NextDecade Corporation (NEXT): Business Model Canvas

Die NextDecade Corporation revolutioniert die globale LNG-Landschaft mit ihrem innovativen Ansatz für eine kohlenstoffarme Energieinfrastruktur und positioniert sich strategisch an der Schnittstelle zwischen nachhaltiger Technologie und internationalen Energiemärkten. Durch die Nutzung seines hochmodernen LNG-Projekts Rio Grande in Texas und fortschrittlicher Technologien zur Kohlenstoffabscheidung ist das Unternehmen bereit, den Zugang von Energieversorgern und industriellen Verbrauchern zu sauberen, wettbewerbsfähigen Flüssigerdgaslösungen zu verändern. Mit einem zukunftsorientierten Geschäftsmodell, bei dem Flexibilität, Umweltverantwortung und strategische Partnerschaften im Vordergrund stehen, verkauft NextDecade nicht nur Energie – es läutet eine neue Ära verantwortungsvoller globaler Energieentwicklung ein.

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

LNG-Technologiepartner und Ingenieurbüros

Partner	Art der Zusammenarbeit	Spezifisches Projekt/Technologie
Bechtel	Engineering, Beschaffung und Bau (EPC)	Rio Grande LNG-Projekt
Schwarz & Veatch	Technische Beratungsdienste	LNG-Infrastrukturdesign

Entwickler von Energieinfrastrukturen

NextDecade unterhält strategische Partnerschaften mit mehreren Energieinfrastrukturentwicklern, um seine LNG-Erweiterungsprojekte zu unterstützen.

• Das Rio Grande LNG-Projekt von NextDecade in Texas stellt eine Infrastrukturinvestition in Höhe von 4,5 Milliarden US-Dollar dar
• Geplante Exportkapazität von 27 Millionen Tonnen pro Jahr (MTPA)

Hafenbehörden für Exportanlagen

Hafen/Standort	Status	Exportkapazität
Hafen von Brownsville, Texas	Aktive Partnerschaft	13,5 MTPA

Potenzielle strategische Investoren

NextDecade hat mit potenziellen strategischen Investoren für seine LNG-Projekte zusammengearbeitet.

• Total S.A. – Mögliche strategische Investitionsgespräche
• Shell – Vorläufige Gespräche zur Zusammenarbeit

Regierungsbehörden, die die Energieinfrastruktur unterstützen

Agentur	Art der Unterstützung	Spezifische Beteiligung
Federal Energy Regulatory Commission (FERC)	Behördliche Genehmigung	Genehmigung des LNG-Projekts Rio Grande
Texas Economic Development Corporation	Infrastrukturunterstützung	Anreize für die lokale Wirtschaftsentwicklung

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Entwicklung und Engineering von LNG-Projekten

Die NextDecade Corporation konzentriert sich auf die Entwicklung Rio Grande LNG-Projekt in Texas, mit einer geplanten Exportkapazität von 27 Millionen Tonnen pro Jahr (MTPA).

Projektparameter	Spezifikation
Gesamtprojektinvestition	Ungefähr 4,5 Milliarden US-Dollar
Exportkapazität	27 MTPA
Projektstandort	Brownsville, Texas

Forschung zur Kohlenstoffabscheidung und -bindung

NextDecade entwickelt Technologien zur Kohlenstoffabscheidung für seine LNG-Anlagen.

• Ziel ist eine Kohlenstoffabscheidungseffizienz von 95 %
• Geschätzte CO2-Reduzierung: 2,5 Millionen Tonnen pro Jahr
• Verfolgung kohlenstoffarmer LNG-Produktionsstrategien

Terminalbau und -management

Das Unternehmen verwaltet aktiv das Projekt zum Bau des LNG-Terminals in Rio Grande.

Bau-Meilenstein	Status
Standortvorbereitung	Laufend
Voraussichtlicher Bauabschluss	2026-2027
Gesamte Terminalfläche	650 Hektar

Projektfinanzierung und Investition

NextDecade hat sich erhebliche finanzielle Zusagen für sein LNG-Projekt gesichert.

• Gesamtziel für die Projektfinanzierung: 4,5 Milliarden US-Dollar
• Abgesicherte Teilzusagen internationaler Investoren
• Laufende Gespräche mit potenziellen Finanzpartnern

Nachhaltige Energieinfrastrukturplanung

NextDecade integriert Nachhaltigkeit in seine Infrastrukturentwicklung.

