zu RMB 2,69 Milliarden. Diese Prognose impliziert für die Gruppe eine flache bis leicht negative Veränderung gegenüber dem Vorjahr, sie basiert jedoch auf einem starken internationalen Wachstum, das den inländischen Gegenwind ausgleicht. In der folgenden Tabelle sind die Prognosen für das dritte Quartal 2025 nach Segmenten aufgeschlüsselt:

Wettbewerbsvorteil und Kernstrategie

Der Wettbewerbsvorteil von Hello Group Inc. (MOMO) liegt in seiner zweigleisigen Strategie: die Momo-App als Cash-Cow aufrechtzuerhalten und Tantan aggressiv in Richtung Profitabilität zu treiben, während das Unternehmen gleichzeitig auf einem gesunden Bargeldhaufen sitzt. Die Non-GAAP-Betriebsmarge des Unternehmens blieb im zweiten Quartal 2025 stabil bei 17%, was trotz des Umsatzdrucks ein effektives Kostenmanagement beweist.

Die strategischen Prioritäten für 2025 sind klar:

• Halten Sie Momos Produktivität als Cash Cow aufrecht.
• Verbessern Sie Tantans zentrale Dating-Erfahrung und bauen Sie ein effizientes Geschäftsmodell auf, das profitables Wachstum vorantreibt.
• Vertiefen Sie die Marktpräsenz im Ausland über Ihr umfangreiches Markenportfolio.

Für Tantan hat der Fokus auf Effizienz bereits zu einem geführt 18% Anstieg des durchschnittlichen Umsatzes pro zahlendem Nutzer (ARPPU) im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich, was ein großartiges Zeichen für eine verbesserte Monetarisierung ist. Die Fähigkeit des Unternehmens, Barmittel zu generieren, ist nach wie vor stark, wobei der Nettobarmittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit RMB erreicht 250,1 Millionen im zweiten Quartal 2025. Dieser Cashflow gibt ihnen das Kapital, um die wachstumsstarken Auslandsinitiativen ohne übermäßige Verschuldung zu finanzieren. Weitere Informationen zur Bilanz finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Hello Group Inc. (MOMO): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Nächster Schritt: Finanzen: Modellieren Sie eine Szenarioanalyse für 2026, bei der sich das Umsatzwachstum im Ausland auf 40 % verlangsamt, um die Auswirkungen auf den Gewinn je Aktie auf Gruppenebene zu verstehen.