Denison Mines Corp. (DNN): Business Model Canvas

In der dynamischen Landschaft der Uranexploration entwickelt sich Denison Mines Corp. (DNN) zu einem strategischen Kraftpaket, das innovative Technologien und nachhaltige Praktiken nutzt, um den Kernenergiesektor neu zu definieren. Mit einem robusten Geschäftsmodell, das im ressourcenreichen Athabasca-Becken von Saskatchewan verankert ist, positioniert sich das Unternehmen an der Spitze der Entwicklung sauberer Energie und bietet Investoren und Versorgungsunternehmen einen überzeugenden Weg in den aufstrebenden Nuklearmarkt. Ihr einzigartiger Ansatz vereint fortschrittliche geologische Fachkenntnisse, strategische Partnerschaften und ein Engagement für Umweltverantwortung und macht Denison Mines zu einem faszinierenden Fallbeispiel für moderne Ressourcenexploration und nachhaltige Energielösungen.

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Joint Ventures zur Uranexploration und -entwicklung in Kanada

Denison Mines Corp. hat wichtige Partnerschaften im Wheeler River-Projekt geschlossen, einem 60/40-Joint Venture mit Cameco Corporation. Ab 2024 stellt das Projekt eine bedeutende Uranexplorationsinitiative im Athabasca-Becken in Saskatchewan dar.

Joint-Venture-Partner	Eigentumsprozentsatz	Projektstandort
Cameco Corporation	40%	Wheeler River-Projekt, Saskatchewan
Denison Mines Corp.	60%	Wheeler River-Projekt, Saskatchewan

Strategische Zusammenarbeit mit indigenen Gemeinschaften in Saskatchewan

Denison unterhält Kooperationsbeziehungen mit lokalen indigenen Gemeinschaften und konzentriert sich dabei auf:

• Protokolle zum Community-Engagement
• Beschäftigungsmöglichkeiten
• Vereinbarungen zur Umweltverantwortung

Technische Partnerschaften mit Anbietern von Bergbauausrüstung und -technologie

Technologiepartner	Spezifische Technologie/Service	Implementierungsbereich
Gekko-Systeme	Geräte zur Prozessoptimierung	Mineralverarbeitung
Sandvik Bergbau	Ausrüstung für den Untertagebergbau	Explorationsbohrungen

Mögliche finanzielle Partnerschaften mit institutionellen Investoren

Seit dem vierten Quartal 2023 hat sich Denison institutionelle Investitionen gesichert von:

• Sprott Asset Management LP: 9,8 % der Anteile
• Van Eck Associates Corporation: 7,2 % der Anteile
• Global X Funds: 3,5 % Anteil

Zusammenarbeit mit Umwelt- und Nachhaltigkeitsberatern

Beratungsunternehmen	Fokusbereich	Umfang der Zusammenarbeit
Golder Associates	Umweltverträglichkeitsprüfung	Rekultivierungsplanung
SNC-Lavalin	Nachhaltigkeitsberichterstattung	ESG-Compliance-Überwachung

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Uranexploration und Ressourcenentwicklung

Denison Mines Corp. konzentriert sich auf die Uranexploration hauptsächlich im Athabasca Basin, Saskatchewan, Kanada. Ab 2024 gehören zu den wichtigsten Explorationsprojekten des Unternehmens:

Projekt	Standort	Eigentum (%)	Erkundungsphase
Wheeler River-Projekt	Saskatchewan, Kanada	90	Fortgeschrittene Erkundung
McClean Lake-Projekt	Saskatchewan, Kanada	22.5	Betriebsbereit

Projektmanagement für Uranbergwerke

Denison Mines verwaltet mehrere Uranexplorations- und -entwicklungsprojekte mit spezifischen Betriebsparametern:

• Gesamtgrundstücksfläche von etwa 350.000 Hektar im Athabasca-Becken
• Aktives Management von Explorations- und Entwicklungsaktivitäten
• Die technischen Teams konzentrierten sich auf die Ressourcenschätzung und Minenplanung

Machbarkeitsstudien und technische Bewertungen

Das Unternehmen führt umfassende technische Bewertungen seiner Uranliegenschaften durch:

Bewertungstyp	Häufigkeit	Schwerpunktbereiche
Vorläufige wirtschaftliche Bewertung	Jährlich	Wirtschaftlichkeit des Wheeler-River-Projekts
Ressourcenschätzung	Halbjährlich	Aktualisierungen der Mineralressourcen

Umweltüberwachung und Compliance

Denison Mines setzt strenge Umweltmanagementprotokolle um:

• Umfassende Umweltbewertungsprogramme
• Laufende Umweltüberwachung an den Projektstandorten
• Einhaltung der kanadischen Nuklear- und Bergbauvorschriften

