San Juan Basin Royalty Trust (SJT): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert & Verdient Geld

Wie schafft es ein börsennotiertes Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 300 Millionen US-Dollar wie der San Juan Basin Royalty Trust (SJT), Ende 2025 eine Gesamtrendite von fast 50 % seit Jahresbeginn zu erzielen und gleichzeitig seine monatlichen Ausschüttungen auszusetzen? Dies ist kein typisches Betreiberunternehmen; Dabei handelt es sich um einen passiven Grantor Trust, dessen Hauptvermögenswert eine 75-prozentige Nettolizenzbeteiligung an Öl- und Gasgrundstücken ist, was bedeutet, dass sein Vermögen vollständig an die Nettogewinne – oder deren Fehlen – vom Betreiber, Hilcorp San Juan LP, gebunden ist.

Während der Stückpreis kürzlich am 21. November 2025 bei 5,61 US-Dollar schloss, was eine starke Stimmung auf dem Energiemarkt widerspiegelt, ist die zugrunde liegende Realität, dass der Trust seit Mai 2024 keine monatliche Ausschüttung mehr bekannt gegeben hat, eine direkte Folge der Produktionskosten, die Anfang 2025 netto 21,7 Millionen US-Dollar für den Betreiber erreichten und damit den Umsatz überstiegen.

Sie müssen diese einzigartige Struktur verstehen, denn für einen Lizenzfonds ist die Verteilung der springende Punkt, und eine Rendite von 49,87 % seit Jahresbeginn, die mit einem aktuellen Cashflow von Null einhergeht, ist auf jeden Fall ein Kompromiss, der eine Kartierung wert ist, bevor Sie Kapital einsetzen.

Geschichte des San Juan Basin Royalty Trust (SJT).

Sie suchen einen klaren Überblick über den San Juan Basin Royalty Trust (SJT) – nicht nur, was er jetzt ist, sondern auch, wie er hierher kam. Die direkte Erkenntnis ist, dass SJT kein traditionelles Betreiberunternehmen ist, sondern ein passives Finanzvehikel, das gegründet wurde, um eine Nettogewinnbeteiligung an einem einzigen, alternden Erdgasfeld weiterzugeben. Seine Geschichte ist eine Geschichte von Unternehmensübergaben und in jüngerer Zeit einer schweren, kurzfristigen Finanzkrise, die durch Investitionsausgaben der Betreiber und niedrige Gaspreise verursacht wurde. Sie müssen diese passive Struktur verstehen, um das Risiko einschätzen zu können.

Angesichts des Gründungszeitplans des Unternehmens

Gründungsjahr

Der San Juan Basin Royalty Trust wurde im November 1980 gesetzlich gegründet.

Ursprünglicher Standort

Der wichtigste Vermögenswert des Trusts ist eine überragende Netto-Lizenzgebührbeteiligung von 75 % (entspricht einer Nettogewinnbeteiligung), die aus Öl- und Gasgrundstücken im San Juan Basin im Nordwesten von New Mexico erworben wurde. Der Trust selbst ist ein Texas Express Trust.

Mitglieder des Gründungsteams

Im Gegensatz zu einem Startup wurde SJT durch einen Rechtsvertrag zwischen der Southland Royalty Company, die die Lizenzgebühren übertrug, und der Fort Worth National Bank, die als ursprünglicher Treuhänder fungierte, gegründet. Der derzeitige Treuhänder ist Argent Trust Company.

Anfangskapital/Finanzierung

Der Trust hat kein Kapital im herkömmlichen Sinne aufgenommen. Es entstand durch Übertragung eines bestehenden Vermögens. Der anfängliche Buchwert der Lizenzgebühr, der den historischen Nettobuchwert der Southland Royalty Company zum Zeitpunkt der Übertragung darstellt, betrug 133.275.528 US-Dollar.

Angesichts der Meilensteine der Unternehmensentwicklung

Angesichts der transformativen Momente des Unternehmens

Die Entwicklung des Trusts wurde weniger durch seine eigenen Handlungen geprägt – er ist schließlich passiv – als vielmehr durch die unternehmerischen Veränderungen seiner Betreiber und die Geologie seiner Vermögenswerte. Die tiefgreifendsten Entscheidungen wurden von den Unternehmen getroffen, denen die zugrunde liegenden Immobilien gehörten, und nicht vom Trust selbst.

