MGM Resorts International (MGM): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen gerade nach einem klaren, sachlichen Überblick über MGM Resorts International, und ehrlich gesagt ist das Bild gemischt. Das Unternehmen erlebt eine rekordverdächtige Wachstumswelle in Macau, wo MGM China im dritten Quartal 2025 einen starken Marktanteil von erzielte 15.5%, plus BetMGM reift, wird zumindest ausgeschüttet 100 Millionen Dollar Bargeld an MGM im vierten Quartal 2025. Dieser Dynamik steht jedoch ein Nettoverlust im dritten Quartal 2025 gegenüber 285 Millionen Dollar und a 7% Der Umsatzrückgang auf dem Las Vegas Strip ist gleichzeitig enorm Über 12 Milliarden US-Dollar Die Gelegenheit für ein Resort in Osaka, Japan, zeichnet sich ab. Nachfolgend finden Sie die vollständige SWOT-Analyse für 2025, die diese kurzfristigen Risiken und langfristigen Chancen darstellt und Ihnen die konkreten Fakten liefert, die Sie auf jeden Fall für Ihren nächsten Schritt benötigen.

MGM Resorts International (MGM) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen, wo MGM Resorts International wirklich seine Muskeln spielen lässt, und die Antwort ist klar: Die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf wachstumsstarke, margenstarke Segmente – Macau und digitales Gaming – zahlt sich in bar aus. Die Kernkompetenz liegt nicht mehr nur in Las Vegas; Es ist die Diversifizierung, die den Aktionären letztendlich erhebliche Kapitalrenditen bringt.

Der Betrieb in Macau ist definitiv ein Kraftpaket und liefert im dritten Quartal 2025 ein Rekord-EBITDAR.

MGM China ist derzeit der unbestrittene Star der Show und beweist, dass die Premium-Massenmarktstrategie funktioniert. Das dritte Quartal 2025 lieferte ein Rekord-Segment-bereinigtes EBITDAR (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisation und Miete) von 2,4 Milliarden HK$, was etwa 305 Millionen US-Dollar entspricht. Das ist ein enormer Anstieg von 20 % im Jahresvergleich, selbst wenn ein Taifun im September für eine kurze Schließung sorgte.

Dies ist nicht nur eine Genesungsgeschichte; Es geht um die Eroberung von Marktanteilen. Die gezielte Investition in Immobilien wie MGM Cotai lockt hochwertige Kunden an, und die Zahlen belegen es. Diese Art von Leistung verschafft dem Mutterunternehmen eine starke und zuverlässige Quelle für internationalen Cashflow.

MGM China erreichte im dritten Quartal 2025 einen starken Marktanteil von 15.5%.

Der Gesamtmarktanteil von MGM China in Macau erreichte im dritten Quartal 2025 ein Rekordhoch von 15,5 %, gegenüber 14,8 % im Vorjahr. Das ist eine enorme Veränderung gegenüber dem Marktanteil vor COVID, der regelmäßig unter 10 % lag. Hier ist die kurze Rechnung, wie die beiden Immobilien in Macau dies vorantreiben:

Das Wachstum konzentriert sich auf den Massenmarkt, der weitaus profitabler und weniger volatil ist als das alte VIP-Segment. Diese neue Marktbeherrschung ist auf jeden Fall nachhaltig.

BetMGM North America ist auf dem Weg der Reife und wird voraussichtlich zumindest ausschütten 100 Millionen Dollar Bargeld an MGM im vierten Quartal 2025.

Der digitale Zweig BetMGM hat einen kritischen Wendepunkt erreicht: Er wandelt sich von einem bargeldverzehrenden Unternehmen zu einem bargeldgenerierenden Unternehmen. Für das Gesamtjahr 2025 hat BetMGM seine EBITDA-Prognose auf etwa 200 Millionen US-Dollar angehoben. Das ist eine gewaltige Wende.