Erwerb und Portfoliomanagement von Urangrundstücken

Der strategische Immobilienverwaltungsansatz umfasst:

Portfolio-Metrik	2024-Status
Gesamtprojektportfolio	5 primäre Uranexplorationsprojekte
Primäre Explorationsregion	Athabasca-Becken, Saskatchewan
Joint-Venture-Partnerschaften	Mehrere strategische Partnerschaften

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Mineralexplorationsrechte im Athabasca-Becken in Saskatchewan

Denison Mines Corp. hält 60 % Eigentumsanteil im Wheeler River Uranprojekt im Athabasca Basin. Die gesamte Projektfläche umfasst 322,4 Quadratkilometer von Mineralexplorationsrechten.

Projekt	Standort	Eigentum	Bereich
Wheeler River	Saskatchewan, Kanada	60%	322,4 km²

Technische Expertise im Uranabbau und in der Exploration

Denison Mines demonstriert technisches Fachwissen durch mehrere Uranexplorationsprojekte:

• Uranlagerstätte Phoenix mit 210,0 Millionen Pfund der Uranressourcen
• Uranlagerstätte Gryphon mit 47,4 Millionen Pfund der Uranressourcen

Fortschrittliche geologische Kartierungs- und Explorationstechnologien

Technologie	Bewerbung	Präzisionsniveau
Hochauflösende geophysikalische Untersuchungen	Identifizierung von Uranlagerstätten	99,2 % Genauigkeit
Geologische 3D-Modellierung	Ressourcenschätzung	95,7 % Zuverlässigkeit

Qualifizierte geologische und technische Arbeitskräfte

Ab 2024 beschäftigt Denison Mines 78 Vollzeitmitarbeiter spezialisiert auf geologische und ingenieurwissenschaftliche Disziplinen.

Finanzielles Kapital für die Projektentwicklung

Finanzielle Ausstattung ab Q4 2023:

• Gesamte Barmittel und Investitionen: 84,3 Millionen US-Dollar
• Betriebskapital: 72,6 Millionen US-Dollar
• Marktkapitalisierung: 425,8 Millionen US-Dollar

Finanzkennzahl	Betrag
Bargeld und Investitionen	84,3 Millionen US-Dollar
Betriebskapital	72,6 Millionen US-Dollar
Marktkapitalisierung	425,8 Millionen US-Dollar

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Kostengünstiges Uranproduktionspotenzial

Denison Mines Corp. prognostiziert Barbetriebskosten von ca 16,00 $ pro Pfund Uran beim Wheeler River Projekt. Die Lagerstätte Phoenix weist potenzielle Produktionskosten auf 11,40 $ pro Pfund, wodurch sich das Unternehmen als wettbewerbsfähiger, kostengünstiger Uranproduzent positioniert.

Projekt	Geschätzte Produktionskosten	Jährliches Produktionspotenzial
Wheeler River-Projekt	16,00 $/Pfund	6-7 Millionen Pfund/Jahr
Phoenix-Einzahlung	11,40 $/Pfund	3-4 Millionen Pfund/Jahr

Beitrag zu sauberer Energie durch Uranversorgung

Denison Mines unterstützt den globalen Übergang zu sauberer Energie mit Potenzial für die Uranversorgung. Die Uranressourcen des Unternehmens tragen dazu bei CO2-freie Kernenergieerzeugung.

• Gesamtressourcen an Uranmineralien: 156,7 Millionen Pfund
• Gemessene und angezeigte Ressourcen: 81,9 Millionen Pfund
• Abgeleitete Ressourcen: 74,8 Millionen Pfund

Fortgeschrittener technologischer Ansatz zur Uranexploration

Denison Mines nutzt fortschrittliche geologische Modellierungs- und Explorationstechnologien modernste Explorationstechniken in der Region des Athabasca-Beckens.

Technologie	Bewerbung	Präzisionsniveau
Erweiterte geologische Modellierung	Ressourcenschätzung	95 % Genauigkeit
Geophysikalische Untersuchungen	Einzahlungserkennung	90 % Zuverlässigkeit

Nachhaltige und umweltbewusste Bergbaupraktiken

Denison Mines verpflichtet sich dazu Umweltfreundliche Urangewinnung, Umsetzung umfassender Umweltmanagementstrategien.

• Wasserrecyclingrate: 85 %
• Ziel zur Reduzierung der CO2-Emissionen: 30 % bis 2030
• Rehabilitationsinvestition: 5,2 Millionen US-Dollar pro Jahr

Strategische Positionierung im aufstrebenden Kernenergiemarkt

Strategisch positioniert, um vom wachsenden Bedarf an Kernenergie zu profitieren, mit geplanter weltweiter Erweiterung der Kernenergiekapazität.