• Der Wechsel zu Hilcorp Energy: Als Hilcorp Energy 2012 Betreiber wurde, übernahm es die Kontrolle über die Investitionsentscheidungen, was sich direkt auf den Nettogewinn des Trusts auswirkte. Dies ist die kritischste Beziehung für Anteilsinhaber.
• Der Investitionsschock 2024/2025: Die Entscheidung des Betreibers, die Investitionsausgaben im Jahr 2024 drastisch auf etwa 33,6 Millionen US-Dollar zu erhöhen (gegenüber 4,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2023), veränderte die kurzfristige finanzielle Lage des Trusts. Hier ist die schnelle Rechnung: Die Ausgaben führten im April 2025 zu einem kumulierten überschüssigen Produktionskostendefizit von etwa 12.869.691 US-Dollar netto für den Trust, was bedeutet, dass alle Lizenzeinnahmen zur Begleichung dieses Defizits und nicht an die Anteilsinhaber umgeleitet wurden. Aus diesem Grund wurden die Verteilungen eingestellt.
• Die Investitionsreduktion 2025: Hilcorps anschließende Ankündigung eines Kapitalplans für 2025 in Höhe von etwa 9,0 Millionen US-Dollar – eine Reduzierung um 73,5 % gegenüber den prognostizierten Ausgaben für 2024 – stellt eine definitiv notwendige Kurskorrektur dar und signalisiert eine Verlagerung hin zu kostengünstigeren vertikalen Bohrprojekten, um die Rückzahlung des Defizits zu beschleunigen.
• Die Liquiditätsbelastung: Das Fehlen von Lizenzeinnahmen von Mai 2024 bis März 2025 zwang den Trust dazu, Barreserven in Anspruch zu nehmen, die sich zum 31. März 2025 auf nur 258.521 US-Dollar beliefen, was erhebliche Zweifel an der Fähigkeit des Trusts aufkommen ließ, ohne eine schnelle Wiederaufnahme der Lizenzzahlungen als Unternehmen weiterzumachen.

Für einen tieferen Einblick in die Auswirkungen dieser jüngsten finanziellen Belastung auf Ihre Anlagethese sollten Sie lesen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit des San Juan Basin Royalty Trust (SJT): Wichtige Erkenntnisse für Investoren. Finanzen: Überwachen Sie die monatlichen Produktionsberichte von Hilcorp und den Restkostensaldo bis zum ersten Freitag jedes Monats.

Eigentümerstruktur des San Juan Basin Royalty Trust (SJT).

Der San Juan Basin Royalty Trust (SJT) ist ein ungewöhnliches Unternehmen, das als passiver Grantor Trust und nicht als traditionelles Unternehmen agiert. Daher ist seine Eigentümerstruktur klar zwischen institutionellen und privaten Anteilsinhabern aufgeteilt.

Die Governance des Trusts unterscheidet sich grundlegend von der eines Standardunternehmens, da er keine Mitarbeiter, leitenden Angestellten oder einen Vorstand hat; Die gesamte operative Kontrolle liegt beim Drittbetreiber Hilcorp San Juan LP, und die administrative Aufsicht obliegt dem ernannten Treuhänder Argent Trust Company.

Aktueller Status des San Juan Basin Royalty Trust

Der Trust ist ein börsennotiertes Unternehmen, dessen Units of Beneficial Interest an der New York Stock Exchange (NYSE) unter dem Tickersymbol SJT gehandelt werden. Es handelt sich um ein passives Anlageinstrument, was bedeutet, dass der Treuhänder, die Argent Trust Company, gesetzlich daran gehindert ist, Geschäfte zu tätigen oder neue Immobilien zu erwerben. Es kassiert nur Einnahmen und verteilt den Nettoerlös.

Seit November 2025 steht der Trust unter erheblichem finanziellen Druck, da er aufgrund niedriger Erdgaspreise und eines Defizits an kumulierten überschüssigen Produktionskosten mehrere Monate in Folge die monatlichen Ausschüttungen ausgesetzt hat. Die kumulierten überschüssigen Produktionskosten netto für den Trust beliefen sich auf ca $7,839,016 im November 2025, die zurückgezahlt werden müssen, bevor die Ausschüttungen wieder aufgenommen werden können. Für einen tieferen Einblick in die operativen Ziele können Sie sich das ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte des San Juan Basin Royalty Trust (SJT).