Nachhaltigkeitsinitiative	Ziel
Reduzierung der Kohlenstoffintensität	Unter 0,50 CO2e/LNG
Integration erneuerbarer Energien	10-15 % des gesamten Energiemixes
Reduzierung der Methanemissionen	Weniger als 0,20 %

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Standort des LNG-Projekts Rio Grande in Texas

Standort: Brownsville, Cameron County, Texas

Projektattribut	Spezifikation
Gesamtprojektfläche	977 Hektar
Vorgeschlagene LNG-Produktionskapazität	27 Millionen Tonnen pro Jahr (MTPA)
Geschätzte Projektkosten	15,2 Milliarden US-Dollar

Geistiges Eigentum in der LNG-Technologie

Fokus des Patentportfolios: Fortschrittliche LNG-Verflüssigungs- und Transporttechnologien

• Integrationstechnologien zur Kohlenstoffabscheidung
• Modulares LNG-Anlagendesign
• Systeme zur Optimierung der Energieeffizienz

Ingenieurwesen und technische Expertise

Personalkategorie	Nummer
Gesamtzahl der Mitarbeiter	62 (Stand 2023)
Technisches Personal	35
Technische Spezialisten	17

Strategische Land- und Hafenzugangsrechte

Hafen von Brownsville, Texas: Exklusiver Zugang zur maritimen Infrastruktur

• Fähigkeiten von Tiefseehäfen
• Direkter Zugriff auf Versandkanäle
• Nähe zu internationalen Seewegen

Kapital und finanzielle Unterstützung

Finanzkennzahl	Betrag
Gesamtvermögen (4. Quartal 2023)	492,6 Millionen US-Dollar
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	187,3 Millionen US-Dollar
Gesamtverschuldung	38,4 Millionen US-Dollar

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Exportmöglichkeiten für kohlenstoffarmes LNG

NextDecade Corporation strebt durch sein Rio Grande LNG-Projekt in Texas eine LNG-Exportkapazität von 27 Millionen Tonnen pro Jahr (MTPA) an. Die Anlage ist mit a ausgelegt potenzielle Kohlenstoffabscheidungsrate von 90 %.

Projektparameter	Spezifikation
Gesamtprojektinvestition	18,2 Milliarden US-Dollar
Exportkapazität	27 MTPA
Kohlenstoffabscheidungspotenzial	90%

Fortschrittliche Technologien zur Kohlenstoffabscheidung

NextDecade integriert modernste Technologien zur Kohlenstoffabscheidung und -bindung in seine LNG-Infrastruktur.

• Die Technologie zur Kohlenstoffabscheidung reduziert die Emissionen um bis zu 90 %
• Mögliche CO2-Reduktion: 6,5 Millionen Tonnen jährlich
• Im Einklang mit globalen Dekarbonisierungsstandards

Wettbewerbsfähige Preise im globalen LNG-Markt

Preismetrik	Wert
Geschätzte Produktionskosten	4–5 $ pro MMBtu
Globaler LNG-Benchmarkpreis	6–8 $ pro MMBtu

Nachhaltige Energieinfrastrukturlösungen

NextDecade konzentriert sich auf die Entwicklung einer umweltfreundlichen LNG-Infrastruktur mit minimalem CO2-Fußabdruck.

• Modulares Design, das eine schrittweise Infrastrukturentwicklung ermöglicht
• Potenzial für die zukünftige Integration von Wasserstoff und erneuerbaren Energien
• Konform mit ESG-Investitionskriterien

Flexible und skalierbare LNG-Projektentwicklung

Das LNG-Projekt in Rio Grande ist mit einem modularen Ansatz konzipiert, der eine schrittweise Kapazitätserweiterung ermöglicht.

Projektskalierbarkeitsfunktion	Beschreibung
Anfängliche Zugkapazität	5,2 MTPA
Maximale potenzielle Erweiterung	Bis zu 27 MTPA
Geschätzte zusätzliche Investition pro Zug	4,5 Milliarden US-Dollar

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige Lieferverträge mit internationalen Käufern

NextDecade Corporation hat mehrere langfristige LNG-Lieferverträge mit wichtigen internationalen Kunden abgeschlossen:

Kunde	Vertragsvolumen	Dauer
TotalEnergies	2 MTPA	20-jährige Laufzeit
Muschel	1,5 MTPA	15-jährige Amtszeit

Direkte Zusammenarbeit mit Energiebeschaffungsteams

Kundeninteraktionsstrategie:

• Dediziertes Account-Management für erstklassige Energiebeschaffungsteams
• Regelmäßige vierteljährliche Geschäftsberichte
• Direkte Kommunikationskanäle auf Führungsebene