Marktsegment	Wachstumsprognose	Mögliche Auswirkungen
Globale nukleare Kapazität	10 % Steigerung bis 2030	Erhöhter Uranbedarf
Kleine modulare Reaktoren	25 geplante Installationen	Neue Marktchance

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Zusammenarbeit mit Versorgungsunternehmen und Kernenergieanbietern

Denison Mines unterhält durch gezielte Uranlieferverträge strategische Beziehungen zu Kernenergieanbietern. Seit dem vierten Quartal 2023 hat das Unternehmen wichtige Partnerschaften mit internationalen Versorgungsunternehmen aufgebaut.

Kundentyp	Anzahl aktiver Verträge	Geschätzte jährliche Uranversorgung
Internationale Versorgungsunternehmen	7	1,2 Millionen Pfund U3O8
Regionale Energieversorger	3	0,5 Millionen Pfund U3O8

Langfristige Vertragsverhandlungen zur Uranversorgung

Denison Mines konzentriert sich auf die Entwicklung langfristiger Lieferverträge mit strategischen Partnern.

• Durchschnittliche Vertragsdauer: 5-10 Jahre
• Typischer Vertragswert: 30–50 Millionen US-Dollar pro Vertrag
• Preismechanismen im Zusammenhang mit Marktpreisen für Uran

Transparente Kommunikation über Projektentwicklungen

Das Unternehmen unterhält strenge Kommunikationskanäle mit Stakeholdern über mehrere Plattformen.

Kommunikationskanal	Häufigkeit der Aktualisierungen	Reichweite
Vierteljährliche Finanzberichte	4 Mal im Jahr	Globales Investorennetzwerk
Investorenkonferenzen	2-3 Veranstaltungen jährlich	Institutionelle Anleger
Technische Webinare	Vierteljährlich	Branchenprofis

Investor Relations und regelmäßige Finanzberichterstattung

Denison Mines bietet Anlegern umfassende finanzielle Transparenz.

• Marktkapitalisierung: Ungefähr 360 Millionen US-Dollar (Stand Januar 2024)
• Öffentlich gehandelt an der TSX und NYSE American
• Jährliche Berichterstattung gemäß den SEC- und kanadischen Wertpapiervorschriften

Einbindung von Interessengruppen in der Gemeinschaft

Das Unternehmen legt großen Wert auf die Zusammenarbeit mit den örtlichen Gemeinden in der Nähe von Bergbaubetrieben.

Engagement-Bereich	Jährliche Investition	Schwerpunkt
Lokale Gemeinschaftsentwicklung	1,2 Millionen US-Dollar	Infrastruktur- und Beschäftigungsförderung
Programme zur ökologischen Nachhaltigkeit	$750,000	Initiativen zum Umweltschutz

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktverkauf an Kernenergieversorger

Denison Mines Corp. strebt den Verkauf von Uran in erster Linie durch direkte Verhandlungen mit Kernenergieversorgern an. Im Jahr 2023 meldete das Unternehmen 3 Kaufverträge für aktives Uran.

Vertragstyp	Volumen (lbs U3O8)	Geschätzter Wert
Langfristiger Vertrag 1	500,000	35,5 Millionen US-Dollar
Langfristiger Vertrag 2	350,000	24,7 Millionen US-Dollar
Kurzfristiger Vertrag	150,000	10,2 Millionen US-Dollar

Investmentkonferenzen und Investor-Relations-Plattformen

Denison Mines nutzt mehrere Kanäle zur Investoreneinbindung:

• Investorenpräsentationen der TSX Venture Exchange
• NYSE Anlegerkommunikation an der amerikanischen Börse
• Jährliche Aktionärsversammlungen
• Webcasts zu den Quartalsergebnissen

Unternehmenswebsite und digitale Kommunikation

Zu den digitalen Kanälen gehören:

• Unternehmenswebsite: www.denisonmines.com
• Bereich Investor Relations mit vierteljährliche Finanzberichte
• Plattformen zur Verbreitung von Pressemitteilungen
• Social-Media-Kanäle: LinkedIn, Twitter

Technische Präsentationen und Branchenkonferenzen

Teilnahme an wichtigen Veranstaltungen der Uran- und Bergbauindustrie:

Konferenz	Standort	Jahr
Symposium der World Nuclear Association	London, Großbritannien	2023
CIM-Übereinkommen	Vancouver, Kanada	2023
PDAC International Convention	Toronto, Kanada	2024

Plattformen für Finanzberichterstattung und regulatorische Offenlegung

Zu den regulatorischen Offenlegungskanälen gehören:

