MarketAxess Holdings Inc. (MKTX): Business Model Canvas

In der sich schnell entwickelnden Landschaft des elektronischen Anleihehandels erweist sich MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) als transformative Kraft und revolutioniert die Art und Weise, wie Finanzinstitute mit der komplexen Marktdynamik umgehen. Durch den Einsatz modernster Technologie und innovativer digitaler Plattformen hat dieses Pionierunternehmen die Marktliquidität, Transparenz und Handelseffizienz auf den globalen Rentenmärkten neu definiert. Ihr ausgefeiltes Business Model Canvas offenbart einen strategischen Ansatz, der fortschrittliche technologische Lösungen nahtlos mit umfassender Finanzmarktexpertise integriert und MKTX als entscheidenden Wegbereiter moderner elektronischer Handelsökosysteme positioniert.

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Elektronische Handelsplattformen und Anbieter von Finanztechnologie

MarketAxess arbeitet mit mehreren elektronischen Handelsplattformen zusammen, um seine Marktkonnektivität zu verbessern:

Partner	Partnerschaftsfokus	Gründungsjahr
Tradeweb-Märkte	Integration des elektronischen Handels mit festverzinslichen Wertpapieren	2014
Bloomberg-Terminal	Marktdaten und Handelskonnektivität	2010
Liquidnet	Erweiterung des institutionellen Handelsnetzwerks	2017

Große Investmentbanken und Broker-Dealer

Zu den wichtigsten institutionellen Partnerschaftsnetzwerken gehören:

• Goldman Sachs
• JPMorgan Chase
• Morgan Stanley
• Bank of America Merrill Lynch
• Citigroup

Globale Finanzdaten- und Analyseunternehmen

Datenanbieter	Datendienste	Jährlicher Vertragswert
Refinitiv	Marktpreise und Referenzdaten	3,2 Millionen US-Dollar
S&P Global Market Intelligence	Finanzanalyse und -forschung	2,7 Millionen US-Dollar

Partner für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Technologielösungen

Primäre Compliance-Technologiepartner:

• DTCC (Depository Trust & Clearinggesellschaft)
• FIS Global
• Accenture Regulatory Services

Gesamtbewertung des Partnerschaftsökosystems: 42,6 Millionen US-Dollar an Kooperationsvereinbarungen ab 2024.

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Entwicklung einer elektronischen Handelsplattform für Anleihen

MarketAxess betreibt die Elektronische Handelsplattform für Anleihen Open Trading®, das im dritten Quartal 2023 ein Gesamthandelsvolumen von 1,9 Billionen US-Dollar abwickelte. Die Plattform unterstützt mehrere Anlageklassen, darunter Unternehmensanleihen, Schwellenländeranleihen und Kommunalanleihen.

Plattformmetriken	Leistung 2023
Gesamthandelsvolumen	1,9 Billionen US-Dollar (3. Quartal 2023)
Anzahl aktiver Händler	Über 1.900 institutionelle Anleger
Globale Marktabdeckung	Über 25 Länder

Erleichterung der Marktliquidität

Das Unternehmen ermöglicht den elektronischen Handel über mehrere Rentenmärkte hinweg, wobei der Schwerpunkt auf der Verbesserung der Markttransparenz und -effizienz liegt.

• Handelsvolumen am Markt für Unternehmensanleihen: 4,7 Billionen US-Dollar (2022)
• Durchschnittliches tägliches elektronisches Handelsvolumen: 17,5 Milliarden US-Dollar
• Marktanteil im elektronischen Kredithandel: ca. 20 %

Fortschrittliche Innovation in der Handelstechnologie

MarketAxess investiert erheblich in die technologische Infrastruktur F&E-Ausgaben von 131,1 Millionen US-Dollar im Jahr 2022.

Technologieinvestitionen	Betrag
Jährliche F&E-Ausgaben	131,1 Millionen US-Dollar (2022)
Mitarbeiter der Technologieentwicklung	Über 350 Technologieexperten

Kreditmarktforschung und -analyse

MarketAxess bietet umfassende Marktinformationen Market Axess Intelligence Suite von Analysetools.

• Abdeckung von über 30.000 Anleiheinstrumenten
• Echtzeit-Preisdaten für mehrere Märkte
• Erweiterte algorithmische Preismodelle

Implementierung einer algorithmischen Handelslösung

Das Unternehmen hat hochentwickelte algorithmische Handelsfunktionen entwickelt, um die Markteffizienz zu steigern.