Aufschlüsselung der Eigentumsverhältnisse des San Juan Basin Royalty Trust

Mit ca 46,61 Millionen Bei den im November 2025 ausstehenden Einheiten liegt der Schwerpunkt des Eigentums stark auf Einzelanlegern und dem öffentlichen Umlauf, was typisch für einen Lizenzgebührenfonds ist.

Hier ist die schnelle Berechnung, wer die Anteile hält, basierend auf den Einreichungen vom September 2025:

Was diese Schätzung verbirgt, ist der Einfluss der größten institutionellen Inhaber, wie etwa Horizon Kinetics Asset Management Llc, die einen bedeutenden Anteilsbesitz hält. Ihre Anlageentscheidungen haben auf jeden Fall Gewicht auf dem Markt, auch wenn sie die laufenden Geschäfte des Trusts nicht kontrollieren.

Führung des San Juan Basin Royalty Trust

Die Führung des San Juan Basin Royalty Trust ist einzigartig, da seine Struktur bewusst Eigentum und operatives Management trennt. Es gibt keinen CEO oder Führungsteam im herkömmlichen Sinne; Die zentrale Entscheidungsstruktur umfasst zwei primäre Einheiten:

• Der Treuhänder: Argent Trust Company. Als Treuhänder ist die Argent Trust Company für die Finanzverwaltung des Trusts verantwortlich, einschließlich der Einziehung der 75 % der übergeordneten Netto-Lizenzgebühren und der Zahlung der Verwaltungskosten (die sich auf insgesamt $21,200 für September 2025) und Ausschüttung von Nettobarmitteln an Anteilsinhaber. Sie sind das öffentliche Gesicht und der gesetzliche Vertreter des Trusts.
• Der Betreiber: Hilcorp San Juan LP. Dieses private Unternehmen ist Eigentümer und Betreiber der zugrunde liegenden Öl- und Gasvorkommen im San Juan Basin. Hilcorp kontrolliert das Kapitalbudget und das eigentliche Bohrprogramm – wie das kostspielige Horizontalbohrprogramm im Jahr 2024, das zum aktuellen Überkostendefizit führte. Der Trust muss Hilcorp diese Kosten erstatten, weshalb die Ausschüttungen ausgesetzt wurden.

Das Verwaltungsbüro des Treuhänders, das die Anfragen der Anteilinhaber bearbeitet, befindet sich in 3838 Oak Lawn Ave. Suite 1720, Dallas, Texas 75219. Die Hauptaufgabe des Treuhänders besteht nun darin, die Rückzahlung der Anteile zu überwachen 7,84 Millionen US-Dollar Defizit, um die Auszahlungen wieder aufzunehmen.

Mission und Werte des San Juan Basin Royalty Trust (SJT).

Der San Juan Basin Royalty Trust (SJT) ist ein fester Investmentfonds und keine Betriebsgesellschaft. Daher ist seine Mission rein mechanisch: Nettoerlöse aus Lizenzgebühren aus seinen Energieanlagen zu sammeln und diese nach Abzug der Kosten an Sie, den Anteilsinhaber, auszuschütten. Sein Kernwert ist ein treuhänderischer Wert – die getreue Ausführung des Treuhandvertrags, um die Ausschüttungen über die Laufzeit der Vermögenswerte zu maximieren.

Angesichts des Kernzwecks des Unternehmens

Beim Zweck des Trusts geht es nicht um Exploration oder Wachstum; es geht um die Einkommensverteilung. Dem Treuhänder, der Argent Trust Company, ist es gesetzlich untersagt, geschäftliche oder kommerzielle Aktivitäten auszuüben, und er kann keine weiteren Immobilien erwerben. Diese Struktur bedeutet, dass die Existenz des Trusts vollständig an die Produktion seiner bestehenden Grundstücke im San Juan Basin in New Mexico gebunden ist.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn der Betreiber, Hilcorp San Juan L.P., Öl und Gas verkauft, erhält der Trust eine Nettolizenzbeteiligung von 75 % – einen Anteil am Nettogewinn. Das ist das einzige Spiel in der Stadt.

• Sammeln Sie Nettoerlöse aus dem Verkauf von Öl und Gas.
• Verwaltungskosten abziehen und Barreserven vorhalten.
• Den Restbetrag als monatliches Einkommen an die Anteilsinhaber ausschütten.

Offizielles Leitbild

Für den San Juan Basin Royalty Trust gibt es kein formelles Leitbild im Marketingstil. Seine Mission wird durch den Trust Indenture von 1980 definiert, der einen ausschließlichen Fokus auf die Generierung passiven Einkommens für seine Anteilsinhaber vorschreibt.