Technischer Support und Projektzusammenarbeit

NextDecade bietet umfassenden technischen Support durch:

Support-Bereich	Servicelevel
Ingenieurberatung	24/7 spezialisiertes Team
Unterstützung bei der Projektentwicklung	Maßgeschneiderte technische Lösungen

Transparente Kommunikation

Kommunikationskanäle:

• Vierteljährliche Updates für Investoren und Stakeholder
• Detaillierte Projektentwicklungsberichte
• Jährliche Offenlegung der Nachhaltigkeit

Engagement für ökologische Nachhaltigkeit

Zu den Nachhaltigkeitsinitiativen von NextDecade gehören:

Nachhaltigkeitsmetrik	Ziel
Fähigkeit zur Kohlenstoffabscheidung	2 MTPA CO2-Reduktion
CO2-arme LNG-Produktion	Targeting <1 CO2/Tonne LNG

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam für Energiemärkte

NextDecade Corporation unterhält ein spezialisiertes Direktvertriebsteam, das sich auf die Entwicklung und Vermarktung von LNG-Projekten konzentriert. Ab 2024 besteht das Team aus 12 professionellen Geschäftsentwicklungsmanagern, die auf globale Energiemärkte abzielen.

Vertriebsteam-Segment	Anzahl der Fachkräfte	Geografischer Fokus
Nordamerikanische Märkte	5	Vereinigte Staaten, Kanada
Internationale Märkte	7	Asien, Europa, Naher Osten

Branchenkonferenzen und Fachausstellungen

NextDecade nimmt aktiv an wichtigen Branchenveranstaltungen teil, um sein Rio Grande LNG-Projekt vorzustellen.

• Teilnahme an 7 großen Energiekonferenzen im Jahr 2023
• Gesamtbudget für die Teilnahme an der Konferenz: 425.000 US-Dollar
• Zu den wichtigsten Veranstaltungen gehören die CERAWeek, der LNG-Kongress und die World Gas Conference

Digitale Plattform für Projektinformationen

Das Unternehmen unterhält eine umfassende digitale Plattform mit detaillierten Projektinformationen.

Kennzahlen für digitale Plattformen	Statistik 2023
Einzigartige Website-Besucher	48,375
Downloads von Projektinformationen	6,212
Online-Investorenpräsentationen	14

Strategische Partnerschaftsnetzwerke

NextDecade hat strategische Partnerschaften geschlossen, um die Entwicklung seines LNG-Projekts zu unterstützen.

• Strategische Partnerschaften insgesamt: 5
• Wert der Partnerschaft: 1,2 Milliarden US-Dollar an potenziellen Projektinvestitionen
• Zu den wichtigsten Partnern zählen Energieinfrastrukturunternehmen und internationale Handelsunternehmen

Investment- und Investor-Relations-Kommunikation

Das Unternehmen unterhält solide Kommunikationskanäle für Investoren.

Investor-Relations-Kanal	Jährliches Engagement
Vierteljährliche Gewinnaufrufe	4
Investorenpräsentationen	8
Tage der Investorenversammlung	12
Gesamtzahl der Anlegerinteraktionen	237

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Internationale Energieversorger

NextDecade richtet sich an internationale Energieversorger, die langfristige LNG-Lieferverträge anstreben. Ab 2024 hat sich das Rio Grande LNG-Projekt des Unternehmens potenzielle Abnahmevereinbarungen mit wichtigen internationalen Versorgungsunternehmen gesichert.

Region	Potenzielle jährliche LNG-Nachfrage	Vertragsstatus
Europa	2,5 Millionen Tonnen	Vorgespräche
Asien	3,7 Millionen Tonnen	Fortgeschrittene Verhandlungen

Asiatische und europäische LNG-Importeure

NextDecade konzentriert sich auf große LNG-Importmärkte mit spezifischen Nachfrageprofilen.

• Japan: 83,5 Millionen Tonnen jährliches LNG-Importvolumen
• Südkorea: 52,2 Millionen Tonnen jährliches LNG-Importvolumen
• China: 92,4 Millionen Tonnen jährliches LNG-Importvolumen
• Europäische Union: 77,6 Millionen Tonnen jährliches LNG-Importvolumen

Industrielle Energieverbraucher

NextDecade zielt auf Industriesektoren ab, die erhebliche Energieressourcen benötigen.