Noch wichtiger ist, dass sich diese Rentabilität direkt auf Ihre Bilanz auswirkt. Es wird erwartet, dass das Joint Venture damit beginnt, Kapital an seine Muttergesellschaften zurückzuzahlen, und der Anteil von MGM Resorts International wird eine erste Barausschüttung von mindestens 100 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025 sein. Dies verändert den Cashflow des Unternehmens grundlegend profile, Hinzufügen eines wachstumsstarken, nicht-physischen Vermögenswerts zum Mix aus Kapitalerträgen.

Durch ein aggressives Aktienrückkaufprogramm wurden die ausstehenden Aktien seit Anfang 2021 um 45 % reduziert.

Das Management war diszipliniert und aggressiv bei der Kapitalallokation (wie es Geld ausgibt). Seit Anfang 2021 hat das Unternehmen fast 45 % seiner ausstehenden Aktien zurückgekauft. Dieser Fokus auf die Reduzierung der Aktienanzahl führt zu einem enormen Anstieg der Kennzahlen pro Aktie wie dem Gewinn pro Aktie (EPS) und dem EBITDAR pro Aktie, selbst wenn das konsolidierte Umsatzwachstum bescheiden ist.

Das Rückkaufprogramm signalisiert die starke Überzeugung des Managements, dass die Aktie unterbewertet ist, insbesondere wenn man den Wert der zugrunde liegenden Immobilien und den Cashflow von Macau und BetMGM berücksichtigt. Sie verwenden überschüssiges Kapital, um Ihre Beteiligung am Unternehmen direkt zu erhöhen, ohne dass Sie eine weitere Aktie kaufen müssen. Das ist intelligentes Finanz-Engineering.

• Seit Anfang 2021 wurden fast 45 % der Aktien zurückgekauft.
• Steigert Kennzahlen pro Aktie wie EPS und EBITDAR.
• Signalisiert das Vertrauen des Managements in die Aktienbewertung.

MGM Resorts International (MGM) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich die finanzielle Gesundheit von MGM Resorts International an und die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen deutliche Schwachstellen, die Sie nicht ignorieren können, insbesondere im Hinblick auf die Leistung nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte und die erhebliche finanzielle Hebelwirkung. Das Unternehmen hat immer noch mit einer hohen Schuldenlast und einer Belastung durch seine digitale Expansion zu kämpfen, auch wenn sein Kerngeschäft in Macau glänzt.

Nettoverlust im dritten Quartal 2025 aufgrund einer Wertminderung des Firmenwerts

Die größte Schwäche im dritten Quartal 2025 war der erhebliche Nettoverlust. MGM Resorts International meldete einen dem Unternehmen zuzurechnenden Nettoverlust von 285 Millionen Dollar. Dies war eine deutliche Umkehrung des Nettogewinns des Vorjahres von 185 Millionen US-Dollar im selben Quartal. Dieser Verlust war nicht betriebsbedingt, sondern vielmehr auf die finanziellen Folgen eines strategischen Fehltritts zurückzuführen.

Der Haupttreiber war eine nicht zahlungswirksame Wertminderung des Goodwills vor Steuern in Höhe von 256 Millionen Dollar. Diese Anklage ergab sich aus der Entscheidung, den Antrag auf eine kommerzielle Glücksspiellizenz für Empire City in Yonkers, New York, zurückzuziehen. Ehrlich gesagt ist die Abschreibung einer Viertelmilliarde Dollar für ein aufgegebenes Lizenzangebot ein klares Signal dafür, dass nicht alle Entscheidungen zur Kapitalallokation definitiv fundiert waren.

Umsatzrückgang am Las Vegas Strip aufgrund von Störungen

Das Kernsegment Las Vegas Strip Resorts des Unternehmens, das sein Flaggschiffgeschäft ist, verzeichnete einen spürbaren Umsatzrückgang. Der Nettoumsatz des Strip belief sich im dritten Quartal 2025 auf 2,0 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 7 % im Vergleich zu 2,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal entspricht. Dieser Rückgang war kein völliges Marktversagen, sondern vielmehr eine selbstverschuldete Wunde aufgrund notwendiger Investitionsausgaben.