Fairerweise muss man sagen, dass die aktuelle finanzielle Realität die Grenzen dieser Mission deutlich macht. Für die drei Monate bis zum 31. März 2025 betrug das ausschüttungsfähige Einkommen 0 US-Dollar, ein starker Rückgang gegenüber 4,1 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2024, was auf höhere Investitionsausgaben von Hilcorp und niedrigere Erdgaspreise zurückzuführen ist. Die Mission ist klar, aber ihre Umsetzung hängt vollständig von externen Faktoren ab.

Vision Statement

Die Vision des Trusts ist von Natur aus begrenzt und nicht expansiv. Da das Unternehmen keine neuen Vermögenswerte kaufen kann, besteht seine langfristige Perspektive lediglich darin, weiterhin Ausschüttungen bereitzustellen, bis die zugrunde liegenden Öl- und Gasreserven erschöpft sind. Die Vision des Trusts ist ein konsistenter, wenn auch abnehmender Cashflow.

Die unmittelbare Vision besteht jedoch darin, die Liquiditätsposition zu stabilisieren. Im April 2025 verwendete der Trust den Nettoerlös für einen Restbetrag der überschüssigen Produktionskosten, der sich netto auf rund 12.869.691 US-Dollar belief und dem Trust zufließt, wodurch verhindert wurde, dass Lizenzeinnahmen an den Treuhänder flossen. Die kurzfristige Vision des Treuhänders besteht darin, die Barreserven auf 2,0 Millionen US-Dollar aufzufüllen, um die Verwaltungskosten zu decken.

Wenn Sie tiefer in die mit dieser Vision verbundenen Betriebsrisiken eintauchen möchten, sollten Sie die Lektüre lesen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit des San Juan Basin Royalty Trust (SJT): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Slogan/Slogan des Unternehmens gegeben

Da es sich beim San Juan Basin Royalty Trust um einen Trust handelt, verwendet er keinen Slogan. Aber wenn ich seine Rolle in einem klaren Einzeiler zusammenfassen müsste, wäre es: „Eine passive Beteiligung an der Energieproduktion des San-Juan-Beckens.“

Die funktionalen Slogans, die seinen Zweck widerspiegeln, sind:

• Lieferung eines übergeordneten Netto-Lizenzgebührenanteils.
• Anlagevermögen, passives Einkommen.

Der Preis pro Einheit, der am 21. November 2025 bei 5,61 US-Dollar schloss, spiegelt definitiv die aktuelle Einschätzung dieser endlichen Vision durch den Markt wider.

San Juan Basin Royalty Trust (SJT) So funktioniert es

Der San Juan Basin Royalty Trust (SJT) ist ein passiver, börsennotierter Trust, der keine Energieanlagen betreibt; Es sammelt und verteilt lediglich Lizenzeinnahmen aus einer einzigen, definierten Gruppe von Öl- und Erdgasgrundstücken im San Juan Basin von New Mexico. Die Wertschöpfung des Trusts hängt vollständig von den Produktionsmengen und Rohstoffpreisen ab, die der Betreiber, Hilcorp San Juan LP, für seine zugrunde liegenden Subjektinteressen erzielt.

Angesichts des Produkt-/Dienstleistungsportfolios des Unternehmens

Das Kernangebot des Trusts an seine Anteilsinhaber ist ein direktes, passives wirtschaftliches Interesse an den Nettoerlösen aus der Kohlenwasserstoffproduktion, vor allem Erdgas. Bei dieser Struktur handelt es sich um eine übergeordnete Netto-Lizenzgebührbeteiligung von 75 % (entspricht einer Nettogewinnbeteiligung), die aus den Pacht- und Lizenzgebührenbeteiligungen des Betreibers am Becken herausgelöst wird.

Angesichts des betrieblichen Rahmens des Unternehmens

Der betriebliche Ablauf ist unkompliziert, wird jedoch derzeit durch ein erhebliches kumuliertes Defizit eingeschränkt. Der Treuhänder, Argent Trust Company, hat keine operative Funktion; Ihre Hauptaufgabe besteht darin, den der Lizenzgebühr zuzurechnenden Nettoerlös zu sammeln und monatliche Ausschüttungen an die Anteilsinhaber nach Abzug der Verwaltungskosten und der Aufrechterhaltung von Barreserven vorzunehmen. Es ist ein sauberes Modell, aber der Trust hat keine Kontrolle über die Investitionsausgaben (CAPEX) oder Bohrentscheidungen des Betreibers, Hilcorp San Juan LP. Das ist eine riesige Grenze.

