Braskem S.A. (BAK): PESTLE-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Wenn Sie Braskem S.A. (BAK) verfolgen, wissen Sie, dass die Geschichte komplex ist: hohes Risiko, hohe Belohnung. Das Unternehmen bewältigt einen weltweiten Einbruch in der Petrochemie. Die Auslastung der Anlagen liegt bei rund 1,5 Prozent 65%-Außerdem beträgt die Unternehmensverschuldung erstaunliche ca. 14,7x, was auf jeden Fall ein großes Problem darstellt. Aber verpassen Sie nicht den Dreh- und Angelpunkt: Brasilien ist neu 20% Einfuhrzölle und Potenzial 1 Milliarde Dollar Steueranreize schaffen einen geschützten Inlandsmarkt, und der Einstieg in die biobasierten I'm green™-Materialien ist ein bedeutender, spürbarer Wachstumsmotor. Wir müssen diesen kurzfristigen politischen Rückenwind und die massiven Umweltverbindlichkeiten – wie etwa die verbleibende Maceió-Versorgung – abbilden 3,8 Milliarden R$-um zu sehen, wo der wahre Wert Ende 2025 liegt. Lassen Sie uns in die PESTLE-Analyse eintauchen.

Braskem S.A. (BAK) – PESTLE-Analyse: Politische Faktoren

Die brasilianischen Einfuhrzölle auf PE/PVC wurden auf erhöht 20%, um Inlandsverkäufe abzuschirmen.

Das politische Umfeld Brasiliens hat sich entscheidend in Richtung des Schutzes inländischer Petrochemieproduzenten wie Braskem S.A. (BAK) verlagert. Das sieht man deutlich an der Einfuhrzollpolitik. Im Oktober 2025 beschloss der Außenhandelsrat der Regierung (Camex), die erhöhte Einfuhrsteuer auf wichtige Harze – Polyethylen (PE), Polypropylen (PP) und Polyvinylchlorid (PVC) – beizubehalten 20% bis Oktober 2026.

Diese Maßnahme ist ein direkter Schutz gegen Billigimporte, insbesondere aus Asien und den USA. Der Zollsatz stieg von zuvor 12,6 % sprunghaft an. Für Braskem sind die Auswirkungen unmittelbar: Analysten schätzen, dass diese Politik das jährliche EBITDA des Unternehmens um bis zu steigern könnte 350 Millionen Dollar, ein Potenzial 20% Anstieg gegenüber den Prognosen für 2025. Außerdem führte das brasilianische Handelsschutzministerium im Mai 2025 einen vorläufigen Antidumpingzoll auf Suspensions-PVC mit US-Ursprung ein und erhöhte den Satz von 8,2 % auf einen erheblichen 43.7%. Das ist definitiv ein starkes Signal des Protektionismus.

Die vorgeschlagene PRESIQ-Gesetzgebung (PL 892/2025) könnte etwas bieten 1 Milliarde Dollar in jährlichen Steueranreizen.

Eine große gesetzgeberische Chance ist das Sonderprogramm für die Nachhaltigkeit der chemischen Industrie (PRESIQ), das im Gesetzentwurf 892/2025 (PL 892/2025) dargelegt ist. Der brasilianische Senat genehmigte diesen Gesetzentwurf im November 2025 und schickte ihn zur Genehmigung an den Präsidenten. Diese Gesetzgebung ist ein strategischer Schritt zur Modernisierung des Chemiesektors und zur Verringerung der Importabhängigkeit.

Das Programm ist so strukturiert, dass es erhebliche steuerliche Vorteile bietet. Die insgesamt erwarteten Anreize belaufen sich auf ca. 15 Milliarden R$ 2,79 Milliarden US-Dollar) über fünf Jahre. Konkret prognostiziert die Achse „Investitionskredite“ von PRESIQ eine Milliarde R$ (ungefähr). 180 Millionen Dollar zu 190 Millionen Dollar) in jährlichen Gutschriften für produktive Expansion und Innovation ab 2027. Dies ist ein enormer Anreiz für neue Kapitalprojekte. Speziell für Braskem gehen Experten davon aus, dass das PRESIQ-Programm positive Auswirkungen von bis zu haben könnte 500 Millionen Dollar pro Jahr auf sein EBITDA bis 2026.

• Gesamtprogrammanreize (PRESIQ – PL 892/2025):
  • Gesamtanreize (5 Jahre): 15 Milliarden R$ (ca. 2,79 Milliarden US-Dollar)
  • Jährliche Investitionskredite (ab 2027): 1 Milliarde R$
  • Geschätzter jährlicher EBITDA-Anstieg für Braskem: Bis zu 500 Millionen Dollar

Die Ethanversorgung durch das staatliche Unternehmen Pemex in Mexiko bleibt eine kritische, ungelöste betriebliche Herausforderung.