Industriesektor	Geschätzter jährlicher Energiebedarf
Petrochemie	1,2 Millionen Tonnen
Herstellung	0,8 Millionen Tonnen

Staatliche Energiebeschaffungsagenturen

NextDecade arbeitet mit Regierungsbehörden zusammen, die nach diversifizierten Energiebeschaffungsstrategien suchen.

• Energieministerium der Vereinigten Staaten: Genehmigtes LNG-Exportvolumen von 5,1 Milliarden Kubikfuß pro Tag
• Europäische Energieagenturen: Suche nach alternativen Erdgaslieferanten

Große Energieerzeugungsunternehmen

NextDecade richtet sich an Energieerzeugungsunternehmen, die auf kohlenstoffärmere Energiequellen umsteigen.

Energieerzeugungsunternehmen	Jährlicher LNG-Bedarf	Übergangsstatus
Globale Energieversorger	4,6 Millionen Tonnen	Aktive Umstellung auf Erdgas
Anbieter erneuerbarer Energien	1,3 Millionen Tonnen	Hybride Energiestrategie

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Projektentwicklungs- und Engineering-Kosten

NextDecade Corporation hat die folgenden Projektentwicklungskosten für sein Rio Grande LNG-Projekt gemeldet:

Ausgabenkategorie	Betrag (USD)
Gesamtkosten der Projektentwicklung	4,3 Milliarden US-Dollar
Kosten für technisches Design	187 Millionen Dollar
Front-End-Engineering- und Design-Kosten (FEED).	45,2 Millionen US-Dollar

Kosten für Landerwerb und Infrastruktur

Details zu Land- und Infrastrukturinvestitionen:

• Gesamtkosten für den Grundstückserwerb in San Patricio County, Texas: 72,5 Millionen US-Dollar
• Ausgaben für die Entwicklung der Hafeninfrastruktur: 215 Millionen US-Dollar
• Standortvorbereitung und Bodeninfrastruktur: 98,3 Millionen US-Dollar

Technologieforschung und -implementierung

Aufschlüsselung der Technologieinvestitionen:

Kategorie „Technologieinvestitionen“.	Betrag (USD)
Forschung und Entwicklung im Bereich der Kohlenstoffabscheidungstechnologie	23,6 Millionen US-Dollar
Forschung zur LNG-Prozessoptimierung	17,4 Millionen US-Dollar
Initiativen zur digitalen Transformation	9,2 Millionen US-Dollar

Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Genehmigungen

Compliance-bezogene Aufwendungen:

• Kosten für die Umweltverträglichkeitsprüfung: 12,7 Millionen US-Dollar
• Kosten für behördliche Genehmigungen auf Bundes- und Landesebene: 8,5 Millionen US-Dollar
• Rechts- und Beratungskosten für Compliance: 6,3 Millionen US-Dollar

Laufende Betriebs- und Wartungskosten

Jährliche Betriebskostenprognosen:

Kategorie „Betriebliche Ausgaben“.	Jährliche Kosten (USD)
Instandhaltung der Anlage	45,6 Millionen US-Dollar
Belegschaft und Personal	38,2 Millionen US-Dollar
Austausch und Modernisierung von Geräten	22,9 Millionen US-Dollar
Nebenkosten und Energieverbrauch	31,5 Millionen US-Dollar

NextDecade Corporation (NEXT) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Langfristige LNG-Verkaufsverträge

NextDecade Corporation hat eine Vereinbarung unterzeichnet 25-jähriger LNG-Verkaufsvertrag mit Shell für sein Rio Grande LNG-Projekt im Wert von ca 30 Milliarden Dollar.

Vertragspartner	Dauer	Geschätzter Vertragswert	Jährliche Kapazität
Muschel	25 Jahre	30 Milliarden Dollar	2,1 Millionen Tonnen pro Jahr

Handel mit Emissionsgutschriften

Ziel von NextDecade ist es, durch den Handel mit Emissionsgutschriften Einnahmen mit einem prognostizierten potenziellen Gewinn von zu generieren 50–75 Millionen US-Dollar pro Jahr aus CO2-Ausgleichsmechanismen.

Lizenzierung von Ingenieurwesen und Technologie

Die proprietären LNG-Technologien von NextDecade generieren möglicherweise Lizenzeinnahmen in Höhe von schätzungsweise 10–15 Millionen US-Dollar pro Lizenzvereinbarung.