Hier ist die schnelle Berechnung der aktuellen Hürde: Die Ausschüttungen werden ab November 2025 gestoppt, da der Nettoerlös auf einen kumulierten überschüssigen Produktionskostensaldo angerechnet wird, der etwa 1,5 % beträgt $7,839,016 netto an den Trust. Darüber hinaus muss der Trust einen ausstehenden Kreditsaldo in Höhe von ca. zurückzahlen $306,674 und seine Barreserve auffüllen 2,0 Millionen US-Dollar bevor die Auszahlung wieder aufgenommen wird.

• Einnahmenerhebung: Hilcorp San Juan LP meldet Bruttoeinnahmen (4,73 Millionen US-Dollar im September 2025) und Produktionskosten (3,55 Millionen US-Dollar im September 2025) monatlich an den Trust überweisen.
• Defizitantrag: Der Nettoerlös wird derzeit auf das kumulative überschüssige Produktionskostendefizit angewendet – ein Ergebnis früherer Investitionsausgaben, einschließlich der Horizontalbohrungen von Hilcorp im Jahr 2024.
• Verwaltungskosten: Vertrauen Sie auf Verwaltungsausgaben, wie z $21,200 Die im September 2025 anfallenden Beträge werden bei Einnahmeausfällen aus Barreserven oder der Kreditlinie beglichen.

Weitere Informationen zu den Zahlen finden Sie unter Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit des San Juan Basin Royalty Trust (SJT): Wichtige Erkenntnisse für Investoren. Auf jeden Fall eine notwendige Lektüre im Moment.

Angesichts der strategischen Vorteile des Unternehmens

Die Vorteile des Trusts ergeben sich aus seiner Einfachheit und der Art seines zugrunde liegenden Vermögenswerts, obwohl seine passive Struktur in einem Niedrigpreisumfeld auch das größte Risiko darstellt. Es bietet einen direkten, ungesicherten Einfluss auf den Preis von Erdgas und Öl.

• Etablierte Vermögensbasis: Der Trust ist an einem ausgereiften, etablierten Produktionsgebiet im San-Juan-Becken beteiligt, was das mit typischen Upstream-Unternehmen verbundene Explorationsrisiko verringert.
• Kein operationelles Risiko: Anteilsinhaber sind vor den direkten finanziellen und ökologischen Verpflichtungen beim Betrieb der Bohrlöcher geschützt, da diese ausschließlich in der Verantwortung des Betreibers, Hilcorp San Juan LP, liegen.
• Geringer Verwaltungsaufwand: Da es sich um eine passive Einheit handelt, sind die Verwaltungskosten des Trusts im Vergleich zu einer operativen Gesellschaft relativ gering und belaufen sich lediglich auf insgesamt $21,200 für den Produktionsmonat September 2025.
• Direktes Rohstoffengagement: Die Lizenzbeteiligung stellt ein reines Investitionsinstrument dar, dessen ausschüttbarer Cashflow eine Funktion der Rohstoffpreise und des Produktionsvolumens ist, wobei der durchschnittliche Gaspreis im September 2025 bei liegt 2,09 $ pro Mcf.

Was diese Einfachheit verbirgt, ist, dass der Trust nicht strategisch investieren kann, um Produktionsrückgänge oder niedrige Preise abzumildern, sodass er vollständig auf den CAPEX-Plan 2025 von Hilcorp angewiesen ist 9,0 Millionen US-Dollar für 29 Projekte, um den künftigen Nettoerlös zu steigern. Der Trust ist ein Preisnehmer, kein Preismacher.

San Juan Basin Royalty Trust (SJT) Wie man damit Geld verdient

Der San Juan Basin Royalty Trust (SJT) ist keine Betreibergesellschaft; Es handelt sich um ein passives Unternehmen, das Geld verdient, indem es monatliche Nettoerlöse (Lizenzeinnahmen) aus einer Nettolizenzbeteiligung von 75 % an bestimmten Öl- und Erdgasgrundstücken im San Juan Basin in New Mexico einsammelt. Das bedeutet, dass der Trust einen Teil des Gewinns und nicht des Bruttoumsatzes erhält, nachdem der Betreiber, Hilcorp San Juan L.P., die Produktionskosten und Investitionsausgaben abgezogen hat.