Braskems Joint Venture in Mexiko, Braskem Idesa, war in der Vergangenheit aufgrund der unzuverlässigen Ethanversorgung durch Mexikos staatlichen Energieriesen Pemex mit erheblichen Betriebsrisiken konfrontiert. Während die politische Herausforderung struktureller Natur ist, werden die operativen Auswirkungen jetzt abgemildert. Die inländische Ethanproduktion von Pemex geht weiterhin zurück, und zwar nur im Durchschnitt 40.000 Barrel pro Tag von Januar bis September 2025, gegenüber 71.000 Barrel pro Tag im Jahr 2020.

Die gute Nachricht ist, dass das neue Ethan-Importterminal Terminal Quimica Puerto Mexico (TQPM), das im Mai 2025 eingeweiht wurde, bahnbrechend ist. Diese Funktion ist für den Import konzipiert 80.000 Barrel pro Tag von Ethan, wodurch der Ethylen-XXI-Komplex mit 100 % Kapazität betrieben werden kann und die Abhängigkeit von Pemex verringert wird. Die operative Herausforderung ist nun eine logistische, nämlich die Sicherstellung zuverlässiger US-Importe, und keine politische mit Pemex, die den Komplex zuvor gezwungen hatte, nur mit 100.000 US-Dollar zu laufen 60-80% Kapazität.

Neue mexikanische Gesetzesentwürfe für Chemikalien drohen 45 bis 55 Milliarden US-Dollar bei Industrieinvestitionen.

Das politische Umfeld in Mexiko stellt einen großen Gegenwind dar. Der Nationale Verband der Chemischen Industrie (ANIQ) warnte im September 2025, dass neue Verordnungsentwürfe aus dem Kohlenwasserstoffgesetz die gesamte Branche gefährden könnten. Der Branchenverband warnte davor, dass die vorgeschlagene Regulierungsreform bis zu 30 % drohe 45 bis 55 Milliarden US-Dollar in den geplanten Investitionen der nächsten 15 Jahre.

Laut Branchenführern ist das Kernproblem eine potenzielle „Regulierungsüberlastung“ aufgrund neuer Kontrollen und Genehmigungen, denen eine klare wissenschaftliche Grundlage fehlt. Diese regulatorische Unsicherheit beeinträchtigt die Wettbewerbsfähigkeit des nationalen petrochemischen Sektors, was ein zentrales Anliegen für die langfristige Planung und mögliche Expansion von Braskem Idesa in der Region ist.

Die politische Landschaft in Brasilien fördert aktiv eine Agenda zur Wettbewerbsfähigkeit der heimischen Chemieindustrie.

Die politische Agenda Brasiliens konzentriert sich nun explizit auf die Reindustrialisierung und die Stärkung der heimischen Chemieindustrie. Dies ist eine klare Chance für Braskem. Die Regierung nutzt sowohl die Handels- als auch die Finanzpolitik, um diese Agenda voranzutreiben, was einen großen Wandel gegenüber den Vorjahren darstellt.

Hier ist eine kurze Übersicht über die möglichen Auswirkungen dieser Richtlinien:

Ziel ist es, die Importabhängigkeit des Landes zu verringern und einen neuen Investitionszyklus anzustoßen. Die Regierung schätzt, dass allein das PRESIQ-Programm Generierung generieren könnte 1,7 Millionen Arbeitsplätze schaffen und bis 2029 112 Milliarden R$ zum BIP beitragen. Diese politische Unterstützung schafft ein äußerst günstiges Betriebsumfeld für Braskem in seinem Heimatmarkt.

Braskem S.A. (BAK) – PESTLE-Analyse: Wirtschaftliche Faktoren

Hebelwirkung und Liquidität: Die kurzfristige finanzielle Belastung

Wenn Sie sich die Finanzdaten von Braskem S.A. (BAK) ansehen, sehen Sie einen echten Widerspruch: einen soliden vierteljährlichen Leistungssprung bei einer extrem hohen Schuldenlast. Ehrlich gesagt ist die Corporate Leverage Ratio die Zahl, die Sie nachts wach halten sollte. Es lag bei ca 14,7x am Ende des dritten Quartals 2025, was für ein zyklisches, kapitalintensives Unternehmen ein alarmierend hoher Wert ist. Dieses Verhältnis ist in erster Linie eine Funktion des anhaltenden Branchenabschwungs, der den letzten zwölfmonatigen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) gemindert hat.

Dennoch hat das Unternehmen im dritten Quartal 2025 ein konsolidiertes wiederkehrendes EBITDA erzielt 150 Millionen Dollar, ein starker 104% Sequenzieller Sprung gegenüber dem Vorquartal. Diese Verbesserung wurde durch die betriebliche Effizienz, die Konzentration auf Verkäufe mit höherer Wertschöpfung und die ersten Auswirkungen ihres Resilienzprogramms vorangetrieben. Fairerweise muss man sagen, dass dieser vierteljährliche Aufschwung ein positives Signal ist, aber die strukturelle finanzielle Belastung nur geringfügig verdeckt. Das Unternehmen verfügt über eine starke Liquiditätsposition von ca 1,3 Milliarden US-Dollar in bar, der die Fälligkeit der Schulden für die nächsten 27 Monate abdeckt, plus einer revolvierenden Standby-Kreditlinie in Höhe von 1,0 Milliarden US-Dollar.