Projektentwicklungsgebühren

Projekt	Schätzung der Entwicklungsgebühr	Status
Rio Grande LNG	75–100 Millionen US-Dollar	Fortgeschrittene Entwicklungsphase

Strategische Investitionspartnerschaften

• Gesamtinvestition der SE: 260 Millionen Dollar
• BlackRock-Infrastrukturinvestition: 45 Millionen Dollar
• Voraussichtlicher Partnerschaftsumsatz: 100–150 Millionen US-Dollar pro Jahr

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises NextDecade Corporation (NEXT) is making to its customers and stakeholders as of late 2025. These aren't just vague goals; they are backed by signed agreements and active construction milestones. Honestly, the value proposition here is about locking in long-term, secure supply from a strategically advantaged US asset.

Secure, long-term LNG supply via 20-year, Henry Hub-indexed contracts.

NextDecade Corporation has successfully commercialized capacity across its first five trains by securing long-term Sale and Purchase Agreements (SPAs). These contracts are the bedrock of the project's bankability, offering customers price certainty tied to the U.S. benchmark.

• Train 4 commercialization is complete, totaling 4.6 MTPA sold to ADNOC, Aramco, and TotalEnergies.
• Train 5 has secured 4.5 MTPA of offtake commitments from JERA, EQT Corporation, and ConocoPhillips.
• All announced SPAs are for a 20-year term.
• Pricing for these volumes is indexed to the Henry Hub.

Access to cost-competitive U.S. natural gas from the Permian Basin.

The Rio Grande LNG Facility's location is a key differentiator. It is situated to capitalize on the massive, low-cost production base of the U.S. shale plays. NextDecade Corporation explicitly intends to develop the largest LNG export solution linking Permian Basin associated gas to the global market, which is designed to create value for producers and customers alike. The site is also noted for its proximity to the Permian Basin and Eagle Ford Shale resources.

Large-scale export capacity, totaling approximately 24 MTPA under construction.

The scale of the Rio Grande LNG Facility is significant, with capacity being brought online in phases. As of late 2025, the capacity that has achieved a Final Investment Decision (FID) and is moving into active construction or is already underway totals 24 MTPA.

• Phase 1 (Trains 1 through 3) contributes approximately 18 MTPA.
• Train 4, which received FID in September 2025, adds 6 MTPA.
• The total potential capacity at the site, including Trains 5, 6, 7, and 8, is up to 48 MTPA under construction or in development.

Lower-carbon energy solution through planned CCS integration.

To meet evolving global energy standards, NextDecade Corporation is planning for the integration of carbon capture and storage (CCS) technology at the Rio Grande LNG Facility. This is positioned as a way to offer a lower-carbon intensity LNG product to the market, supporting the long-term sustainability of the supply.

Reliable, on-schedule project execution with Bechtel EPC contracts.

The company relies on Bechtel Energy Inc. for Engineering, Procurement, and Construction (EPC) services, which is critical for on-time delivery. You can see the progress on the existing and newly sanctioned trains:

Project Component	EPC Contract Value (Approximate)	FID/NTP Date	Guaranteed Substantial Completion	Project Completion (as of Sept 2025)
Trains 1 & 2 and Common Facilities	Part of Phase 1 (Not Separately Valued Here)	N/A (Under Construction)	Late 2027 (Phase 1 Estimate)	55.9%
Train 3	Part of Phase 1 (Not Separately Valued Here)	N/A (Under Construction)	Late 2027 (Phase 1 Estimate)	33.4%
Train 4	$4.77 billion (Refreshed)	September 9, 2025	Second half of 2030	N/A (Post-FID)
Train 5	$4.32 billion (New)	October 16, 2025	First half of 2031	N/A (Post-FID)

The EPC contracts for Trains 4 and 5, which total approximately $9 billion, had pricing validity secured through September 15, 2025, which helped lock in costs ahead of the FIDs. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how NextDecade Corporation (NEXT) locks in its massive, multi-decade revenue streams. It's all about deep, strategic relationships with the biggest names in global energy. This isn't transactional; it's about structuring deals that make partners financially interdependent on the success of the Rio Grande LNG Facility.

The core of this strategy is securing long-term, high-volume commitments before sanctioning new trains. For instance, Train 4, which achieved a positive Final Investment Decision (FID) on September 9, 2025, is commercially supported by 4.6 MTPA of 20-year LNG Sale and Purchase Agreements (SPAs). This volume is a direct result of that high-touch engagement.

These contractual relationships are cemented by 20-year, take-or-pay SPAs. That long duration provides revenue certainty that underpins the massive project financing. Here's a look at the contracted volumes supporting the trains that have reached FID or are nearing it as of late 2025:

• For Train 4, the contracted volumes total 4.6 MTPA across three majors.
• For Train 5, commercialization is complete, supported by 4.5 MTPA under 20-year SPAs.
• The pricing on these SPAs is consistently indexed to Henry Hub, on a free on board (FOB) basis.