Der Umsatzrückgang war in erster Linie auf wichtige Betriebsunterbrechungen zurückzuführen, die sich negativ auf den segmentbereinigten Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Mieten (EBITDAR) des Segments auswirkten, der um 18 % auf 601 Millionen US-Dollar sank. Hier ist die kurze Aufschlüsselung der negativen Auswirkungen:

• Zimmerrenovierung: Die laufende Zimmerrenovierung im MGM Grand Las Vegas verursachte Störungen.
• Niedrigerer RevPAR: Ein Rückgang des Umsatzes pro verfügbarem Zimmer.
• Spielleistung: Ein Rückgang der Gewinnquote bei Tischspielen.
• Essen & Getränke: Ein Rückgang der Lebensmittel- und Getränkeeinnahmen.

Die Auswirkungen dieser Faktoren können Sie deutlich an der Leistung des Segments erkennen:

Hohes Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital signalisiert erhebliche Hebelwirkung

Eine große strukturelle Schwäche ist die hohe finanzielle Verschuldung des Unternehmens. Zum Ende des dritten Quartals 2025 lag das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital bei sehr hohen 11,78. Dies ist eine wichtige Kennzahl für jeden Analysten, da sie misst, wie viel Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte im Verhältnis zum Wert des Eigenkapitals seiner Aktionäre verwendet.

Eine so hohe Quote bedeutet, dass das Unternehmen sein Wachstum aggressiv mit Schulden finanziert hat, was zu höheren Zinsaufwendungen führt und das Unternehmen anfälliger für Konjunkturabschwünge oder steigende Zinssätze macht. Dies signalisiert eine erhebliche Abhängigkeit von externer Finanzierung gegenüber Anteilseignerinvestitionen, und das ist ein Risikofaktor, der in Ihren Bewertungsmodellen berücksichtigt werden muss.

MGM Digital (International) verzeichnet weiterhin Verluste

Während das nordamerikanische Unternehmen BetMGM vielversprechend ist, belastet das breitere MGM Digital-Segment, zu dem LeoVegas und andere internationale interaktive Gaming-Tochtergesellschaften gehören, immer noch die Rentabilität. Das Segment verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen segmentbereinigten EBITDAR-Verlust von 23 Millionen US-Dollar. Dies ist ein anhaltendes Problem.

Die Verluste sind eine direkte Folge des strategischen Vorstoßes des Unternehmens in neue Märkte wie Brasilien, der erhebliche Vorabinvestitionen in Marketing und Technologie erfordert, bevor er eine Rendite erwirtschaften kann. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Erwartung für das Gesamtjahr: Das Management geht davon aus, dass sich die Gesamtjahresverluste für MGM Digital aufgrund dieser erhöhten Investitionen der Marke von 100 Millionen US-Dollar nähern werden. Der internationale digitale Ausbau ist ein langer Weg, kostet aber derzeit richtig Geld.

MGM Resorts International (MGM) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie fragen sich, woher die nächste Wachstumswelle kommen wird, und für MGM Resorts International sind die Chancen klar: internationale Expansion und die Reifung der digitalen Sportwettenplattform. Das Unternehmen ist bereit, mit seiner einzigen japanischen Casino-Lizenz enorme, langfristige Erträge zu erzielen und einen kurzfristigen Cashflow aus seinem BetMGM-Joint-Venture sowie eine starke Erholung der inländischen Kongresse zu erzielen.

Die Strategie ist einfach: Den Premium-Massenmarkt in Asien dominieren und die digitale Präsenz in den USA festigen. Das ist definitiv eine gewinnbringende Kombination.