Das Resilienzprogramm: Eine Brücke über problematische Spreads

Der globale Petrochemiemarkt bleibt strukturell herausgefordert, und das ist der zentrale wirtschaftliche Gegenwind. Das Überangebot, insbesondere aus neuen Kapazitäten in Asien, hält die internationalen Spreads der Petrochemie niedrig. Dieses Umfeld zwingt Braskem S.A. dazu, seine Werke unterhalb der optimalen Kapazität zu betreiben, um den Lagerbestand zu verwalten und die Margen zu verteidigen. Hier ist die kurze Rechnung zu den betrieblichen Auswirkungen:

• Anlagenauslastung in Brasilien/Südamerika im dritten Quartal 2025: 65%.
• Bei petrochemischen Brotaufstrichen (PE, PP, PVC) kam es zu sequenziellen Rückgängen 4 % bis 14 % im dritten Quartal 2025.
• Der operative Cashflow war negativ und verbrauchte ca 62 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025.

Um dem entgegenzuwirken, ist das Resilienzprogramm des Unternehmens von entscheidender Bedeutung. Dieses Programm zielt auf die Erfassung ab 400 Millionen Dollar im EBITDA und im Generieren 500 Millionen Dollar in bar für das Geschäftsjahr 2025 im Verhältnis zu ihrem Geschäftsplanbudget. Dies sind klare, umsetzbare Ziele, und die Ergebnisse seit Jahresbeginn zeigen, dass sie definitiv Fortschritte machen.

Strategische Rohstoffdiversifizierung und Kostenvorteil

Eine wichtige langfristige wirtschaftliche Chance liegt in der Abkehr vom teuren Naphtha. Das Unternehmen strebt aktiv eine Diversifizierung der Rohstoffe an (Umstellung auf ein gasbasiertes Modell), was ein notwendiger Schritt zur Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit in einer Welt des billigen US-Schiefergases ist. Das konkreteste Beispiel ist die Studie über die Verwendung von Flüssiggas (LPG)-Derivaten – insbesondere Propan und Ethan – aus der argentinischen Schieferformation Vaca Muerta.

Vorläufige technische Studien deuten darauf hin, dass dieser LPG-Rohstoff von Vaca Muerta die Kosten schätzungsweise senken könnte 110 $/t versus petrochemisches Naphtha. Dies ist ein enormer potenzieller Kostenvorteil, der, wenn er vollständig umgesetzt wird, die Wirtschaftlichkeit seiner brasilianischen Betriebe verändern wird.

Hier eine Zusammenfassung der wichtigsten Wirtschaftsindikatoren für das dritte Quartal 2025:

Der weitere Weg des Unternehmens ist klar: Führen Sie das Resilienzprogramm durch, um den kurzfristigen Cash-Burn zu bewältigen, und beschleunigen Sie die Umstellung auf gasbasierte Rohstoffe, um sich einen strukturellen Kostenvorteil zu sichern.

Nächster Schritt: Strategische Planung: Modellieren Sie die Auswirkungen einer nachhaltigen 110 $/t Kostensenkung bei der Bruttomarge des Segments Brasilien bis Ende des ersten Quartals 2026.

Braskem S.A. (BAK) – PESTLE-Analyse: Soziale Faktoren

Die starke Verbrauchernachfrage treibt das biobasierte I'm green™-Portfolio voran, dem mittlerweile über 200 Marken weltweit vertrauen.

Sie können den seismischen Wandel in den Verbraucherpräferenzen nicht ignorieren. Menschen sind bereit, für nachweisbare Nachhaltigkeit einen Aufpreis zu zahlen. Das biobasierte Portfolio „I'm green™“ von Braskem, das aus Zuckerrohr-Ethanol gewonnen wird, nutzt diesen Trend direkt. Dies ist ein entscheidender sozialer Faktor, da er sich direkt in einem Wettbewerbsvorteil und Umsatzvolumen niederschlägt. Das Portfolio genießt mittlerweile das Vertrauen von über 200 Marken weltweit ein klares Signal für seine Marktakzeptanz und die Zuverlässigkeit seiner Lieferkette.

Das Kernwertversprechen ist klar: eine erneuerbare, zu 100 % recycelbare Lösung, die den CO2-Fußabdruck eines Produkts deutlich senkt. Beispielsweise hat das biobasierte Polyethylen hoher Dichte (HDPE) für Vliesstoffe, das in Hygieneprodukten wie Windeln verwendet wird, in seiner neuesten Ökobilanz (LCA) einen CO2-Fußabdruck von -2,01 kg CO₂e pro kg. Das ist ein leistungsstarkes Marketinginstrument für jede Verbrauchermarke.

Das Wenew-Portfolio an Produkten mit recyceltem Inhalt wurde weltweit über 85.000 Tonnen verkauft.