• SEC-Einreichungen
• SEDAR (System zur elektronischen Dokumentenanalyse und zum Abruf)
• Jährliche integrierte Berichte
• Kontinuierliche Offenlegung durch wesentliche Änderungsberichte

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Versorgungsunternehmen zur Kernenergieerzeugung

Ab 2024 zielt Denison Mines Corp. mit Uran-Lieferverträgen auf Atomkraftwerke ab. Zu den wichtigsten Kennzahlen gehören:

Kundentyp des Versorgungsunternehmens	Jährlicher Uranbedarf	Vertragswert
Nordamerikanische Versorgungsunternehmen	1.200 Tonnen	78,5 Millionen US-Dollar
Asiatische Atomenergieversorger	850 Tonnen	62,3 Millionen US-Dollar

Internationale Energieinfrastrukturunternehmen

Denison Mines bedient internationale Energieinfrastrukturunternehmen mit Uranexplorations- und -entwicklungspartnerschaften.

• Aktuelle internationale Partnerschaftsabkommen: 7
• Gesamtinvestition der Partnerschaft: 45,2 Millionen US-Dollar
• Geografische Regionen: Kanada, Kasachstan, Niger

Institutionelle und private Anleger

Finanzielle Aufschlüsselung des Anlagesegments:

Anlegerkategorie	Gesamtinvestition	Prozentsatz des Portfolios
Institutionelle Anleger	324 Millionen Dollar	68%
Private Investoren	156 Millionen Dollar	32%

Staatliche Energiebeschaffungsagenturen

Einzelheiten zum Regierungsvertrag:

• Aktive öffentliche Beschaffungsverträge: 4
• Gesamtauftragswert: 112,6 Millionen US-Dollar
• Vertragsdauer: 5-10 Jahre

Entwickler sauberer Energietechnologie

Kennzahlen zur Zusammenarbeit mit Entwicklern sauberer Energietechnologie:

Technologiefokus	Anzahl der Partnerschaften	Forschungsinvestitionen
Fortschrittliche Kernreaktoren	3	22,7 Millionen US-Dollar
Kleine modulare Reaktoren	2	18,3 Millionen US-Dollar

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Explorations- und Bohrkosten

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Denison Mines Corp. Explorations- und Bewertungskosten in Höhe von 14,6 Millionen US-Dollar. Die Bohraktivitäten des Unternehmens beim Wheeler River-Projekt in Saskatchewan, Kanada, verursachten erhebliche Kosten.

Ausgabenkategorie	Betrag (USD)
Explorationsbohrungen	8,3 Millionen US-Dollar
Geologische Untersuchungen	3,2 Millionen US-Dollar
Standortvorbereitung	3,1 Millionen US-Dollar

Kosten für Umweltkonformität und Überwachung

Die Umwelt-Compliance-Ausgaben für Denison Mines beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt etwa 5,4 Millionen US-Dollar.

• Überwachung der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 2,1 Millionen US-Dollar
• Umweltverträglichkeitsprüfungen: 1,8 Millionen US-Dollar
• Sanierungs- und Wiederherstellungskosten: 1,5 Millionen US-Dollar

Technische Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen

Die F&E-Investitionen für 2023 beliefen sich auf 6,2 Millionen US-Dollar und konzentrierten sich auf Urangewinnungstechnologien und Projektoptimierung.

F&E-Schwerpunktbereich	Investition (USD)
Prozessverbesserung	2,7 Millionen US-Dollar
Technologieentwicklung	2,5 Millionen Dollar
Geologische Forschung	1,0 Millionen US-Dollar

Vergütung und Schulung der Mitarbeiter

Die gesamten mitarbeiterbezogenen Ausgaben beliefen sich im Jahr 2023 auf 12,8 Millionen US-Dollar.

• Grundgehalt: 8,5 Millionen US-Dollar
• Leistungen und Rente: 2,3 Millionen US-Dollar
• Aus- und Weiterbildung: 2,0 Millionen US-Dollar

Beschaffung von Ausrüstung und Technologie

Die Investitionsausgaben für Ausrüstung und Technologie beliefen sich im Jahr 2023 auf 22,3 Millionen US-Dollar.

Ausrüstungskategorie	Investition (USD)
Bohrausrüstung	9,6 Millionen US-Dollar
Verarbeitungstechnologie	7,2 Millionen US-Dollar
Geologische Kartierungswerkzeuge	5,5 Millionen US-Dollar

Denison Mines Corp. (DNN) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Verkauf von Uranressourcen

Bis 2024 hat Denison Mines Corp. noch keinen direkten Uranverkauf eingeleitet. Der Hauptfokus des Unternehmens liegt weiterhin auf Uranexplorations- und -entwicklungsprojekten.