Das integrierte Resort in Osaka, Japan, ist ein riesiges Projekt im Wert von mehr als 12 Milliarden US-Dollar mit einer einzigen Casino-Lizenz

Das Osaka Integrated Resort (IR) stellt eine generationsübergreifende Chance dar und verschafft MGM Resorts International ein Monopol auf Casinospiele in einem großen, unerschlossenen Markt. Die Gesamtinvestition des Projekts wird nun auf über 100 geschätzt Über 12 Milliarden US-Dollar, ein großes Engagement, das die erwarteten Renditen unterstreicht. Zum Vergleich: Dies ist eine Wette auf einem Markt mit einer Bevölkerung von über 120 Millionen Menschen, und MGM ist der einzige Betreiber mit einer vollständig genehmigten Casino-Lizenz im Land.

Das Projekt, das auf der Insel Yumeshima entwickelt wird, hat im April 2025 offiziell den ersten Spatenstich gemacht und soll bis zum Sommer 2030 abgeschlossen sein. Hier ist die schnelle Rechnung: Das Management ist optimistisch und prognostiziert, dass das Grundstück mehr als 100.000 Dollar generieren könnte 2 Milliarden Dollar im jährlichen Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), sobald es vollständig betriebsbereit ist. Dieser einzelne Vermögenswert könnte die langfristigen Erträge des Unternehmens verändern profile.

BetMGM strebt bis 2026 ein EBITDA von 500 Millionen US-Dollar an und steigert damit den zukünftigen Cashflow

Der digitale Zweig BetMGM hat seine Investitionsphase hinter sich und ist auf einem klaren Weg zur Profitabilität, was den Cashflow der Muttergesellschaft erheblich steigern wird. Während 2024 als Investitionsjahr positioniert war, wird erwartet, dass das Joint Venture im Geschäftsjahr 2025 ein positives EBITDA erwirtschaftet.

Dies ist ein entscheidender Meilenstein. Das ultimative Ziel besteht darin, bis 2026 ein EBITDA von 500 Millionen US-Dollar zu erreichen, vorausgesetzt, dass ein gemischter Marktanteil von 20 bis 25 % auf den US-amerikanischen iGaming- und Sportwettenmärkten erreicht wird. Der Schwerpunkt liegt auf der Nutzung des Omnichannel-Vorteils und der Umwandlung bestehender MGM Resorts-Kunden in kostengünstigere, hochwertigere digitale Player.

Wichtige Finanzprognosen für die kurzfristige Rentabilität von BetMGM:

• Voraussichtlich EBITDA-positiv im Jahr 2025.
• Bis Ende 2026 wird ein EBITDA von 500 Millionen US-Dollar angestrebt.
• Strebt einen Marktanteil von 20 bis 25 % in der US-amerikanischen iGaming- und Sportwettenlandschaft an.

Immobilien in Macau werden derzeit renoviert, die voraussichtlich Ende 2025 abgeschlossen sein werden, was die Attraktivität für Nicht-Gaming-Unternehmen erhöht

MGM China führt einen großen Investitionsplan durch, um dem Auftrag der Regierung von Macau nachzukommen und sich von einer starken Abhängigkeit von Glücksspieleinnahmen zu lösen. Das Gesamtinvestitionsengagement des Unternehmens außerhalb des Glücksspielbereichs beträgt ca 1,9 Milliarden US-Dollar bis 2032.

Es wird erwartet, dass die aktuelle Phase bedeutender Immobilienverbesserungen bei MGM Macau und MGM Cotai in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 weitgehend abgeschlossen sein wird. Dies ist nicht nur kosmetischer Natur; Es ist ein strategischer Dreh- und Angelpunkt, um den Premium-Massenmarkt zu erobern und margenstärkere Non-Gaming-Umsätze zu erzielen. Die Verbesserungen konzentrieren sich auf hochwertige Unterkünfte und kulturelle Attraktionen.

Konkrete Renovierungs-Highlights, die im Jahr 2025 abgeschlossen sein werden:

• Erweiterung des Premium-Gaming-Bereichs bei MGM Macau.
• Eine 25-prozentige Steigerung der Gesamtzahl der Suiten durch Villenrenovierungen im MGM Macau.
• Umwandlung von 160 Standard-Hotelzimmern in 60 luxuriöse Suiten im MGM Cotai.