Der gesellschaftliche Druck, Plastikmüll zu beseitigen, ist groß, und Braskem reagiert mit seinem „Wenew“-Portfolio an Produkten mit recyceltem Inhalt. Bis September 2025 wurden weltweit mehr als 85.000 Tonnen dieses Portfolios, das über 55 Qualitäten umfasst, verkauft. Diese Tonnage ist ein konkretes Maß für den Beitrag des Unternehmens zur Kreislaufwirtschaft (eine Bezeichnung für die möglichst lange Nutzung von Materialien), zeigt aber auch das Ausmaß der Marktchancen auf.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Unternehmen hat das erklärte Ziel, den Verkauf von Produkten mit Recyclinganteil bis Ende 2025 auf 300.000 Tonnen zu steigern. Dieses Ziel zu erreichen ist von entscheidender Bedeutung, nicht nur für den Umsatz, sondern auch für die Aufrechterhaltung der gesellschaftlichen Lizenz, in einem kunststoffskeptischen Umfeld zu agieren. Die Wenew-Harze reduzieren außerdem den Kohlenstoffausstoß um bis zu 48 % im Vergleich zu herkömmlichen Neuharzen, was den sozialen Nutzen verstärkt.

Die öffentliche Kontrolle bleibt aufgrund des geologischen Ereignisses in Maceió weiterhin intensiv, obwohl 99,9 % der Bewohnerumsiedlungen abgeschlossen sind.

Das geologische Ereignis in Maceió, das durch Braskems früheren Steinsalzbergbau verursacht wurde, bleibt das größte soziale Haftungs- und Reputationsrisiko. Obwohl das Unternehmen bei der Sanierung erhebliche Fortschritte gemacht hat, ist die öffentliche Erinnerung an die Zwangsumsiedlung von über 60.000 Menschen noch lange in Erinnerung.

Zum Ende des dritten Quartals 2025 meldete Braskem eine Umsetzung des Bewohnerumsiedlungsprogramms zu 99,9 %. Das ist auf jeden Fall eine hohe Abschlussquote, aber die finanziellen und sozialen Kosten sind enorm und dauern an. Der Gesamtrückstellungssaldo für diese Veranstaltung belief sich am Ende des dritten Quartals 25 auf 3,8 Milliarden R$ (brasilianische Reais). Darüber hinaus gab das Unternehmen kürzlich eine Vereinbarung mit dem Bundesstaat Alagoas über die Zahlung einer Entschädigung in Höhe von 1,2 Milliarden BRL bekannt, die über einen Zeitraum von zehn Jahren zahlbar ist.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die langfristigen Auswirkungen auf den Ruf von Braskem und seine Fähigkeit, Genehmigungen für neue Projekte zu erhalten – ein klassisches soziales Risiko. Transparenz und vollständige Entschädigung sind der einzige Weg, diesen Schaden zu mindern.

Der Fokus auf nachhaltige Lösungen ist der Schlüssel zur Gewinnung eines jüngeren, umweltbewussteren Talentpools.

Der Kampf um Talente, insbesondere unter jüngeren, hochqualifizierten Ingenieuren und Wissenschaftlern, wird zunehmend auf der Grundlage der Leistung in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) geführt. Die Umstellung von Braskem auf biobasierte und recycelte Materialien ist ein strategischer Schritt, um diesen Talentpool anzuziehen und zu halten, der durch zielgerichtete Arbeit hochmotiviert ist.

Das Unternehmen beschäftigt weltweit fast 8.000 Teammitglieder und seine Fähigkeit, Schlüsselpositionen zu besetzen, hängt von seinem sozialen Image ab. Zu den langfristigen Zielen von Braskem, die an den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung (SDGs) ausgerichtet sind, gehören spezifische soziale Ziele, die moderne Arbeitnehmer ansprechen:

• Senken Sie die Arbeitsunfallrate bis 2030 auf 0,5 pro Million geleisteter Arbeitsstunden.
• Umsetzung von 100 % der jährlichen Pläne zur Minderung sozialer und ökologischer Risiken bis 2030.
• Erhöhen Sie den Anteil von Frauen in Führungspositionen in der Region Brasilien bis 2030 auf 40 %.

Ein starkes ESG-Narrativ ist heute ein nicht verhandelbarer Teil des Wertversprechens für Mitarbeiter. Sie müssen Teil der Lösung sein, nicht des Problems.

Braskem S.A. (BAK) – PESTLE-Analyse: Technologische Faktoren

Wenn Sie sich die technologische Position von Braskem S.A. ansehen, ist die wichtigste Erkenntnis einfach: Das Unternehmen tätigt erhebliche, konkrete Investitionen sowohl in die Effizienz biobasierter als auch fossiler Brennstoffe, um seine Rohstoffmatrix zukunftssicher zu machen. Dies ist nicht nur ein Gerede über Forschung und Entwicklung; Es geht darum, bewährte grüne Technologien jetzt zu erweitern und langfristig Lösungen zur Kohlenstoffabscheidung der nächsten Generation zu integrieren.