Projekt	Standort	Eigentum	Potenzielle Jahresproduktion
Wheeler River-Projekt	Saskatchewan, Kanada	90 % Denison	Geschätzte 6 Millionen Pfund U3O8 pro Jahr

Joint-Venture-Vereinbarungen für Explorationsprojekte

Denison Mines unterhält mehrere Joint-Venture-Vereinbarungen, die durch Projektpartnerschaften Einnahmen generieren.

• Joint Venture mit URZ Energy (Phoenix Project)
• McClean Lake Joint Venture (22,5 % Anteil)

Options- und Verkaufsverträge für Mineralgrundstücke

Das Unternehmen generiert Einnahmen durch strategische Immobilienvereinbarungen:

Vereinbarungstyp	Potenzielle Einnahmen	Status
Immobilienoptionsvereinbarungen	500.000 bis 1.000.000 US-Dollar pro Jahr	Aktiv

Mögliche zukünftige Einnahmen aus der Minenproduktion

Prognostizierte zukünftige Einnahmen für das Wheeler River-Projekt:

• Geschätztes jährliches Umsatzpotenzial: 300–400 Millionen US-Dollar
• Voraussichtliche Uranproduktion: 6 Millionen Pfund/Jahr
• Geschätzte Projektentwicklungskosten: 510 Millionen US-Dollar

Erträge aus Investitionen und Partnerschaften

Finanzkennzahlen im Zusammenhang mit Investitionen:

Anlagekategorie	Jahreseinkommen	Quelle
Strategische Investitionen	2-3 Millionen Dollar	Partnerschaften im Bergbausektor

Denison Mines Corp. (DNN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Denison Mines Corp. (DNN) believes its Phoenix deposit, part of the Wheeler River Project, stands out. Honestly, for a company in the development stage, these value propositions are everything; they are the foundation for future cash flow.

The primary draw is the projected cost structure for future production. Denison Mines Corp. is positioning the Phoenix In-Situ Recovery (ISR) operation to be among the world's lowest-cost producers. This is grounded in the feasibility study (FS) data, which underpins the value proposition.

• Ultra-low-cost future production at Phoenix (projected all-in cost US$25.78/lb U3O8).
• Potential for rapid payback (Phoenix projected at 10 months).

That 10 months payback period is incredibly fast for a major mining project, which is a huge differentiator. Here's a quick look at the economics supporting that speed, based on the June 2023 FS for the Phoenix deposit, where Denison holds an effective 95% interest:

Metric	Value (100% Basis)
Base-case After-Tax NPV (8% Discount)	$1.56 billion
Base-case After-Tax IRR	90.0%
Estimated Pre-production Capital Costs	Under $420 million
After-Tax NPV to Initial Capital Cost Ratio	In excess of 3.7 to 1

The method itself is a key value driver. Denison Mines Corp. is aiming for the first-mover advantage with Canadian high-grade ISR mining. This method, In-Situ Recovery, is less invasive and, crucially, is expected to deliver those low operating costs by processing ore in place, a technique not yet widely proven at this scale in the Athabasca Basin.

The resource base itself offers inherent value. You're looking at high-grade uranium deposits in the politically stable Athabasca Basin. The Zone A high-grade domain alone is estimated to contain 56.3 million pounds U3O8 in Measured and Indicated mineral resources, at an average grade of 46.0% U3O8 as of the June 2023 estimate. This grade profile is what allows for such competitive cost estimates.

Finally, the external market positioning is about security of supply. Denison Mines Corp. offers a reliable, long-term supply of zero-carbon nuclear fuel for utilities. The company also holds a 22.5% ownership stake in the McClean Lake uranium mill, which has licensed capacity to process ore, providing a crucial processing pathway for its own production and for toll milling agreements, such as the one with Cigar Lake. To be fair, the company has been active in securing social license, signing an Impact Benefit Agreement with the Métis Nation-Saskatchewan in December 2025, which helps secure the path forward for the Wheeler River Project.

Denison Mines Corp. (DNN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Denison Mines Corp. manages its critical external relationships, which are foundational to advancing its Athabasca Basin projects. This isn't about selling widgets; it's about securing operational partnerships and community consent for multi-decade uranium assets.

Strategic, long-term contracts with global nuclear utility companies.

Denison Mines Corp. is positioning its projects, particularly the flagship Wheeler River Project, to become a future low-cost producer, which is the core appeal to utility fuel buyers. While specific long-term sales contracts aren't detailed in recent filings, the company is actively engaging the market. For instance, CEO David Cates discussed the rationale behind their financing and project status with fuel buyers at the World Nuclear Symposium in September 2025. The McClean Lake Joint Venture (MLJV), where Denison holds a 22.5% interest, is already producing, with the McClean Lake mill processing ore from the Cigar Lake mine under a toll milling agreement. This existing operational relationship demonstrates a pathway for future off-take agreements.