Algorithmische Handelsmetriken	Leistungsdaten
Algorithmisches Handelsvolumen	35 % des gesamten elektronischen Handelsvolumens
Ausführungsgeschwindigkeit	Handelsausführung in Sekundenbruchteilen

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Proprietäre elektronische Handelstechnologie

MarketAxess meldete für 2023 einen Gesamtumsatz von 825,3 Millionen US-Dollar, wobei ihre elektronische Handelsplattform einen erheblichen Beitrag leistete. Die Handelstechnologie des Unternehmens unterstützt monatliche Kreditmarkttransaktionen im Wert von über 1 Billion US-Dollar.

Technologiemetrik	Spezifischer Wert
Jährliches Plattform-Handelsvolumen	12,6 Billionen Dollar
Marktanteil des elektronischen Handels	18.7%
Benutzer von Handelsplattformen	Über 1.800 institutionelle Anleger

Umfangreiche Finanzmarktdatenbanken

MarketAxess unterhält umfassende Finanzmarktdatenbanken, die mehrere Anlageklassen und globale Märkte abdecken.

• Datenabdeckung zu Unternehmensanleihen: über 35.000 einzelne Emittenten
• Weltweite Marktabdeckung: über 60 Länder
• Echtzeit-Preisdaten für festverzinsliche Wertpapiere

Hochleistungsrechner-Infrastruktur

Das Unternehmen investierte im Jahr 2023 78,2 Millionen US-Dollar in die Technologieinfrastruktur.

Infrastrukturmetrik	Spezifikation
Standorte von Rechenzentren	3 primäre globale Rechenzentren
Jährliche Technologieinvestition	78,2 Millionen US-Dollar
Systemverfügbarkeit	99.99%

Kompetente Technologie- und Finanzingenieurteams

MarketAxess beschäftigt zum 31. Dezember 2023 652 Vollzeitkräfte.

• Technologiefachleute: 42 % der Belegschaft
• Inhaber eines höheren Abschlusses: 68 %
• Durchschnittliche Erfahrung im Technologieteam: 12,5 Jahre

Starkes Portfolio an geistigem Eigentum

Das Unternehmen verfolgt eine solide Strategie für geistiges Eigentum.

IP-Kategorie	Gesamtzahl
Aktive Patente	37
Ausstehende Patentanmeldungen	18
Eingetragene Marken	22

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Optimierter elektronischer Handel mit festverzinslichen Wertpapieren

MarketAxess meldete für 2023 ein elektronisches Handelsvolumen von 31,2 Billionen US-Dollar auf den globalen Rentenmärkten. Die Plattform wickelte täglich durchschnittlich 22.500 Geschäfte mit Unternehmensanleihen ab, was einem Marktanteil von 19,7 % im elektronischen Kredithandel entspricht.

Handelsmetrik	Leistung 2023
Gesamtes elektronisches Handelsvolumen	31,2 Billionen US-Dollar
Durchschnittlicher täglicher Handel mit Kreditanleihen	22,500
Marktanteil des elektronischen Kredithandels	19.7%

Erhöhte Markttransparenz

Die offene Handelsplattform von MarketAxess bietet Echtzeitpreise für mehr als 25.000 Unternehmensanleihenserien in den Segmenten Investment Grade und High Yield.

• Preisabdeckung in Echtzeit für mehr als 25.000 Anleiheserien
• Transparente Preisinformationen vor und nach dem Handel
• Zugang zu über 1.800 institutionellen Handelspartnern

Reduzierte Transaktionskosten für Finanzinstitute

Der elektronische Handel von MarketAxess senkt die Transaktionskosten um schätzungsweise 50–70 Basispunkte pro Handel im Vergleich zu herkömmlichen Sprachhandelsmethoden.

Kostensenkungsmetrik	Prozentsatz
Reduzierung der Transaktionskosten	50-70 Basispunkte

Erweiterte Handelseffizienz und -geschwindigkeit

Die Ausführungsgeschwindigkeit der Plattform beträgt durchschnittlich 8,2 Sekunden pro Trade, verglichen mit 45–60 Minuten in herkömmlichen Sprachhandelsumgebungen.

Umfassende Marktliquiditätslösungen

MarketAxess bietet Liquidität in über 50 Ländern und verfügt über Handelsmöglichkeiten auf den Märkten für Unternehmens-, Staats- und Kommunalanleihen.