Die Technologiestrategie verfolgt einen zweigleisigen Ansatz: Ausbau der Führungsposition bei erneuerbaren Polymeren bei gleichzeitiger Modernisierung bestehender Anlagen, um auf dem traditionellen petrochemischen Markt wettbewerbsfähig zu bleiben. Dieses Gleichgewicht ist auf jeden Fall entscheidend für die Bewältigung der Risiken der Energiewende in diesem Sektor.

Pionierarbeit bei der biobasierten Polyethylenproduktion von I'm green™ aus Zuckerrohr-Ethanol im industriellen Maßstab

Braskem ist der weltweit führende Anbieter von biobasiertem Polyethylen (Bio-PE), eine Position, die durch seine proprietäre Technologie gefestigt wird, die Zuckerrohr-Ethanol in grünes Ethylen umwandelt. Der Umfang dieser Operation ist beträchtlich und übertrifft bereits die ursprünglichen Ziele für 2025.

Mit Stand Mai 2025 beträgt die Produktionskapazität für grünes Ethylen im Werk Triunfo, Brasilien, 275.000 Tonnen/Jahr. Diese Kapazität stellt eine Steigerung von 37 % gegenüber der ursprünglichen Produktion des Werks im Jahr 2010 dar. Diese Produktion von I'm green™ Bio-PE im industriellen Maßstab ist ein wesentliches technologisches Unterscheidungsmerkmal, da sie einen erneuerbaren, direkten Ersatz für Kunststoff auf fossiler Basis bietet, ohne die Leistung zu beeinträchtigen.

Hier ist die kurze Rechnung zu den Vorteilen für die Umwelt:

• Aktuelle Kapazität für grünes Ethylen: 275.000 Tonnen/Jahr
• Jährliche CO₂-Abscheidung: ca. 159.000 Tonnen
• CO₂-Sequestrierungsäquivalent: Ausgleich der jährlichen Emissionen von 12.000 US-Bürgern

Zu den neuen Produktinnovationen gehört MDO-Folie mit biobasiertem PE für eine verbesserte Recyclingfähigkeit von Verpackungen

Bei Innovation geht es nicht nur um den Rohstoff; Es geht darum, wie dieses Material die nächste Generation des Produktdesigns ermöglicht. Braskem stellte im Oktober 2025 auf der Messe K 2025 seine neuesten Innovationen vor und konzentrierte sich dabei auf Lösungen für die Kreislaufwirtschaft.

Die neue maschinenrichtungsorientierte (MDO) Folie aus biobasiertem I'm green™ PE ist eine Schlüsselentwicklung. Die MDO-Technologie streckt die Folie, um Eigenschaften wie Steifigkeit und optische Klarheit zu verbessern. Durch die Verwendung von Bio-PE ermöglicht Braskem leistungsstarke Monomaterialverpackungen, die für Recyclingsysteme viel einfacher zu verarbeiten sind. Diese Innovation, die gemeinsam mit Cazoolo, dem Labor für zirkuläres Verpackungsdesign, und der FCO-Gruppe entwickelt wurde, geht direkt auf die wachsende Nachfrage von Regulierungsbehörden und Verbrauchern nach Verpackungen ein, die sowohl erneuerbar als auch vollständig recycelbar sind. Das Unternehmen weitet sein biobasiertes Portfolio außerdem auf spezialisierte Märkte aus, darunter Medcol, ein biobasiertes Polyethylen niedriger Dichte für pharmazeutische Anwendungen, das laut seiner Lebenszyklusanalyse 2023 einen CO2-Fußabdruck von -2,27 kg CO₂e pro kg aufweist.

Partnerschaft mit Norsk e-Fuel erforscht Power-to-Liquid-Technologie zur Herstellung von E-Naphtha aus abgeschiedenem CO₂

Mit Blick über die Biomasse hinaus setzt Braskem zukunftsorientiert auf die Power-to-Liquid-Technologie (PtL), die einen bedeutenden Schritt in Richtung CO2-Abscheidung (Carbon Capture Utilization, CCU) darstellt. Im November 2025 kündigte das Unternehmen eine strategische Zusammenarbeit mit Norsk e-Fuel an, um die Integration von E-Naphtha in die Kunststoff-Wertschöpfungskette zu untersuchen.

e-Naphtha ist ein synthetischer Rohstoff, der durch die Kombination von abgeschiedenem Kohlendioxid (CO₂) mit grünem Wasserstoff unter Verwendung von fossilfreiem Strom hergestellt wird. Ziel dieser Partnerschaft ist die Herstellung von Kunststoffen aus Kohlenstoff, die andernfalls in die Atmosphäre gelangen würden, um den Kohlenstoff effektiv im Kreislauf zu halten. Norsk e-Fuel plant, bis 2032 mindestens drei PtL-Anlagen in Betrieb zu haben, mit einer jährlichen Gesamtkapazität von über 200.000 Tonnen E-Fuels, von denen etwa ein Viertel als E-Naphtha für die Kunststoffproduktion geliefert werden könnte. Dies ist ein entscheidender Schritt bei der Entwicklung einer nicht auf Biomasse basierenden erneuerbaren Rohstoffquelle.