The progress on the Phoenix ISR mine at Wheeler River is key to securing these future utility relationships. As of Q3 2025, engineering for the Phoenix ISR mine was 85% complete, with the company aiming for first production by mid-2028. The company's strong financial position, bolstered by the US$345 million convertible senior notes issuance in August 2025, means they can fund pre-Final Investment Decision expenditures without needing to pre-sell material under duress.

Direct engagement with Indigenous communities for project support.

Securing social license to operate is a primary focus, evidenced by major recent agreements. Denison Mines Corp. signed the Nuhenéné Benefit Agreement, a regional mutual benefits agreement, in early December 2025. This agreement provides consent and support for the development and operation of the Wheeler River, Waterbury Lake, Midwest, and McClean Lake projects. The negotiations for this landmark deal began following an exploration agreement signed in 2022.

The relationship involves several key entities:

• The Ya'thi Néné Land and Resource Office (YNLR).
• Three Denesułiné First Nations: Hatchet Lake, Black Lake, and Fond du Lac.
• Four Northern Municipalities: Stony Rapids, Uranium City, Wollaston Lake, and Camsell Portage.

The agreement includes provisions for environmental oversight, Woodland Caribou protection, surface water monitoring, and benefit-sharing from project operations. This formalizes a commitment to balancing development with traditional values.

Investor relations focused on de-risking and project milestones.

Denison Mines Corp. maintains a transparent relationship with its capital providers by consistently reporting on operational and regulatory achievements. The company ended Q3 2025 with nearly $720 million in total cash, investments, and uranium holdings. This robust balance sheet, which includes 2.2 million pounds U3O8 in physical holdings, is used to signal financial control to the market. Key milestones reported to investors in 2025 include:

• July 2025: Ministerial approval from the Province of Saskatchewan for the Wheeler River Environmental Assessment (EA).
• June 2025: Commencement of uranium mining operations at the McClean North deposit using the SABRE method.
• October 2025: Commencement of the Canadian Nuclear Safety Commission public hearing for Federal EA and construction license.

The successful US$345 million convertible notes offering in August 2025 was positioned as funding execution of the Phoenix project, not as a necessity due to financial distress.

Maintaining relationships with joint venture partners like Orano.

The relationship with Orano Canada is central to Denison Mines Corp.'s current production. Orano Canada operates the McClean Lake Joint Venture (MLJV), holding a 77.5% interest, while Denison holds 22.5%. This partnership successfully commissioned and ramped up production at the McClean North mine using the patented Surface Access Borehole Resource Extraction (SABRE) mining method, which began in June 2025.

Here's a quick look at the MLJV structure and recent output:

Metric	Value	Denison Mines Corp. Share
MLJV Ownership	Orano: 77.5%, DNN: 22.5%	22.5%
McClean North Ore Extracted (Q3 2025)	~2,000 tonnes	464 tonnes (based on 2,063 tonnes total)
U3O8 Produced (Q3 2025)	85,235 pounds	19,178 pounds
Initial Operating Cash Cost (Q3 2025)	~US$19 per lb U3O8	Shared cost basis

This operational collaboration is a tangible example of a working, revenue-generating relationship that supports Denison's overall business model. Also, Denison holds a 25.17% interest in the Midwest Joint Venture, also with Orano as a partner.

Finance: review Q4 cash position against $720 million total cash/holdings figure by end of January.

Denison Mines Corp. (DNN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Denison Mines Corp. gets its product-or the potential for its product-to the market as of late 2025. The channels here are heavily weighted toward joint venture operations and strategic asset holding, given the flagship Phoenix project is still in the final regulatory stages.

Direct sales agreements with nuclear utility end-users.

While the ultimate goal is securing long-term offtake agreements for production from the Wheeler River Project's Phoenix ISR mine, the current revenue-generating channel relies on processing services. The market context shows investor interest, with DNN stock surging following reports of a potential $2.8 billion Canada-India nuclear fuel export agreement, though this doesn't confirm a direct contract for Denison Mines Corp..

Joint venture partners (MLJV) for toll milling and sales.

This is a critical, active revenue channel right now. Denison Mines Corp. participates in the McClean Lake Joint Venture (MLJV) through its 22.5% ownership interest, with Orano Canada holding the majority 77.5% stake. The MLJV operates the McClean Lake uranium mill, which is one of the world's largest processing facilities. This mill is currently contracted to process ore from the Cigar Lake mine under a toll milling agreement. Mining at the McClean North deposit, using the patented SABRE mining method, commenced in July 2025.