• Handelsabdeckung in über 50 Ländern
• Liquiditätslösungen für mehrere Anlageklassen
• Zugang zu globalen Rentenmärkten

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Dedizierte Kontoverwaltung

MarketAxess bietet personalisierte Kontoverwaltung für institutionelle Anleger mit 618 Firmenkunden (Stand 2023). Das Unternehmen unterhält ein engagiertes Relationship-Management-Team, das Folgendes betreut:

Clienttyp	Anzahl der Kunden
Investmentbanken	187
Vermögensverwaltungsunternehmen	276
Hedgefonds	155

Kontinuierliche technologische Unterstützung

Zu den Kennzahlen des technischen Supports für 2023 gehören:

• Kundensupport rund um die Uhr verfügbar
• Durchschnittliche Antwortzeit: 12 Minuten
• 98,7 % Plattformverfügbarkeit
• Technisches Support-Team: 82 engagierte Fachleute

Maßgeschneiderte Handelsplattformkonfigurationen

MarketAxess bietet Plattformanpassung mit den folgenden Konfigurationen:

Konfigurationstyp	Akzeptanzrate
Benutzerdefinierte API-Integrationen	67%
Personalisiertes Dashboard	53%
Algorithmisches Handelssetup	41%

Regelmäßige Markteinblicke und Forschungsaustausch

Forschungsverteilungsstatistik für 2023:

• Wöchentliche Marktberichte: 52 pro Jahr
• Monatliche ausführliche Forschungspublikationen: 12
• Gesamtzahl der Research-Abonnenten: 456 institutionelle Kunden
• Forschungsvertriebskanäle: E-Mail, Plattform, PDF

Digitale Self-Service-Handelsschnittstellen

Kennzahlen zur Nutzung digitaler Plattformen:

Schnittstellenfunktion	Auslastungsrate
Mobiler Handelszugang	44%
Automatisierte Handelsabläufe	39%
Echtzeit-Analyse-Dashboard	62%

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Ab 2024 unterhält MarketAxess ein Direktvertriebsteam von 298 professionellen Vertriebsmitarbeitern, die sich an institutionelle Anleger und Finanzinstitute richten.

Vertriebsteam-Segment	Anzahl der Vertreter
Institutioneller Vertrieb	198
Unternehmensvertrieb	64
Globaler Marktverkauf	36

Online-Handelsplattform

MarketAxess betreibt die elektronische Anleihehandelsplattform Open Trading mit den folgenden Kennzahlen:

• Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen: 19,3 Milliarden US-Dollar
• Gesamtes elektronisches Handelsvolumen im Jahr 2023: 4,7 Billionen US-Dollar
• Plattformabdeckung: 25 verschiedene Rentenmärkte

Finanzkonferenzen und Branchenveranstaltungen

MarketAxess nimmt jährlich an 47 Finanzkonferenzen teil und ist in ganz Nordamerika, Europa und Asien vertreten.

Konferenztyp	Jährliche Teilnahme
Globale Finanzkonferenzen	24
Regionale Investitionsforen	15
Technologie in Finanzveranstaltungen	8

Digitales Marketing und Kommunikation

Zu den digitalen Marketingkanälen gehören:

• LinkedIn-Follower: 89.000
• Twitter-Follower: 22.500
• Monatlicher Website-Traffic: 128.000 einzelne Besucher

Partner-Empfehlungsnetzwerke

MarketAxess unterhält strategische Partnerschaften mit:

Partnerkategorie	Anzahl der Partner
Finanzinstitute	286
Investmentbanken	64
Globale Handelsplattformen	17

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Investmentbanken

Im Jahr 2024 betreut MarketAxess rund 350 Investmentbanken weltweit. Die Plattform wickelt für diese Institutionen ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 650 Millionen US-Dollar auf den Kreditmärkten ab.

Bankkategorie	Anzahl der aktiven Benutzer	Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen
Globale Investmentbanken	185	425 Millionen Dollar
Regionale Investmentbanken	165	225 Millionen Dollar

Institutionelle Anleger

MarketAxess unterstützt 1.200 institutionelle Anleger mit umfassenden elektronischen Handelslösungen.

• Pensionskassen: 380 aktive Nutzer
• Versicherungsunternehmen: 275 aktive Benutzer
• Staatsfonds: 120 aktive Benutzer

Vermögensverwaltungsunternehmen

Die Plattform bedient 850 Vermögensverwaltungsfirmen mit einem verwalteten Gesamtvermögen von 15,2 Billionen US-Dollar.