Das Projekt Transforma Rio wird hinzufügen 220.000 Tonnen/Jahr der Ethylenkapazität bis Ende 2028

Um die Wettbewerbsfähigkeit in seinem Kerngeschäft zu steigern, führt Braskem ein großes Modernisierungsprojekt in seinem Petrochemiekomplex in Rio de Janeiro durch. Der Vorstand genehmigte diese Investition im Oktober 2025. Dieses Projekt, das Teil des Transformationsprogramms des Unternehmens ist, wird den Einsatz von Erdgasrohstoffen erhöhen, insbesondere Ethan, das kostengünstiger und weniger kohlenstoffintensiv ist als herkömmliches Naphtha.

Durch die Erweiterung wird bis Ende 2028 eine Ethylenkapazität von 220.000 Tonnen/Jahr plus entsprechende Mengen an Polyethylen hinzukommen. Die Sicherung der langfristigen Ethanversorgung ist eine Schlüsselkomponente, wobei sich ein Vertrag mit Petrobras derzeit in der Endphase der Verhandlungen befindet. Die geschätzten Gesamtinvestitionen für dieses Projekt sind beträchtlich und unterstreichen das Engagement für die Modernisierung des Industrieparks.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Ausführungsrisiko bei einem Projekt dieser Größenordnung sowie die Notwendigkeit, den langfristigen Ethan-Liefervertrag noch abzuschließen. Dennoch wurde das anfängliche Basis-Engineering-Budget in Höhe von 233 Millionen R$ bereits im Februar 2025 genehmigt, was die Dynamik zeigt. Finanzen: Überwachung der endgültigen Finanzierungsstruktur und des Petrobras-Vertragsabschlusses.

Braskem S.A. (BAK) – PESTLE-Analyse: Rechtliche Faktoren

Geologisches Ereignis in Maceió: Finanzielle und strafrechtliche Haftung

Das größte rechtliche Risiko für Braskem S.A. sind weiterhin die Folgen des geologischen Ereignisses in Maceió, das umfangreiche zivil-, umwelt- und nun auch strafrechtliche Haftung mit sich bringt. Sie müssen die verbleibende Finanzrückstellung genau im Auge behalten, da sie den erwarteten Mittelabfluss für diese langfristige Verpflichtung darstellt.

Im September 2025 beliefen sich die Gesamtvorräte für das geologische Ereignis in Maceió auf ca 18,1 Milliarden R$. Das ist eine gewaltige Zahl, aber die gute Nachricht ist, dass der Großteil der Gelder bereits für Entschädigungen und Sanierungsarbeiten ausgezahlt wurde. Der geschätzte verbleibende Saldo auf dem Rückstellungskonto am Ende des dritten Quartals 2025 betrug ca 3,8 Milliarden R$. Das Unternehmen hat auch vor Ort eine hohe Ausführungsrate erreicht 99.9% Das Programm zur Umsiedlung von Bewohnern ist bis zum Ende des dritten Quartals 2025 abgeschlossen. Dennoch ist die rechtliche Belastung noch lange nicht vorbei.

Im strafrechtlichen Bereich reichte das Bundesministerium von Alagoas (MPF) im Oktober 2025 eine Strafanzeige gegen Braskem S.A. und ein 15 Einzelpersonen, einschließlich ehemaliger Führungskräfte und Mitarbeiter. In dieser Klage wird der Umweltverwaltung eine Reihe von Umweltverbrechen und Funktionsdelikten vorgeworfen. Diese Verlagerung von Zivil- zu Strafverfahren führt zu einer neuen Ebene persönlicher und unternehmerischer Risiken, die auf jeden Fall im Auge behalten werden sollte.

Internationale Prozessführung und Subsidiärhaftung

Das Unternehmen sieht sich außerdem mit laufenden Rechtsbehelfen vor einem niederländischen Gericht konfrontiert, um seine europäischen Tochtergesellschaften für die Maceió-Katastrophe haftbar zu machen. In einem Urteil vom Juli 2024 in Rotterdam wurde Braskem S.A. bereits für schuldig befunden, doch die Anwälte der Opfer legten im Juli 2025 Berufung ein, um diese Haftung auf die in den Niederlanden ansässigen Unternehmen auszuweiten, mit der Begründung, diese hätten vom Steinsalzabbau profitiert.

Dies ist ein kritischer Rechtsstreit, da er den Grundsatz der Unternehmensverantwortung über internationale Grenzen hinweg auf die Probe stellt und möglicherweise die breitere Struktur der Braskem-Gruppe offenlegt. Auch die Braskem S.A. hat eigene Rechtsmittel gegen die ursprüngliche Haftungsfeststellung eingelegt. Die Parteien sollten bis Oktober 2025 Gegenargumente einreichen, wobei eine Entscheidung über die Berufungen bereits für 2026 erwartet wird. Es handelt sich um einen komplexen, gerichtsübergreifenden Streit, der einen Präzedenzfall für andere in Brasilien tätige multinationale Unternehmen schaffen könnte.