Sie investieren im Wesentlichen in eine Einnahmequelle aus einer Energieanlage, diese ist jedoch sehr volatil und wird derzeit durch eine erhebliche Schuldenhürde blockiert.

Umsatzaufschlüsselung des San Juan Basin Royalty Trust

Die Einnahmen des Trust stammen fast ausschließlich aus dem Verkauf von Erdgas und Öl aus den zugrunde liegenden Liegenschaften, wobei Erdgas der dominierende Rohstoff ist. Basierend auf den Gesamteinnahmen des Betreibers (Hilcorp San Juan L.P.) aus den betreffenden Interessen für den Produktionsmonat August 2025 ist die Aufschlüsselung klar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Im August 2025 generierten die Subject Interests einen Gesamtumsatz von 5.384.015 US-Dollar, wobei sich die Gaseinnahmen auf 5.225.259 US-Dollar und die Öleinnahmen auf 158.756 US-Dollar beliefen. Der Bruttoerlös des zugrunde liegenden Vermögenswerts weist einen steigenden Trend auf und ist in den neun Monaten bis zum 30. September 2025 im Jahresvergleich um 50 % gestiegen, was auf höhere Produktionsmengen und bessere Erdgaspreise zurückzuführen ist.

Betriebswirtschaftslehre

Der wichtigste wirtschaftliche Motor des San Juan Basin Royalty Trust ist sein Netto-Lizenzanteil (Net Overriding Royalty Interest, NPI), der einen wesentlichen Unterschied zu einer Brutto-Lizenzgebühr darstellt. Diese Struktur bedeutet, dass das Einkommen des Trusts der Nettogewinn aus der Produktion ist, was ihn direkt anfällig für die Kosten des Betreibers macht.

• Nettogewinnanteil: Der Trust erhält eine Lizenzgebühr auf der Grundlage des Bruttoerlöses abzüglich aller Betriebskosten, Produktionssteuern und Kapitalaufwendungen, die dem Betreiber, Hilcorp San Juan L.P., entstehen.
• Preissensitivität: Die Lizenzeinnahmen korrelieren stark mit dem Erdgaspreis. Beispielsweise stieg der durchschnittlich realisierte Erdgaspreis für die betroffenen Interessen im dritten Quartal 2025 auf 2,11 US-Dollar pro Mcf, was einem Anstieg von 42 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, aber dies reichte immer noch nicht aus, um die Kostenhürde zu überwinden.
• Kostenhürde (überhöhte Produktionskosten): Der kritischste Faktor ist die Bilanz der überschüssigen Produktionskosten (EPC). Dies liegt vor, wenn die Kosten und Kapitalaufwendungen des Betreibers den Bruttoerlös übersteigen. Der Nettoerlös, der normalerweise an den Trust gezahlt würde, wird stattdessen zur Reduzierung dieses kumulierten Defizits verwendet.

Da es sich um eine passive Investition handelt, hat der Trust keine Kontrolle über die Produktionsmengen, Betriebskosten oder Investitionsentscheidungen von Hilcorp San Juan L.P. Dieser Mangel an Kontrolle ist definitiv ein großer Risikofaktor.

Finanzielle Leistung des San Juan Basin Royalty Trust

Die finanzielle Leistung des Trusts Ende 2025 ist durch einen erheblichen Engpass gekennzeichnet: die Unfähigkeit, Lizenzeinnahmen zu erhalten, und infolgedessen die Aussetzung der Ausschüttungen an Anteilsinhaber. Die zugrunde liegende Produktion ist stark, aber die Altkosten sind eine große Belastung.

• Keine Lizenzeinnahmen: Der Trust hat seit Mai 2024 keine Lizenzeinnahmen mehr erhalten, da der gesamte Nettoerlös dem EPC-Saldo zugerechnet wurde.
• Saldo der überschüssigen Produktionskosten (EPC): Im Oktober 2025 belief sich der kumulierte Netto-EPC-Saldo des Trust auf etwa 8.722.969 US-Dollar. Dieses Defizit muss vollständig ausgeglichen werden, bevor die Ausschüttungen wieder aufgenommen werden können.
• Ergebnisse Q3 2025: Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 meldete der Trust einen Nettoverlust von 274.135 US-Dollar bei minimalen Einnahmen von nur 11.608 US-Dollar, was die fehlenden Lizenzeinnahmen widerspiegelt.
• Vertriebshürden: Um die Barausschüttungen wieder aufzunehmen, muss der Trust drei Hürden überwinden: 1) den Netto-EPC-Saldo (ca. 8,72 Millionen US-Dollar) vollständig zurückzahlen; 2) die vorgeschriebene Barreserve auf 2.000.000 US-Dollar auffüllen; und 3) den ausstehenden Kapitalbetrag und die Zinsen seiner Kreditlinie zurückzahlen (ca. 293.440 USD, Stand Oktober 2025).