Starke Kongressbuchungen für Las Vegas dürften den Markt bis 2026 stabilisieren

Der Las Vegas-Markt zeigt eine außergewöhnliche Stärke im Gruppen- und Kongressgeschäft, was eine stabile Umsatzbasis mit hohen Margen bietet, die die Volatilität von Urlaubsreisen ausgleicht. Der CEO bestätigte, dass die Hotels des Unternehmens in den 16 Monaten bis 2026 eine beispiellose Anzahl von Kongressen für Las Vegas in den Büchern haben.

Diese starke Gruppennachfrage ist ein wichtiger Indikator für Marktstabilisierung und Wachstum, insbesondere im Premiumsegment. Die strategische Partnerschaft mit Marriott Bonvoy zahlt sich bereits aus und bringt hochwertige Kunden zu MGM-Hotels.

Hier sind die konkreten Zahlen, die die Stärke des Gruppengeschäfts zeigen:

MGM Resorts International (MGM) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Steigende Leasingzahlungen aus der OpCo-Struktur (Operating Company) bereiten einigen Anlegern Sorgen.

Die OpCo/PropCo-Struktur (Operating Company/Property Company), bei der MGM Resorts International die Casinos betreibt (OpCo) und die Immobilien von einem Real Estate Investment Trust (REIT) wie MGM Growth Properties (MGP) oder Blackstone mietet, schafft eine erhebliche, feste finanzielle Verpflichtung. Diese Struktur ist zwar für das Wachstum kapitalarm, setzt die OpCo jedoch erheblichen, nicht diskretionären Mittelabflüssen aus, die unabhängig von der Immobilienleistung jährlich ansteigen.

Für das Geschäftsjahr 2025 zeigen die Finanzprognosen von MGM das Ausmaß dieser Verpflichtung. Das Unternehmen muss für seine inländischen Immobilien Barmieten und Erbpachtzahlungen in Höhe von rund 1,83 Milliarden US-Dollar leisten. Außerdem müssen Sie für das Jahr etwa 430 Millionen US-Dollar an nicht zahlungswirksamer Miete einkalkulieren. Das ist eine enorme Fixkostenbasis, die den freien Cashflow (FCF) verschlingt, insbesondere wenn sich die Marktbedingungen abschwächen.

Hier ist die kurze Rechnung zur festen Immobilienbelastung für 2025:

• Geschätzte Gesamtzahlungen für Barmiete und Erbbaupacht im Jahr 2025: 1,83 Milliarden US-Dollar
• Geschätzte bargeldlose Miete (Amortisation): Ungefähr 430 Millionen US-Dollar
• Gesamte jährliche Leasingverpflichtung: Über 2,26 Milliarden US-Dollar

Diese Fixkostenstruktur, zu der auch jährliche Mietsteigerungen gehören, übt Druck auf die Margen aus, insbesondere im Segment Las Vegas Strip Resorts, wo das segmentbereinigte EBITDAR im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 18 Prozent zurückging.

Verstärkter Wettbewerb in Macau, da die Konkurrenten im Jahr 2025 ihre eigenen High-End-Suite-Umbauten abschließen.

MGM China hat außergewöhnliche Arbeit geleistet und einen höheren Marktanteil erobert und ist von 9,5 % vor der COVID-19-Krise auf einen Anteil im mittleren Zehnerbereich gestiegen, unter anderem dadurch, dass es bei der Ausrichtung auf den Premium-Massenmarkt der Zeit voraus war. Aber dieser Vorteil ist im Jahr 2025 definitiv gefährdet.

Konkurrierende Konzessionäre, darunter Sands China und Galaxy Entertainment Group, führen umfangreiche Konvertierungen von High-End-Suiten und Nicht-Gaming-Produkten durch, die sich direkt an denselben wohlhabenden Kunden richten. Dieses neue Angebot wird den Kampf um den Premium-Massendollar verschärfen, der nach dem Wegfall des traditionellen VIP-Junket-Modells der wichtigste Wachstumsmotor in Macau ist.