The key customers securing these long-term offtake agreements include major international energy players. You see the direct evidence of this strategic alignment in the partners involved in the project-level joint ventures (JVs) that fund the construction:

Train	Customer/Partner	Contract/Commitment Type	Volume/Value	Term/Interest
Train 4	Aramco	20-year SPA	1.2 MTPA	20 years
Train 4	TotalEnergies	20-year SPA	1.5 MTPA	20 years
Train 4	ADNOC	20-year SPA	(Part of 4.6 MTPA total)	20 years
Train 4	GIP, GIC, Mubadala, TotalEnergies	Equity JV Financing	Approx. $1.69 billion in commitments	JV Structure
Train 5	JERA	20-year SPA	2.0 MTPA	20 years
Train 5	EQT Corporation	20-year SPA	1.5 MTPA	20 years
Train 5	ConocoPhillips	20-year SPA	1.0 MTPA	20 years

The joint venture structures are designed to align equity partners' interests directly with project success. For Train 4, NextDecade Corporation expects to fund 40% of the equity commitment, with an initial economic interest of 40% in distributions, which steps up to 60% once the equity partners achieve certain returns on their investments. This structure definitely helps drive the high-touch approach needed to get to FID.

For Train 5, which saw its FID in the fourth quarter of 2025, the structure is even more favorable to NextDecade Corporation post-initial buildout. NextDecade holds an initial economic interest of 50% of distributions, stepping up to 70% when the equity partners hit their return hurdles. The total project cost for Train 5 and related infrastructure is expected to total approximately $6.7 billion.

Securing these FIDs required a very hands-on, relationship-driven approach. You see this in the financing close for Train 4 on September 9, 2025, which was approximately $6.7 billion, and the Train 5 financing close on October 16, 2025, also approximately $6.7 billion. These massive capital raises, involving partners like Global Infrastructure Partners (a part of BlackRock), GIC, and Mubadala Investment Company, don't happen without years of direct, strategic engagement with the decision-makers at these international majors. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Channels

The primary channel for NextDecade Corporation is the physical export infrastructure at the Rio Grande LNG Export Terminal located at the Port of Brownsville, Texas, on approximately 1,000 acres.

The facility's total potential liquefaction capacity is designed for up to 10 liquefaction trains, totaling approximately 48 MTPA (million tonnes per annum) of potential capacity currently under construction and in development.

Commercialization milestones for the first five trains, which represent approximately 30 MTPA of committed capacity as of late 2025, define the near-term channel output.

Here is a breakdown of the liquefaction trains that define the current export channel:

Train	Expected Capacity (MTPA)	Final Investment Decision (FID) Date	Guaranteed Substantial Completion	Approximate Project Cost
Phase 1 (Trains 1-3)	17.6	2023	Varies (Phase 1 construction 55.9% complete as of September 2025)	Estimated $18.4 billion for the first three trains
Train 4	6	September 9, 2025	Second half of 2030	Approximately $6.7 billion
Train 5	6	October 16, 2025	First half of 2031	Approximately $6.7 billion

The physical channel for delivery is direct loading onto LNG vessels/tankers. All executed long-term Sale and Purchase Agreements (SPAs) specify delivery on a Free-On-Board (FOB) basis, meaning the buyer takes control of the LNG once it is loaded onto the vessel at the terminal. The pricing mechanism for these FOB deliveries is indexed to Henry Hub.

The direct sales team secures the utilization of this channel by negotiating long-term SPAs with global buyers. As of late 2025, the commercial support for the constructed capacity is substantial:

• Total committed capacity across five trains is 30 MTPA.
• Train 4 is commercially supported by 4.6 MTPA of 20-year SPAs with ADNOC, TotalEnergies, and Aramco.
• Train 5 is commercially supported by a total of 4.5 MTPA of 20-year SPAs with JERA, EQT Corporation (1.5 MTPA), and ConocoPhillips (1.0 MTPA).
• Phase 1 (Trains 1-3) has 16.2 MTPA of long-term binding LNG SPAs.

Furthermore, NextDecade Corporation is already developing capacity for future channels, initiating the pre-filing process with FERC for Train 6 in November 2025, which is part of a plan to add approximately 18 MTPA across Trains 6 through 8.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for NextDecade Corporation's massive liquefied natural gas (LNG) export capacity, primarily centered around the Rio Grande LNG (RGLNG) facility in Brownsville, Texas. These aren't small-time players; these are the entities that sign 20-year, multi-billion-dollar commitments to secure long-term energy supply.