Feste Größe	Anzahl der Firmen	Gesamt-AUM
Große Vermögensverwalter (>100 Milliarden US-Dollar)	125	9,7 Billionen Dollar
Mittelständische Vermögensverwalter (10 bis 100 Milliarden US-Dollar)	425	4,5 Billionen Dollar
Kleine Vermögensverwalter (<$10 Mrd.)	300	1 Billion Dollar

Unternehmensfinanzabteilungen

MarketAxess unterstützt 620 Treasury-Abteilungen von Unternehmen in verschiedenen Branchen.

• Technologiesektor: 180 Abteilungen
• Finanzdienstleistungen: 210 Abteilungen
• Fertigung: 150 Abteilungen
• Energie und Versorgung: 80 Abteilungen

Hedgefonds und private Vermögensverwalter

Die Plattform bedient 520 Hedgefonds und private Vermögensverwaltungsfirmen mit einem verwalteten Vermögen von 8,3 Billionen US-Dollar.

Segment	Anzahl der Firmen	Verwaltetes Vermögen
Große Hedgefonds (>5 Mrd. USD)	85	4,6 Billionen US-Dollar
Mittelgroße Hedgefonds (1 bis 5 Milliarden US-Dollar)	235	2,7 Billionen Dollar
Private Vermögensverwalter	200	1 Billion Dollar

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Wartung der Technologieinfrastruktur

Jährliche Kosten für die Technologieinfrastruktur für MarketAxess im Jahr 2023: 42,3 Millionen US-Dollar

Komponente der Technologieinfrastruktur	Jährliche Kosten
Cloud-Computing-Dienste	15,6 Millionen US-Dollar
Netzwerksicherheitssysteme	7,2 Millionen US-Dollar
Wartung des Rechenzentrums	12,5 Millionen US-Dollar
Softwarelizenzierung	7 Millionen Dollar

Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen

F&E-Ausgaben für 2023: 53,7 Millionen US-Dollar

• Entwicklung einer elektronischen Handelsplattform: 22,4 Millionen US-Dollar
• Integration von KI und maschinellem Lernen: 16,3 Millionen US-Dollar
• Innovation im Bereich Cybersicherheit: 8,5 Millionen US-Dollar
• Marktanalysetools: 6,5 Millionen US-Dollar

Mitarbeitervergütung und Talentakquise

Gesamte Personalkosten im Jahr 2023: 187,6 Millionen US-Dollar

Ausgabenkategorie	Betrag
Grundgehälter	124,3 Millionen US-Dollar
Leistungsprämien	38,2 Millionen US-Dollar
Rekrutierungskosten	9,5 Millionen US-Dollar
Leistungen an Arbeitnehmer	15,6 Millionen US-Dollar

Ausgaben für Marketing und Kundenbindung

Gesamte Marketingausgaben im Jahr 2023: 24,8 Millionen US-Dollar

• Digitale Werbung: 8,6 Millionen US-Dollar
• Sponsoring von Konferenzen und Veranstaltungen: 6,2 Millionen US-Dollar
• Kundenbeziehungsmanagement: 5,9 Millionen US-Dollar
• Content-Marketing und Veröffentlichungen: 4,1 Millionen US-Dollar

Regulatorisches Compliance-Management

Compliance-bezogene Ausgaben im Jahr 2023: 18,5 Millionen US-Dollar

Compliance-Bereich	Jährliche Kosten
Rechtsberatungsdienste	7,3 Millionen US-Dollar
Regulatorische Meldesysteme	5,6 Millionen US-Dollar
Compliance-Schulung	3,2 Millionen US-Dollar
Audit- und Überwachungstools	2,4 Millionen US-Dollar

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Gebühren der Handelskommission

MarketAxess erwirtschaftete im Jahr 2022 Einnahmen aus Handelsprovisionen in Höhe von 812,3 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 5,4 % gegenüber 2021 entspricht. Der Handelsprovisionssatz betrug durchschnittlich 0,36 Basispunkte pro Transaktion.

Jahr	Einnahmen aus Handelsprovisionen	Transaktionsvolumen
2022	812,3 Millionen US-Dollar	23,4 Billionen US-Dollar
2021	770,5 Millionen US-Dollar	22,1 Billionen US-Dollar

Abonnementbasierter Plattformzugriff

Die Gebühren für den Plattformzugang beliefen sich im Jahr 2022 auf insgesamt 147,6 Millionen US-Dollar, wobei 1.850 institutionelle Abonnenten die MarketAxess-Plattform nutzten.