Die Wettbewerbslandschaft für den Premium-Massenkunden wird im Jahr 2025 deutlich enger:

MGM China reagiert darauf mit der Erweiterung seines Premium-Gaming-Bereichs und der Umwandlung von Zimmern in Villen und Suiten. Die Fertigstellung wird für Mitte bis Ende 2025 erwartet. Die Gefahr besteht jedoch in einem vorübergehenden Verlust von Marktanteilen und erhöhten Werbeausgaben, wenn die neuen Konkurrenzkapazitäten online gehen.

Die Nachfrage in Las Vegas ist bei Immobilien der unteren Preisklasse gering, während nur die Luxusimmobilien stabil bleiben.

Der Las Vegas Strip ist kein Monolith; Im Moment ist es eine Geschichte zweier Märkte. Das MGM-Management ist zuversichtlich, dass das High-End-Segment stabil bleibt und geht davon aus, dass die durchschnittlichen täglichen Zimmerpreise (ADR) in den Top-Hotels im zweiten bis vierten Quartal 2025 steigen werden. Aber ehrlich gesagt bleibt die Preisgestaltung bei Immobilien der unteren Preisklasse eine Herausforderung.

Diese Schwäche im breiteren Verbrauchersegment stellt eine klare Bedrohung für die regionalen Aktivitäten des Unternehmens und die preisgünstigeren Strip-Immobilien dar. Die Gesamtnachfrage der Branche in Las Vegas wurde von Analysten kurzfristig als „gedämpft“ beschrieben, was darauf hindeutet, dass Verbraucher mit mittlerem und niedrigem Einkommen den Druck der Inflation und der wirtschaftlichen Unsicherheit zu spüren bekommen.

Die Zahlen zeigen den Druck: Das Segment Las Vegas Strip Resorts verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Rückgang des segmentbereinigten EBITDAR um 18 Prozent im Vergleich zum Vorjahresquartal, was teilweise auf einen Rückgang des Nettoumsatzes zurückzuführen ist. Dies deutet darauf hin, dass die High-Roller weiterhin Geld ausgeben, das Kerngeschäft des Massenmarkts jedoch Schwierigkeiten hat, die Dynamik des Vorjahres beizubehalten.

Die globale wirtschaftliche Unsicherheit, insbesondere in China, könnte sich auf den Premium-Massenmarkt in Macau auswirken.

Während sich Macaus Gaming-Sektor als widerstandsfähig erwiesen hat und Chinas prognostiziertes BIP-Wachstum von 5,2 % im Jahr 2025 eine solide wirtschaftliche Grundlage bietet, liegt die Bedrohung in der Währung und dem Verbrauchervertrauen.

Ein schwächerer chinesischer Yuan (Renminbi), der durch die anhaltenden Handelsspannungen zwischen den USA und China unter Druck gesetzt wird, wirkt sich direkt auf die Kaufkraft der Touristen auf dem Festland aus. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da schätzungsweise 65 % der Premium-Masseneinnahmen Macaus mit in Yuan umgerechneten Ausgaben verknüpft sind. Ein weniger wertvoller Yuan bedeutet für den chinesischen Verbraucher eine teurere Reise, selbst für den wohlhabenden.

Auch das Segment „Basismasse“ – der Alltagstourist – hinkt immer noch hinterher und liegt Anfang 2025 rund 15 Prozent unter dem Umsatzniveau von 2019. Dieses Segment ist ein gutes Barometer für die allgemeine chinesische Verbraucherstimmung, die aufgrund der Spannungen auf dem Immobilienmarkt und der hohen Sparquoten der privaten Haushalte weiterhin vorsichtig bleibt. Wenn sich diese Vorsicht auf der Vermögensleiter nach oben ausbreitet, könnte der Premium-Massenmarkt, der bislang die Stärke von MGM China darstellt, plötzlich schrumpfen.