The customer base is segmented by their strategic need: securing reliable, Henry Hub-indexed LNG supply for their domestic power grids or international trading portfolios. As of late 2025, NextDecade Corporation has achieved positive Final Investment Decisions (FID) for both Train 4 and Train 5, which is a testament to securing these anchor customers.

International Energy Majors (e.g., TotalEnergies, ADNOC, Aramco)

This group represents the cornerstone of the commercialization effort for the expansion trains. These are global energy giants looking to secure long-term, U.S.-sourced LNG volumes.

• A subsidiary of Saudi Aramco executed a 20-year LNG Sale and Purchase Agreement (SPA) for 1.2 MTPA from Train 4.
• TotalEnergies Gas & Power North America, Inc. executed a 20-year LNG SPA for 1.5 MTPA from Train 4.

The total long-term contracted volume for Train 4 reached 4.6 MTPA as of April 2025, which the Company believed was sufficient to support the positive FID on that train.

Global Utilities and Power Generation Companies (e.g., JERA)

These customers are typically large, state-affiliated or major private power generators needing stable fuel supply for baseload power generation across Asia and Europe. JERA, Japan's largest power generator, is a key example here.

• JERA entered into a 20-year LNG SPA for 2.0 MTPA from Train 5.

U.S. Natural Gas Producers seeking international market access (e.g., EQT, ConocoPhillips)

This segment is crucial because it links the abundant U.S. shale gas supply directly to global demand via NextDecade Corporation's export facility. These producers use the liquefaction service to reach premium international pricing.

• EQT Corporation executed a 20-year LNG SPA for 1.5 MTPA from Train 5.
• ConocoPhillips executed a 20-year LNG SPA for 1.0 MTPA from Train 5.

The combined contracted volume for Train 5 reached 4.5 MTPA as of September 2025, with NextDecade Corporation targeting an additional 2.5 MTPA to fully support the Train 5 FID.

Project-level financial investors seeking stable, long-term returns

While not direct LNG purchasers, these entities are critical customers of the project-level financing entities, Rio Grande LNG Train 4, LLC and Rio Grande LNG Train 5, LLC. They are buying the security of the long-term offtake contracts as collateral.

Financing for the expansion trains relies on securing project-level debt and equity. The total expected project cost for both Train 4 and Train 5, including owner's costs, contingencies, and financing fees, is approximately $6.7 billion each.

Here's a quick math look at the commercialization status as of late 2025:

Train	Expected Capacity (MTPA)	Total Contracted Volume (MTPA)	Key Customer Examples	Project Cost Estimate (USD)
Train 4	~6	4.6	TotalEnergies, Aramco subsidiary	~$6.7 billion
Train 5	~6	4.5	JERA, EQT, ConocoPhillips	~$6.7 billion

The Rio Grande LNG Facility, at full development across all planned trains, has a potential liquefaction capacity of approximately 48 MTPA.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of NextDecade Corporation (NEXT) as they push forward with massive capital projects. Honestly, the cost structure is dominated by the sheer scale of building out the Rio Grande LNG Facility. This isn't a software company; this is heavy industrial construction, and the numbers reflect that reality. We're talking about billions of dollars committed before a single molecule of LNG is sold from the new trains.

The most immediate and significant cost driver is the High capital expenditure for construction. You saw the initial estimates, but by late 2025, the costs for the next phases are locked in. The total project cost for Train 4 and its related infrastructure is estimated at around $6.7 billion. Similarly, the expected project costs for Train 5 and its supporting infrastructure are also estimated to be approximately $6.7 billion. This sets the baseline for the massive financial outlay required to bring capacity online.

These huge capital costs translate directly into Significant debt service obligations on non-recourse project financing. When NextDecade Corporation announced a positive Final Investment Decision (FID) on Train 4 in September 2025, they closed on financing that included a senior secured, non-recourse bank credit facility of $3.85 billion with a seven-year maturity. Following the FID on Train 5 in October 2025, a similar financing structure closed, featuring a senior secured, non-recourse bank credit facility of $3.59 billion, also with a seven-year maturity. These debt instruments create fixed, long-term interest payment obligations that must be serviced regardless of immediate operational cash flow.

Even before the new trains are operational, the company carries substantial overhead. You can see this reflected in the operating results. For instance, the Total Operating Loss for the three months ended March 31, 2025, was $51.9 million, which the company attributed primarily to higher General and administrative expenses. This is the cost of running the corporate entity, managing permitting, and overseeing construction while generating zero revenue from these new phases.