Einhaltung der brasilianischen Steuer- und Tarifvorschriften

Auf der Regulierungs- und Handelsseite muss sich Braskem S.A. durch die sich verändernde Landschaft der brasilianischen Steuer- und Einfuhrvorschriften navigieren, die sowohl eine Compliance-Aufgabe als auch eine strategische Chance darstellen.

• Einfuhrzölle: Die staatliche Handelsorganisation CAMEX beschloss Ende 2025, die höhere Einfuhrsteuer für wichtige Harze – Polyethylen, Polypropylen und PVC – beizubehalten 20% bis Oktober 2026. Diese obligatorische Einhaltung stellt eine erhebliche rechtliche Eintrittsbarriere für ausländische Wettbewerber dar und kommt dem inländischen Marktanteil und der Preissetzungsmacht von Braskem S.A. direkt zugute.
• PRESIQ-Steuerregeln: Das Unternehmen überwacht aufmerksam die Fortschritte des vorgeschlagenen Sonderprogramms zur Nachhaltigkeit der chemischen Industrie (PRESIQ), das im Gesetzentwurf 892/2025 dargelegt ist. Dieser Gesetzentwurf würde einen neuen Steueranreizrahmen schaffen und Steuergutschriften für den Chemiesektor bieten, um Wettbewerbsfähigkeit und Nachhaltigkeit zu steigern. Im Falle einer Verabschiedung wird das PRESIQ-Programm schätzungsweise positive Auswirkungen von bis zu haben 500 Millionen US-Dollar pro Jahr auf das EBITDA von Braskem S.A. bis 2026.

Der Zollschutz ist kurzfristig Rückenwind, aber die PRESIQ-Gesetzgebung ist der langfristige Strukturwandel, der die Wirtschaftlichkeit der heimischen petrochemischen Produktion grundlegend verbessern könnte. Compliance bedeutet hier, das Unternehmen in die Lage zu versetzen, diese Steuergutschriften durch strategische Investitionen in Modernisierung und Nachhaltigkeit zu nutzen, was ein klarer Handlungspunkt für Ihr Strategieteam ist.

Braskem S.A. (BAK) – PESTLE-Analyse: Umweltfaktoren

Ein niederländisches Gericht verurteilte ihn für die Umweltschäden und Bodensenkungen in Maceió.

Die Umwelthaftung, die sich aus dem Steinsalzbergbau in Maceió, Alagoas, ergibt, bleibt kurzfristig das größte Risiko für Braskem S.A. Das Unternehmen steht definitiv vor einer komplexen rechtlichen und finanziellen Situation. In einem Urteil des Bezirksgerichts Rotterdam in den Niederlanden vom Juli 2024 wurde Braskem S.A. für die durch die Bodensenkung verursachte umfangreiche soziale und ökologische Katastrophe verantwortlich gemacht und eine Entschädigung für die neun an dieser Einzelklage beteiligten Kläger angeordnet.

Dieses Urteil hatte zwar keine wesentlichen Auswirkungen auf die Finanzlage des Unternehmens, stellte jedoch einen entscheidenden Präzedenzfall dar. Der Rechtsstreit eskalierte im Juli 2025, als die Opfer Berufung einlegten, auch die europäischen Tochtergesellschaften von Braskem haftbar zu machen, mit der Begründung, sie hätten von den Operationen profitiert. Fairerweise muss man sagen, dass auch Braskem Berufung eingelegt hat und beide Parteien bis Oktober 2025 Zeit haben, Gegenargumente einzureichen. Dies bedeutet, dass die gesamte finanzielle Belastung durch internationale Rechtsstreitigkeiten für 2026 noch offen ist. Dennoch hat das Unternehmen das Problem in Brasilien proaktiv angegangen.

Hier ist die schnelle Berechnung der inländischen Haftung: Im November 2025 gab Braskem eine Vereinbarung mit dem Bundesstaat Alagoas über die Zahlung von 1,2 Milliarden BRL als Entschädigung für Sach- und Sachschäden bekannt. Dieser Betrag wird in zehn variablen Jahresraten ausgezahlt, die hauptsächlich nach 2030 angepasst werden, was dazu beiträgt, die Auswirkungen auf den Cashflow zu steuern. Dies kommt zu den über 4 Milliarden R$ hinzu, die das Unternehmen bereits für Entschädigungs- und Umsiedlungsprogramme für die geschätzten über 60.000 Einwohner bereitgestellt hatte, die zur Umsiedlung gezwungen wurden.

I'm green™ biobasiertes LDPE hat einen günstigen CO2-Fußabdruck von -2,27 kgCO₂e pro kg.