• Jährliche Abonnementgebühr: 50.000 bis 250.000 US-Dollar pro institutionellem Kunden
• Wachstum der Abonnementeinnahmen: 8,3 % im Jahresvergleich

Marktdaten- und Analyseverkäufe

Der Marktdatenumsatz erreichte im Jahr 2022 92,4 Millionen US-Dollar, was 10,2 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Datenprodukt	Einnahmen	Abonnentenzahl
Analyse von Unternehmensanleihen	45,2 Millionen US-Dollar	780 Abonnenten
Markteinblicke	47,2 Millionen US-Dollar	1.100 Abonnenten

Einnahmen aus Technologielizenzen

Die Technologielizenzierung generierte im Jahr 2022 63,7 Millionen US-Dollar, wobei 42 Finanzinstitute MarketAxess-Technologien lizenzieren.

• Durchschnittliche Lizenzgebühr: 1,5 Millionen US-Dollar pro Institution
• Wachstum der Lizenzeinnahmen: 6,9 % im Jahresvergleich

Gebühren für professionelle Serviceberatung

Die Beratungsdienstleistungen erwirtschafteten im Jahr 2022 einen Umsatz von 38,5 Millionen US-Dollar, wobei 28 Firmenkunden spezialisierte Beratungsdienstleistungen in Anspruch nahmen.

Servicekategorie	Einnahmen	Kundenanzahl
Beratung zur Handelsstrategie	22,3 Millionen US-Dollar	18 Kunden
Technologieimplementierung	16,2 Millionen US-Dollar	10 Kunden

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core benefits MarketAxess Holdings Inc. delivers to its institutional clients right now, late in 2025. It's all about access, speed, and data-driven execution.

Access to a diversified, all-to-all liquidity pool via Open Trading®.

The Open Trading® marketplace is the engine for this access, connecting a broad network. The platform supports a large user base, with approximately 2,100 firms leveraging MarketAxess Holdings Inc.'s patented technology to trade fixed-income securities. The depth of this pool is reflected in specific product volumes; for example, Open Trading® contributed to a record total average daily volume (ADV) of $4.8 billion in the first quarter of 2025.

Greater trading efficiency and potential cost savings for institutional clients.

Efficiency is quantified by volume growth and market share gains, showing clients are consolidating activity here. Total credit ADV in November 2025 reached $16.8 billion, an 18% year-over-year increase. This efficiency translates to market penetration, with estimated market share of U.S. high-grade TRACE rising to 18.9% in November 2025, up 80 basis points from the prior year. For U.S. high-yield, market share hit 14.6%, a 200 basis point improvement year-over-year.

The table below shows the growth in key credit segments driving this efficiency:

Metric (November 2025)	ADV Amount	Year-over-Year Change
Total Credit ADV	$16.8 billion	up 18%
U.S. High-Grade Credit ADV	$7.6 billion	up 16%
Emerging Markets ADV	$4.3 billion	up 12%
Eurobonds ADV	$2.7 billion	up 37%

Still, the average fee structure shows protocol mix impacts realized cost, with total credit variable transaction fees per million (FPM) at $139 in November 2025, a 5% decline compared to November 2024.

Automated and algorithmic trading solutions for faster execution.

The speed and automation are evident in the growth of specific execution protocols designed for larger trades, which inherently require faster processing.

• Block trading ADV grew 46% year-over-year in November 2025.
• Cumulative trading volume from the targeted block trading solution is now approximately $12 billion.
• Dealer-initiated ADV increased 32% year-over-year to $1.9 billion in November 2025.

Actionable, real-time data for price discovery and transaction cost analysis (TCA).

The data services are a growing component of the value proposition, moving beyond just trade execution. Information services revenue reflects this growth: it was $13.8 million in the third quarter of 2025, marking a 6% increase compared to the prior year. For the first quarter of 2025, Information services revenue was $12.9 million, up 9% year-over-year, driven by net new data contract revenue. Overall, MarketAxess Holdings Inc.'s trailing twelve months revenue as of 2025 is reported at $0.83 Billion USD.

New protocols like Portfolio Trading and Block Trading for large-ticket needs.