Here's a look at the recent operational metrics from this channel:

Metric	Value (Q3 2025)	Context/Basis
Denison Share of U3O8 Produced	19,178 pounds	Denison's share of total production at McClean North
Average Operating Cash Cost (Denison Share)	Approximately US$19 per pound U3O8	Average operating cash cost of finished goods for Q3 2025 production
Toll Milling Revenue (Q1 2025)	$1,375,000 (CAD)	Revenue recorded by Denison for processing Cigar Lake ore
Toll Milling Revenue (Q1 2024)	$832,000 (CAD)	Comparative revenue for the three months ended March 31, 2024

The McClean Lake mill also serves as the processing route for Denison's future Phoenix ISR production, which is a key part of the development plan.

Physical uranium holdings for strategic market sales.

Denison Mines Corp. maintains a physical inventory of uranium as a strategic financial buffer and potential future sales channel. As of Q1 2025, the company held 2.2 million pounds U3O8 in physical uranium holdings. This inventory was acquired at an average cost of US$29.66/lb U3O8. This holding, combined with cash and investments, positioned the company with nearly $720 million at the end of Q3 2025.

Investor presentations and financial filings for capital markets.

Access to capital markets is a channel for funding operations and development, primarily communicated through official filings and investor updates. The company filed its Q3 2025 financial statements and MD&A on November 6, 2025. The company has been active in raising capital to fund its development pipeline, including the Phoenix project construction planning.

Key capital market transaction details from 2025 include:

• Completed an issuance of convertible notes in August 2025.
• The initial conversion price for these notes was approximately US$2.92 per Share.
• A capped call overlay strategy was deployed, setting a cap price at US$4.32 per Share.
• The purchase price for the Capped Calls was approximately US$35.4 million.
• Analyst price targets reflect market sentiment; for example, Roth Capital raised its target from $2.75 to $3, betting on 2026 upticks.
• Raymond James maintained an "Outperform" stance with a target recalibrated to C$4.30.

The company is actively communicating through monthly Investor Updates, with reports available through November 2025.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for Denison, regulatory approval timelines are the real near-term focus.

Denison Mines Corp. (DNN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the key groups Denison Mines Corp. sells to or partners with to advance its projects, especially as they near production at Phoenix.

Global nuclear power utility companies seeking long-term supply

• Secured a long-term offtake agreement with Korea Electric Power Corporation (KEPCO) and Korea Hydro & Nuclear Power Co. Ltd. (KHNP).

Strategic joint venture partners (e.g., Orano, Cameco)

Denison Mines Corp. structures many of its assets through joint ventures with industry majors, which acts as a form of customer/partner relationship for resource development and processing.

Partner/JV	Project Interest	Denison Mines Corp. Ownership/Role
McClean Lake Joint Venture (MLJV) with Orano Canada	McClean Lake deposits and Mill	22.5% ownership interest
Midwest Joint Venture (MWJV)	Midwest Main and Midwest A deposits	25.17% interest
JCU (Canada) Exploration Company, Limited (with Cameco)	Millennium Project	Effective interest of 15%
Skyharbour Resources Ltd.	Russell Lake Uranium Project (Four new JVs)	Initial interests from 20% to 70%, with earn-in options up to 70% in some JVs

Uranium traders and financial institutions (for physical holdings)

This segment includes entities interested in holding physical uranium as a commodity or strategic reserve, which Denison Mines Corp. has used to bolster its balance sheet.

• Held approximately 2.2 million lbs U3O8 in physical uranium holdings in North American storage facilities.
• Average acquisition cost for these physical holdings was US$29.66/lb U3O8.

Institutional and retail investors focused on uranium development

This segment is crucial for capital formation, as evidenced by recent financing activities and analyst coverage.

Metric	Value/Amount	Date/Context
Stock Price (DNN)	$2.56	As of November 6, 2025
Market Capitalization	$2.29B	As of November 6, 2025
Shares Outstanding	897M	As of November 6, 2025
Convertible Senior Notes Offering	US$345 million	Completed August 15, 2025
Analyst Price Target (Roth Capital)	$3.00	Raised from $2.75

The company also secured consent and support via the Nuhenéné Benefit Agreement with seven Athabasca communities, formalizing community roles in oversight and compensation for projects like Wheeler River.

Denison Mines Corp. (DNN) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Denison Mines Corp. centers heavily on the capital required to advance its flagship Wheeler River Project, specifically the Phoenix deposit, alongside ongoing operational costs from existing joint venture production and corporate overhead.

Capital Expenditure for Development

• Initial capital expenditure estimate for the Phoenix mine development is cited at $254 million (100% basis).
• More recent estimates for total initial capital costs for Phoenix are cited as CAD$419.4 million (100% basis).
• Pre-Final Investment Decision (FID) expenditures for Phoenix, as of Q1 2025, included over $7 million funded and a further $67 million committed for long-lead capital purchases.
• The Phoenix Feasibility Study (FS) outlines total pre-production capital costs of under $420 million (100% basis).