Auf der anderen Seite der Umweltbilanz zeigt das I'm green™-Portfolio von Braskem eine klare Chance, den globalen Vorstoß zur Dekarbonisierung zu nutzen. Das biobasierte Polyethylen niedriger Dichte (LDPE), das aus nachhaltig gewonnenem Zuckerrohr-Ethanol gewonnen wird, ist Marktführer, da es einen negativen CO2-Fußabdruck hat. Das bedeutet, dass bei seiner Herstellung der Atmosphäre tatsächlich mehr Kohlendioxid entzogen wird, als es ausstößt.

Konkret bestätigt die aktualisierte Ökobilanzstudie (LCA) von 2023, dass das biobasierte LDPE (Medcol für das Gesundheitswesen) von I'm green™ einen CO2-Fußabdruck von -2,27 kg CO₂e pro kg hat. Das ist ein starkes Verkaufsargument für große Verbrauchermarken, die ihre eigenen Netto-Null-Ziele erreichen wollen. Auch andere Produkte im Portfolio weisen einen Nettovorteil auf, wie beispielsweise das biobasierte High-Density-Polyethylen (HDPE) I'm green™ für Vliesstoffe, das einen CO2-Fußabdruck von -2,01 kgCO₂e pro kg aufweist. Das Unternehmen skaliert diese Lösungen weiter und stellt auf der Messe K 2025 im Oktober 2025 neue Anwendungen vor.

Die Nachfrage nach diesen erneuerbaren Kohlenstofflösungen wächst schnell. Der Marke I'm green™ vertrauen bereits über 200 Marken weltweit.

Die Unternehmensstrategie lautet „Keeping Carbon in the Loop“ durch erneuerbare und zirkuläre Lösungen.

Braskems übergreifende Unternehmensstrategie mit dem Titel „Keeping Carbon in the Loop“ ist der richtige Schritt für einen Petrochemiekonzern, der die Energiewende steuert. Bei dieser Strategie geht es darum, Kohlenstoff in Produkten und der Wirtschaft durch erneuerbare, zirkuläre und kohlenstoffoptimierte Lösungen zu halten, was eine deutliche Abkehr vom traditionellen linearen Modell darstellt.

Hinter der Strategie stehen konkrete Ziele für 2030, die Anleger genau im Auge behalten sollten. Diese Ziele zeigen das Engagement für den Ausbau sowohl biobasierter als auch mechanisch/chemisch recycelter Materialien. Sie planen eine Reduzierung der Treibhausgasemissionen um 15 % bis 2030 und das langfristige Ziel von Netto-Null bis 2050.

Das Unternehmen zeigt Fortschritte im Bereich der Zirkularität. Das Wenew-Portfolio, das recycelte Inhalte verwendet, wurde weltweit bereits über 85.000 Tonnen verkauft. Darüber hinaus zeigt die Partnerschaft mit Norsk e-Fuel im November 2025 zur Erforschung der E-Naphtha-Integration – einem aus abgeschiedenem CO₂ gewonnenen Rohstoff –, dass das Unternehmen über biobasierte Materialien hinaus blickt, um den Kohlenstoffkreislauf wirklich zu schließen.

Fortsetzung der Schließung und Verwaltung der Chlor-Alkali-Betriebe in Alagoas nach dem geologischen Ereignis.

Die Umweltkatastrophe erzwang eine dauerhafte Betriebsveränderung, die sowohl Kosten als auch strategische Auswirkungen hat. Der Steinsalzabbau, der der Chlor-Alkali-Anlage vorgelagerter Rohstoff war, wurde endgültig stillgelegt. Dies wiederum führte dazu, dass die Chlor-Alkali-Anlage in Alagoas im September 2025 in den Ruhezustand ging. Diese Anlage hatte eine beträchtliche Kapazität: 400.000 Tonnen/Jahr Chlor und 460.000 Tonnen/Jahr Natronlauge.

Das Unternehmen startet ein neues PVC-Betriebsmodell. Die ehemalige Chlor-Alkali-Anlage wird in eine Anlage zur Verarbeitung von importiertem Ethylendichlorid (EDC), dem wichtigsten Rohstoff für PVC, umgewandelt. Dies bedeutet, dass sich Braskem von einem vertikal integrierten Hersteller zu einem wichtigen EDC-Importeur entwickelt und einen langfristigen Liefervertrag mit Olin abgeschlossen hat. Während dadurch die Lieferkette von dem geologischen Problem Alagoas entlastet wird, setzt es das PVC-Segment der Volatilität der internationalen EDC-Preise und -Logistik aus. Die Verschiebung ist ein klares Beispiel dafür, dass Umweltrisiken einen zentralen strategischen Dreh- und Angelpunkt bestimmen.

Das Unternehmen trägt noch immer die mit der Schließung und Sanierung verbundenen Kosten. Die im November 2025 angekündigte Entschädigungsvereinbarung mit dem Bundesstaat Alagoas über 1,2 Milliarden BRL ist die jüngste und konkretste finanzielle Verpflichtung zur Bewältigung der Folgen des geologischen Ereignisses.