Das Geschäftsmodell besteht einfach darin, Nettogewinne einzusammeln – aber die aktuelle finanzielle Realität ist komplex und erfordert künftige Nettoerlöse in Höhe von über 11 Millionen US-Dollar, um wieder in einen ausschüttungsfähigen Zustand zu gelangen. Sie können tiefer in die Auswirkungen dieser finanziellen Belastung eintauchen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit des San Juan Basin Royalty Trust (SJT): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Marktposition und Zukunftsaussichten des San Juan Basin Royalty Trust (SJT).

Der San Juan Basin Royalty Trust (SJT) befindet sich derzeit in einer prekären Micro-Cap-Position im Energie-Lizenzgebührensektor mit einem Wert von ca 279 Millionen Dollar Stand: November 2025. Seine zukünftige Entwicklung hängt vollständig vom Erfolg des 9,0-Millionen-Dollar-Kapitalplans seines Betreibers und einer deutlichen Erholung der Erdgaspreise ab, da der Trust aufgrund eines erheblichen Defizits keine Lizenzeinnahmen erhält.

Wettbewerbslandschaft

Im Vergleich zu seinen Mitbewerbern ist SJT ein kleiner, risikoreicher, auf Erdgas ausgerichteter Trust. Seine Marktkapitalisierung wird im Vergleich zu seinen Konkurrenten in den Schatten gestellt, die im Allgemeinen stärker diversifizierte oder ölgewichtete Portfolios anbieten, ein Schlüsselfaktor auf dem aktuellen Markt. Hier ist die schnelle Berechnung des relativen Marktanteils innerhalb einer Vergleichsgruppe großer Lizenzfonds:

Chancen und Herausforderungen

Der Trust befindet sich praktisch in einer Warteschleife, wobei alle Nettoerlöse zur Begleichung eines früheren Defizits verwendet werden. Die gesamte Investitionsthese beruht darauf, dass die Tätigkeit des Betreibers endlich eine Wende einleitet.

Branchenposition

Der Ruf des San Juan Basin Royalty Trust in der Branche ist der eines erdgaslastigen Micro-Cap-Lizenzfonds mit nur einem Becken, der mit erheblichem Gegenwind konfrontiert ist. Seine passive Struktur ist ein wesentlicher limitierender Faktor; Es kann nicht wie seine größeren Konkurrenten neue, profitablere Immobilien erwerben oder seine Vermögensbasis diversifizieren.

• Der Umsatz des Trusts im ersten bis dritten Quartal 2025 betrug nur 11.608 US-Dollar, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vorjahr, der die Verwendung der Erlöse für das Defizit widerspiegelt.
• Die Umstellung des Betreibers auf kostengünstigere Vertikalbohrungen in den Dakota/Mesaverde-Formationen als Teil des 9,0-Millionen-Dollar-Kapitalplans ist ein konservativerer Ansatz als die kostenintensiven Horizontalbohrungen von 2024.
• Aufgrund des derzeitigen Mangels an Ausschüttungen (seit Juli 2025 ausgesetzt) und der Notwendigkeit, die Barreserven vor der Wiederaufnahme der Zahlungen auf 2,0 Millionen US-Dollar aufzufüllen, liegt das Unternehmen weit hinter Mitbewerbern wie Sabine Royalty Trust und Dorchester Minerals LP.

Fairerweise muss man sagen, dass der neue Kapitalplan zu einem Produktionsschub führen könnte, aber das Risiko eines Totalverlusts des Investitionskapitals ist definitiv erhöht, bis das Defizit ausgeglichen ist. Für einen tieferen Einblick in die Governance siehe Leitbild, Vision und Grundwerte des San Juan Basin Royalty Trust (SJT). Finanzen: Verfolgen Sie den Fortschritt der Defizitrückzahlung monatlich über SEC-Einreichungen.