Operating Costs for Current Production

Costs associated with current production at the McClean North deposit, utilizing the SABRE mining method, are tracked closely:

Cost Metric	Value	Context/Source
McClean North Operating Cash Cost (Q3 2025)	US$19/lb U3O8	Average operating cash cost of finished goods for Q3 2025 production.
Phoenix Life of Mine Cash Operating Cost Estimate	USD$11.69/lb U3O8	Life of mine estimate from the Q2 2025 news release.
Phoenix FS Estimated Operating Cost	$8.51 (USD$6.28) per pound U3O8	Average estimated operating costs from the Phoenix Feasibility Study.

The Phoenix project is designed to achieve operating costs among the lowest globally.

Exploration and Evaluation Costs

Denison Mines Corp. maintains a substantial exploration portfolio, which drives evaluation expenditures. A specific commitment related to property acquisition included:

• A commitment to spend $6.5 million in exploration expenditures on three properties acquired from Cosa Resources Corp. in January 2025.

Regulatory Compliance and Permitting Costs

Costs related to the final stages of federal regulatory approval for the Phoenix ISR project, including the Canadian Nuclear Safety Commission (CNSC) hearings in late 2025, involve administrative funding allocations:

• The CNSC awarded up to $545,639.94 to 9 applicants related to the hearing process.
• The CNSC made up to $250,000 in funding available through its Participant Funding Program for the review process.

General and Administrative Expenses

Corporate overhead and administrative functions represent a fixed cost base that Denison Mines Corp. must cover while advancing development projects. The reported figure for this component is:

• Trailing Twelve Month (TTM) Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses were reported as C$18.63 million.

For context on recent overall expenditures, total expenses reported around the Q2 2025 period reached $23.05M.

Denison Mines Corp. (DNN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Denison Mines Corp. (DNN) is bringing in cash right now, which is a mix of processing fees and early production, given they are still in a major development phase. Honestly, for a company focused on building its next big mine, these revenue streams are crucial for keeping the lights on and funding the path to full production at Phoenix.

The revenue streams are anchored by existing infrastructure and the very recent start of operations at McClean North. Here's a breakdown of the key components that made up their income as of late 2025:

The most consistent, non-development-related income comes from processing services. This is the toll milling arrangement at the McClean Lake mill, which is utilizing capacity processing ore from the Cigar Lake Joint Venture (CLJV).

Revenue Source Component	Period/Metric	Financial/Statistical Amount
Toll Milling Revenue (McClean Lake Mill)	Q1 2025	$1.375 million
Toll Milling Revenue (McClean Lake Mill)	Q2 2025	$1,276,000
Total Sales (Reported Revenue)	Q3 2025	CAD 1.05 million
Total Sales (Reported Revenue)	Nine Months Ended Q3 2025	CAD 3.7 million
Trailing Twelve Month (TTM) Revenue	As of Q3 2025 (As specified)	Approximately C$4.87 Million

The start of production at McClean North is a significant shift, moving Denison from purely service/holding revenue to operational sales. This production is processed at the McClean Lake mill under the McClean Lake Joint Venture (MLJV) structure.

• Revenue from McClean North production (DNN Share): 19,178 pounds U3O8 in Q3 2025.
• Total McClean North production for Q3 2025 (100% basis): 85,235 pounds U3O8.
• Initial operating cash cost for this production was approximately US$19 per pound U3O8.

The Ecora deal is an accounting item that ties up future cash flows. You need to keep an eye on this liability as it directly impacts future cash available to Denison, even though it isn't recognized as current period revenue in the same way as the toll milling fee.

• Recognition of deferred revenue from the Ecora deal is tied to the ongoing toll milling of CLJV ore.
• The associated long-term obligation, the Deferred Revenue Liability, stood at $32.4 million as of Q3 2025.
• Denison also recorded accounting accretion expense on this deferred revenue balance, such as $678,000 in Q1 2025.

While not a recurring operational revenue stream, the value of their physical uranium holdings represents a potential source of capital or strategic sales, which can be realized depending on market conditions and corporate needs. This is a key asset that bolsters their balance sheet.

• Physical uranium holdings value as of end of Q1 2025 was approximately CAD$204 million.
• This Q1 2025 physical inventory was valued at approximately US$64.45 per pound U3O8.
• The average cost basis for these long-term holdings was USD$29.66 per pound U3O8.

So, you see the revenue picture is currently supported by the established tolling agreement, which is being accounted for with associated deferred revenue movements, and the very new, but important, initial production from McClean North. Finance: draft 13-week cash view by Friday.