These newer protocols are showing significant adoption, indicating success in handling large, complex trades efficiently. Portfolio trading ADV in November 2025 was $1.4 billion, a 47% increase from the previous year. Specifically, U.S. credit portfolio trading ADV increased 55% year-over-year in November 2025. The estimated market share for U.S. credit portfolio trading reached 17.6% in November 2025, up from 13.5% in November 2024. For context, total portfolio trading ADV in the first quarter of 2025 was a record $1.3 billion, representing a 78% increase compared to the prior year.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how MarketAxess Holdings Inc. manages its relationships with the over 2,000 firms that leverage its platform for fixed-income trading. MarketAxess Holdings Inc. balances dedicated, high-touch service with scalable, automated tools for its institutional investor and broker-dealer clients.

The platform supports dedicated client franchise management through the growth seen in its Client-Initiated Channel, which includes block trading. For November 2025, block trading average daily volume (ADV) showed a 46% year-over-year increase. This channel also saw strong growth in specific segments, with emerging markets block ADV up 61% and eurobonds block ADV up 83% in November 2025. The cumulative trading volume from the targeted block trading solution reached approximately $12 billion as of November 2025.

Co-development is evident in the success of newer protocols and channels. For instance, the Portfolio Trading Channel saw total portfolio trading ADV increase by 47% to $1.4 billion in November 2025. The estimated market share of U.S. credit portfolio trading reached 17.6% in November 2025. In the third quarter of 2025, U.S. credit portfolio trading ADV was a record $1.1 billion, marking a 16% increase.

High-touch support for complex or large block trades is reflected in the performance of the block trading segment. In the third quarter of 2025, block trading ADV grew by 10% overall. This included 20% growth in emerging markets block ADV and 58% growth in eurobonds block ADV for the quarter. The cumulative trading volume from the targeted block trading solution was approximately $10.1 billion as of the third quarter end. The dealer-initiated channel, which also involves direct engagement, saw ADV increase by 32% to $1.9 billion in November 2025.

Automated, low-touch interaction is supported by the platform's self-service tools, particularly in the growth of dealer-initiated volume and technology services. Technology services revenue, which includes license and connectivity fees from the RFQ-hub acquired in Q2 2025, was $3.6 million in Q3 2025, a 20% increase year-over-year. The Dealer RFQ ADV in November 2025 was $1.9 billion, showing a 21% increase year-over-year. The platform connects a robust network of market participants through the full trading lifecycle, including automated trading solutions.

Metric Category	Specific Data Point (Late 2025)	Value/Amount
Client Base Size	Firms leveraging MarketAxess Holdings Inc. technology	Over 2,000
Block Trading ADV Growth (Nov 2025 YoY)	Client-Initiated Channel	46%
Portfolio Trading ADV (Nov 2025)	Total	$1.4 billion
Portfolio Trading ADV Growth (Nov 2025 YoY)	Total	47%
U.S. Credit Portfolio Trading Market Share (Nov 2025)	Estimated	17.6%
Block Trading Cumulative Volume (Nov 2025)	Targeted block trading solution	Approximately $12 billion
Dealer-Initiated ADV (Nov 2025)	Total	$1.9 billion
Q3 2025 Total Revenues	Financial Result	$208.8 million
Q3 2025 Services Revenue Growth (YoY)	Post-trade and technology services	9%

The growth in U.S. high-yield portfolio trading market share hit 25.9% in September 2025, representing an increase of approximately 730 basis points year-over-year.

You should check the Q4 2025 volume report when it releases to see if the momentum in block trading (e.g., emerging markets up 61% in November 2025) continues to drive the high-touch segment. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how MarketAxess Holdings Inc. gets its value proposition to its institutional clients and dealers as of late 2025. The channels are clearly segmented, focusing on different trade sizes and dealer interactions, and the numbers show real traction in the newer initiatives.

The primary channel is the MarketAxess electronic trading platform itself, which supports all the specific protocols. For data products, delivery is via integrated data feeds and APIs. For instance, in the third quarter of 2025, Information Services revenue hit $13.8 million, marking a 6% increase year-over-year, which reflects the uptake of these data and connectivity services. Technology services revenue, which includes license and connectivity fees, was $4 million in Q3 2025, up 20%.

The platform supports several distinct workflow channels, which are showing solid year-over-year progress:

• - Direct access via the MarketAxess electronic trading platform.
• - Client-Initiated Channel for block and Request for Quote (RFQ) trading.
• - Portfolio Trading Channel for bulk trade execution.
• - Dealer-Initiated Channel, including the new Mid-X protocol.
• - Integrated data feeds and APIs for data product delivery.