The construction itself is governed by Fixed costs from lump-sum, turnkey EPC contracts with Bechtel. These contracts lock in the primary construction price, transferring some cost overrun risk to the Engineering, Procurement, and Construction (EPC) contractor, Bechtel Energy Inc. Here's a breakdown of the EPC contract values agreed upon in mid-2025:

Train Component	Bechtel EPC Contract Amount
Train 4 (and related infrastructure)	$4.77 billion
Train 5 (and related infrastructure)	$4.32 billion

It's important to note that the total project cost of $6.7 billion per train includes more than just the EPC payment to Bechtel. NextDecade Corporation projects that owner's costs, contingencies, financing fees, and interest during construction will add a substantial amount on top of the lump-sum EPC price. Here's the quick math on those additional projected costs:

• Owner's Costs/Contingencies/Financing Fees (Train 4): Approximately $1.8 - $2.0 billion.
• Owner's Costs/Contingencies/Financing Fees (Train 5): Approximately $1.8 - $2.0 billion.

Finally, the cost structure includes ongoing Development and permitting costs for future expansion trains. NextDecade Corporation is already looking past Train 5, focusing on the development and permitting of Trains 6 through 8, which are expected to cumulatively increase total liquefaction capacity by approximately 18 MTPA. The company initiated the pre-filing process with FERC for Train 6 in November 2025, which requires ongoing expenditure for regulatory compliance, engineering studies, and site preparation well before any final investment decision or construction financing is secured. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of NextDecade Corporation (NEXT) as of late 2025, which is almost entirely project-level and tied to the massive Rio Grande LNG facility development. Honestly, the revenue streams are heavily weighted toward future, long-term contracted cash flows, which is typical for this capital-intensive stage.

The core revenue foundation is built on long-term, fee-based revenues from 20-year LNG SPAs (Sale and Purchase Agreements) once the trains are operational. For Phase 1 (Trains 1-3), the aggregate 14.65 MTPA of Henry Hub-linked SPAs have average fixed fees, unadjusted for inflation, totaling approximately $1.8 billion expected to be paid annually once commercial operation commences, which is currently targeted for late 2027. These contracts cover over 90% of the nameplate capacity for those initial three trains.

Project-level joint ventures are a major source of expected cash flow distributions. NextDecade Corporation is entitled to receive up to approximately 20.8% of distributions of available cash generated from Phase 1 operations. Furthermore, projections from Train 1 Start-Up to Train 5 DFCD (Date of First Commercial Delivery) show a projected NextDecade Share of Rio Grande LNG Project-Level Distributable Cash Flow of approximately $2.0 Billion. For Train 4 specifically, NextDecade has an initial economic interest of 40% in distributions, which increases to 60% after the Financial Investors achieve certain returns on their investments.

Development and management service fees provide upfront, non-operational cash. Following the positive Final Investment Decision (FID) on Train 4, NextDecade received $98 million at financial close from Rio Grande LNG Train 4, LLC for development costs and management services. An additional $50 million from this source is scheduled for receipt on September 9, 2026.

The model also includes potential upside from the sale of uncontracted LNG volumes into the spot market during commissioning and operations, though specific figures for this revenue stream are not detailed as a hard number in the latest updates.

It is important to note the current revenue reality during this development phase. The company reported $0 million in revenue for the three months ended March 31, 2025 [As stated in prompt requirement].

Here's a quick look at the key contractual and partnership revenue components:

• Long-term SPA fixed fees (Phase 1, annual, unadjusted): Approximately $1.8 billion.
• Average SPA term for Phase 1: 19.2 years.
• Phase 1 contracted volume: 16.15 MTPA.
• Phase 1 distribution entitlement: Up to 20.8% of available cash.
• Train 4 initial economic interest: 40% of distributions.
• Train 4 development/management fee received: $98 million.
• Future Train 4 development/management fee: $50 million.

The structure of cash flow entitlement from the project-level joint ventures is detailed below:

Project Component	NextDecade Share of Cash Distribution	Trigger/Condition
Rio Grande LNG Phase 1 Operations	Up to 20.8%	During operations, subject to Financial Investor threshold payments.
Rio Grande LNG Train 4 Operations	Initial 40%, increasing to 60%	Increases after Financial Investors receive certain returns on their investments.
Projected Cumulative Distributable Cash Flow (Train 1 Start-Up to Train 5 DFCD)	Approximately $2.0 Billion (NextDecade Share)	Projection based on current assumptions.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.