The Client-Initiated Channel saw strong growth in block trading ADV (average daily volume). In November 2025, this channel delivered 46% growth in block trading ADV. This growth was broad-based: U.S. credit block trading rose 34%, emerging markets block trading jumped 61%, and eurobonds block trading surged 83% year-over-year. The cumulative trading volume from the targeted block trading solution reached approximately $12 billion through November 2025. To be fair, Q3 2025 block ADV growth was a bit more modest at 10% overall, but emerging markets and eurobonds still saw 20% and 58% growth, respectively.

The Portfolio Trading Channel is clearly scaling up. Total portfolio trading ADV increased 47% to $1.4 billion in November 2025, with U.S. credit portfolio trading ADV growing 55%. MarketAxess estimated its U.S. credit portfolio trading market share at 17.6% in November 2025, up from 13.5% the prior year. For the third quarter of 2025, total portfolio trading ADV was $1.4 billion, up 20%, and U.S. credit portfolio trading ADV hit a record $1.1 billion (a 16% increase).

The Dealer-Initiated Channel is also accelerating, partly due to the expansion of the Mid-X protocol. Dealer-initiated ADV grew 32% to $1.9 billion in November 2025. This was composed of a 21% increase in Dealer RFQ (DRFQ) ADV and a massive 153% increase in Mid-X ADV. The Mid-X protocol, which launched in US Credit in September 2025, is gaining traction; volumes for Mid-X sessions in emerging markets and eurobonds were up 70% in Q2 2025 versus Q2 2024. By December 2025, US Mid-X had printed over $2 billion, and over 60 unique dealer firms accessed the protocol across all regions. Also new in November 2025 was the unveiling of the Closing Auctions protocol, which is positioned as the first standardized market-wide auction protocol in fixed income.

The Open Trading channel, which provides direct access outside the traditional RFQ structure, remains a significant volume driver. For example, Open Trading ADV hit $5.5 billion in March 2025, and total Open Trading ADV was $5.0 billion in the second quarter of 2025.

Here's a quick look at the channel performance highlights from recent months:

Channel/Metric	Period	Value/Amount	Year-over-Year Change
Total Trading ADV	November 2025	$40.5 billion	-10%
Total Credit ADV	November 2025	$16.8 billion	+18%
Block Trading ADV (Client-Initiated)	November 2025	N/A	+46%
Portfolio Trading ADV (Total)	November 2025	$1.4 billion	+47%
Dealer-Initiated ADV (Total)	November 2025	$1.9 billion	+32%
Mid-X ADV (Dealer-Initiated Component)	November 2025	N/A	+153%
U.S. Credit Portfolio Trading Market Share	November 2025	17.6%	+410 basis points

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at who MarketAxess Holdings Inc. serves in the electronic fixed-income space as of late 2025. It's a two-sided market, really, connecting those who need to trade with those who provide the prices.

The primary customer base is the Global Institutional Investors (buy-side). MarketAxess reports that approximately 2,100 firms leverage their patented technology to trade fixed-income securities efficiently. These firms are using the platform across all asset classes they cover.

On the other side, you have the Broker-Dealers (sell-side), who are essential for providing the liquidity that makes the platform work. MarketAxess serves both institutional investors and these broker-dealers across the global fixed-income markets.

The platform is heavily utilized by fixed-income traders focused on specific credit markets. The growth in their new initiatives shows where the action is for these traders:

• The Client-Initiated Channel saw block trading Average Daily Volume (ADV) growth in November 2025 of +34% in U.S. credit, +61% in emerging markets, and +83% in eurobonds, year-over-year.
• For context, in the second quarter of 2025, eurobonds block trading ADV saw a 100% increase.
• The Portfolio Trading Channel delivered a total portfolio trading ADV of $1.4 billion in November 2025.

Here's a quick look at the trading volume dynamics across those key credit segments based on recent data:

Segment Focus	Metric Type	November 2025 Value/Change
Total Credit ADV	ADV	$16.8 billion
U.S. Credit Block Trading	Year-over-Year Growth	+34%
Emerging Markets Block Trading	Year-over-Year Growth	+61%
Eurobonds Block Trading	Year-over-Year Growth	+83%
U.S. Credit Portfolio Trading	Year-over-Year Growth	+55%

Also, MarketAxess Holdings Inc. serves firms needing regulatory reporting and post-trade services, which is reflected in their services revenue. For the third quarter of 2025, services revenue, which combines post-trade and technology services revenue, hit a record of $28.7 million, marking a 9% increase. This shows a defintely growing need for their back-office and data solutions beyond just the execution.

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) - Canvas Business Model: Cost Structure

Full year 2025 GAAP expense guidance is between $505 million and $525 million. MarketAxess Holdings Inc. reconfirmed this guidance in November 2025, expecting to be at the low end of the range on a GAAP basis.

The cost structure is heavily influenced by personnel and technology investment. For the three months ended March 31, 2025, total expenses were $120,194 thousand.

Here is a look at the primary expense components for the first quarter of 2025:

Expense Category	Amount (in thousands)
Employee compensation and benefits	61,916
Total expenses	120,194

Employee compensation and benefits is definitely a major expense driver, accounting for approximately 51.5% of the total expenses reported for the first quarter of 2025 ($61,916 thousand / $120,194 thousand). The headcount at MarketAxess Holdings Inc. was 896 as of the third quarter of 2025, representing only a 2% increase from the prior year period and the end of the second quarter of 2025.

Technology and communication costs for platform infrastructure are a key area of investment. Total expenses for the third quarter of 2025 were $123.2 million, an increase of 3% from the prior year, driven principally by higher employee compensation and technology and communication costs. Technology Services revenue, which reflects some of the platform usage, was $4 million in the third quarter of 2025, a 20% increase year-over-year.

Sales and marketing expenses for client acquisition and retention are embedded within the overall operating costs. For the three months ended March 31, 2025, general and administrative expenses, which would include marketing, were part of the total expense base, though not explicitly broken out in the provided table snippets for that period.

Regulatory and compliance costs are inherent in operating in this highly regulated space. Expenses also include professional and consulting fees. The third quarter effective tax rate was 27.1%, up from 23.0% in the prior year, due to an increase in current period accruals for the uncertain tax position reserve established in the first quarter of 2025.

Quarterly total expenses have varied:

• - First Quarter 2025 (3M ended March 31, 2025): $120.2 million (using rounded figure from thousands).
• - Second Quarter 2025 (3M ended June 30, 2025): $127.6 million.
• - Third Quarter 2025 (3M ended September 30, 2025): $123.2 million.

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways MarketAxess Holdings Inc. brings in cash as of late 2025. It's all about transaction flow and the services layered on top of that trading activity. Honestly, the numbers tell a clear story about where the money is coming from right now.

The Trailing Twelve Months (TTM) revenue ending Q3 2025 was $0.839 Billion, specifically reported as $839.26 Million. This shows growth compared to the $0.81 Billion revenue seen in the full year 2024.

The primary engine remains commissions, but the services side is growing its slice of the pie. For the third quarter of 2025, total revenues hit $208.8 million.

Here's a breakdown of those Q3 2025 revenue components, which helps you see the mix:

• Variable transaction fees (commissions) from trading volume are the largest component, derived from both credit and rates trading activity.
• Fixed-distribution fees from dealer participants are a steady, contractually-based part of the credit commission revenue.
• Information services revenue from data products like CP+ continues to see growth from net new data contracts.
• Post-trade and technology services revenue, which includes license fees, is also showing positive momentum.

To give you a clearer picture of the Q3 2025 revenue structure, look at this table:

Revenue Stream Category	Q3 2025 Amount (USD Millions)	Year-over-Year Change (Q3 vs Q3 2024)
Total Revenues	208.8	Increased 1%
Total Commission Revenue	180.2	In line with prior year
Credit Commission Revenue (Total)	164.9	Decreased 2%
Fixed-Distribution Fees (within Credit Commission)	34.1	Increased from $33.6 million
Implied Credit Variable Transaction Fees	130.8	Calculated (164.9 - 34.1)
Total Rates Commission Revenue	6.6	Decreased 6%
Information Services Revenue	13.8	Increased 6%
Post-Trade and Technology Services Revenue (Combined)	28.7	Increased 9%

You can see the variable component of credit commissions-that's the pure trading volume fee-was approximately $130.8 million for the quarter, calculated by taking total credit commission revenue of $164.9 million and subtracting the $34.1 million in fixed-distribution fees. That's a significant chunk of the total commission base.

Also note the growth in the services side, which is key for diversification. Services revenue, which bundles information, post-trade, and technology, hit $28.7 million, a 9% increase year-over-year for the quarter. Information services alone was $13.8 million.

The dealer-initiated channel, which includes some of the fixed fees, saw its average daily volume (ADV) increase by 18% to $1.5 billion in Q3 2025, showing activity supporting these revenue streams.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.